股权集中度_研发投入对创新绩效的影响_基于不同市场结构的比较研究_丁亚峰
股权集中度、股权制衡度与公司绩效关系研究中小企业板块的实证检验
股权集中度、股权制衡度与公司绩效关系研究中小企业板块的实证检验一、本文概述本文旨在探讨股权集中度、股权制衡度与公司绩效之间的关系，并以中小企业板块为实证研究对象进行深入检验。
股权结构作为公司治理的核心要素，其集中度与制衡度的合理配置对于公司的经营绩效和长期发展具有重要影响。
本文将从理论分析和实证研究两个角度出发，探讨股权结构对公司绩效的作用机制，为优化我国中小企业板块的公司治理提供理论支持和实证依据。
本文将对股权集中度、股权制衡度的概念进行界定，并梳理相关文献，分析股权结构与公司绩效关系的理论基础。
在此基础上，构建股权集中度、股权制衡度与公司绩效的理论模型，提出研究假设。
本文将选取中小企业板块上市公司为研究对象，收集相关财务数据，运用统计分析方法，实证检验股权集中度、股权制衡度与公司绩效之间的关系。
通过对样本数据的描述性统计、相关性分析和回归分析，揭示股权结构对公司绩效的影响程度和方向。
本文将对实证研究结果进行讨论和总结，提出优化中小企业板块股权结构的政策建议。
指出本文研究的局限性和未来研究方向，为后续研究提供参考。
通过本文的研究，期望能够为中小企业板块的公司治理改革提供有益的启示和建议，促进我国中小企业健康发展。
二、文献综述股权集中度、股权制衡度与公司绩效之间的关系一直是公司金融领域的研究热点。
国内外学者对此进行了广泛而深入的研究，形成了丰富的研究成果。
这些研究主要从股权结构的角度出发，探讨其对公司绩效的影响机制。
关于股权集中度与公司绩效的关系，学者们存在不同的观点。
一部分学者认为，股权集中度与公司绩效之间存在正相关关系。
他们认为，大股东有动机和能力去监督公司管理层，减少代理成本，提高公司绩效。
另一方面，也有学者认为，股权集中度过高可能导致大股东侵害小股东利益，损害公司绩效。
他们指出，大股东可能会利用其控制权进行利益输送，损害公司整体利益。
股权制衡度作为股权结构的另一个重要方面，也受到了学者们的关注。
上市公司股权集中度对公司绩效的影响
上市公司股权集中度对公司绩效的影响【摘要】股权集中度是指公司股东持股比例较高的程度，对公司绩效有着重要影响。
本文围绕股权集中度对公司绩效的影响展开研究，探讨了股权集中度的影响机制、影响因素、关联性研究、影响路径和实证研究。
研究发现，股权集中度较高可能导致公司经营决策受少数股东控制，影响公司绩效表现。
文章总结了股权集中度对公司绩效的核心点，给出了相关的管理建议，并提出了未来研究方向。
通过本文的研究，有助于深入理解股权集中度对公司绩效的影响机制，为公司管理者提供决策参考。
【关键词】上市公司、股权集中度、公司绩效、影响机制、影响因素、关联性研究、影响路径、实证研究、核心点、管理建议、未来研究方向。
1. 引言1.1 研究背景股权集中度是指公司股东持有股权的集中程度，是衡量公司治理结构的重要指标之一。
随着经济全球化和股票市场的不断发展，上市公司股权结构日益复杂，股权集中度对公司绩效的影响也越来越受到关注。
研究表明，股权集中度对公司绩效有着重要的影响。
一方面，股权集中度较高的公司，往往能够更好地引导公司经营方向，保持战略一致性，提高决策效率。
股权集中度过高也可能导致公司经营风险增加，管理层和股东之间的利益冲突加剧，影响公司长期发展。
在当前我国上市公司股权结构不断优化和公司治理不断完善的背景下，研究股权集中度对公司绩效的影响，对于更好地理解公司治理和提升公司价值具有重要意义。
深入探讨股权集中度对公司绩效的影响机制和路径，对于完善我国上市公司治理结构，促进公司健康发展具有积极的意义。
1.2 研究意义股权集中度是指公司股权在少数股东手中的程度，是衡量公司股权分布情况的重要指标。
股权集中度对公司绩效有着重要的影响，其中包含着多种影响机制和因素。
研究股权集中度对公司绩效的影响，不仅有助于深入了解公司内部治理结构，提高公司经营管理水平，还能为投资者和监管者提供决策依据。
股权集中度对公司经营绩效有着直接的影响。
研究发现，股权集中度较高的公司更容易实现稳定的经营绩效，因为少数股东可以更好地控制公司的决策和运营，提高公司运营效率，降低管理成本。
中国上市公司股权集中度、公司治理与绩效研究
中国上市公司股权集中度、公司治理与绩效研究中国上市公司股权集中度、公司治理与绩效研究一、引言作为全球最大的资本市场之一，中国股市自1990年代初兴起以来一直保持着快速增长的势头。
随着经济的不断发展，中国上市公司的数量也不断增加。
然而，中国上市公司的股权结构存在着相对集中的特征，即少数股东对公司的控制权具有较高的集中度。
这种股权集中度对公司治理和绩效产生了重要影响。
二、股权集中度与公司治理股权集中度是指股东持股相对集中的程度。
在中国的上市公司中，股权集中度相对较高，即大股东对公司的控制权较为集中。
这种股权集中度对公司治理产生了深远的影响。
1. 决策权的集中在股权集中度较高的公司中，大股东往往具有较高的决策权。
他们能够对公司的重要决策进行干预和控制，从而影响公司的战略规划和经营决策。
这种集中的决策权可能导致公司的经营方向不够多元化，过度依赖大股东的个人意志和偏好，限制了公司的发展空间。
2. 优惠交易和自私行为大股东在股权集中度较高的公司中往往能够通过优惠交易等方式获得私利。
例如，他们可以以不公平的价格从公司中获取资产，或者通过关联交易等手段将公司的利益转移给自己的其他实体。
这种自私行为不仅损害了小股东的权益，也对公司的正常经营造成了负面影响。
3. 公司治理结构的不完善在股权集中度较高的公司中，往往存在着治理结构不完善的问题。
大股东往往可以通过控制董事会来追求个人利益，从而忽视了对公司的整体利益的考虑。
同时，小股东往往难以在公司治理中发挥应有的作用，其利益往往被较高股权的股东所忽视。
三、股权集中度、公司治理与绩效的关系股权集中度对公司的绩效产生着重要影响。
在股权集中度较高的公司中，公司治理的不合理和自私行为往往会对公司的绩效产生负面影响。
1. 绩效下降相对于股权分散的公司，股权集中度较高的公司往往具有较低的绩效水平。
这是由于股权集中度较高的公司在决策过程中存在较大的主体代理问题，大股东往往追求个人利益而忽视了公司整体利益的最大化。
上市公司股权集中度与公司绩效的关系
上市公司股权集中度与公司绩效的关系作者：李东光陆鑫来源：《今日财富》2022年第21期建立良好的公司治理机制是现代公司制度的基本内容之一，良好的公司治理机制应该为高管人员提供有效的监督，以提高经营业绩。
