上海广电有限公司SVA风险投资管理方法.pptx
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资决定
• 审批年度预算 • 充分利用顾问团成员的技能与关系
• 组织总部职能部门给于下属创业公司支持
（战略、财务、人事、IT 等）
• 下属新公司去/留决策前的深入调研 • 与下属新公司退出策略有关的深入调研 • 与内部整合，兼并收购、上市等有关的深入
调研
• 政策与政府关系 • 下属项目及创业公司采用由项目经理负责的
战略与结构 征集项目 项目筛选 项目建立 运作支持
退出
• 投资战略定
位
• 投资管理委
员会决策
• 把关式投资
• 项目流 • 系统的项目
开发
• 商业计划筛
选
• 初步会谈 • 专题会谈
• 深入调研 • 投资条款谈
判
• 投资决策
• 内部(行政、 • 整合进广电
财务、人事、 股份
法务)
• 单独上市
• 外部(政府关 • 出售
20%
30%
中止
中止
中止
指导思想
• 采用把关式投资手段，设置多个“去/留”决策点 • 以制定严格客观的里程碑来保持监控 • 设定客观的里程碑，加强早期中止项目的力度 • 向下授予相应的决定权，以增加实施速度与伸缩性
4-6
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
把关式投资的要点在于分段式投资及在下 一轮投资前的严格的“去/留”决定
战略与结构
项目征集
项目筛选
项目建立
运作支持
退出
主要成功因素
• 和项目所在行业、企业和
金融圈内的个人和机构关 系密切
• 催化新行业机遇的能力
描述
• 是外部项目的主要来源 • 具有通过关系才能得到的市场机会 • 和拥有项目信息的中介机构关系密
切的企业能先于其他风险资本竞争 对手获取最佳机遇
• 内部产生新项目 •Βιβλιοθήκη Baidu先于竞争对手，积极认定有大量机
发放基 金
实施
• 审核资金要 • 企业自主实
求，阶段性 施商业计划
里程碑和时
间框架
• 批准，发放
基金
跟踪阶段性 里程碑
• 跟踪主要指标
（参照阶段性里 程碑）
• 得到市场反馈 • 准备业绩报告和
要求管理委员会 解决的问题清单
“去/留”决定
• 根据实际业绩审核
阶段性里程碑
• 如果没有问题，批
准下一批基金
管理方法，一个项目经理可同时负责若干个 正被筛选的项目及创业公司的运作
顾问团
• 公司内相关技术专家 • 公司内相关政策专家 • 公司内相关市场专家 • 财政专家 • 公司外成员
– 猎头专家 – 行业技术专家 – 3-4个行业内知名的风
险投资商，与广电股 份共同投资
正被筛选的项目
运作中的创业公司
4-4
开发中期
开发后期
–投资进入阶段
• 提供服务 • 投资规模
种子
创建
扩展
一般风险投资的服务
小
中
(<1000万美元)
中期发 展
成熟 发展
孵化服务
大
(>5亿美元)
4-3
SVA风险投资营业本部组织架构建议
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
• 以风险投资模式筛选项目，为广
电股份做战略性投资
• 协助下属创业公司运作 • 协调下属创业公司之间关系与合
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
机密
附录四： SVA风险投资管理方法
上海广电股份有限公司 最终项目汇报会 二00一年六月二十一日
此报告仅供客户内部使用。未经麦肯锡公司的书面许可，其它任何机构不 得擅自传阅、引用或复制。
SVA风险投资管理的设置及运作
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
• 如果没有达到阶段
性里程碑的要求， 决定适当的补救措 施
• 管理委员会批准重
大决策
• 经营层 • 最多一周
• 管理委员会 • 经营层 • 最多一周 • 可变
• 经营层 • 可变
• 管理委员会 • 2-3天
4-7
SVA风险投资项目征集的要素----项目流
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
主动大胆地决定项目的去留
• 掌握好退出策略，最大限度地给公司带来战略性利
益
4-5
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
投资管理委员会的运作采用风险投资的模式
项目筛选/ 扶植
创业公司扶植
项目建立 阶段1 阶段2
阶段n
价值实现/ 成熟业务
里程碑 1 里程碑 2 里程碑 n-1
50%
把关式投资 起始阶段
业务孵化器
业务发展
价值实现
