国有企业套期保值手册

合集下载

期货法律法规国有企业境外期货套期保值业务管理办法

期货法律法规国有企业境外期货套期保值业务管理办法随着经济全球化的发展，国有企业在国际市场中的参与度不断提高，面临的价格波动风险也日益复杂。

为了有效管理风险，保障国有资产的安全，规范国有企业境外期货套期保值业务，制定一套科学合理的管理办法显得尤为重要。

一、国有企业境外期货套期保值业务的背景与意义在国际市场中，原材料、能源等大宗商品的价格波动频繁且幅度较大，这给国有企业的生产经营带来了很大的不确定性。

通过境外期货套期保值业务，国有企业可以锁定原材料或产品的价格，降低市场价格波动对企业利润的影响，稳定生产经营，增强企业在国际市场中的竞争力。

然而，境外期货市场具有高风险性和复杂性，如果缺乏有效的管理和规范，可能会给企业带来巨大的损失。

因此，制定严格的管理办法是确保国有企业在境外期货市场中稳健运营的关键。

二、管理办法的适用范围与主体本管理办法适用于在境外从事期货套期保值业务的国有企业。

国有企业包括国有独资企业、国有控股企业以及国有实际控制企业。

明确适用范围和主体有助于确保管理办法的针对性和有效性，避免出现监管空白或重叠。

三、业务开展的基本条件与审批流程国有企业开展境外期货套期保值业务，应当具备一定的条件。

首先，企业应当具有健全的内部管理制度和风险控制体系，包括明确的套期保值策略、风险评估机制、交易决策程序等。

其次，企业应当拥有具备期货专业知识和经验的人员团队，能够熟练掌握套期保值业务的操作和风险管理。

在审批流程方面，国有企业应当向相关主管部门提出申请，并提交详细的套期保值方案、风险管理制度、人员配备情况等材料。

主管部门将对申请进行严格审查，综合考虑企业的风险承受能力、套期保值需求等因素，决定是否批准企业开展业务。

四、套期保值策略与风险控制国有企业在境外期货市场进行套期保值，应当遵循“风险对冲、套期保值”的原则，严禁从事以投机为目的的交易。

套期保值策略应当与企业的生产经营实际需求相匹配，合理确定套期保值的品种、规模和期限。

国有企业从事套期保值业务的可行性分析

国有企业从事套期保值业务的可行性分析摘要:套期保值业务是一项规避价格变动风险的期货行为，在国际上已经发展的相当成熟。

国有企业作为国家公共资金的使用者，提高公共资金的使用效率是非常必要的。

国有企业能否从事套期保值业务是非常值得研究的课题。

本文首先介绍了套期保值的概念、在操作过程中应该注意的事项以及套期保值业务的作用，然后以国航和东航的燃油套期保值为案例，研究了该经济活动失败的内部原因和外部原因，最后利用swot分析工具结合企业自身的优势、劣势以及外部环境的机会和威胁，分析了目前我国国有企业在套期保值业务中所处的环境，对其是否进行套期保值活动有一定的指导作用。

关键词:国有企业套期保值可行性分析套期保值是指经营者为了规避未来现货市场上价格变动带来的成本或者利润的风险而进行的一种期货行为。

国有企业使用公共资金进行基础建设以及公共设施维护的单位，更要有风险意识，在运作的过程中有必要合理使用套期保值业务提高公共资金的使用效率，提高对公共设施的高质量建设。

目前利用套期保值期货行为规避经营风险已经成为国际上通用的做法，我国也有很多案例，如何降低国有企业实施套期保值业务的风险和成本，关键在于分析国有企业从事套期保值业务的可行性分析。

一、套期保值概述(一)套期保值的概念和原则套期保值是一种在期货市场上买入或者卖出与现货市场上相同产品、相等数量，但交易方向相反的期货行为，目的是为了规避未来现货市场上价格变动带来的风险。

套期保值业务分为买入或者卖出两种套保行为。

为了实现套期保值目的，企业在进行交易的时候必须注意以下原则：第一，均等相对原则。

在现货市场上买入，就要在期货市场上卖出；在现货市场上卖出，就要在期货市场上买入。

同时保证交易的产品在种类上相同或者相关，在数量上相等。

第二，是针对价格波动大，价格变化范围不容易掌握的产品。

对于那些价格走势稳定的产品没有必要进行套期保值行为。

第三，成本与费用的比较。

在期货市场上进行交易行为需要一定的手续费，企业要综合考虑这些固定费用与风险利益决定是否从事该业务。

国有企业境外期货套期保值业务管理办法实用一份

国有企业境外期货套期保值业务管理办法实用一份国有企业境外期货套期保值业务管理办法 1国有企业境外期货套期保值业务管理办法第一条、为了加强对境外期货业务的管理，根据《期货交易管理暂行条例》的规定，制定本办法。

