量化投资(上篇)——对冲(100分)
量化对冲是什么意思
金斧子财富： 量化投资是以数据为基础，以策略模型为核心，以程序化交易为手段，以追求绝对收益为目标的投资方法。
量化投资的本质：一种概率游戏，通过寻找市场上的某种共性/规律/大概率事件，并将它不断重复，利用大数定律来获取收益。
使用数学模型和计算机等新技术，将投资思想定量化，形成客观的、冷静的、有严格纪律性的投资策略。
华尔街90%的基金采用量化分析方法（共同基金/对冲基金），美国市场70%的交易量由算法交易实现，量化投资已经成为海外成熟市场主流的投资方式之一。
什么是对冲？对冲是降低或消除投资风险的一种手段。
一般意义上讲，对冲的操作方式是在买入一种资产的同时，卖出另一种与之相关、数量相当的资产，从而达到盈亏相抵、风险对冲的目的。
具体到股票投资上，对冲的一般做法是：买入一个股票多头组合，卖空等量的股指期货合约，从而把市场系统性风险从投资组合中剥离出来。
由于缺少对冲工具，国内的量化投资经历了一个比较痛苦的成长期。
但是经过几年的洗礼，尤其是2013年以来，量化投资呈现出爆发性的增长。
IF、IH、IC及Option等工具的推出，极大地推动了量化对冲投资基金的发展。
常见的量化对冲策略包括：股票对冲(Equity Hedge)、事件驱动(Event Driven)、全球宏观(Macro)、相对价值套利(Relative Value)四种，任意一只对冲基金既可采取其中某一策略也可同时采取多种投资策略，目前全球使用占比最高的策略金斧子财富： 是股票对冲策略，占比达32.5%量化对冲产品有以下几方面特点：1、投资范围广泛，投资策略灵活；2、无论市场上涨还是下跌，均以获取绝对收益为目标；3、更好的风险调整收益，长期中对冲基金在获取稳定收益的同时提供了更好的防御性；4、与主要市场指数相关性低，具备资产配置价值。
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揭秘量化对冲的老派与新秀
揭秘量化对冲的老派与新秀来源| 中金财富研究量化投资做得好是什么概念？根据对冲基金权威网站机构投资者的阿尔法对2015年收入最高的基金经理的排名，CITADEL(城堡投资)的格里芬和文艺复兴的西蒙斯并列第一，年收入17亿美元，排名前十的经理个人年收入均超3亿美元。
这些经理的绝大部分收入来自于所投基金的业绩提成，体现了卓越的投资能力。
值得注意的是，排名前10的基金经理中有8人都大量运用了量化策略，即用计算机的海量计算替代人脑主观判断。
这些程序以灵敏的嗅觉寻找任何潜在获利机会，令全世界的资产持有者为之倾倒。
1、桥水公司Bridgewater Associates雷·达里奥（Ray Dalio）创立的桥水公司（Bridgewater Associates），是世界上规模最大的对冲基金管理公司，管理资产约1500亿美元，主要为350家大型机构客户管理资产。
这家顶级对冲基金隐匿在康州Westport的树林里，与华尔街的喧嚣保持远离。
达里奥在2012年初被业内评为对冲基金史上最成功的基金经理，公司旗下纯阿尔法基金(Pure Alpha Fund) 在1975年至2011年为投资人净赚了358亿美元，超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。
美联储前主席保罗·沃尔克曾评价说，达里奥的桥水基金对经济的统计分析甚至比美联储的更靠谱。
桥水公司采取宏观对冲策略，投资决策很大程度上依赖于对宏观经济形势的判断，也大规模借助于不断创新的现代科技。
桥水的哲学是：试图用机器来理解世界，通过对历史经验的分析、判断，建立逻辑链条，探求世界经济周期、资产价格运行的方式。
通常情况下，达利奥的策略是先对政治、经济、监管环境变化进行评估，在研究盈利机会的基础上通过多元化配置对冲风险。
他执掌的基金投资于全球范围内上百种不同的金融产品，从各国国债、期货到各国货币等无所不包。
桥水公司主要有两类旗舰策略，一只叫全天候（All Weather），管理费较低，主要追求在不同的经济和通胀周期中选取适合的投资品，属于相对收益产品。
