金融体系深化_外生冲击与经济平稳增长_基于1991_2008年我国省市面板数据的
金融深化与第三产业结构关系的研究
金融深化与第三产业结构关系的研究摘要：在我国金融体系深入发展的背景下，本文通过多元线性回归分析金融发展与第三产业结构、经济增长之间的关系。
利用29个省、市、自治区2008-2012年的面板回归数据，实证发现：不同融资渠道对第三产业结构、经济增长的影响存在明显差异。
其中，银行信贷对产业结构调整的影响最显著。
债券市场、股票市场对经济结构调整的影响虽不是很显著，但是债券市场对经济结构调整所产生的正向效应要比银行信贷的高。
国家应该继续发展债券市场、股票市场，加深产融之间的结合。
关键词：金融深化；第三产业结构；面板数据1、前言众所周知，金融发展对经济增长有着非常重要的影响。
它主要体现在两个方面：一是通过“储蓄-投资”渠道的对总量资本的积累效应；二是存量资金间的配置对经济结构转型的影响。
而资本市场的不同融资渠道可以有效地加速经济增长，减缓外生冲击对经济造成的恶劣影响。
例如银行信贷与股票市场筹资对经济增长存在一定的“备用轮胎”效应，即银行信贷是典型的逆周期调控机制，而股票市场属于标准的顺周期资本供给源。
一旦经济发生周期性波动，股票市场与银行信贷可以相互补充与替代。
但是，随着金融深化进程的不断前进，资本市场的其他筹资渠道也不断成熟，诸如债券市场。
它们对发展中国家的经济增长的影响也越来越大。
只不过是不同融资渠道对经济增长、产业结构调整造成的影响有所不同而已。
因此，为探究作为我国实体经济发展的主要资本来源的股票市场筹资、债券市场融资、银行信贷对经济增长的影响，本文利用中国29个省市的2008-2012年的面板数据，分析各种融资渠道对产业结构调整的作用机制。
所用模型以产业结构系数（第三产业对GDP的占比）作为被解释变量，加入三种融资渠道变量，以检验产业结构系数与三种融资渠道之间的关系。
同时，为了防止模型出现估计偏误，还加入了四个影响经济增长但独立于金融体系的控制变量，它们分别为就业人数、政府一般预算支出、固定资本形成、经济开放度。
稳增长与防风险：我国宏观经济政策
摘要：2008年金融危机以来，我国宏观经济政策的实践可总结为“稳增长、防风险”的双底线思维。
基于引入债务因素的RCK 模型，从理论层面推导负债与经济增长的关系，结果表明负债扩张能够促进经济增长的必要条件是资产回报率显著高于潜在经济增速，为宏观操作双底线思维的提出提供了理论依据。
基于TVP-SV-VAR 模型的实证检验发现，稳增长政策与去杠杆政策对长期经济增长是有益的。
2018年底宏观经济政策重心再次转向稳增长，但该轮杠杆率上升并未能促进长期经济增速的提高，实证结论与理论推论基本一致。
新冠肺炎疫情以来我国的宏观调控政策在实施节奏上或存在一定的“错位效应”。
因此，一方面，我国未来的宏观经济政策在较长时间段内仍然需要坚持稳增长与防风险的双底线思维；另一方面，应通过积极降低企业成本、加大经济结构调整以及促进科创要素发挥作用等措施加快引导资产回报率上行，扩大我国宏观经济政策的操作空间。
关键词：经济增长；债务风险；宏观调控；资产回报率；经济政策重心中图分类号：F202文献标识码：A文章编号：2096-2517（2022）06-0003-13DOI ：10.16620/ki.jrjy.2022.06.001稳增长与防风险：我国宏观经济政策重心转换的实践与效果评估毛振华，等（中诚信国际信用评级有限责任公司，北京100000）收稿日期：2022-05-24基金项目：中诚信国际信用评级有限责任公司重点课题“中国宏观经济政策实践探索”（zcxzdkt003）作者简介：毛振华，男，湖北石首人，中国人民大学经济研究所联席所长，武汉大学董辅礽经济社会发展研究院院长，香港大学经管学院教授，中诚信国际信用评级有限责任公司首席经济家，研究方向为宏观经济理论、金融市场等；张林，男，山东聊城人，中诚信国际信用评级有限责任公司研究员，科斯研究所研究员，研究方向为宏观利率与债券市场；张堃，女，山东胶南人，博士，中诚信国际信用评级有限责任公司博士后研究员，研究方向为宏观经济、地方债与城投行业等；袁海霞，女，河南许昌人，博士，中诚信国际信用评级有限责任公司研究院副院长，财政部政府债务咨询专家，研究方向为地方债与城投行业、宏观经济、债券市场等。
我国地方财政可持续发展的评价与测度
第３２卷 第２期 陇东学院学报Ｖｏｌ．３２ Ｎｏ．２ ２０２１年３月 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｌｏｎｇｄｏｎｇ ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＭａｒ．２０２１文章编号：１６７４ １７３０（２０２１）０２ ０００９ ０４我国地方财政可持续发展的评价与测度李 秀（兰州财经大学财税与公共管理学院，甘肃兰州７３００２０）收稿日期：２０２０ ０６ １０作者简介：李 秀（１９９５—），女，山西孝义人，硕士研究生，主要从事财政理论与政策研究。
摘 要：当前我国处于复杂的国内外环境之中，经济社会发展面临严峻的挑战，财政的可持续性发展受到冲击。
从财政收入层面、财政投入层面、财政管理层面以及目标的实现四个层面构建评价地方财政可持续发展的指标体系，并使用熵权法对选定的指标赋予权重，对除西藏外的省份进行评价得分排名，实证结果表明：（１）财政投入对财政可持续的影响最大；（２）地区间差异较大；（３）地方财政可持续能力总体表现为较弱。
最后，从经济发展以及财政结构等角度提出相关建议。
关键词：地方财政；财政可持续性；财政职能；熵权法中图分类号：Ｆ８１２．７文献标识码：ＡＥｖａｌｕａｔｉｏｎａｎｄＭｅａｓｕｒｅｍｅｎｔｏｆＳｕｓｔａｉｎａｂｌｅＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆＬｏｃａｌＦｉｎａｎｃｅｉｎＣｈｉｎａＬＩＸｉｕ（ＳｃｈｏｏｌｏｆＦｉｎａｎｃｅ，ＴａｘａｔｉｏｎａｎｄＰｕｂｌｉｃＡｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎ，ＬａｎｚｈｏｕＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，Ｌａｎｚｈｏｕ７３００２０，Ｇａｎｓｕ）Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｃｈｉｎａｉｓｉｎａｃｏｍｐｌｅｘｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｔｈｏｍｅａｎｄａｂｒｏａｄ．Ｔｈｅｅｃｏｎｏｍｉｃａｎｄｓｏｃｉａｌｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｉｓｆａｃｉｎｇｓｅｖｅｒｅｃｈａｌｌｅｎｇｅｓ，ａｎｄｔｈｅｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｆｉｎａｎｃｅｉｓｉｍｐａｃｔｅｄ．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｃｏｎ ｓｔｒｕｃｔｓａｎｉｎｄｅｘｓｙｓｔｅｍｔｏｅｖａｌｕａｔｅｔｈｅｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｌｏｃａｌｆｉｎａｎｃｅｆｒｏｍｆｏｕｒｌｅｖｅｌｓ：ｔｈｅｌｅｖｅｌｏｆｆｉｎａｎｃｉａｌｒｅｖｅｎｕｅ，ｔｈｅｌｅｖｅｌｏｆｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｐｕｔ，ｔｈｅｌｅｖｅｌｏｆｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｎａｇｅｍｅｎｔａｎｄｔｈｅｒｅａｌｉｚａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｇｏａｌ．Ａｎｄ，ｅｎｔｒｏｐｙｗｅｉｇｈｔｍｅｔｈｏｄｉｓｕｓｅｄｔｏｇｉｖｅｗｅｉｇｈｔｔｏｔｈｅｓｅｌｅｃｔｅｄｉｎｄｅｘｅｓａｎｄｒａｎｋｔｈｅｅｖａｌｕａ ｔｉｏｎｓｃｏｒｅｓｏｆｐｒｏｖｉｎｃｅｓｅｘｃｅｐｔＸｉｚａｎｇｐｒｏｖｉｎｃｅ．Ｔｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｒｅｓｕｌｔｓｓｈｏｗｔｈａｔ（１）ｅｘｐｅｎｄｉｔｕｒｅｈａｓｔｈｅｇｒｅａｔｅｓｔｉｍｐａｃｔｏｎｆｉｓｃａｌｓｕｓｔａｉｎａｂｉｌｉｔｙ；（２）ｒｅｇｉｏｎａｌｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｓａｒｅｌａｒｇｅ；（３）ｔｈｅｏｖｅｒａｌｌｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｌｏｃａｌｆｉｓｃａｌｓｕｓｔａｉｎａｂｉｌｉｔｙｉｓｗｅａｋ．Ｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓａｒｅｐｕｔｆｏｒｗａｒｄｆｒｏｍｔｈｅｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｏｆｅｃｏｎｏｍｉｃｄｅｖｅｌｏｐ ｍｅｎｔａｎｄｆｉｎａｎｃｉａｌｓｔｒｕｃｔｕｒｅ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｌｏｃａｌｆｉｎａｎｃｅ；ｆｉｎａｎｃｉａｌｓｕｓｔａｉｎａｂｉｌｉｔｙ；ｆｉｎａｎｃｉａｌｆｕｎｃｔｉｏｎ；ｅｎｔｒｏｐｙｗｅｉｇｈｔｍｅｔｈｏｄ 财政可持续性问题一直是学术界研究的热点问题，２０２０年新型冠状肺炎的形势下，财政风险加剧，对于财政可持续性的研究进一步加深。
《经济学动态》2013年总目录
‘经济学动态“2013年总目录一㊁国内经济理论我国经济运行已进入转方式主导的调整期㊀ 2012-2013年经济形势分析与展望张立群1.42012年我国理论经济学热点问题研究状况㊀卫兴华等1.9 消费信贷影响我国城镇居民消费行为的作用渠道及检验㊀ 基于2004-2009年省际面板数据的经验分析㊀李燕桥臧旭恒1.20 对未来经济发展取向和增长理念的若干分析㊀学习理解中央关于经济工作的新精神㊁新部署㊀裴长洪2.4 全球化新阶段我国对外发展综合考量㊀商务部研究院课题组2.9 胡代光先生的经济学人生刘义圣2.23 巩固和发展经济适度回升的良好态势㊀ 2013~2017年中国经济走势分析刘树成3.4 区域科学的兴衰㊁新经济地理学争论与区域经济学㊀的未来方向张可云3.92012年中国经济研究热点排名与分析黄泰岩4.4收入分配问题与要素资本化我国收入分配㊀问题的症结 在哪里?张车伟程杰4.14农地产权制度改革的历史纠结㊁共识与创新节点㊀温锐4.24 认识中国经济的短期和长期视角蔡昉5.4 2013年第一季度经济形势分析许宪春5.9从技术引进走向自主研发论新阶段下的中国㊀经济增长方式龚刚等5.16 中国有多少结构问题?付敏杰5.27 养老金制度对金融发展的影响分析对法律起源㊀和资源禀赋等假说的反思孙守纪胡继晔5.39 中国经济发展新阶段的金融改革李扬6.4 我国人口城市化与空间城市化非协调发展及成因㊀蔡继明等6.15在稳增长中化解风险 2013年上半年经济形势分析㊀中国社科院经济所宏观分析课题组6.23关于云金融的思考霍学文6.33 新阶段城镇化的目标和路径洪银兴7.4未来十年中国制造业发展前景展望任泽平7.10中国经济高增长融资之谜李稻葵等7.19如何压缩贫富差距?㊀美国百年历史的经验与教训杨春学8.4生活质量:指数平稳,挑战严峻㊀ 中国35个城市生活质量调查报告(2013)㊀中国经济实验研究院城市生活质量研究中心8.14 美元无限供给弹性与我国的二元经济结构㊀李腊生等8.36中国要素收入分配研究进展述评郝枫8.84补充性货币的理论㊁最新发展及对法定货币的挑战㊀贝多广罗煜9.4 论中国经济增长潜力与发展战略转型赵志君9.11 R&D 投入对工业绿色全要素生产率增长的影响㊀ 来自中国工业1999~2010年的经验数据㊀万伦来朱琴9.20 中国经济增长由高速转入中高速刘树成10.4 供给侧的宏观经济管理 中国视角刘霞辉10.9 非经营性国有资产监管机制㊁体制及制度亟待改革㊀谢地刘佳丽10.20 经济转型㊁金融扩张与政策选择㊀ 2014年中国经济展望张平苏治11.4论开发区经济的平台性和政府的作用边界基于㊀双边市场理论的视角王勇朱雨辰11.12 城镇化对经济增长作用的再审视孙祁祥等11.20 论欧债危机的最终结局及中国的战略应对㊀李稻葵等12.4宏观经济学的存量流量一致模型研究述评㊀柳欣等12.15主流经济学危机与中国经济学的话语权张晓晶12.24收入分配研究提高我国基尼系数估算的可信度 与‘中国家庭㊀金融调查报告“作者商榷李实等2.43中国城镇居民的相对收入流动研究王晓等2.50 当前企业一线职工工资收入调查㊀全国总工会课题组5.151 从收入分配改革到现代国民财富分配体系的建立㊀靳卫萍10.29政府约束与农民收入关系研究赵德起等10.36 中国居民G e a r y -S t o n e 加总效用函数实证研究㊀陆明涛10.49 马克思理论与中国实践资本积累㊁利润率下降趋势与经济周期 国外马㊀克思主义经济学研究的述评刘灿等3.64551 ‘经济学动态“2013年第12期‘资本论“能作这样的 重新研究 吗?