因此，作为公司治理研究的一个重要领域，股权集中度与经营成果之间的关系具有很高的价值。
但两者之间的关系，无论是国外还是国内，都没有统一的定论。
对中国注册公司的相关调查也有一些结论，特别是中国独特的股权结构，造成了内地上市公司股东“同股不同权”的问题，导致两种类型之间存在严重的不公平。
本文通过研究股权集中度与公司绩效的关系，丰富和完善了公司治理理论，为提高我国公司绩效提供了理论依据。
一、相关概念论述（一）股权的含义所谓“股权”，指的是股份有限公司或有限责任公司的股东对公司享有的综合性权益。
在股份公司中，股权是公司产权实现的基本和主要形式，是全体股东享有的一套权利。
具体来讲，在股份公司中，股东对公司的投资享有表决权、收益权和其他财产分割权。
从某种程度上来讲，几乎所有投资于公司的人都是公司的所有者，因此也是公司的所有者。
其中，股票是投资者在公司资产中的最终资产，是公司产权中许多其他权利和关系的基础。
在行使其投票权的过程中，也可以相应获得多项权利，包括参与公司关键决策的权利，从公司利润中获得适当的收入分配权，以及在公司破产清算时分配剩余资产的权利。
由于股份公司普遍采用“一股一票”的制度，所以上述所有表决权均对公司治理具有决定性影响。
公司拥有的股份越多，股东对公司决策的影响就越大，对公司的控制也越大。
控股股东通常占据着董事会的很大一部分席位，并且可以在招聘等方面具有更多话语权，可以说能够对公司行使控制权的同时，还可以将其意愿反映在公司业务活动中，甚至是发挥决定性作用。
（二）股权的性质所谓“股权性质”，指的是股东对持有股份所拥有的股利的性质，在公司治理结构中处于基础关键地位。
股权性质，可以认定为终极股权控制人的性质。
股权集中度对公司绩效的影响分析
一、引言目前，关于“股权结构与公司绩效关系”的研究主要集中于在特定的条件下关于股权结构和公司绩效之间的关系研究，结论各异：部分学者认为处于不同发展阶段的企业，股权集中度和公司绩效之间的关系会有差别；部分学者提出股权集中度与公司绩效之间并不是简单的线性关系，而是呈现显著的倒U 型关系，等等。
本文以随机抽取的沪深300市场中60支A 股由于篇幅所限，本文删除原始数据表以及部分分析结果图为例，对股权集中度对公司绩效的具体影响进行实证研究。
二、研究设计1.样本的选择本文研究股权集中度对公司绩效的影响，从沪深300指数代表的300支A 股中随机抽取了60支作为研究样本，具有良好的市场代表性。
2.公司绩效的量化公司绩效是对公司经营的综合评价，本文综合几个相关指标将公司绩效具化为一个定比变量，为保证回归结果有效，采用因子分析法处理绩效指标，排除多重共线性的干扰。
本文采用以下8个绩效指标：资产负债率、流动比率、EPS、净资产收益率、营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率和资本公积增长率。
因子分析法结果中的成分矩阵显示，本文选取的8个绩效指标可以被归纳为3个因子：运营能力因子———主要由资产利润率、总资产增长率、净利润增长率和每股收益决定；偿债能力因子———主要由资产负债率和流动比率决定；成长能力因子———主要由资本公积增长率决定。
利用提取出来的三个因子及其权重，得到每个样本的绩效期望并作为最终模型中的被解释变量公司绩效的量化指标。
三、建立模型本文选取五个解释变量描述股权集中度，见下表：表解释变量进行第一次回归。
回归结果表明解释变量X 2、X 3、X 4均不显著，但可决系数较高，各解释变量间存在有较强多重共线性的可能，通过相关系数矩阵粗略判断出X 2、X 3、X 5之间存在多重共线性。
将X 2、X 3、X 5分别与解释变量X 1、X 4进行回归，回归结果显示三次回归均X 4不显著。
因此，将解释变量X 4取对数并命名为X 6,将解释变量X 2、X 3、X 5分别与X 1、X 4进行回归，结果表明X 1、X 2、X 6拟合效果最好。
股权集中度与公司绩效的国内综述
股权集中度与公司绩效的国内综述【摘要】本文综述了股权集中度与公司绩效之间的关系。
首先探讨了股权集中度对公司绩效的影响，指出股权集中度可能会带来稳定的治理结构和高效的决策，但也存在着潜在的代理问题。
其次分析了股权分散对公司绩效的影响，股东多元化可能会降低企业的激励效果和决策效率。
接着讨论了公司治理结构在股权集中度与公司绩效之间的调节作用，强调了良好的治理结构对于平衡股权集中度的重要性。
还研究了股权激励对公司绩效的影响，并总结了相关实证研究的结果。
从股权集中度对公司绩效的影响机制、政策建议和未来研究展望等方面进行了总结和展望。
通过本文的研究，可以为相关领域的学者和决策者提供一些有益的参考和启示。
【关键词】股权集中度、公司绩效、股权分散、公司治理、股权激励、实证研究、影响机制、政策建议、未来研究、股东权益、董事会监督、投资者保护、股权结构、股东权力、股东激励计划、企业价值、董事会独立性1. 引言1.1 背景介绍：股权集中度与公司绩效是财务研究领域的重要课题，随着我国经济的快速发展和资本市场的不断完善，股权结构对公司绩效的影响日益受到广泛关注。
股权集中度是指公司股东之间所持股权的分布情况，直接反映了公司的所有权结构。
在股权集中度较高的公司，通常由少数股东或股东家族掌控公司的决策权，可能会影响公司的经营效率和风险管理能力；而在股权分散的公司，公司管理层可能面临更多的股东监督，但也可能面临决策难以统一的问题。
研究股权集中度与公司绩效的关系具有重要的理论和实证意义。
深入探讨股权结构对公司绩效的影响机制，对于完善我国公司治理结构、提高股东权益保护水平具有重要的参考价值。
通过实证研究股权集中度与公司绩效之间的关系，可以为企业的经营决策提供科学依据，促进企业的长期稳定发展。
1.2 研究意义股权集中度与公司绩效之间的关系一直备受关注，其研究对于完善公司治理结构、提升公司绩效具有重要的理论和实践意义。
研究股权集中度与公司绩效的关系可以帮助我们更好地理解公司内部权力结构对公司经营绩效的影响机制，有助于揭示公司治理结构的有效性和合理性，为企业改善治理结构提供重要参考。
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证探究——基于企业生命周期的视角摘要：本文基于企业生命周期的视角，通过实证探究探讨了股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响。
通过对300家中国上市公司的数据进行统计分析，发现不同阶段的企业对股权结构的依靠程度有所不同，股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响也呈现出不同的模式。
