案例 腾讯、蒙牛、国美境外融资.ppt
案例分析作业蒙牛-PPT课件
2019年 6月10日，蒙牛在香港交易所正式挂牌上市，成 为第一家在香港上市的内地乳制品企业。
“2019快乐中国蒙牛酸酸乳超级女声”年度大赛席卷全 国，蒙牛酸酸乳突破传统观念，让牛奶成为年轻人喜爱 的时尚健康饮品，为青少年饮奶开辟了重要渠道。蒙牛 多年的梦想也得以实现—中国乳制品工业协会正式命名 呼和浩特为“中国乳都”。
5.广告策略 蒙牛广告不断创新与时俱进，从“内蒙古草原的第 二品牌”到“航天员的专用牛奶”，蒙牛见证了一 个又一个的品牌推广奇迹。蒙牛在向全国性品牌进 军时，瞄准了在中国最有影响力的媒体——央视投 放广告。这一策略使蒙牛大大缩短了追赶主要竞争 对手的时间。短短几年，蒙牛不仅销售量飞速增长， 而且品牌影响力也大幅提升。
蒙牛乳业集团案例分析
一、 蒙牛公司简介
二、 蒙牛的发展历程
三、 蒙牛的成功之路 四、 分析及启示
蒙牛公司的简介
内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司，主要生产奶 类产品系列，现已在全国 15 个省市区建立生产基地 20 多个，拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪 五大系列 200 多个品项，产品以其优良的品质覆盖 国内市场，并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及 港澳等国家和地区，今年暑假放映的《变形金刚3》 中提到了蒙牛。
蒙牛在香港成功上市
2019年蒙牛进军香港市场，国际顶级投资公司摩根，鼎 晖，英联联合向蒙牛一次性注资2600多万元，这是内蒙 古民间一次性引进外资数额最大的项目，也是国内乳业所 获最大一笔外来注资。 2019年，蒙牛牛奶从众多品牌中脱颖而出，被确定为“中 国航天员专用牛奶”液态奶成为全国冠军，消费者满意度 第一，品牌辐射力第一，这一成绩保持至今，并荣获香港 市场“新产品表现优秀奖”。
融资案例ppt课件
融资风险识别
识别出可能影响企业融资活动的各种 风险因素，如市场风险、信用风险等 。
融资风险评估
融资风险应对
制定相应的风险管理措施，如分散投 资、保险等，以降低或避免融资风险 对企业的影响。
对各种可能出现的风险进行评估，确 定其对企业融资活动的影响程度。
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融资案例效果评估
融资效果的评估指标和标准
市场分析
研究市场环境对融资案例的影 响，评估市场竞争力。
风险评估
运用风险评估工具和方法，对 融资案例的风险进行量化和定 性分析。
案例比较
将当前融资案例与其他类似案 例进行比较，以得出更全面的
评估结果。
融资效果的评估结果和分析
正面效果
如果融资规模适当、成本低、期限合 理且风险可控，则说明融资效果良好 。
融资案例的环境
融资案例所处的环境对其成功与否也有重要影响。环境因素 包括经济环境、行业环境、市场竞争状况等。这些环境因素 的变化可能会对融资案例的成功实施产生积极或消极的影响 。
02
融资案例分析
融资案例的选择和筛选
融资案例选择原则
选择具有代表性、典型性、可复 制性的融资案例，以便于分析和 借鉴。
未来展望
未来融资市场将更加注重企业的信用和经营状况，同时金融科技的发展也将为融资带来更多的便利和 创新。
融资案例的应用和推广价值
蒙牛融资案例分析
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蒙牛融资案例分析
目录
蒙牛乳业简介3
(一)创立3
(二)开展历程3
(三)技术投入4
(四)价格策略4
(五)营销渠道5
乳品产业分析5
(一)开展道路5
(二)规模5