㊀黄阳平等3.71 马克思主义经济学在中国社会主义实践中的运用及㊀经验总结蒋南平7.70 马克思主义经济学中国化研究述评王昉7.80 论‘资本论“的经济危机理论体系 兼论社会主义㊀与市场经济的兼容性裴小革9.27 当前公有制促进共同富裕的三个着力点㊀胡家勇武鹏9.37‘资本论“与当代中国 全国高等财经院校‘资本㊀论“研究会第30届年会(2013)理论述评㊀蒋海曦9.43学术探讨中国户籍制度下的城市化与结构转变㊀刘雅南邵宜航1.32从均等化㊁一体化到市民化市民化改革的逻辑㊀梳理与政策解读吕炜等1.40地区差异㊁收入不平等与城乡居民消费储德银等1.46 对外直接投资发展周期定位与总体模型㊀人均样本下的中国特征及国际比较㊀彭刚等2.60 危机与保险业的发展孙祁祥等2.67社会资本与小额信贷风险控制:理论机制与实证分析㊀张龙耀等2.73经济学论文模型泛化现象解析与思辨李金华3.23 地方教育投入对城镇家庭教育支出行为的影响㊀对我国城镇家庭动态重复截面数据的一个估计㊀袁诚等3.29 我国现行增值税的超额负担兼论税制结构效率㊀覃毅3.36基于B o o t s t r a p -M a l m q u i s t 指数的高新技术产业㊀技术创新效率分析刘伟3.42我国税收分享和转移支付制度效应研究㊀闫坤杨谨夫4.31改革以来我国城镇化进程中的 缺口 与弥补㊀丁任重李标4.37 农村耕地结构调整的重要途径㊀ 中低产田改造与集约化经营剧乂文4.43 居民收入比重为何下降㊀ 基于收入和支出的双重视角刘扬等5.48 基于迪氏指数分解的我国碳排放驱动因素研究㊀人口㊁产业㊁能源结构变动视角下的解释㊀孙作人周德群5.54 近期政治经济学重大问题研究评述金融危机背㊀景下的中国特色社会主义经济理论与模式问题㊀陈雪娟5.62 城市群农村劳动力净迁移率与区域经济发展互为影响㊀因素研究对全国第六次人口普查长表数据的㊀分析纪韶饶旻6.39 中国粮食生产效率实证研究杨锦英等6.47我国矿产资源产权残缺与租值耗散问题研究㊀张复明曹海霞6.54 要素错配水平及其对全要素生产率作用效应的研究㊀王林辉高庆昆6.61 零售商通道费经济效应与政府规制研究新进展㊀谢庆红等6.68能力投资㊁健康冲击与贫困脆弱性方迎风等7.36 潜在竞争理论及其对我国并购反垄断审查的适用㊀吴汉洪孟剑7.51 我国养老保险基金投资组合策略研究㊀谷明淑刘畅7.57基于V E C M 的中国家庭债务与消费波动:㊀1997~2011年何南7.65 中国经济增长速度的演变趋势及相关对策㊀白永秀等8.49 狭隘贸易保护主义与中国对外贸易杨子川8.56 潜规则㊁制度和经济秩序闭明雄8.62信息剩余论 市场治理新视角田光刘彦平8.67 基于所有权视角的企业创新理论框架与体系㊀陈岩张斌9.50 城市人力资本外部性测度方法研究进展与展望㊀赵勇魏后凯9.60基于流动性动态特征的货币政策效果与工具选择㊀王晓枫王秉阳9.70 农村人口和劳动力资源禀赋变动趋势㊀张永丽金虎玲9.78社会网络分析在经济学领域的应用进展㊀徐振宇10.61我国通货膨胀惯性结构性转变及其预期管理启示㊀苏梽芳等10.73经济史学及其学理关联基于史实与逻辑的视域㊀叶坦10.80再生产结构与资本主义经济周期的演化路径㊀胡乐明刘刚11.29 中国贸易结构与产业结构发展的悖论㊀张曙霄张磊11.40 经济增长质量:经济增长理论框架的扩展㊀任保平11.45 社会资本㊁产业集聚与区域工业劳动生产率空间差异㊀彭文慧11.52中国经济崛起与重构国际经济新秩序的策略㊀选择探析基于国际经济秩序变迁的视角㊀兰日旭12.31 近两年关于国有经济的地位㊁作用和效率问题的㊀争论与评析结合十八届三中全会的㊀‘决定“进行分析卫兴华等12.39 集聚视角下的中国城市化与区域经济增长朱昊等12.49宏观经济分析外资进入㊁市场选择与劳动要素配置 基于微观㊀数据对制造业的研究杨振陈甬军1.73651中国出口产品质量对出口竞争新优势的影响研究㊀王涛生1.80对中国2012年经济增长率预测准确性的评析㊀吴友群等2.33 2012中国股市走势问题解析张建民2.39 开放经济中的外部冲击与财政协调政策 动态㊀随机一般均衡的视角朱军6.73我国货币政策的区域效应研究基于省际视角的㊀分析彭惠全智敏6.80从 热钱 到 钱荒 :形势逆转的原因㊁影响及应对之策董小君7.94创新集群创新绩效影响机制研究徐维祥等10.89F D I 集群经济效应及环境效应的空间面板计量分析㊀张伟等10.96金融问题研究货币博弈下人民币实际汇率动态与政策空间研究㊀林楠1.53人民币汇率能预测C P I 吗? 基于参数不稳定的㊀稳健分析李云峰1.59审批金融及其对经济增长的影响研究 以北京为例冯科等1.65推动上市公司全产业链发展体系建设研究㊀霍学文2.78高频交易的最优执行策略研究王丹等2.81 信贷危机与经济萧条的演化机制研究㊀梅家周等3.83我国区域金融发展的差异性研究基于社会资本㊀的视角崔巍3.89我国 民间投融资 共生特性与协同发展新秩序㊀ 民间投融资共生理论研究李元华3.95 后危机时代我国利率市场化问题探析㊀ 基于央行非对称降息视角邱兆祥等5.74 影子银行系统对我国货币政策和金融稳定的影响㊀李向前等5.81中国A 股市场地区效应的实证检验与成因分析㊀甄红线梁超5.88我国资本外逃规模估算研究:1982~2011㊀汪小勤陈俊6.87 银行效率测度模型及其对比研究述评郭威6.94 互联网金融发展及其对传统金融模式的影响探讨㊀刘澜飚等8.73金融渠道对中国外部失衡调整的影响研究王博等11.82 金融发展过度:最新研究进展评述及对中国的启示㊀胡海峰倪淑慧11.88 基于主权国利益视角下我国主权财富基金的发展㊀问题探讨邱杨茜12.59自由现金流量持有价值研究基于门槛回归模型㊀的实证检验刘银国等12.72宏观审慎管理框架下市场风险研究进展及评价㊀彭江波等12.80可持续发展研究对资源诅咒传导机制的实证研究㊀ 基于技术创新的视角马宇杜萌1.88 水资源安全与经济增长关系研究的新进展㊀张培丽等1.94城市化问题研究对中国城镇化进程的一个定量解读苏剑等9.88城镇居民的住房贫困 基于2000年与2005年人㊀口调查数据的经验研究罗楚亮王亚柯9.95改革专题研究中国(上海)自由贸易试验区服务业开放研究㊀杨志远等11.58中国(上海)自由贸易试验区货物贸易转型升级战略㊀研究陈丽芬等11.68 化解改革瓶颈:关于上海自贸试验区金融改革思考㊀及政策建议余颖丰11.76通货膨胀研究我国资产膨胀型通胀传导机制分析 对经济增长㊀和通货膨胀两难冲突的解释王月等3.53经济全球化对各国通胀运行机制影响的研究述评㊀唐小飞等3.60货币政策研究货币政策动态传导的微观机制 基于30个中国㊀工业两位数行业数据的实证研究齐鹰飞3.76中国货币政策与汇率政策的冲突:基于收入分配的㊀新视角江春等4.48我国货币政策传导变量的区域效应:2005 2010㊀张辉王征4.58 利率管制㊁利率市场化与商业银行治理章月明等4.64产业经济研究金融业效率分析研究与展望黄薇等4.72能源消费结构视角下的中国能源效率研究㊀曾胜等4.81借鉴欧盟分配原则的我国碳排放额度分配研究㊀ 基于Z S G 环境生产技术苗壮等4.89社会资本对交易费用的作用:理论㊁机制和效果㊀基于机会主义行为治理视角的研究述评㊀陈劲松12.87会议综述2012年新经济形势下宏观政策的微观影响会议综述㊀张军1.154751 ‘经济学动态“2013年第12期第四届张培刚发展经济学优秀成果奖颁奖典礼暨㊀中国经济发展论坛综述宋德勇等1.156 第14届中国经济发展研究会年会综述㊀冯玫等1.159 第四届中国经济学前沿论坛(2012) 打造中国㊀经济第四增长极 会议综述石腾超2.154顺应全面转型趋势加快特大城市研究步伐 中国㊀特大城市发展高层论坛会议综述蒋三庚2.157经济伦理㊁商业文明与社会和谐 北京大学中国㊀经济思想论坛(第五届)综述周建波等3.158 第三届 宏观经济与房地产市场 研讨会综述㊀初军威丁匡达4.153 改革开放新阶段呼唤经济理论新突破 第六届中㊀国政治经济学年会综述张晖明等4.156虚拟经济与实体经济之关系 学术研讨会综述㊀王兰陈龙6.160第五届中国经济学前沿论坛(2013) 经济转型㊀的中国道路 会议综述张培丽石腾超8.154首都经济学家论坛第十一次学术讨论会会议综述㊀王潇锐8.157从政治经济学的角度探讨如何进一步推进改革㊀中国政治经济学论坛第十五届年会会议综述㊀胡家勇等10.152转型期的城市化:国际经验与中国前景 国际学术㊀研讨会综述李学锋单菁菁11.151北京大学经济学院社会经济史研究所成立大会暨首㊀届北大经济史学研讨会综述周建波等11.155变革中的政府治理㊁产权与市场规制 2013年㊀中国制度经济学年会综述雷国雄等12.141战略机遇期的结构调整与共同富裕全国高校社㊀会主义经济理论与实践研讨会第27次年会综述㊀母泽洪等12.146 2013中国经济发展研究会第15届年会综述㊀胡亦琴12.148 首届 北京青年农经学者论坛 综述郜亮亮12.151书刊评介读‘企业发展战略学“邓荣霖2.160‘大国空巢:反思中国计划生育政策“评介㊀白丽健7.158评‘中国城市公用事业民营化绩效评价与管制政策㊀研究“剧锦文8.160 ‘我国服务业地区协同㊁区域集聚及产业升级“书评㊀裴长洪10.158 史论交融宏微相济 ‘苏联经济思想史“评介㊀张锦冬10.159 宽广的视野,深刻的笔触 ‘国家审计的政治经㊀济分析“评介谢志华11.159商圈理论从微观走向中观的创新力作 ‘城市商㊀圈论“简评徐从才11.160二、国外国外经济学家评介安格斯㊃迪顿对当代经济学的学术贡献㊀陈建东等1.99 罗伯特㊃威尔逊对当代经济学的学术贡献㊀张苏2.97速水佑次郎对农业与发展经济学的贡献㊀郭熙保苏甫3.101 拉杰㊃切蒂对公共经济学的贡献 2013年度约㊀翰㊃贝茨㊃克拉克奖得主学术贡献评介㊀冷志明5.94 约翰㊃泰勒对货币理论和政策的贡献周莉萍6.108西方学者对詹姆斯㊃布坎南学术贡献的若干评价㊀王志刚等6.117 马丁㊃舒比克对博弈理论的贡献李军林等7.99肯尼思㊃罗戈夫对宏观经济学的贡献㊀周石陈宪8.95 南希㊃斯托基对当代理论经济学的贡献㊀韩秀云9.104 拉斯㊃彼特㊃汉森对经济学与金融学的学术贡献㊀丁志国等10.102罗纳德㊃科斯与新古典制度经济学黄少安11.97罗伯特㊃霍尔对宏观经济学的贡献肖小龙11.110 2013年度诺贝尔经济学奖得主学术贡献评介㊀陶春生虞彤12.91 2013年度诺贝尔经济学奖得主学术著作导读㊀刘安国李仁贵12.104 有效市场理论论争与中国资本市场实践 2013年度㊀诺贝尔奖获奖成就实证检验胡金焱等12.114学界动态考尔斯基金会对计量经济学的贡献王少平等2.88中国经济学的学术国际影响力研究 基于对E c o n l i t ㊀数据库的统计分析李钢等5.103经济学学术期刊的演变趋势宋小川6.100国外经济理论动态理性疏忽的建模思想及其对R B C 模型的发展㊀王军等1.106 新新国际贸易理论 的最新发展余智1.112可持续发展度量指标研究新进展张博等1.118 企业债券信用风险缓释研究新进展张强等1.1258512012年国际贸易学术研究前沿东艳李春顶2.105流动性效应㊁预期效应与中央银行利率操作㊀李宏瑾2.114 新兴的新古典综合学派和最优货币政策规则㊀郭冠清2.122商品便利收益问题研究进展郑尊信唐明琴2.136 实验发展经济学研究进展陈鹏3.136 参照价格理论研究新进展苏凇黄劲松3.148 动态贫困研究的前沿动态叶初升等4.120 高频交易对市场影响研究新进展廖旦陆蓉4.129金融对收入分配影响研究进展杨胜刚等4.137 反腐的实验经济学研究汪良军5.109法国学者关于跨国公司理论的研究动态㊀余珮5.122 宏观审慎政策有效性研究最新进展㊀张敏锋李拉亚6.123 企业家精神与产业集聚关系研究新进展㊀欧雪银6.132人力资本代际转移研究进展胡伟华6.142金融摩擦的宏观经济效应研究进展㊀吴恒煜等7.107 平台经济理论研究动态李允尧等7.123 流动性与财税制度的相互影响及启示㊀甘行琼甘娜7.130 环境宏观经济学的兴起与发展任力梁晶晶9.129 国际贸易利益测算问题研究动态任志成等9.144 纵向交易合约理论研究进展董烨然10.132 自我雇佣问题研究进展石丹淅赖德胜10.143 消费不平等问题研究进展邹红等11.118制度与国际贸易关系研究进展李新等11.127失业对主观幸福感影响研究进展王海成11.135国外经济理论评论经济增长实证研究中的内生性㊀邵小快胡怀国3.109 实验研究方法在行为财政学中的应用㊀刘华等3.119 新经济学 理论前沿探析刘金全等3.129公共物品概念向何处去 基于政府职能依据问题㊀的分析张晋武4.112媒体报道偏差的经济学分析李培功4.145动态随机一般均衡方法的形成与发展㊀文建东潘亚柳8.104 动态随机一般均衡模型理论与实证研究进展㊀杨农郭辉铭8.112 动态随机一般均衡模型的反思与改进基于复杂㊀系统和复杂网络的视角邓翔等8.121植入金融因素的D S G E 模型研究新进展㊀马勇8.127 宏观经济学总供给理论与经济增长:观察与思考㊀陈爱民9.111 经济学研究的遍历性与非遍历性假设:争论与拓展㊀汤吉军9.119 经济研究中的文化因素:历史轨迹与现实回归㊀张锐等10.110 资源诅咒 问题研究的困境与出路㊀陆云航刘文忻10.124经济思想史研究货币政策共识的演化及反思:来自金融危机的启示㊀刘洪钟杨攻研2.140 燕京大学的经济学教育与研究以学位论文为㊀对象(1924~1951)张亚光等2.148 民国时期(1912-1949)人寿保险思想概述㊀朱华雄等5.145 功能性收入分配与规模性收入分配:一种解说㊀胡怀国8.137民国初期合作主义者的合作经济思想研究㊀张士杰11.143 制度效率论争:主客观思维的冲突与融合㊀方绍伟12.122 市场边界㊁国家治理能力与社会秩序 对亚当㊃斯密㊀经济自由思想的再解读吴大新12.132世界经济美国经济面临的挑战与美国政府的应对策略㊀李拉亚1.130欧债危机最新演进及制度设计争论㊀孙海霞等1.138 欧元区经济形势分析与展望王钦等1.149 美国的经济政策取向与经济发展前景李建伟4.99 论金融在工业化与城镇化进程中的支持作用㊀周景彤徐奕晗5.131 印度的非正式制度对增长方式的影响 兼与中国㊀的比较杨怡爽5.139经济周期理论及其对欧债危机解释研究新进展㊀孙瑾张丹俊6.151 美国产业结构㊁全要素生产率与经济增长关系㊀研究:1975-2011张辉丁匡达7.140 美国专项拨款政策在基本公共服务提供中的作用㊀贾晓俊7.149外国银行进入对东道国银行效率的影响㊀李国平等9.153951 ‘经济学动态“2013年第12期。
经济政策不确定性对外贸出口的影响——基于中国省际面板数据的实证分析
总37卷第1期 2021年2月兰州财经大学学报Journal of Lanzhou University of Finance and EconomicsVol. 37 No. 1F e b.,2021经济政策不确定性对外贸出口的影响—基于中国省际面板数据的实证分析•李保民，李慧(安徽大学经济学院，安徽合肥230601)摘要：利用Bakei■等构建的经济政策不确定性指数和2000—2018年的省际面板数据实证检验中国经济政策不确定性对外贸出口的影响效应。
结论表明：经济政策不确定性的提升对我国外贸出口存在抑制效应，且随时间推移逐漸降低。