主动量化、量化对冲、量化增强 想搞懂高大上的量化产品你要知道这些
主动量化、量化对冲、量化增强想搞懂高大上的量化产品你要知道这些下载APP 阅读本文更深度报道部分表现突出的量化基金中国基金报记者方丽蕴含着“程序化”、“高科技”、“学霸们主理”等光环的量化基金今年业绩不凡，年初以来业绩最高的10只股票型基金中，就有两只名称中含有“量化”字样，为什么此类产品能够在弱市这么牛？这类品种具有哪些特殊的风险收益特征？对此感兴趣的投资者可以多加留意。
中国基金报记者统计发现，目前从大范围来看，“量化派”产品大约有三类，第一类是主动量化产品，第二类是量化对冲追求绝对收益类产品，第三类则是量化增强类产品，每一类都有自己特色，不可以混为一谈。
从目前来看，主动量化策略的权益类产品优势逐渐显现，尤其是一批业绩优秀的产品表现突出，值得关注。
而筛选这类产品，除了看优秀业绩外，还要密切关注波动率、基金经理人选等问题。
主动量化平均收益3.5%利用市场广度赚钱主动量化基金出现很早，近两年因为业绩突出而崭露头角。
究竟什么是量化基金？量化基金主要是通过定量（利用数学模型、统计学）的分析方法，选择那些未来回报可能会超越基准的证券进行投资，以期获取超越指数基金的收益。
Wind数据显示，截至2016年11月27日，62只纳入统计的主动量化类基金（各类型分开算）年内平均收益达到3.48%，表现突出。
其中更有九成以上量化基金今年以来的回报都跑赢了大盘，七成以上的量化基金获得正收益，这一表现明显要好于普通权益类基金的平均表现。
值得注意的是，创金合信量化多因子今年以来的收益率达到32.1%，而泰达宏利同顺大数据、招商量化精选、长信量化先锋、嘉实腾讯自选股大数据、泓德泓益、长信量化中小盘、南方量化成长、南方策略优化等基金业绩都超过10%，表现较好。
从历史数据看，不少量化基金也业绩突出。
从2014年1月1日以来的收益率看，截至11月26日，长信量化先锋收益率高达235%，而大摩多因子策略、南方策略优化、申万菱信量化小盘、交银阿尔法、长盛量化红利策略、华泰柏瑞量化A、大摩量化配置收益率也超过100%，显示出巨大实力。
量化对冲产品投资策略
基于相对收益策略的案例分析
总结词
高收益、高风险
详细描述
相对收益策略是一种以追求高收益为目标的方法，通常采用 对冲基金、私募基金等金融工具进行投资。例如，通过买入 成长性强的股票，同时卖出价值被高估的股票，获取相对较 高的收益。
基于事件驱动策略的案例分析
总结词
事件驱动、低风险
详细描述
事件驱动策略是一种以事件（如重大政策变动、公司业绩预告等）为投资机会的 方法，通常采用多种金融工具进行套利和对冲。例如，在公司业绩预告发布前， 通过买入低估的股票，待业绩公布后，如果股价上涨，则可以获得收益。
06
量化对冲产品的未来发展趋势与展望
市场环境的变化趋势及其影响
经济全球化趋势
随着全球化进程的加速，各国经济之间的联系日益紧密 ，量化对冲产品将面临更加复杂的市场环境和挑战。
金融市场的波动性
金融市场的波动性是量化对冲产品的主要风险来源之一 ，未来市场波动性可能加大，量化对冲产品将面临更大 的投资压力。
03
量化对冲产品的投资策略实施步骤
投资目标的确定
明确投资目标ຫໍສະໝຸດ 01在开始量化对冲产品投资前，首先需要明确投资的目标，包括
资产保值、获取收益、降低风险等。
确定投资期限
02
根据投资目标，确定投资期限，以便合理安排投资计划和策略
。
分析市场环境
03
对当前市场环境进行分析，包括宏观经济、政策、行业发展等
因素，以确定投资机会和风险。
投资组合的构建
确定投资品种
根据市场环境和投资目标，选择适合的量化对冲产品投资品种， 如股票、债券、商品等。
确定投资权重
根据投资目标和市场环境，确定各投资品种的权重，以构建合理 的投资组合。
金融建模—金融投资基本知识
谢谢！
一、量化对冲
（二）量化对冲 所谓“量化对冲”其实是“量化”和“对冲”两个概念的结合。
2.对冲
“对冲”的概念最早由Alfred W. Jones 于1949年创立第一只对冲基金时 提出，他认为“对冲”就是通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化。
