中基协拟引入退出机制规范私募服务业务
私募股权基金投资退出机制
私募股权基金投资退出机制在私募股权基金投资领域，退出机制是指基金投资者将投资所获得的股权转为现金的过程。
退出机制在私募股权投资中具有重要意义，它既是基金投资者实现收益的途径，也是基金管理人对投资项目进行退出管理的方式。
本文将深入探讨私募股权基金投资退出机制的相关内容。
一、合同约定私募股权基金的退出机制通常由基金合同来约定。
基金合同是私募股权基金的重要法律文件，它规定了基金投资者和基金管理人之间的权利义务关系以及基金运作的各类规则。
在基金合同中，退出机制是一项核心内容，需要明确规定退出的条件、方式、时间等。
二、普遍采用的退出方式1. IPO退出IPO（首次公开发行股票）是私募股权基金投资中最为常见的退出方式之一。
当基金所投企业符合上市条件时，基金投资者可以选择将其持有的股权转让给上市公司，从而实现退出。
2. 委托专业机构执行退出私募股权基金也可以选择将退出责任委托给专业机构执行。
通过委托，基金投资者可以充分利用专业机构的经验和资源，提高退出效率和成功率。
3. 股权转让股权转让是私募股权基金退出的常用方式之一。
基金投资者可以通过协商和交易的方式将所持有的股权转让给具备投资能力和兴趣的其他投资者，从而实现退出。
三、退出条件1. 盈利条件基金投资者通常希望在企业有一定盈利后再进行退出，以确保投资回报的可观性。
因此，私募股权基金退出机制中通常会约定盈利条件，即达到一定盈利水平后才能进行退出。
2. 年限条件基金合同中也会约定退出的年限条件，即在一定持有期限后才能实现退出。
这样可以确保企业有足够的时间发展和成长，提高退出时的估值和回报。
四、退出流程1. 确定退出方式基金投资者和基金管理人需要在退出时共同确定退出方式，并在基金合同中明确约定。
2. 准备退出文件基金投资者需要准备相应的退出文件，如退出申请书、股权转让协议书等。
3. 退出谈判和协商在退出过程中，基金投资者和企业经营者需要进行谈判和协商，确定退出的具体条件和方式。
中基协 2023 私募新规 问答解读
中基协 2023 私募新规问答解读2023年私募基金新规的发布，将对我国私募基金行业产生重要影响。
为帮助广大私募基金机构及从业人员更好地理解和应对新规，我们整理了一份问答解读，希望能够帮助大家更好地了解这一重要的政策变化。
问：什么是私募基金新规？答：私募基金新规是指2023年中国证监会发布的《私募投资基金监督管理办法》和《私募投资基金信息披露管理办法》等一系列与私募基金相关的新规定。
这些新规定主要是为了加强对私募基金行业的监管，促进行业健康发展，保护投资者合法权益。
问：私募基金新规有哪些重要内容？答：私募基金新规主要包括以下几个方面的内容：1.私募基金的注册制：私募基金管理人需要向中国证监会进行备案登记，并遵守相关准入条件和行为规范。
2.信息披露要求：私募基金管理人需要向投资者和监管机构进行信息披露，包括基金运作情况、投资策略、运作风险等内容。
3.投资者适当性管理：私募基金管理人需要对投资者进行风险评估，确保投资者符合相应的投资条件和经济实力。
4.业务运作规范：私募基金管理人需要建立健全的内部控制机制和风险管理体系，规范资金运作、投资决策和信息披露等业务活动。
5.退出机制：私募基金管理人需要建立有效的清算和退出机制，确保投资者能够便利地退出私募基金投资。
问：私募基金新规对私募基金行业有哪些影响？答：私募基金新规对私募基金行业的影响主要包括以下几个方面：1.加强监管力度：私募基金新规加强了对私募基金行业的监管力度，规范了私募基金管理人的行为和业务活动，提高了行业整体的透明度和规范性。
2.促进行业健康发展：私募基金新规对私募基金管理人的准入条件和业务规范提出了更高要求，有助于提升行业的专业水平和服务质量，促进行业的健康发展。
3.保护投资者合法权益：私募基金新规加强了对投资者适当性管理和信息披露的要求，有助于提高投资者的风险意识和投资决策能力，保护他们的合法权益。
4.规范市场秩序：私募基金新规依法规范了私募基金行业的业务活动，有助于净化市场环境，提高市场的透明度和公平性，促进市场秩序的规范发展。
中国证券投资基金业协会关于加强经营异常机构自律管理相关事项的通知
中国证券投资基金业协会关于加强经营异常机构自律管理相关事项的通知文章属性•【制定机关】中国证券投资基金业协会•【公布日期】2022.01.30•【文号】中基协字〔2022〕37号•【施行日期】2022.01.30•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于加强经营异常机构自律管理相关事项的通知中基协字〔2022〕37号各私募基金管理人：为提升私募基金规范化运作水平，构建私募基金行业优胜劣汰、进退有序的常态化退出机制，推动行业高质量发展，维护投资者及相关当事人合法权益，根据《证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》《关于加强私募投资基金监管的若干规定》（以下简称《若干规定》）《关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的公告》（中基协发〔2018〕2号，以下简称《公告》）等法律法规及自律规则，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）现就加强经营异常机构自律管理相关事项通知如下：一、经营异常机构情形本通知所指经营异常机构，指存在下列情形之一的私募基金管理人：（一）按照《公告》应当提交专项法律意见书的异常经营情形。