经济政策不确定性对我国外贸出口的抑制效应存在地区差异和时间差异：对中西部的抑制效应强于东部；对金融危机后的抑制效应强于金融危机前;2015年中美贸易摩擦加剧这一抑制效应。
进一步研究发现，经济 政策不确定性通过影响企北创新抑制外贸出口。
经济政策不确定性的外贸出口效应对于进一步理解中国经济政策的时间与空间差异作用具有重要的政策启示意义。
关键词：经济政策不确定性；区域差异；时间差异；中介效应中图分类号:F746.12 文献标识码：A经济政策不确定性是指政府做出改变当前市 场环境的决定时经济主体无法预测其改变的特点 和方向[1]。
在经济发展不同阶段和经济发展环 境发生变化时,及时调整政策，有利于应对经济周 期、减缓外部冲击、实现经济的平稳运行。
经济政 策塑造经济运行环境，改变微观主体“游戏规 则”，而政策变迁和执行使得政策不确定性程度 上升，进而影响宏观经济的平稳运行和微观经济 主体行为。
由美国斯坦福大学和芝加哥大学的 Baker、Bloom和D avis三位学者根据新闻报道的 频率构建的经济政策不确定性评估指数（E P U)表 明：中国经济政策不确定性近年来总体呈现上升 趋势，在2008年之后，多次出现峰值。
中国E P U 波动明显，一方面与我国供给侧结构性改革等各 项重大政策的出台有关，另一方面也与美国总统文章编号：1004-5465(2021 )01-021-11特朗普上台以来大力推行美国利益优先的逆全球 化政策有关。
金融发展理论的最新进展
金融发展理论的最新进展
在研究金融发展与经济增长关系的长期过程中，金融发展理论已 经逐步发展成为一门独立的学说，其中具有较大影响的理论成 果主要有： （1）由Mckinnon和Shaw于20世纪70年代提出的“金融深化 论”。该理论的中心思想是：只有实行金融的“市场化或自由 化”才能实现金融发展与经济增长的良性循环； （2）由Diamond和Dybvig（1983）、Bencivenga和Smith （1991）、Boot和Thakor（1997）、Allen和Santomero （1997）等人在“内生增长理论”的影响下所提出的“内生金 融增长理论”。该理论强调：金融发展只有通过促进技术进步 及生产率的提高才能有效地刺激经济增长，并认为金融发展的 核心是金融功能的充分发挥。
Levine还指出，只有当金融体系能够帮助经济体有效地利用新技 术时，金融发展才能促进经济的持续增长。
Levine于2005提出了这样一个观点：金融体系如果要推动经济的 持续增长就必须持续地变革，因为只有这样，金融体系才能适 应新的情况并不断推动经济的增长。
Graff和 Karmann（2006）通过分析90个国家1960-2000年的年 度数据提出了金融的最优“平衡”（Balanced）发展水平这一 概念。他们认为，如果一国的金融发展水平低于最优的“平衡” 发展水平（金融发展不足）或高于最优的“平衡”发展水平 （金融发展过度）均对经济增长不利，而金融的“过度发展” 比金融的“不发达”对经济增长可能具有更不利的影响，因为 金融的过度交易以及金融系统固有的不稳定性会造成经济的波 动，因此，Graff和 Karmann指出，金融发展只有处于最优的 “平衡”水平才能有效地促进一国的经济发展。
（二）金融发展对经济增长的促进作用存在阶段性 从21世纪以来的相关文献来看，学术界一般认为，金融发展对 经济增长的促进作用存在阶段性，分歧只是在于金融发展对经 济增长的促进作用主要体现是在低收入国家还是体现在中等收 入国家。 一种观点认为：低收入国家的金融发展对经济增长的促进作用 最大（Calderon and Liu，2003；Jeong，2005）。Fung （2009）发现：金融部门发育相对较好的低收入国家更容易赶 超中等收入和高收入国家，但金融部门发育不良的国家会陷入 贫困。 另一种观点则认为：当金融发展迈过一定的门槛以后，中等收 入国家的金融发展对经济增长的促进作用最大（Deidda and Fattou，2002；Christopoulos and Tsionas，2004；Rioja and Valev，2004）。
数字经济发展对地方财政可持续性的影响研究——基于省际面板数据的实证检验
一尧引言和文献综述地方财政可持续性是政府履行财政职能的重要前提和基本保障袁亦是政府财政能力建设的重要衡量指标遥我国于1994年实行分税制改革袁与之相伴而生的是野财权上收尧事权下放冶的分权财政体制袁使得我国地方政府在事权与支出责任错位的压力下财政收支出现巨大的缺口袁长期以来面临着严重的纵向财政失衡问题遥近年来我国经济增速有所放缓袁再加上增值税留抵退税等大规模减税降费政策的持续推进尧新冠疫情反复和国际局势动荡等事件的冲击袁地方财政收入增速持续放缓遥与此同时袁我国教育尧医疗和社会保障等支出却呈现刚性增长的态势袁导致财政收支矛盾日益突出袁地方财政自给率呈现趋势性下降袁对我国地方财政可持续发展能力提出了更高要求遥数字经济作为一种新的经济社会发展形态袁它的诞生与蓬勃发展袁不仅深刻影响着每个微观主体的生产及生活方式袁也影响着全球经济的整体格局及长期发展趋势遥在全球整体发展环境不确定性风险进一步加剧的背景下袁数字经济的逆势增长逐渐成为我国经济高质量发展的新增长极袁为地方财政的可持续发展带来了机遇与挑战遥一方面袁数字经济发展会影响地区间的税收收入分配曰另一方面袁数字经济的快速发展会给地区间的税源建设尧税收征管甚至税制改革带来冲击袁对地方财政收入产生较大影响袁进而影响着地方财政的可持续发展遥那么袁数字经济的发展如何影响地方财政可持续性钥这种影响通过何种机制产生作用钥对不同区域的地方财政可持续性的影响是否存在差异性钥数字经济能否通过空间溢出效应影响邻近省份的地方财政可持续性钥这将是本文后续探究的核心问题遥野数字经济冶是近年来学术界的重要研究焦点袁现有文献主要围绕数字经济发展的影响效应展开院在微观层面上袁验证了数字经济的发展对企业创新能力的提升渊Tortora et al.袁2021冤尧企业避税渊张乾等袁2022冤以及企业价格加成渊柏培文和喻理袁2021冤等方面的影响遥在宏观层面上袁验证了数字经济发展对区域创新尧产业结构尧经济发展以及财政分权等领域的影响遥数字技术的进步与发展显著地促进了我国区域创新效率的整体提升渊白俊红和陈新袁2022曰张慧等袁2022冤袁通过改造传统产业渊马晓君等袁2022冤尧催生新产业新业态渊Pradhan et al.袁2019冤尧提升居民消费水平和城市研发创新能力数字经济发展对地方财政可持续性的影响研究———基于省际面板数据的实证检验荫魏吉华肖青揖摘要铱选取2011要2021年我国省际面板数据袁在测度数字经济发展水平与地方财政可持续水平的基础上袁实证检验数字经济发展对地方财政可持续性的作用机制及影响效应遥研究发现袁数字经济发展有助于增强地方财政可持续性遥机制检验表明袁数字经济发展通过增加地方政府财政收入尧提高地方政府财政支出效率和缓解地方政府债务压力进而增强地方财政可持续性遥空间计量分析显示袁数字经济发展对本省份的财政可持续能力具有显著的提升作用袁但是对于邻近省份的财政可持续能力具有显著的抑制作用遥区域异质性分析发现袁西部地区数字经济发展对地方财政可持续能力的提升效应更明显遥该研究结论可为评估数字经济发展的影响效果提供理论基础和实证支撑袁也可为探寻地方财政可持续能力的提升路径提供决策参考遥揖关键词铱数字经济财政可持续性地方财政渊韩健和李江宇袁2022冤等途径推进产业结构升级袁进而推动经济的高质量发展渊赵涛等袁2020曰徐曼等袁2022冤遥张红伟等渊2021冤指出数字经济发展主要通过扩大增值税规模尧增加个人所得税规模和提升经济开放水平三条途径强化财政分权遥关于财政可持续性的研究袁现有文献主要集中在以下几个方面院第一袁在财政可持续性内涵的研究方面袁凯恩斯在叶就业利息和货币通论曳中首次对财政可持续性的内涵进行阐释袁他从国债发行角度出发袁指出国家财政丧失可持续性的情况袁即一个国家无法承担利息和新债的发行遥在此基础上袁财政可持续性理论不断完善袁众多学者分别从政府债务渊Bohn袁1995冤尧偿债能力渊Greiner et al.袁2006冤尧财政收支平衡渊崔惠玉等袁2022冤和筹资能力渊Bajo-Rubio et al.袁2019冤等角度对财政可持续性进行了分析遥第二袁在财政可持续发展影响因素方面袁学者们多从疫情冲击渊吕冰洋和李钊袁2020曰丛树海和黄维盛袁2022冤尧减税降费渊邓晓兰等袁2021冤尧人口老龄化渊张翕袁2021曰邱国庆和杨志安袁2022冤和金融环境渊刘建国和苏文杰袁2022冤等方面展开讨论遥在数字经济发展与财政可持续性之间关系方面袁邓达等渊2021冤建立固定效应模型进行探究袁研究结果表明数字经济发展可以显著提升地方财政可持续能力袁且具有一定的区域差异性遥由于固定效应模型忽略了空间交互效应袁刘建民等渊2021冤将空间因素纳入考量袁在构建空间杜宾模型时分别使用地理距离权重矩阵和经济距离权重矩阵袁从空间溢出视角进行深入分析袁认为本地数字经济的发展对邻地的地方财政可持续发展具有显著负向空间溢出效应遥综上可知袁目前大部分文献侧重于对数字经济或者财政可持续性单方面的研究袁直接探讨数字经济发展与地方财政可持续性之间的因果联系的文献较少遥此外袁现有文献并未明确清晰地阐述数字经济通过何种路径影响地方财政可持续性遥因此袁本文基于我国30个省份2011要2021年的面板数据袁通过构建指标体系测度数字经济发展水平与地方财政可持续水平袁运用双向固定效应模型和空间杜宾模型实证检验数字经济发展对地方财政可持续性的作用机制及影响效应袁可能有的边际贡献包括院第一袁拓展了数字经济与地方财政可持续性的相关研究遥不仅能够拓展数字经济理论的研究范围袁也能够细化地方财政可持续性的研究内容遥第二袁细化了数字经济发展对地方财政可持续性影响路径的研究遥从财政收入尧财政支出以及政府债务三个角度进一步深入探讨数字经济发展影响地方财政可持续性的作用机制遥第三袁多角度证实了数字经济发展与地方财政可持续性之间的关系遥从作用机制尧空间溢出效应与区域异质性的角度探讨了数字经济发展与地方财政可持续性之间的时空演化特征袁较为全面地量化研究了二者间的关系遥此外还采用了一系列稳健性检验方法对实证结果进行检验遥二尧理论分析与研究假设渊一冤数字经济发展对地方财政可持续性的直接影响机制数字经济发展对财政收入端产生直接影响进而推动财政可持续发展能力的提升袁主要体现在税收收入和税收征管方面遥首先袁数字经济的蓬勃发展能够显著推动地方政府税收收入的增长渊艾华等袁2021冤遥一方面袁数字经济的普惠性有助于降低交易成本袁生产者可以通过大数据技术精准识别消费者偏好进行生产袁更高效地满足消费者需求遥与此同时袁移动互联网等数字技术的发展可以使得微观经济主体突破时间与空间的限制进行交易袁提高交易频率以及交易规模渊杨志安和胡博袁2022冤袁增加企业营业收入袁进而起到涵养税源尧扩大税基的作用遥另一方面袁数字技术的快速发展赋能于传统产业袁加快对传统产业的改造袁还可以通过数字产业化催生出新型产业以及商业模式袁从而推进产业结构升级渊马晓君等袁2022冤和经济效率提升袁有利于推动经济的高质量增长和涵养高质量财源遥其次袁数字经济发展有利于增加增值税尧企业所得税和个人所得税税收收入渊段丁强等袁2022冤袁提高主体税种占比袁优化税收结构遥数字经济的发展加大了数字平台在经济活动中的应用袁能够拓宽劳务以及货物的交易范围袁直接带动其交易规模的提升袁进而推动增值税税基的增长袁增加增值税税收收入遥数字经济在推动企业转型升级以及拉动企业进行实体投资的同时袁能够创造更多就业机会袁促进企业所得税以及个人所得税税基增长袁扩展所得税税收收入增长空间渊谷成等袁2022冤遥最后袁数字经济发展有助于提高税收的征管水平遥就纳税方而言袁税收大数据等数字技术的充分运用强化了税源管控袁可以显著地提高税务部门税务稽查的准确性袁加大避税行为被发现与被处罚的概率渊徐捍军袁2021冤袁进而有效抑制偷税漏税行为遥就征税方而言袁数字技术的广泛应用推动了政府征管的数字化转型渊宋宝琳等袁2022冤袁例如金税工程的不断升级以及掌上软件的普遍应用袁可以有效地简化办事流程袁提高征税效率袁节约征税成本袁同时能够推动税收优惠政策的推广与落实袁有利于提高社会纳税遵从度遥渊二冤数字经济发展对地方财政可持续性的间接影响机制数字经济发展对地方财政可持续性的间接影响主要体现在财政支出尧政府债务等方面遥就财政支出方面而言袁数字经济发展主要通过增加居民收入和提高财政支出效率等方式缓解财政支出压力渊张伟亮和宋丽颖袁2023冤遥首先袁数字经济的发展可以有效带动经济的增长遥数字产业化和产业数字化发展本身及对经济增长的拉动效应可以创造更多的就业岗位袁再加上数字技术的应用可以改变就业方式袁例如居家办公和在线接单的实现袁使更多的就业者可以突破工作地点与时间的限制袁这为居民就业提供了更多的机会袁有利于提升居民收入水平袁进而促进居民自我保障能力的提升袁缓解政府社保尧医疗以及扶贫等刚性支出压力渊邓达等袁2021冤遥此外袁整体宏观经济环境的优化也有利于地方政府财政支出转化为社会所需要的各种公共产品与服务袁提高单位财政支出的效率遥其次袁数字经济快速崛起的背后正是高新技术产业的飞速发展袁现代信息技术使得政府可以利用大数据平台来处理公共财政的信息及数据袁实现政府不同部门之间数据信息的快速共享袁方便部门之间的相互交流与沟通袁有助于缓解政府决策信息不完全和不对称问题袁更好地了解社会公众对公共产品的需求与偏好袁为政府财政支出政策的制定提供更加精准有效的依据曰同时随着数字财政和电子政务的不断发展袁政府财政信息的获得更加容易袁政府财政资金的使用过程也变得更加透明渊宋宝琳等袁2022冤袁特别是将数字技术融入到我国全面预算绩效管理之中袁有利于我国构建全方位的财政监督体系袁强化财政监督袁减少财政资金的浪费袁进而提升财政资金的使用效率渊张伟亮和宋丽颖袁2023冤遥就政府债务而言袁数字经济发展主要通过缩小政府债务规模和提高债务融资效率两个方面降低地方政府债务压力遥首先袁数字经济发展能够有效控制地方政府债务规模袁尤其是抑制地方政府隐性债务的扩张渊朱冠平等袁2022冤遥过去我国实体经济面临着融资难融资贵等融资约束问题袁地方政府只能通过大量发行城投债的方式来推动地方经济增长袁导致地方政府隐性债务风险日益增加遥一方面袁数字经济的发展推动许多新型金融业务与新型融资模式的诞生袁例如网银支付尧线上购物和银行信贷等袁突破传统融资局限袁提升金融资产配置效率袁使得企业较为容易获得相应的融资资金和金融服务袁有效缓解中小企业融资难问题渊袁鲲和曾德涛袁2020曰郭峰等袁2020冤袁降低地方政府通过发行城投债以及增加隐性担保等方式来干预经济的成本袁此时区域经济也可以得到高质量发展袁不需要地方政府通过大规模地扩大债务