期货从业资格考试《期货投资分析》历年真题和解析答案0401-48

期货从业资格考试《期货投资分析》历年真题和解析答案0401-48
1、美国大豆供需平衡表中的结转库存（年末库存）等于（）。

【单选题】
A.总供给-总需求
B.(进口量+产量）-（出口量+内需总量）
C.期初库存-出口量
D.(进口量+产量）-(出口量+内需总量）-压榨量
正确答案:A
答案解析:总供给与总需求之差即为结转库存（年末库存）。

期初库存包括在总供给中。

总供给量=期初库存+产量+进口量，因此，年末库存=总供给-总需求。

选项A正确。

2、假如某国债现券的DV01是0.0545，CTD券的DV01是
0.0437，CTD券的转换因子是1.03，则套期保值比例是（）。

[参考公式：套期保值比例=被套期保值债券的dv01×ctd转换因子/ctd的
dv01]【单选题】
A.1.0000
B.1.1234
C.1.2846
D.1.3651
正确答案:C
答案解析:带入公式可得套期保值比例
=0.0545×1.03/0.0437=1.2846。

3、假设2015年，1单位M国货币和1单位N国货币比值为1：5.5。

2015年，M国的通货膨胀率为10%，其他条件不变，从购买力角度看，则两国间的汇率为（）。

【单选题】
A.1：4.95
B.1：5.00
C.1：5.60
D.1：6.05
正确答案:B
答案解析:M国发生通货膨胀，表明M国货币贬值。

其他条件不变，应包括N国货币价值或购买力不变。

那么，M国货币贬值，意味着用M国的货币兑换N国货币减少。

因此，M国发生通货膨胀后，1
单位M国货币兑换N国货币应小于5.5，故选项C、D不正确。

M国货币价值越小，N国货币价值相对较大，可见两者成反比，故5.5/（1+10%）=5，因此两国间的汇率为1：5。

4、假设一元线性回归模型为，那么μi应当满足的基本假设有（）。

【多选题】
A.μi（i=l．2，3，…，n）服从正态分布
B.Cov （ui，uj）=1（i≠j）
C.Cov（μi，xi）=0（i=l，2，3，…，n）
D.
正确答案:A、C、D
答案解析:选项B不正确，正确表述为：Cov （ui，uj）=0（i≠j）
5、为对冲股票组合的系统性风险，该基金经理应该卖出（）手股指期货。

【客观案例题】
A.702
B.752
C.802
D.852
正确答案:B
答案解析:卖出股指期货合约的数量为：β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=8亿×0.92/（3263.8点×300元/点）≈752手。

6、检验时间序列的平稳性方法通常采用（）。

【单选题】
A.格兰杰因果关系检验
B.单位根检验
C.协整检验
D.DW检验
正确答案:B
答案解析:检验时间序列的平稳性方法通常采用单位根检验，常用的单位根检验有DF检验和ADF检验。

7、在经济周期的过热阶段中，对应的最佳的选择是（）。

【单选题】
A.现金
B.债券
C.股票
D.大宗商品类
正确答案:D
答案解析:经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12～3点。

8、量化交易系统变更管理的核心风险控制要素是（）。

【单选题】
A.自下而上的经验总结
B.自上而下的理论实现
C.授权和可审计性
D.基于历史数据的理论挖掘
正确答案:C
答案解析:量化交易系统变更管理的核心风险控制要素包括授权和可审计性。

9、当日人民币兑美元汇率在6.1881，港杂费为150元/吨，则3月大豆到岸完税价为（）元/吨。

[参考公式：到岸价格= [cbot期货价格+到岸升贴水]×0.36475；到岸完税价=到岸价×1.13（增值税13%）×1.03（进口关税3%）×美元兑人民币汇率+港杂费]【客观案例题】
A.2634.8
B.3240.2
C.3340.5
D.3440.1
正确答案:A
答案解析:到岸价格=（CBOT期货价格+到岸升贴水）×0.36475=（800+145.48）×0.36475 ≈345美元/吨；到岸完税价
=345×1.13×1.03×6.1881+150≈2634.8元/吨。

10、假设金融市场中无风险利率是4.5%，若产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有（）元。

【客观案例题】
A.4.5
B.14.5
C.3.5
D.94.5
正确答案:C
答案解析:根据发行者要确保每份产品都有100/（1+4.5%）=95.7 (元）的资金用于建立无风险的零息债券头寸。

则用于建立期权头寸的资金=100-95.7-0.8=3.5 (元)。