《战胜华尔街》读书笔记

第1章 业余投资者比专业投资者业绩更好
75%的基金投资业绩甚至连市场平均水平也达不到。
千万不要对任何无法将公司业务描述清楚的股票进行投资。
每个组合中至少应该分散投资于10家公司，而且其中一两家要能提供相当不错的分红。只买自己了解的公司的股票。
投在股市，投到有巨大增长空间的公司股票上。
好公司经常每年提高分红。
低迷行业的幸存者，一旦竞争对手消失，很快就能时来运转。
维持足够的市场份额，充分利用生产设备。
第12章 储蓄贷款协会选股之道
分析师都感到厌烦之日，正是最佳买入之时。
第13章 近观储蓄贷款协会
银行家们都崇尚三六原则：以3%的利率吸收存款，以6%的利率放贷，稳赚3%的利差。
我欣赏的公司是那些精于业务，并以此使形象得到自然升华的公司。
负债很少，订单充足。
分析零售业一贯可靠的指标，单店销售收入。
如果存货高于平常水平，那么这就是一个警告信号，即管理层有可能通过提高存货来掩饰销售不佳的问题。
快速增长，大的增长空间；缩减成本，提高利润率；盈利；提高股息；行业景气回升。
如果一家公司以一定的价格回购股票，而你竟然还能以比回购价格更低的价格买到股票，那么这只股票就非常值得你考虑是否买入了。如果企业的管理层，如总经理或高管等内部人士，曾经以比目前市价更高的价格购买过自家公司的股票，这也是一个很好的买入信号。
资产净值和商业贷款之间1:1的关系是一种安全的保证。
个人投资者要获得成功，可以忽略掉那些由机构广泛持股的公司，而把目光投向身边的公司。
第14章 业主有限合伙公司：做有收益的交易
业主有限合伙公司和一般的公司最大的不同就是，前者把所有的收入都分配给股东，方式是分红或者资金返还。
从长远来看，听好消息买股票是有益的，只有等待确切的证据，投资的成功率才可以大幅提高。
比收入还要重要的一项财务指标是现金流。
第15章 周期性公司：冬天到了，春天还会远吗
对于大多数股票来说，高市盈率是坏事，但对周期性行业的公司反而再好不过。通常，它意味着公司正在走出最难熬的困境，不久业务就会改善，收入也会超出分析家们的预期，基金经理们也要马上开始坚决地建仓。这样，股票价格必将稳步走高。
《金钱游戏》亚当·斯密
偏爱现金流量是另一个日本文化特征。
尽可能把你的大部分资金都投资到股票型基金上。
弄清楚投资的股票基金是什么类型，同一类型相比较才能正确衡量业绩相对表现。
最好把资金分散投资于3-4种不同类型的股票基金，这样不管哪类股票赶上市场热点，你都不会错失良机。
投资者应该重点关注于那些表现持续稳定的基金，并坚持长期持有。
一个公司如果收入不能长期保持稳定增长，股价就难以再次上攻。
年终回顾的方法对股票投资者非常管用：一个一个检阅你的公司，找出明年会更好的理由。如果找不到这样的理由，下一个问题就是：我为什么还要持有这个股票？
美国征收资本利得税，于是持股人为了避税，在年初征税前大量抛售，造成股价下跌，在征税后又把股票补买回来。
股市暴跌未必会引发经济崩溃。
我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。
第3章 基金选择之道
持有更多的股票，持有更少的债券。
如果利率上涨，货币市场基金收益率也会跟着上涨。
股票基金和股票没什么两样，赚钱的唯一方法就是要长期持有不动。长期持有需要坚强的意志。那些经常会因恐慌而抛售股票的人，投资股票基金可能也会恐慌、抛售，最后都赚不到什么钱。
彼得·林奇（Peter Lynch）生于1944年1月19日，是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。目前他是富达公司的副主席，富达基金托管人董事会成员之一，现居波士顿。
出任麦哲伦基金（Magellan Fund）的基金经理人的13年间，麦哲伦基金管理的资产由2,000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，基金的年平均复利报酬率达29.2%。
第8章 零售业选股之道：边逛街边选股
作为一种投资策略而言，我认为，到购物中心多逛逛，远远胜过相信证券公司的投资建议，也远远胜过自己翻遍财经报道到处寻找最新消息。
如果你喜欢一家上市公司的商品，可能你也会喜欢上这家公司的股票。
你可以耐心观察一家零售连锁店，看他们首先在某一个地区获得成功后，然后开始向全国扩张，并且用事实证明在其他地区同样能够复制原来的成功，这时再决定投资也不迟。
股价大跌而被严重低估，才是一个选股者真正的最佳投资机会。
第6章 麦哲伦基金选股回忆录：晚期
并非所有普通股都一样普通。
自上而下，重视行业投资配置。自下而上，重视个股选择。
投资研讨会是基金经理最伟大的发明之一，能够节省很多时间和精力。
我熟悉不少城市，但往往并不是这些城市有什么标志性建筑，而是这些城市里有哪些《财富》500强公司的总部。
第4章 麦哲伦基金选股回忆录：初期
富达资本基金的蔡至勇和富达趋势基金的内德·约翰逊