（二）根据《关于加强私募基金信息报送自律管理与优化行业服务的通知》（中基协字〔2021〕107号）被列入信息报送异常机构，且超过12个月仍未完成整改的情形。
（三）截至本通知发布之日，仍未在资产管理业务综合报送平台（以下简称“AMBERS系统”）选择机构类型的情形。
（四）其他类私募基金管理人（不含QDLP等试点机构）无在管私募基金的情形。
（五）除第（四）类情形外，在管私募基金全部清算后，超过12个月持续无在管私募基金的情形。
（六）被金融监管部门、司法机关、其他行政机关认定为不能持续符合登记备案条件，或被认定为经营异常，且建议协会启动自律处置程序的情形。
（七）法律法规和协会自律规则规定的其他不能持续符合登记备案条件的情形。
根据《关于建立“失联（异常）”私募机构公示制度的通知》（中基协发〔2015〕14号）在协会疑似失联公告发布后，符合失联找回条件的私募基金管理人存在上述情形的，适用本通知。
私募基金退出机制
私募基金退出机制全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：私募基金退出机制是指私募基金投资人在一定的时间和条件下，将自己所投资的私募基金份额转让给其他投资人或通过其他形式退出投资的一种机制。
在私募基金的投资过程中，退出机制是非常重要的，它直接关系到投资人的资金回收和投资效益。
私募基金退出机制主要包括赎回、转让和上市等多种形式。
私募基金的赎回机制是指投资人可以根据约定的规定，在特定的时间内向私募基金管理人申请赎回其所持有的基金份额。
私募基金管理人会根据基金的资产情况和合同条款，按照一定的比例和方式来赎回投资人的份额。
在私募基金合同中通常规定了赎回的条件、时间和方式等具体规定，投资人需要按照这些规定来履行赎回的程序。
通过赎回机制，投资人可以在合同规定的时间内退出自己的投资，实现资金的回笼和收益的实现。
私募基金的上市是指私募基金在证券市场上进行公开交易，投资人可以通过证券交易所买卖基金份额并实现退出。
私募基金上市需要符合一定的条件与程序，通常需要经过监管部门的审核和批准，才能在证券市场上进行交易。
私募基金上市的好处是可以扩大基金的知名度和流动性，提高基金的市场价值和投资效益。
投资人可以通过证券市场上市后的流通市场进行交易，实现更为便捷和灵活的资金管理和投资。
第二篇示例：私募基金是指由机构或个人发起成立的、以风险投资为主要投资方式的基金，其投资对象主要集中在非上市公司或即将上市公司。
私募基金的投资周期一般较长，通常需要数年的时间才能实现投资回报。
私募基金的退出机制对于投资者来说显得尤为重要。
下面我们将详细介绍私募基金的退出机制及其相关内容。
私募基金的退出机制主要包括四种形式：首先是融资退出，这是通过债务融资或股权融资的方式，向外部机构或个人融资，以获得退出资金；其次是IPO退出，即通过公司公开发行股票的方式进行退出，这是私募基金最常见的退出方式；第三种是并购退出，即将投资企业进行转让给其他企业或机构，实现退出；最后一种是回购退出，即私募基金直接收回自己在投资企业的股权，以获得退出资金。
中基协负责人就发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》答记者问
中国基金业协会负责人就发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》答记者问问：今年2月7日是中国证券投资基金业协会（以下简称中国基金业协会）正式开展私募基金登记备案工作两周年，两年来我国私募基金行业的整体情况如何？答：根据《证券投资基金法》、《私募基金监督管理暂行办法》和中央编办相关通知要求，中国基金业协会按照“受托登记、自律管理”职责，自2014年2月7日起正式开展私募基金管理人登记、私募基金备案和自律管理工作。
两年来，私募基金登记备案和自律管理制度得到行业和社会各界的广泛认同，私募基金行业发展迅速。
截至2016年1月底，已登记私募基金管理人25841家，已备案私募基金25461只，认缴规模5.34万亿元，实缴规模4.29万亿元，私募基金行业的从业人员38.99万人。
私募基金行业是我国财富管理行业的新生力量，满足居民多元化投融资需要，管理着大量社会财富，投资未来、投资创新，为资本市场健康发展、长期资本形成、服务实体经济和国家创新创业战略提供了重要支持。
私募基金是面向特定对象提供资产管理服务的行业。
信托关系是私募基金赖以存在发展的基础法律关系，私募基金管理人须履行诚实信用、专业勤勉的受托人义务，即所谓“受人之托，代人理财”。
与此互为表里，合格投资者制度和非公开募集要求是私募基金行业的另一重要基石。
私募基金应当采取非公开方式向特定的合格投资者募集资金；合格投资者应当具备相应风险识别能力和风险承担能力，且其投资于单只私募基金的金额不低于100万元，单只私募基金投资者不得超过法定人数；私募基金募集机构和投资者应当严格履行合格投资者确认程序，私募基金管理人不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。
投资者则按其出资份额及合同约定分享投资收益、承担投资风险，即所谓“买者自负，卖者有责”。