第二条、本办法适用于在__境内注册的国有企业（包括国有资产占控股地位或主导地位的企业）。

第三条、本办法所称境外期货业务是指境内企业从事境外期货交易所上市标准化合约交易的经营活动。

第四条、__依照本办法对境外期货业务实行__管理。

第二章、境外期货业务资格的取得第五条、__对从事境外期货业务的企业实行许可证__。

企业从事境外期货业务必须__批准，并取得__颁发的境外期货业务许可证。

未取得境外期货业务许可证的企业，不得从事境外期货业务。

第六条、申请从事境外期货业务的企业，应具备下列条件：（一）符合国家有关期货交易的法律、法规及__；（二）有进出口权；（三）进出口的商品或其他在境外现货市场上买卖的商品确有在境外期货市场上套期保值的需要；（四）有健全的境外期货业务管理__；（五）有符合要求的交易、通讯及信息服务设施；（六）至少有3名从事境外期货业务1年以上并取得__或境外期货监管机构颁发的期货从业人员资格证书的从业人员，其中应包括专职的期货风险管理人员；至少有1名高级管理人员了解境外期货业务并符合__的其他规定；（七）__规定的其他条件。

第七条、企业申请从事境外期货业务应当向审核部门提交下列材料：（一）境外期货业务申请报告；（二）境外期货业务申请表；（三）境外期货业务管理__；（四）企业法人营业执照；（五）进出口企业资格证书；（六）从业人员从事境外期货业务的经历及从业人员资格证书；（七）审核部门规定的其他材料。

第八条、__会同__对申请从事境外期货业务的企业进行审核，报__批准后，向申请企业签发批复通知。

通过审核的企业凭批复通知到工商行政管理部门办理相应的经营范围变更登记，更换营业执照。

企业凭变更后的营业执照到__领取境外期货业务许可证。

国有企业套期保值研究--以石油公司上游企业套期保值业务为例

87经营管理摘　要：2020年油价暴跌使石油企业生产经营面临严峻挑战，引发了市场讨论套期保值的热潮。

石油生产商作为实货市场的天然多头，长期存在保值需求，目的是管理基准油价下跌带来的原油销售收入下降的风险。

从国际上看，上下游一体化国际石油公司的上游企业在集团内被视为生产单元，一般不对自身产量单独进行保值操作，而是通过集团公司的一体化运营实现对冲；独立石油生产商作为利润中心，套期保值需求强烈但操作策略差异很大，部分生产商采取连续保值策略，但另一部分生产商择机保值或不进行保值操作；与国家预算紧密捆绑的国家石油公司，通常原油产量远大于炼油能力，但由于缺乏对手盘，多数未进行原油保值，仅有产量相对较小的产油国（例如墨西哥）进行了保值操作。

国内石油公司对套期保值的认识仍处于探索阶段，未形成制度化、可持续性的保值策略，多数上游企业未对其原油产量进行套期保值。

建议国内企业提高对套期保值的认识，通过建立连续、明确的保值策略，科学、符合市场化的考核机制，严格的风控制度，同时加强专业人才培养，持续提升应对价格风险的管理能力。

关键词：套期保值；国有企业；石油生产商Abstract ：A lot of oil producers face huge difficulties during 2020 while oil price has collapsed, which has triggered the upsurge of hedging in the market. Oil producers, as natural bulls in the physical market, have a long-term need to preserve value in order to manage the risk of lower crude sales revenues as benchmark prices fall. From the international perspective, integrated international oil companies are regarded as production units within the group that generally do not maintain the value of their own output separately, but realize hedging through the integrated operation of the group company. As the profit center, independent oil producers have strong hedging demands but different operation strategies. Some adopt continuous hedging strategies, while others selectively adopt hedging or do not. National oil companies, which are tightly bound to national budgets, typically produce much more crude oil than their refining capacity and most of them do not adopt hedging since they lack rivals means. Only such relatively small producers as Mexico has did that. The cognition of hedging of domestic oil companies is still in the exploratory stage, and lack of institutionalized and sustainable hedging strategy. Most upstream companies have not adopted hedging for their crude oil output. It is suggested that domestic enterprises should improve their understanding of hedging by establishing continuous and clear hedging strategies, scientific and market-oriented assessment mechanism, strict risk control system, and strengthening professional personnel training to continuously improve the management ability of coping with price risk.Key words ：hedge; state-owned enterprises; oil producers国有企业套期保值研究——以石油公司上游企业套期保值业务为例王文浩，李勇，王冠星，孙亚飞( 中化石油勘探开发有限公司）Research on hedging of state-owned oil producersWANG Wenhao, LI Yong, WANG Guanxing, SUN Yafei (Sinochem Petroleum Exploration & Production Co., Ltd.)88INTERNATIONAL PETROLEUM ECONOMICS 国际石油经济Vol.28, No.122020套期保值（Hedging）通常被看作是一种价格保护行为，因而也被称为对冲交易。

