如何利用LME_开展期货保值共26页文档
企业该如何利用期货市场进行套期保值
企业该如何利用期货市场进行套期保值很多人对套期保值并没有什么认识，只是为了锁定利润乱投医的无奈之举，殊不知金融市场风险极大，稍有不慎可能一切付之东流，那么作为企业，应该如何利用期货市场进行套期保值呢?下面是店铺为大家整理的企业利用期货市场进行套期保值的方法，希望对大家有用。
企业利用期货市场进行套期保值的方法一、期货市场的主要功能1、价格发现：所谓价格发现，是指利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映市场供求关系的市场价格。
具体来说就是，市场的价格能够对市场未来走势作出预期反应，同现货市场一起，共同对作出预期。
2、套期保值(规避风险)：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
3、投机交易：获取交易利润。
二、套期保值的定义上面是学术派对套期保值的理解，下面我说说我的见解：企业采购、销售只能通过现货市场进行，那么企业参与了期货市场以后，采购、生产加工、销售、库存、财务，整个商业运作模式可以在期货和现货市场上同时进行，利用期货合进行风险管理，无形当中，给现货企业增加了一种新的经营手段，运营效率和利润率都会有所保障，其中有很多期现套利等投资机会。
为企业管理风险的同时增加一些投资机会。
简而言之就是：利用期货市场进行采购和销售的，它是你采购销售的另外一个虚拟渠道，通过它进行库存成本的管理和风险的对冲。
套期保值的基本特征：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈加以抵消或弥补。
从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
以上可以理解为：管理风险、降低成本、管理库存。
三、套期保值的分类和方式原材料套保：对原材料进行套保，为了达到控制成本在可接受的范围之内，锁定利润。
伦敦铜期权及实际操作-精选
• LME现货日-cash day ：现货日一般指的是交割日之前的
倒数第二个工作日。在现货日，无论是多头抑或是空头 都必须进行处理—或者进行对冲平仓，或者宣布实物交 割。例如 LME Copper 6月16日到期的期货合约，则6月 14日为该合约的现货日，那么6月14日必须对合约进行 处理。
• 交割日（或到期日）- prompt date or delivery date：由于
限下跌的风险。在LME可能转变成期货多头。 • 2、 卖出call，看跌，失去上涨过程中的利润并存在无
限上涨的风险。在LME可能转变成期货空头。 • 3、 买入put，看跌，保障一个基本卖出价格，并参与
无限上涨获利空间。在LME可能转变成期货空头。 • 4、 买入call，看涨，保障一个基本买入出价格，并参
• 确定期权价格的因素：
• 一、已知因素－Initial inputs-known facts：
• underlying asset price－与期权相连（期权所最终需要交付的） 产品价格
• exercise or strike price－期权确定价或执行价格
• amount of time left until expiry- time value－时间价值
见下面。 • 宣布日： 到期月份的第一个星期的星期三(first Wednesday) • 期权金： 美元/吨 • 确定价报价最小变动单位：确定价为$25－$1975之间，每档价位
最小变动单位为25美元。确定价在$2000－$4950之间，每档价位 最小变动单位为50美元。确定价在$5000以上，每档价位最小变 动单位为100美元
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LME铜期权—如何计算期权金？
• 例如：假设： • 5月18日LME铜三月期货价为$3300，交割期为12月份
LME会员制度和合约细则
London Metal Exchange - Membership Categories The LME has 7 categories of membership. Categories 6 and 7 are reserved for individual and honorary members.1 / 402 / 401、Ring Dealing（圈内交易会员12家）Amalgamated Metal Trading LimitedBarclays Bank PlcED & F Man Commodity Advisers LimitedJ.P.Morgan Securities LtdMAREX Financial LimitedMetdist Trading LtdMF Global UK LimitedNatixis Commodity Markets LimitedNewedge Group (UK Branch)SociétéGénéraleSucden Financial LimitedTriland Metals Ltd3 / 402. Associate Broker Clearing（准经纪清算会员26家）Associate broker clearing members