在依法开展私募基金登记备案工作的基础上，中国基金业协会秉承“自律、服务、创新”宗旨，奉行积极主义，致力于推动行业规范健康发展，优化私募行业发展环境，提升行业形象和公众影响力。
私募股权基金退出制度
私募股权基金退出制度是指私募股权基金在投资项目一定期限后，通过各种方式将所投资资金转变成现金，实现投资退出的规则和机制。
退出机制是私募股权基金运行过程中极为重要的环节，它直接影响到私募股权投资基金的收益和运营。
私募股权基金的退出方式主要有以下几种：
1. 上市退出：私募股权基金所投资的企业通过IPO（首次公开发行）在资本市场上市，私募股权基金持有的股权变为流通股，可以通过出售这部分股权获得收益。
上市退出可以帮助投资者获得超高收益，但企业上市门槛高，投资期限长，机会成本高，同时风险较多。
2. 并购退出：私募股权基金所投资的企业被其他企业并购，私募股权基金通过出售股权实现退出。
并购退出高效、灵活，是一种越来越多的并购方式。
3. 回购退出：企业大股东或管理层回购私募股权基金的股权，私募股权基金通过这种方式实现退出。
回购退出能保障投资本金的安全性。
4. 清算退出：投资项目出现巨大问题，不得已采取破产清算方式的退出。
清算退出通常是投资失败的情况，投资者可能无法收回投资本金。
私募投资基金的退出机制
私募投资基金的退出机制退出机制对于私募基金来说非常重要，因为它提供了投资者获得投资回报的机会，同时也为投资者提供了在需要时能够将其投资份额变现的渠道。
一般来说，私募基金的退出机制包括以下几种形式：1.基金份额转让：投资者可以通过在二级市场上出售自己持有的私募基金份额来实现退出。
基金份额转让的价格一般由投资者自行确定，具体是通过协商或者拍卖等形式进行。
2.基金上市：一些私募基金可以选择通过IPO的方式上市，这样投资者就可以通过股票交易市场将其投资份额进行转让。
上市后的私募基金将更加便于投资者进行买卖和变现。
3.基金回购：一些托管银行或机构有时会提供回购的服务，即回购投资者持有的基金份额。
基金份额回购的价格一般由基金托管人与投资者协商确定，投资者可以按照一定的条件将其基金份额回售给托管人。
4.定期清算：一些私募基金在成立时就设定了一定的存续期限，在期限到达后进行清算。
基金清算的过程中，投资者可以将其投资份额赎回，获得相应的投资回报。
除了上述的几种常见的退出机制以外，还有一些较为特殊的退出方式，比如赞助退出、债权转股退出等，这些方式适用于一些特殊类型的私募基金。
需要注意的是，私募基金的退出机制并不总是完全开放的，具体的退出条件和方式通常在基金合同中约定，需要投资者提前了解和明确。
在选择私募基金时，投资者需要仔细阅读相关文件，并对退出机制有充分的了解，以便在需要时能够顺利退出投资。
此外，根据我国证券法的规定，私募基金投资者的资金出资期限原则上不少于2年，这就意味着投资者在私募基金成立之后要等待至少2年才能提出退出申请。
因此，投资者在选择私募基金时，需要考虑自身的资金投资期限和退出需求，并合理安排自己的投资计划。
总之，私募基金的退出机制对于投资者来说非常重要，它提供了变现投资份额的渠道，同时也是投资者获得投资回报的途径。
投资者在选择私募基金时需要充分了解其退出机制，并根据自身需求和投资期限做出相应的决策。
中国证券投资基金业协会关于公开征集违法违规私募中介服务相关证据线索的通知
中国证券投资基金业协会关于公开征集违法违规私募中介服务相关证据线索的通知文章属性•【制定机关】中国证券投资基金业协会•【公布日期】2022.04.08•【文号】•【施行日期】2022.04.08•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于公开征集违法违规私募中介服务相关证据线索的通知各私募基金管理人：近期，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）收到市场机构举报，反映其收到疑似私募中介服务机构人员宣称可提供“一站式解除私募基金管理人诚信信息及提示信息”服务的邮件。
经查发现，该中介机构为此前已被协会公开点名的“祺瑞府”（又名番茄挂靠）相关机构。
此外，协会亦发现“腾博国际”、“宁本咨询”从事与“祺瑞府”相似的违法违规私募中介业务，对外宣传可为客户提供涵盖私募基金管理人运营全流程的一系列服务。
上述所谓私募中介机构及相关个人通过电话邮件、社交网络、电商平台、短视频APP，以公开宣传及员工营销的方式，声称可以提供“管理人登记备案代办”“私募机构注册落地”“私募机构买卖壳”“人员代寻挂靠”“提供通道、代持”及“团购审计报告、法律意见书”等违法违规私募中介服务。
在受到协会公开点名严正声明的情况下，这些机构仍继续从事违法违规中介业务，诱骗市场主体以其有渠道可以为相关机构消除不良记录为噱头招揽业务，获取中介费或服务费。
中介服务机构及个人借助互联网平台开展网络营销或线下营销活动的，应当遵循相关法律法规和社会公序良俗，诚实守信，公平竞争，不损害国家利益、社会公众利益及其他相关主体合法权益。
“祺瑞府”“腾博国际”“宁本咨询”等中介机构的所作所为扰乱了市场管理秩序，破坏了私募基金行业健康有序发展的生态环境，对协会自律管理工作造成负面影响。
协会郑重提示，协会从未委托任何中介服务机构或个人代办相关业务，从未收取任何费用，自律管理信息公示及消除均需经过严格程序认定，不存在人为干预。