套期保值业务指南

套期保值业务指南套期保值是一种常用的金融工具，用于帮助企业对冲风险，保护其经营收益。

本文将介绍套期保值的基本原理、操作流程以及注意事项。

一、套期保值的基本原理套期保值是指企业通过交易金融衍生品（如期货、期权等）来锁定未来一些时间点的商品或资产的价格。

企业可以通过套期保值来规避商品价格波动的风险，保护自身利润。

套期保值的核心原理是通过在期货市场或期权市场上建立相反的头寸，使得企业所持有的现货头寸的损益与期货或期权头寸的损益相对冲，从而达到保值的目的。

二、套期保值的操作流程1.识别风险：首先，企业需要确定自身所面临的风险，包括商品价格波动风险、汇率风险等，以及其对经营利润的影响程度。

2.制定套期保值策略：企业需要根据自身的风险类型和风险程度来确定套期保值的策略。

例如，如果企业面临商品价格上涨风险，可以考虑建立空头期货头寸或购买看跌期权。

3.确定套期保值金额：企业需要确定需要进行套期保值的金额，即需要锁定的商品或资产的价格。

通常，企业会根据自身的规模和经营需求来确定套期保值的规模。

4.选择交易对手：企业需要选择合适的交易对手进行套期保值交易。

可以选择与自身业务相符的期货公司、银行或其他金融机构作为交易对手。

5.建立套期保值头寸：企业需要与交易对手进行交易，建立相应的套期保值头寸。

根据套期保值策略的不同，可以选择期货合约、期权合约等进行交易。

6.监控和调整：一旦建立了套期保值头寸，企业需要定期监控市场情况，对套期保值头寸进行调整。

根据市场变化，可以进行平仓、换仓等操作，以保证套期保值的效果。

三、套期保值的注意事项1.风险控制：企业在进行套期保值时需要充分考虑风险控制，确定合适的套期保值比例和金额。

过度套期保值可能会增加成本或限制盈利空间。

2.选择交易对手：企业需要选择信誉良好、具有丰富经验且交易成本合理的交易对手。

同时，还需要注意交易对手的资金实力和交易平台的可靠性。

3.市场监测与调整：套期保值并不意味着完全无风险，市场价格变动可能导致套期保值头寸的盈亏情况发生变化。

国家外汇管理局关于国有企业境外期货套期保值业务外汇管理有关问题的通知-汇发[2013]25号

国家外汇管理局关于国有企业境外期货套期保值业务外汇管理有关问题的通知正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 国家外汇管理局关于国有企业境外期货套期保值业务外汇管理有关问题的通知（汇发[2013]25号）国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局，各中资外汇指定银行总行：为规范国有企业境外期货套期保值业务所涉外汇管理，简化操作，现就有关问题通知如下：一、本通知所指的国有企业境外期货套期保值业务（以下简称境外期货业务）是指根据《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》（证监发[2001]81号）取得中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）颁发的《境外期货业务许可证》的国有企业（以下简称持证企业）所开展的相关业务。

国家外汇管理局及其分支机构（以下简称外汇局）依法对持证企业境外期货业务相关的外汇登记、资金汇出入、结汇及购汇等实施监督管理。

二、持证企业应在本通知下发后30日内，持以下材料到企业注册地国家外汇管理局分支机构（以下简称所在地外汇局）重新办理境外期货业务外汇登记：（一）填写完备并加盖公章的《境内机构境外衍生业务登记申请表》（以下简称《申请表》，见附件1）；（二）中国证监会颁发的《境外期货业务许可证》复印件及核定的年度风险敞口批复文件；（三）外汇局要求的其他有关材料。

所在地外汇局审核材料无误后为企业办理外汇登记，依据中国证监会批复的企业年度风险敞口确认企业对外付汇额度，并向企业出具相关业务登记凭证。

三、持证企业年度风险敞口及其他登记事项（如机构名称、机构代码、许可证号等）发生变更的，应在20个工作日内，持相关批复文件或说明材料等，到所在地外汇局办理变更登记。

中国证券监督管理委员会关于印发《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》的通知

中国证券监督管理委员会关于印发《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》的通知文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2001.10.11•【文号】证监期货字[2001]29号•【施行日期】2001.10.11•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】期货正文中国证券监督管理委员会关于印发《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》的通知（２００１年１０月１１日证监期货字〔２００１〕２９号）各有关企业：为了规范国有企业的境外期货套期保值业务，有效防范和化解境外期货业务风险，现将《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》印发给你们，请遵照执行。

国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见第一章总则第一条为规范国有企业境外期货套期保值业务，有效防范和化解风险，按照《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》，特制定本指导意见。