规模来支持中小企业的发展遥另一方面袁数字技术的普遍应用提高了财政资金透明度袁便于对地方政府发行隐性债务的监督管理袁可以有效抑制隐性债务的发行遥另外袁现有数字技术在金融体系的运用可以使得企业以及政府部门加大对国内外投融资交易的监控袁加上线上网络交易活动的过程全程留痕袁极大地提高了经济活动的可追踪性袁可有效抑制金融洗钱以及偷漏税行为袁有助于增加地方税收收入袁而税收收入增长将减少地方隐性债务的发生渊梁晓琴袁2020冤遥其次袁数字经济发展有利于提升地方政府债务融资效率渊侯世英和宋良荣袁2020冤遥地方政府债务融资容易受到金融发展水平的影响袁数字经济发展带动了数字金融的发展袁可以进一步丰富地方政府债务融资渠道袁实现更多可配置资金的吸收与整合遥与此同时由于数字金融技术的不断发展可以有效提高地方政府财务信息和负债信息的透明度袁进而提高融资市场上政府债券信用评级渊潘俊等袁2016冤袁再加上数字经济的发展增加了地方财政收入袁可以增强地方债务承受及偿还能力袁有助于增加政府信用并进行债务融资袁降低地方政府债务违约概率以及借贷成本袁提高地方政府融资效率袁从而缩小地方政府的借债规模遥综上所述袁数字经济发展可以通过增加地方政府财政收入尧提高地方政府财政支出效率和缓解地方政府债务压力三种机制增强地方财政可持续性遥相应影响机制如图1所示遥在此基础上袁提出研究假设H1和假设H2院H1院数字经济发展有助于增强地方财政可持续性遥H2院数字经济发展通过增加地方政府财政收入尧提高地方政府财政支出效率和缓解地方政府债图1数字经济对地方财政可持续性的影响机制渊三冤数字经济发展对地方财政可持续性的空间溢出效应在数字经济发展新时代袁各地区之间经济活动的边界性正在不断被弱化袁社会经济资源以及生产要素在区域间的流动更加迅速袁与此同时袁数字技术以及数字要素的诞生更是使数字经济的发展突破了时空上的限制遥然而由于数字经济发展处于初级阶段袁该领域仍存在野赢者通吃冶现象渊邓达等袁2021冤袁数字经济发展规模越大越容易吸引其他省份的技术尧资本以及人才等与数字经济相关的生产要素流入本省袁很有可能形成明星经济体而导致垄断市场袁抢占中小城市的市场份额袁在损害竞争的同时不利于其他省份的经济发展以及税收增长袁扩大地区间的税收收入差距袁进而造成税收领域的野马太效应冶渊谷成等袁2022冤遥从区域发展和优惠政策来看袁由于广东尧江苏以及浙江这些地方自身经济发展水平较高袁无论是科技创新水平尧人才储备还是基础设施等都具有先发优势遥为抓住数字经济发展机遇袁这些省份制定了大量的财政税收优惠政策以吸引数字经济要素的流入袁而凭借自身的优势袁再加上各省份之间存在的野数字鸿沟冶问题袁其优惠政策与其他省份相比自然更具有吸引力渊曹静韬和张思聪袁2022冤袁从长期来看会对其他省份的地方财政可持续性产生不利影响遥因此袁数字经济在促进本地区财政可持续能力提升的同时袁在数字经济野虹吸效应冶的作用下袁其对周边地区的地方财政可持续性会产生负向的空间溢出效应渊刘建民等袁2021冤遥在此基础上袁提出假设H3院H3院数字经济发展对地方财政可持续性具有负向的空间溢出效应遥三尧研究设计渊一冤数据来源样本数据为2011要2021年全国30个省份渊不包括西藏冤的面板数据遥除特别说明袁数据来源于叶中国财政年鉴曳叶中国电子信息产业统计年鉴曳叶中国科技统计年鉴曳叶中国城市统计年鉴曳叶中国统计年鉴曳叶中国工业经济统计年鉴曳袁以及国家统计局尧EPS数据库尧Wind数据库等遥为了提高数据的可用性和可靠性袁对样本数据做如下处理院部分年份的缺失数据采用插值法和各省份的年均增长率予以补齐曰为避免极端值的影响袁对所有连续变量在1%和99%水平上进行缩尾处理遥经过上述处理袁最终得到330条面板数据观测值遥渊二冤变量定义1.被解释变量遥地方财政可持续性渊sustain冤院根据财政可持续性的内涵袁同时借鉴刘建民等渊2021冤的部分衡量指标袁从财政运行稳健性尧财政风险可控性及财政体制科学性三方面综合衡量地方财政可持续性遥具体的地方财政可持续性测度指标体系如表1所示遥渊1冤财政运行稳健性遥选取经济发展水平尧财政收入可持续性和财政支出稳定性三个指标衡量地区财政运行稳健性遥经济发展水平用人均实际GDP 度量遥将财政收入可持续性细化为人均一般公共预算收入尧一般公共预算增速尧财政收入结构和土地财政依存度四个三级指标袁其中人均一般公共预算收入反映出当地人均贡献财政收入的程度袁可以体现当地财政收入状况以及可利用财力的多少曰一般公共预算增速反映了地区财政收入增长潜力曰财政收入结构可以较好地衡量地方财政收入的质量袁税收收入占一般公共预算收入的比重越高袁地方自有财源越稳定袁财政收入质量也就越高曰土地财政依存度反映地方财政对土地出让收入的依赖程度袁其依赖度过高会威胁到地方财政的稳定性遥财政支出稳定性用人均一般公共预算支出度量袁主要因为人均一般公共预算支出在一定程度上可以体现地方财政支出压力遥渊2冤财政风险可控性遥选取财政自给率和地方债务风险两个指标衡量风险可控性遥财政自给率用财政收支缺口度量遥财政收支缺口是衡量地方政府支出职能和收入能力之间结构性失衡的重要指标袁当财政收入可以满足所承担的事权所需要的支出时袁财政收支缺口较小遥地方债务风险用政府负债率度量遥政府负债率反映出当前的经济规模对地方债务的承担能力袁是衡量政府债务规模的相对值指标遥渊3冤财政体制科学性遥选取财政分权度和预算偏离度两个指标衡量财政体制科学性遥财政分权度用收入分权度量遥收入分权能够反映中央政府给予地方政府的税收权袁代表地方政府分享国家财政收入的能力遥预算偏离度用收入预决算偏离度度量遥收入预决算偏离度能够反映地方政府预算收入的执行情况袁代表地方财政管理水平的高低遥2.解释变量遥数字经济发展水平渊digital冤院结合数据的可得性袁借鉴曹静韬和张思聪渊2022冤的数字经济发展水平指标体系袁该体系内容涵盖数字经济应具备的野数字产业化冶与野产业数字化冶两大典型特征遥这也与中国信息通信研究院所提出的数字经济核心内涵相一致遥为消除各变量之间的相关性袁在权重处理上袁采用主成分分析法对各变量的数据进行处理袁将多个具有很强相关关系的变量转化为较少的综合变量渊即主成分变量冤遥与此同时袁为方便比较不同年份不同省份的数字经济发展水平袁采用最大最小归一化的方法对数据进行标准化遥各细分指标的具体定义如表2所示遥标准化公式如下所示院digital i袁t=ordigital i袁t-ordigital minordigital max-ordigital min渊1冤其中袁i表示省份袁t表示测度指标的年份袁ordigi鄄tal i,t为主成分分析法处理之后直接得到的数字经济发展水平袁ordigital max和ordigital min分别为数字经济发展水平的最大值与最小值袁digital i,t为标准化后的数字经济发展水平遥由此进行标准化处理后袁所有指标值均介于0要1之间袁指标数据越大表示数字经济发展水平越高遥表1地方财政可持续性的测度指标体系3.机制变量遥地方政府财政收入渊rev冤院采用地方一般公共预算收入来度量遥为统一比较标准袁对地方政府财政收入进行标准化处理遥地方政府财政支出效率渊efe冤院借鉴庞伟和孙玉栋渊2018冤的做法袁采用数据包络分析方法渊DEA模型冤测算出的技术效率值作为地方政府财政支出效率袁其中输入指标包括地方一般公共预算支出袁输出指标包括城乡居民可支配收入和地区生产总值袁这两个指标分别代表社会效益和经济效益遥地方政府债务规模渊debt冤遥采用年末政府债务余额与地区生产总值之比来度量遥4.控制变量遥参考已有相关研究文献袁选取一系列对地方财政可持续性可能产生影响的控制变量袁具体包括院经济发展水平渊pgdp冤袁用各省份人均生产总值度量袁同时对经济发展水平进行标准化处理曰金融发展水平渊fina冤袁用金融机构人民币各项贷款余额与地区生产总值之比来度量曰工业化程度渊indus冤袁用地区第二产业增加值与地区生产总值之比来度量曰技术创新能力渊inov冤袁用科学技术支出占地方一般公共预算支出的比重来度量曰对外开放程度渊fdi冤袁用地区进出口总额与地区生产总值之比来度量遥所使用的变量及其定义详见表3遥表3变量定义表渊三冤模型构建基于研究假设H1袁为考察数字经济发展对我国地方财政可持续性的影响袁同时经过Hausman检验后袁设定如下双向固定效应模型院sustain i,t=琢0+琢1digital i,t+琢i撞Controls i,t+滋i+姿t+着i,t渊2冤其中袁i表示省份袁t表示年份曰sustain i,t表示省份i在第t年的地方财政可持续性曰digital i,t为核心解释变量袁即数字经济发展水平曰撞Controls i,t表示一系列控制变量曰滋i控制个体固定效应曰姿t控制时间固定效应曰着i,t表示随机扰动项遥琢1衡量了数字经济发展对地方财政可持续性的影响袁当琢1显著为正时袁说明数字经济发展有利于增强地方财政可持续性袁假设H1将得到验证遥为进一步探讨数字经济发展影响地方财政可持续性的作用机制袁参照Dell渊2010冤和江艇渊2022冤等学者的做法袁对野数字经济发展寅地方政府财政收入寅地方财政可持续性冶野数字经济发展寅地方政府财政支出效率寅地方财政可持续性冶和野数字经济发展寅地方政府债务规模寅地方财政可持续性冶这三种作用机制进行实证检验遥地方政府财政收入尧地方政府财政支出效率和地方政府债务规模作为地方财政可持续性的重要影响因素袁其对地方财政可持续性的影响已得到普遍验证遥因此袁分别将地方政府财政收入渊rev冤尧地方政府财政支出效率渊efe冤和地方政府债务规模渊debt冤作为被解释变量袁数字经济发展水平渊digital冤作为核心解释变量袁构建模型如下院rev i,t=琢0+琢1digital i,t+琢i撞Controls i,t+滋i+姿t+着i,t渊3冤efe i,t=茁0+茁1digital i,t+茁i撞Controls i,t+滋i+姿t+着i,t渊4冤debt i,t=啄0+啄1digital i,t+啄i撞Controls i,t+滋i+姿t+着i,t渊5冤其中袁rev i,t为地方政府财政收入袁efe i,t为地方政府财政支出效率袁debt i,t为地方政府债务规模遥如果式渊3冤尧渊4冤和渊5冤中的系数琢1尧茁1和啄1在统计上显著且方向符合预期袁则表明作用机制存在袁即野数字经济发展会通过改变地方政府财政收入尧地方政府财政支出效率和地方政府债务规模袁进而影响地方财政可持续性冶袁假设H2将成立遥最后袁为进一步探讨数字经济发展对地方财政可持续性的空间溢出效应袁设定空间计量模型进行检验遥为确定具体的估计形式袁首先进行了LM检验袁初步确定建立空间杜宾模型曰其次袁Hausman检验和。
次贷危机对我国经济的影响及启示
次贷危机对我国经济的影响及启示1. 背景2008年次贷危机是由美国次级房贷危机引发的金融风暴，不仅对美国经济造成了巨大影响，也对全球经济产生了深远影响。
次贷危机震荡了全球金融市场，不同国家的金融机构、企业、投资者都受到了影响，而我国也不例外。
2. 次贷危机对我国经济的影响2.1. 外贸受冲击次贷危机对我国的经济最大冲击来自于外贸。
此前，美国是我国最大的出口市场之一，次贷危机导致美国经济衰退，其对我国的出口市场、出口商品和出口价格都带来了不利影响。
2.2. 资本外流次贷危机导致国际资本大量外流，我国也受到了影响。
因为部分国际投资者在次贷危机中亏损惨重，选择抽回资本，其中一部分来自我国的投资资本。
这些资本外流现象，使我国金融市场出现波动，汇率贬值，股市暴跌，随之而来的是实体经济的萎靡。
2.3. 金融监管不足在次贷危机中，我国政府和金融监管部门明显感受到监管机制的薄弱。
次贷危机暴露了我国政府和金融监管部门在风险防控、金融创新监管等方面存在的很多问题，这些问题在整个金融危机中被凸显和放大，深化了人们对我国金融体系漏洞的认识。
3. 次贷危机给我国经济带来的启示3.1. 重视金融稳定次贷危机在金融市场中出现，说明金融稳定至关重要。
因此，我国政府和金融监管部门应该加强金融监管，完善监管制度，预防和控制金融风险。
同时，要解决经济平稳增长与金融市场发展不平衡之间的矛盾，构建稳健、高效、有弹性的金融体系。
3.2. 多元化外贸市场次贷危机导致我国对外贸易的依赖度过高，从而暴露出我国外贸市场结构不合理的问题。
为了减少对单一市场的依赖度，我国应该加强对外经济合作，扩展外贸市场，推动国内企业走出去，积极开拓多元化的海外市场。
3.3. 发扬自主创新次贷危机直接冲击的是金融行业，也让人们认识到创新在金融行业中的重要性。
要让我国的金融行业长远发展，需要一直在自主创新方面发力。
加强金融科技研究和应用，提高金融业的创新能力和核心竞争力。
2008年金融联考真题解析
工 国际收支均衡。在这些政策目标中，经济增长、充分就业及物价稳定是内部均衡所追求的目 研 标，国际收支均衡是外部均衡所追求的目标。但这些目标之间既有冲突性又存在一致性。经
济增长与充分就业之间是一致的，物价稳定与国际收支均衡是一致的，而经济增长与物价稳
考 定是存在冲突的。
翔 从表中数据可以看出，我国的经济增长与城镇登记失业率存在较大的一致性，同时，随 飞 着经济的高速增长，我国的经常帐户顺差高速增长，而金融与资本帐户在经历了从 2000 年
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2008 年金融学硕士研究生招生联考 “金融学基础”试题解析
一、单项选择题（每小题各有 4 个备选答案，请选出最合适的 1 个答案。本题共 30 小题，
每小题 2 分，共计 60 分）
81321659 1、答案：C 会出现 a﹥b，b﹥c，c﹥a 的情况，所以 C 正确，边际替代率递减和完备性假设依旧成立， 只是交点处会出现不同的边际替代率，任意两点之间仍然可以比较偏好，完备性成立。 2、答案：A
联立上述 IS 和 LM 方程得：Y=2000/1.42=1408.45，r=0.16。
所以，产品市场和货币市场同时均衡时的利率为 0.16，国民收入水平为 1408.45
： 4、解：以 2006 年 11 月 1 日为基点计算该客户两种选择的资产负债状况： QQ （一） 不取出存款，选择贷款时：
室 100000*（1+2.7%）2－100000*（1+5.58%/4）4 =-230 元
逆向选择属于事前行为。 3、答案：C
4、答案：B 效用曲线为直角形，两者完全互补。
5、答案：C
QQ：
室 6、答案：D 总需求不变，短期总供给左移，导致物价上升，实际收入下降。
金融结构与产出稳定-基于中国分省面板数据的考察
