第二章投资分析的常用计量方法
投资分析方法(内含报酬率等)
例：某企业计划投资购买一台设备，设备价值为35万元，使用寿命5年，直线法计提折旧，期末无残值，使用该设备每年给企业带来销售收入38万元，付现成本15万元，若企业适用的所得税税率为40％，计算该项目的现金净流量。
首先计算各年计提的折旧额折旧额＝（设备原值－残值）/使用年限＝35/5＝7（万元）税前利润＝销售收入－付现成本－折旧＝38－15－7＝16（万元）所得税＝16×40％＝6.4（万元）现金净流量＝销售收入－付现成本－所得税＝折旧＋税后利润＝16.6（万元）税后收入就是38×（1－40％），减去付现成本15×（1－40％），加上折旧抵税7×40％，结果也是16.6万元。
二、投资决策分析常用的方法1.投资回收期法（1）含义投资回收期是指收回全部投资所需要的期限（2）计算1）满足特殊条件下的简便算法（投资初始一次投资，各年净现金流量相等）公式：回收期=投资总额/营业现金净流量P70例题8：某企业有甲、乙两个投资方案，甲方案需要投资4500万元，设备使用6年，每年现金净流量为2500万元；乙方案需要投资4000万元，设备使用7年，每年现金净流量为1600万元。
计算甲、乙两个投资方案的投资回收期并判断选择投资方案。
由于甲、乙方案每年现金净流量相等，则投资回收期为：甲方案的投资回收期＝4500/2500＝1.8（年）乙方案的投资回收期＝4000/1600＝2.5（年）从计算结果看，甲方案的投资回收期比乙方案的投资回收期短，所以选择甲方案。
2）一般情况下设n是足以收回原始投资额的前一年回收期=n＋第n年末尚未收回的投资额/第（n＋1）年的现金净流量P70例题9：某企业计划投资一个项目，需要投资10000万元，现有甲、乙两个投资方案，有关资料见表5－1。
两个方案的现金净流量不相等，投资回收期为：甲方案的投资回收期＝1＋（10000－6000）÷5000＝1＋4000÷5000＝1.8（年）乙方案的投资回收期＝3＋（10000－8000）÷8000＝3＋2000÷8000＝3.25（年）首先来看甲方案，在初始这一块的投资是10000万元，第一年流入是6000万元，第二年流入5000万元，第三年是3000万元，第四年是2000万元，尚未回收额：第一年末是4000元，回收期是1＋4000÷5000＝1.8年。
计量经济学基础知识
计量经济学基础知识引言计量经济学是经济学中的一个重要分支，通过运用统计学和数学工具来研究经济现象并进行经济数据的分析和量化。
本文将介绍计量经济学的基础知识，包括计量经济学的定义、应用领域、研究方法和重要概念。
1. 计量经济学的定义计量经济学是一门研究经济现象的科学，它利用统计学和数学工具来分析和解释经济数据。
计量经济学不仅关注经济理论的推导和验证，还关注经济现象的实证研究和政策分析。
计量经济学可以帮助经济学家理解经济现象背后的规律，预测经济变量的未来走势，并为政策制定者提供政策建议。
2. 计量经济学的应用领域计量经济学的应用领域非常广泛，涵盖了许多经济学的分支领域。
以下列举几个常见的应用领域：2.1. 劳动经济学劳动经济学研究劳动市场的行为和结果，包括就业、工资、劳动力供给和劳动力需求等方面。
计量经济学的方法可以帮助研究者理解劳动市场的运作机制，评估劳动市场政策的效果，以及预测未来的劳动力需求和就业机会。
2.2. 产业经济学产业经济学研究产业结构、企业行为和市场竞争等方面。
计量经济学的方法可以用来评估市场垄断程度、分析市场结构的变动、研究企业决策的影响因素等。
2.3. 金融经济学金融经济学研究与金融市场有关的经济现象，包括金融资产定价、投资组合选择、风险管理等方面。
计量经济学的方法可以用来构建金融模型、分析金融市场数据，帮助投资者进行投资决策和风险管理。
2.4. 国际贸易经济学国际贸易经济学研究国际贸易的原因和影响，包括比较优势、贸易政策和国际收支平衡等方面。
计量经济学的方法可以用来检验贸易理论的有效性，评估贸易政策的影响以及预测国际贸易的走势。
3. 计量经济学的研究方法计量经济学的研究方法包括理论推导、数据收集、模型建立、变量选择和实证分析等环节。
以下是计量经济学常用的研究方法和技巧：3.1. 线性回归模型线性回归模型是计量经济学中最常用的方法之一，它使用线性方程来描述因变量和自变量之间的关系。
教案初级会计实务长期股权投资
教案初级会计实务：长期股权投资教学目标：1. 了解长期股权投资的概念和分类。
2. 掌握长期股权投资的初始计量和后续计量方法。
3. 学会计算和处理长期股权投资的收益和成本。
4. 能够正确填写和编制长期股权投资的会计凭证和账簿。
教学内容：第一章：长期股权投资概述1.1 长期股权投资的定义和特点1.2 长期股权投资的分类1.3 长期股权投资的重要性第二章：长期股权投资的初始计量2.1 初始计量原则2.2 购买法的应用2.3 权益法的应用第三章：长期股权投资的后续计量3.1 后续计量方法的选择3.2 购买法的后续计量3.3 权益法的后续计量第四章：长期股权投资的收益和成本4.1 投资收益的确认和计量4.2 投资成本的摊销和调整4.3 长期股权投资的减值和处置第五章：长期股权投资的会计凭证和账簿5.1 会计凭证的填写和编制5.2 账簿的设置和登记5.3 长期股权投资的披露和分析教学方法：1. 讲授法：通过教师的讲解，让学生了解和掌握长期股权投资的基本概念、方法和原则。