第二条获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能从事套期保值交易，不得进行投机交易。

第三条企业应该按照本指导意见，结合本企业的实际情况，制定规范有效的境外期货套期保值业务管理制度，严格遵守执行。

第四条企业最高决策机构应对境外期货套期保值业务负责，包括制定和执行企业有关内部管理制度，确保其持续有效，确保相关人员遵守有关制度。

第五条企业应定期对管理制度进行审查，确保制度能够适应实际运作和新的风险控制需要。

第六条企业的管理制度应传达到每位相关人员，每位相关人员应理解并贯彻执行管理制度。

第二章组织机构第七条企业的境外期货业务组织机构及岗位设置应体现管理的垂直性、业务的相互制约性以及职责的分离性。

第八条企业应由一位副总经理或相当级别的高级管理人员主管境外期货业务。

第九条企业可专设境外期货交易部门，也可在原相关部门设置相应岗位。

第十条企业应设置交易、结算、资金调拨、会计核算、风险管理、合规、档案管理等岗位。

各岗位应职责明确，体现相互制约、相互监督的关系。

国有企业套期保值手册

国有企业套期保值手册套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。

期货市场的基本经济功能之一就是提供规避价格风险的市场机制，而要达到此目的的最常用的手段就是套期保值交易。

套期保值的重要性主要体现在以下三个方面。

1．有利于企业回避价格风险。

市场经济在其运行过程不可避免地存在着商品价格波动的风险，影响企业生产和经营的正常运行，使企业的生产和经营无法事先确定成本，锁住利润。

而商品价格波动风险不象一般商业风险可以通过向保险公司投保的方式转移出来，如何转移商品价格风险就成为企业在市场竞争中必须解决的问题。

套期保值交易为企业解决上述问题提供了很好的途径。

2、有利于促进价格波动收敛，发现真实价格和形成权威价格功能。

由于众多的保值买家和卖家，他们以回避价格波动带来的风险为目的参与期货交易，既带来快捷、准确的信息，又带来了对市场的分析与判断。

集中交易、公开竞价和合约的转让，促使价格发现和形成真实的权威价格。

3、有社会保险的效应，促进国民经济平稳发展。

作为一种普遍的经济活动，社会性的套期保值能使某些短期行为转换为长期行为，个别企业行为转换为社会行为，因而使社会经济运行增加了一种时间趋前（套期保值）、空间扩展（跨市套利）的调节力量。

企业进行套期保值的指导思想由于商品价格受经济因素和非经济因素的影响，价格会不断发生波动，且价格变动趋势总是难以正确预测，因此存在着价格风险。

而套期保值则是把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对未来需要售出的商品或将来需要买进的商品价格进行保险的交易活动。

企业在考虑进行套期保值时，应遵循以下几个原则：1、企业应充分认识到套期保值的重要性。

高级管理层应重视套期保值工作，做到专人负责；企业领导应经常了解企业套期保值的具体情况。

这一方面是对具体操作者的一种支持；另一方面也起到了监督防范作用，防范由于某个人的重大失误而导致的恶性事件的发生，造成不不可挽回的经济损失，这种事例国际、国内都曾出现过。

《套期保值简介》课件

在开始套期保值之前，需要明确地定义目标，例如，减少未来某一时间点的价格风险。
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价格风险，这是制定有效套期保值策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期保值工具，其价格与现货价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值，通过购买或出售期权，可以获得赚取权利金或对冲风险的途径。
，提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系，如果基差发生不利变化，套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足，可能会影响到企业进行套期保值操作的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本，包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务，帮助投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标，提供相应的套期保值策略，以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一：铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润，该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场上卖出期货合约的方式，锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时，生产商能够按照锁定的价格出售铝锭，从而避免了价格下跌带来的损失。
案例二：油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课件

国家外汇管理局关于修改《国有企业境外商品期货套期保值业务外汇管理操作规程(试行)》有关问题的通知

国家外汇管理局关于修改《国有企业境外商品期货套期保值业务外汇管理操作规程(试行)》有关问题的通知文章属性•【制定机关】国家外汇管理局•【公布日期】2005.05.17•【文号】汇发[2005]34号•【施行日期】2005.05.17•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】外汇管理正文国家外汇管理局关于修改《国有企业境外商品期货套期保值业务外汇管理操作规程(试行)》有关问题的通知（2005年5月17日汇发[2005]34号）国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各中资外汇指定银行总行：为适应国有企业境外商品期货套期保值业务发展的需要，进一步规范商品期货套期保值项下外汇管理，根据《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》（以下简称《办法》）的有关规定，现将《国有企业境外期货套期保值业务外汇管理操作规程（试行）》（以下简称《操作规程》）中的有关问题修改补充如下：一、关于风险敞口的确认及其管理凡取得中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）颁发的境外商品期货套期保值业务许可证，并已经证监会核定当年度风险敞口的企业（以下简称企业），需要申请办理当年度风险敞口确认手续的，需持以下材料，到国家外汇管理局所在地分局或外汇管理部（以下简称所在地外汇局）申请办理风险敞口确认手续：（一）证监会为该持证企业核定当年度风险敞口的通知函。

