货币金融理论课总复习思考题

货币政策与理论总复习思考题1、试作图并简要说明凯恩斯学派的通货膨胀单缺口理论通货膨胀缺口指社会总需求超过社会总供给的差额。

在存在通货膨胀缺口的情况下，社会对商品和劳务的需求的价值超过在充分就业条件下所能够生产的价值。

美国经济学家克莱因的解释：通货膨胀缺口是指人们依据既定收入用于消费的数额与在通货膨胀前的价格上可供消费的数额之间的差额。

（对图进行说明）凯恩斯认为，通货膨胀缺口的存在或消除，与国民收入在工资挣得者与利润获得者之间的分配关系有关。

假定政府支出和私人投资在总产值中比例不变，那么在出现通货膨胀缺口是，消费品价格必然上升，以实现商品市场的均衡。

凯恩斯认为，工资挣得者的收入低而边际消费倾向高，利润获得者收入高而边际消费倾向低，如果工资份额高于经济均衡时，工资在国民收入中的比重上升，即利润在国民收入中的比重下降，实际消费支出因此大于均衡国民收入，这就会形成通货膨胀缺口。

2、试作图说明政府不能同时实行零通货膨胀率政策和充分就业政策的原因及后果上图横轴代表失业率，纵轴代表预期通货膨胀率，S1，S2，S3，S4代表政府的无差异S4 t曲线，S1>S2>S3>S4。

S 曲线与纵轴的正负都相交，表示正通胀和负通胀都是政府厌恶的。

O代表自然失业率和零通货膨胀率。

e tO P 和e tC P 表示菲利普斯曲线。

政府能够决定通货膨胀率，菲利普斯曲线的位置由公众预期决定。

假设开始处于次优的均衡点C ，为使经济达到最优点O ，货币当局宣布一个零通胀率，并调低货币供给增长率。

若政府赢得公众的信任，公众就将通货膨胀预期从e tC P 向下调整至e tO P ，与政府的无差异曲线的切点从C 向下移到交点O ，这就实现了零通胀和自然失业率（充分就业）的最优政策。

政府为什么不实施零通胀率的政策呢？因为此时，菲利普斯曲线与S1的切点A 点的效用对政府来说更高，于是政府悄悄地提高货币增长率，造成意外的通货膨胀，经济就能到达A 点。

但却无法稳定在这个位置。

因为公众很快就认识到自己受骗了，于是调高自己的通货膨胀预期，e tO P 将向e tC P 回归，经济将回到初始均衡点C 。

在这个博弈中，零通胀率的政策不是一个动态一致的政策。

这种博弈过程表明，如果货币当局拥有相机选择权，他们就要经受欺骗公众的诱惑，尽管这种做法也只有短期的效应，政府仍然会经常这样做。

可一旦公众识破政府的欺骗行为，他们就不再相信政府的声明，并调高通货膨胀的预期，政府的政策就无法使经济达到最优点O 。

这就表明政府只能选择C 点。

因此，政府必选在不兑现诺言的收益和未来信誉破产的成本之间进行跨时期的均衡，不能同时实现零通货膨胀和充分就业的政策。

不能同时实现零通货膨胀和充分就业的政策的后果：政府一方面忍受着通货膨胀之苦，另一方面又无法享受产出增加之益。

3、什么是货币供给的内生性与外生性？谈谈你的看法？货币供给的内生性是指货币供给的变动，主要取决于经济体系中的实际变量如收入、储蓄、投资、消费等因素以及公众、商业银行等微观主体的经济行为，而不是取决于货币当局的政策意愿，因而货币当局并不能有效地控制货币供给量。

而货币供给的外生性是指货币供给的变动，主要取决于货币当局的政策行为，而不是取决于经济体系中的实际变量和微观主体，因而货币当局能够有效地控制货币供给量。

我的看法：承认货币供给的内生性是对经济运行规律的尊重；承认货币供给的外生性又是对人的主观能动性的珍视。

如果货币供给仅具有内生性，是纯粹的内生变量，由经济体系内在地客观地决定，那么，中央银行也绝不可能成为开天辟地以来人类伟大的发明之一，讨论货币政策也就没有任何意义可言了；如果货币供给仅具有外生性，是纯粹的外生变量，完全由中央银行或货币当局主观地控制，那么，中央银行就万能了。