2. 案例分析法：通过分析具体案例，让学生学会应用长期股权投资的相关知识解决实际问题。
3. 实践操作法：通过填写和编制会计凭证、账簿等实际操作，让学生加深对长期股权投资的理解和应用能力。
教学评估：1. 课堂参与度：通过提问、讨论等方式评估学生在课堂上的参与程度。
2. 课后作业：通过布置和批改课后作业，评估学生对长期股权投资知识的掌握情况。
3. 实践操作：通过检查学生填写和编制会计凭证、账簿等实践操作，评估学生的实际应用能力。
教学资源：1. 教材：选择合适的会计实务教材，提供相关的理论知识和支持。
2. 案例资料：收集和整理相关的案例资料，供学生分析和讨论。
3. 会计软件：使用会计软件进行实践操作，让学生熟悉和掌握会计凭证和账簿的填写和编制方法。
第六章：长期股权投资的核算方法转换6.1 核算方法转换的概念和原因6.2 成本法与权益法的转换6.3 核算方法转换的会计处理第七章：长期股权投资的合并财务报表7.1 合并财务报表的基本概念7.2 合并财务报表的编制方法7.3 长期股权投资在合并财务报表中的处理第八章：长期股权投资的信息披露8.1 信息披露的原则和要求8.2 长期股权投资的信息披露内容8.3 长期股权投资的信息披露形式第九章：长期股权投资的纳税会计9.1 投资收益的纳税会计处理9.2 投资成本的纳税会计处理9.3 长期股权投资的税收筹划第十章：长期股权投资的案例分析与实战演练10.1 案例分析的目的和意义10.2 案例分析的方法和步骤10.3 实战演练的安排和组织教学方法：1. 讲授法：通过教师的讲解，让学生了解和掌握长期股权投资核算方法转换、合并财务报表、信息披露、纳税会计等基本概念、方法和原则。
一级造价工程师考试案例分析笔记
案例分析笔记第一章、建设项目投资估算与财务评价1.总投资构成固定资产投资(工程造价)构成中，工程费用、工程建设其他费用、基本预备费部分为静态投资部分，价差预备费和建设期利息为动态投资部分。
2.设备购置费进口设备购置费掌握采用装运港船上交货方式下的进口设备购置费的构成及计算。
进口设备购置费=抵岸价+国内运杂费抵价(原价) =离岸价格 (FOB) +国际运费+ (国际) 运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+增值税国内运杂费=国内运输费+国内装卸费+国内包装费+国内供销手续费+采购保管费注意:采购保管费=(进口设备原价+国内运输费+国内装卸费+国内包装费+国内供销手续费)X采保费率=入库前价格X采保费率国产设备购置费=国产设备原价+运杂费3.基本预备费、价差预备费基本预备费=(设备及工器具购置费+建安工程费+工程建设其他费)X基本预备费率。
价差预备费 P=∑I t[(1+f)m(1+f)0.5 (1+f)t-1-1]注意:I t-建设期第t 年的投资计划额包括工程费用、工程建设其他费及基本预备费4.建设期贷款利息的计算建设期年贷款利息=(年初累计借款+本年新增借款/2)* 实际年贷款利率名义利率与实际利率之间的关系:i=(1+r/m)m-1参见教材第一章：投资估算方法，设备费，预备费的计算，利息的计算。
5.建设期贷款利息的偿还1）、等额本金法(等额本金、利息照付）含义:在每年等额还本的同时，支付逐年递减的利息At=Ic/n+Ic（1-（t-1）/n）*iAt：第t年还本付息额；Ic：建设期末的贷款本息累计额；IC/n：每年偿还本金额;lIc（1-（t-1）/n）*i:第t年支付利息额。
（或：某年应支付利息额*当年期初本利息和*利率）2）、等额本息法含义：在规定期限内分期等额偿还本金和利息。
A=P(A/P,i，n）=p*(1+i)n*i/[（1+i）n-1] A:每年应偿还的等额本息和；P：建设期末的贷款本息累计额；3）、最大能力偿还法含义:就项目自身收益而言，可用于偿还建设期贷款本金(包含已经资本化的建设期贷款利息)的资金来源包括回收的折旧、摊销和未分配利润，按照项目最大偿还能力还款，也就是将项目回收的所有折旧和摊销资金，以及税后利润均优先用于还款。
第二章__经济性评价基本要素
总成本费用
外购材料 外购燃料 外购动力 工资及福利费 修理费 其它费用 利息支出 折旧费 摊销费
经营成本 不属于现金流出
经营成本＝总成本费用－利息支出－折旧、摊销费等
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（五）机会成本
机会成本是指将有限资源用于某种特定的用 途而放弃的其他各种用途中的最高收益。
产生原因：资源的稀缺性 特点：非实际发生，观念上的成本
——现金流量图 1、现金流量的概念