探究结果表明，在初创期，股权集中度对企业绩效具有正向影响，而股权制衡对企业绩效的影响相对不明显；在成长期，股权制衡对企业绩效具有正向影响，而较高的股权集中度则会对企业绩效产生负面影响；在成熟期，股权制衡对企业绩效的影响逐渐减弱，而较低的股权集中度对企业绩效具有正向影响。
这些探究结果有助于加深对股权结构与企业绩效干系的理解，为企业和投资者在股权设计方面提供参考依据。
关键词：股权集中度、股权制衡、企业绩效、企业生命周期第一章引言1.1 探究背景和意义股权结构作为企业治理的核心因素之一，对于企业的经营决策、融资能力以及绩效表现具有重要影响。
股权集中度反映了股东的控制权，股权制衡则是指不同利益相关方之间的权力平衡。
然而，不同阶段的企业对股权结构的依靠程度有所不同，股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响也存在差异。
本探究旨在通过基于企业生命周期的视角，探讨股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响，为企业和投资者提供决策参考。
1.2 探究方法本探究接受实证探究方法，通过对300家中国上市公司的数据进行统计分析，探讨股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响。
选取的样本涵盖了不同行业和不同进步阶段的企业，以增加探究结果的可靠性和普适性。
第二章文献综述2.1 股权集中度与企业绩效的干系过去的探究表明，股权集中度对企业绩效有着双重影响。
一方面，较高的股权集中度可以提高公司的内部协调效率，加强决策效率，从而增进企业绩效的提升。
另一方面，过高的股权集中度可能导致股东代理问题，损害小股东利益，从而对企业绩效产生负面影响。
2.2 股权制衡与企业绩效的干系股权制衡作为一种权力平衡机制，可以增进各利益相关方之间的权益平衡，从而提高企业绩效。
股权结构对公司绩效的影响文献综述
股权结构对公司绩效的影响文献综述作者：买阳睿芮飞丁凌来源：《商情》2017年第27期摘要：通过查阅国内外的文献，主要从股权集中度这个方面进行了综述，并总结了目前研究中存在的问题，希望能对以后的实证研究提供方向和理论基础。
关键词：股权结构公司绩效股权集中度建议一、引言股权结构是公司治理结构的基础，它影响着公司绩效。
如果股权结构被合理的建立，则公司可能在原本的基础上创造更好的绩效；反之，股权结构不合理，经营良好的公司也可能会陷入危机。
股权结构主要通过股权集中度和股权构成对公司绩效的产生影响，本文主要从股权集中度这个方面进行了综述，并总结了目前研究中存在的问题，希望能对以后的实证研究提供方向和理论基础。
二、文献回顾1、股权集中度与公司绩效的关系学者大多用第一大股东指标、前N股东比例、赫芬达尔指数等来计算股权集中度，对其与公司绩效的相关性分析得出结论。
可以分为以下四种：（1）正相关关系。
Jensen和Meckling（1976）应用委托代理框架分析了股权结构对公司绩效的影响机理。
在这种分析框架下，“股东与经理之间的代理关系以及由此产生的代理成本是影响公众公司绩效的重要因素”。
Jensen和Meckling关于股权结构对公司绩效影响机理的解释影响了此后该研究领域的一大批学者。
Grossman，Hart（1980）和Shleifer和Vishny （1986）的研究均表明，分散的股权结构可能导致“搭便车”问题，单个股东缺乏参与对公司治理的动力。
因此股权结构集中的公司，股东参与公司治理的积极性更高，大都能取得较好绩效表现和较高市场价值认可。
Claessens、DjankovandLang通过会计利润率和托宾Q值作为业绩指标，用前5大股东比例、赫芬达尔指数作指标，单方程OLS作为技术手段，证明其具有显著正相关关系。
孙永祥、黄祖耀（1999）通过研究第一大股东所占比例，对绩效ROE的影响，选取了508家A股公司的数据，通过单方程OLS的检验方法，得出股权集中度与公司治理效度正相关。
我国新能源汽车行业研发投入对企业绩效影响的研究——以股权集中度作为调节变量
学校代码10125专业代码1202Z1硕士学位论文题目我国新能源汽车行业研发投入对企业绩效影响的研究——以股权集中度作为调节变量姓名王晓玮专业财务管理研究方向现代企业成本管理所属学院会计学院指导教师李蕊爱二〇一八年六月十日University Code10125Major Code1202Z1Shanxi University of Finance&EconomicsThesis for Master’s DegreeTitle Research on the Impact of R&D Investment on Corporate Performance of NewEnergy Automobile Industry——Based on the Moderating Effect of Shareholding ConcentrationName Wang XiaoweiMajor Financial Management Research Orientation Enterprise Cost ManagementSchool AccountingTutor Li RuiaiJune10，2018本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。
对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
学位论文作者签名：日期：年月日本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。
本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。
本学位论文属于保密□，不保密□。
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角
股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角股权集中度、股权制衡对企业绩效影响的实证研究——基于企业生命周期的视角摘要：本文以企业股权集中度和股权制衡对企业绩效的影响为研究对象，通过对不同生命周期企业的数据进行实证研究，发现股权集中度和股权制衡对企业绩效有着显著的影响。
研究结果显示，股权集中度对企业绩效具有正向影响，而股权制衡则呈现出一定的曲线关系，对于不同生命周期的企业存在不同的影响效应。