资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf) 投资组合的期望收益由两部分组成：其中α 收益为投资组合超越 市场基准的收益，β收益为投资组合承担市场系统风险而获得的收益。 虽然优秀的基金经理可以通过选股、择时获得α 收益，但无法避免市 场下跌带来的系统风险。而通过对冲手段可以剥离或降低投资组合的 系统风险(β收益)，获取纯粹的α 收益，使得投资组合无论在市场上涨 或下跌时均能获取正收益，因此对冲基金往往追求绝对收益而非相对 收益。
1.量化 “量化”投资是区别于传统“定性”投资而言的。量化投资通过借
助统计学、数学方法，运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超 额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的 数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超 额回报，其本质是定性投资的数量化实践。由此可见，所有采用量化 投资策略的产品(包括普通公募基金、对冲基金等等)都可以纳入量化 基金的范畴。量化投资的最大的特点是强调纪律性，即可以克服投资 者主观情绪的影响。
七、量化对冲的常用策略
（三）全球宏观策略 全球宏观策略是一种基于宏观经济周期理论对各国经济增长趋势、
资金流动、财政/货币政策变化等因素进行自上而下的分析，并预期 其对股票、债券、货币、商品、衍生品等各类投资品价格的影响，运 用量化、定性分析方法作出投资决策并在不同国家、不同大类资产之 间进行轮动配置，以期获得稳定收益。
玩爽“量化对冲”投资
股票STOCK 601 Sept. 2014量化对冲产品因业绩稳定，市场规模和份额不断扩大等诸多优势，成了投资圈人人争抢的香饽饽。
文/陈宝林玩爽“量化对冲”投资“小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上头。
”量化投资虽在海外的发展已有30多年的历史，但在中国却刚刚起步。
量化对冲产品因业绩稳定、市场规模和份额不断扩大等诸多优势，成了投资圈人人争抢的香饽饽。
如目前的券商资管、公募、私募等，纷纷涉足量化产品，且有用其替代固定收益产品之势。
据有关数据显示，全国整个量化投资的资金规模在2013年出现了爆发性的增长，管理规模已超3000亿元，量化对冲的基金数量也达到了400多只。
但量化投资有其特殊性，专业性要求很强，加之目前市场波动率低，基差越来越小，套利难度越来越大，收益正被摊薄，如操作不当，也会给投资者带来重大损失。
所以，作为投资者，只有正确地理解好、把握好、操作好量化投资策略，才能取得稳定的收益。
编辑|陈予燕 E-mail|*********************认清量化对冲策略所谓量化对冲，就是指以大量数据为基础，策略模型为主体，并且在很大程度上用电脑自动化交易来实现投资的一种投资方式。
量化对冲投资的核心优势在于风险管理更精准，能够提供超额收益。
量化对冲能及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会；还能帮助投资者实现日内高频量化交易，精确把握机遇、瞬时交易，在充分把握每次套利机会的同时，保证一旦开仓即可锁定利润。
量化对冲能通过多层次的量化模型、多角度的观察及海量数据的观察等，捕捉更多的投资机会。
即使部分套利等类型的交易策略有时一次盈利不多，但是收益却比较稳健，可逐步累积。
不论是牛市还是熊市，量化对冲投资都能帮助投资者准确客观地评价交易机会，克服主观情绪偏差，通过全面、系统性的扫描捕捉错误定价、错误估值带来的机会。
牛市多策略顺势而为，熊市则可借助套利和国债逆回购赚取稳健收益。
C14070 量化投资基础知识100分答案
试题一、单项选择题1. 相对价值策略的特点是（）。
