股利政策练习题(含答案)

第十一章股利政策练习题

1．A公司的资产负债表数据如表11—1所示。

表11-1 A公司的资产负债表

如果股票价格是40元，公司支付20％的股票股利之后，表11一l中的数据如何变化?

2．A公司本年实现的净利润为400万元，年初未分配利润为1 200万元，年末公司讨论决定现金股利分配的数额。预计明年需要增加投资资本600万元，公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％。上年实现净利润360万元，分配的现金股利为216万元。

要求：计算回答下列互不关联的问题。

(1)公司采用剩余股利政策，权益资金筹集优先使用留存收益，公司本年的股利支付率是多少?

(2)公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少现金股利?

(3)公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少现金股利?

(4)公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股最低现金股利为0．1元，按净利润超过最低股利部分的25％发放额外现金股利，该公司目前普通股股数为500万股，公司本年应发放多少现金股利?

3．某公司目前的股东权益项目资料如下：

股本——普通股(每股面值1元) 1 000万元

资本公积 3 000万元

盈余公积 1 000万元

未分配利润 1 500万元

股东权益合计 6 500万元

公司股票的每股现行市价为9．75元。

要求：计算回答下述三个互不关联的问题。

(1)如若按1股换2股的比例进行股票分割，股票分割后按照每股0．1元派发现金股利，计算利润分配后股东权益各项目数额、普通股股数。

(2)假设公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股7．2元，不改变市净率，计算每股现金股利应是多少?

(3)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0．1元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

4．某公司目前发行在外股数为1 000万股，公司正在做2008年的股利分配计划，预计2008年实现的税后净利为850万元，投资计划所需资金800万元，公司的目标资本结构为自有资金占60％。要求：

(1)若公司采用剩余股利政策，则2008年需要从外部增加的借款和股权资金为多少?

(2)若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60％，则2008年需要从外部增加的借款和股权资金为多少?

(3)若计划年度分配股利0．5元／股，维持目前的资本结构，并且不增发新股，预测当前利润能否保证?

5．某公司当年年底的所有者权益总额为1 000万元，普通股600万股。目前的资本结构为长期负债占60％，所有者权益占40％，没有流动负债。该公司的所得税税率为33％，预计继续增加长期负债不会改变目前11％的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：

(1)计划年度分配现金股利0.05元／股；

(2)拟为新的投资项目筹集200万元的资金；

(3)计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股。

要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润（假定不考虑提取法定公积金、公益金等事项）。

第十一章股利政策练习题参考答案

1．A公司的资产负债表数据如表11—1所示。

如果股票价格是40元，公司支付20％的股票股利之后，表11一l中的数据如何变化? 解：

发放股票股利后的资本盈余额=140 000 000+(40-lO)×(5 000 000×20％)

=170(百万元)，

留存收益余额=1 00 000 000—5 000 000×40×20％=60(百万元)，

流通的普通股余额=50 000 000+5 000 000×10×20％=60(百万元)，

所有者权益总额=290(百万元)。

2．A公司本年实现的净利润为400万元，年初未分配利润为1 200万元，年末公司讨论决定现金股利分配的数额。预计明年需要增加投资资本600万元，公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％。上年实现净利润360万元，分配的现金股利为216万元。

要求：计算回答下列互不关联的问题。

(1)公司采用剩余股利政策，权益资金筹集优先使用留存收益，公司本年的股利支付率是多少?

(2)公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少现金股利?

(3)公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少现金股利?

(4)公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股最低现金股利为0．1元，按净利润超过最低股利部分的25％发放额外现金股利，该公司目前普通股股数为500万股，公司本年应发放多少现金股利?

解：

(1)预计明年投资所需的权益资金=600×60％=360(万元)，

利润留存=360(万元)，

本年发放的现金股利=400—360=40(万元)，

股利支付率=40／400× 1 00％=10％。

(2)本年发放的现金股利=上年发放的现金股利=216(万元)。

(3)固定股利支付率=216／360×100％=60％，

本年发放的现金股利=400×60％=240(万元)。

(4)最低现金股利额=500×O．1=50(万元)，

额外现金股利=(400—50) ×25％=87．5(万元)，

本年发放的现金股利=50+87．5=1 37．5(万元)。

3．某公司目前的股东权益项目资料如下：

股本——普通股(每股面值1元) 1 000万元

资本公积 3 000万元

盈余公积 1 000万元

未分配利润 1 500万元

股东权益合计 6 500万元

公司股票的每股现行市价为9．75元。

要求：计算回答下述三个互不关联的问题。

(1)如若按1股换2股的比例进行股票分割，股票分割后按照每股0．1元派发现金股利，计算利润分配后股东权益各项目数额、普通股股数。

(2)假设公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股7．2元，不改变市净率，计算每股现金股利应是多少?

(3)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0．1元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

解：

(1)普通股股数=1 000×2=2 000(万股)，

普通股股本=(1／2) ×2 000=1 000(万元)，

资本公积=3 000(万元)，

盈余公积=1 000(万元)，

未分配利润=l 500—2 000×O．1=1 300(万元)。

(2)市净率=每股市价／每股股东权益，

分配前市净率=9．75÷(6 500÷1 000)=1．5，

每股市价7．2元时的每股股东权益=7．2÷1．5=4．8(元／股)，