(三)开展潜力6
(四)进出口情况6
与国内主要竞争者比较6
(一)市场占有比较6
(二)竞争者竞争力比照9
(三)营销创新11蒙牛融资案例分析
--企业融资报告
GROUP ONE
蒙牛乳业财务状况分析12
(一)赢利能力指标分析12
(二)资产周转能力分析13
(三)负债和偿债能力分析13
(四)资产流动性指标分析13
(五)风险分解分析14
(六)蒙牛乳业资产负债表构造分析14
融资方案14
(一)第一次融资方案14
(二)第二轮融资方案15
独特的鼓励机制17
(一)蒙牛乳业控制权转移的股权鼓励机制设计17
(二)与业绩相关的奖惩机制设计17
(三)鼓励性股权构造设计18
(四)公司权益方案设计18
蒙牛股份资本运作成功启示19
前景展望20
(一)未来3至5年的规划20
(二)未来新产品的分布图20
(三)潜在的客户群体潜在的市场前景20
蒙牛乳业简介
(一)创立
蒙牛集团是一家经营以乳制品为主的民营上市企业，创立于1999年8月，其前身是蒙牛乳业XX公司。董事长牛根生是集团主要创始人之一，也是伊利集团前副总裁．蒙牛集团总部设在呼和浩特市和林格尔盛乐经济园区，前后四期工程占地面积55万平方米，建筑面积14万平方米，员工万余人。
(二)开展历程
●"先建市场，后建工厂〞
1999年蒙牛创立之时，面临的是"三无状态"：一无奶源，二无工厂，三无市场。公司成立之初董事会确定了"先建市场，后建工厂"的战略。通过虚拟联合，蒙牛投入品牌、管理、技术、配方，与区内外8家乳品企业合作。
蒙牛融资案例分析
蒙牛融资案例分析
第一次作业：蒙牛融资案例分析
小组成员：杨帆1201212159，汪乙戈
1201212088，孔团有1201211927，
陈磊1201211831，谭清1201212077，陈
天鹏1201211835
1、创业的初始资金来源何处？为什么？
牛根生和他的创业伙伴跑遍全国，费劲艰辛筹措到了900万元。这些钱来自至爱亲朋、承载着亲情和信任，所以说这也相当于自己的钱。
创业期，创业者依托的更多是创意、技术专利和人脉，而这些创业者认为宝贵的东西，其价值很难像固定资产一样度量。企业实力小，没有固定资产，就很难从银行等传统资金渠道获得融资。凭借一纸创业计划书，创业者的领导力、管理能力、市场前景等都不明确，投资风险极高，所以创业者基本都是靠亲朋好友筹得创业资金的。
2、蒙牛引入风险投资时的估值大约是多少？可能的估值方法是什么？
公司估值有一些定量的方法，但操作过程中
要考虑到一些定性的因素，传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。根据市场及公司情况，被广泛应用的有以下几种估值方法：
（1）可比公司法：首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E(市盈率，价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。目前在国内的风险投资(VC)市场，P/E法是比较常见的估值方法。
（2）可比交易法：挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。
案例8蒙牛引入PE融资
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二、理论分析
蒙牛PE之路：
要抓住乳业的快速发展机会，蒙牛对资金有极大的需求
银行贷款有限，A股上市蒙牛等不起，民间融资屡次受 挫
香港二板流通性不好，机构投资者一般都不感兴趣，企 业再融资非常困难
摩根士丹与鼎晖（私募基金）提议蒙牛应引入私募投资 者，资金到位，帮助企业成长与规范化，大到一定程度 了就直接上香港主板
销售收入从1999年的0.37亿元飙升至2009年的 257.1亿元,增长了695倍!
