债券习题二

一、单项选择题

1、ABC公司于2009年1月1日发行债券，每张面值50元，票面利率为10%，期限为3年，每年12月31日付息一次，当时市场利率为8%，则该债券2011年1月1日的价值为（）元。

A.50

B.50.92

C.52.58

D.53.79

2、下列关于债券的说法中，不正确的是（）。

A.债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值

B.平息债券的支付频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

C.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金

D.纯贴现债券在到期日前可能获得现金支付

3、有一纯贴现债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为5%，则它的购买价格应为（）。

A.920.85

B.613.9

C.1000

D.999.98

4、下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是（）。

A.债券到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率

B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率

C.债券到期收益率是债券利息收益率与本金收益率之和

D.债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

5、A股票目前的市价为10元/股，预计下一年的股利为0.1元/股，一年后的出售价格为1 2元/股，甲投资者现在购买500股，则投资A股票的股利收益率为（）。

A.20%

B.21%

C.1%

D.无法计算

6、某股票刚刚发放的股利为0.8元/股，预期第一年的股利为0.9元/股，第二年的股利为1.0元/股，从第三年开始，股利增长率固定为5%，并且打算长期保持该股利政策。假定股票的资本成本为10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/ F，10%，3）＝0.7513，则该股票价值为（）元。

A.17.42

B.19

C.22.64

D.27.2

7、有一债券面值为1000元，票面利率为8%，每半年支付一次利息，2年期。假设必要报酬率为10%，则发行9个月后该债券的价值为（）元。

A.991.44

B.922.768

C.996.76

D.1021.376

9、甲公司平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每季度支付利息20元）的债券，该债券的到期收益率的实际利率为（）。

A.4%

B.7.84%

C.8.24%

D.8.16%

10、永久债券价值的计算与下列哪项价值的计算类似（）。

A.纯贴现债券的价值

B.零增长股票的价值

C.固定增长股票的价值

D.典型债券的价值

11、某种股票当前的市场价格是40元，上年每股股利是2元，预期的股利增长率是2%，则目前购买该股票的预期收益率为（）。

A.5%

B.7.1%

C.10.1%

D.10.25%

12、有一长期债券，面值为1000元，每年复利2次，在必要报酬率为10％的情况下计算出的债券价值为1000元，则该债券在每一个付息期支付的利息为( )元。

A.50

B.51.25

C.100

D.102.5

二、计算题

1、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，2008年7月1日发行，2013年7月1日到期，半年支付一次利息（6月末和12月末支付），假设投资的必要报酬率为10%。

要求：

（1）计算该债券在发行时的价值；

（2）计算该债券在2011年12月末，支付利息之前的价值；

（3）计算该债券在2012年1月初的价值；

（4）计算该债券在2011年9月1日的价值；

（5）如果2012年1月初的价格为980元，计算到期名义收益率和实际收益率。

2、某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择:

（1）A股票，上年发放的股利为1.5元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元。

（2）B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8%，单利计息，到期一次还本付息.复利折现，目前价格为1080元，假设甲投资时离到期日还有两年。

（3）C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为46元。

如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。

（P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561

四、综合题

1、目前股票市场上有三种证券可供选择：

甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元；

乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；

丙债券面值为10元，利息率为5%，每年付息一次，复利计息，期限为10年，目前该债券市价为12元，折现率为4%。

已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.5，乙股票的β系数为1.2。

要求：

（1）分别计算甲、乙股票的必要收益率；

（2）为该投资者做出应该购买何种证券的决策；

（3）按照（2）中所做出的决策，投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；

（4）按照（2）中所做出的决策，投资者持有3年后以9元的价格出售，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；

（5）如果投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各200股，计算该投资组合的β系数和必要收益率。

（6）假设甲股票的标准差为40%，乙股票的标准差为25%，甲和乙股票的相关系数为0.8，计算按照（5）构成的投资组合的标准差。