本研究结果对企业实践和政策制定具有一定的参考价值。
关键词：股权集中度；股权制衡；企业绩效；企业生命周期一、引言股权结构是衡量企业治理结构的重要指标之一，它直接关系到企业管理层与股东之间的权利与责任关系以及企业的运营和决策效率。
在许多研究中，股权集中度和股权制衡被广泛认为是影响企业绩效的两个重要因素。
然而，过去研究中对于股权集中度和股权制衡对企业绩效影响的结论并不一致，且大多研究未考虑企业生命周期带来的影响。
因此，本研究旨在通过对不同生命周期企业的数据进行实证研究，探讨股权集中度、股权制衡对企业绩效的影响，并分析由企业生命周期带来的差异。
二、文献综述1. 股权集中度与企业绩效股权集中度是指企业所有权在股东中分布的程度，一般通过Gini系数等进行衡量。
一些研究表明股权集中度与企业绩效呈现正向关系，即股权集中度越高，企业绩效相对较好。
这是因为股权集中度高可以增加股东代理成本，减少信息不对称，提高企业的决策效率。
然而，也有研究发现股权集中度与企业绩效之间呈现负向关系，即股权集中度越高，企业绩效相对较差。
这是因为股权集中度过高可能导致股东权力过大，进而可能损害其他利益相关方的利益，影响企业的长期可持续发展。
2. 股权制衡与企业绩效股权制衡是指股东间的权力平衡与制约关系。
股权制衡的好坏对于企业决策效率和绩效有着重要影响。
一些研究表明股权制衡对于企业绩效的影响是呈现U型曲线关系的，即股权制衡程度适中时，企业绩效最好。
股权集中度与公司绩效关系研究
股权集中度与公司绩效关系研究【摘要】股权集中度是公司股东持股集中程度的一种度量指标，对公司绩效有着重要影响。
本文旨在探讨股权集中度与公司绩效之间的关系，并深入分析股权集中度与公司治理结构、创新能力、市场竞争力以及员工激励机制之间的关联。
研究发现，股权集中度对公司绩效有着复杂的影响机制，不仅影响公司经营决策和战略制定，还关系到公司内部管理和组织结构。
在我们综合探讨了股权集中度对公司绩效的综合影响，并提出了一些建议和展望，同时也指出了研究存在的局限性和未来研究方向。
本研究对于深化股权集中度与公司绩效关系的理解，提升公司治理水平和增强竞争力具有一定的理论和实践意义。
【关键词】股权集中度, 公司绩效, 公司治理结构, 公司创新能力, 市场竞争力, 员工激励机制, 研究背景, 研究目的, 研究意义, 建议和展望, 研究局限性, 未来研究方向.1. 引言1.1 研究背景股权集中度与公司绩效关系一直是学术界和实践界关注的焦点问题。
股权集中度是指少数股东控制公司的权益比例，即股东结构的集中程度。
公司绩效则是公司在经营活动中所取得的经济效益，是度量公司绩效的一个重要指标。
股权集中度与公司绩效之间的关系至关重要，因为股东是公司的所有权人，对公司的投资产生重要影响，也会直接影响公司的经营绩效。
在当今经济全球化和市场竞争日益激烈的环境下，股权集中度与公司绩效的关系愈发重要。
通过研究股权集中度与公司绩效的关系，可以深入了解不同股东结构对公司绩效的影响机制，为公司战略决策提供重要参考依据。
研究股权集中度与公司绩效的关系也有助于完善公司的治理结构、提高公司的竞争力，推动公司创新能力的提升，实现可持续发展目标。
基于以上理由，本研究将探讨股权集中度与公司绩效之间的关系，旨在深入分析股权集中度对公司经营绩效的影响路径和机制，为企业提供更科学合理的股权结构设计和治理建议，推动公司绩效的提升和持续发展。
1.2 研究目的研究目的是为了探究股权集中度对公司绩效的影响机制，揭示股权集中度与公司治理结构、创新能力、市场竞争力以及员工激励机制之间的关系。
上市公司股权集中度对公司绩效的影响
上市公司股权集中度对公司绩效的影响【摘要】上市公司股权集中度是指股东持股比例较高的公司，其股东少而股东间的持股比例差距较大。
本文从影响因素、关系与影响机制三个方面探讨了股权集中度对公司绩效的影响。
股权集中度受股东结构、管理层持股和股权激励等因素影响，而与公司绩效之间存在着复杂的关系。
研究发现，适度的股权集中度能够提高公司绩效，但过高或过低的股权集中度都会对公司绩效产生负面影响。
结论指出，公司应根据实际情况合理设置股权结构，平衡股东权益和公司绩效之间的关系。
本文指出了现有研究的不足之处，并展望未来研究方向，为深入探讨股权集中度对公司绩效的影响提供了一定的参考。
【关键词】上市公司、股权集中度、公司绩效、股东结构、管理层持股、股权激励、影响因素、结论、不足和展望、股权集中度与公司绩效的关系1. 引言1.1 研究背景上市公司股权集中度对公司绩效的影响在学术界和实践中备受关注。
股权集中度是指公司股东持有股份的集中程度，它直接影响到公司治理结构、管理层激励机制以及公司绩效。
研究股权集中度对公司绩效的影响，不仅有利于了解公司内部权力结构和决策过程，还有助于指导公司的管理决策和优化股权结构。
随着我国经济的快速发展和资本市场的日益完善，近年来上市公司股权集中度越来越受到关注。
在市场经济的背景下，股东结构稳定和股权合理分配对于公司的长期发展至关重要。
目前我国上市公司股权结构普遍存在股权集中的现象，少数股东往往掌握着公司的控制权，这种股权集中度可能引发股东冲突、管理层懈怠、信息不对称等问题，进而影响公司的绩效表现。
深入研究上市公司股权集中度对公司绩效的影响，对于推动公司治理结构的改善、提高公司绩效和保护投资者权益具有积极的意义。
本文将对相关研究进行综述，并探讨影响股权集中度和公司绩效的关键因素，以期为进一步深入研究提供参考。
1.2 研究目的上市公司股权集中度对公司绩效的影响一直是学术界和实践界关注的焦点。
通过深入探讨这一问题，可以更好地了解股权结构对公司绩效的影响机制，为企业管理和决策提供理论依据和实践指导。
股权集中度与企业绩效的相关性研究
股权集中度与企业绩效的相关性研究股权集中度与企业绩效的相关性研究一、引言股权集中度是指一个企业股东之间的股权分布情况，是衡量企业所有权结构的重要指标。
股权集中度的高低将直接影响企业的治理机制和经营活动，从而对企业绩效产生影响。
本文将以股权集中度与企业绩效之间的相关性为研究主题，探讨不同股权集中度对企业绩效的影响，并给出相关建议。
二、股权集中度的概念与分类1. 股权集中度的概念股权集中度是指企业股权在少数几个股东手中的比例。
股权集中度高意味着少数股东对企业决策有更大的话语权，而股权集中度低则意味着股权分散，决策会更多考虑多股东的意见。
2. 股权集中度的分类股权集中度的分类方法很多，常用的有集中度指数、Herfindahl-Hirschman指数和股权集中度分位数等。
三、股权集中度与企业绩效的关系1. 股权集中度与企业绩效的理论基础根据代理理论，股权集中度高的企业能形成相对稳定和高效的管理层，减少了代理问题的发生，有利于降低经营风险和提高企业绩效。
