宁波市房地产行业报告

宁波市房地产行业报告一、宁波房地产发展概况宁波房地产起步较晚，迄今仅经历了一个房地产波动的完整周期(1992—1998年)，房地产从1992年开始起步并迅速发展，1995—1996年达到顶峰，然后逐渐回落，1998年达到底点并开始了新一轮周期。

上一轮周期中，房地产价格一度飞涨并远远脱离当时经济发展状况，房地产价格泡沫的破灭也给金融系统带来深重灾难。

1998年，全市金融机构不良贷款率为%，在很大程度上与当时房地产不景气相关。

1999年，宁波房地产市场复苏升温，当年10月房地产投资走出负增长区，宁波的房地产业开始了又一轮大发展。

（一）房地产投资情况自1997年到2004年的9年间，宁波GDP保持年均%的真实增长。

经济基础促进了房地产业的高速发展。

过去5年，社会固定资产投资从2000年的360亿元增加到2004年的1095亿元；房地产投资从2000年的亿元增涨到2004年的亿元。

相对宁波经济及投资高速增长态势，近年来宁波房地产可以用“井喷”二字来形容。

图一：图二：单位：万平方米（二）房价走势情况2000年，宁波市商品房价格从当年1月的2498元/平方米，升到年底的2729元/平方米；2001年，宁波房地产市场步入了加速度飞涨区，平均房价达2867元/平方米，比上年同期上涨%。

2002年房地产市场则由于拆迁项目启动、拆迁赔偿标准的提高，房地产需求表现强劲，房价一发而不可收，越涨越快，平均房价高达3543元/平方米，比上年同期上涨%；2003年上半年商品住房均价走势平稳，均价维持在4000元/平方米左右，而下半年高档高层公寓楼销售量的大幅增加，直接导致商品住房的房价再次攀升，到2003年9月，房子均价升至4565元/平方米，比年初上涨%，年底时房子均价又升至4884元/平方米；2004年虽受国家宏观调控措施、央行房贷新政策的实施及宁波市规范房地产市场相关政策的出台影响，但从全年来看，宁波市房地产市场继续保持高位运行，商品住宅房均价达到元/平方米；今年6月份统计显示商品房房价达到了元/平方米，预计宁波房价将保持平稳上升趋势。

图三：据统计部门数据，在全国35个大中城市中，宁波市房屋销售价格2000、2001、2002年的的涨幅均居全国第一，2003年的涨幅居全国第二，2004的涨幅居全国第五，今年1-4月份的涨幅退至与南京并列的第六位。

房价涨幅回落的原因，主要是政府采取了各项调控措施。

2003年，宁波增加土地供应，中心城区累计新增出让住宅用地120公顷，且全部采取挂牌和封顶招投标形式（拍卖形式暂停）。

同时，宁波还启动了限价商品房建设，每套面积控制在55－95平方米，均价3000元/平方米左右。

此外，还减缓旧城改造步伐，将非成套房改造完成年限从2005年推迟到2007年，控制拆迁形成的被动住房需求。

（三）总体评价宁波房地产市场整体发展水平仍在合理的范围内，在过去两年存在投资行为泡沫。

目前市场氛围回归理性，房地产市场不存在明显风险，房价未来趋向平稳，2005年宁波房地产的主题将是“调整”。

二、宁波房地产发展的几个特点1、商品房价格呈上涨趋势。

2000—2002年，宁波房地产价格涨幅连续三年居全国首位，2003年退居全国第二位。

2001—2003年平均涨幅为%。

至2004年9月，商品房平均价比年初增长%，超过前三年年平均涨幅个百分点，房价存在加速上涨趋势。

2005年上半年房价涨幅大幅回荡，预计全年涨幅在6%左右。

2、商品房供销两旺，房地产投资增长与销售增长基本一致。

1999年一2003年，全市房地产开发投资和商品房销售额分别增长倍、倍，二者之间表现出相当的一致性。

3、房地产高速发展中，理性与非理性因素并存。

此轮房地产的高涨，有宁波经济高速发展、城市化进程加快、港口优势突出、城市吸引力加大等基本面的支撑；同时，也与开发商与投资者的大肆炒作、居民从众行为导致的“非理性”消费不无关系。