为进一步收集“祺瑞府”“腾博国际”“宁本咨询”及其他类似中介机构从事违法违规中介业务证据，了解受骗者情况，现公开征集相关主体夸大宣传承诺非正常私募中介服务、扰乱私募行业运行秩序证据线索。
我国私募股权投资基金IPO退出机制的法律研究
我国私募股权投资基金IPO退出机制的法律研究随着中国私募股权投资基金（PE基金）市场的不断发展，PE基金的IPO退出机制逐渐成为关注的焦点。
私募股权投资基金IPO退出机制指的是PE基金投资的企业在IPO上市后，PE基金可以通过公开发行股票退出的一种机制。
本文将对我国私募股权投资基金IPO退出机制的法律进行研究。
一、相关法律1、公司法我国《公司法》规定了股东权益的退出方式，包括股东协议、股东大会决议、收购等方式。
其中，股东协议是PE基金退出的重要方式，通过协议中约定的退出方式实现。
同时，公司法还规定了股东在退出时应当遵循的程序、条件和限制。
2、证券法我国《证券法》是PE基金退出的重要法律依据之一，该法规定了公开发行证券的申请、审批、发行和交易等相关规定。
PE基金通过公开发行股票来实现退出，就需要遵守证券法的相关规定。
3、私募投资基金管理条例我国《私募投资基金管理条例》是私募股权投资基金退出机制中的重要法律依据。
该条例规定了PE基金的管理、投资范围、退出等方面的规定，同时还规定了PE基金退出时所需遵守的程序、条件及限制。
1、PE基金通过公开发行股票退出的优点（1）多元化投资：PE基金可以选择在不同行业、不同企业进行投资，通过多元化投资降低风险并提高回报。
（2）IPO优质企业：PE基金可以选择IPO优质企业进行投资，优化投资组合。
（3）股东权益保护：公开发行股票是一种保护股东权益的透明方式，PE基金可以更好地保护投资者的利益。
（4）退出方式便利：公开发行股票是一种市场化的退出方式，PE基金可以在发行股票市场上以公开透明的方式退出。
（1）IPO条件苛刻：我国的股票市场存在着较高的门槛，企业要IPO上市必须符合诸多门槛，例如盈利条件等，这对PE基金的退出构成较大的限制。
（2）退出机制不够多样化：我国的PE基金市场中，IPO退出依然是主流方式，缺乏其他的退出方式，如二级市场交易、并购等。
（3）退出周期不确定：我国IPO审核周期长、程序复杂，导致PE基金的退出周期不确定，增加了PE基金的退出风险。
中基协私募新规解读
中基协私募新规解读私募基金是指面向特定投资者募集资金、不公开发行的基金，它具有投资门槛高、风险较大、灵活性较高等特点。
中基协（中国证券投资基金业协会）是中国基金行业的自律组织，负责监管和引导私募基金的发展。
最近，中基协发布了一系列私募基金新规，旨在进一步规范私募基金行业，保护投资者利益，促进基金行业的健康发展。
下面将对这些新规进行解读。
首先，新规要求私募基金管理人应当加强内控管理，建立完善的风险控制体系。
私募基金管理人需要制定风险管理政策和流程，并明确风险控制责任人。
同时，管理人还应加强对投资者风险承受能力的评估，确保投资者能够承担对应风险。
其次，新规对私募基金的募集、运作和退出进行了详细规定。
私募基金必须通过合规的渠道募集资金，并按照设定的投资策略和风险收益特征进行运作。
管理人应当及时向投资者披露基金的运作情况，并遵守信息披露的规定。
对于私募基金退出，新规规定了合规退出的渠道和条件，要求保护投资者的权益。
此外，新规还对私募基金业务人员的从业资格、投资者适当性管理、投资者权益保护等方面进行了明确要求。
私募基金业务人员需要具备相应的知识和经验，获得相关从业资格证书。
管理人应当根据投资者的风险承受能力和投资目标，进行适当性管理，确保投资者的利益得到保护。
总的来说，中基协的私募基金新规旨在加强私募基金行业的风险管理和投资者保护，为行业的健康发展提供指导和规范。
私募基金管理人和业务人员应当严格遵守新规，加强风险控制和内部管理，保障投资者的利益。
投资者也应当提高风险意识，选择符合自身风险承受能力和投资目标的私募基金，以实现更好的投资回报。
我国私募股权基金退出机制
浅议我国私募股权基金退出机制【摘要】私募股权基金是一种有效的金融创新，其退出机制是私募股权基金制度建立和完善的重要环节，我国私募股权基金的发展历史尚短暂，退出机制的完善还需要一个长期过程。
本文从私募股权基金退出的内涵和方式入手，通过借鉴美国和欧盟私募股权基金退出制度的经验，提出我国私募股权基金退出机制的建议。
【关键词】私募股权基金；ipo；企业并购一、私募股权基金退出机制内涵及方式（一）内涵私募股权投资基金退出是指在其所投资的企业发展到一定成熟的阶段之后，私募股权投资机构将它持有的权益资本在市场上出售，以收回投资成本并实现投资回报的行为。
私募股权投资的根本目的并不是掌握公司控制权或者长期经营权，而是在恰当的时机退出企业来获取高额收益。
一般而言，私募股权投资包括筹集资金、选择项目和增值退出等三个阶段。
这三个阶段是紧密相连、不断循环的过程，其中任一环节的不成功都会导致整个项目的失败。
在这三个环节中，私募股权投资基金的退出是最后一个环节，也是核心环节，其实现了资本循环流动的活力性特点，对项目成败影响最大。
（二）方式所谓私募股权退出机制，就是当私募股权基金投资于风险企业一定阶段后，当风险企业达到或远离背向于私募股权基金所希望的发展目标时，私募股权机构选择撤出资金终止对风险企业的投资。
私募股权终止投资的目的在于实现投资增值或控制损失进一步加大。
对不同发展程度的风险企业，可供私募股权机构选择的退出方式主要有ipo、并购退出、清算三种方式。