但是，如果股权集中度过高，少数股东可能存在过度掌控企业资源和权力的问题，导致不公平分配和不透明决策，从而影响企业绩效。
2. 股权集中度与企业绩效的实证研究过去的研究对股权集中度与企业绩效的关系进行了广泛探讨。
一些研究发现，股权集中度与企业绩效呈现倒U型关系，即在股权集中度适中的情况下，企业绩效最为优秀。
但也有研究认为，股权集中度对企业绩效的影响并不明确，受到许多外部因素的干扰。
四、股权集中度与企业绩效关系的解释1. 管理层激励机制的影响当股权集中度较高时，股东对企业决策有更多的话语权，可以更好地为管理层提供激励机制，从而促使管理层更加努力地工作，提高企业绩效。
2. 股权集中度与企业创新能力的关系一些研究指出，股权集中度对企业的创新能力有重要影响。
适度的股权集中度可以减少股东之间的分歧和冲突，提高企业的创新活力，从而促进企业绩效的提升。
五、影响股权集中度与企业绩效关系的因素1. 产权保护制度产权保护制度的完善与否对股权集中度与企业绩效关系有着重要影响。
股权集中度、股权制衡度与企业绩效关系实证研究
股权集中度、股权制衡度与企业绩效关系实证研究□北京邮电大学 李桥枫 / 文本文深入分析了当前研究股权集中度、股权制衡度对企业绩效影响的相关结论。
通过相关分析、回归分析实证研究了2009-2015年上市的创业板企业股权集中度、股权制衡度与企业业绩的关系。
研究结果表明：股权集中度与企业绩效呈显著的正相关关系，而股权制衡度对改善企业业绩并无显著作用。
并据此提出了股权集中能够提高决策效率，促进企业业绩增长的观点。
股权集中度 股权制衡度企业绩效前言股权结构一直是公司治理当中的被广泛关注的问题，不少的研究围绕这样问题展开。
其中，股权集中度和股权制衡度是影响股权结构的关键因素，也是影响公司治理效率的焦点问题。
围绕股权集中和股权制衡也形成的一些不同的研究观点。
一些研究认为股权结构集中的企业，大股东往往拥有很高的股权占比，容易发生侵占小股东利益的行为。
也有研究形成截然相反的结论。
本文认为对于高科技企业来说，企业以知识资本的经营为中心，无形资产比重较高，企业成长快速，生产的产品附加值高，新产品更新换代快，在成长期企业战略的选择对企业家和经营者的决策效率有较高的依赖性，因此股权相对集中有利于企业对市场拥有快速反应能力，减少决策成本提高效率，从而有利于企业绩效的提高。
而股权制衡能够避免减少企业决策失误，因此对企业绩效的提升也有一定的促进作用。
对此我们提出研究问题，股权集中度和股权制衡度是否有利于企业绩效的提升。
本文通过分析创业版上市公司的数据，以期从中得到实证检验，探索提高企业绩效的有效方法。
文献综述在股权集中度与企业绩效层面，结论众多，不同的研究结果甚至截然相反。
概括来说主要有以下五个方面的结论。
第一，股权集中与企业绩效有正相关关系。
Grossman与Hart研究认为，股权集中能够加强股东对管理层的监督，能够减缓小股东“搭便车”问题，从而降低代理成本，提升公司绩效。
徐莉萍、辛宇和陈工孟则认为股权集中度和经营绩效之间存在着显著的正线性相关关系。
中小企业股权集中度对创新绩效的影响——基于我国中小上市公司的实证研究
摘要： 本 文利 用 ２ ０ １ ０ ２ ０ １ ２年 ２ ７ ３家 ２ 信 息 技 术 业 和 ０ ０ ８年 中 国 制 造 业 上 市 国 有 企 业 和 家 族 了 创新 力度 较 大 的制 造 业 、 中小上 市公 司的相 关数据 ． 对企 业 的股权 集 中度 和 创新 绩 效进 行 了实证 分 析 研 究发 间存 在 正相 关 关 系
供 必 要 的 创 新 资 源条 件 创 新 机 制 的 建 立 正 确 地 反 映 创 新 产 出 。
在 很 大 程 度 上取 决 于 股 权 集 中度 的分 配 。
样 本 时 间 的差 异 。 不 同时 间 的样 本 数 本 文不仅 关 注创新 投入 而且 兼顾 创新 产 出。
８ ６个 ． 其中２ ０ １ ０年 有 １ ８ ５个 ． ２ ０ １ １年 有 的 影 响 过程 原 因 另 外 一 个 重 要 原 因 可 能 ５ ８ ６ 个， ２ ０ １ ２年 有 ２ １ ５个 。本 文 中 用 到 的 是 学 者们 对股 权 集 中度 内涵 理 解 不 一 致 。 １ 研 发 支 出 与 研 发 人 员 的 数 据 来 源 于 深 圳 三、 研 究 假 设 综 合 以 上 论述 ． 虽 然 国 内 外 学 者 对 股 证 券 交 易 所 网站 ｆ ｈ ｔ ｔ ｐ ： ／ ／ 致 的 结 论 产 生差 异 的原 因有 ： ＿ ｓ ｚ ｓ ｅ ． ｃ ｎ ／ ） 提 专 利 数 量 的 数 权 集 中度 与 创 新 绩 效 的研 究 尚 未 达 成 一 供 的 年 度 报 告披 露 的数 据 ． 据 来 源 于 中 华 人 民 共 和 国 国 家 知 识 产 权 衡 量 指标 的 差 异 。 各 学者 主要 是 关 注 局 网 站 （ ｈ ｔ ｔ ｐ ： ／ ／ ｗｗｗ ． ｓ ｉ ｐ ｏ ． ｇ ｏ ｖ ． ｃ ｎ ／ ） 以 及 公
股权集中度、股权制衡度对企业绩效的影响
股权集中度、股权制衡度对企业绩效的影响股权集中度、股权制衡度对企业绩效的影响一、引言股权集中度和股权制衡度是衡量企业治理结构的两个重要指标。
股权集中度指的是股权在股东中的分布程度，股东是否集中在少数大股东手中。
股权制衡度指的是股东之间的权益平衡程度，股东之间的权力是否平衡。
这两个指标直接影响着企业的治理效果和绩效。
本文旨在探讨股权集中度、股权制衡度对企业绩效的影响，并提出一些相关理论和实证研究。
二、股权集中度对企业绩效的影响股权集中度对企业绩效的影响较为复杂。
在一定程度上，股权集中度能够提高企业绩效。
当大股东集中持有股权时，他们对企业的决策和管理具有更高的掌控力和主动权，能够有效地把握机会和资源配置。
大股东能够形成一种稳定的治理模式，促进企业的长期发展和绩效提升。
然而，股权集中度过高也可能产生一系列负面影响。
首先，如果大股东权力过大，可能会导致权力的滥用和代理问题。
大股东可能会为了自身利益而损害小股东和公司整体利益，降低企业的绩效。
其次，股权集中度过高可能抑制了公司的创新能力和灵活性。
大股东对企业战略和决策的控制力过强，可能会阻碍公司自由探索和创新，影响企业的动态适应能力。
三、股权制衡度对企业绩效的影响股权制衡度对企业绩效的影响也是双重的。
适当的股权制衡度可以提高企业绩效。
当不同股东之间的权益平衡较好时，能够确保利益的多元化和分散化，降低某一方利益过度集中的风险，促进各类股东共同参与公司治理和业务经营，形成合理的分工合作机制。