金融结构与产出稳定:基于中国分省面板数据的考察摘要：本文基于1985-2004年中国的分省面板数据，采用可处理横截面相关性Driscoll and Kraay(1998)的方法，对中国金融结构治理经济冲击进而稳定产出的作用进行了考察。
得出以下结论：中国金融结构中，非国有银行比重的增大，会减弱通胀冲击, 但同时也会放大贸易冲击；中国金融改革一定程度上会增加非国有银行的比重，因此贸易冲击的放大将可能成为金融改革的代价之一。
关键词：金融结构；贸易冲击；通货膨胀冲击；产出稳定一、引言近10年来，国内外研究金融结构与产出波动之间关系的文献较少，并且学者们对金融结构的关注角度也很不一致。
从融资的方式来衡量金融结构，主要焦点集中于以银行为基础与以市场为基础的金融结构。
Denizer Iyigun and Owen (1992)认为以市场为基础的金融体系会显著增大消费增长率的波动，进而影响产出波动；而Triphon phumiwasana (2003)却发现以市场为基础的金融结构有利于产出稳定，而以银行为基础的金融结构不利于产出稳定。
从金融部门的发达程度来考察金融结构，在经验方面，Denizer Iyigun and Owen (2000) 基于70个国家数据的实证结果表明具有发达金融部门的国家会经历较少产出波动、消费波动和投资波动，反之会经历较多的产出波动，而且认为银行提供给私人部门的相对信用量能有效解释这一现象；在理论方面，Aghion, Banerjee, and Piketty (1999)在金融市场不完全、投资机会不均等的微观假设基础上，建立了一个宏观模型并发现：在发达金融部门占比较小的金融结构下，该经济体更容易经历产出的波动，且使长期的增长率降低。
从银行的所有制方面考察金融结构，主要集中于金融结构中国有银行比重的大小对产出波动的影响。
Stephen G. Cecchetti and Stefan Krause （2001）基于23个新兴市场国家和发达国家的样本数据，发现降低国有银行的份额将大大增强通胀率与产出增长率的稳定性，因为国有银行的减少，会减弱政府对银行的控制，从而增强中央银行的独立性及其货币政策的效果。
2021电大本科《政府经济学》形考任务二答案
政府经济学形考任务二答案一、小论文题（100分）题目1：以“政府支出”为主题，撰写一篇小论文。
（100分）说明：学习完教材第6章至第7章之后完成本次任务。
形式：小论文题。
要求：1．认真研读教材第6章至第7章的内容。
2．请在所列主题的选题范围内自拟题目（无标题或标题与主题一致，扣10分）。
3．运用政府经济学的基本原理和相关知识，任选角度和方向进行阐述。
4．论文需要理论联系实际进行分析与论证。
5．不得抄袭，如需引用或借鉴他人成果，请用尾注标明。
6．字数不得少于1000字。
我国地方政府支出与经济增长的关系2008年底以次贷危机为爆点的全球性经济衰退,对中国的经济发展形成了极大的冲击 , 为此中国政府重启了双积极的财政政策和货币政策,并出台了规模空前的政府投资和经济刺激计划。
积极财政政策的实施其效果是不容怀疑的, 中国经济迅速复苏, 并表现出强劲的增长势头。
但是, 基于财政支出的内容依旧更多的属于外延式扩张,如集中于基础设施建设环节且主要流向国有经济主导部门，而较少的涉及福利保障、消费刺激和技术进步及结构调整上,故而也有不同的声音聚焦在财政政策的有效性与持续性上, 更多的关注政府支出的增加能否有效的传导到私人投资和消费环节,从而在完成总量刺激的同时,实现增长方式的扭转和增长质量的改善。
财政政策的增长效应是如何实现与传导的,政府该如何借助于支出的规模和结构优化提高财政调节的效率并形成可持续的增长路径,围绕这一问题而展开的研究早已从“政府是否该干预经济”衍生到“政府如何干预经济”, 财政支出变化对经济的影响分析也从理论争论和探讨发展到实证的检验和判别。
并集中于不同体制、政策和发展条件下,财政政策有效性的度量。
将之与现阶段的中国实际相结合,则更加凸显出其价值与意义。
大量逆周期财政政策的实施确实有效的刺激了经济增长,但是积极财政政策的实施在保证增长的同时,能否有效的传导到私人消费和投资环节?经济刺激计划能够在一个长时期内发挥作用并对中国经济的繁荣提供长久动力吗 ?本文正是由此出发,从增长、投资和消费三个途径对我国地方政府支出的增长效应进行再检验, 并考察地方政府行为的性给出经验的判定。
经济学毕业论文题目(合集10篇)
经济学毕业论文题目(合集10篇）经济学毕业论文题目（1）1、我国绿化工程监理微观环境分析2、知识产权对微观经济的作用机理研究3、外生驱动互联网消费增长的微观空间计量研究4、房地产市场反周期宏观调控政策绩效的微观探析5、劳动力成本上升对现代服务业企业升级的影响研究--基于微观企业财务层面以信息技术产业为例6、宏微观因素对商业银行信贷风险影响的实证分析7、经济责任审计促进经济增长的微观途径--基于“中国之谜”中政府官员的作用8、中级微观经济学混合教学模式探索与实践9、基于半鞅过程的中国股市随机波动、跳跃和微观结构噪声统计特征研究10、中国经济发展新常态的宏观表象和微观基础11、货币政策、所有制差异与商业信用再配置--兼论新常态背景下供给侧治理的微观路径12、微观权力、自我技术与组织公民行为--人力资源管理的后现代分析13、增值税转型对我国微观经济的影响14、商业性小额信贷机构市场定位微观制度因素分析--以某村镇银行和某小额贷款公司为例15、城乡关系重构下乡村人口城镇化微观进程研究--基于家庭流动人口的视角16、微观商业视角下的微信经济17、应用型人才培养模式下独立学院微观经济学教学改革研究18、微观开放性视角下创造力的多层次影响机制探究19、农户劳动力资源配置的微观决策20、微观经济与企业管理探讨21、民营企业对外直接投资对企业内就业的影响--基于温州微观企业数据的实证研究22、房产税、房价与住房供给结构--基于上海、重庆微观数据的分析23、基于微观经济学方法的网格资源分配管理模型研究24、森林转型的微观机制--以重庆市山区为例25、我国纺织业企业创新与生产率关系的微观测度26、人的自由全面发展视域下资源配置的微观机制27、基于微观企业数据的产业空间集聚特征分析--以杭州市区为例28、从微观管理视角浅析高校国有资产管理中的问题29、“双创”背景下非正规就业对劳动力市场影响的微观分析--基于马克思劳动力价值理论视角30、我国众筹融资的微观机理及宏观效应31、金融市场微观结构理论综述32、利率调控对房地产营销市场波动的微观作用机制探究33、中国对外并购的绩效研究--基于制造业上市企业的微观分析34、我国服务贸易出口的影响因素分析--来自微观企业层面的证据35、市场微观结构下高频交易流动性--基于我国商品期货市场的实证研究36、工商行政管理在宏观控制与微观搞活中的职能与作用37、典型平原农区土地非农化对乡村发展影响的微观机理38、贫困地区特色农业规模经营意愿的影响因素研究--微观农户视角的分析39、中国政策性银行全要素生产率测度及影响因素研究--基于宏观与微观解构40、中国产业结构升级的新视角--微观产品质量角度41、新疆农民专业合作社微观运行障碍调研与政府责任分析--以吉木萨尔县为例42、制造业可持续发展的微观经济分析--基于价格机制与制度结构的视角43、微观视角下煤炭上市公司资本结构影响因素实证研究44、优化农业科技创新风险投资微观运行机制的策略研究45、低碳经济政策失灵的原因分析及应对措施--基于微观经济个体的视角46、税制改革推动国家治理能力提升的微观作用机理研究--基于增值税转型对企业投资行为的影响47、论宏观调控与微观自主的辩证平衡48、基于微观动力视角我国上市公司市值管理绩效评价的研究49、宏观经济政策与微观企业行为--拓展会计与财务研究新领域50、以“供给管理”激发微观活力实现经济发展动力转型经济学毕业论文题目（2）1、生产率冲击与经常项目失衡--基于新开放宏观经济学框架的研究2、新开放宏观经济学框架下经济稳定的动态分析3、供给侧结构性改革背景下的税收结构优化研究--基于实验宏观经济学方法4、对宏观经济学的“金融支柱”分析5、当代宏观经济学的分歧与融合6、主流宏观经济学的“麻烦”能解决么?7、美国金融负债产生的非生产性GDP--经济虚拟化和危机的宏观经济学8、浅析宏观经济学中微观基础问题的若干问题9、基于宏观经济学视角下产业经济发展的政策研究10、对宏观经济学数学化的思考11、罗默关于“宏观经济学困境”的困境--基于“理论三分法”的分析12、休生养息与强筋健骨--卡莱斯基宏观经济学与未来中国经济增长模式13、从“摸着石头过河”到“大国模型”--改革开放四十年中国宏观经济学理论的演变14、宏观经济学对市场经济的影响分析15、国际金融与开放经济的宏观经济学研究16、中国货币之谜:假说17、存量流量一致性模型原理方法的综述研究--后凯恩斯主义学派对宏观经济学的新探索18、问题导向型的知识建构方案设计--以“宏观经济学”为例19、宏观经济学的创新与调控方向的转变探讨20、在常识的基础上重构宏观经济学21、重建宏观经济学的“金融支柱”22、主流宏观经济学的危机与未来分析23、贫困救济的宏观经济学思考--以英国《济贫法》为例24、商品与信用:货币理论的两种本质观--兼论宏观经济学的重建25、我国行为人认知特征与货币政策有效性--基于行为宏观经济学的分析26、财经本科院校微27、微观经济学与宏观经济学的对比与结合28、当前宏观经济学的盲点29、关于宏观经济学理论及其发展趋势的探讨30、试论微观经济学与宏观经济学关系31、重建宏观经济学的“金融支柱”模型与估算--中国特色宏观经济学理论32、宏观经济学中理论的应用33、关于我国宏观经济学分析34、马克思主义经济学对主流宏观经济学的借鉴与启示35、布兰查德对宏观经济学的贡献36、20XX年岭南宏观经济学研讨会37、浅谈宏观经济学的内在缺陷及科学方法论的构建38、探究金融危机时期宏观经济学理论受到的威胁及反思39、山东大学经济研究院宏观经济学和微观经济学团队简介40、生态宏观经济学研究新进展41、由诺贝尔奖看当前宏观经济学的发展42、宏观经济学重构发展的实证研究43、对宏观经济学与微观经济学一体化趋势的思考44、从“宏观经济学的麻烦”看行为宏观经济学的兴起与发展45、宏观经济学中的消费与投资46、贸易条件与经常项目的动态变化关系47、反思宏观经济学区块链带来新启示48、论微观、中观、宏观经济学49、罗伯特·巴罗对宏观经济学的贡献50、基于宏观经济学视角下我国货币政策有效性分析经济学毕业论文题目（3）1、人口老龄化与社会经济发展相互关系研究进展2、探析艺术品市场与社会经济的相互影响3、退耕还林工程对生态环境及社会经济影响评价探讨4、清末民国时期四川烟草业与地域社会经济初论5、基于城市社会经济发展的城市管理模式探究6、社会经济发展与电力需求关联研究综述7、社会经济发展中审计问责的内涵与实现途径8、统计工作对社会经济发展的作用9、雾霾对社会经济发展的影响及治理对策--基于无锡地区的探索10、我国房地产经济和社会经济发展的相互协调11、“营改增”对我国社会经济及企业的意义12、浅析我国房地产行业对社会经济的影响13、新常态下信息化对社会经济发展的影响研究--基于省级面板数据的实证分析14、电子商务促进社会经济发展的演进路径--基于结构方程模型展开15、新社会经济发展背景下城市经营的定位转变16、干旱区耕地景观格局碎化特征及社会经济驱动因素分析17、关于气候变化对社会经济系统影响的机理和途径的探讨18、民航安全状况与社会经济指标关联分析19、新媒体对社会经济的影响简析20、当代中国社会经济转型的困境与策略选择21、四川藏区社会经济发展及财税扶持政策22、社会经济发展背景下财务会计目标探究23、河南省建设用地扩展的社会经济驱动力分析--基于STIRPAT模型24、乌兰察布市生态环境与社会经济耦合关系研究25、在杭高校校区的三次扩张：驱动因素及其社会经济效应26、论新闻传媒与和谐社会经济发展的共生关系27、社会经济发展中审计风险及其防范研究28、社会经济管理中部门内部审计的现状与思考29、光电网新兴产业及社会经济融合创新发展30、浅谈交通运输对社会经济发展的影响31、易地扶贫搬迁在推动社会经济效益增长中的作用32、不丹科达格帕石膏矿的社会经济效益及对环境的影响分析33、喜德县退耕还林工程社会经济效益监测分析34、第一次“绿色革命”的社会经济影响35、人口老龄化对社会经济发展的影响36、人力资本投资如何影响社会经济增长37、合肥市土地利用结构熵时序变化与社会经济发展关联分析38、浅谈港口投资对社会经济发展的影响--以宁波市为例39、跨境电商税收新政对中国社会经济发展的作用分析40、重庆市土地利用社会经济效益和生态环境效益耦合协调度研究41、社会经济统计学和数理统计学的关系分析42、马克思主义经典作家关于社会经济制度的主要论述及其当代价值43、基于社会经济因素的重庆主城区机动车增长预测研究44、中国社会经济发展视域下推进军民融合深度发展的思考45、西安地铁的社会经济效益评价46、个税递延型养老保险制度的政策变量测度与思考--基于上海市社会经济数据的实证测度47、关于城市绿色生态住宅小区建设及对地方社会经济效益的影响48、发挥经济统计职能优化配置社会经济资源的探究49、浅析社会经济环境对会计发展的影响50、流动人口对社会经济发展的主要影响51、推进社会经济协调绿色发展52、治出生态社会经济效益53、大面积雾霾对社会经济发展的抑制影响研究54、四川省粮食产量变化与社会经济的相关性研究55、土地利用结构变化及其社会经济效应研究--以陇南山地为例56、基于GIS的赣江源地区社会经济空间分异研究57、核心互联网经济体将成为我国社会经济核心驱动力58、社会经济地位对环境认知与环境行为的影响59、浅谈中国服饰文化产业与社会经济发展的关系60、博斯腾湖流域社会经济调控减污方案研究经济学毕业论文题目（4）1、人口老龄化与社会经济发展相互关系研究进展2、探析艺术品市场与社会经济的相互影响3、退耕还林工程对生态环境及社会经济影响评价探讨4、清末民国时期四川烟草业与地域社会经济初论5、基于城市社会经济发展的城市管理模式探究6、社会经济发展与电力需求关联研究综述7、社会经济发展中审计问责的内涵与实现途径8、统计工作对社会经济发展的作用9、雾霾对社会经济发展的影响及治理对策--基于无锡地区的探索10、我国房地产经济和社会经济发展的相互协调11、“营改增”对我国社会经济及企业的意义12、浅析我国房地产行业对社会经济的影响13、新常态下信息化对社会经济发展的影响研究--基于省级面板数据的实证分析14、电子商务促进社会经济发展的演进路径--基于结构方程模型展开15、新社会经济发展背景下城