指投资项目从筹划、设计、施工、投产直 至报废（或转让）为止的整个生命周期各 年现金流入量和现金流出量的总称。
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2、现金流量的构成
现金流量（Cash Flow，CF） 现金流入（Cash In Flow， CI） • 如：销售商品、投资收回、借入资金等 现金流出（ Cash Out Flow， CO） • 如：购买商品、现金投资、偿还债务等 净现金流量（Net Cash Flow，NCF） • NCF＝CI－CO
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二、资金等值
（一）资金等值的概念 指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上
数额不等的资金在一定利率条件下具有相等 的价值。 （二）影响资金等值的三大因素 1、资金额大小 2、资金发生的时间 3、利率
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（三）资金等值计算
1、资金等值计算的概念 将一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值
各项目汇总：得出固定资产投资总额。
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2、流动资产投资的估算方法
（1）类比估算法：类似项目、比例系数 （2）分项估算法：分项、汇总
现金＝年职工工资与福利费总额＋年其他零星开支 最低周转天数 360
应收账款＝赊销额 周转天数 360
存货＝原材料＋在产品＋产成品＋包装物＋低值易耗品
股票价格趋势变动的影响因素分析——基于计量经济学模型
股票价格趋势变动的影响因素分析——基于计量经济学模型摘要：股票市场是经济体中最重要的金融市场之一，其价格的波动对经济的稳定和发展都有着重要的影响。
本文基于计量经济学模型，通过对股票价格趋势变动的影响因素进行分析，旨在揭示市场中的动态变化规律，为投资者提供决策参考。
一、引言股票价格是反映公司价值与市场供需关系的重要指标，其波动受多种因素的影响。
市场参与者希望能够预测股票价格的变动，以便制定合理的投资策略。
因此，了解股票价格趋势变动的影响因素成为投资者关注的焦点。
二、计量经济学模型计量经济学是经济学中的一个重要分支，通过建立数学模型来研究经济现象和经济规律。
在股票价格趋势变动的影响因素分析中，我们可以运用计量经济学模型来探索其中的内在规律。
常用的计量经济学模型包括线性回归模型、时间序列模型和面板数据模型等。
在股票价格趋势变动的研究中，我们通常会选择时间序列模型，因为它可以更好地捕捉股票价格的演化过程。
三、股票价格趋势变动的影响因素1.宏观经济因素：宏观经济因素是股票价格波动的重要驱动力之一。
经济增长、通胀率、利率等宏观经济指标对股票价格都有着显著影响。
经济繁荣时期，企业盈利能力增加，投资者对股票的需求相应增加，股票价格上涨；而在经济衰退时期，企业盈利能力下降，投资者对股票的需求减少，股票价格下跌。
2.行业因素：不同行业的发展状况也会对股票价格产生影响。
某一行业的热点、政策调整、市场竞争等因素都会引起该行业股票价格的波动。
3.公司因素：公司经营状况和财务情况对股票价格也有着重要影响。
一家公司的盈利能力、管理能力、企业战略等都会直接或间接地影响股票价格。
4.市场情绪：投资者情绪是股票价格波动的重要因素之一。
市场情绪通常表现为投资者的乐观或悲观情绪、恐慌或冷静等。
当投资者情绪普遍乐观时，他们会购买更多的股票，推动股票价格上涨；相反，当投资者情绪普遍悲观时，他们会抛售股票，导致股票价格下跌。
四、实证分析通过建立时间序列模型，我们可以对股票价格趋势变动的影响因素进行实证分析。
会计操作技能短期投资的计量与管理
会计操作技能短期投资的计量与管理会计操作技能——短期投资的计量与管理短期投资是指企业在运营过程中以获取短期投资收益为目的而购买的证券、股权等金融资产。
短期投资的计量和管理对企业的经营决策和财务报告具有重要影响。
本文将重点介绍会计操作技能中短期投资的计量和管理的相关内容。
一、短期投资的计量短期投资的计量主要涉及到购入成本和公允价值的确定。
1. 购入成本的确定短期投资的购入成本包括购入价款、佣金和税费等。
当购买短期投资时，应将购入成本作为初始投资成本，计入相关账户。
在购入的过程中，应注意正确的登记账务，确保准确计量购入成本。
2. 公允价值的确定公允价值是指在市场上能够以公允价格进行交易的价格。
短期投资的公允价值应当通过市场报价和利率等信息来确定。
在报告期末，应对短期投资进行公允价值调整，并计入损益。
企业需要在合适的时候及时评估短期投资的公允价值，并使其与实际交易价值保持一致。
二、短期投资的管理短期投资的管理是指企业根据经营需要和风险承受能力合理配置短期资金，提高投资效益和风险控制。
1. 投资决策的制定企业需要在短期投资的种类、期限和规模等方面制定投资决策。