A. 低收益、低风险、大容量B. 高收益、低风险、小容量C. 高收益、高风险、大容量D. 高收益、高风险、小容量您的答案：A题目分数：10此题得分：10.02. 关于金融市场的数学定义，下列说法正确的是（）。
A. 数学可以用来描述金融市场B. 把金融市场看成是函数逼近问题时，可以用贝叶斯分类进行计算C. 把金融市场看成是分类问题时，可以用回归分析的方式进行数据分析D. 把金融市场看成是概率问题时，可利用小波分析理论计算概率您的答案：A题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题3. 量化投资具有以下（）等优点。
A. 以组合对冲为主，赌大概率事件B. 以机器交易为主，克服人性弱点C. 可进行全市场、全产品、全周期监控，精力无限D. 利用算法交易降低对市场的冲击，实现精细化交易您的答案：B,C,D,A题目分数：10此题得分：10.04. 下列关于量化投资的理解正确的是（）。
A. 数据是量化投资的基础要素B. 程序化交易实现量化投资的重要手段C. 量化投资追求的是相对收益D. 量化投资的核心是策略模型您的答案：B,D,A题目分数：10此题得分：10.05. 下列关于股指期货套利的说法正确的是（）。
A. 股指期货套利可看作无风险套利B. 股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，以赚取差价的行为C. 股指期货套利策略的核心是冲击成本和保证金管理D. 高速的套利系统是股指期货套利的重要支撑您的答案：B,D,C,A题目分数：10此题得分：10.0三、判断题6. 量化投资的目标是追求绝对收益。
（）您的答案：错误题目分数：10此题得分：10.07. 国际知名的对冲基金管理公司桥水公司（BRIDGEWATER）是由物理学博士伊曼纽尔·德曼创立的。
（）您的答案：错误题目分数：10此题得分：10.08. 目前比较流行的量化对冲策略建模语言主要有MATLAB和R语言。
量化投资与对冲基金
市场上常说的“量化对冲”其实是“量化”与“对冲”两个概念的结合。
“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。
而“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。
实际中对冲基金往往采用量化投资方法，两者经常交替使用，但量化基金不完全等同于对冲基金。
针对上述概念，金斧子经融编辑总结摘录了如下详解。
量化投资量化投资就是借助现代统计学、数学的方法，从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的超额回报。
金斧子财富： 量化投资就是将投资理念及策略通过具体指标、参数的设计为投资者针对以后的行情走向进行判断，然后对影响股市涨跌的因素进行归纳，建立出一个模型，把这个模型拿到当下行情进行检测，如果这个模型能准确的反应出走势，确保为投资者带去优良的收益，那么这个模型就值得投资者使用。
相对于传统投资方式来说，量化投资具有快速高效性、客观理性、收益与风险平衡和个股与组合平衡等四大特点。
正是因为各个环节都要有不同的方法和量化模型来保证操作的可靠性，因此技术方面也几乎覆盖了整个投资流程，从估值选股、资产配置到程序化交易与绩效评估等，对操作人员的要求也是比较高的。
量化投资自身以及整个投资行业的发展逐步产生共振。
量化投资在海外的发展已有30多年的历史，其投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大、得到了越来越多投资者认可。
作为一个概念，量化投资并不算新，国内投资者早有耳闻，以2010年股指期货上市为转折点，目前已经非常成熟。
量邦科技把人的投资思想规则化、模型化，基于金融数据得出投资结论，并选用计算机去执行交易。
原本用于自然科学研究的手段应用于投资实践，就产生了投资科学。
比如出现于上世纪80年代左右的阿尔法投资，这种量化投资的主要工具是多因素模型，通过分析股价的驱动因素，合理配置权重，进行有益投资组合对冲基金对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。
