601985中国核电2023年三季度财务风险分析详细报告

中国核电2023年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为2,586,006.54万元，2023年三季度已经取得的短期带息负债为4,813,492.64万元。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为27,945,608.46万元，2023年三季度已有长期带息负债为24,714,276.76万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为30,531,615万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为1,676,062.26万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是4,043,883.73万元，实际已经取得的短期带息负债为4,813,492.64万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为2,859,973万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为3,451,928.37万元，在5年之内偿还的贷款总规模为4,635,839.1万元，当前实际的带息负债合计为29,527,769.4万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为325,837.75万元。

不过，该资金缺口在企业持续经营0.48个分析期之后可被盈利填补。

该企业投资活动存在资金
缺口，并且总资金缺口在扩大，负债水平较高。

资金链断裂风险等级为7级。

2.是否存在长期性资金缺口
该企业存在长期性资金缺口551,423.83万元，但这个资金缺口部分被经营活动创造的资金填补之后，还存在325,837.75万元的缺口。

其中：长期投资合计增加162,886.32万元，无形资产及其他资产合计增加
321,665.04万元，递延所得税资产增加42,196.57万元，其他非流动资产增加441,940.9万元，共计增加968,688.83万元。

非流动负债合计增加4,183,872.31万元，所有者权益合计增加702,273.01万元，共计增加4,886,145.32万元。

长期资金缺口形成原因表(万元)
3.是否存在经营性资金缺口
该企业经营活动不存在资金缺口。

4.未来一年会不会出现资金问题
(1).未来保持当前盈利状况
本期营业利润为689,847.95万元，存货为2,573,817.53万元，应收账款为2,104,572.95万元，其他应收款为0万元，应付账款为0万元，货币资
金为1,671,581.8万元。

按照当前的经营状态继续经营下去，经过一年经营之后企业的资金缺口将会填补，资金状况将会改善。

(2).未来经营形势恶化
单方面恶化：
如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业的资金紧张状况将进一步加剧，资金缺口将会扩大到851,980.99万元。

如果该企业的销售形势恶化，比如存货积压增加25%，则该企业的资金紧张状况将进一步恶化，资金缺口将会扩大到969,292.13万元。

多方面恶化：
如果经营形势恶化，导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业资金缺口将从325,837.75万元扩大到
1,495,435.37万元。

(3).未来经营状况改善
单方面改善：
如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业的支付能将会从
-325,837.75万元提高到200,305.49万元。

如果该企业的销售形势改善，比如存货减少25%，则该企业从存在资金缺口325,837.75万元转化为有现金支付能力317,616.63万元。

多方面改善：
如果经营形势好转，存货、应收账款分别下降25%、25%，应付账款上升25%，则该企业由存在325,837.75万元的资金缺口，转化为有843,759.87万元的现金支付能力。

三、偿债能力评价
1.现有短期债务能否偿还（基于流转性）
该企业按照当前经营状况无能力在一年内用经营活动新创造的资金偿还其全部短期借款和一年内到期的非流动负债，还清该项短期债务大约需要34.73年。

2.现有长期债务能否偿还（EBIDTA）
如果当前经营形势不发生大的变化，按照当前的财务状况和盈利水平，在十年内企业也难以偿还其全部长短期有息负债。

仅仅依靠企业自身积累资金（EBIDTA）来偿还其全部长短期有息负债，大约需要205.87年；依靠营业利润来偿还全部长短期有息负债，大约需要176.65年。

3.是否有能力偿还部分债务
该企业有能力立即偿还50%的短期带息负债。

该企业在三年内难以偿还50%的短期带息负债和50%的非流动负债但在五年内有可能。

4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性）
(1).注入新资金
该企业短期借款为2,001,900.01万元，非流动负债为27,394,184.62万元，资本金为1,888,328.49万元。

如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加377,665.7万元，该企业资金实力有所增加，短期债务能够按期偿还，不存在偿债风险。

(2).提高盈利水平
该企业的营业利润为689,847.95万元，如果营业利润增长20%，则营运资本将会增加137,969.59万元。

盈利能力有所提高，但要想偿还全部短期借款仍然比较困难。

(3).加速资金周转
本期该企业存货为2,573,817.53万元。

如果该企业存货周转速度提高25%，则营运资本会增加815,916.37万元，该企业能够按期偿还短期债务。

四、综合建议
1.贷款方面
该企业的资产负债率较高，但短期付息负债规模较小，长期付息负债规模相对于其盈利水平来讲偏大，还清债务所需的时间较长。

2.信用等级
CRD=9
（注：报告中使用的分析参数为2023年三季度行业分析参数）。