在制定投资决策时，应综合考虑市场条件、流动性需求、风险承受能力等因素，并遵循规避风险、提高效益的原则。
2. 投资组合的管理投资组合是指企业通过合理配置短期投资品种和期限，达到风险分散、收益最大化的管理目标。
企业应根据不同的投资策略和风险偏好，选择适当的投资组合方案，并进行定期评估和调整。
3. 风险管理短期投资存在市场风险、信用风险等各种风险。
企业需要建立风险管理体系，制定相应的风险控制措施，定期监测和评估短期投资的风险状况，以及时采取应对措施，保证短期投资的安全和效益。
4. 信息披露与监管合规企业在进行短期投资时，需要对于投资情况进行适当的信息披露，并确保信息披露的真实、客观和完整。
同时，企业还需要遵守相关的法律法规和监管要求，确保投资活动符合合规要求。
资本成本计量方式
资本成本计量方式
资本成本计量方式是指企业对于使用的资本成本进行计量的方法。
常见的资本成本计量方式包括：
1. 权益成本率法：权益成本率法是根据股东所要求的回报率来计算资本成本。
它基于股东投入的资本和预期的股东回报率来计算，可以通过计算股本的权益成本率或预期股息的离散现金流来确定。
2. 权益成本加债务成本法：权益成本加债务成本法是基于权益资本和债务资本的比重来计算资本成本。
它考虑了使用权益和债务的资本结构，通过权益资本的成本加上债务资本的成本来计算整体资本成本。
3. 加权平均成本法：加权平均成本法是根据使用的所有资本来源的比重来计算整体资本成本。
它将权益资本和债务资本的成本按其在资本结构中的比例进行加权平均，以确定整体资本成本。
4. 边际成本法：边际成本法是根据额外使用一单位资本所导致的成本变化来计算资本成本。
它将考虑到资本投资的边际成本，并通过衡量额外资本使用对企业利润的影响来确定资本成本。
这些资本成本计量方式可以根据企业的具体情况和需求选择适当的方法进行计算。
项目投资统计分析的技术方法
还难 以作 出投资获利水平高低 的评价。因为不同投资额的投资 方案 的净现值实 际上是不可 比的，所 以采用净现值法评价投资 方案时 ，还必须结合其他方法进行评价分析 。
３ 结语
综上所述 ，评价长期 投资决策分析 的 ５种基本 方法 ，各有
２ ． ２ 现 值 指数 法
现值指数法是投资方案 的未来报酬 的总现值与投资额的现
对于内含报酬率法评价投资方案 ，如果投资方案的内含报
酬率大于资金成本 ，则该方案可行 ；反之 ，如果投资方案的内 含报酬率小于资金成本 ，则该方案不可行 。但总 的来说 ，内含 报酬率大于资金成本 ，那么最大者为最优方案 。
内含报酬 率法评价投资方案时 ，其计算方法 ，因每年现金 净流量是否相等 ，则有所不 同。
年相等 ，则按年金折成现值 ；若各年不相 等 ，则 和固定 资产残 值 、中途变现价值以及 回收的流动资金按 普通 复利折成 现值 。 净现值 ＝未来报酬的总现值 一原投资额的现值
采用净现值法评价投资方案 ，考虑了货币的时间价值 ，能 较好地反映 出投资方案的真实报酬情况。但是 ，净现值 法也 有 不足之处 ，那 就是不能揭示 各个投仅凭 净现值 的绝对额 大小 ，
报酬的总现值 ；然后再与原投资额的现值进行 比较 。若净现值 是正数 ，表 明原估计 的折 现率低于该方案 的实际投资报酬率 ， 应稍提高估计 的折现率 ，再行测试 ；若净 现值是负数 ，表明原 估计的折现率高于该方案 的实际投资报酬 率 ，应稍降低估计的
折现率 ，再行测试 。如此经过反复逐次测试 ，最终可找 出与 内 含报酬率相邻的一个 正数 的净现值和一个负数 的净现值所代表 的两个折现率。最后 根据 内含报酬率要使投资方案 的净现值等 于零 的原理 ，采用插值法 ，就可求 出投资方案的内含报酬率 。
商业银行应使用的计量方法
商业银行应使用的计量方法
商业银行可以使用多种计量方法，以适应不同业务的需求。
以下是一些常见的计量方法：
1.比例分析法：这是一种常见的风险计量方法，通过分析债务人
的财务状况和信用历史，确定贷款额度和担保要求。
2.专家评审法：这种方法利用专业人员的经验和知识，对贷款申
请人的信用状况进行评估。
3.统计模型法：利用历史数据和统计分析技术，建立信用评估模
型，为贷款申请人的信用状况进行打分。
4.人工智能法：利用机器学习和深度学习等技术，建立信用评估
模型，提高风险识别的准确性和效率。
此外，商业银行还可以使用市场风险经济资本计量方法，如标准法、高级计量法等。
对于操作风险，可以使用基本指标法、标准法或高级计量法进行计量。
总之，商业银行应根据具体情况选择合适的计量方法，以确保风险管理的准确性和有效性。
计量经济学重点内容
第一章导论计量经济学定义：计量经济学（Econometrics）是一门应用数学、统计学和经济理论来分析、估计和检验经济现象与理论的科学。
通过使用统计数据和经济模型，计量经济学试图量化经济关系，以更好地理解经济变量之间的相互作用。
研究的问题（相关关系）：计量经济学的目的是研究经济变量之间的关系，例如：1. 消费与收入的关系。
