全球军贸格局解析

全球军贸格局解析国际视野系列专题报告之一：全球军贸格局解析核心观点区域性不稳定因素增加，全球军贸于21世纪后进入增长区间。

2001年以后，全球的区域性不稳定因素增加，“911”后西方国家加大了反恐力度，中东、北非、东北亚局势持续紧张。

美国《防务新闻》网站2016年11月8日报道，美国2016年对外出口军火总计336亿美元，2015年为创纪录的466亿美元。

根据SIPRI数据，2013~2017年的年均军贸总额比前五年增长了10%，全球军贸进入增长区间。

出口方面，军贸出口国主要集中在欧美，集中度高且格局相对稳定，美俄牢牢占据前两位。

根据SIPRI数据，2013~2017年，军贸出口国前十位依次为美国、俄罗斯、法国、德国、中国、英国、西班牙、以色列、意大利和荷兰，与上一个5年相比排名变化不大。

美俄牢牢把握前两位，两国2013~2017年出口份额分别为34%和22%。

并且大部分出口国近五年军贸出口额均较上一个五年有所增加，其中以色列、英国和中国的增幅较大，以色列增加55%，中国增加38%，英国增加37%。

进口方面，中东和印巴地区需求大，军贸进口国所占份额相对分散。

根据SIPRI数据，世界主要军火进口国多为第三世界国家，2013~2017年，前十位的排名依次为印度、沙特阿拉伯、埃及、阿联酋、中国、澳大利亚、阿尔及利亚、伊拉克、巴基斯坦和印度尼西亚，与上一个五年相比，除了印度保持第一，其他国家的排名变动均较大，沙特阿拉伯和阿联酋上升幅度较大，而中国、巴基斯坦等国排名下降幅度较大。

近5年，各军贸进口国所占份额相对分散，最高的为印度占12%，其次为沙特阿拉伯占10%。

投资建议。

SIPRI 统计的数据显示，中国是唯一近五年军贸进出口均排名前五的国家。

我们认为，可以从两个维度理解这一现象：其一，武器装备进口排名世界第五，对于部分关键整机（如苏35等）、以及部分关键配套系统（如发动机、先进雷达）等具有一定需求，说明武器装备在强军战略的部署下正处于快速列装阶段；其二，武器装备出口排名第五，说明中国武器装备快速发展，相关型号技术已得到认可，军贸出口装备已能够满足第三世界国家的国防需求，部分发展较快的军贸出口装备（如彩虹无人机等）已达到国际先进水平。

随着军贸市场的成熟与发展，全球武器装备的海外市场空间呈增长趋势，国际军贸市场有望成为一国军费增长外的第二增长点。

建议关注相关有出口能力的优质企业。

风险提示。

国际军贸受国际形势影响，且国际形势具有不确定性；国际军贸订单具有不可预测性；军品采购具有不确定性；军工股估值较高1、21世纪以来全球军贸总额整体向上美国2016年对外出口军火总计336亿美元。

根据观察者网2016年11月10日报道，美国《防务新闻》网站11月8日报道，美国2016年对外出口军火总计336亿美元，2015年为创纪录的466亿美元。

根据SIPRI数据，近5年军贸总额相比前5年增长10%。

根据SIPRI的数据，2017年全球军贸总额低于2016年，但若以5年的平均贸易总额来看，2013~2017年的年平均贸易总额相比于2008~2012年增长了10.02%。

由于大部分国家国际军贸总额的公布具有不定期性，SIPRI的统计数据单位为TIV，该数据单位根据装备成本计算得到，因此该数据可用于观察趋势，但不适于理解总量。

冷战时期军贸总额攀升，21世纪以来恢复增长。

纵观1950年至今世界军火贸易总额的变化，可以看到，冷战期间，两大阵营进行装备竞赛，使得世界军火贸易额节节攀升，直至1982年左右达到顶峰；2001年往后，军贸总额呈明显上行趋势，主要原因在于911后西方国家加大反恐力度，中东、北非、东北亚局势紧张，并且中国、印度等新兴国家经济高速增长，使得世界军贸总额恢复到冷战结束后的水平，但仍远低于冷战顶峰时期。