1、ipoipo即首次公开发行，指风险企业向社会公众发行股票，成为上市公司。
ipo通常是私募股权基金最为偏好的退出方式，因为通过这种方式，私募股权基金持有的风险企业股份，从不可流通股转变为上市公司股票，同时获得较高的资本增值。
图-1 私募股权基金ipo退出流程2、企业并购所谓企业并购，是指私募股权投资机构将股份出售给第三方的投资者的退出方式。
根据第三方资金性质的不同，可以进一步细分为一般收购和第二期收购。
私募基础设施基金 退出机制
私募基础设施基金退出机制私募基础设施基金退出机制在当前经济环境下，基础设施投资的前景非常明朗。
而作为一种重要的资本市场投资工具，私募基础设施基金的存在也越来越引起人们的关注。
然而，有的投资者可能不太清楚投资基金后如何退出，这也是私募基金退出机制的一部分。
下面我们来了解一下。
私募基础设施基金，通常包括基础设施资产的开发、建设和经营等环节。
其投资者涉及投资银行、财富管理机构和个人投资者等。
和其它基金一样，私募基础设施基金的退出方式主要包括二级市场转让、贴现转移、合并与收购等方式。
1. 二级市场转让二级市场转让是私募基础设施基金的最常见的退出方式之一。
基金成员通过平台交易，以求取自己投资的资产获得最大化的回报。
此外，在二级市场交易之前，投资者通常要进行评估，评估结果可以帮助他们确定卖出价。
此时，投资者可以选择将自己的基金份额转让给特定的机构或者个人。
2. 贴现转移贴现转移是指投资者以盘活资金为目的将基金份额出售给基金经理，由基金经理以一定的贴现率向银行申请贷款，以达到合理资金管理的目的。
通俗地说，贴现是一种基金份额提前出售的规划。
3. 合并与收购合并与收购指的是投资者将自己持有的基金份额出售给相应的投资方，以换取相应的收益。
这种方式通常不会由投资者直接操作，而是由基金经理负责执行。
总体来看，私募基础设施基金退出机制涉及到一系列环节。
投资者应该在投资之前尽可能了解有关规定，并且在退出时选择最适合自己的方式。
此外，投资者也应该关注私募基金市场的监管，以确保自身的合法权益。
思考完毕，我们可以得出结论：基础设施投资是一个高风险和高收益的领域，投资者需要具备足够的知识和经验。
退出机制是私募基础设施基金最重要的一环，投资者应该对其有充分的了解，并选择符合自己实际情况的方式进行退出。
中国证券投资基金业协会关于发布修订后的《证券投资基金管理公司合规管理规范》的公告
中国证券投资基金业协会关于发布修订后的《证券投资基金管理公司合规管理规范》的公告文章属性•【制定机关】中国证券投资基金业协会•【公布日期】2024.03.13•【文号】中基协发〔2024〕2号•【施行日期】2024.03.13•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券投资基金业协会公告中基协发〔2024〕2号关于发布修订后的《证券投资基金管理公司合规管理规范》的公告为指导基金管理公司有效落实《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》，提升基金管理公司合规管理水平，根据法律法规变化及行业发展情况，协会对《证券投资基金管理公司合规管理规范》进行修订，现予发布。
特此公告。
附件：证券投资基金管理公司合规管理规范中国证券投资基金业协会2024年3月13日证券投资基金管理公司合规管理规范第一章总则第一条为指导证券投资基金管理公司（以下简称基金管理公司）有效落实《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（以下简称《办法》），提升基金管理公司合规管理水平，根据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）、《办法》、《中国证券投资基金业协会章程》，制定本规范。
第二条在中华人民共和国境内设立的基金管理公司，应当在遵守《办法》的基础上，按照本规范实施合规管理工作。
第三条基金管理公司应当通过有效的内部控制措施，将合规管理落到实处，并应当遵循以下原则：（一）健全性原则。
公司应当设立健全的合规管理制度和体系，配备相应的合规人员，结合本公司的业务规模、类型、内部机构设置等实际情况，做到合规管理的全面覆盖。
（二）有效性原则。
公司应当运用科学的管理方法和系统化的管理工具，建立有效的合规管理流程，确保公司和基金的合规运作，提高合规管理的有效性。
（三）权责匹配原则。
合规管理中的职权和责任应当在公司董事会、管理层、下属各单位（各部门、各分支机构、各层级子公司）及工作人员中进行合理分配和安排，做到权责匹配，所有主体对其职责范围内的违规行为应当承担相应的合规责任。
中基协 2023 私募新规 问答解读
中基协 2023 私募新规问答解读私募基金是指由合格投资者向有限的投资者进行私募募集的资金，由私募基金管理人负责管理运作的一种特定类型的投资工具。
私募基金作为一种投资工具的特殊形式，具有较高的灵活性和个性化定制能力，在我国资本市场中发展迅速，并且成为资本市场的重要力量。
为了规范私募基金市场秩序，保护投资者的权益，中国证监会于2014年发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称“私募基金监管办法”），并不断完善相关监管政策，加强对私募基金的监管。
最近，中国证监会又发布了中基协2023私募新规，对私募基金市场进行了进一步的规范和完善。