公司办公室的奢华程度与公司管理层回报股东的意愿成反比。
麦哲伦基金投资股票类型：中小盘成长型公司、前景改善公司、低价周期型公司、高股息高分红公司、价值低估公司。
如果一家连锁餐饮店在一个地方很成功，它很容易在另一个地方被复制。
长期而言，买小公司股票更赚钱。
当你知道你推荐的股票会影响到你朋友们的钱包的话，你就会认真做好研究。
购买管理良好的成长股。
投资组合中不要少于5种股票。
第2章 周末焦虑症
你无法从后视镜中看到未来。
华尔街著名的投资大亨伯纳德·巴鲁克曾经说过，当擦鞋童都买股票的时候，就是应该全部抛出的时候了。
选择股票的成功依赖于坚定的信心。
既然要选择一只基金，就一定要选择一只业绩优秀的好基金。
资本增值型基金：基金经理各类型股票都可投资，不拘泥于特定投资观念。麦哲伦基金。
价值型基金：选股的主要标准是公司的资产价值。
绩优成长型基金：主要投资于中盘和大盘绩优股，这类公司在业内地位稳固，成长良好，增长速度稳定，盈利每年至少增长15%以上。
新兴成长型基金：主要投资于小盘股。
股票投资赔钱只需很短时间，但是赚却要花很长时间。
股票投资并非赌博，但前提是你购买股票的依据是你认为公司经营很不错，而不是因为股价不错。
买入任何一家公司股票之前，一定要先做好研究。
投资股票，务必牢记适当分散投资。
不要对1只股票固执己见，要保持一个开放的心胸。
买公用事业股很不错，因为分红相当丰厚，但是成长股才能让你赚大钱。
第16章 困境中的核电站：CMS能源公司
在麦哲伦基金任职时，我曾多次短暂地将10%的资金投资于公用事业股。我通常是在利率下降且经济不景气的时候这么做。换句话说，我将公用事业股股价当利率周期信号，并试图相应地确定进入与退出公用事业板块的时机。
像人一样，公司因为两个原因而更改名称：要么是结婚了，要么是卷入了某个它们持人的问题“什么是你成功的秘密”时说：“我每年要访问200家以上的公司并阅读700份年度报告。”
投资于股票或股票投资基金的收益率，远远超过债券、定期存单或货币市场基金。
前提是你能够用理性明智的态度来选择股票或股票基金，而且在股市调整时不会惊慌失措地全部抛空。
第11章 沙漠之花：低迷行业中的卓越公司
低迷行业成长缓慢，经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，幸存者的市场份额就会随之逐步扩大。一个公司能够在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一个公司在一个增长迅速的市场中费尽力气才能保住日渐萎缩的市场份额。
在商场上竞争绝对不如完全垄断。
低迷行业的优秀公司的特征：低成本、管理层节约、尽量避免借债、拒绝等级制度、员工待遇不错、持有公司股份、找到忽略的利基市场、业绩快速增长。
当一家公司即将灭亡时，千万不要押宝公司会奇迹般起死回生。
一家公司发行的债券市场下跌程度有多深，往往警示出公司的困境严重程度有多大。
如果一家公司的债券都跌到不值几个钱时，股票就更不值钱了。
第7章 艺术、科学与调研
我选股的方法是：艺术、科学加调查研究。
作为一个业余选股者，只要10年里能找到2-3只赚钱的大牛股，所付出的努力就很值得了。资金规模很小的投资人可以利用“5股原则”，即把自己的投资组合限制在5只股票以内。
股价不可能永远脱离基本面。
事后诸葛亮只能在事后看得一清二楚，在事前谁也不知道未来股市会如何。
要治疗哪些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想，最好的药方是股价大跌。
长期而言，让你赚钱最多的股票，往往也是一路上让你磕磕绊绊受伤最多的股票。
不要透支炒股。
投资周期型股票，重要的是要抓住正确时机及时抛出，获利了结，不然的话，好股票就会变成烂股票。
悲观毫无裨益。
投资周期性公司，要问的最首要问题是，公司的资产负债表是否稳健到足以抵御下一轮的低迷时期。
汽车制造公司的股票经常被误认为是蓝筹股，但事实上却是典型的周期股。
找出汽车行业的时间周期还只是完成了一半的工作。另一半工作是挑选表现最突出的公司。如果你选对了行业却选错了公司，那么依然和选错行业一样容易亏钱。
在两层楼的购物中心里，生意最好的品牌专卖店反而都在二楼。
任何一只成长股，以未来一年预期每股收益估算，股价市盈率超过40倍就表明已经过于高估，此时买入十分危险。判断股价是否高估的一个标准是，市盈率不应超过收益增长率。
未来的每股收益最终能否支撑目前的高股价。
第9章 房地产业选股之道：从利空消息中寻宝
中等住宅价格水平只是众多能表明房地产市场真实情况的有力数据之一。
第5章 麦哲伦基金选股回忆录：中期
成功投资的一个关键是关注公司，而不是关注股票。
90秒能讲清楚一只股票的故事。
资产负债表非常稳健，发展前景良好，但是大部分的基金却都不敢买入这些公司的股票。
如果长期国债的投资收益率高出标准普尔500股票指数的红利收益率6个百分点或更多，那就应该卖出股票而买入长期国债。