市经营的定位转变16、干旱区耕地景观格局碎化特征及社会经济驱动因素分析17、关于气候变化对社会经济系统影响的机理和途径的探讨18、民航安全状况与社会经济指标关联分析19、新媒体对社会经济的影响简析20、当代中国社会经济转型的困境与策略选择21、四川藏区社会经济发展及财税扶持政策22、社会经济发展背景下财务会计目标探究23、河南省建设用地扩展的社会经济驱动力分析--基于STIRPAT模型24、乌兰察布市生态环境与社会经济耦合关系研究25、在杭高校校区的三次扩张：驱动因素及其社会经济效应26、论新闻传媒与和谐社会经济发展的共生关系27、社会经济发展中审计风险及其防范研究28、社会经济管理中部门内部审计的现状与思考29、光电网新兴产业及社会经济融合创新发展30、浅谈交通运输对社会经济发展的影响31、易地扶贫搬迁在推动社会经济效益增长中的作用32、不丹科达格帕石膏矿的社会经济效益及对环境的影响分析33、喜德县退耕还林工程社会经济效益监测分析34、第一次“绿色革命”的社会经济影响35、人口老龄化对社会经济发展的影响36、人力资本投资如何影响社会经济增长37、合肥市土地利用结构熵时序变化与社会经济发展关联分析38、浅谈港口投资对社会经济发展的影响--以宁波市为例39、跨境电商税收新政对中国社会经济发展的作用分析40、重庆市土地利用社会经济效益和生态环境效益耦合协调度研究41、社会经济统计学和数理统计学的关系分析42、马克思主义经典作家关于社会经济制度的主要论述及其当代价值43、基于社会经济因素的重庆主城区机动车增长预测研究44、中国社会经济发展视域下推进军民融合深度发展的思考45、西安地铁的社会经济效益评价46、个税递延型养老保险制度的政策变量测度与思考--基于上海市社会经济数据的实证测度47、关于城市绿色生态住宅小区建设及对地方社会经济效益的影响48、发挥经济统计职能优化配置社会经济资源的探究49、浅析社会经济环境对会计发展的影响50、流动人口对社会经济发展的主要影响经济学毕业论文题目（5）1、管理经济学教学模式研究——基于会计专业硕士(MPAcc)教育角度2、“管理经济学”课程实践教学法探索与研究3、管理经济学基本原理及其应用4、管理经济学的教改实践与总结5、怎样提高EMBA“管理经济学”课程教学效果与效率——基于校企知识转移视角6、人事管理经济学:一个述评7、对管理经济学教学改革的思考8、从管理经济学角度分析阶梯电价制定策略及其效益9、基于管理经济学视角下的重大医疗纠纷成本控制10、基于管理经济学视角的淘宝商城“双十一”案例分析11、对《管理经济学》课程建设的思考12、管理经济学对企业运作的启示13、基于管理经济学视角的小米科技公司成长性分析14、《管理经济学》课程案例教学初探15、企业运作中管理经济学的启示作用分析16、基于管理经济学视角的淘宝“双十一”成功分析17、管理者的经济学——谈《管理经济学》的定位与发展18、中国管理实践情境与MBA《管理经济学》教学改进19、管理经济学教学中的问题与解决对策20、构建适于中国应用的管理经济学新体系21、人本管理经济学探索22、企业运作中管理经济学的启示作用分析23、管理经济学的学科定位及其局限性24、基于有序Logistic回归模型案例教学满意度研究——以“管理经济学”课程为例25、浅析管理经济学与企业、市场的关系26、管理经济学视角下创新人才培养问题27、课程分野、定位与案例的选择——公共管理“视角”下管理经济学教学的探讨28、管理经济学中数学模型思想的应用29、浅析案例教学法在《管理经济学》教学中的应用30、论管理经济学在监理企业工作中的应用31、医改与管理经济学研究分析32、基于高职教育的管理经济学课程体系研究33、《管理经济学》教学方法探讨34、基于管理经济学视角的小米科技公司成长性分析35、企业管理中管理经济学的应用36、边际分析法在管理经济学中的运用研究37、学校管理经济学的性质与边界38、人本管理经济学探索39、企业运作中管理经济学的启示作用分析40、基于演化经济学的动漫品牌价值评价与管理体系研究41、海洋综合管理的经济学基础研究--兼论海洋综合管理体制创新42、企业核心竞争力的经济学分析43、煤矿安全事故致因因素经济学分析与风险管理方法44、信息安全的经济学分析及管理策略研究45、新制度经济学视野下美国高等学校教师管理制度研究46、我国林业生物灾害管理的经济学分析与对策研究47、基于新制度经济学的公立医院薪酬管理研究48、新制度经济学视野下美国社区学院教师管理制度研究49、企业管理道德的经济学分析50、新制度经济学视角下的我国职业教育管理体制研究51、行为经济学视角下企业CIO的管理行为研究52、基于微观经济学的移动Agent资源管理分配模型53、物业产权与管理的制度经济学分析54、企业国有资产管理相关经济学分析55、基于经济学分析的企业预算管理问题研究56、经济学角度的中国自然保护区管理体制与机制研究57、新制度经济学视阈下的高等教育混合管理模式研究58、基于新制度经济学视角的物业管理市场研究59、中国城市社区经济研究60、产业竞争力研究的理论、方法和应用经济学毕业论文题目（6）1、公路交通运输工程对区域经济发展的作用分析2、不同客运交通方式对新疆区域经济增长的影响差异3、非正式约束与区域经济增长--主体功能区建设的理论探索4、江苏省海洋经济与区域经济耦合协调性研究5、公路建设对区域经济的影响规律及效益分析6、人力资本对区域经济增长的贡献率分析--以长三角地区为例7、全要素生产率视角下的河南区域经济差异性研究8、丝绸之路经济带经济发展格局与区域经济一体化模式9、中国劳动力流动与区域经济增长的关系研究10、新常态下地方高校与区域经济相融合的引智体系建设研究--以河北省为例11、新建本科院校与区域经济协同发展绩效状况及影响因素12、流通产业发展影响区域经济增长的经验分析13、航空经济对区域经济溢出效应的形成机制与路径研究14、高校人才培养与区域经济发展融合研究15、高职院校服务区域经济转型升级的路径与对策研究16、新阶段非公有制经济在区域经济发展中面临的问题和对策17、浅论区域经济发展不平衡及对策建议18、生态文明建设与区域经济可持续发展19、电子商务对区域经济的影响研究20、金融发展水平、产业结构失衡与区域经济增长21、我国区域经济与物流产业的协调发展研究22、职业教育与区域经济发展的关系及协调方式23、清理规范税收优惠政策新规对区域经济的影响及对策24、“一带一路”对我国区域经济发展的影响刍议25、海峡西岸经济区知识溢出与区域经济增长--基于空间面板杜宾模型的实证研究26、信息消费与区域经济发展的关系研究27、结构性减税政策促进区域经济发展分析28、文化学视域下的职业教育与区域经济联动发展29、高职院校服务区域经济发展的主要路径和对策30、浅析产业集群对区域经济发展的影响--以湖北省黄冈市为例31、金融危机视角下高校科技创新对促进区域经济发展的思路32、物流园区的建设对区域经济发展的贡献研究33、战略性新兴产业与区域经济耦合协调发展研究--以江西省为例34、金融产业集聚及其对区域经济增长的影响思路探究35、区域经济协调发展的税法对策36、专业人才对区域经济发展的影响因素分析37、区域经济视角下的衡阳物流产业发展研究38、基于区域经济均衡增长的公共产品供给研究39、无锡区域经济发展对高职教育需求分析40、城市建设与区域经济发展存在的问题及对策41、碳税制度设计对区域经济发展的影响与对策42、河南省区域经济发展策略探讨--基于“一带一路”战略背景43、山东省区域经济发展差异的时空特征分析44、通信服务业在区域经济非均衡状态下的可持续发展研究45、生产要素对珠三角区域经济发展的影响研究46、农业高技能人才培养对区域经济发展贡献研究47、区域经济与人力资源发展的关联性研究48、服务业、工业发展水平与城镇化关系研究--基于区域经济发展异质性视角49、交通基础设施与区域经济空间格局差异分析--以丝绸之路经济带西北五省区为例50、区域经济协调发展的目标、内容及政策调控51、日本区域经济发展的集聚式收敛表现52、我国区域经济协调发展的特征及其财税政策分析53、民间金融与区域经济的发展关系实证研究--以宜宾市为例54、湖南水运与区域经济的灰色关联度分析55、浅谈区域文化与区域经济发展的关系56、资源税改革对区域经济发展的影响效应分析--以新疆地区为例57、促进区域经济协调发展的财税机制研究58、区域经济社会发展评价指标体系构建研究59、丝绸之路经济带背景下西部区域经济发展分析60、公路运输工程在促进区域经济发展中作用的探讨经济学毕业论文题目（7）1、长三角投资结构分析2、我国收入两极分化的原因分析3、中国房地产畸形价格的产生原因及应对策略4、中国经济增长的地区差异分析5、新农村建设与缩小城乡差距的互动研究6、论农村劳动力转移与城市就业矛盾的解决途径7、当前收入分配存在问题的思考8、收入差距对消费需求的影响9、经济增长为什么没有带来就业增长――奥肯定律的中国经验10、中国经济增长的动力机制研究11、中国经济增长中财政政策的作用及局限12、中国货币政策对经济增长的贡献13、中国货币政策与通货膨胀关系研究14、后危机阶段中国宏观经济政策的趋向15、中国经济体制改革对经济发展的影响16、中国对外开放在经济发展中的地位与作用17、中国公共财政政策的实施及其局限18、中国二元经济结构与宏观经济政策的关系研究19、财政政策在促进三农问题的解决中的作用20、中国宏观经济政策与地区发展不平衡关系研究21、中国货币政策与主要发达经济体货币政策之间的关系研究22、中国宏观经济政策与全球经济不平衡关系研究23、物价上升成因探研与对策24、中国绿色GDP核算的框架和模式分析25、我国宏观经济政策目标实现中的互动影响的实证研究26、20_年世界经济形势回顾探究与展望27、中国GDP的构成特点分析28、中国经济高速增长还将持续20年的探究29、经济周期与房地产波动的关系研究分析30、当前国民经济运行中应注意的几个问题及建议31、浅谈住院药房药品质量的管理32、加强医院经济管理降低医疗成本33、基于模拟仿真的经管类专业实践教学模式探讨34、企业经济管理决策35、伦敦政治经济学院的发展模式36、企业应当理性面对经济危机之浅见37、浅析诺贝尔经济学奖的根本特点38、宏观经济政策应稳步微调39、未来中国将遭遇的再就业危机40、再论突破“两难”困境41、浅析未来2年美国经济仍有下行忧虑42、医学院校西方经济学课程三维动态实践案例教育模型的43、论企业扩张须练内功本事44、浅论中国经济高速增长还将持续20年的探究45、浅论美国经济逆境中悄然换挡46、浅析通胀预期是社会公众对未来发生通货膨胀的担心47、浅析后危机阶段中国宏观经济政策的趋向48、宏观经济形势分析与数据解说49、经济周期与房地产波动的关系研究分析。
基于省市面板数据的我国居民消费制约因素分析
基于省市面板数据的我国居民消费制约因素分析摘要：文章运用1997—2010年中国30个省（除西藏）、自治区、直辖市城乡面板数据，分别对我国城镇和农村居民消费影响因素建立随机效应模型进行比较分析，得出收入是当期消费的决定性因素，但对城镇居民影响更大；物价指数（cpi）也是影响居民消费的原因，但对城镇和农村居民作用的方式不一样，无论城镇还是农村居民都能容忍较高的通胀水平（5%）；高房价抑制了城镇居民的消费，医疗保健支出制约我国特别是农村地区居民的消费。
通过消费、收入、gdp、财政收入增速的对比分析，进一步得出政府收入与居民收入的失衡是我国居民消费不足的原因之一。
在所得基本结论的基础上，提出了扩大居民消费的相应政策建议。
关键词：城镇居民农村居民消费面板数据中图分类号：f124.7 文献标识码：a文章编号：1004-4914（2013）04-014-04消费是生产的目的，对社会经济发展起着重要的作用。
目前，我国成为世界主要国家中消费率最低的国家之一，消费需求与经济发展不匹配，严重影响了我国经济增长的持续性与稳定性。
与发达国家总需求不足主要是投资需求不足相比，我国总需求不足主要是消费需求的不足，表现为我国最终消费率（最终消费支出占支出法gdp 比重）偏低，从1990年的62.5%逐渐降至2010年的47.4%（2011中国统计年鉴），而发达国家最终消费率都在80%左右。
我国总需求不足，特别是居民消费需求不足始于1997—1998年，此后一直存在，成为制约我国经济健康发展的重要因素。
从有关数据（均采用名义数据）来看，自1997年以来，无论是城镇居民还是农村居民，消费的增速低于收入的增速，而收入的增速又低于gdp的增速。
有关数据显示，我国最终消费率结构变化中，政府消费比重不断增加，表明我国居民消费需求的不足主要是消费倾向的下降，并且居民收入在国民收入分配中比重下降。
针对有效需求不足的问题中央采取了许多措施提升居民的消费需求，但收效甚微。
2008年金融危机后中国的财政政策和货币政策应对
2008年金融危机后中国的财政政策和货币政策应对2008年金融危机是一场世界性的经济危机，给全球各国经济带来了巨大的冲击。
中国作为世界第二大经济体，也受到了这场危机的影响。
为了应对危机，中国政府采取了一系列的财政政策和货币政策措施，以提振经济和保持金融稳定。
一、财政政策在金融危机爆发之初，中国政府迅速采取了积极的财政政策，通过加大财政支出来刺激内需。
政府实施了大规模的基础设施建设和房地产项目，增加了就业机会，提高了民众收入水平，刺激了消费和投资，稳定了经济增长。
同时，政府还出台了一系列减税和扩大财政赤字的政策。
降低企业和个人所得税，减轻了企业和民众的税负，促进了经济活动的增加。
同时，扩大财政赤字，增加了政府的支出，缓解了危机对经济的冲击。
此外，为了保护关键产业和企业，政府还采取了一些特殊的财政政策。
对于受到冲击较大的行业，政府提供了财政支持和优惠政策，防止企业倒闭和大规模失业。
二、货币政策在货币政策方面，中国央行也采取了积极的措施来应对金融危机。
首先，降低了基准利率，通过降低贷款利率来刺激企业和个人的借贷行为，促进投资和消费的增加。
其次，央行还采取了一系列措施来缓解金融机构的流动性困难，确保金融系统的正常运转。
此外，为了维护金融稳定，央行还加强了对金融机构的监管和监控。
加大了对系统重要性金融机构的监管力度，防止金融风险的传染和蔓延。
同时，加强了对金融市场的监测和预警，及时发现和应对系统性风险。
在金融危机后，中国政府还采取了一系列长期的财政和货币政策措施来保持经济的平稳增长。
在财政政策方面，政府继续加大基础设施建设和民生投入，提高了教育、医疗和社会保障等公共服务的水平。
同时，深化财税改革，优化财政支出结构，实现了财政投入的更加有效和精确。