然而，股权制衡度过高也可能对企业绩效造成负面影响。
如果股东之间的制衡过于强势，可能导致意见分歧加剧、决策困难和权力分散化，阻碍公司有效决策和治理效果的发挥。
同时，股东之间的制衡关系也可能导致公司决策的缺乏连贯性和稳定性，从而影响企业的经营战略和长期发展。
四、股权集中度与股权制衡度的协同效应股权集中度和股权制衡度是相互作用的。
适度的股权集中度和股权制衡度能够形成良好的协同效应，推动企业绩效提升。
股权集中度股权激励与研发支出
股权集中度股权激励与研发支出股权集中度是指一个公司中少数股东或股东持有大部分的股权，这种情况在许多公司中都是一个非常普遍的情况。
股权集中度通常会给公司带来一定的挑战和影响，特别是在管理层决策和激励机制方面。
股权激励和研发支出在公司经营中也扮演着非常重要的角色。
本文将从股权集中度、股权激励和研发支出三个方面来探讨它们之间的关系。
股权集中度对公司决策和经营有影响。
在一个公司中，如果股权集中度很高，往往会导致公司的决策受到少数股东的影响。
在这种情况下，少数股东可能会通过自己的权力影响公司的决策，甚至干涉公司的管理和经营。
这种情况下往往会让公司的管理层陷入passivity 或者说手足无措的状态，无法有效地推动公司的发展和创新。
如果一家公司的股权过于集中，就会对公司整体的经营带来一定的挑战。
为了解决这一问题，一些公司可能会采用多种方式，比如增加外部董事、引入战略投资者等，来减轻股权集中度对公司经营的影响。
股权激励是一种常见的激励机制，它可以帮助公司激励员工，提高员工的积极性和创造力，从而推动公司的发展。
在一些公司中，尤其是科技型公司，研发人员往往是公司最重要的资产和竞争力。
如何有效地激励研发人员，提高他们的创新能力，是非常重要的。
股权激励就是一种非常常见的激励方式，通过给予员工股票或者股票期权，来鼓励员工为公司的长期发展做出贡献。
通过股权激励，公司可以把员工利益和公司利益联系在一起，使员工在公司的发展中有更深的参与感和责任感。
研发支出对公司的发展也有着非常重要的影响。
在竞争日益激烈的市场中，公司要想在市场中脱颖而出，就需要不断地进行创新和研发。
研发支出对公司的发展非常重要。
在一些行业中，比如科技行业，公司通常会投入大量的资源用于研发和创新。
而且，随着科技的发展，一些新兴行业和技术也需要公司进行大量的投入和研发。
公司的研发支出是公司能否在激烈的市场竞争中立于不败之地的关键之一。
股权激励与研发支出之间的关系在很大程度上是存在的。
股权集中度股权激励与研发支出
股权集中度股权激励与研发支出股权集中度是指公司所有者或持股人持有公司股份的集中程度。
股权集中度的高低反映了公司的所有权结构和权力分配情况。
股权集中度可以通过计算股东持股比例或通过Gini系数等方法进行衡量。
股权集中度高意味着少数股东对公司决策拥有较大的影响力，可能导致公司的治理问题和利益冲突；股权集中度低意味着公司所有股东之间的权益较为平等，有助于公司的稳定发展。
股权激励是指通过给予员工或管理层股份或股权选项等形式的激励，以提高他们的工作积极性和创造力。
股权激励将员工与公司的利益捆绑在一起，鼓励他们为公司长期发展努力工作。
与传统的薪酬激励相比，股权激励更能激发员工的主动性和创新精神，提高公司的绩效。
研发支出是指公司为开展科研与技术创新而投入的费用。
研发支出对于企业的创新能力和竞争力非常重要，可以提高产品和服务的质量和竞争力，推动公司的长期发展。
股权激励与研发支出之间存在一定的关联关系。
股权激励可以激发员工的创新热情和研发动力，增加他们对研发工作的投入和创新能力。
股权激励可以吸引和留住高素质的研发人才，提高公司的科技水平和创新能力。
股权激励还可以提高公司的研发效率和资源配置能力，促进研发投资的优化和合理使用。
股权激励和研发支出的关系不仅是一种单向的影响关系，也存在着相互作用和双向影响。
一方面，研发支出的增加可以提高公司的创新能力和科技水平，从而增加股权激励的效果和对员工的吸引力。
股权激励可以激发员工的创新热情和工作动力，提高研发工作的质量和效率。
股权集中度、股权激励和研发支出是企业治理和创新发展的重要因素。
通过适当的股权集中度和股权激励政策，可以增强企业的创新能力和竞争力，推动企业的可持续发展。
《股权集中度对创新投入的影响研究》
《股权集中度对创新投入的影响研究》一、引言随着现代企业制度的不断发展，股权集中度已成为公司治理结构的重要特征之一。
股权集中度与创新投入之间的关系备受关注。
众多研究表明，股权集中度对企业的发展和创新具有重要影响。
本文将通过对相关文献的回顾，分析股权集中度对创新投入的影响，以期为企业管理者和政策制定者提供参考。
二、文献综述过去的研究表明，股权集中度与创新投入之间存在一定的关系。
一方面，较高的股权集中度可能意味着大股东对企业的控制力更强，能够更好地监督企业的运营和决策，从而促进企业进行更多的创新投入。
另一方面，过高的股权集中度也可能导致“一股独大”的现象，使得其他股东的权益受到侵害，从而抑制企业的创新投入。
此外，有研究指出，适度的股权集中度能够促进企业之间的合作与交流，为企业带来更多的资源和信息，有助于企业进行创新。
而股权过于分散的企业，由于缺乏有效的决策机制和监督机制，可能导致企业在创新投入方面缺乏动力。
三、研究方法本研究采用定性和定量研究相结合的方法，通过对企业股权结构、创新投入以及企业绩效等指标的收集和分析，探讨股权集中度对创新投入的影响。
同时，采用案例分析和实证研究相结合的方式，以不同行业、不同股权结构的企业为研究对象，深入剖析股权集中度与创新投入之间的关系。
四、研究结果1. 股权集中度与创新投入的关系通过实证研究和案例分析，我们发现股权集中度与创新投入之间存在显著的正相关关系。
适度的股权集中度能够促进企业进行更多的创新投入，而过低或过高的股权集中度都可能抑制企业的创新投入。
2. 不同行业的影响差异在不同行业中，股权集中度对创新投入的影响存在差异。
在科技、互联网等创新密集型行业中，适度的股权集中度更能促进企业的创新投入；而在传统行业中，由于市场竞争相对较小，企业的创新动力可能较弱，股权集中度的变化对创新投入的影响相对较小。
3. 案例分析以某科技公司为例，该公司通过优化股权结构，适度集中股权，使得大股东能够更好地发挥监督和决策作用，促进了企业的创新投入。
研发投入、股权结构与企业绩效
研发投入、股权结构与企业绩效研发投入、股权结构与企业绩效序言：在当今竞争激烈的商业环境中，企业持续地致力于提升自身的研发投入，以获取技术创新和竞争优势。