2、出口：主要集中在欧美，集中度高且格局相对稳定世界前十大军火出口国以欧美为主，排名具有稳定性。

根据SIPRI数据，2017年，世界军火十大出口国分别为美国、俄罗斯、法国、德国、以色列、英国、荷兰、中国、西班牙和意大利。

而若以五年为阶段来看，2013~2017年，前十位的排名依次为美国、俄罗斯、法国、德国、中国、英国、西班牙、以色列、意大利和荷兰。

2017年单年的出口排名和2013~2017五年的排名相比前四名完全相同，主要的变化在于中国、以色列和荷兰之间排名的略微变动。

2013~2017年的榜单与2008~2012年相比总体变化不大，美俄牢牢把握前两位，前七名几乎无变化，只有法德两国位次的调换，最大的变化在于2012~2016年排名第8的乌克兰被荷兰挤出前10。

大部分出口国近五年军贸出口额均较上一个五年有所增加。

根据SIPRI数据，从2008~2012年到2013~2017年军火主要出口国的出口额的变化来看，除了俄罗斯和德国分别出现了7%和15%左右的下降，其他8个国家均有所上升，其中以色列的增幅最大，达到了55%，其次为中国和英国，分别增长了38%和36%，另外美国和法国的增长率也超过了20%。

美俄军贸份额遥遥领先，出口市场集中度较高。

根据SIPRI数据，从主要出口国所占份额来看，美国占据了军贸市场的最大份额，占比达34.38%，其次为俄罗斯，占比也超过了20%，美俄两国占据的市场份额超过50%，遥遥领先于其他国家，属于第一梯队；第二梯队为法国、德国和中国，所占份额均超过了5%；英国、西班牙、以色列、意大利和荷兰等国则属第三梯队，所占份额在2%~5%之间。

前十大出口国除了中国和俄罗斯，均属于西方国家（或西方国家阵营）。

整体来看，军火的出口市场集中度较高。

3、进口：中东和印巴需求大而分散世界前十大军火进口国以第三世界国家为主，排名的波动性较大。

根据SIPRI数据，2017年，世界军火十大进口国分别为沙特阿拉伯、印度、埃及、澳大利亚、印度尼西亚、中国、韩国、阿尔及利亚、英国和阿联酋。

而若以五年为阶段来看，2013~2017年，前十位的排名依次为印度、沙特阿拉伯、埃及、阿联酋、中国、澳大利亚、阿尔及利亚、伊拉克、巴基斯坦和印度尼西亚。

2017年单年的进口排名和2013~2017五年的排名相比变化较大。

不仅有前两名之间的位次差别，还有后面韩国、英国、澳大利亚等国家单年进口额较大导致的排名变动。

2013~2017年的榜单与2008~2012年相比变化很大。

除了印度一直保持第一大进口国的位置，其他国家的排名变动均较大，沙特阿拉伯和阿联酋上升幅度较大，并且埃及、伊拉克和印度尼西亚新入前十；而中国、巴基斯坦等国排名下降幅度较大，2012年~2016年在榜的韩国、新加坡和美国甚至退出了前十的行列。

沙特、埃及、印尼和伊拉克的进口额增幅巨大，中国和巴基斯坦有所下降。

根据SIPRI数据，从2013~2017年的十大军火进口国的进口额与上一个五年相比的变化来看，沙特、埃及、印尼和伊拉克的进口额大幅增加，增长幅度均在1倍以上，其中沙特、埃及和伊拉克的大幅增长或与这三个国家近几年的紧张局势有关，印尼则处于对南海虎视眈眈的状态，需扩充自身装备；此外，中国和巴基斯坦的进口额分别下降了19%和36%，其中中国的下降是因为中国军备国产化程度加大。