下面我将对中基协2023私募新规进行问答解读。
问：中基协2023私募新规有哪些重要内容？答：中基协2023私募新规主要包括八个方面的内容：一是进一步完善私募基金的市场准入制度，提高准入门槛；二是加强私募基金募集活动的监管，规范募集行为；三是强化私募基金管理人的责任和义务，加强其自律管理；四是加强对私募基金运作的监管，规范投资行为；五是加强对私募基金投资者的保护，提高投资者透明度；六是完善私募基金信息披露制度，提高市场透明度；七是强化私募基金监管的有效性，加强执法合作；八是加强对私募基金委托投资的监管。
问：新规进一步完善了私募基金的市场准入制度，具体体现在哪些方面？答：首先，新规要求私募基金管理人应当具备丰富的资本市场投资经验和基金管理经验，并拥有良好的职业道德和业务能力。
其次，私募基金管理人应当有一定规模的净资产和经营实力，以保证其独立运营能力和风险承受能力。
同时，私募基金管理人还需要拥有综合风控能力，能够有效监控和控制风险。
此外，新规还对私募基金的投资者适当性管理进行了强化，要求私募基金管理人对投资者的风险承受能力、投资经验等进行评估，并提供适当的风险提示和告知。
问：新规如何加强私募基金募集活动的监管？答：新规要求私募基金管理人在募集私募基金时应当严格履行募集程序，向投资者提供充分、准确、及时的信息，并保证募集行为的合法合规。
中国证券投资基金业协会近期私募基金违法违规警示案例
中国证券投资基金业协会近期私募基金违法违规警示案例文章属性•【公布机关】中国证券投资基金业协会,中国证券投资基金业协会,中国证券投资基金业协会•【公布日期】2024.05.15•【分类】其他正文近期私募基金违法违规警示案例编者按：2021年1月，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，对私募基金管理人及其从业人员提出“十不得”禁止性要求，进一步重申和强化私募基金行业执业底线。
2023年9月，国务院颁布实施《私募投资基金监督管理条例》，进一步将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道内监管。
实践中，部分私募基金管理人存在“利用私募基金财产或职务便利，以向私募基金、私募基金投资标的及其关联方收取咨询费、手续费、财务顾问费等名义，为自身或者投资者以外的人牟取非法利益、进行利益输送”等行为，被行政监管部门和基金业协会采取行政或自律措施，情节严重的被注销管理人登记，相关责任人员违法违规行为被录入诚信档案。
为了进一步警示从业人员，规范行业机构行为、净化行业秩序，协会根据近期自律检查和处分情况，选取并编写了典型案例。
私募基金管理人应当坚守信义义务底线——私募机构利用基金财产参与结构化发债案例案件指引：信义义务是基金行业的灵魂和根本。
私募基金管理人作为私募基金的受托人，应当将投资者的利益置于首位，不得利用基金财产或职务之便为基金份额持有人以外的人牟取利益。
关键词：信义义务；利用基金财产牟利；信息披露义务案例一A公司为在中国证券投资基金业协会登记的私募证券投资基金管理人，宋某某为A公司实际控制人、投资经理，刘某为A公司投资经理。
宋某某、刘某作为A公司的投资经理，为协助某证券公司获得债券发行人一级市场债券发行的承揽承销资格，与证券公司从业人员商定，由A公司发行私募基金募集资金，以面值购买债券发行人指定交易对手方持有的二级市场存量债券，并持有到期。
买入该债券时，债券市场报价显著低于面值，且部分债券长期缺乏流动性。
中国证券投资基金业协会关于发布《私募投资基金服务业务管理办法
中国证券投资基金业协会关于发布《私募投资基金服务业务
管理办法(试行)》的通知
【法规类别】证券综合规定基金
【发布部门】中国证券投资基金业协会
【发布日期】2017.03.01
【实施日期】2017.03.01
【时效性】现行有效
【效力级别】行业规定
中国证券投资基金业协会关于发布《私募投资基金服务业务管理办法（试行）》的通知
各私募投资基金管理人、私募投资基金服务机构：
为促进私募基金行业健康发展，规范私募基金服务业务，保护基金投资者权益，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》有关规定，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）起草了《私募投资基金服务业务管理办法（试行）》（以下简称《服务办法》），经协会理事会表决通过，现予以发布，自发布之日起实施，原协会《基金业务外包服务指引（试行）》同时废止。
现将有关事项通知如下：
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私募基金公司股权投资项目退出机制
私募基金公司股权投资项目退出机制一、引言私募股权投资基金（以下简称“私募基金”）作为资本市场的重要参与者，其投资项目的退出机制是保障投资者利益、实现投资回报的关键环节。
本文详细阐述了私募基金公司股权投资项目的退出机制，旨在为公司管理团队和投资者提供清晰、专业的指导。
二、退出机制概述私募基金公司的股权投资项目退出机制主要包括以下几种方式：上市退出、并购退出、回购退出、清算退出和转让退出。
1. 上市退出上市退出是指私募基金投资的公司在资本市场上市后，通过出售股票实现投资回报。
这种方式是私募基金退出的最佳途径，可以带来较高的投资收益。