2. 教育与工资的关系。
3. 利率与投资的关系。
第二章 OLS (普通最小二乘法)：OLS 是一种用于估计线性回归模型中未知参数的方法。
它通过最小化误差平方和来找到回归线。
在一元线性回归中，我们通常使用普通最小二乘法（OLS）来估计模型参数。
对于模型 Y = α + βX + ε，我们可以使用以下公式来计算α和β：β= Σ( (X - mean(X)) (Y - mean(Y)) ) / Σ( (X - mean(X))^2 ) α̂ = mean(Y) - β̂ * mean(X)这里，mea n(X) 是 X 变量的平均值（即ΣX/n），mean(Y) 是 Y 变量的平均值（即ΣY/n）。
在这些公式中，mean 表示求平均值。
Σ 表示对所有数据点求和，n 是样本大小。
这里α_hat 是截距的估计值，β_hat 是斜率的估计值。
结论及推论：1. 在高斯马尔可夫假设下，OLS 估计量是最佳线性无偏估计量（BLUE）。
2. 当误差项的方差是常数时，OLS 估计量是有效的。
3. 如果模型是正确规范的，并且误差项是独立且同分布的，那么 OLS 估计量是一致的。
4. 如果误差项与解释变量相关，或者存在遗漏变量，那么 OLS 估计量可能是有偏的。
5. OLS 提供了估计的标准误差、t 统计量和其他统计量，这些可以用于进行假设检验和构建置信区间。
第三章一元回归：(1)总函、样函：总函数和样本函数是线性回归模型的两种表现形式。
总函数（总体函数）表示整体样本的关系，一般形式为Y = β0 + β1X + ε。
投资评估常用的六种方法比较
.ARR (Accounting Rate of Return) 一、会计收益率法——从会计的角度进行评估。
方法有两个计算公式，初始的资本支出年平均收益/1./平均的资本占用年平均收益 2.如下图所示，通过案例来说明这两种计算方法的区别。
500万，三年后残值公司希望投产一个新的生产线，生产线初始投资大约100万元。
问题：如何通过项目的会计回报率来进行决策？万第一年净利润是26.25 首先需要算出新项目每一年的会计收益，即净利润。
从下表里看出， 31.9万元。
万元，第三年是37.95万元，平均的收益率元，第二年是31.5500但是平均的资本占用不是即生产线的投资大概是500万元，初始的投资即初始的资本支出，万。
所以300万元而是用期初的资本投资加上期末的收益，是资本卖出去的残值再除以2，即而用第二种公式算出，用会计收益率的第一个方式推导出来的项目，它的会计回报率是6.38% ，这两种方法有一定的差异。
来的是10.63%用在实际操作中基本上经常用的是第一种，因为会计收益率是一个非常简单的方法，比较适在市场比较简单的项目的运算中，通常都不会把事情弄得特别复杂，这是它的优势所在。
.Payback二、回收期法——即通过投资项目带来的净现金流入回收该项目初始投资所需要的时间。
单回收期法也有两种计算方式。
第一种叫做静态投资回收期，即不考虑资金的时间价值，简要计算看几年能够回收。
第二种叫做动态回收投资回收期法，即需要考虑资金的时间价值，把每一年的净现金流入或者流出进行贴现。
这自动贩卖机初始投资一批需要200万元，举个例子，现在公司需要买一整套新的自动贩卖机，一批的投入回收期大概是多久？Y5 Y4 Y1 Y2 人民币万 Y0Y3216 150 饮料收入 180 216 216151 饮料成本 105 151 151 12665 营业利润 65 45 54 657 6 7 5 7 固定成本58 48 40 58 摊销利息税前利润5850 50 固定资产折旧50 50 508 8 -10 -2 8 税前利润 -1 净利润6 6 -8 6次方贴现率））n=（1/（1+的贴现率Yn把万，第一年的现金流入其实是净利润，如上表，可以看到初始投资是在第0年投入的是200万元，之后每一年差不万元，第三年56固定资产的折旧费用加回去，即43万元。
投资学问答题
第一章证券市场概述1.什么是投资？实体投资与金融投资、直接金融与间接金融、直接金融投资与间接金融投资的联系和区别体现在哪里？投资是经济主体为了获得未来的收益而垫支资本转换为资产的过程，这一过程的结果因存在风险而存在不确定性。
实体投资是指对设备、建筑物等固定资产的购置以形成新的生产能力。
其最终的结果是增加了社会物质财富和经济总量。
金融投资是指投资者为了获得收益而通过向银行存款，购买股票、债券等金融资产等方式让渡资金使用权以获取收入行为过程。
直接金融是融资方与投资方不通过金融中介而直接融通资金的方式，间接金融是融资方与投资方通过金融中介而间接融通资金的方式，二者的区别是资金融通过程中是否有中介机构的参与并与投资者产生契约关系，在间接融资中，投资银行只起帮助其中一方寻找或撮合适当的另一方以实现融资的委托代理关系的作用。
直接金融投资是投资者通过在资本市场直接买卖股票、债券等由筹资者发行的基础证券以获得收益的投资方式，而间接金融投资指投资者不直接购买股票、债券等有价证券，他们购买银行存单、基金、信托产品或金融衍生产品以间接的获取收益。