理财新趋势——量化投资
理财新趋势——量化投资谁的乌龙指？——8月16日上午11：05分，光大证券发生“乌龙指”事件，上证指数1分钟之内最高涨幅达5.62%，多达59只权重股瞬间封涨停。
之后光大证券发布公告，承认量化投资团队套利系统出现问题，下单230亿，成交72亿。
业内人士表示，光大的“乌龙指”，可能触发了大量的量化投资交易自动下单，才会导致瞬间拉升。
一场“乌龙”事件，将量化投资推到了风口浪尖。
所谓量化投资，就是通过大量的数据、样本以及尽可能多的投资次数，寻找有效的择时和选股模型，获得更大的赚钱概率。
量化投资者又称“宽客”（q uant的直译），他们都十分忌讳谈投资程序细节，知识产权不可共享【下图中红色方框中多涉及知识产权】。
数学公式打败市场——量化投资最早成于1982年。
其实，量化投资早已成为境外机构的主流投资方式之一。
在1982年，数学博士西蒙斯成立了文艺复兴科技公司，其应用数量化的投资管理模型，短线套利、频繁交易，就像壁虎，平时趴在墙上一动不动，蚊子一旦出现就迅速将其吃掉，然后恢复平静，等待下一个机会。
到2005年，西蒙斯成为全球收入最高的对冲基金经理，年赚15亿美元。
而其管理的大奖章基金1989～2009年20年间，在扣除高昂的资产管理费（5%）和投资收益分成（44%）后，平均回报率达到35%！同时，晨星数据显示，2010-2012年，晨星所跟踪的量化策略基金整体打败了70%以上的同类基金产品。
而在国内，券商自营资金以及私募基金绝大多数都在运用量化投资系统。
熔断机制——目前，美国65%以上的股票，75%以上的期货，以及95%以上的对冲基金交易均是由电脑主动下单，为了防止类似光大“乌龙指”触发自动买盘，在1988年，美国美国商品期货交易委员会和证券交易委员会设立了“熔断机制”——即当某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。
设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。
量化对冲基金 ppt课件
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经典案例-兵不血刃
私有化证券正式开始发行之前，俄罗斯所有的企业全部归属国 有，没有一家私人企业Байду номын сангаас俄罗斯政府发行这些私有化证券是举着 “公平”“公正”“合法”的口号。所以，人们都毫无疑问的接受 了那些有价证券，按照估算，大约是每人一万到一万五千卢布不等, 这对于每个俄罗斯民众来说无疑是一笔意外之财，因为他们普遍认 为原来国营企业也不是自己的，现在自己成了“企业的主人”，又 凭空得到了一笔价值不菲的有价证券，这一切无论从哪个角度来说， 都是值得所有俄罗斯人感到欢欣鼓舞，幸福来得太突然了。
接下来以美联储为首，俄罗斯金融寡头为辅，一场暗中唱空私 有化证券的媒体宣传战和市场上悄悄的证券收购行动同时展开
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经典案例-兵不血刃
很快，俄罗斯各地都宣扬着这样的流言：由于那些证券是没有 什么分红能力的国有企业 ，与其留着不如抛出换到现钱！这是个 可以想象和现实的好买卖。所以，从另外一种角度上来说，俄罗斯 民众开始觉得与其拿着这些没用的证券，还不如换回实际生活的消 费品来得实在。这就给了美联储收购私有化证券提供了极大的便利。 除美联储之外，那些了解政策和有经济实力的寡头们也派人到街边 或地铁口收购这些有价证券
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量化对冲的原理
简单来讲对冲交易活跃于所有不平衡的 市场。只要市场失衡，就可以实现对冲。
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量化对冲的原理 莫比乌斯环
因德国数学家、天文学家奥古斯特·费迪南德·莫比乌斯 (Augustus Ferdinand Mobius，1790－1868年)发现而得名