然而，除了研发投入外，企业的股权结构也成为影响企业绩效的重要因素之一。
通过研究研发投入、股权结构与企业绩效之间的关系，可以为企业决策提供重要的参考和借鉴。
一、研发投入对企业绩效的影响研发投入是企业实现创新和提升核心竞争力的关键手段。
研发投入涵盖了技术研究、产品开发以及市场营销等方面的费用，是企业维持长期竞争能力的必要条件。
大量的经验证据表明，研发投入对企业绩效具有正向影响。
首先，研发投入可以带来技术创新和产品创新。
企业通过不断地进行研发投入，提高自身的创新能力，推动技术进步，引领市场变革，并且不断为市场提供新的产品和服务。
众多企业在实行研发投入战略后取得了较为显著的业绩提升。
其次，研发投入可以促进企业的竞争优势。
通过持续地进行研发投入，企业可以不断提高其内部的资源配置和管理效率，提高竞争力，从而在竞争激烈的市场环境中获得更大的市场份额。
同时，研发投入也可以为企业创造差异化的产品和服务，进一步提高市场反应和顾客满意度。
最后，研发投入对企业经济绩效的影响具有持续性。
通过长期的研发投入，企业可以积累丰富的技术和经验，提升自身的技术壁垒和知识产权，进而形成企业的核心竞争力和品牌优势，为企业在市场中持续获得较高的经济绩效提供了有力的支持。
二、股权结构对企业绩效的影响股权结构是指企业所有者对企业的资本组成和控制权的分配安排。
良好的股权结构能够更好地引导企业的经营和决策，增强企业的治理机制，从而提升企业的绩效。
首先，股权结构可以通过激励机制对企业绩效产生正向影响。
股权结构的合理设计可以激励企业管理层有效地运营企业。
例如，通过设置股权激励计划，对管理层进行激励，能够提高管理者的积极性和责任心，推动企业的战略规划和目标实现。
其次，股权结构可以影响企业的资本结构和融资成本。
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二，虽然已有学者对股权集中度和创新绩效的关联以及研 结构主要分为垄断市场和竞争市场。在我国，垄断市场结
发投入与创新绩效的关联分别进行分析，但对于探析股权 构下的企业主要是国有企业，随着股权集中度增加，国有
集中度与研发投入的共同作用对企业创新绩效影响的研 企业负担的社会责任和政治责任相应增加，而通过技术创
发投入与创新绩效具有相关关系，且对于三者间的关系有 效存在倒Ｕ型关系，适度的股权集中度有利于企业创新绩
了一定程度的认识，但从整体上看还存在以下不足：其一， 效的提升；冯根福（２００８）分析发现股权集中度与技术创新
产业组织理论认为不同市场结构下企业创新行为具有显 存在倒Ｕ型关系。纵观上述研究，本文认为在不同市场结构
０．２５３＊＊＊ ０．０４７ １
０．０９ －０．０６７ １
０．３２０＊＊＊ －０．００８ ０．５９９＊＊＊ １
金投入 垄断 ６．４９２
４．５２８
０．２６３＊＊＊ ０．０８７ ０．５１５＊＊＊ １
竞争 ２．５９５
１．５６１
０．３９９＊＊＊ －０．０９８ ０．３９９＊＊＊ １
５．资产 规模
47
丁亚峰 杨 陈：股权集中度、研发投入对创新绩效的影响
表２
变量描述性和相关性分析结果
变量 样本量 均值 １．创新绩效 全样本 １４．４７７ （发明专利）垄断 ２０．３２２
竞争 ３．９１５ ２．股权集 全样本 ５１．６３９ 中度 垄断 ４９．９８０
竞争 ５４．６９８ ３．研发人 全样本 ２０．７７９ 员投入 垄断 ２５．５７５
入强度和研发人员投入强度对企业创新绩效具有显著正 （Ｈｉｌｌ，１９８８）；李婧、贺小刚（２０１２）分析发现在国有企业中股
向影响；解学梅（２０１３）通过对高新技术企业的面板数据进 权集中度与创新绩效的三个层次，即创新投入、创新过程
行比较分析认为，研发投入与新产品创新绩效间存在显著 和创新产出具有显著正向影响；而在家族企业，股权集中
列研究成果，尤其在对创新绩效的影响因素分析方面，学 是什么？基于上述问题，本文选取２００９－２０１１年沪深两市上
者进行了大量研究。一些学者从知识管理视角对创新绩效 市公司的面板数据作为研究对象，根据企业年报手工搜集
的影响因素进行分析发现， 企业知识吸收能力能够显著提 创新数据，按市场结构将样本区分为垄断市场和竞争市
Ｈ１：在 垄 断 市 场 ，股 权 集 中 度 对 创 新 绩 效 具 有 显 著 正 向影响
Ｈ２：在 竞 争 市 场 ，股 权 集 中 度 对 创 新 绩 效 具 有 显 著 正 向影响
（二）研发投入与创新绩效 多数学者认为研发投入 与 创 新 绩 效 具 有 显 著 正 相 关 关 系 。Ｇａｒｎｅｒ（２００２）以 创 新 速 度作为影响变量，认为创新速度对企业市场价值具有显著 影 响 ，而 研 发 投 入 与 创 新 速 度 间 具 有 正 相 关 关 系 ；李 武 威 （２０１１） 对大中型工业企业１９９１－２００７年的数据进行协整分 析，发现研发投入对创新绩效具有正向影响。然而，一些学 者通过对研发投入进行细分发现，研发人员投入和研发资 金投入对创新绩效具有不同的影响。冯文娜（２０１０）实证分 析发现研发资金投入对企业创新绩效具有显著正向影响， 而研发人员投入对创新绩效的影响并不十分显著；马文聪 （２０１３）进行对比分析发现对于新兴产业来说，研发人员和 研发经费投入对创新绩效的影响显著，对于传统产业来 说 ，研 发 人 员 投 入 与 创 新 绩 效 的 影 响 并 不 显 著 。综 合 前 述 研 究 成 果 ，本 文 认 为 无 论 是 竞 争 市 场 还 是 垄 断 市 场 ，企 业 研发投入与创新绩效间均存在显著地正相关关系，研发人 员的投入为企业开展技术创新活动提供了必要的人力资 源和知识资源，尤其是与研发技术相关的隐性知识。因而， 企业进行技术创新活动离不开研发人员的投入。而研发资 金的投入不仅为研发活动提供了必要的硬件设施，还能对 研发人员形成激励，增强研发人员技术创新的积极性和主 动性。因此，本文得到如下假设：
究依然较为少见，从市场结构视角进行研究的则更显不 新不仅能够产生新专利以及开发新产品，还能够间接提升
足；其三，受限于企业创新数据的获取，已有文献多从行业 企业的竞争优势和经济价值，从而为更好地履行社会和政
中观层面分析行业创新绩效的影响因素，从企业微观层面 治责任奠定基础。因而，垄断企业更有动力为技术创新和
竞争 １２．０３８ ４．研发资 全样本 ５．１３１
标准差 ３９．２３４ ４７．４１８ ７．０９６ １６．７５８ １７．５３５ １４．８２７ １５．０６１ １５．９５６ ７．６６７ ４．１９８
１
２
３
４
５
１
１
１
０．２２１＊＊＊ １
０．３２１＊＊＊ １
－０．３０４＊＊２０１２；钱锡红，２０１０）；还有一些学者 场，进一步分析企业股权集中度、研发投入与创新绩效的
