3、投资银行-复习题整理

复习题

Part1

1.投资银行主要从事哪些业务?

答：投资银行主要从事下列业务：

（1）风险投资：包括创业方案设计、风险资本管理、财务顾问和管理顾问。

（2）证券发行：包括为企业和政府部门融资、证券公募发行、私募发行（批发和零售）。

（3）证券交易：包括充当证券经纪商、自营商以及做市商。

（4）基金管理：包括证券投资基金设立与证券组合管理。

（5）企业并购：包括企业兼并、收购、分拆、托管、股权置换方案设计及融资安排。

（6）理财顾问：包括财务顾问（政府、企业）和投资顾问（个人、机构）。

（7）项目融资：包括BOT融资、产品支付、项目债券融资等。

（8）金融工程：包括衍生工具交易、结构融资及各种复杂交易结构设计。

2.推动国际投资银行业快速发展的动力是什么?

答：一是证券与证券交易。

二是战争。

三是股份公司。

四是基础设施建设。

五是企业兼并。

另外，80年代美国先后颁布了一系列法律和法规，放松了对市场和机构的管制，这对投资银行业产生了极为深远的影响，使投资银行业在80-90年代取得了长足的进步，产生了大量金融创新产品。特别是大量垃圾债券的发行给投资银行提供了巨大的商机，并影响了美国投资银行的历程。

Part2

1.银行控股公司

银行控股公司Bank Holding Company——根据美国《银行控股公司法》，银行控股公司是指直接或间接控制一家或多家银行的公司，控制的认定标准为以下三种情况之一：一、持有被控制银行25％或以上有表决权的股票；二、拥有选举过半数董事的权限；三、拥有支配经营的权限。根据其控股银行子公司的数量，又可分为单银行控股公司（One-Bank Holding Company，OBHC）和多银行控股公司（Multi-Bank Holding Company，MBHC）。

2.金融控股公司

金融控股公司FinancialHolding Company——巴塞尔银行监管委员会、国际证券联合会、国际保险监管协会联合发布的《多元化金融集团监管最终文件》中对金融控股公司做了如下的定义：在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业大规模的提供服务的金融集团。

3.美国投资银行的治理结构有哪些特点？

治理结构是指公司制企业中股东大会、董事会和高层经理人员之间划分权力、责任、利益，以形成一种相互制衡、相互依赖的组织制度安排。它包括：

–股权结构

–董事会结构

–对经理层的监督约束机制

–激励机制

其中：

一、股权结构：

1.投资银行股权极为分散

–投资银行的股权集中度较低

–在美国投资银行的股权结构中，机构投资者股东虽然占有较大比重，但却被众多的机构投资者所分散

–个人投资者所拥有的投资银行股权占有重要地位

2.投资银行的股权具有高度的流动性

3.投资银行都拥有一定数量的内部持股

二、董事会结构

1．董事长普遍兼任CEO

2．董事会中的外部董事占有较大比例

3．内部董事虽然所占比例极小，但在董事会中都身居要职

4．董事会下设各种委员会以协助其进行经营决策并行使监督职能

(1)审计委员会：负责督察公司的内部审计程序、财务控制及存在的问题，并和外部审计机构的监督审计相结合，保证公司的运作和财务报告等满足有关法律法规的要求。

(2)薪酬委员会：制定公司高级管理人员的薪酬水平和分配方案。

(3)提名委员会：对内部董事和高级管理人员进行系统的评价

三、对经理层的监督约束机制

在董事会下设立审计委员会或其他类似的调查稽核委员会，部分地代行监事会的审计监督职能

1．完善的信息披露制度

–(1)公司的经营成果及财务状况；(2)公司的发展战略和计划；(3)公司股权结构及其变化；(4)董事和主要执行官员的资历、信誉和报酬；(5)一些可预见的重要风险因素；(6)与雇员及其他利益相关者有关的重大事件。2．外部市场监督与制约

–投资者会根据自己的评判采用不同的投票方式；

–公司业绩和股价的不良表现可能会引发公司被收购兼并的危险，公司的经理层也有被取而代之的职业风险。

四、激励机制

1．激励机制对高级管理人员实行重点倾斜

2．奖金数额远远超出工资总额。

3．股票期权等其他激励性收入在现金总收入中占有很高比重。

4．对高管人员的股票期权激励程度总体较高。它主要表现在高管人员手中持有的大量尚未实施的股票期权。5．激励工具多元化

6．激励层次多样化

7．激励目标长期化

4.分析投资银行内部的利益冲突是如何产生的？如何加以控制？

一、投资银行的三种主要收入来源使得银行内以及银行与客户间会产生利益冲突。这三种主要收入来源包括：

–投资银行部门：承销和并购咨询

–经纪部门

–自营部门

１．投资银行部门与经纪部门之间的利益冲突

–当投资银行部门对公司客户进行股票承销，或是为这些客户进行并购咨询时，为求能够在较佳的价格成交，可能会促使该投资银行的经纪部门的分析师，对其经纪部门的顾客进行过于乐观(正向偏误) 的投资建议。–尤其是当这些分析师的薪资与投资银行部门的收入呈正向连动时，此种利益冲突会更严重。

２．自营部门与经纪部门之间的利益冲突

–投行可能在公布股票买进推荐给社会大众之前，便先买进股票，代表投行仍会利用相对于社会大众的资讯优势来获利。

–投行进出股票的多寡，可能比其所公布的推荐更有资讯价值。