（二）持证企业申请确认当年度风险敞口的书面报告。

包括申请金额、本企业期货套期保值业务项下进出口业务开展情况，期货套期保值业务准备及开展现状和年内计划。

如非首次申请，还需提交上年度风险敞口使用情况。

（三）截至上年末、申请日上月末境内外期货外汇专用账户余额对账单。

所在地外汇局应在收到企业齐备的申请材料后的7个工作日内报告国家外汇管理局，由国家外汇管理局对企业的风险敞口予以确认。

企业在收到确认函的1个月内，向所在地外汇局申请办理备案登记（变更）、核准开立境内外期货专用账户手续。

套期保值会计准则优秀课件

面临最终将影响损益的现金流量变动风险。
• 企业是否持续评估套期保值的有效性，并确保该套期关系被指定的会
计期间内高度有效。高度有效是指套期的实际抵销结果在80％至125 ％的范围内。
• 企业必须同时满足上述条件，才能适用《套期保值会计准则》.
六、公允价值套期的会计处理
• 公允价值：是指熟悉情况的交易双方自愿进行资产或者债务清偿时确立的资产价值。 • 套期工具为衍生工具的，套期工具公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益； • 被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益，同时调整被套期项目
外汇的套期。
四、套期工具和被套期项目
• 套期工具：是指能抵销企业公允价值或现
金流量变动的各种衍生工具，如期货、期权、远期等。
• 被套期项目：是指企业面临公允价值或现
金流量变动风险且被指定为套期对象的单项或一组资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易。
五、套期保值的确认条件
• 企业对套期保值有正式的指定，并准备了关于套期关系、风险管理目
了衍生工具唯一相关、切实可行的计量模式。而被保值对象一般都是以历史成本计量的，套期项目与被套期项目因计量属性不同而造成的确认脱节是套期会计产生的会计技术原因。
• 不同的套期会计方法可能影响企业做期货的动机和目的。
• 我国鼓励套期保值性质的衍生工具发展，
因此，对套期会计的研究，相应会计准则出台非常需要。
减：公允价值变动损失 1000.00万元
对利润影响
0.00
如果是现金流量套期，则在将期货合约的公允价值变动计入所有者
权益（资本公积），待预期销售交易实际发生时，再转出调整销售收入，具体会计处理（略）。
七、与旧会计处理的比较

套期保值业务管理制度

套期保值业务管理制度期货套期保值业务管理制度二○一二年十一月目录第一章总则 (3)第二章组织机构 (4)第三章授权制度 (6)第四章套保投资业务的申请和审批制度 (6)第五章业务流程 (7)第六章相关财务处理制度 (8)第七章风险管理制度 (10)第八章应急修正方案控制制度 (14)第九章报告制度 (15)第十章档案管理制度 (15)第十一章保密制度 (15)期货套期保值业务管理制度第一章总则第一条为加强公司对期货套期保值业务的内部控制，有效防范和化解风险，根据国资委《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知》、《企业内部控制基本规范》、《中央关于推进国企三重一大决策制度意见》及国家有关法律法规制定本管理制度。

第二条公司所开展的套期保值业务，必须通过公司董事会审查同意，并出具董事会决议。

第三条公司在期货市场以从事套期保值交易为主，不得进行投机交易。

公司的期货套期保值业务只限于在期货交易所交易的螺纹钢、线材、焦炭、铁矿粉四种期货品种，主要目的是用来回避现货交易中价格波动所带来的风险。

第四条公司在销售部设立期货办负责制订公司期货套期保值业务等相关的风险管理政策和程序，执行具体的操作。

第五条公司企业管理部负责对公司期货套期保值业务相关风险控制政策和程序的评价和监督，及时识别相关的内部控制缺陷并采取补救措施。

第六条公司成立期货套期保值业务决策小组，负责期货套期保值方案的审核，小组成员须经公司法定代表人授权，并明确从事此业务的具体职责，理解并严格贯彻执行本管理制度。

公司期货办负责套期保值方案的制定并及时向期货业务决策小组报告交易及相关业务情况。

第七条公司根据实际需要对管理制度进行审查和修订，确保制度能够适应实际运作和规范内部控制的需要。

第二章组织机构第八条公司的期货套期保值业务组织机构设置如下：第九条公司相关人员职责。

公司的期货业务由公司法定代表人负责。

套保方案须经董事长最后审批执行；董事长财务部销售部总经理期货业务决策小组企业管理部期货办主任会计核算资金调拨交易员档案管理风险管理总经理领导的决策小组负责方案的讨论、审核以及预案修正、应急方案的审批；财务总监负责套期保值业务资金的审批；销售部长负责指令的下达，对总经理负责；财务部长负责资金的划拨和结算流程的审核，以及结算单的确认；企管部长负责对整个操作过程的监控，向总经理负责；企管部副部长是决策小组指定的风险控制管理员，负责对交易风险的监督控制，向总经理负责；期货办主任负责方案的实施，上对决策小组、总经理、董事长组织汇报，下对交易员、盯盘员进行管理，负责制定相关制度流程；交易员负责执行指令下达人的指令，以及交易情况的上报。