从网络嵌入角度对创新绩效的影响因素展开分析，认为关 相互关联，并在两种市场结构下进行比较分析。
系嵌入对企业创新绩效具有显著影响（吴伟池，２０１３；张芳
二、理论分析与研究假设
华，２０１０）；此外，在股权集中度、研发投入与企业创新绩效
Ｈ３ａ：在垄断市场，研发人员投入对创新绩效具有显著 正向影响
Ｈ３ｂ：在垄断市场，研发资金投入对创新绩效具有显著 正向影响
Ｈ４ａ：在竞争市场，研发人员投入对创新绩效具有显著 正向影响
Ｈ４ｂ：在竞争市场，研发资金投入对创新绩效具有显著 正向影响
三、研究设计 （一）样本选择与数据来源 本文依据我国证监会发 布的《上市公司行业分类指引》两位码划分标准，以２００９年 至 ２０１１ 年 上 海 和 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 的 所 有 制 造 企 业 为 研究对象，参照岳希明等（２０１０）对竞争行业和垄断行业的 界定将样本区分为垄断市场和竞争市场两个子样本。利用 巨潮资讯网公司板块获得的样本企业年报，手工搜集企业
四、实证分析 （一）描述性统计和相关性分析 为了明确不同市场结 构下，股权结构、研发投入与企业创新绩效的关系，本文对 各变量进行了描述性统计和相关性分析，结果见表２。可以 看出，在垄断市场结构下，股权结构、研发人员投入以及研 发资金投入对企业创新绩效具有显著的相关关系；在竞争 市场结构下，除研发人员投入与创新绩效相关性不显著 外，其余变量与创新绩效也具有显著的相关关系。
成果转化效率是理论界和实务界关注的热点问题。多位学 对于研发投入、股权集中度和创新绩效的关联还需进一步
者围绕创新绩效的评价指标、创新绩效的分类以及创新绩 分析，不同市场结构下企业股权集中度、研发投入对创新
效的影响因素三个方面进行理论和实证分析，并取得了系 绩效的作用机理是否存在显著差异？产生显著差异的原因
专利和创新投入数据，其他数据来源于ＣＳＭＡＲ数据库。最 后参照国内学者的通行做法，删除ＳＴ类公司及数据缺失过 多的样本，得到最终样本资料见表１。
表１ 行业属性 竞争行业
垄断行业
样本基本情况 行业名称 农副食品加工业 食品制造业 纺织业 木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业 造纸及纸制品业 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 纺织服饰业 印刷 铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业 计算机、通信和其他电子设备制造业 化学纤维制造业 有色金属冶炼和压延加工业
入对于企业技术创新绩效的提升具有重要的影响。股权集中度、研发投入对创新绩效的影响受到所
在市场结构的影响。垄断市场结构下，股权集中度、研发人员投入和资金投入与创新绩效具有显著的
正相关关系；在竞争市场结构下，研发资金投入与创新绩效具有显著正相关关系，而股权集中度与研
发人员投入对企业创新绩效的影响并不显著相关。
关键词：股权集中度 研发投入 创新绩效 市场结构
一、引言 DOI:10.16144/ki.issn1002-8072.2015.21.012 进行的创新绩效研究较少，同时由于指标选取的不同而导
在进一步深化改革、转变经济增长方式、促进产业转 致现有研究研究结论存在差异，这在很大程度上影响了研
型的背景下，如何增强我国企业技术创新能力，提高科技 究结论的准确性及研究成果在实务界的应用效果。为此，
丁亚峰 杨 陈：股权集中度、研发投入对创新绩效的影响
股权集中度、研发投入对创新绩效的影响 ＊
—— —基于不同市场结构的比较研究
重庆理工大学管理学院 丁亚峰 杨 陈
摘要：本文以 ２００９－２０１１ 年沪深两市上市公司的数据为样本，对我国垄断与竞争两种市场结构
下股权集中度、研发投入与企业创新绩效三者间的关联进行了分析。研究表明：股权集中度、研发投
的正相关关系；李婧（２０１２）对制造业数据进行实证分析得 度对创新投入具有负向影响，对创新绩效的其他层面具有
出，股权集中度对创新绩效的影响因不同所有制性质而不 正向影响。一些学者认为股权集中度与技术创新之间存在
同。综观已有文献不难发现，学术界多认为股权集中度、研 非线性关系，鲍依蓓（２０１３）分析发现股权集中度与创新绩
著差异。在我国垄断行业中，国有企业占较大比例，这一特 下，股权集中度对创新绩效的作用机理存在显著差异。根
征必然影响行业内企业的创新行为及创新绩效，而分析不 据戴荣（２００３）等学者对市场结构的划分以及岳希明（２０１０）
同市场结构下企业创新绩效影响因素的研究并不多见；其 等学者对现有行业所属市场结构的细分研究，将现有市场
样本数量 ９ ２ ４ ４ １ ２ ７ ３ １３ ３９ ５ ２
（二）变量定义 （１）因变量：创新绩效。本文选取发明 专利申请数作为企业创新绩效衡量指标。已有研究中主要 用专利数量与新产品销售收入作为企业创新绩效的衡量 标准。然而新产品销售收入具有较长的滞后期且原始数据 获得难度较大，并且只有在创新成果商业化并且产生显著 经济效益的情况下才能准确反映企业创新绩效。相比之下 专 利 数 据 客 观 性 较 强 ，具 有 可 得 性 和 可 比 性 ，在 三 种 专 利 中，发明专利更能体现企业技术创新能力，进一步，企业专 利申请数量相对于授权量可以避免受行政审批效率等不 可控因素的影响，因此能够较准确的反映企业创新绩效。 本文以样本企业年申请发明专利数量作为创新绩效的衡 量 指 标 ，专 利 数 据 来 源 于 企 业 年 报 。（２）解 释 变 量 ：股 权 集 中度（ＯＩ），本文企业前三大股东的持股比例之和衡量企业 股 权 集 中 度 。企 业 创 新 投 入 ，现 有 文 献 一 般 采 用 创 新 费 用 投入和创新人员投入作为创新投入指标，由于绝对数指标 不便于企业之间的横向比较，本文采用研发资金投入强度 Ｒ＆Ｄ Ｃ（研发费用／销售收入）和研发人员投入强度Ｒ＆Ｄ Ｐ （研发技术人员／企业总人数） 作为企业创新投入变量。（３） 控 制 变 量 ：企 业 规 模（Ｓｃａｌｅ）。企 业 规 模 差 异 将 影 响 企 业 的 资 源 获 取 能 力 和 积 累 能 力 ，从 而 影 响 企 业 创 新 绩 效 。为 了 更准确的分析不同竞争属性下股权集中度、创新投入对企 业创新绩效的影响，本文以企业总资产作为企业规模的衡 量 标 准 ，并 将 企 业 规 模 作 为 控 制 变 量 ，在 检 验 过 程 中 取 对 数处理。