正确把握货币供给的性质，正确认识中央银行及货币政策的作用（对其作用既不高估也不低估），或许才是可取的科学的态度。

在货币理论发展的历史长河中，经济学家关于货币供给的内生性和外生性的争论从来就没有间断过，正是这些争论推动着货币理论不断向前发展。

凯恩斯的“外生论”以1929年至1933年的大萧条为产生背景，当时强调国家干预，主张货币供给“外生论”就是自然而然的了；托宾和卡尔多的货币供给内生论以20世纪60年代和70 年代的“滞胀”为背景，当时的财政政策和货币政策都对滞胀束手无策，人们普遍怀疑货币政策的调控作用，故货币供给内生论应运而生。

应该看到，凯恩斯革命以来，人类经历了通货膨胀、滞胀、通货紧缩等各种经济难题的困扰，对经济运行的认识也逐步走向深入：主流的货币供给“外生论”和“内生论”只是抽象的理论模型，货币供给内外共生论可能更符合实际。

事实亦是如此，实际经济运行本身比任何经济理论模型总要丰富多采得多。

4、试比较需求拉上型与成本推进型的通货膨胀图形、成因与特点通货膨胀是在一定的时空内，一般商品和劳务的货币价格总水平的持续上涨现象。

历史上关于通货膨胀形成原因的分析主流的观点有以下两种：1. 需求拉上型通货膨胀。

该理论认为，通货膨胀是总需求的过度增长所引起，物品和劳务的需求超过按现行价格可得到的供给，所以一般物价水平上涨。

其成因的代表观点：三阶段论。

见下图。

收入弹性与价格弹性之和等于1，即eq + ep= 1第一，在Y1-Y3段中：eq=1，ep=0在大量失业，MS↑(P不变)→y↑(同步)有增长、无通胀，(净增长）第二，在Y3-Y4段中：0<eq<1，0<ep<1，失业↑、y↑MS↑— p ↑— y↑有通胀、有增长，（半通胀）第三，在Y4以后：已经实现充分就业，eq=0， ep=1MS↑— y不变— p↑(同步)有通胀、无增长，（全通胀）特点：经济的运行已达到充分就业水平，总需求的增加不足以使总供给继续增加，所以总需求增加带来的结果是物价水平的上升。

对症下药，措施为遏制总需求，缩减国家开支，增加税收，限制货币供给等。

2.成本推进型通货膨胀。

成本推进型通货膨胀，是指总供给函数移动引起的物价上涨。

这种理论认为，厂商的产品定价一般采取成本加成的办法，即商品的价格等于生产成本加上一个既定的利润差。

因此成本上升时，总供给曲线向上移动。

其形成机制可以用下图说明。

需求固定不变，成本上升（工资成本，原料价格上升，间接成本推动，垄断价格等）导致S1曲线向右移动到S2，继而促使价格上升，引起通胀。

如果存在错误的预期，具有垄断力量的工会为改变收入分配格局，为维持先前的实际工资水平而要求工资进一步上涨，从而出现工资—物价螺旋上升。

作用机制为：成本↑—物价↑—工人要求工资↑—物价再次↑（S2 S3 ）……循环往复造成了工资—物价螺旋上升。

特点：与需求拉动型通胀不同的是，本模型从供给方面很好地阐释了通货膨胀的触发原因，认为通货膨胀的根源不在总需求方面，而是由于总供给的变化。

时间5、试作图说明弗里德曼对菲利普斯曲线研究的三阶段6、什么是货币的中性与非中性？谈谈你的看法？7、作图说明金融深化理论中的“导管效应”及其政策主张麦金农金融深化理论认为，发展中国家货币与资本存在互补关系，货币积累是投资的先决条件。

