西方货币金融理论(ppt49页).pptx

2004年10月
西方货币金融理论
“英镑区”(Steding Area)
英国于1931年组成英镑集团，1939年9月又进 一步组成具有法律约束力的国际货币集团，即“英 镑区”(Steding Area)，它包括英国、英联邦国家以 及与英国经济联系密切的国家。它规定各成员国 货币对英镑保持固定比价，可以自由兑换，区内 资金பைடு நூலகம்动不受限制，贸易、信贷等一律用英镑结 算，成员国所得黄金、外汇要卖给英国，集中在“ 黄金美元总库”作为共同储备。这就形成一种英镑 汇兑本位的运行机制。
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“三国货币协定”(Tripartite Agreement) 为了恢复国际货币秩序，英美法三国进行了
一系列的协商和谈判，于 1936年9月达成所谓“三 国货币协定”(Tripartite Agreement)，这个协定不提 金本位与固定比价，也没有谈协调各国政策的正 式机制，三国只是同意尽力维持协定成立时的汇 价，减少汇率的波动，共同合作以保持货币关系 的稳定。
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各国在“国际清算同盟”中所承担的份额，以战 前三年进出口贸易的平均数计算，会员国并不需 要缴纳黄金或现款，而只需在清算机构中开设往 来账户，通过“班柯”存款账户的转账来清算各国官 方的债权债务。
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“美元区”(Dollar Area)
美国于1933年放弃金本位后建立了美元集团 ，1939年这个货币集团发展成为“美元区”(Dollar Area)，参加的有美国及其属地、加拿大、菲律宾 、利比里亚以及中南美一些国家。它是一个比较 松散的非正式组织，它只规定区内各国货币盯住 美元，贸易和非贸易结算均以美元结算，各国黄 金外汇大部分存放在美国，一般不实行外汇管制 。
林召开了有44国参加的国际货币金融会议。在会 议召开期间，与会44国代表进行了激烈的辩论， 辩论的核心最后集中在重建国际货币体系的两个 方案上：是采用“凯恩斯计划”呢，还是采用“怀特 计划”？
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1．“怀特计划”
“怀特计划”建议设立一个国际货币稳定基金， 资金总额为50亿美元，由各会员国用黄金、本国 货币和政府债券缴纳，认缴份额取决于各国的黄 金外汇储备、国民收入和国际收支差额的变化等 因素，根据各国缴纳份额的多少决定各国的投票 权。基金组织发行一种国际货币名为“尤尼他 ”(Unita)，作为计算单位，其含金量为137 1/7格令 ，相当于10美元。“尤尼他”可以兑换黄金，也可以 在会员之间相互转移。
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主讲人：杨胜刚 博士 金融学院教授、博士生导师
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第11章 国际货币体系理论
§11.1第一次世界大战后试图恢复金本位制的研究
国际货币体系的主要内容包括汇率制度的确定、各 国货币的兑换比率和国际结算原则的确定、国际储备 资产的确定以及黄金、外汇是否自由流动与转移的安 排等。
；
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(3)银行券只能购买外汇，这些外汇可在国外 兑换黄金；(4)本国货币同另一金本位国家的货币 保持固定的比价，并在该国存放大量外汇或黄金 作为平准基金，以便随时出售外汇来稳定外汇行 市；(5)主要金融中心维持其通货同黄金外汇(即可 兑换黄金的通货)的可兑换性，黄金只有在最后关 头才能充当支付手段，以维持汇率的稳定。
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金汇兑本位制的主要内容是：(1)各国纸币仍 然规定含金量，代替黄金执行支付和清算职能， 黄金依然是国际货币体系的基础；(2)本国货币与 黄金挂钩或通过另一种同黄金挂钩的货币(主要是 指英镑、美元、法国法郎)与黄金间接挂钩，即与 黄金保持直接或间接的固定比价。各国国内不再 流通金币，以国家发行的银行券当作本位币流通
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2．“凯恩斯计划”
“凯恩斯计划”极力主张减低黄金在国际结算中 的作用而采取更灵活的国际货币体系，主张采取 透支原则，设立一个叫做“国际清算同盟 ”(International Clearing Union)的世界性中央银行， 由该银行发行一种以一定量黄金表示的国际货币“ 班柯”(Bancor)，作为清算单位。“班柯”等同于黄金 ，各国可以用黄金换取“班柯”，但不得以“班柯”换 取黄金。会员国的货币直接同“班柯”联系，并允许 会员国调整汇率。
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三国黄金协定
同年10月又签订了三国相互间自由兑换黄金 的“三国黄金协定”。根据规定，汇率逐日商定， 三国外汇稳定基金协同干预市场，并决定买卖某 一共同的通货，每天用黄金进行结算。
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§11.2 布雷顿森林体系下的国际货币体系研究
11.2.1 布雷顿森林体系的建立 1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森
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1922年，在意大利热那亚城召开了国际金融 会议(Genoa Conference)，该次会议的主题是如何 恢复国际金本位制，实现黄金再货币化，以防止 因黄金存量不足而引起世界经济紧缩。在讨论重 建有生命力的货币体系问题时，金汇兑本位制被 认为是可行的方式，各国决定采用。
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历史上最早的国际货币体系是国际金本位制。 1880~1914年，西方各主要资本主义国家实行的是 典型的国际金本位制——国际金铸币本位制。在 国际金本位制下，实行固定汇率制，各国的内外 均衡目标可以在政府不对经济进行干预的条件下
，通过经济的自动调节机制而实现。
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一个健全的国际货币体系必须具备以下三个 条件：汇率确定的基础要稳定，汇率波动的幅度 不宜过大；国际储备要适度，过多容易引起世界 性的通货膨胀，太少可能出现国际清偿能力的不 足；要有一个统一的机构来协调国际收支的不平 衡。在国际收支调节方面，国际货币体系要做到 两点：全部调节损失最小；各国公平合理地承担 调节的责任。一般说来，一个稳定的国际货币体 系应更多地依赖国际管理下的储备资产，并且最 好不要局限于一国或少数几国的通货。