企业如何套期保值ppt课件

检验费用
检验费用=0元/吨（苹果入库检验费用由交割仓库承担）
交易手续费期货交易手续费=0.5*1.1/10=0.055元/吨（一开一平，单边收费；1.1倍手续费标准）
增值税
增值税=（8100-7000）/1.11*0.11=110 （交割结算价-现货买入价）/（1+11%）*11% （由于交易所开票价为合约最后十个交易日平均值作为最后结算价，因此两次开票之间存在税差即结算价与现货的税差，卖方交割缴纳增值税）
3、别人赔着卖自己赔不起客户都跑了

责任成长价值
page /
02
熟悉行业情况及期货交易交割规则
8
目前我国苹果产业碎片化较为特征较为明显，产业集中度低。根据中国苹果产业协会提供的数据显示，2015年我国种植面积5亩以下的果农占比达到80%，行业内排名前十的贸易企业市场占有率不足2%。
资金利息保证金利息税金仓库贴水（升水为负）入库成本合计
单位元/吨元/吨
元/吨元/吨
元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨
数额(大约数) 1480 0
3 12
12.6 3.5 21 140 1672.1
备注
仓库首单业务，对客户优惠，免收入库费
仓库首单业务，对客户优惠，注册前免收，注册到交割预计20天，每天0.6元
现货资金利息=现货价格*年贷款利率*套利期限=7000*9.6%*30/360=56
18
假设一苹果经纪人在今年苹果下来时候，2017年11月份以7000元/吨（3.5元/斤）成本购入符合期货标准的红富士一级果100吨，放置在郑州商品交易所制定的交割仓库。交割仓库的冷藏条件可以实现苹果在2018年5月份出库时内在质量标准不发生太大变化。经测算，假设一个月的持仓成本为100元/ 吨，含资金利息、仓储费、期货保证金利息等固定成本。放置到5月份交割按照6.5个月计算，整个储藏周期成本650元/吨，增值税成本110元，购入成本7000元，合计7760元/吨。在苹果期货上市的两周时间内苹果期货主力合约AP1805基本在8100元/吨。一个无风险套利的操作就是在期货盘面上做空 10手苹果期货AP1805合约，提前锁定每吨340元/吨（8100-7760）的利润。

国家外汇管理局关于《国有企业境外期货套期保值业务外汇管理操作规程（试行）》的通知

国家外汇管理局关于《国有企业境外期货套期保值业务外汇管理操作规程（试行）》的通知文章属性•【制定机关】国家外汇管理局•【公布日期】2001.08.22•【文号】汇发[2001]150号•【施行日期】2001.08.22•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】外汇管理正文国家外汇管理局关于《国有企业境外期货套期保值业务外汇管理操作规程（试行）》的通知（２００１年８月２２日国家外汇管理局发布汇发〔２００１〕１５０号）各有关企业、各相关银行、国家外汇管理局北京外汇管理部：为了进一步完善国有企业境外期货套期保值业务的外汇管理工作，根据中国证监会等五部门联合下发的《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》，国家外汇管理局制定了《国有企业境外期货套期保值业务外汇管理操作规程（试行）》，现下发给你们，请遵照执行。

附件：国有企业境外期货套期保值业务外汇管理操作规程（试行）为了规范国有企业境外期货套期保值业务项下的外汇收支，完善外汇管理，根据《关于国有企业境外期货套期保值业务若干问题的通知》（下称通知），制定本操作规程：一、登记（一）凡取得中国证券监督管理委员会（下称证监会）颁发的境外期货业务许可证，并已经证监会核定套期保值交易年度风险敞口的国有企业（以下简称持证企业），应当在每年３月底之前持下列材料到国家外汇管理局（下称外汇局）办理登记手续：１．登记的申请报告，基本情况登记表；２．证监会核定的当年境外期货套期保值交易年度风险敞口的批复文件；３．证监会颁发的境外期货业务许可证；４．工商行政管理部门颁发的营业执照；５．外汇局要求的其他有关资料。

（二）外汇局审核持证企业提供材料的真实性、合规性后，予以办理备案登记手续，并对其当年度境外期货套期保值交易年度风险敞口予以确认。

二、外汇账户管理持证企业开立期货项下境内外外汇账户需经外汇局批准。

（一）境内外汇账户１．持证企业开立境内期货外汇专用账户（以下简称“境内期货专户”），应当向外汇局提供开户申请报告。

套期保值实用手册

套期保值实用手册市场变幻，波澜壮阔。

怎样锁定成本、保障利润，是企业面临的永恒命题。

套期保值帮助企业科学决策，有效规避市场风险，为企业持续、稳健发展保驾护航。

套期保值背景在21世纪以前，贸易方式以传统贸易为主，传统贸易的形式是买卖双方直接见面，就商品的买卖达成一致，然后成交，一手交钱一手交货。

传统贸易的大宗商品交易多采用合同的方式进行，买卖双方按签订合同的内容在未来的时间进行商品交易。

它存在如下缺点：价格形成不规范，风险不能转移；信用风险；买卖双方很少，难以形成集中的市场；合同规范程度低。

随着互联网的出现，世界已慢慢变成地球村，建立在信息化基础上的现货中远期电子交易走上新经济的舞台。

现货中远期电子交易（也称为大宗商品电子交易，或订单交易）是以现货仓单为交易的标的物，采用计算机网络进行的集中竞价买卖，统一撮合成交，统一结算付款，价格行情实时显示的交易方式。