have all the privileges of ring dealing members except that they may not trade in the ring. They operate through the 24 hour inter-office market. They are members of both the London Clearing House and the FSA, authorised under the 2000 Financial Services and Markets Act.ABN AMRO Clearing Bank N.V.ADM Investor Services International LimitedBache Commodities LimitedBGC Brokers L.P.BNP Paribas Commodity Futures LimitedCitigroup Global Markets LimitedCrédit Agricole Corporate and Investment BankCredit Suisse Securities (Europe) LimitedDeutsche Bank AG4 / 40Goldman Sachs InternationalHSBC Bank PlcICAP Securities LtdInvestec Bank plcKoch Metals Trading LtdMacquarie Bank LimitedMerrill Lynch InternationalMitsui Bussan Commodities LimitedMizuho Securities USA IncMorgan Stanley & Co. International plcPhibro LimitedRoyal Bank of Canada Europe LimitedScotiabank Europe Plc5 / 40Standard Bank PLCStandard Chartered BankToyota Tsusho Metals LimitedUBS Limited3. Associate Trade clearing（准交易清算会员2家）Associate trade clearing members may not issue client contracts nor may they trade in the ring but they are entitled to clear their own business.Hydro Aluminium ASHunter Douglas NVAS4. Associate Broker（准经纪会员5家）Associate broker members may issue LME contracts but are not members of the clearing house nor may they trade in the ring. They operate through the 24 hour inter-office market, and are members of the FSA, authorised under the 2000 Financial Services and Markets Act.6 / 40Ambrian Commodities LimitedAustralia and New Zealand Banking Group Limited Bank of London and The Middle East plc Commerzbank AGThe Royal Bank of Scotland plc5. Associate trade（准交易会员47家）have no trading rights except as clients.6,Individual member（个人会员）7,Honorary member （荣誉会员）7 / 408 / 40Becoming a member of the LME9 / 4010 /40LME合约LME合约包括三种，分别是期货(Futures)、期权(Traded Options)和以月度平均结算价为基准的均价交易期权合约(TAPOs --traded average price options contracts)。
LME交易规则及特点
LME交易规则及特点LME交易规则及特点⼀、交易⽅式1、场内交易：圈内交易（RING）与圈外交易（KERB） LME会员出市代表位置固定成圈型，故称为圈内交易。
在交易发⽣的时候LME是在5分钟时间内交易⼀个品种。
LME固定点位的交易体系很好地帮助了对公司交易的辨认，但是也只有交易所⼩部分的会员允许进⾏场内交易时才是可⾏的。
⽬前有11个场内交易员，所有的交易被要求经过场内的都必须通过场内交易的会员进⾏交易。
这个交易圈⼤概有6⽶的直径，在上⾯有两个⼤的显⽰屏显⽰官⽅报价。
还有⼀个特别的⼩屋是交易所的员⼯观察价格并将出价，买价，基差及交易情况输⼊电脑系统。
此信息将及时的发送给各种各样的通讯社。
在每个公司的现场席位后⾯均有⼀个助⼿传递交易指令⾄场内并对客户发表实时的现场评论。