直接金融投资者可以参加股东大会或债权人大会，了解发行公司信息较为容易，而间接金融投资者无这些特权。
2、什么是证券？其特征有哪些？可以分成几类？证券是一种凭证，它表明持有人有权依凭证所记载的内容取得相应的权益并具有法律效力。
按权益是否可以带来收益，证券可以分为有价证券和无价证券。
有价证券可分为广义有价证券和狭义有价证券。
广义有价证券分为商品证券、货币市场证券、和资本证券三种，狭义有价证券仅指资本证券。
证券的基本特征主要如下：1.所有权特征。
该特征指有价证券持有人依所持有的证券份额或数量大小对相应的资产拥有一定的所有权。
2.收益性特征。
指证券持有人可以通过转让资本的使用权而获取一定数额的资本收益。
3.流通性特征。
指证券持有人可以在规定的场所按自己的意愿快速地转让证券以换取现金。
4.风险性特征。
5投资评估的分析方法
例5-6 某公司有两个投资项目可供选择：第一个项目的 净现值为1500万元，其总投资现值为8200 万元；第二 个项目的净现值为1050 万元，其总投资现值为5100 万元。试选择最佳投资项目。
解：根据以上资料，计算净现值指数为：
（四）内部收益率法（IRR） 1、内部收益率是项目在计算期内各年净现金流量现值 累计等于零时的折现率，即通过计算使项目的净现值等 于0的贴现率来评估投资项目的一种方法，这个贴现率 被称为内部收益率。它反映项目以每年的净收益归还投 资（或贷款）后所能获得的最大投资收益率，即项目内 部潜在的最大盈利能力。其计算公式为：
在全部经济评价指标中，净现值和内部收益率是对资 本限额下的互斥方案进行投资决策最为常用的两个指 标，下面就分别对它们进行介绍：
（一）净现值排序法
按此方法进行投资决策，只要将个方案的净现值按大小 顺序排列，选择其中最大的方案既可。
（二）差额投资内部收益率法 差额投资内部收益率是两个方案各年净现金流量差额的 现值之和等于零时的折现率。其表达式为：
（2）图解法。根据定义可采用图解法得出内部收 益率。由图5-1 进行分析，以横轴表示折现率，纵 轴表示净现值。
3、使用规则
采用内部收益率来评估独立投资项目时，需 要将计算出来的内部收益率与公司的资本成本 或所要求的最低投资报酬率相比较。若项目的 内部收益率大于资本成本，则该项目可行；若 内部收益率小于资本成本，则该项目不可行。
（二）净现值法 净现值法是投资项目按基准收益率或设定的折现率 将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之和。
•净现值法的基本步骤：
1、按照投资项目的资本成本，计算投资项目在 各期的现金流现值。
2、将各期现金流现值相加，得出该项目的净现 值。
投资分析方法12页word文档
在证券投资过程中,投资者运用的分析方法虽有很多, 但从大体上可以分为以下四类:基本分析法、技术分析法、投资组合分析法和行为金融分析法。
以下就各种分析方法来谈谈我的认识。
基本分析方法又叫基本面分析,是根据经济学、金融学、会计学及投资学等基本原理，对决定证券价值和价格的基本要素进行分析,从而评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,最终提出相应的投资建议的一种分析方法。
任何资产都有其内在价值,当市场价格与其内在价值不相等时就会出现“定价错误”。
基本分析方法的主要内容就是对能够影响证券价格的因素,如宏观经济、行业因素和公司具体因素三个层次进行分析。
基本分析方法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势,适用于波动周期比较长的证券价格预测;缺点是对短线投资者的指导作用比较弱,预测的精度比较低。
这些基本走势若能够预测出来,便不能够被轻易左右,可见基本分析方法适合于长线投资。
技术分析方法是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象,运用图表形态、逻辑和数学的方法,探索证券市场已有的一些典型变化规律,并据此预测证券市场的未来变化趋势的技术方法。
该方法的基本假定是“历史会重演”。
它以证券市场已有的价、量为基础,运用图示分析法,如K线类、切线类、波浪类;指标分析法,如趋向指标(DMI)、能量潮(OBV，又称平衡成交量法，是由格兰维尔于1963年提出。
能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。
)及乖离率(BIAS，是测量股价偏离均线大小程度的指标。
)等;量价关系分析法,如古典量价关系理论、葛兰碧量价关系理论等。
技术分析方法的优点是以市场数据为基础,对市场的反应比较直接,其结果也更接近市场实际,分析的结论时效性强对短线投资有很强的指导意义。
其缺点是考虑问题的范围较窄,对市场的长远趋势不能进行有效判断。
对广大个人投资者来说，基本面分析和技术分析是最常见和最重要的方法，下面将这两种方法做一下比较。
第二章 投资分析的常用计量方法
1.