三、对宁波房地产需要关注的地方1、商品房价格涨幅。

2000年一2004年9月间，商品房平均价格从2566元上升至5562元，增长倍，2001—2003年平均增幅达%，同期居民消费价格指数和城镇居民人均可支配收入平均上涨率分别为一%、11%。

房价涨幅分别高于后二者、个百分点。

房地产作为一种特殊的商品，其价格如果上升的幅度太大，甚至超过居民的承受能力，就可能导致泡沫的产生，影响到房地产市场的正常发育。

2、房地产投资占GDP及全社会固定资产投资比重。

关于上述比值的正常值，各方看法不一。

有专家认为10%、20%左右为宜。

1999年以来，宁波市房地产投资占GDP和全社会固定资产投资比重持续上升，2004年9月分别为%、%。

考虑到宁波GDP及固定资产规模大的原因，此比重偏高。

而且从增长态势看，房地产投资1999—2003年四年平均增幅为%，远远高于GDP同期增幅%)，高于全社会固定资产投资同期增幅%)。

房地产投资过快反映了对未来房价存在过高预期，有可能形成未来商品房的供过于求。

3、房价收入比。

房价收入比用于判断居民住房消费需求的可持续性。

一般认为，房价收入比在3—6倍较为合理。

宁波市房价收入比偏高，2003年末为倍，四年平均房价收入比达倍。

而且，此比例还有逐年上升的趋势，这也反映了随着商品房价格的逐步提高，居民住房消费需求的可持续性在逐步递减。

4、宁波城区已交付商品房空置率高。

2004年宁波的商品房空置率超过20%(官方统计数据)，而宁波近年热点开发板块——鄞州中心区，官方统计数据显示2004年入住率仅为30%，实际考察个别楼盘甚至空置率高达60%以上。

四、影响当前房市的主要因素分析（一）金融政策调整的影响。

当前宁波市房地产市场运行形势发生变化，金融政策的调整起到了主要的作用。

国家为了遏制投资过热势头。

降低金融风险，总体上实行了银根紧缩的金融政策，对房地产开发贷款和个人购房贷款进行了总量控制，调低了住宅按揭成数，提高了对第二套住房购买的按揭借款利率，严格了审核程序，很多银行还停止了对非市区购房户的购房贷款。

这对房地产市场的供给和需求两方面都产生了直接的影响。

由于房地产开发项目固有的特性，短期内不会减少供给，反而由于资金压力开发商会加紧出售房产以期回笼资金，而需求者实际购买力下降，下单显得更加谨慎，使得宁波市房地产市场的供求关系短期内发生转变，商品房预售期明显延长。

二手房交易量萎缩了一半以上。

另外，金融政策的这一变化促使投资性购房退潮，房地产市场竞争渐趋激烈，房产企业正在市场上重新“洗牌”。

有实力的企业将会获得更多的资源和发展空间。

（二）土地政策调整的影响。

根据国务院办公厅下发的《关于深入开展土地市场治理整顿严格土地管理的紧急通知》（国办发明电[2004]20号）的文件精神，宁波市土管部门集中半年左右的时间深入开展土地市场治理整顿。