就⽬前⽽⾔场内交易占总交易量的⽐例较⼩。
下表为2005/10/24 伦铜在各节的交易量分布在场内交易的第⼆节交易中，当⽇市场的结算价格将被确定。
2、场外交易：办公室的电话市场与LME的Select系统。
1AM2AM AM1PMRING RING（决定当⽇结算价）KERB RING163347764510002PM PM办公室内交易总计RING KERB 111110956501270973办公室间电话交易市场现场交易传统的好处是提供了⼀个透明，有⼈公开叫喊的市场，但办公室间电话交易市场也只是24⼩时交易的⼀部分，投资者能够在屏幕（LME select 系统报价）上看到⼀个指⽰性的价格，然后他们联系经纪⼈，在那⾥完成交易。
通过屏幕经纪亦能够持续地提供指导性的价格。
经纪⼈对预期客户的实际报价没有必要与指导价格相同，但会取决于交易量和市场状况，以及客户的信⽤等级和与经纪⼈的关系。
如果经纪⼈的报价明显与屏幕上的价格不同，那么他就有可能失去这笔交易。
这个是公司的⾃⾝利益来保证屏幕价格的实时性，尤其在⾏情剧烈波动的市场。
通过办公室间电话交易市场系统交易的是真正的LME合约，也必须通过配对、清算和结算程序。
LME的期货介绍
一、LME的期货标准合约LME的风险控制一段不幸但很有教育意义的小插曲无期合同违约风险可能时有发生，曾有过大量的案例报导过，但主要的不是有色金属。
LME在不远的过去曾经发生过这样的事情。
国际锡业委员会（ITC）是由22个国家为避免锡价波动过大而成立的组织，1985年锡价暴跌，国际锡业委员会（ITC）在LME买进远期合约进行护盘，那时未由清算公司执行清算，锡价持续下挫，最终护盘行动失败。
远期合同的卖方要求国际锡业委员会（ITC）赔偿欠款５．１３亿英镑，案子由英国法院审理认为国际锡业委员会（ITC）主权国家根据法律最终不必赔偿，经过长达五年的时间，花费了上千万英镑的诉讼费后，由国际锡业委员会（ITC）赔偿１．８２５亿英镑在庭外和解。
如果采用了象现在LME使用的清算公司体系，这类问题就可以避免了。
当一笔交易经由清算所登记之后，事实上，进行了否定，用两个新的交易来替换它们，每一笔交易都以伦敦清算公司（LCH）作为对手。
因此例如甲卖了20手锌合约给乙（合约钉款进过了配对），各单笔交易分别通过甲卖了20手锌合约给伦敦清算公司（LCH），以入伦敦清算公司（LCH）卖出20手锌合约给乙来进行替换。
伦敦清算公司（LCH）没有净持仓，但是甲不必担心乙的信用风险，乙也不用担心甲的信用风险了。
例如：甲乙两方在圈内交易甲方：卖出X手到期日为Y的合约给乙方乙方：从甲方买进X手到期日为Y的合约甲乙双方双方将成交细节输入LME的系统甲方：卖出到期日Y的合约X手给乙方乙方：从甲方买进X手到期日为Y的合约系统校验配对甲方：卖出到期日Y的合约X手给乙方乙方：从甲方买进X手到期日为Y的合约清算公司登记交易记录甲方：卖出到期日Y的合约X手给乙方乙方：从甲买进X手到期日为Y的合约更换过程（以新替旧）：清算所作为主要对象介入甲方和乙方甲方：卖出到期日Y的X手合约给清算所清算所从甲方买入到期日Y的X手合约清算所卖出到期日Y的X手合约给乙方乙方：从清算公司买进到期日Y的X手合约因此甲乙双方均将信用风险转到清算公司，清算公司通常被认为没有信用风险的，但是清算公司到底为什么能够承担起甲的风险呢？为什么又被认为是零信用风险呢？它通过保证金和“逐日盯市”制度来防范风险。
期货套利和套期保值成功案例分析
期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。
本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。
二、案例一：商品套利假设某投资者在2020年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。
他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。
投资者决定通过套利操作来获取利润。
1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。
同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。
投资者预计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。
2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。
到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。
投资者决定平仓操作。
3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。
在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。
通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。
三、案例二：套期保值假设某农产品生产商预计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。