在中国乳制品企业中的排名由第1116位上升为第2 位
从最初创业900万元注册“内蒙古蒙牛乳业股份有 限公司”，到成为中国乳业界在海外上市的第一家 企业
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蒙牛为什么能有如此为世人所惊叹 的发展速度和骄人的业绩？
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（三）蒙牛公司的第三轮资本运作—股改
2004年1月15日，牛根生从谢秋旭手中购得18,100,920 股“蒙牛股份”，占蒙牛总股本的8.2%。
同年3月22日，金牛与银牛扩大法定股本，由5万股扩至 10万股。 同日金牛、银牛分别推出“公司权益计划”。
同年3月23日牛根生本人以1美元/份的价格买下了绝大部 分金牛“权益计划”和全部银牛“权益计划” 。 至此，牛根生直接控制了“蒙牛乳业”的6.1%的股权。
蒙牛上市既是成功的资本运作，也是PE 投资的成功案例，蒙牛团队通过引入PE 投资，通过一系列在海外资本市场的运 作，最终成功上市，实现各方面的多赢。
融资案例分析ppt课件
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（五）、第二轮融资设计
• 鉴于蒙牛的管理团的辉煌成果，金牛和银牛获得 了以面值认购新的普通股的权利，新股分别以 13975：29661股的比例划入金牛与银牛名下。这 样蒙牛系于私募投资者在开曼公司的股比变为 65.9%：34.1%。
• 因此我们不能片面的说蒙牛被贱卖了。
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• 蒙牛融资对发展我国私募基金投资行业的 启发：
• 1、私募投资企业应建立比较好的品牌，经 验和信誉，吸引企业融资。
• 2、政府应更积极地发展国内金融市场，健 全法律环境加强对投资者权益的保护。
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私募优缺点分析
• 优点： • 私募股权融资为企业提供了稳定的资金来
成功案例蒙牛
—蒙牛乳业私募权益融资案例解析
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案例介绍
（一）、案例背景
• 1999年一月从伊利退出的牛根生和伊利高管 成立了蒙牛乳业有限公司，注册资本为100万 元。
• 1999年八月蒙牛乳业股份有限公司成立。 • 1999—2002年它的总资产从1000万增长到近
10亿年销售额从1999年的4365万元增长到近 20亿元。
• 由于牛根生不放32%的最高外资投资底线，新投 资以认购可换股证券来实现。
蒙牛股权融资历程-最新ppt课件
编制：培训部（L）
公司性质/用途
最终受资方 上市前资本运作主体公司 最终挂牌上市公司，开曼公司股权映射公司 摩根对“蒙牛”进行投资的股东公司 为牛根生和蒙牛其他高管人员拥有 为蒙牛业务关联公司管理人员拥有 直接控股蒙牛股份的公司
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二、首轮融资
融资设计 2、重组过程
大摩：注册两家境外公司
34.7%
MS Diary
60.4% 32685股B类股
32.7%
鼎晖CDH
19.2% 10372股B类股
10.4%
英联CIC
11.0% 5923股B类股
5.9%
股份（5102股A类股），9.4% 投票权，51%
管理层股东
33.3%
右图： 2002年10月“蒙牛股份”股权结构示意图
编制：培训部（L）
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押注神五，一飞冲天
2003年10月15日 神舟五号发射
2003年10月16日 神五返回成功
编制：培训部（L）
蒙牛抓住了这次机会，让蒙牛成为杨利伟在 太空的专用牛奶，伴随着神州五号的发射成 功，蒙牛也一飞冲天
编制：培训部（L）
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决战三大战役，筑牢蒙牛根基
③ பைடு நூலகம்战上海滩
“牛奶高地”“竞争高地”
当时光明乳业苦心经营多年，占统治地位 的是巴氏杀菌奶，其它品牌屡战无果；
案例 腾讯、蒙牛、国美境外融资ppt
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摩根、英联和鼎辉三家国际机构分别于 2002年10月和2003年10月两次向蒙牛 注资。