在货币政策方面，中国央行继续实施稳健的货币政策，保持了适度的流动性。
央行注重平衡经济增长和通胀风险，避免出现盲目放松货币政策和过度收紧货币政策的情况。
同时，加强金融监管和风险防范，健全金融市场的法规体系，提高了金融体系的韧性和抗风险能力。
地方政府应对金融危机的外部冲击更依赖财政手段吗？——基于省级面板数据的经验分析
关键词： 地 方政 府 ； 金 融 危机 ； 外部 冲 击 ； 经济增 长 ； 锦 标 赛模 式
分税 制改 革之 后 ， 中央 政府 与地 方政府 的财政关 系逐渐 趋 于稳定 ， 其 中一 些 主要税 种 的分享 比例 有 了
定 的调整。１ ９ ９ ８ 年１ 月 １日， 中国人 民银行取消 了对国有商业银行贷款 限额 的控制 ， 我 国的金融 宏观 调控 正式 由直 接调 控转 为 了 问接 调 控 。这些 改变 使 被 忽视 已久 的地 方 政 府行 为重 新 浮 出水 面 。
５ １ ０ ３ ２ ０； ２ ．上 海 财 经 大 学 金 融 学 院 ， 上海
摘要： 为什 么地 方政 府应 对金 融危机 更依 赖 财政投 入 ？在 官 员晋升 压 力和 追 求 Ｇ Ｄ Ｐ的 目标 效应
函数框 架逻 辑上 ， 探 讨省级 政 府在 应对 危机 时候 的财政 行 为 与 商业 银 行信 贷行 为 谁 更 有利 。在 地 方
作者简介 ： 段军山 （ １ ９ ７ １ 一 （ １ ９ ８ ９ 一
） ， 男， 湖南常德 人 ， 广东财 经大学 金融 学 院教授 ， 经济 学博 士 ， 研 究方 向为 金融 理论 与政 策 ； 宋 贺
） ， 女， 河南驻 马店人 ， 上海财经大学金融学专业博士研究生 ， 研究方 向为公司金融 。
考虑的， 地方 政府 控 制哪些 金 融资 源？ 地方 政府 包括 代 理人 官 员 如何 对 统 一 的 央行 货 币 政 策进 行 变 形 博弈 ？可能房 地 产金 融政 策就 是典 型 的例证 。二 是从 省 际 的角度 分析地 方 政府 应 对 金融 危 机 的手
金融科技对银行转型综合影响——基于我国商业银行面板数据的实证分析
金融科技对银行转型综合影响①基于我国商业银行面板数据的实证分析吕照政，万东霖，毛一平，侯广浩，何㊀勇摘㊀要：金融科技时代，大数据㊁人工智能的不断发展，传统银行在金融行业中的地位受到极大冲击，商业银行亟须探寻合适的转型策略㊂但我国商业银行数字化转型仍存在经营模式单一㊁人才不足㊁技术缺乏等诸多问题，基于此，文章构建金融科技转型因素对银行盈利水平综合影响的实证模型，结合经济理论分析结果，并提出建议㊂关键词：智能金融；银行转型；互联网一㊁文献综述杨望和宋彧涵的研究将传统投顾与智能投顾流程对比㊂张意㊁郭傲等的研究以银行智能设备（ＳＴＭ）的数量着手进行分析，研究银行网点智能化在银行转型中的表现㊂童晓力和段江娇的研究采用数据机构编制的行业层面的金融科技指数进行量化分析㊂沈悦和郭品的研究㊁杨望和徐慧琳的研究采用文本挖掘法构建金融科技指数㊂绝大多数学者认同在当今智能金融逐渐发展成熟的时代大背景下，进行数字化转型是商业银行的必由之路㊂由于金融科技的统计标准没有发展成熟，数据分析不多㊂文章根据当前研究现状，进行面板数据分析，将理论分析与实证分析结合，希望可以做出贡献㊂二㊁金融科技和银行转型现状及问题金融科技时代，各类金融创新产品和服务百花齐放㊂传统商业银行受到较大冲击，部分业务被第三方支付企业抢占大量市场，因此商业银行利用金融科技做出数字化转型已经势在必行㊂现就其现状和问题做出具体分析㊂（一）现状分析金融科技已经成为时代发展的趋势，但中国金融科技早已经过了数十年的发展㊂金融科技已经经过了金融信息化和互联网金融阶段，所以国内商业银行的数字化转型已经取得了一定成就㊂商业银行传统业务受到互联网金融企业巨大冲击，余额宝㊁理财通等货币基金的存在打击了商业银行的存款业务；蚂蚁花呗㊁京东白条的出现打击了商业银行的信用卡和贷款业务；第三方支付平台打击了商业银行的中间业务收入㊂这些因素都倒逼了商业银行进行数字化转型㊂金融创新催生了大量金融衍生品，我国金融市场越来越复杂，金融风险逐渐增加㊂在这一背景下，我国商业银行在金融风险管理方面的数字化转型程度尚且不够高，这对商业银行的数字化转型提出了新的要求㊂（二）问题分析当前我国宏观经济下行压力大，金融市场竞争激烈，各类金融机构和互联网金融企业推出了各种形式的创新金融服务和产品，这大大抢占了商业银行的业务市场，商业银行面临着剧烈的同业竞争㊂商业银行经营模式单一，过分依赖存贷利息差的盈利模式约占其总利润的７０％，且大部分商业银行的表外业务同质化严重㊂智能银行的数字化转型要求商业银行发展新的经营模式，这一定程度上也能抵御互联网金融的冲击㊂商业银行转型程度差异大，中小银行㊁农村银行的数字化能力与大银行相比较弱㊂主要问题是战略定位和经验目标不够明确；管理水平和能力不足；人力资源质量较差且结构不合理；技术水平较低等㊂三㊁主要金融科技技术应用现状当今世界正经历百年未有之大变局，面对这一特殊时期，银行应应用前沿金融科技，提升金融服务能级，更有效控制风险，获得更高预期回报㊂（一）区块链分布式记账技术传统的报表并不能完整地呈现科创企业的真实情况㊂基于传统工业制造业的财务报表更反映企业的资产利润负债等财务信息，而新兴科创企业更在于技术的研发，创新，这就导致金融机构无法凭借传统的财务报表看待新兴创业公司的前景㊂（二）人工智能２０１７年国务院发布‘新一代人工智能发展规划“，将人工智能的发展提升到国家战略层面，为建设创新型国家和国际强国作支撑㊂目前商业银行应积极利用人工智能技术，从银行智能化转型升级，实现产品流程，风险，运营，营销，操作等业务领域的多元化，智能化为大众提供普惠金融，为实体经济赋能㊂（三）金融大数据所谓大数据金融是指集合海量非结构化数据，通过对其进行实时分析和挖掘客户的交易和消费信息掌握客户的消费习惯，并准确预测客户行为，提升金融机构在服务㊁营销和风控方面的能力㊂四㊁智能银行转型对银行收益的综合影响的实证分析（一）研究对象目前我国有六家大型国有商业银行，１２家全国性的股份制银行，它们在我国银行体系中占据领导地位，是企业㊁机构和个人的主要融资来源㊂这１８家银行在我国占主导地位，它们的经营绩效水平基本上反映出我国商业银行的经营绩４８ ①基金项目：上海立信会计金融学院大学生创新创业项目，项目编号（Ｓ２０２０１１０４７０２５）㊂金融观察Һ㊀效水平㊂（二）变量解释１．被解释变量盈利收入，文章以银行的利息收入（ｉｎｔｅｒｅｓｔｉｎｃ）作为银行的盈利能力指标，银行向外部单位或个人发放各种贷款按规定收取的利息及办理各种贴现（票据或证券）业务预扣的贴现利息收入㊂２．解释变量文章的核心解释变量有两个，银行的自助设备的数量（Ｓｓｅｃｖ）减少，手机银行客户数或网上客户数（Ｎｐｃｏｂ），文章所用数据均为累计值㊂３．控制变量第一，银行的信贷违约程度，文章以贷款不良贷款率，可疑贷款来表示㊂第二，银行的规模，文章以资本总额来反映㊂第三，银行对员工的依赖程度，文章以支付给职工以及为职工支付的现金为相应指标㊂（三）描述性统计这１８家银行的利息收入标准差较小，最大值最小值相差不大，可见被解释变量离散程度低，较稳定㊂两个核心解释变量的标准差较大，数据离散程度高，说明这１８家银行互联网程度相差悬殊㊂其他控制变量方差均较小，可见数据总体稳定，波动不大，数据结构有利于进行进一步分析㊂（四）模型的建立与数据来源ｄ＝ｌｎｉｎｔｉｔ＝β０＋β１ｌｎｓｔａｉｔ＋β２ｌｎＮｐｌｉｔ＋β３ｄ＿ｌｎＤｏｕｉｔ＋β４ｌｎｃａｐ＋β５ｌｎＮｐｃｉｔ＋β６ｄ２＿ｌｎＳｓｅｉｔ＋εｉｔ文章估计线性多元回归模型，同时为了消除模型中所存在的异方差，对变量做了取对数的处理，对部分数据进行了差分处理，具体模型如下㊂其中，β０表示待估计参数，ｉ和ｔ表示第ｉ个银行的第ｔ年的数据，ｉｎｔ表示银行的利息收入，ｓｔａ表示银行支付给职工以及为职工支付的现金，Ｎｐｌ表示贷款不良贷款率，Ｄｏｕ表示可疑贷款，Ｎｐｃ表示手机银行客户数或网上客户数，Ｓｓｅ表示银行的自助设备的数量，εｉｔ为随机误差项㊂数据范围是２０００年至２０１９年，含有部分预测值㊂文章数据包括上市银行的公开财务报表数据和其他公开数据，来自国泰安数据库和前瞻数据库㊂（五）模型估计文章分别以固定效应和随机效应进行模型估计，并通过豪斯曼检验测试哪一个模型更优㊂通过豪斯曼检验的结果可以看出，卡方统计量为１．３１，对应的伴随概率为０．９７０８，不能拒绝随机效应和固定效应的系数无系统差异的原假设，也就是说随机效应模型更为合适㊂表１ 随机效应模型回归结果ｄ＿ｌｎｉｎｔＣｏｅｆ．Ｓｔ．Ｅｒｒ．ｔ－ｖａｌｕｅｐ－ｖａｌｕｅ［９５％ＣｏｎｆＩｎｔｅｒｖａｌ］Ｓｉｇｌｎｓｔａ．１５６．０９６１．６２．１０５－．０３３．３４５∗ｌｎＮｐｌ－．２４．０６１－３．９５０－．３５９－．１２１∗∗∗ｄ＿ｌｎＤｏｕ－．０４６．０６１－０．７５．４５３－．１６６．０７４ｌｎｃａｐ－．１５３．０９５－１．６１．１０８－．３３８．０３３∗ｌｎＮｐｃ．００６．０３２０．２０．８４３－．０５６．０６８ｄ２＿ｌｎＳｓｅ－．０２９．０２４－１．２１．２２７－．０７６．０１８续表ｄ＿ｌｎｉｎｔＣｏｅｆ．Ｓｔ．Ｅｒｒ．ｔ－ｖａｌｕｅｐ－ｖａｌｕｅ［９５％ＣｏｎｆＩｎｔｅｒｖａｌ］ＳｉｇＣｏｎｓｔａｎｔ．８１４１．６０６０．５１．６１２－２．３３３３．９６１㊀㊀∗∗∗ｐ＜．０１，∗∗ｐ＜．０５，∗ｐ＜．１（六）模型结果分析变量银行自助设备数量，在回归模型中，回归系数为负值，但回归系数并不大㊂随着网上银行和手机银行的发展，线下业务逐渐减少，对于自助设备，如ａｔｍ机的需求下降㊂另一个核心解释变量网上银行客户数的回归系数为正，说明银行的互联网程度与银行利息收入之间存在正相关关系，这与当今互联网金融日益发展，降低银行实体网点服务的经营支出减少关系密切㊂控制变量中银行支付给职工以及为职工支付的现金用来表示银行对员工的依赖程度，回归结果中系数显著，说明银行的收入与从业人员有较强相关关系㊂五㊁政策建议（一）做好银行网点自助设备的更新换代金融科技迅速发展带动商业银行运营的高效㊁智能㊂商业银行可充分利用现有ＡＩ技术，在客户服务㊁网点建设㊁智能化风控管理和后台数据处理方面运用新一代的自助服务设备，及时淘汰供给过剩的老式设备，根据自身科技转型战略进行主动创新，切实提升技术应用能力㊂（二）进一步优化网上银行服务能力在已有基础上加强手机银行㊁网上银行的使用便捷程度，增加服务种类，将自身在客户群体㊁基础设施㊁行业经验等方面的优势与互联网平台相结合，利用科技优势精准分析客户需要，提供个性化产品和服务㊂（三）强化科技人才战略由于银行业务的精准性，商业银行在人才招揽方面多倾向金融人才，而确实科技实践型人才，这在一定程度上对商业银行的智能化转型造成了阻碍，商业银行应该主动改变以往人才吸收模式，构建全面的综合型人才培训机制，吸引㊁培养㊁储备高端复合型人才㊂创建健全人才培养机制，高度重视高科技人才的培养，密切与科研院校㊁金融科技企业的合作，借助外部金融科技领域的研究力量，共享人才资源和研究成果㊂六㊁结语金融科技发展给商业银行带来的冲击不容忽视，同时，在当今时代背景下，商业银行也当主动出击，积极转型，与科技化公司加强合作，加强数字运营深度，走向国际服务全球，协同发展多维赋能㊂借助互联网，丰富经营模式实现银行智能化转型，在金融领域中抢占一席之位㊂（指导老师：刘郭方）参考文献：［１］胡汉军，叶敏文，刘轶．商业银行数字化转型下全渠道建设策略研究［Ｊ］．武汉金融，２０１９（１０）：７４－８０．［２］赵丹丹．我国商业银行普惠金融数字化转型研究［Ｊ］．西南金融，２０１９（１２）：３５－４３．作者简介：吕照政，万东霖，毛一平，侯广浩，何勇，上海立信会计金融学院㊂５８。
数字金融发展对中国货币政策有效性的影响——基于企业资产负债表渠道的分析
《金融发展研究》第8期数字金融发展对中国货币政策有效性的影响——基于企业资产负债表渠道的分析刘尧成1战文清2（1.无锡太湖学院，江苏无锡214063；2.复旦大学经济学院，上海200433）摘要：本文基于2011—2020年的沪深两市部分A 股上市企业面板数据，探讨了数字金融发展对货币政策资产负债表渠道的影响及内在机理。
研究表明：数字金融发展能够弱化货币政策资产负债表渠道，数字金融发展能够缓解中国传统金融系统的结构失衡问题，弥补传统金融体系的不足，促进普惠金融的发展，表现为在非国有企业样本以及西部地区样本中，数字金融弱化货币政策资产负债表渠道的效应较强；进一步的传导渠道研究表明，在数字金融发展影响货币政策资产负债表渠道的过程中，能够有效驱动企业融资成本降低、信贷融资占比提升，即数字金融的发展弱化了“货币政策紧缩—企业资产缩水（杠杆率上升）—融资成本上升、信贷融资占比下降—投资下降”这一传导机制。
研究结论为当前中国实施稳定经济的货币政策提供了经验证据。
关键词：数字金融；货币政策；传导渠道中图分类号：F820.1文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2023）08-0003-12DOI ：10.19647/ki.37-1462/f.2023.08.001一、引言近年来，在国际经济复苏乏力以及新冠疫情冲击等多重不利因素的影响下，中国经济呈现增速震荡下行和波动加剧的态势，使得调整货币政策以维持经济稳定的难度加大。
中国人民银行发布的《2023年第一季度中国货币政策执行报告》指出，稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节奏平稳，搞好跨周期调节。
要想达到货币政策实施的既定目标，需要明确货币政策的传导渠道，以及在货币政策传导过程中有可能对政策效果产生影响的因素。
传统上对货币政策传导渠道的分析主要从利率渠道和货币渠道展开，这些渠道侧重于从借款人的利率敏感性角度研究货币政策的效果。
随着近年来金融危机的频繁爆发，金融机构的惜贷行为逐步引起了学术界的重视，货币政策的实施如何通过影响贷款人的利率敏感性来影响货币政策的效果，成为货币政策传导渠道领域的关注重点。
2021年福建省漳州市漳浦第六中学高三政治联考试卷含解析
2021年福建省漳州市漳浦第六中学高三政治联考试卷含解析一、选择题（共28小题，每小题2分，共56分。
在每小题的四个选项中，只有一项是最符合题目要求的）1. 2011年，我国根据经济形势的变化，由积极的财政政策和适度宽松的货币政策调整为积极的财政政策和稳健的货币政策。