1. 套期保值策略生产商预计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。
他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。
他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。
2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。
到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。
生产商决定平仓操作。
3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。
期货套利和套期保值成功案例分析
中证期货套期保值经典案例某大型上市公司套期保值的实例一、.可行性分析—企业背景介绍：案例中，该大型上市矿业企业是中国500强之一的大型矿业资源公司，主要从事铜、铅、锌、铝、铁等基本金属、黑色金属和非金属磷矿的采选、冶炼、贸易等业务。
在本案例中以铅期货为套期保值的主要标的。
二、该企业套期保值策略设计——企业自身风险分析三、该企业套期保值策略设计流程——企业自身风险分析四、该企业套期保值策略设计流程——拟定套保方案对于国内的铅锌冶炼企业来说，在企业自身没有矿产资源的前提下，更多地是担心因精矿上涨过快而削弱其产品获利能力。
对于拥有矿山的生产商来说，价格的上涨对企业非常有利，其更多地担心是铅锌价格的下跌直接削弱企业的盈利能力，甚至是跌破成本价时给企业造成损失。
因此，铅锌冶炼企业风险主要有精矿价格上涨风险以及铅锭、锌锭价格下跌风险。
针对不同的市场风险，可以分别进行买入套期保值或者卖出套期保值。
该企业在现货经营中主要面临产成品销售压力、资金压力和原材料采购的风险。
其中，产成品销售压力是企业面临的主要压力，锌价的下跌将会直接削弱企业的盈利能力，企业必须在期货市场进行卖出保值以提前锁定利润，减少损失。
根据中证期货公司专项研究报告,特别是锌库存创新高，下游消费不畅等原因影响，预计锌品种下行的可能性比较大。
根据企业销售计划，需要对生产的锌锭、铅锭进行一部分保值。
在2011年的2月份，企业预计在4、5、6月每月将有大约4000吨锌锭的销售计划，并且，预计锌锭价格会持续下跌。
同时，由于铅期货在3月24日才正式上市，挂牌PB1109合约，企业结合铅期货挂牌上市价格较高，根据未来销售计划，对5、6月份销售进行保值，保值数量各为2000吨。
具体买入保值措施如下：为了提前锁定利润减少损失，公司决定进行锌锭卖出套期保值交易。
当日现货市场的价格为18500元/吨，公司将这一价格作为其目标销售价。
公司在期货市场上分别以19200元/吨、19400元/吨、19600元/吨的价格建仓，卖出4、5、6月份期货合约各4000吨。
期货保值原理
期货保值原理期货保值是指投资者为了规避风险，利用期货市场进行对冲操作，以保护自己的利益不受市场波动的影响。
期货保值原理是基于市场交易中的风险管理理念，通过期货合约的买卖来抵消现货市场的价格波动，实现风险的分散和控制。
首先，期货保值是基于对冲的原理。
投资者在进行期货保值时，通常会同时持有现货和期货头寸，通过对冲操作来抵消市场价格波动带来的风险。
当现货价格下跌时，期货价格上涨，反之亦然，这种对冲操作可以有效降低投资者的风险敞口，保护其投资收益。
其次，期货保值是基于套利的原理。
投资者可以通过期货市场与现货市场之间的价差进行套利交易，从而实现风险的规避和利润的增加。
当现货市场和期货市场出现价格差异时，投资者可以利用这一价差进行套利交易，通过买入低价的资产并卖出高价的资产来获取套利收益，从而实现风险的规避和利润的增加。
第三，期货保值是基于资产配置的原理。
投资者可以通过期货市场进行资产配置，实现投资组合的多样化和风险的分散。
通过在期货市场上建立多头或空头头寸，投资者可以灵活调整自己的投资组合，根据市场行情和自身风险偏好来进行资产配置，从而实现风险的分散和收益的最大化。
最后，期货保值是基于市场预期的原理。
投资者在进行期货保值时，通常会根据自己对市场走势的预期来选择合适的期货合约进行交易。
通过对市场的分析和预测，投资者可以根据自己对市场的预期来选择合适的期货合约进行交易，从而实现风险的规避和收益的增加。
总之，期货保值原理是投资者在期货市场上进行风险管理和收益增加的重要手段。
通过对冲、套利、资产配置和市场预期等原理的运用，投资者可以有效规避风险，保护自己的利益，实现收益的最大化。
期货保值原理的理解和运用对投资者来说至关重要，可以帮助他们在市场交易中获得更好的投资回报。
LME介绍及铜铝套利
LME介绍及铜铝套利1. 什么是LME？LME是伦敦金属交易所（London Metal Exchange）的简称，是全球最大的金属期货交易所之一。
该交易所成立于1877年，总部位于英国伦敦。
LME的目标是为全球市场提供一个受监管的交易平台，使金属供需关系更加透明，提高市场的流动性和价格发现能力。
2. LME交易品种LME提供多种金属期货合约，包括铜、铝、锌、铅、镍、锡、银、黄金等。
其中，铜和铝是交易所中最活跃的品种之一。