2(Ri K) 2(Ri )
(Ri K) （R）i
2.
2 (KRi ) K22 (Ri )
(KRi ) K (Ri )
其中K为常数
第二节多只股票间的统计量
一、协方差
（一）协方差的基本公式
1. Covij E Ri E Ri Rj E Rj
一个正的协方差表明，在特定的期间内， 两项投资的收益率相对于它们各自的平均值趋 向同向运动。相反，一个负的协方差则表明， 在特定时期内，两项投资的收益率相对于它们 各自的平均值趋于反向运动
di ri E r
则：
E d Pidi Pi Байду номын сангаасi E r
Piri ErPi Er Er 0
二、方差和标准差
（一）方差和标准差的基本公式
• 方差
i2
n
Pt
R it
E
Ri
2
t 1
• 标准差
i n Pt Rit E Ri 2 t 1
（二）对方差和标准差的补充说明
Cov
i
RM
,
RM
iCov
RM
,
RM
i
2 M
由上式可知：
i
Cov Ri , RM
2 M
• 拟合优度：
2 iM
2
2 M
2 i
2
2 M
2
2 M
2
2 iM
1
2
2 i
2.协方差对资产组合方差的影响：
2 p
w1212
w22
2 2
2w1w2Cov
r1, r2
正的协方差提高了资产组合的方差，而负的协方
差降低了资产组合的方差
投资估算的方法
投资估算的方法(一)建设投资静态投资部分的估算1. 单位生产能力估算法依据调查的统计资料，利用相近规模的单位生产能力投资乘以建设规模，即得拟建项目投资。
其计算公式为：式中C1—已建类似项目的静态投资额C2—拟建项目静态投资额Q1—已建类似项目的生产能力Q2—拟建项目的生产能力f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数这种方法把项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系，估算结果精确度较差。
使用这种方法时要注意拟建项目的生产能力和类似项目的可比性，否则误差很大【例】假定某地拟建一座200套客房的豪华宾馆，另有一座豪华宾馆最近在该地竣工，且掌握了以下资料：它有250套客房，有门厅、餐厅、会议室、游泳池、夜总会、网球场等设施。
总造价为1025万美元。
估算新建项目的总投资。
解：根据以上资料，可首先推算出折算为每套客房的造价：据此，即可很迅速地计算出在同一个地方，且各方面有可比性的具有200套客房的豪华旅馆造价估算值为：4.1万美元×200=820万美元2. 生产能力指数法又称指数估算法，它是根据已建成的类似项目生产能力和投资额来粗略估算拟建项目投资额的方法，是对单位生产能力估算法的改进。
其计算公式为：式中x——生产能力指数，其他符号含义同前。
上式表明造价与规模(或容量)呈非线性关系，且单位造价随工程规模〔或容量〕的增大而减小。
在正常情况下，0≤x≤1。
不同生产率水平的国家和不同性质的项目中，x的取值是不相同的。
(1)若已建类似项目的生产规模与拟建项目生产规模相差不大，Q1与Q2的比值在0.5~2之间，则指数x的取值近似为1。
(2)若已建类似项目的生产规模与拟建项目生产规模相差不大于50倍，且拟建项目生产规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则x的取值约在0.6~0.7之间;(3)若已建类似项目的生产规模与拟建项目生产规模相差不大于50倍，若是靠增加相同规格设备的数量达到时，x的取值约在0.8~0.9之间。
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表2-7 旭信i和毕锐j公司股票收益率协方差的计算过程
t
1 2 3
Ri
Rj
Ri E Ri
Rj E Rj
• Rit 与 RMt的协方差：
Cov Ri , RM Cov i i RM i , RM
2 Cov i RM , RM iCov RM , RM i M
由上式可知：
i
Cov Ri , RM
2 M
• 拟合优度：
2 iM 2 2 2 M 2 M 2 2 2 i M 2
（二）对方差和标准差的补充说明
1.
(Ri K) (Ri )
2 2
(Ri K) （R） i
2.