2. 并购退出并购退出是指私募基金投资的公司被其他企业收购，从而实现投资回报。
这种方式可以在较短的时间内实现退出，降低投资风险。
3. 回购退出回购退出是指私募基金投资的公司回购股权，从而实现投资回报。
这种方式适用于公司发展良好，但短期内不具备上市条件的情况。
4. 清算退出清算退出是指私募基金投资的公司因各种原因破产或清算，从而实现投资回报。
这种方式风险较高，收益不确定性较大。
5. 转让退出转让退出是指私募基金投资的公司在其他投资者之间转让股权，从而实现投资回报。
这种方式适用于投资周期较长，且投资回报相对稳定的项目。
三、退出策略及流程1. 上市退出策略及流程（1）上市退出策略：选择具备上市条件且市场前景良好的投资项目，积极参与公司上市筹备，争取在上市后实现投资回报。
（2）上市退出流程：- 投资前：对拟上市公司的业务、财务、法律等方面进行尽职调查，确保公司具备上市条件；- 投资后：积极参与公司治理，推动公司上市筹备，包括财务规范、股权结构优化等；- 上市后：根据市场情况，适时出售股票，实现投资回报。
2. 并购退出策略及流程（1）并购退出策略：选择具有并购价值的投资项目，积极寻找潜在收购方，争取在并购交易中实现投资回报。
（2）并购退出流程：- 投资前：对投资项目进行充分调查，评估其并购价值；- 投资后：参与公司治理，提升公司业绩和并购价值；- 并购交易：与潜在收购方进行谈判，争取有利条款，完成并购交易。
中国证券投资基金业协会关于加强专项资产管理业务风险管理有关事项的通知
中国证券投资基金业协会关于加强专项资产管理业务风险管理有关事项的通知文章属性•【制定机关】中国证券投资基金业协会•【公布日期】2013.11.26•【文号】中基协发[2013]29号•【施行日期】2013.11.26•【效力等级】行业规定•【时效性】失效•【主题分类】证券正文中国证券投资基金业协会关于加强专项资产管理业务风险管理有关事项的通知（中基协发[2013]29号）各基金管理公司及其子公司：为规范专项资产管理业务，促进该项业务健康发展，现将加强风险管理有关事项通知如下：一、坚持稳健、审慎的经营理念，综合考虑自身人员配备、投资研究能力、客户服务水平、技术系统建设、风险管理能力、内部监控水平等因素，合理开展专项资产管理业务。
着眼于培养主动管理能力，着力开发主动管理产品，不应盲目开展与自身业务和风险管理能力不相匹配的专项资产管理业务。
二、建立健全专项资产管理业务相关风险管理制度，对合作方选择、项目筛选、项目审批、资金划拨、后期管理等各个环节进行有效控制，并建立动态风险监测机制，切实防范流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险。
三、建立合作方遴选机制，明确遴选标准和程序，对合作方的内部控制、财务状况、合规状况、诚信状况、风控水平等进行尽职调查，审慎选择合作机构。
四、建立项目遴选机制，明确遴选标准和程序，对项目进行独立尽职调查，对融资主体、标的资产、资金用途、还款来源、担保方资质等方面进行全面评估，根据调查结果进行审慎决策，不得完全依赖合作方的推荐和调查。
专项资产管理计划投资项目应符合国家相关政策，关注项目的可持续发展，不得将资金投资于不符合国家规定的融资项目。
五、加强对专项资产管理计划相关合同的审核，明确规定各方的法律责任，切实防范法律风险，不得在合同中或者采用其他方式违规向投资者承诺收益、保障本金。
六、严格执行销售适用性原则，在销售专项资产管理计划时，应明确向投资者揭示风险，要求相关销售机构依法履行反洗钱相关义务。
第二期 私募基金募集与退出机制要点分析
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三、募集流程
③投资者适当性匹配 募集机构应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级， 建立科学有效的私募基金风险评级标准和方法。 法律文件：3、私募基金风险评级文件。 ④推介私募基金 募集机构应当向投资者推介与其风险识别能力和风险承担能力相匹 配的私募基金。 法律文件：4、募集说明书、产品要素表等。
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五、具体条款
2、参与基金路演和投资谈判 协助私募基金发起人进行基金路演，制作、修改路演材料投资意向书 等； 3、起草基金的核心法律文本 根据基金确定的不同设立组织形式，律师帮助基金起草并确定私募股 权基金最终的法律文本。 4、协助设立审批和注册登记 5、基金份额的变更、转让
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退出机制
私募股权基金运作分为四个阶段，即募集资金、选择项目、投入资金
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五、具体条款
关键人条款及继承问题 LP通常要求与管理者变动或关键人离职相关联的中止条款。 基金规模 在基金募资文件中确定最小和最大规模，能够确保募资过程的灵活 性。 有限合伙人的职责 为了维持其有限责任，有限合伙人通常不允许参与有限合伙基金的 业务，但基金通常有顾问委员会，委员由LP代表组成。
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பைடு நூலகம்