3. 铜铝套利策略铜铝套利是一种金属套利交易策略，通过同时买入铜合约和卖出铝合约，以利用铜铝价差的变化来获利。
这种套利策略基于以下两个假设：3.1 铜铝价差会收敛铜和铝是一对相关性很高的金属。
它们在工业生产中有广泛的应用，因此它们的价格通常存在一定的相关性。
当铜铝价差处于较高水平时，市场上的套利机会就会出现。
套利者可以买入铝合约，并同时卖出等值的铜合约，以期待铜铝价差会收敛。
3.2 铜铝价差在波动中保持可观的水平铜铝价差的波动范围是套利者赚取利润的关键。
如果价差的波动范围较大且持续时间较长，套利者有更多的机会进行买入铝、卖出铜的交易。
然而，如果价差的波动范围较小，则套利空间将大大减少。
4. 如何进行铜铝套利交易？进行铜铝套利交易需要以下几个步骤：4.1 分析铜铝价差首先，需要对铜铝价差进行分析。
通过观察历史数据和市场动态，可以评估当前的铜铝价差水平是否处于较高或较低的范围。
4.2 选择合适的合约根据对铜铝价差的分析，选择合适的合约进行交易。
需要考虑合约的到期日、合约规模和交易成本等因素。
4.3 开仓交易根据选择的合约，进行开仓交易。
买入铝合约并同时卖出等值的铜合约。
开仓时要注意合约的交易价格和仓位管理。
4.4 监控价差变化持仓后，需要密切监控铜铝价差的变化。
根据市场走势，可以选择适时进行平仓交易或调整仓位。
4.5 平仓交易当价差达到预期目标时，进行平仓交易。
卖出铝合约并买入等值的铜合约。
运用远期外汇交易进行套期保值
远期外汇交易是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
与即期外汇交易的根本区别，在于交割日不同。
凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。
1．进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险。
汇率变动是经常性的，在商品贸易往来中，时间越长，由汇率变动所带来的风险也就越大，而进出口商从签订买卖合同到交货、付款又往往需要相当长时间(通常达30天～90天，有的更长)，因此，有可能因汇率变动而遭受损失。
进出口商为避免汇率波动所带来的风险，就想尽办法在收取或支付款项时，按成交时的汇率办理交割。
例1：某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本1 200万日元，约定3个月后付款。
双方签订买卖合同时的汇率为US＝J￥130。
按此汇率，出口该批商品可换得1 300万日元，扣除成本，出口商可获得100万日元。
但3个月后，若美元汇价跌至US= J￥128，则出口商只可换得1 280万日元，比按原汇率计算少赚了20万日元；若美元汇价跌至US= J￥1．20以下，则出口商可就得亏本了。
可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成压力。
因此日本出口商在订立买卖合同时，就按US= J￥130的汇率，将3个月的10万美元期汇卖出，即把双方约定远期交割的10万美元外汇售给日本的银行，届时就可收取1 300万日元的货款，从而避免了汇率变动的风险。
例2；某一香港进口商向美国买进价值10万美元的商品，约定3个月后交付款，如果买货时的汇率为US=HK7．81，则该批货物买价为78．1 万港元。
但3个月后，美元升值，港元对美元的汇率为US＝HK．88，那么这批商品价款就上升为78．8万港元，进口商得多付出0．7万港元。
如果美元再猛涨，涨至US$l=HK，00以上，香港进口商进口成本也猛增，甚至导致经营亏损。
所以，香港的进口商为避免遭受美元汇率变动的损失，在订立买卖合约时就向美国的银行买进这3个月的美元期汇，以此避免美元汇率上升所承担的成本风险，因为届时只要付出78．1万港元就可以了。
境外期货交易入门系列手册——第一期 LME
第一期伦敦金属交易所伦敦金属交易所(London Metal Exchange, 以下简称LME)是世界上最大的有色金属交易所，其价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。
在19世纪中期，英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国。
随着时间的推移，工业需求不断增长，英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料，数月的海运期使得金属商人和消费者不得不面对价格起起落落的种种风险。
1877年，LME应运而生。
LME公开发布的成交价格被广泛作为世界金属贸易的基准价格，世界上全部铜生产量的70%是按照LME所公布的正式牌价为基准进行贸易的。
2011年，LME交易量达1.466亿手，比上年增长21.9%，交易金额达15.4万亿美元，比上年增长32.8%。
LME交易的品种有铜、铝、铅、锌、镍、铝合金、金属价格指数、北美特种铝合金、小型金属、钢坯、钼和钴。
提供金属期货、期权交易。
一、交易规则1、交易方式（1）公开叫价交易（Open Outcry Trading)公开叫价是指参与者在交易所内围成一圈在各自固定的位置上进行手势交易。
两个主要市场－Ring & Kerb Trading：今天LME 的圈内（Ring）和综合（Kerb）其实都是圈内交易，场外交易在下文中会提到。