从哲学角度看，符合方法论要求的是①从实际出发实事求是②物质决定意识③实践决定认识④具体问题具体分析A、①②B、①③④C、②③④D、①④参考答案：D2. 李某是一国有企业工程师，去年工资收入是36000元，奖金8000元，个人专利转让收入5000元；其妻开一家个体杂货店，年收入15000元；家里有房出租，年收入6000元。
去年李某一家按劳分配收入和按生产要素分配收入分别是A. 44000元11000元B. 36000元19000元C. 49000元 21000元D. 44000元 26000元参考答案：A3. “羊群效应”的出现一般在一个竞争非常激烈的行业，而且这个行业有一个领先者(领头羊)占据了主要的注意力，那么整个羊群就会不断模仿这个领头羊的一举一动，领头羊到哪里去吃草，其他的羊也去哪里“淘金”。
据此回答12～13题。
12．“羊群效应”反映了单纯市场调节具有( )A．自发性 B．盲目性 C．滞后性D．竞争性13．“羊群效应”会导致( )A．市场调节失灵 B．收入差距扩大，社会矛盾激化C．市场活动一切向钱看 D．经济波动，资源浪费参考答案：BD4. 面对大蒜、绿豆、生姜价格的上涨( )①消费者可能会增加对其替代品的需求②国家必然会出台行政法规限制物价③生产者可能会扩大其生产规模④消费者可能会增加其互补品的需求A．①③ B．②③ C．③④D．①②参考答案：A5. 右图漫画所蕴含的哲理是（）①矛盾双方在一定条件下相互转化②矛盾双方的差别和对立是绝对的③整体统率着部分，部分服从整体④同一矛盾在发展的不同过程和阶段上有不同的特点A．①② B.②③C．①④D．②④参考答案：C6. 人民日报载文指出：宁要微词，不要危机；宁要“不完美”的改革，不要不改革的危机。
金融体系深化、外生冲击与经济平稳增长——基于1991—2008年我国省市面板数据的检验
Finance System Deepening. Exogenous Shocks and Economic Growth Steadily： Based on Province Level Panel Model during 1991-2008作者： 王璐[1];罗文波[2]
作者机构： [1]中海信托股份有限公司,上海200002;[2]华东师范大学商学院,上海200433出版物刊名： 南方金融
页码： 25-32页
年卷期： 2010年 第7期
主题词： 外生冲击;金融结构;经济增长;溢出效应;阈值效应
摘要：本文通过一个拓展的实证模型研究金融发展与金融机构在促进经济增长的过程中对外界冲击的反应发现：在加入外生冲击检验项后，银行信贷表现出显著的抑制经济外生冲击、避免经济大幅波动与平滑经济增长的作用。
股票筹资在显著促进经济增长的同时，在外生冲击下具有放大经济波动幅度的“助涨助跌”效果，放大效应与市场规模密切相关，这也是股票市场规模促进经济增长存在“倒U效应”的间接证据。
加入银行信贷与股票市场双指标变量的检验
显示，股票市场与银行信贷表现出明显的“互补溢出”效应：首先，股票市场规模变大使得银行信贷对经济的抑制作用变得不明显，银行信贷可以促进股票市场影响经济增长的效果；其次，两者的共同作用可以平滑经济增长的外生冲击，这一结论意味着建设多层次资本市场的重要性，也肯定了我国金融结构体系深化过程的合理性。
08年高考政治复习：深化金融体制改革
08年高考政治复习：深化金融体制改革
[专题范围]深化金融体制改革，完善金融调控体系和金融监管体制，加强货币政策与其他宏观政策的相互协调配合，综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。
[时政聚焦]1.优化资本市场结构，加强和改进金融监管，防范和化解金融风险。
2.加快其他商业银行、邮政储蓄机构等金融机构改革。
稳步发展多种所有制金融企业。
3.健全金融调控机制，加强货币政策与其他宏观政策的相互协调配合，完善金融调控体系。
4.完善金融监管体制，建立相应的存款保险、投资者保护和保险保障制度。
5.实施从紧的货币政策，严格控制货币信贷总量和投放节奏，更好地调节社会总需求和改善国际收支平衡状况，维护金融稳定和安全。
6.把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。
[载体示例]1.推进中国农业银行改革。
2.农村金融改革将是下一步金融工作的重中之重。
3.实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。
4.“非对称加息”，银行利差减少，抑制银行房贷冲动。
5.人民币对美元汇率一路攀升。
6.全国居民消费价格指数(CPI)上涨。
7.政策性银行将转型商业化。
[标签：高考,复习,政治]。
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7 2010 总407 期
理论研究
来的不确定性风险，提高了资金的借贷成本，使得对 新技术投入的吸引力下降，因此，波动通过阻碍人们 对新技术的采用而对经济产生抑制作用。倘若 Aysan and Faruk（2006）的理论模型研究成立的话，进一步 分析可以容易地得出 ：金融体系的深化与发展可以通 过分散未来经济不确定性风险来降低企业筹资成本， 对长期的经济增长起到平滑作用。
就 实 证 研 究 来 说，Da Silva（2002） 利 用 动 态 GMM 计 量 方 法 以 40 个 国 家 的 样 本 分 析 了 宏 观 经 济 变量波动与金融发展的关系，认为金融深化可以显著 地平滑经济波动。Denizer（2002）对 70 个样本国家 1956-1998 年的数据进行分析，认为金融体系较为发 达的国家，各宏观指标波动较为平缓 ；此外，银行对 不同对象的贷款对宏观经济的影响作用也不同。银行 贷款总额可以稳健地降低消费与投资的波动，而对私 人部门的贷款可以平滑消费与实际产出的波动。王翔 和 李 凌（2009） 在 Aghion（2005） 数 理 模 型 的 基 础 上利用 1993-2005 年中国省级面板数据检验了金融发 展、经济波动与经济增长之间的关系。研究认为我国 金融发展可以通过降低宏观经济增长对外生冲击的敏 感性而保证经济的可持续增长。金融平滑经济波动的 作用机制可能是通过优化经济中的投资结构实现的。 金融平滑波动的能力取决于金融体系的发展程度，但 是金融平滑波动的能力并不一定始终与金融规模与金 融深化的程度成正比，这也就暗含着金融市场规模与 实体经济发展相对应的结论（罗文波，2010），金融 市场规模对经济增长可能存在阈值效应（也称之为倒 U 型效应）。现有实证研究结果之所以呈现出正相关 性可能与我国金融市场与金融机构尚处于初级发展阶 段有关，但是提高金融体系的运行效率可以提高金融 抑制经济波动的能力仍是值得研究的命题。
（9）
在稳定均衡条件下，满足条件 ：经济增长率等于 消费增长率，把（7）式代入（9）式则可以得出整体 经济增长率为 ：
（10）
式（10）表明，整体经济增长速度受到以下变量
的影响 ：资本积累 k( j)、固定经营成本 FC、宏观经
济发展情况变量体系 A、人力资本投入 H 和宏观经济
冲击下的成本 δ，结合上述分析，我们设定可供实证
文一等奖。
①பைடு நூலகம் 种由技 术 进 步引起的 行 业 层 面上 的 波动 在理论界又被 称 之为“ 熊 彼得 波” 或 者“ 创 造 性 毁 灭”， 大 量 的理论文 献 跨 越
宏观与产业，企图对“毁灭性创造”进行模型化，详见 Helpman and Trajtenberg (1998)、Jovanovic and Rob (1990) 等。
三、指标选取与相关数据说明
在研究相关金融发展与经济增长关系时一个有趣
且富有争议的焦点集中在用来研究金融发展水平的指
标与代表经济发展水平的其他变量的选取上（Apergis
and Filippidis，2007）。基于实证研究的目的与指标数
据获取的可实现性，本文在参考现有文献实证指标选
取的基础上给出如下思路。
票市场双指标变量的检验显示，股票市场与银行信贷表现出明显的“互补溢出”效应 ：首先，股票市场规模变大
使得银行信贷对经济的抑制作用变得不明显，银行信贷可以促进股票市场影响经济增长的效果 ；其次，两者的共
同作用可以平滑经济增长的外生冲击，这一结论意味着建设多层次资本市场的重要性，也肯定了我国金融结构体
系深化过程的合理性。
上述分析给我们的研究提供了新的思路，一个富 有价值的研究方向是金融发展通过平滑外生经济冲击 保证宏观稳定，以此促进经济增长。值得探讨的是， 沿着 Aghion（2005）和王翔与李凌（2009）的研究进 一步深入分析，假如把企业的投资分为长期投资与短 期投资，只有长期投资可以促进技术进步的实现，金 融体系的深化与发展可以通过降低融资成本而决定经 济体系中的投资结构，从而影响经济增长方式与增长 速度。在金融体系发达的经济体中，企业受益于市场 高流动性，总能获得相应的资金支持长期投资，保证 技术进步的可持续性，有效促进经济增长。在经济扩 张周期，长期投资的机会成本大于收缩时期，表现出 一定的逆周期性，技术进步也势必表现出逆周期性， 平抑了经济波动。对于金融市场不发达的国家来说，
除了顺周期的信贷约束，长期投资项目还面临流动性
风险，如果长期项目的流动性风险大于机会成本风险，
长期项目投资就表现为顺周期，技术进步也呈现一定
的顺周期性。如此一来，金融体系落后的经济体的技
术进步顺周期性放大了宏观经济波动性，使得经济增
长对经济波动的敏感性系数大大提高，但与我们想探
究的问题存在偏差的是，王翔与李凌（2009）的研究
金融发展是否存在平抑经济波动而促进经济增长的现
象。
Pagano（1993）构建了一个包含金融发展与资本
积累的内生经济增长模型，阐述了股票市场融资、银
行市场与经济发展的动态关系。加入 Aghion（2005）
模型思路则可以得出我们想要实证的模型。如果 A 代
表包括影响生产率的控制变量与政策等其他变量和，
（4） 在生产条件约束下，当生产企业利润最大化时， 资本品产量满足 ：
（5） 将（5）代入方程（3），可以得到中间品价格函数为 ：
（6）
假设我们研究的市场属于自由市场，完全竞争 条 件 下 的 均 衡 条 件 是 企 业 生 产 利 润 趋 向 于 零， 即， E( j)t=0，则利率 r 满足 ：
H 为人力资本投入，K 为除人力资本外的资源禀赋的
投入，那么 Pagano（1993）生产函数为 ：
Yt=AHtaKt1-a
（1）
一般来说，经济体系中的资本存量是通过各种资
本品的扩张实现的，若 N 表示资本的品种数，k( j) 是
单个资本品的投入函数，那么总资本存量的积累函数
可以表示为 ：
（2）
借鉴冯根福和石军（2009）的处理办法，设社会 上存在两种生产经营者 ：中间商与最终生产者。中间 商生产中间产品，并按一定的价格出售给最终生产商， 价格为 p( j)，根据市场完全出清条件，对于生产企业 来说，产品产量均衡满足条件为产品边际收益等于边
收稿日期 ：2010-03-31 作者简介 ：王 璐 (1981-)，女，上海人，供职于中海信托股份有限公司 ；
罗文波 (1980-)，男，山东临沂人，华东师范大学商学院博士研究生。 * 本文受华东师范大学优秀博士培养基金（项目编号 ：2009034）资助，并获 2010 年上海社会科学院·青年学者论坛征
理论研究
7 2 0 1 0 总407 期
金融体系深化、外生冲击与经济平稳增长*
——基于 1991-2008 年我国省市面板数据的检验
王 璐１，罗文波 2
（1．中海信托股份有限公司，上海 200002 ；2．华东师范大学商学院，上海 200433）
摘 要 ：本文通过一个拓展的实证模型研究金融发展与金融机构在促进经济增长的过程中对外界冲击的反应
对代表金融发展与金融结构变量组（Fit）的选取， 现有成熟实证文献都选取资本化比率、市场活跃程度
和股票市场的换手率来代表股票市场发展水平②, 本文
则采用各省级上市公司通过 IPO 或者增发等在资本市
场 的 筹 资 额 占 省 市 GDP 的 比 例 指 标， 即 CFS。 银 行
发展水平指标采用国内商业银行信贷总额与 GDP 的
击时，必须考虑到金融发展或者金融深化的影响，否 则这种联系可能并不真实。
Kiyotaki（1997）的研究认为，非完美性信贷市 场会放大宏观经济的冲击效果 ；Bemanke and Gretler （1989、1996）认为，金融发展可以通过缓解市场信 息不对称的程度从而抑制经济大幅波动。张军（2005） 利用银行对私人部门贷款额占 GDP 的比例研究金融 深化与生产率之间的关系，认为金融深化在一定程度 上可以显著促进生产率的提高，但是就我国实际情况 来看，政府对银行信贷的行政干预减弱了金融深化对 经济增长的正向促进作用。Aysan and Faruk（2006） 构造了一个迭代模型来分析经济波动、生产性进步与 经济增长的关系。模型假设社会存在两种生产技术可 供选择，在开始阶段，较高生产能力的技术需要固定 投入，企业的同期收入并不能满足新技术的需求，只 能通过金融市场借贷获得。宏观经济的波动增加了未
关键词 ：外生冲击 ；金融结构 ；经济增长 ；溢出效应 ；阈值效应
中图分类号 ：F061.2、F832
文献标识码 ：A 文章编号 ：1007-9041-2010(07)-0025-08
一、引言 就有关经济增长的文献来看，诸多学者把研究 的侧重点放在基于金融深化视角之上。为了更详尽地 解释金融发展与经济增长的关系，经济学家纷纷把 研究视野拓展到两者更为深远的作用结点上。Ramey （1995）等学者认为，经济的长期增长必须建立在较 为稳定的宏观经济环境基础之上，后续者的研究又 把这一思路延伸到内生经济增长模型框架之下（Jone and Stacchetti，2000；Kory and Huw，2002；Barlevy， 2004），他们认为产业层面的波动可以促进经济增长， 而宏观层面的大幅度波动却会对经济增长产生抑制作 用（Imbs，2002），行业波动是技术进步或者新的生 产者的进入所导致的①，而宏观经济的波动是由于宏 观风险或者政策的不稳定引起的，其后果必然抑制投 资规模的扩张与新的经营活动。Aghion and Banerjee 等（2005）认为在研究宏观经济波动对经济的负面冲
也具有如此的功能呢？本文将对此展开实证研究。
二、理论分析框架与实证模型
以上理论分析指出，在控制其他影响经济增长的
变量指标后，经济增长对外生冲击的敏感度取决于经
济中金融体系发展程度。金融发展程度越高，其对经