第七章 国际收支与国际收支平衡表

（例3）外国某公司以价值1000万美元的 设备投入美国兴办合资企业。1000 万美元 的设备相当于美国的商品进口，应记入经 常项目借方；另一方面 ，外国公司的直接 投资意味着美国向外国公司出售了一项资 产，外国公司因此获得了要求美国在未来 支付的权利，应记入资本项目的贷方。整 个交易可记为：
借（-）商品进口
总 计
1000 — 5+40+30 100 1175 1275
— 40 100+30 — 170 1275
+1000 -40 -55 +100 +1005 0
国际收支帐户的标准组成
经常帐户（含货物、服务、收入、 经常转移） 国 际 收 支 平 衡 表 资本与金融帐户 资本帐户（含资本转移及非生产、 非金融资产的收买与放弃）
Y C I G (X M )
上式表示在开放条件下一国的总产出由国 内的消费、投资、政府支出（C、I、G）以及 净出口（X - M）四个部分构成。
开放经济的国民收入恒等式
开放经济国民收入恒等式中，出口与进口 之间的差额成为经常项目余额，记作CA，即：
CA X M
当一国的出口大于进口时，有 CA＞0，该 国有经常帐户盈余；当出口小于进口时 ，有 CA＜0，该国有经常帐户赤字。由于开放经济 国民收入恒等式的右边是用于国内商品和劳 务的总支出，所以经常帐户余额的变动就和 一国的产出和就业的变动联系起来了。
（例 2 ）美国居民在国外旅游期间，花费 了 5 万美元的服务费，用信用卡进行支付。 服务费导致对外国支付，应记入经常项目的 借方；另一方面，国外服务部门由此获得了 对美国信用卡公司的支付要求权，相当于美 国出售资产，应记入资本项目的贷方。整个 交易应记录如下：
借（-）服务进口 贷（+）向外国出售资产 5万 5万
贷（+）美国银行出售存款
40万美元
（例6）某外国投资者购买了 30 万美元的美 国国库券，并用他在美国银行的存款余额支付 。购买中国国库券导致外国对美国的支付，对 美国而言是资产出口，应记短期资本贷方；另 一方面，外国人用在美国银行的存款支付又是 外国在美国资产的减少，相当于美国财政部向 外国投资者购买了存款资产，应记为短期资本 借方。注意这个交易两边也都是资本流动。
I CA S P SG S P (T G)
上式建立起了国内投资、经常帐户余额、 私人储蓄和政府储蓄几个宏观经济变量之间 的关系。如果将政府储蓄定义为政府预算赤 字（G－T），这样，上式可以进一步写作：
私人储蓄与政府预算赤字
CA S P I (G T )
由上式可知，私人储蓄、投资和政府预算 赤字都是影响经常帐户余额的重要变量。在 其他条件给定时，私人储蓄的增加会导致经 常帐户余额的增加，而投资和政府预算赤字 的增加会导致经常帐户余额的减少。
经常帐户余额与外债
经常账户余额还可以衡量国际借贷的规 模和方向。当一国的进口大于出口，出现了 经常帐户赤字时，该国必须从外国借入资金 或动用以前的净国外资产，这意味着该国净 外债的增加或净国外资产的减少；反之，当 一国的出口大于进口，出现了经常帐户盈余 时，该国就可以为存在经常帐户赤字的国家 提供资金，这意味着该国净外债的减少或净 国外资产的增加。
贷（+）引进外国直接投资
1000万
1000万
（例4）美国政府动用官方储备100万美元 向某国提供无偿援助，这个例子是单边转移 支付的情形。美国对外国的单边转移支付应 记经常项目的借方；另一方面，单边转移支 付使美国官方储备减少而外国在美国的资产 增加，应记短期资本流入的贷方。这笔交易 可记为：
借（-）单边转移支付 100万
金融帐户（含直接投资、证券投 资、其它投资、储备资产）
错误与遗漏账户
第三节 国际收支平衡表分析
● 国际收支平衡表分析的重点 ● 国际收支平衡表分析的方法
国际收支的各种差额
+货物（服务）出口 -货物（服务）进口 =贸易差额 贸易差额 +单方面转移收入 -单方面转移支出 =经常项目差额 经常项目差额 +长期资本流入 -长期资本流出
贷（+）官方储备减少
100万
（例5）某美国居民动用存款40 万美元， 购买外国某公司的股票，其付款使得外国银 行在美国的存款余额增加。一方面，美国居 民购买外国股票导致对外国的支付，应记长 期资本流出借方；另一方面，外国银行在美 国存款余额的增加是外国在美国资产的增加 ，应记短期资本流入贷方。注意这个交易两 边都是资本流动： 借（-）长期资本流出 40万美元
封闭经济的国民收入恒等式
C I G C SP T
上式可以变形为：
I S P (T G)
如果将T－G看作是政府储蓄SG ,那么国 民储蓄 S 就是由 Sp 和 SG 两部分构成的。因 此上式可以记为：
I S
开放经济的国民收入恒等式
在开放条件下，本国生产的一部分商品和 劳务用于出口；而一部分本国的收入则被用于 进口。因此，开放经济的国民收入恒等式可以 写成：