交易所刚成立后，很长时间内的大部分交易基本在场内分节进行，当时只有Ring Trading，交易所收市后，交易自行停止。
随着市场参与者的增加，交易所关闭后人们移至交易所外的马路旁继续交易，由此产生了Kerb Trading（kerb原意为街道的路边石）。
二者的区别是，前者为单个商品的圈内交易，后者则是所有商品混合交易的圈内交易。
从交易所开始交易至今，公开叫价存在了一百多年且并没有被电子交易取代的现象，目前这种形式只限于LME的圈内交易。
公开叫价交易分为上午节和下午节，每节有两个交易时间段。
Ring Trading开盘，每一个金属合约依次进行5分钟的交易，所有合约都交易过后会有短暂休息，随后进行第二节的交易，同样所有金属依次进行5分钟的交易。
套期保值实例
实例：牛市和熊市中的套期保值操作技巧1、牛市中电铜生产商的套期保值交易铜价处于涨势之中，电铜生产商显然很少会担心产品的销售风险，对于拥有矿山的生产商来说，价格的上涨对企业非常有利，企业可以在确保利润的价格水平之上根据市场情况逐步在期货市场进行卖出保值。
但对于原料(铜精矿)不足的冶炼厂来说，会更多地担心因原料价格上涨过快而削弱其产品获利能力。
我国企业进口铜精矿，通常采用以下两种惯用的贸易方式。
(1)"点价"在这种贸易方式下，电铜生产商完全可以根据其需要，选择合适的价格锁定其生产成本。
(2)平均价在这种贸易方式下,电铜生产商显然会在铜价上涨的过程中面临着较大的原料价格风险，企业为了规避这种风险，就需要通过期货市场对其现货市场上的贸易活动进行保值。
该套期保值交易过程可参见案例一：某铜业公司1999年6月与国外某金属集团公司签定一份金属含量为3000吨的铜精矿供应合同，合同除载明各项理化指标外，特别约定TC/RC 为48/4.8，计价月为1999年12月，合同清算价为计价月LME（伦敦金属交易所）三月铜平均结算价。
该公司在签定合同后，担心连续、大规模的限产活动可能会引发铜价的大幅上涨，因此决定对这笔精矿贸易进行套期保值。
当时，LME三月铜期货合约价为1380美元/吨。
（后来铜价果然出现大幅上涨，到计价月时，LME 三月铜期货合约价已涨至1880美元/吨，三月铜平均结算价为1810美元/吨。
）于是该公司在合同签定后，立即以1380美元/吨的价格在期货市场上买入3000吨期货合约，（这意味着该公司所确定的铜精矿目标成本=1380-（48+4.8*22.5）=1224美元/吨）到计价月后，1810美元/吨清算价被确定的同时，（铜精矿价格=1810-（48+4.8*22.5）=1654美元/吨）该公司即在期货市场上以1880美元/吨的价格，卖出平仓3000吨期货合约。
表一铜精矿期货合约表一结果显示，该铜业公司通过该买入套期保值交易，不仅有效地规避了因价格上涨给其带来的风险损失，而且获得了一定的利润。
LME金属交易规则
ii客户需要将合约的到期日(交割日)延后或者提前，那么同样需要 进行调期操作。
LME交易规则
• • • • 移倉/調期 (Carry Trades) 移倉/調期是為了縮短或延遲交收日期，以自行平倉，當中亦會牽涉到 盈虧計算。客戶必須致電盤戶以進行移倉/調期。 例子: 客戶A於2009年9月3日買入1手(25噸)3個月的銅，價格為USD5890，該 合約到期日為2009年12月3日。 客戶A於2009年10月5日沽出了1手(25噸)3個月的銅，價格為USD5960， 該合約到期日為2010年1月5日。 由於客戶A買入和沽出的合約到期日不同(分別為2009年12月3日及2010 年1月5日)，所以未能夠自行平倉。 客戶A須要移倉/調期，即沽出1手(25噸)銅到期日為2009年12月3日，並 買入1手(25噸)銅到期日為2010年1月5日。假設沽出的1手銅價格為 USD5940，而買入的1手銅價格為USD5965，移倉/調期當中便有USD25 銅價的虧損。 移倉/調期後，才能自行平倉。
• • •
LME交易规则
• • • • LME的三种交易方式分别是： 1. Open Outcry trading（称为公开喊价交易，场内交易，又分为 ring trading 和 KERB trading两种，前者尤为重要。） 2. Inter office trading（场外交易，通过电话进行询价交易） 3. LME Select交易（场外交易，通过网络进行交易）
•
• •
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LME交易规则
• 调 期（carry) i.客户已经建立某个头寸，要对此已建头寸进行平仓的话，那么需 要建立与原有头寸数量相同、方向相反、到期日一致的头寸才可 以对冲。 由于LME是每个交割日都可以成为一个合约，所以不同交易日建 立的3月合约头寸其到期日都不会相同。对不同交易日建立的反 向头寸进行平仓对冲就需要进行调期操作，使得两个合约的交易 日整合到一起。
如何利用期货市场进行套期保值
如何利用期货市场进行套期保值期货市场是金融市场的重要组成部分，被广泛应用于企业和投资者的风险管理和套期保值。
套期保值是指利用期货合约来抵消现货市场上的价格波动风险。
在这篇文章中，我们将探讨如何利用期货市场进行套期保值。