(KRi ) K (Ri )
2 2 2
(KRi ) K (Ri )
其中K为常数
第二节多只股票间的统计量
表2-5 毕锐公司股票收益率分析表 钢生产正常年份 钢生产异常 年份 0.2 35
2.记随机变量对其期望的偏差 则：
di ri E r E d Pd i i P i ri E r
Pr i i E r P i E r E r 0
二、方差和标准差
（一）方差和标准差的基本公式
• 方差
表2-6旭信公司股票组合方差的计算过程 资产组合 全部投资于旭信股票 一半投资于毕锐股票 预期收益（％ ） 10.5 8.25 标准差（％） 18.9 4.83
一、协方差 （一）协方差的基本公式 1. Covij E Ri E Ri R j E R j
股市为牛市
概率 收益率（%） 0.5 1
股市为熊市
0.3 -5
从表中的数据，可以计算出毕锐公司股票 的预期收益率为6％，标准差为14.73％ 。旭信 公司和毕锐公司的波动性几乎是一样的，但它 的预期收益率要大大低于旭信公司的股票，那 是不是意味着毕锐公司的股票并不是一个诱人 的投资？
结论当然是否定的，因为毕锐公司为旭信公司股 票的持有者提供了非常好的规避风险的机会。把 资金按不同比率分配于毕锐和旭信公司股票的情 况见表2-6：
2 iM
1 2 i
2
正的协方差提高了资产组合的方差，而负的协方 差降低了资产组合的方差
（二）对协方差的补充说明
Cov 1 b1rs , a1 b1rc bb 1 2Cov rs , r c
二、相关系数 （一）相关系数的基本公式
ij
Covij
i j
ij 表示收益率的相关系数； i 表示 Ri 其中： j 表示 R j的标准差。根据以上公式计 的标准差； 算，旭信和毕锐公司股票收益率这两个变量的 相关系数为-240.5/(18.9×14.73)=0.86
第二章 投资分析的常用计量方法
第一节 单只股票统计量 第二节 多只股票间的统计量 第三节 线性回归模型
第一节 单只股票统计量
一、预期收益率
表2-1 旭信公司股票收益率分析表 钢生产正常年份 股市为牛市 概率 收益率（%） 0.5 25 股市为熊市 0.3 10 钢生产异常 年份 0.2 -25
（一）预期收益率的基本公式
i P t R E Ri
2 t 1
it
n
2
•
标准差
i
P R
t 1 t
n
it
E Ri
2
据此可以计算旭信公司股票的方差为3.574%，标 准差为18.905% ，计算过程如表2-3所示
表2-3 旭信公司股票方差的计算过程 收益率 概率（ ） 2 2 R E(R ) [R E(R )] P [R E(R )] it i it i t it i Pt ( R it) 25% 10% -25% － 50% 30% 20% － 14.5% -0.5% 35.5% － 2.103% 0.003% 12.603% － 1.052% 0.001% 2.521% 3.574%
Rit i i RMt i
Rit 代表资产i在期间t的收益率； RMt 代表 其中： i 代表回归模型 市场指数M在期间t的收益率； i 代表资产i的系统风险； i 代 的常数项或截距； 表随机误差项。资产i的超额收益是被解释变量； 右边分为两部分即被解释变量中的可被解释部 分与随机部分
（二）对相关系数的补充说明
• 标准化的协方差即是相关系数，其取值范围在 －1到＋1之间
• 相关系数完全有随机变量对其期望的偏差所决 定。因此我们推得相关系数并不会因为其中的 随机变量加减某个常数而改变。而且，当随机 变量乘以一个常数后，相关系数仍保持不变。
第三节 线性回归模型
表2-8 旭信公司股票与替代指数在过去5个月的收益率 月份 旭信公司股票（%） 市场指数（%） 1月 4 2 2月 -2 3 3月 8 6 4月 -4 -4 5月 4 8
预期收益率= （可能的收益率×收益率的概率）
i 1 n
E Ri t表示某 • 其中，E(R it ) 表示某证券的预期收益率， Pt 表示第t种情 证券第t种情况下可能的收益率， 况下可能的收益率的概率。
将预期收益率的公式应用于旭信公司计算出旭信公司股 票的预期收益率为10.5%。计算过程如下表： 表2-2 旭信公司股票预期收益率的计算过程
Pt Ri E Ri R j E R j
25% 10% -25% －
1% -5%
14.5% -0.5%
-5% -11% 29% －
-0.375% 0.017% -2.059% -2.451%
35% -35.5% － －
2.协方差对资产组合方差的影响： 2 2 2 2 2 p w1 1 w2 2 2w1w2Cov r1, r2
R it
i i RMt i
i i RMt
i
i为斜率
i 为截距
o
回归线
R Mt
图2-3 简单回归估计与残差图
二、回归系数的估计
• Rit 的期望值：
E Rit i i E RMt
• Rit 的方差：
i
2 i 2 M
2 i
10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 0 -4% -6%
旭信
替代指数
2
4
6
图2.2 旭信和市场替代指数折线图 图中的虚线是这些点的最优拟和线。这条线也被称为 特征线，表示为：
Ri i i RM
i＝Ri j RM
Cov( Ri , RM )
2 M
i
一、基础回归模型
收益率（R it） 25% 10% -25%
－
概率（Pt ） 50% 30% 20% －
PtR it
12.5% 3% -5% 10.5%
(二)对预期收益率的补充说明
• 从数学的角度，对于一个可以无限重复的实验，随机 变量（即实验结果）的均值就是期望值。但在实际生 活中，对在某种特定经济环境下所做的决策（即实验） 往往不能重复，更谈不上“无限次重复”了。 • 两个性质： 1. E(r K) E(r) K 其中K为常数 E(Kr) KE(r)