三、募集流程
按操作步骤来看，可以分为九个步骤 （一）品牌宣传； （二）特定对象确定； （三）投资者适当性匹配； （四）推介私募基金； （五）基金风险揭示； （六）合格投资者确认； （七）签署基金合同； （八）投资冷静期； （九）回访确认。
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三、募集流程
①公开宣传机构品牌 宣传内容：私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团 队、高管信息以及由中国基金业协会公示的已备案私募基金的基本 信息。 法律文件无要求。 ②特定对象确定 采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序； 投资者应当以书面形式承诺其符合合格投资者标准。 法律文件：1、调查问卷，2、投资者承诺函。
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中基协拟引入退出机制规范私募服务业务
中基协拟引入退出机制规范私募服务业务
私募基金的自律监管框架正日臻完善。
昨日，中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)就《私募投资基金服务业务管理办法(征求意见稿)》(以下简称《管理办法》)向社会公开征求意见。
《管理办法》明确了私募基金服务机构与私募基金管理人的法律关系，全面梳理私募基金服务行业的业务类别，提出各类业务的职责边界和自律管理要求，重点规范份额登记、估值核算、信息技术系统服务等三项服务业务。
值得指出的是，《管理办法》引入了服务机构的退出机制，引导各业务相关方在服务业务中各尽其责，打造良好的行业生态，促进私募基金服务业务持续健康发展。
私募快速发展催生服务办法完善
此前，为支持私募基金管理人特色化、差异化发展，降低运营成本，提高核心竞争力，协会于2014年底发布了《基金业务外包服务指引》(以下简称《外包指引》)。
《外包指引》明确了基金服务业务范围，对基金业务服务活动主要采取备案管理。
截至目前，协会已先后公布三批共44家服务机构备案名单。
服务机构备案工作促进了私募基金服务行业市场化、规范化、多样化竞争格局的初步形成。
但是，随着私募基金行业日益发展壮大，机构和产品数量爆发式增长，产品设计灵活复杂，需求千差万别，初具规模的私募基金服务行业也面临诸多挑战。
从协会日常自律管理和调研的情况看，这一行业存在服务类别履行职责不明确、服务边界界定不清、服务机构与私募基金管理人的权责划分不清等问题。
在此背景下，出台一部更为明晰、完善、契合新趋势的办法显得尤为重要。
记者获悉，2015年10月以来，协会组织召开了服务机
构座谈会，向部分证券公司、公募基金管理人、商业银行等服务机
构征求意见、组织调研，在深入总结调研成果的基础上，经协会会
长办公会多次讨论，并征求证监会意见后，形成《管理办法》。
《管理办法》合并了《外包指引》的主要条款，包括服务机构的法律地位、基金管理人在业务外包中的法定职责、募集结算资金的
安全保障机制等，同时新增了各类服务业务的定义、业务边界、权
责划分和退出机制等内容。
募集结算资金安全受保障
具体来看，《管理办法》厘清了私募基金服务行业的法律关系，区别基金托管业务与基金资产保管业务。
投资者与管理人及托管人
之间是信托关系，管理人和托管人同时承担双重受托责任。
而私募
基金在不选择托管的情况下，可以委托资产保管机构代为安全保管
基金资产，管理人和资产保管机构之间是委托代理关系。
据悉，协会正在拟定的《私募投资基金托管业务管理办法》将对上述业务进行详细规范。
《管理办法》同时全面梳理了私募基金服务行业的业务类别，设单章重点规范了基金份额登记业务、基金估值核算业务、信息技术
系统三项业务，上述业务记载了投资者信息、产品运作数据和各类
基金业务运营流程，是私募基金行业大数据平台的构建基础。
据介绍，协会将通过搭建私募基金行业集中统一的数据交换、备份、登记平台，有效加强外部监督制约，提高整体运行安全和效率，便于及时对服务业务开展情况进行分析总结，掌握基金外包业务风
险点，提高事中、事后行为管理能力。
对于基金募集结算资金专用账户，《管理办法》进行了安全制度设计，规定应当由监督机构负责实施有效监督，监督协议中应当明
确监督机构保障投资者资金安全的连带责任条款。
这里的监督机构是指在协会完成份额登记业务备案的服务机构、中国证券登记结算有限责任公司、获得公开募集证券投资基金销售业务资格的证券公司或商业银行。
监督机构和服务机构为同一机构的，应当做好内部风险防范。
值得一提的是，《管理办法》引入了退出机制，加强服务机构的自律管理。
《管理办法》明确，私募管理人应当委托在协会完成登记并已成为协会会员的服务机构提供私募基金服务业务，同时设单章明确了服务机构的业务信息报送、变更登记义务以及协会行业自律管理的相关职责，规范了服务机构及其从业人员在从事基金服务业务的过程中违反《管理办法》的相应自律处罚措施，针对严重违规等情况，引入了退出机制。
私募基金服务机构及其从业人员因从事基金服务业务的过程中的违规行为被协会采取相关纪律处分的，协会可视情节轻重记入诚信档案;私募基金服务机构及其从业人员违反法律、行政法规及中国证监会的有关规定时，移送中国证监会或司法机关处理。