业务建 立流程
创意
概念完善
创业前阶段
技术和市场 模型
检验经济模 型的可行性
收入呈爆炸 式增长
可持续的收 益增长
退出
把关式投资 流程
主要工作
参与人员 时间安排
制定阶段性里 程碑
• 重申商业计划–
使战略目标与目 前业务的目标一 致
• 确定最低的资金
要求
• 制定短期，可经
市场考验的阶段 性里程碑和时间 框架
作
• 待创业公司业务成熟后，把其转
化成公司的相应营业本部下的主 营业务或实施使公司价值最大化 的退出策略
SVA 风险投资 事业部负责人
• 项目征集 • 项目审查前的深入调研
投资管理
投资管理委员会
• 成员
– 总经理或分管副总 – SVA 风险投资事业部 负责人 – 与业务相关的事业部负责人
• 每月一次的会议筛选和鉴定项目，以及做投
遇存在的行业
• 必要时找出领域内的优秀企业家，
联合管理层、技术团体等机构创建 业务
• 以在投资组合的企业内建
立良好关系和取得协同效 应为目的，寻找项目来源
• 把投资组合看作商业技能共享，最
佳范例，项目流的业务网络
• 和一般的传统投资组合观点不同–
一系列不相关的、独立的业务
范例
• 比尔·盖茨，麦可·戴尔的投资
系，业务开
发，招聘)
4-2
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
SVA风险投资应有明确的战略及业务范围 SVA风险投资
考虑因素
设计选择
的定位
• 投资目标
战略性投资
金融性投资
• 投资战略
–行业重点
相关业务
不相关
–市场重点 –投资风格
中国 独立投资
地区 主导投资
全球 共同投资
–技术阶段
开发早期
圈子
• Idealab!能从Idealab!孵化器获得项
目
• General Atlantic
–意识到了网上经济业务的机会， 在Bill Forter, E*trade的创始人 开始寻找风险资本之前，就积 极与其接触
投资管理委员会的作用和活动
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
目标
• 开发有战略前途的新业务，扶植创业公司走向市场，
为公司获得最大限度的回报
主要活动
• 制定实施严格的创业公司构建流程 • 监督经营目标的实现 • 决定高层人事 – 包括聘用，业绩考核与报酬设置 • 根据需要协调与其它业务的关系 • 做主要的战略性兼并、收购或联盟决策 • 采用把关式投资流程，以独立的运作里程碑为根据
• 审批年度预算 • 充分利用顾问团成员的技能与关系
• 组织总部职能部门给于下属创业公司支持
（战略、财务、人事、IT 等）
• 下属新公司去/留决策前的深入调研 • 与下属新公司退出策略有关的深入调研 • 与内部整合，兼并收购、上市等有关的深入
调研
• 政策与政府关系 • 下属项目及创业公司采用由项目经理负责的
战略与结构 征集项目 项目筛选 项目建立 运作支持
退出
• 投资战略定
位
• 投资管理委
员会决策
• 把关式投资
• 项目流 • 系统的项目
开发
• 商业计划筛
选
• 初步会谈 • 专题会谈
• 深入调研 • 投资条款谈
判
• 投资决策
• 内部(行政、 • 整合进广电
财务、人事、 股份
法务)
• 单独上市
• 外部(政府关 • 出售
20%
30%
中止
中止
中止
指导思想
• 采用把关式投资手段，设置多个“去/留”决策点 • 以制定严格客观的里程碑来保持监控 • 设定客观的里程碑，加强早期中止项目的力度 • 向下授予相应的决定权，以增加实施速度与伸缩性
4-6
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
把关式投资的要点在于分段式投资及在下 一轮投资前的严格的“去/留”决定
战略与结构
项目征集
项目筛选
项目建立
运作支持
退出
主要成功因素
• 和项目所在行业、企业和
金融圈内的个人和机构关 系密切
• 催化新行业机遇的能力
描述
• 是外部项目的主要来源 • 具有通过关系才能得到的市场机会 • 和拥有项目信息的中介机构关系密
切的企业能先于其他风险资本竞争 对手获取最佳机遇
• 内部产生新项目 •Βιβλιοθήκη Baidu先于竞争对手，积极认定有大量机
发放基 金
实施
• 审核资金要 • 企业自主实
求，阶段性 施商业计划
里程碑和时
间框架
• 批准，发放
基金
跟踪阶段性 里程碑
• 跟踪主要指标
（参照阶段性里 程碑）
• 得到市场反馈 • 准备业绩报告和
要求管理委员会 解决的问题清单
“去/留”决定
• 根据实际业绩审核
阶段性里程碑
• 如果没有问题，批
准下一批基金
管理方法，一个项目经理可同时负责若干个 正被筛选的项目及创业公司的运作