首轮增资，摩根、英联和鼎辉三家国际 机构联手向蒙牛的境外母公司注入了 2597万美元（折合人民币约2.1亿）， 同时取得49%的股权；
二次增资注入3523万美元。
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腾讯控股自身的技术支持也成为MIH不敢仅仅凭 借股权优势就对腾讯控股实施绝对控股的掣肘 之一。
腾讯在取悦投资者的同时，仍然不放弃保持和 发掘自身的优势，从而掌握了与境外“天使” 们较量的底牌。
得与失的平衡，自身优势才是致胜砝码。
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2、蒙牛乳业融资之路
2004年6月10日，蒙牛乳业登陆香港 股市，在香港获得206倍的超额认购率， 共募集资金13.74亿港元。 蒙牛承销商之一摩根士丹利：“蒙牛首 次公开发行创造了2004年第二季度以 来，全球发行最高的散户投资者和机构 投资者超额认购率。”
第一次注资后，蒙牛管理团队所持有的股票 在第一年只享有战略投资人所持股票1/10的 收益权，而三家投资机构享有蒙牛90.6%的 收益权，只有完成约定的“表现目标” 才能 与投资人的股票实现同股同权。
第二次增资中，三位“天使”的要求却是更 加贪婪。
三家投资机构提出了发行可换股债券，其认 购的可换股债券除了具有期满前可赎回，可 转为普通股的可转债属性，它还可以和普通 股一样享受股息。
蒙牛PE融资案例分析
公司所有权结构
股权激励
董事会结构和其 他公司治理结构
公司所有权结构
缺乏权力制衡 决策失误 缺乏长期激励
IPO前股权高度集中
公司所有权结构
蒙牛乳业IPO后股权结构
金牛 银牛 公众 牛根生 英联 鼎晖
蒙牛股份IPO后股权结构
金牛
银牛 公众 牛根生 管理层 英联 鼎晖
股权激励
对赌协议 管理层激励措施 公司权益计划 对牛根生的股份赠与
公司性质/用途
最终受资方
上市前资本运作主体公司 最终挂牌上市公司，开曼公司股权映射公司 摩根对“蒙牛”进行投资的股东公司
为牛根生和蒙牛其他高管人员拥有 为蒙牛业务关联公司管理人员拥有 直接控股蒙牛股份的公司
毛里求斯公司
毛里求斯
3.2第一轮融资设计 2
划分股权结构
股权结构特点：同股不同权 1 股10 票投票权的A 类股和1 股1票投票权的B 类股 金牛：银牛=1634:3468 扩股：1000 1000亿 其中分为1 股10 票投票权的A 类股5 200 股和1 股1 票投票 权的B 类股99 999 994 800 股
市公司“蒙牛乳业”股票（约占“蒙牛乳业”总股数6. 1%，公开售股后 将摊薄至4.6%），或者支付等值现金。反之，如果蒙牛完成了业绩指
标，则三家私募投资者要向蒙牛管理团队支付同等股份。
实质：对赌协议实际上就是期权的一种形式。
十大企业竞争案例盘点(ppt 23页)
“联通”与“移动”是相互竞 争与相互促进的，“中国电信”与“中国 网通”也是如此。蒙牛和伊利的血拼、康 师傅和今麦郎的竞争，可口和百事的世纪 之战、麦当劳和肯德基的步步紧逼、高露 洁和佳洁士的明争暗战、共同的特点就是 通过两个企业的竞争，市场的容量大增， 行业进步，把其他竞品甩在无影处。
对手，就是镜子，可以让自 己清楚地认识自己的优劣势，有了 参照物，让自己更加清醒，更加勤 奋。
竞争的需要就是基于竞争基础至上的“合 谋”，即竞合。
从某种意义上来说，竞争策略改变所导致 的商业关系连动，使得以此为基础构筑的 商业格局更加复杂迷离。但是其背后的推 动力却始终未变，那就是“没有永恒的敌 人，只有永恒的利益”。
2010十大企业竞争案例盘点
• 第五名：“蒙牛”VS“伊利”
上榜理由——乳业巨头曝商战疑云 竞争形势 “原始”
蒙牛和伊利这两家中国乳业巨头之间又粉 墨登场爆出了“陷害门”事件。蒙牛、伊利、 腾讯、奇虎……这些都是行业内呼风唤雨的大 佬，是“明星企业”，是什么让这些代表着中 国企业形象的巨头们撕破脸皮、赤膊上阵?为 什么在当下这个时代、这种级别的企业间， “互殴”的形式还停留在互泼脏水的原始阶段?
2010十大企业竞争案例盘点
• 第六名：万科破千亿
上榜理由——严厉调控期销售破千亿 万科 “模式”能否被复制
12月3日，万科A(000002)发布11月份销售公 告，截至2010年12月1日，万科累计实现销售 金额1000.6亿元，成为中国首家销售突破千亿 上市房企。在“史上最严厉的调控”期间，这 一数字似乎让政府显得有些“尴尬”。同时， 万科也成为中国诸多房企的标杆，只是万科的 “模式”能否被复制？