一、什么是套期保值套期保值是指通过在期货市场上进行交易，以抵消现货市场上的价格波动风险。
企业和投资者可通过购买或卖出期货合约来锁定某种商品或金融资产的价格。
通过套期保值，企业和投资者能够在市场价格波动时保持其利润或投资价值的稳定。
二、套期保值的优势1. 风险管理：套期保值使企业和投资者能够规避由市场价格波动引起的风险。
无论市场价格如何变化，套期保值能够确保企业和投资者的盈利或投资价值不受影响。
2. 价格稳定：通过套期保值，企业和投资者能够锁定特定商品或金融资产的价格，从而在市场价格波动时保持其价格的稳定。
3. 成本控制：套期保值使企业能够在制定产品定价和采购计划时知道其成本，从而更好地控制生产和经营成本。
三、套期保值的基本步骤1. 识别风险：企业和投资者首先要识别其所面临的价格风险。
这可能涉及到特定商品或金融资产的需求和供应情况、市场趋势等因素的分析。
2. 制定套期保值策略：企业和投资者需要确定其套期保值的策略。
这包括选择合适的期货合约、交易时间、头寸大小等。
3. 进行套期保值交易：企业和投资者根据其套期保值策略，在期货市场上进行相应的交易。
他们可以选择买入或卖出期货合约来锁定价格和减少风险。
4. 监控和调整：一旦进入套期保值交易，企业和投资者需要密切监控市场情况，并根据需要进行调整。
他们可能需要平仓、换仓或加仓以适应市场变化。
四、套期保值的注意事项1. 了解市场：在进行套期保值之前，企业和投资者需要深入了解所涉及的市场。
他们需要了解市场规则、合约细则和相关的法律法规。
2. 风险评估：套期保值并不能完全消除风险，企业和投资者需要对其风险进行评估。
他们需要对可能的损失有所准备，并采取适当的风险管理策略。
浙江大学证券与期货-如何利用LME_开展期货保值共28页文档
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2.结算模式
LME 的每笔交易在进行结算前必须进行匹配操作（match ）。各期
货经纪公司在达成期货交易后，必须尽快将交易记录输入到交易所
的计算机匹配系统，该期货交易记录包含交易对手的经纪公司名称。
易指令反馈给本公司具有做市功能的做市商（dealer， 又叫market maker）。做市商根据个人判断，决定是否 为公司接下客户交易头寸，从而使经纪公司本身成为客 户的交易对手。
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三、LME市场的主要参与者及其操作策略
LME 虽然是全球历史最悠久、影响最大、交易 最活跃的基本金属交易所，但与庞大的全球期货 市场相比，其市场容量仍然较小。
浙江大学证券与期货-如何利 用LME_开展期货保值
如何利用LME 开展期货保值
套期保值案例
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一、LME 的市场功能
作为全球历史最悠久、规模最大的金属期货交易所， LME 具有下列功能∶
1.为有色金属相关企业提供交易场所，让参与者获得抵抗 价格风险的保值机会。
2.为全球有色金属交易活动发现价格，提供价格参考。 3.为交易者提供注册品牌有色金属的交割和储存仓库。
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实力雄厚、投机性强的基金通常喜欢深入研究市 场的持仓结构，寻找潜在的对手，然后通过实力 取胜。
如∶1996年中国株洲冶炼厂，在LME 的期货锌交易中，过量保值。 该消息被某一两个基金获知后，基金立即依靠实力拉动锌价大幅上 升，通过逼仓操作，将锌价推高到历史上罕见的高价位，最后株洲 冶炼厂被迫砍仓出局，基金在最高点从容出货。
场外交易（kerb trading）∶场外交易也是在LME 交易厅内进行的 交易，其交易过程没有圈内交易那么正式，会员可以同时进行不同 期货品种、不同交割日的期货合约买卖交易。
做期货的方法和技巧
做期货的方法和技巧
期货交易是一种风险很高、收益也可能很高的交易方式，如何正确地进行期货交易，下面
将为大家介绍方法和技巧。
首先，要做好市场分析，了解当前市场动态，及时发现市场信息，即时跟踪趋势，以便做
出投资决策。
在进行期货交易之前，需要仔细研究不同期货合约的规则，及时了解市场的
消息，以便做出合理的投资决策。
其次，加大风险管理力度。
做期货交易市场中，必须重视风险管理，建立合理有效的风险
控制机制，适时调整持仓比例，买卖要慎重，精明运作，避免一步“步步高升”，以便安全、稳定地从中获取收益。
再者，运用套利策略。
期货交易的套利可以大大减少风险。
但是无论是哪种交易，都要独
立运用套利策略，避免被以被动出现亏损，掌握好盈利是关键。
最后，要正确掌握止损止盈点。
期货交易的止损止盈点是衡量一个交易机构成功与否的关键点，一定要根据实际情况来调整，掌握好止损止盈点可以有效减少风险，有效控制交易。
总之，期货交易对于投资者来说有一定的风险性，但只要注意以上几点方法和技巧，就可以把投资风险降到最低，把利润最大化。
伦敦金属交易规则套利以及期权交易
伦敦金属交易规则套利以及期权交易伦敦金属交易所有着严格的交易规则，以确保交易的公平和透明。
首先，所有的交易必须在交易所开放的指定交易时间内进行。
交易所设有多个交易与结算日，投资者可以根据自己的需求和风险承担来选择合适的期货交易合约。