顾问团
• 公司内相关技术专家 • 公司内相关政策专家 • 公司内相关市场专家 • 财政专家 • 公司外成员
– 猎头专家 – 行业技术专家 – 3-4个行业内知名的风
险投资商，与广电股 份共同投资
正被筛选的项目
运作中的创业公司
4-4
开发中期
开发后期
–投资进入阶段
• 提供服务 • 投资规模
种子
创建
扩展
一般风险投资的服务
小
中
(<1000万美元)
中期发 展
成熟 发展
孵化服务
大
(>5亿美元)
4-3
SVA风险投资营业本部组织架构建议
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
• 以风险投资模式筛选项目，为广
电股份做战略性投资
• 协助下属创业公司运作 • 协调下属创业公司之间关系与合
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
机密
附录四： SVA风险投资管理方法
上海广电股份有限公司 最终项目汇报会 二00一年六月二十一日
此报告仅供客户内部使用。未经麦肯锡公司的书面许可，其它任何机构不 得擅自传阅、引用或复制。
SVA风险投资管理的设置及运作
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
• 如果没有达到阶段
性里程碑的要求， 决定适当的补救措 施
• 管理委员会批准重
大决策
• 经营层 • 最多一周
• 管理委员会 • 经营层 • 最多一周 • 可变
• 经营层 • 可变
• 管理委员会 • 2-3天
4-7
SVA风险投资项目征集的要素----项目流
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
主动大胆地决定项目的去留
• 掌握好退出策略，最大限度地给公司带来战略性利
益
4-5
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
投资管理委员会的运作采用风险投资的模式
项目筛选/ 扶植
创业公司扶植
项目建立 阶段1 阶段2
阶段n
价值实现/ 成熟业务
里程碑 1 里程碑 2 里程碑 n-1
50%
把关式投资 起始阶段
业务孵化器
业务发展
价值实现
业务建 立流程
创意
概念完善
创业前阶段
技术和市场 模型
检验经济模 型的可行性
收入呈爆炸 式增长
可持续的收 益增长
退出
把关式投资 流程
主要工作
参与人员 时间安排
制定阶段性里 程碑
• 重申商业计划–
使战略目标与目 前业务的目标一 致
• 确定最低的资金
要求
• 制定短期，可经
市场考验的阶段 性里程碑和时间 框架
作
• 待创业公司业务成熟后，把其转
化成公司的相应营业本部下的主 营业务或实施使公司价值最大化 的退出策略
SVA 风险投资 事业部负责人
• 项目征集 • 项目审查前的深入调研
投资管理
投资管理委员会
• 成员
– 总经理或分管副总 – SVA 风险投资事业部 负责人 – 与业务相关的事业部负责人
• 每月一次的会议筛选和鉴定项目，以及做投
遇存在的行业
• 必要时找出领域内的优秀企业家，
联合管理层、技术团体等机构创建 业务
• 以在投资组合的企业内建
立良好关系和取得协同效 应为目的，寻找项目来源
• 把投资组合看作商业技能共享，最
佳范例，项目流的业务网络
• 和一般的传统投资组合观点不同–
一系列不相关的、独立的业务
范例
• 比尔·盖茨，麦可·戴尔的投资
系，业务开
发，招聘)
4-2
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
SVA风险投资应有明确的战略及业务范围 SVA风险投资
考虑因素
设计选择
的定位
• 投资目标
战略性投资
金融性投资
• 投资战略
–行业重点
相关业务
不相关
–市场重点 –投资风格
中国 独立投资
地区 主导投资
全球 共同投资
–技术阶段
开发早期
圈子
• Idealab!能从Idealab!孵化器获得项
目
• General Atlantic
–意识到了网上经济业务的机会， 在Bill Forter, E*trade的创始人 开始寻找风险资本之前，就积 极与其接触
投资管理委员会的作用和活动
SVA/010608/SH-PR(2000GB)
目标
• 开发有战略前途的新业务，扶植创业公司走向市场，
为公司获得最大限度的回报
主要活动
• 制定实施严格的创业公司构建流程 • 监督经营目标的实现 • 决定高层人事 – 包括聘用，业绩考核与报酬设置 • 根据需要协调与其它业务的关系 • 做主要的战略性兼并、收购或联盟决策 • 采用把关式投资流程，以独立的运作里程碑为根据