量化对冲ABC
量化对冲ABC一、量化对冲策略顾名思义，量化对冲策略由量化选股策略和对冲策略两部分组成。
（一）什么是对冲策略股票市场投资者会发现，其主要投资收益仍取决于股票市场本身的走势，如果在大牛市买股票，不管买什么股票可能都赚钱，但如果在大熊市进行股票投资，不管买什么亏钱的概率都很大。
例如2008年购买股票基金，即使基金经理拥有超强选股能力，举例说年化收益能够战胜沪深300指数20%，但是由于当年市场下跌了66%，因此这只基金净值仍会亏损46%，客户并不因基金经理的选股能力而获得投资正收益。
那么究竟有没有一种方法，能够规避市场波动风险，让我们在各种市场走势下都能够获得一个相对稳定的总收益呢？我们的答案是肯定的，那就是使用对冲的方法。
举一个简单案例：假设我们用100块钱投资股票市场，通过模型选股，这笔投资预计在一年之后的收益能够超越沪深300指数15%。
我们投资股票同时，在期货市场做空面值为100元的股指期货进行套期保值。
情景一：首先看牛市的情况。
假设今年结束后市场上涨了5%，我们的股票投资组合收益将会是20%，即盈利20元。
而在期货市场上，由于做空市场，期货端会亏损5%，也就是亏5元。
综合来看，整个投资组合赚了15元。
情景二：接下来再看熊市的情况。
假设今年结束后市场下跌了20%，我们的股票投资尽管超越了沪深300指数15%，但仍然亏损5%，即亏了5元。
但是在期货市场上，由于成功做空了市场，期货市场的投资收益是20%，即盈利20元。
因此我们在熊市中，整个投资组合也赚了15元。
这就是对冲策略最简单的收益来源，我们也称之为市场中性策略。
策略的关键就是，只要我们买的股票能够战胜市场，我们的投资就一定能够获得正收益。
（二）什么是量化策略对冲策略规避了市场走势风险后，这个收益的多少就取决于产品的选股能力，也就是投资的股票能够跑赢市场多少。
股票投资的收益除了受到市场走势的影响，又跟上市公司的个别情况直接相关，比如财务季报，高管人员调动，新产品的成功开发等等。
量化投资与对冲基金
主要量化对冲策略 部门介绍大纲
• 阿尔法套利 • 股指期货套利
• 商品期货套利
• 期权套利 • 统计套利 • 另类套利
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方正富邦基金管理有限公司 Founder Fubon Fund Management Co.,Ltd
Alpha套利 部门介绍大纲
• 正向Alpha：构建多头股票组合，同时做空股指期货 • 反向Alpha：构建空头股票组合（融券），同时做多股指期货 • 核心策略：量化选股模型 • 包括：多因子、风格轮动、行业轮动、动量翻转、资金流、一 致预期、趋势追踪、筹码理论 • 代表产品：富国300指数增强，Pure Alpha
金融市场的数学定义
• Y=F(x1,x2,…….xn) • 其中Y是金融市场的波动（涨跌/涨跌幅/伸缩/概率） • Xi 为一系列因子
方正富邦基金管理有限公司
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看做是一个函数逼近问题
• • • • • 案例： Y=F(换手率=300%，成交量>100亿）=10% 其中Y表示涨幅 如何进行函数逼近？ 人工神经网络/回归/
方正富邦基金管理有限公司
Founder Fubon Fund Management Co.,Ltd
看成是一个概率问题
• • • • • 案例： Y=F(换手率=300%，成交量>100亿）=90% 其中：90%表示涨的概率 如何计算概率？ 概率分布/随机过程
方正富邦基金管理有限公司
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方正富邦基金管理有限公司 Founder Fubon Fund Management Co.,Ltd
商品期货套利——基本概念 部门介绍大纲
什么是量化对冲？一篇文章看懂量化对冲基金
