山东临工外资并购现象的思考

长伴 随着 日益激烈的行业竞争 ， 核心竞争力的培养成为企业制胜的关键。 在并购过程 中出现 了许 多问题，
引发 了许多讨论。山东临工的并购之路却较为顺利，企业资产质量 、产 能、效益等都得到较大的提升 ， 对该行业其他企业以至其他行业企 业并购具有一定的借鉴意义。 关键词：外资 并购 思考
管理层平均入股 ２ ０万 元 ，共 筹 集 资金 １ ． ２ １ 亿元成立 山
择国产 。因此 ，国外工程机械企业 要实现 在中国本土生
作者简介 ：宋朋来 （ １ ９ ７ ８ 一），男，山 东临沂人 ，中国人 民银行 临沂市中心支行，科员，经济师，研 究方向：金融经济管理
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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９ ９・
财 经 管理
产 。临工机械 资产被置换 出之后，临工机械管理层积极 高 出 ５ ０ — １ ５ ０ ％ ，过 高的价格差距 使许 多国 内用户仍 然选 筹划将此部分资产重新回购， 普通员工平均入股 ２ 万元 ，
流 及 房 地 产 。２ ０ ０ ３ 年 １ ２月 ， 南 方 香 江 与 山 东 临 工 签 署
１ ． ３ ． ３置换其他股 权。香江控股 在置换挖掘机 和装 司股权 ９ ０ ９ ． ３ ６ 万元 和天 同证券有 限责任公 司股权 ３ ０ ０ ０ １ ． ４ 临工机械改制成 民营企业 ，与沃尔沃公司合资 临工机械 ９ ８ ． ６ ８ ％的股 权被 置换给 大股 东南方 香江 后，原来具有 国企 背景和 上市公司双重背景 的这部分 资
总第 ５ ４ ７期 第２ ０期
管
理
观
察
Ｍａｎａｇｅ ｍｅｎｔ ＯｂＳ ｅｒｖｅ ｒ
２ ０ １ ４年 ７月 中旬 出版
山东临工外资并购现 象 的思考
宋朋来
（ 中国人 民银行 临沂市 中心支行 ，山东 临沂
２ ７ ６ ０ ０ ０ ）
摘要：机械制造行业是一个资金 密集型、技术密集型和劳动密集型的行业 ，工程机械需求的持续增
１ ．山东 Ｉ ｌ 缶 工 股改 历程
１ ． １ 国有 企业 改 制上 市
２ ０ ０ ５ 年 １ 月 ， 山东 香 江 控 股 股 份 有 限公 司 股 票 简 称 正 式 由原 来 的 “ 山东 临 工 ”变 更 为 “ 香 江 控 股 ” ， 公 司股 票 代码 （ ６ ０ ０ １ ６ ２ ）不 变 。 １ ． ３南方 香 江 以资 产 置换 方 式置 换 主业
山东临沂工程机械股份有限公司前身为山东临沂 工 程机械厂，始建于 １ ９ ７ ２年，， １ ９ ９ ４年通 过定向募集 方式
１ ． ３ ． １ 剥 离挖掘机 业务。南方香江 入主之后 ，对 资
改制成股份 公司，１ ９ ９ ８年在 上交所发行上市 （ 名称山东 产质量进行优化 ，将临工挖掘机公 司等 多项股权及应 收 临工，代码 Ｓ Ｈ ． ６ ０ ０ １ ６ ２ ）， 总股本 １ ０ １ ５ ０ 万股。其 中国家 款项置换 出上市公司，置 入南方香江下属一公 司 ９ ０ ％股
股５ ７ ５ ０万股 ，由山东工程机械集团有 限公司 （ 以下简称 权和 １ ． ３ 亿元现金。临工挖掘机公司于 １ ９ ９ ９ 年 ３月设立，
山工集 团） 持有 。 该企业为大型企业 ， 是我 国生产装载机 、
挖掘 机 的重 点骨 干 企业 ， 中国 ５ ０ ０ 家 最 大工 业 企业 之 一 ，
１ ５ ０ ０万股 ，占公 司总股 本的 ８ ． ５ ３ ％ ，成 为第 二大股东。 南方香江办理了股权过户手续 。 注册资本为 ５ ０ ０ 万元。２ ０ ０ ６年，香江控股将持有的临工机 的四家公司各 ９ ０ ％的股权和现金 ９ ８ ４ ０ ． ８ ５ 万元共计 ４ ８１ ８ ０ ． １ ６ ２ ０ ０ ３年 ７月，上述股权转让获国资委批准 ，山工集团和 械 ９ ８ ． ６ ８ ％的股权作价 ４ ８ １ ８ ０ ． １ ６万元，与南方香江集团持有 在 南方香江入主之前 ，山东临工的主业为工程机 械 万元进行置换 ，原山东临沂工程机械股份有限公司的所有工 的生产及销售 ，而控股股东南方香江的主业则为商贸物 程机械类资产都被置换 出上市公司。
４月 ｌ ２日，临工挖 掘机 公司股权变更登记手续完成 ，后 改名为山东众友工程机械有限公司 。
１ ． ３ ． ２ 剥 离 装 载 机业 务 。２ ０ ０ ３ 年９ 月 ，香 江 控 股 将 留
圳市南方香江实业有 限公司（ 以下简称南方香江 ） 签署《 国 存的装载机资产重新打包设立 了一家新公司一 山东临工工 程机械有 限公司 （ 以下简称 “ 临工机械 ”），由山东临工 ８ ． ６ ８ ％的 股权转让获 国资委批准，山工集 团和 南方香江 办理了股 与临沂国兴投资公司共同出资设立，山东临工占 ９ 权过户手续，南方香江成为第一大股东。 山工集团持有 股权。国兴投资公司在临工机械设立的一个月前注册成立 ，
了资产置换协议 ，并 由董事会会议审议通过 。根据资产 载机 资产 的同时，还将 哈尔滨 伟力工程机械有 限责任公 置换协议 ，山东临工与南方香江进行资产置换总金额为
的股 权作 价 １ ５ ０ ７ ６ ． ５ ８ 万 元 和现 金 １ ３ ９ ４ ２ ． ９ ５ 万元 。
２ ９ ０ １ ９ 万元；置入资产包括南方香江持有的聊城香江 ９ ０ ％ 万元进行了转让变更 。 ２ ０ ０ ４年 ９ 月南方香江 向除南方香江以外的所有股东 发 出全面收购要约 ， 至２ ０ ０ ４ 年１ ０月 ２ ９日要约收购期满 。
注册 资本 １ ０ ７ ６ ２ 万 元，由香江 控股与临沂工程机械集 团
有 限 公 司共 同 出资 ， 分别 持 有 ９ ５ ％和 ５ ％的股份 。２ ０ ０ ４年
并享有 自营进 出口权 。 １ ． ２ 股权转让 ，南方香江借壳上市 ２ ０ ０ ２ 年 １ ２月，控 股 山东 临工的股 东山工集 团向深 有股转让协议》，转让公司 ２ ８ ． ９ ７ ％国家股 。次年 ７月，