其本质就是现货商品的电子商务。

套期保值作为中远期交易市场的基本功能之一，是中远期市场产生和发展的基础。

随着中远期交易的发展，套期保值的理论也在不断地发生变化，经历了从传统套期保值理论到基差逐利型套期保值理论，再到组合投资概念的现代套期保值理论的转变过程。

一、传统套期保值理论套期保值理论从其渊源上分析，早期主要来自凯恩斯和希克斯的观点。

他们最早从经济学的角度对传统的套期保值理论进行了阐述，认为套期保值者参与中远期交易的目的不在于从交易中获取高额利润，而是要用中远期交易中的获利来补偿在现货市场上可能发生的损失。

早期的套期保值理论一般认为，只要交易者在现货市场和中远期市场上进行“数量相等，方向相反”的均衡交易，就可以有效地转移价格风险。

套期保值不是为了盈利，不是投机，也不是出于其他目的，而是为了锁定已有的利润，或是限制已经存在的损失。

正是由于这一目的，人们才把套期保值称为价格和信用保险。

该理论还强调，套期保值者要避免投机性风险，必须放弃获得投机型利润的机会。

套期保值业务手册

天津金谷期货经纪有限公司（简介）天津金谷期货经纪有限公司成立于1995年，目前拥有大连、郑州、上海三大交易所的商品期货业务资格，是天津市最早从事期货经纪业务的公司之一。

公司于2010年8月获得证监会批准股权变更和增资扩股，注册资本由3300万元增至8000万。

公司注册地址：天津市和平区卫津路73号嘉利中心2704—2708。

金谷期货背托实力雄厚的股东背景；在银行、证券、基金、有色金属等领域做到与股东资源共享、优势互补；与多家基金公司、证券公司、投资公司有着牢固的战略合作伙伴关系。

金谷期货积极贯彻落实国家关于“稳步发展期货市场”战略思想，按照“产权清晰、权责明确、管理科学”的现代企业管理制度要求，在坚持合规经营为前提下，建立健全规范的组织结构、制度体系；严密的风险管理与内部控制体系；完整的绩效薪酬考核体系。

金谷期货坚持有效服务国民经济的企业宗旨，以“用专业、促专业、上水平”的发展思路，建设专业人才队伍，嫁接整合多领域资源，通过更加完善的研发团队和客户服务系统，积极探索与利用期货手段，为产业经济和现货企业做好风险管理顾问、经营顾问和财务顾问。

金谷期货近20年行业积淀与先进投资理念、先进管理理念融合成为诚信创新、站在行业前端的执业精神，坚持稳步推进的原则打造成为业界领先的期货公司。

套期保值业务手册一、套期保值的概念（一）传统套期保值理念：套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货市场商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货市场和现货市场之间建立盈亏冲销机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。

（二）对期货市场的各种观点：中国期货市场起步于二十世纪九十年代，发展时间比较短，现在对于期货市场有以下几种观点。

几种错误地观点1、期货市场是赌场。

在中国期货市场的形成阶段，由于法规监管滞后，期货市场运作不规范、大户联手交易、操纵市场、欺诈投资者等行为比较普遍，造成投机过度，多次酿成期货市场风险，挫伤了很多投资者。

期货法律法规：国有企业境外期货套期保值业务管理办法4

期货法律法规：国有企业境外期货套期保值业务管理办法42007年期货法律法规：国有企业境外期货套期保值业务管理办法4第四章外汇管理第二十五条中国证监会负责监管持证企业套期保值交易的真实性及年度风险敞口。

年度风险敞口是指允许持证企业境外期货保证金账户上年底保留的余额、年度内累计追加的保证金额和期货赔付款的最高限额。

第二十六条每年年初，持证企业提出有数据支持的风险敞口，经中国证监会核准后，到国家外汇局办理登记手续。

国家外汇局予以开出企业期货业务年度风险额度登记确认函，抄送开户银行，以备汇出资金时由银行进行核对。

第二十七条国家外汇局负责监控持证企业境外期货业务保证金账户和境内期货外汇专户。

境外账户的户数由国家外汇局根据企业业务需要商中国证监会掌握；境内专户只限开立一个。

第二十八条持证企业开展境外期货业务所汇出和汇人的资金，应当通过期货专户办理。

期货专户的收人仅限用于汇出期货保证金或期货赔付款的自有外汇资金、境外期货交易项下的盈利收入。

支出仅限于汇出期货保证金或期货赔付款、支付期货经纪机构手续费、期货项下银行手续费。

第二十九条开户银行负责持证企业汇出和汇入资金凭证真实性的审核。

企业因期货交易需要汇出资金或购汇时，开户银行凭境外期货经纪机构发出的缴付期货开户保证金通知书、追加保证金或缴付期货赔付款通知书，经核对国家外汇局开出的期货业务年度风险额度登记确认函，设台账进行逐笔登记后，方可在国家外汇局确认函核准登记的额度内办理资金汇出手续。

