青岛大学2012年 金融专硕431金融学综合考研真题

青岛大学2012年金融学综合试题

一、名词解释（每题3分，共30分）

1.间接融资

2.封闭式基金

3.金融公司

4.存款保险制度

5.货币乘数

6.表外业务

7.资本结构

8.72法则

9.净现值

10.证券市场线

二、简答题（每题7分，共56分）

1.我国的金融监管机构有哪些？其职能是什么？

2.按照合约的类型，金融衍生产品主要包括那几类？

3.什么是利率的风险结构？影响因素是什么？

4.国际收支平衡的含义是什么？

5.货币供应量变动是如何影响宏观经济运行的？

6.财务报表分析有哪些应用？

7.市场效率有哪些形式？

8.MM第一定理的内容是什么？其含义是什么？

三、计算题（每题6分，共24分）

1.假定预期理论是正确的期限结构理论，根据下列未来5年的1年期利率，计算1～5年期期限结构中的利率，并绘制得出收益率曲线。

（1）5%，6%，7%，6%，5%

（2）5%，4%，3%，4%，5%

2.已知：GBP／USD＝1.6125／35，USD／JPY＝150.80／90，求GBP／JPY。

3.你有一项投资在1年后付给你200美元，2年后付给你400美元，3年后付给你600美元，以及4年后付给你88美元，从类似的投资中，你可以赚取12%的报酬，那么，你最多应该为该项投资支付多少钱呢？

4.2008年5月30日，阿拉巴马电力公司有两只在NYSE交易的面值为25美元的优先股。其中一只每年每股派发股利1.30美元，销售价格是每股21.05美元；另一只则每年派发股利

1.46美元，销售价格是每股24.35美元。请问，阿拉巴马电力公司的优先股成本是多少？

四、论述题（每题20分，共40分）

1.试述当前我国通货膨胀的成因及其治理对策。

2.新股发行（IPO）的低定价（underpricing）在全球相当普遍。为什么会持续地存在呢？目前研究者仍然缺乏共识，请谈谈你的看法。

青岛大学2012年431金融学综合试题解析

一、名词解释（每题3分，共30分）

1.【解析】间接金融。通过金融中介机构进行的资金融通方式。在这种融资方式下，在一定时期里，资金盈余单位将资金存入金融机构或购买金融机构发行的各种证券，然后再由这些金融机构将集中起来的资金有偿地提供给资金需求单位使用。资金的供求双方不直接见面，他们之间不发生直接的债权债务关系，而是由金融机构以债权人和债务人的身份介入其中，实现资金余缺的调剂。间接融资同直接融资比较，其突出特点是比较灵活，分散的小额资金通过银行等中介机构的集中可以办大事，同时这些中介机构拥有较多的信息和专门人才，对保障资金安全和提高资金使用效益有独特的优势，这对投融资双方都有利。

2.【解析】根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。

3.【解析】金融公司在西方国家是一类极其重要的金融机构。其资金的筹集主要靠在货币市场上发行商业票据、在资本市场上发行股票、债券；也从银行借款，但比重很小。汇集的资金是用于贷放给购买耐用消费品、修缮房屋的消费者及小企业。一些金融公司由其母公司组建，目的是帮助推销自己的产品。比如，福特汽车公司组建的福特汽车信贷公司是向购买福特汽车的消费者提供消费信贷。

4.【解析】存款保险制度一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度。

5.【解析】货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系。简单地说，货币乘数是一单位准备金所产生的货币量。在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间客观存在着数倍扩张（或收缩）的效果或反应，这即所谓的乘数效应。货币乘数主要由通货—存款比率和准备金—存款比率决定。通货—存款比率是流通中的现金与商业银行活期存款的比率。准备—存款比率是商业银行持有的总准备金与存款之比，准备—存款比率也与货币乘数有反方向变动的关系。

6.【解析】表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益的经营活动，它有狭义和广义之分。狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负债表，但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务。广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外，还包括结算、代理、咨询等业务。表外项目也被称为“或有负债”和“或有资产”项目，或者叫“或然资产和负债”。

7.【解析】资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。企业融资结构，或称资本结构，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。

8.【解析】所谓的“72法则”就是以1%的复利来计息，经过72年以后，你的本金就会变成原来的一倍。这个公式好用的地方在于它能以一推十，例如：利用5%年报酬率的投资工具，经过14.4年(72/5)本金就变成一倍；利用12%的投资工具，则要6年左右(72/12)，

才能让1块钱变成2块钱。72法则是在利率较小时的近似规律，当利率变大后便不再适用。

9.【解析】净现值是指对于一项投资项目，未来现金流通过适当的折现率折现以后减去期初投资额所余下的现金价值。净现值体现的是一个投资收益绝对量的概念。未来各期的现金流量通过合理的方式进行预测而得。适当的折现率要综合考虑各种因素，主要包括：与项目期限匹配的无风险利率和风险溢价。在考虑风险溢价时如果市场上有类似的项目可以借鉴该项目的风险溢价；如果市场上无类似项目，则要通过科学的评估来确定风险溢价。其计算公式为：

10.【解析】资本资产定价模型的图示形式称为证券市场线，它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML 揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间呈线性关系，充分体现了高风险高收益的原则。

二、简答题（每题7分，共56分）

2.【解析】根据合约的类型，金融衍生品主要包括远期、期权、期货和互换。远期合约是最早出现的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一日期，按约定的价格，买卖约定数量的相关资产。目前，远期合约主要有：货币远期和利率远期两类。在远期合约有效期内,合约的价值随相关资产市场价格的波动而变化。期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）换一系列现金流的合约。

3.【解析】不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其市场价格会不相同，从而计算出的债券收益率也不一样。反映在收益率上的这种区别，称为“利率的风险结构”。实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为“信用利差”。由于国债经常被视为无违约风险债券（简称“无风险债券”），我们只要知道不同期限国债的收益率，再加上适度的收益率差，就可以得出公司债券等风险债券的收益率，并进而作为贴现率为风险债券进行估值。在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小；

而一旦进入衰退或

1.【解析】金融监管机构是根据法律规定对一国的金融体系进行监督管理的机构。其职责包括按照规定监督管理金融市场；发布有关金融监督管理和业务的命令和规章；监督管理金融机构的合法合规运作等。我国目前的金融监管机构包括“一行三会”，即中国人民银行、银监会、证监会和保监会。中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。中国人民银行在国务院的领导下，制定和实施货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。中国银行业监督管理委员会（简称银监会）为国务院直属正部级事业单位，根据授权，统一监督管理银行、金融资产公司、信托投资公司及其他存款类金融机构，全系统参照公务员法管理。中华人民共和国保险监督管理委员会，简称中国保监会，根据国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规统一监督管理全国保险市场，维护保险业的合法、稳健运行。中国证监会为国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。

或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。该合约价格代表了某种商品未来价格走势。金融互换是约定两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内，交