各军火进口国所占份额相对分散。

根据SIPRI数据，从进口国所占份额来看，除了印度和沙特阿拉伯的军火进口总额占比超过10%，其他国家占比均不超过5%，2013~2017年世界十大军火进口国的总占比刚刚超过50%，还有大量的军火流入了其他各个国家，市场相对分散。

亚洲和中东为最大的需求来源地，中东地区需求增长迅猛。

根据SIPRI数据，可以发现，前十大军火进口国多集中于中东和印巴地区，另外，若将军火的进口量按照区域划分，亚洲（包括大洋洲，不包括中东）的占比最大，超过了40%，其次为中东地区，并且增长迅猛，占比从2008~2012年的18%增长到了2013~2017年的32%。

即在2013~2017五年间，有超过70%的军火都流入了亚洲和中东地区。

4、中美出口对象对比美国出口对象众多，大量出口的主要为其盟友。

根据SIPRI 数据，2013~2017年间，美国共对102个国家和地区出口了军火，遍布各大洲可谓数量众多。

其中五年的总出口额超过10亿美元的有17个国家或地区，主要为其盟友，其中前十大出口对象依次为沙特阿拉伯、阿联酋、澳大利亚、中国台湾、伊拉克、印度、土耳其、英国、埃及和韩国。

中国出口对象不及美国的一半，第三世界国家为主要出口对象。

根据SIPRI的数据，2013年~2017年间，中国共对48个国家和地区出口了军火，大多为第三世界的小国家。

其中五年内总出口额超过1亿美元的有12个国家，其中又以巴基斯坦和孟加拉国占比最大，分别达到了35%和19%。

中美出口对象重合度较低。

根据SIPRI数据，中国和美国的出口对象重合度较低，中国的出口对象基本都不在美国的主要出口对象之列，主要的重合国家包括巴基斯坦、孟加拉国、印度尼西亚、泰国、埃塞俄比亚和尼日利亚，这些国家均不是美国的主要出口对象，并且这些国家的主要军火来源是中国。

另外可以看到，中国的独立出口对象大多在非洲。

5、全球十大军火供应商十大军火商有超过一半属于美国。

根据SIPRI对全球主要军火商2016年的销售额的统计，前十大军火商依次为洛克希德马丁、波音、雷神、BAE、诺斯罗普格鲁曼、通用动力、空客、L-3通信、莱昂纳多和泰雷兹。

其中洛克希德马丁、波音、雷神、诺斯罗普格鲁曼、通用动力、L-3通信均为美国公司。

洛克希德马丁：世界第一大军火商，创建于1912年，核心业务是航空、电子、信息技术、航天系统和导弹，主要产品包括美国主要的潜射弹道导弹、战区高空区域防空系统、通信卫星系统、F-16、F-22和F-35等战斗机、SR-71“黑鸟”战略侦察机，C-5系列“银河”大型运输机及岸基反潜机P-3系列、C-130系列军用运输机等。

波音公司：世界上最大的民用和军用飞机制造商之一，军用产品包括旋翼飞机、电子和防御系统、导弹、卫星、发射装置、以及先进的信息和通讯系统等，包括F-15、F-18战斗机，E-3预警机、C-17运输机等。

雷神：美国大型国防合约商，业务涉及航天、电子、航空等，著名产品有BGM—109“战斧”巡航导弹、AIM—9“响尾蛇”导弹、MIM-104爱国者飞弹、AN/ TPY-2“萨德”系列雷达、AN/SPY-1“宙斯盾”系列雷达等。

BAE：1999年由英国航空航天公司和马可尼电子系统公司合并而成，英国最大的军火商，产品主要涉及领域：飞机、军用和民用固定翼飞机、军用电子、反潜武器（ASW）、C3系统、导弹、军械系统、空间系统以及系统集成。

诺思罗普·格鲁曼：是美国主要的航空航天飞行器制造厂商之一，也是最大的雷达与军舰制造商，主要产品包括T-38系列教练机、F-14战斗机、B-2“幽灵”隐身轰炸机、RQ-4“全球鹰”无人机、APG-77系列雷达、“尼米兹”级航空母舰和“福特”级航空母舰等。