什么是量化对冲？一篇文章看懂量化对冲基金什么是量化对冲？“量化对冲”是“量化”和“对冲”两个概念的结合。
“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。
“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。
实际中对冲基金往往采用量化投资方法，两者经常交替使用，但量化基金不完全等同于对冲基金。
在全球不确定性较高的情况下，2017年投资人选择的余地并不太大。
我认为，A股市场和港股市场可能会有不错的机会，债券市场可能还需要等待风险的进一步释放。
除此以外，随着股指期货贴水收窄，市场中性的产品或是不错的选择。
市场中性策略同时构建多头、空头头寸，通过量化对冲手段平滑大盘系统性风险，过滤市场波动，实现在任何市场环境下都能获得稳定的阿尔法收益的目标。
2017年股票市场投资机会的增加，将为多头头寸提供更好的获益空间，有利于市场中性策略提升阿尔法收益，同时综合股指期货贴水的收窄，预计中性策略2017年将有比较不错的表现。
而且有不少采用市场中性策略的管理人，还会叠加日内交易或网下打新，从而提升获益效果。
在期指松绑之前，绝对收益产品可以选择对冲加打新股的投资策略，在规模合适的情况下，可以获得一定的预期收益。
当前对冲策略尚不能大规模操作，如果未来期指交易逐步松绑，股指期货大幅贴水消失，量化对冲市场中性产品在经历了2013年以来的酝酿之后，有望迎来快速的爆发式发展。
1.什么是量化？量化投资是借助现代统计学、数学的计算方法，从海量历史大数据中寻找能够带来股票上涨的多种“大概率”策略和规律，并在此基础上，综合归纳成因子和模型程序，最终纪律严明地按照这些数量化模型组合来进行独立投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报。
海外量化投资已经非常成熟，中国市场独有的“散户羊群效应”使得无效性和波动性更大，可挖掘的规律更多，故机会与前景更加看好。
可以说，量化基金正步入黄金时代。
量化投资的运作和FOF（基金中的基金）有点像类似，基金经理构建出一篮子模型组。
量化对冲策略及产品简介教材
专题研究：量化对冲策略及产品简介一、什么是量化对冲投资近年来随着证券市场不断发展，金融衍生产品不断推出，做空工具不断丰富，投资的复杂程度也日益提高，其中以追求绝对收益为目标的量化对冲投资策略以其风险低、收益稳定的特性，成为机构投资者的主要投资策略之一。
所谓“量化对冲”其实是“量化”和“对冲”两个概念的结合。
其中“量化”投资是区别于传统“定性”投资而言的。
量化投资通过借助统计学、数学方法，运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报，其本质是定性投资的数量化实践。
由此可见，所有采用量化投资策略的产品(包括普通公募基金、对冲基金等等)都可以纳入量化基金的范畴。
量化投资的最大的特点是强调纪律性，即可以克服投资者主观情绪的影响。
“对冲”的概念最早由Alfred W. Jones 于1949年创立第一只对冲基金时提出，他认为“对冲”就是通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化。
资本资产定价理论(CAPM)告诉我们，投资组合的期望收益由两部分组成：其中α收益为投资组合超越市场基准的收益，β收益为投资组合承担市场系统风险而获得的收益。
虽然优秀的基金经理可以通过选股、择时获得α收益，但无法避免市场下跌带来的系统风险。
例如2011年股票型基金中业绩排名第一的博时主题(行情股吧买卖点)行业，年收益为-9.5%，显著好于同类平均的-24.55%以及沪深300的-25.01%。
虽然跑赢了市场但依然亏钱，因为市场下跌的系统性风险无法有效规避。
而通过对冲手段可以剥离或降低投资组合的系统风险(β收益)，获取纯粹的α收益，使得投资组合无论在市场上涨或下跌时均能获取正收益，因此对冲基金往往追求绝对收益而非相对收益。
(数据来源：Choice资讯)需要注意的是，在实际应用中，由于对冲基金往往采用量化模型进行投资决策，两者经常交替使用，但量化基金不完全等同于对冲基金。