第三十条持证企业用于期货保证金或期货赔付款的资金，应当首先使用自有外汇资金，不足部分方可购汇。

自有资金来源于经国家外汇局批准的其他现汇账户，企业可向国家外汇局申请增加现汇账户使用范围，即在期货项下可将该现汇账户资金划入期货专户。

经批准的账户之间资金的划转到账最迟在次日汇出境外；购汇资金应于当日经期货专户汇出境外。

第三十一条持证企业期货交易项下的盈利应当及时调回境内期货专户，并于当日全部办理结汇，银行设立台账进行逐笔登记。

企业套期保值的管理方案说明

四季度棉花企业套期保值方案利用棉花期货合约对现货进行套期保值在国际上已是非常成熟了，是有效控制成本、稳定销售价格、收购价格的手段。

但在国，由于棉花期货上市较晚，棉花企业对套期保值专业知识方面了解的还不够全面。

主要体现在棉花企业缺少有专业知识又有实际经验的人员，导致企业负责人对套期保值业务重视不起来，即使想参与也不知从何下手。

其实，企业完全可以找一个信得过的期货公司合作，由期货公司的专业人员提供套期保值方面的专业性的服务。

对于企业来说，参与套期保值首先要认识到，棉花期货市场的基本经济功能就是回避棉花现货市场价格波动带来的亏损风险或成本增大风险的。

因此，要想有效的规避棉花现货价格波动带来的亏损风险或成本增大风险，就要利用棉花期货市场对棉花现货进行套期保值。

一．对市场的总体分析判断近一个月以来，棉花收购价格连续上涨，籽棉收购价从开秤的2.7元/斤涨至现在的3元/斤以上，收购成本达到14000元/吨以上。

但价格上涨反而增强了棉农的惜售心理，收购企业的日收购量不断减少。

今年的收购进度缓慢造成市场资源的暂时供给不足，棉纺企业库存较小，原本指望大量收购时可以轻松补库的愿望落空，只能被动接受连续上涨的价格以维持生产的库存。

我们认为：今年棉花收购的“高开”，为棉花经营造成了很大的风险，增加了操作的难度。

当前影响棉花价格的主要因素是籽棉的收购情况，但收购期过去之后，影响棉花价格的主要因素将转移到消费层面上。

籽棉的价格只是影响棉花的收购价格，而消费才最终决定销售价格。

当消费不理想之时（消费是有价格弹性的，消费量并非一成不变），市场是不会考虑籽棉的收购存本的。

应该冷静看到，本年度全球棉花不是供不应求，而是供大于求，中国的确存在较大缺口，但全球的供求形势还不能让我们过度乐观。

今年的形势并不同于2003年度的形势，不具备上冲17000元/吨的条件。

今年大多数的企业谨慎收购，加上棉农惜售，棉花收购进度缓慢，不能给市场足够的供应量是近期棉价上涨的主要原因。

企业套期保值业务财务核算以及有关注意事项

《企业商品期货业务会计处理暂行规定》
（２０００年１１月２９日财会〔２０００〕１９号）
首次规范企业对商品期货套期保值业务的会计核算《企业会计准则第24号——套期保值》
（2006年2月15日颁布）
有关准则： 22号金融工具确认和计量 23号金融资产转移 37号金融工具列报
2、套期保值业务管理规定
境外经营净投资,是指企业在境外经营净资产中的权益份额。
对于商品期货而言，主要涉及到公允价值套期和现金流量套期。
商品期货套期保值方式
买入套期保值交易（多头）——价格上涨风险（原材料使用者）卖出套期保值交易（空头）——价格下跌风险（生产者、商品经销商）综合套期保值交易（加工者，原材料-买入套期，产品-卖出套期）
空头套保案例
项目
现货期货期货合约价值变动
存货公允价值变化
比率
1月1日 4.8 5 -
-
-
1月31 4.6 4.78 (5-4.78)*1000=220 (4.6-4.8)*1000=-200 220/200=110% 日
2月28 4.5 4.7 (4.78-4.7)*1000=80 (4.5-4.6)*1000=-100 80/100=80% 日
3、确认与计量
套期工具：有效套期部分—计入所有者权益（资
本公积—其他资本公积）

无效套期部分—计入当期损益（公允价值变
动损益-套期损益）
有效与否，以下列两项的绝对额中较低者确定：套期工具自套期开始的累计利得或损失被套期项目自套期开始的预计未来现金流量现值
的累计变动额

（二）现金流量套期保值业务及会计处理
2、套期会计方法《准则》第四条规定，套期会计方法是指在相同