这种互补关系使得货币成为投资的一条渠道，资本积累借助这条渠道进行，即所谓“导管效应”：实际利率提高——实际货币余额需求增加——实质资本形成增加——投资增加——经济发展。

(1)、“导管效应”是麦金农货币金融政策的传导机制。

麦金农认为，投资者必须将实际现金余额积累到一定的规模，才能靠自身积累的储蓄购置实质资本，扩大生产规模。

投资者的意愿越高，对货币的积累需求越大，货币积累的量就越多，实际资本的形成就越快，实际资本投资率就越高。

实际货币需求函数：说明实际现金余额需求()D M P 与实际资本需求（/I Y ）高度互补，而不是传统理论所说的替代的。

(2)、导管效应图示： 示高投资低消费是货币的累计情况，平均货币需求为B ，显然B>A 。

因此，在全部投资为“内源投资”进行时，平均现金余额持有量同投资倾向正相关，货币与实际资本在相当范围内是同方向变动的。

正是这样互补性，使货币成为投资的一种渠道，通过这个渠道资本积累可以增加，货币需求的增加将带动实质资本生产率的提高。

麦金农将这种关系称之为“导管效应”。

(3)、不过，麦金农认为在特殊的情况下，仍然会发生货币同实质资本的“竞争资产效应”。

**_*()(,/,)/(,)()(,,)D D ML Y I Y d P P I Y F Y d P M L Y r d P P+++++++=-=-=-说明：1. 在AB区，d—P*<_r(资本的平均收益率)，导管效应占优势，*d p-↑—DMP⎛⎫⎪⎝⎭↑-IY ↑，DMP⎛⎫⎪⎝⎭与IY互补；2. 在B点，d—P*=_r，自行积累的投资率到达最大；3. 在BC区，d—P*>_r(竞争资产效应占优势)，DMP⎛⎫⎪⎝⎭与IY发生替代。

所以，适度提高利率（在导管效应占优势范围）不仅不会抑制投资，而只会是投资率不断地增大到最大。

(4)、政策主张：由于发展中国家货币与资本存在互补关系，货币积累是投资的先决条件。

要是货币成为投资的一条渠道，资本积累就会借助这条渠道进行，即所谓“导管效应”：实际利率↑—实际货币余额需求DMP⎛⎫⎪⎝⎭↑—实际资本形成↑—投资↑—经济发展。

要实现这个过程，就要取消不恰当的利率限制，放松汇率管制，缩减指导性的信贷计划，减少金融机构审批限制以促进金融业同业竞争等。

8、什么是预期陷阱理论？如何避免落入公众的预期陷阱？通货膨胀预期陷阱是指中央银行被迫采取措施适应公众的通货膨胀预期。

期望陷阱假说(the expectations trap hypothesis)认为，公众通货膨胀预期的提高导致现实通货膨胀的提高。

其机理如下：由于某种原因公众通货膨胀预期得以提高，理性的公众为了实现自己收益最大化，增加消费而减少储蓄，并增加借贷等。

如果央行认为消费者行为的积极变化是自己启动消费的结果，需求增加来自于公众消费倾向的提高，那么，央行将采用适应性政策增加货币供给，满足经济中对货币的需求，结果导致较高的通货膨胀。

在对经济增长赋予更多权重的央行，为了防止可能出现的经济衰退的可能，增加了货币供给，结果陷入期望陷阱。

我认为可以实行通货膨胀目标制以避免落入公众的预期陷阱：通货膨胀目标制有三个主要特征：(1)有具体以数据点或者区间表示的通货膨胀目标。

(2)决策过程可以被称为“钉住通货膨胀预期”，也就是说，通货膨胀预期具有显著的作用，货币政策工具就是根据能使通货膨胀预期与目标一致的方式设定的；(3)货币政策具有较高的透明度和可信度。

1、通货膨胀目标制从制度上保证了价格稳定目标的实现。

实行通货膨胀目标制的国家都从法律上授权中央银行以价格稳定作为货币政策首要的、长期的目标，通常由政府、中央银行或两者联合宣布一个中期的通货膨胀预期目标作为货币政策的“名义锚”。