此外，LME还规定了交易品种和合约的标准化，以确保市场的一致性和流动性。
成员交易商可以通过LME成员资格进行交易，而非成员交易商可以通过与成员交易商建立合作关系来进行交易。
为了确保市场的正常运作，交易商需要遵守LME的监管要求，包括资金要求、报告要求和市场行为规范等。
此外，LME还设有监控和追踪系统，以及强制豁免制度，监管市场参与者的行为。
套利是金属交易中常见的一种交易策略。
套利是通过买入一个市场上低价的金属合约，同时卖出一个市场上高价的金属合约来获得收益。
这样的交易策略能够从不同市场之间的价格差异中获利。
LME提供了多种套利机会。
首先，由于LME是全球最重要的金属交易所之一，不同市场之间的金属价格差异是常见的。
投资者可以通过买入一种市场上低价的金属合约，同时卖出另一种市场上高价的金属合约来进行套利。
其次，由于期货合约的交割月份和交割地点不同，也为套利提供了机会。
投资者可以在不同月份和地点之间进行交易，利用价格差异来获得收益。
期权交易是另一种常见的金属交易策略。
期权是一种金融衍生品，允许投资者以固定价格在未来的特定日期购买或出售金属合约。
期权交易提供了对金属价格波动的对冲和投机机会。
LME提供了多种期权合约来满足不同投资者的需求。
投资者可以通过购买看涨期权（Call Option）来获得金属合约的买入权，或者通过购买看跌期权（Put Option）来获得金属合约的卖出权。
期权交易可以灵活地用于投机和对冲，帮助投资者管理价格风险。
总结而言，伦敦金属交易所的交易规则和套利策略为投资者提供了广泛的交易机会。
投资者可以通过套利来利用不同市场之间的价格差异，也可以通过期权交易来对冲和投机金属价格波动。
利用外汇期货套期进行保值方法
利用外汇期货套期进行保值方法外汇期货交易一般可分为外汇期货套期保值交易，外汇期货投机和套利交易，而套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所。
下面就让店铺为你们介绍一下外汇期货套期保值方法吧。
外汇期货套期保值原理套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。
在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
外汇期货套期保值方法(一)多头套期保值可以用实例说明。
例如，美国某一厂商在瑞士有分厂，该分厂有多余的50万瑞士法郎，可暂时(如6个月)给美国的厂使用，而美国厂这时也正需要一笔短期资金。
最好的办法是把瑞士的这笔资金转汇到美国，让美国厂使用6个月，然后归还。
要做这样一笔交易，厂商为了避免将来重新由美元变成瑞土法郎时发生汇率风险，他们就可以把50万瑞士法郎以现汇出售换成美元，买成远期交投的瑞士法郎，这样就不会发生汇率波动的风险，这种做法就是多头套期保值。
现用假设数字来说明。
(二)空头套期保值我们可以用实例来说明。
例如，美国某一厂商在瑞士有分厂，该分厂急需资金以支付即期费用，6个月后财力情况会因购买旺季来到而好转。
美国厂正好有多余的资金可供瑞士厂使用，于是便汇去了30万瑞士法郎。
为了避免将来汇率变动带来损失，一方面在现货市场买进瑞士法郎;另一方面又在期货市场卖出同等数量的瑞士法郎。
期货市场的投机与保值
期货市场的投机与保值期货市场是金融市场中的一种衍生品市场，通过交易合约来约定未来某个时间点的商品或金融资产的价格。
投资者可以利用期货市场进行投机或保值操作。
本文将探讨期货市场中的投机和保值策略，并分析其风险与收益。
一、投机策略1.趋势投机趋势投机是根据市场价格的走势进行交易的一种策略。
投资者通过对市场的技术分析和基本面分析，预测市场价格的趋势，并进行相应的交易。
例如，如果预测到某种商品的价格将上涨，投资者可以买入相应的期货合约，以获取价格上涨带来的收益。
2.套利投机套利投机是利用不同市场或不同合约品种之间的价格差异进行交易的策略。
投资者通过同时买入低价合约和卖出高价合约，通过价格差异的套利来获取收益。
这种策略往往需要快速的反应和高效的执行能力。
3.事件投机事件投机是根据市场中的事件或新闻消息进行交易的策略。
投资者通过对事件的分析和预测，判断其对市场价格的影响，并进行相应的交易操作。
例如，当市场中出现重要的经济数据发布或政治事件发生时，投资者可以通过预测事件的影响来进行交易。
二、保值策略1.空头对冲空头对冲是指投资者持有现货头寸的同时，卖出相应数量的期货合约，目的是通过期货市场的交易来对冲现货头寸的价格风险。
这种策略可以有效降低投资者的市场风险，保护其现货头寸的价值。
2.多头对冲多头对冲是指投资者持有空头合约的同时，买入相应数量的期货合约，以对冲空头合约的价格风险。
这种策略可以帮助投资者平衡其投资组合的风险，降低可能的亏损。
3.价差对冲价差对冲是指投资者同时进行多头和空头交易来对冲价格波动的风险。
投资者通过对不同合约或不同交易所的价格差异的把握，进行相应的多头或空头操作，从而实现价格波动风险的对冲。
三、投机与保值的风险与收益投机和保值都存在一定的风险与收益。
投机策略可以带来高额的收益，但也伴随着较高的风险。
投机者需要具备较强的市场分析能力和风险控制能力，以便及时应对市场变化。
保值策略主要是为了降低市场风险而设计的，它可以帮助投资者稳定投资组合的价值。