=基本差额
国际收支的各种差额（续）
基本差额 +私人短期资本流入
-私人短期资本流出
=总差额 总差额（官方结算差额） +官方贷款 -官方借款 =综合差额 综合差额 -储备增加 +储备减少 =零
国际收支的平衡与失衡
国际收支平衡与失衡不是一个统计学意 义上的概念，而是一个经济意义上的概念。 国际交易依其性质可以划分为自主性交 易和调节性交易。自主性交易是指基于商业 动机和收益目的而进行的交易；调节性交易 是指为弥补自主性交易差额而进行的交易。 凡自主性交易借贷双方相等，不需用调节性 交易弥补时，称国际收支平衡；凡自主性交 易发生顺差或逆差，需用调节性交易进行弥 补时，则称国际收支失衡。
第四节 国际收支账户与其他
宏观经济账户的关系
●பைடு நூலகம்国际收支账户与国民收入账户
● 国际收支与政府财政统计
● 国际收支与货币账户
封闭经济的国民收入恒等式
国民生产总值（GNP）是一定时期（通常为 一年）内，一国居民所生产的最终商品和服务 的市场价值的总和。在宏观经济学中，通常用 GNP来代表一国的国民收入（Y），这样两者在 理论上必然是相等的。从产品最终支出的角度 ，国民收入可以分解为私人消费 （C）、私人 投资（I）和政府支出（G）；从收入来源的角 度，它又可以分解为私人消费 （C）、私人储 蓄（SP） 和政府税收（T）。这两种方法是等 价的，即：
国际金融（上）
第七章
国际收支与国际收支平衡表 国际收支的概念 国际收支平衡表 国际收支平衡表分析
第一节 第二节 第三节
第四节
国际收支账户与其他
宏观经济账户的关系
第一节 国际收支的概念
● 国际收支的概念 ● 与国际收支有关的概念
国际收支与国际收支平衡表
国际收支是一国宏观经济变量中反映 对外经济关系的最主要的指标，它衡量的 是一国居民与他国居民从事国际交易所发 生的货币收入和货币支出的状况。从动态 的角度来说，国际收支反映了一国在一定 时期内全部对外往来的货币收支活动。用 统计表的形式将一国对外货币收支的活动 及其结果加以系统记录，就形成了国际收 支平衡表。
借（-）财政部购入存款
贷（+）财政部出售国库券
30万美元
30万美元
假设的美国国际收支平衡表
项 目 商品贸易 服务贸易 经常转移 经常账户合计 贷 方 100 — — 100 借 方 1000 5 100 1105 差 额 -900 -5 -100 -1005
直接投资 证券投资 其他投资 官方储备 资本账户合计
第二节 国际收支平衡表
● 国际收支平衡表及其记账原则 ● 国际收支平衡表的标准组成
复式记账法的基本原则
按照复式记账原理，每一笔国际交易 都要分别记录在国际收支平衡表的借方和 贷方。凡涉及外国人向本国支付的交易均 属于贷方项目 用“+”号表示。包括商品 与服务的出口、接受外国人单方面转移支 付和资本流入。凡涉及本国向外国居民支 付的交易均属于借方项目，用“- ”号表 示。包括商品与服务的进口、给外国人的 单方面转移支付和资本流出。
同样，开放经济下投资的增加也不一定 要通过增加储蓄的途径，在本国储蓄不足以 支持国内投资时，可以通过向外部融资来弥 补缺口，这时该国出现经常帐户赤字。反之 则相反。
私人储蓄与政府预算赤字
我们已经知道，一国的储蓄分为私人和 政府两部分，即S = Sp + SG ，政府储蓄又被 定义为T－G，则I + CA = S可以改写为：
资本流入和资本流出
资本流入有两种形式：一种是外国在本 国资产的增加，另一种是本国在外国资产的 减少。因为当外国人购买本国资产或本国居 民卖出外国资产时，都涉及到接受外国人的 支付，因此应记入贷方。 资本流出也有两种形式：一种是本国在 外国资产的增加，另一种是外国在本国资产 的减少，因为当本国居民购买外国资产或外 国居民卖出本国资产时，都涉及到向外国人 支付，因此应记入借方。
经常帐户余额与储蓄、投资
根据国民收入可以从不同角度来衡量的 特点，可以给出开放条件下国民收入的支出 和收入等式：
C I G ( X M ) C SP T
对上式进行整理可得：
I CA S
经常帐户余额与储蓄、投资
开放经济和封闭经济国民收入恒等式的 一个重要差异是国民储蓄和投资并不必然相 等。在开放经济下一国的储蓄有两个途径： 一是积累资本存量，二是增加国外净资产。
复式记账法举例说明
下面以美国为例，列举 6 笔交易来说明国 际收支平衡表的记账方法。 （例 1）美国某公司出口100万美元的商品， 同时该公司在海外银行的存款相应增加。商品 出口导致外国对美国的支付，应记入经常项目 的贷方；海外存款的增加意味着美国购买一项 国外资产，应记入资本项目的借方。这笔交易 可记为： 借（-）本国购买海外存款 100万 贷（+）商品出口 100万