暂停农用地转为非农建设用地的审批，暂停涉及基本农田保护区调整的各类规划修改，暂停新批的县改市（区）和乡改镇的各类规划修改，加强了建设项目用地的审查。

以中心城区为例，目前基本上没有现成的熟地、净地可出让，都需征地拆迁。

因此，在土地市场集中治理整顿期间基本上不可能新增土地，出现了土地供给在一段时期的断档，目前只能对部分已出让无需征地拆迁或已落实拆迁安置用地的土地进行消化。

这将影响宁波市房地产市场的持续有效供给。

（三）拆迁政策调整的影响。

为适应城市发展需要，2004年宁波市对拆迁安置政策及拆迁补偿标准作了进一步的调整。

调整后的拆迁政策和原政策相比，拆迁安置补偿标准有了相应的提高，使拆迁安置标准能与当前宁波市的住房价格相对应，这对宁波市的住房价格会有一个刚性支撑。

由于拆迁政策处于调整以及全国性拆迁难的状况，宁波市2003年未启动新的拆迁计划，拆迁规模大大减少，使得住房需求的过快释放在一定程度上得到有效抑制。

随着拆迁政策调整完成新拆迁计划的启动，将会增加市场需求，刺激住房消费。

（四）市场主体心里因素的影响。

当前的一些宏观调控政策对房地产市场造成直接的影响外，也影响着市场主体对宁波房市运行的判断和看法。

开发商：看到银根紧缩对市场需求影响的同时。

也看到了土地政策将会缩减商品房供给，一定程度上增加了对市场的信心。

在目前市场前景不甚明朗的情况下，由于市场买涨不买跌的惯例，开发商不会冒着巨大的市场风险打破目前的价格秩序。

已有房源的投资者：预计房价上涨空间有限，开始抛出房源，使得目前二手房广告中的次新房大量增加。

但住房不是股票，住房具有投资和居住消费双重性质，因此大部分投资者在资金压力不大的情况下，不愿大幅降价抛售，只是把原本虚高于市场正常价格的部分下调。

潜在购房者（包括投资购房和消费购房）；在市场形势尚未明朗前不愿轻易下单，出现持币观望心态，使得其购买行为变得理性。

市场主体的这些心里因素是造成当前房市胶着状态的重要因素。

如无新的房市调整政策出台，市场主体的这种心里态势将会持续一段时间。

五、宁波房地产信贷风险分析1、房地产企业贷款风险。

目前，在宁波众多的房地产企业中，突出的一个特点就是总体资产负债率偏高，资金融通高度依赖于银行贷款，自有资金不足。

2003年底，全市房地产企业平均实收资本仅为1604万元，规模小、资金实力薄弱的企业占大多数。

从房地产企业开发资金来源看，2003年资金来源合计亿元，其中：国内贷款55亿元，定金及预收款亿元，自有资金亿元。

考虑到建筑施工企业和购房者资金来源的贷款因素，估计宁波市房地产企业开发资金约有60%以上来自于银行贷款，而银行贷款的发放又以房产和土地为抵押的方式为主(2004年3月末，房地产企业贷款中62%为抵押贷款)，房地产企业对银行贷款的依赖性过大。

2003年宁波房地产企业的自有资金比例仅为%，与国家要求的35%及以上的比例有相当大的差距。

而且，宁波房地产企业倾向于开发大户型、大面积高档楼盘，结构性矛盾突出。

一旦市场需求发生变化导致房地产价格较大波动，自有资金少、资产负债率高的房地产企业可能难以承担风险，资金链断裂形成半拉子工程，银行不良资产将大幅上升，从而引发金融风险。

图四：数据来源：宁波市统计局图五：数据来源：宁波市统计局2、个人消费信贷风险。

宁波城调队抽样调查显示，全市投资性购房的比例约为%，过高的投资性购房比例推动了房地产市场的非理性繁荣。

个人消费贷款的快速增长无疑助长了这种状况的发生。

由于个人住房贷款不良率较低(2004年9月末仅为%)，各商业银行都不遗余力地推动此项业务的开展。

截至2004年9月末，宁波市金融机构自营性个人住房贷款余额为亿元。

按照国际惯例，个人房贷的风险暴露期通常为3—8年。

随着时间的推移，个人房贷风险将逐步暴露。

一旦房地产价格发生大幅波动，部分投资购房者由于自身资金实力不强，其“以租养贷”的理想资金链条不可避免将断裂，有的投资者甚至出现“负资产”，银行最终将承担由此产生的风险。