量化对冲
什么是量化对冲？量化对冲的特点和优势“量化对冲”是“量化”和“对冲”两个概念的结合。
“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践。
“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。
实际中对冲基金往往采用量化投资方法，两者经常交替使用，但量化基金不完全等同于对冲基金。
量化对冲是一项业务特点鲜明、极具专业性、配套服务要求高的业务,其业务特点表现为:(一) 投顾专业化水平高。
量化对冲业务对管理人在数据挖掘、策略开发、程序化交易等IT 技术研发能力要求很高。
根据海外经验证明,从事量化对冲投资的管理人均为专业机构投资者,专业背景来自物理、数学、统计、计算机等领域的高端人才,需要具备量化投资模型的开发能力及持续的模型优化能力,具有一定的行业进入门槛。
分支机构在识别和扶植量化对冲管理人方面也必须具备一定的鉴别能力,避免付出大量精力而收效甚微。
(二) 量化对冲业务存在天然的地域分布。
与公募基金公司布局相类似,目前主要的量化对冲管理人大都集中在上海、北京、深圳等几大金融市场活跃区域,与公司各地区量化对冲业务发展不均衡的情况相吻合。
(三) 产品风险相对较低。
目前市场上的量化对冲产品多以市场中性策略为主,对冲证券市场系统性风险,相较于传统方向型的权益类产品,在控制产品回撤和获取稳定收益方面具备较大的优势。
随着卖空机制的不断完善,对冲策略将逐渐丰富,例如:统计套利、多空策略、配对交易等。
(四) 业务落地要有专门的支持团队。
据近年来推广量化对冲业务的实际操作经验,在业务执行层面需要落地营业部协调的技术问题就很多,各营业部须配备专业的业务团队进行支持,快速响应和解决存在的问题。
实际情况是大部分营业部没有足够的人力、财力和物力,用于配臵专业的支持团队。
量化对冲产品有以下几方面优势：1、投资范围广、投资策略灵活；2、以追求绝对收益为目标；3、更好的风险调整收益；4、与主要市场指数相关性低、具备资产配置价值。
量化对冲产品投资策略
全球宏观策略关注全球宏观经济环境，通过分析宏观经济因 素对市场的影响，进行资产配置和投资决策。这种策略通常 涉及多种资产类别，如股票、债券、商品和货币等。
套利策略
总结词
利用不同市场或资产类别之间的价格差异进行低风险投资，获取相对稳定的收益。
详细描述
套利策略关注不同市场或资产类别之间的价格差异，通过发现并利用这些差异来获取收益。这种策略通常涉及相 对复杂的交易和风险管理技术。
01
通过量化模型识别市场、信用和流动性等风险，并对风险进行
量化和评估。
风险分散
02
通过多策略、多资产、多市场的投资组合构建，实现风险的分
散和降低。
风险预算
03
设定各类风险的容忍度和限额，确保投资组合的风险水平在可
控范围内。
资产配置
资产相关性分析
分析各类资产之间的相关性，以确定最佳的资产配置 比例。
特点
量化对冲产品通常采用多策略、多资 产配置的方式，注重风险控制和收益 的稳定性，具有较低的相关性，可以 为投资者提供相对稳定的收益。
量化对冲产品的重要性
1 2 3
风险控制
量化对冲产品通过多种策略和工具的组合，能够 有效地降低投资组合的风险，提高风险调整后的 收益。
资产配置
在多元化的投资组合中加入量化对冲产品，可以 优化资产配置，提高投资组合的稳定性和抗风险 能力。
事件驱动策略
总结词
寻找和利用因公司特定事件（如并购、破产、分拆等）而产生的非经常性收益机 会。
详细描述
事件驱动策略关注特定事件对公司股价的影响，通过深入研究和分析，寻找被低 估或高估的股票。这种策略通常涉及小市值或非大盘股，以寻求获取超额收益。
全球宏观策略
Python量化投资基础教程教学课件第二十四章 风险对冲策略
28. missionList = ContextInfo.set_commission([ContextInfo.open_tax,ContextInf
使用简单线性回归OLS模型来计算对冲比率的有点是简单，但是其智 能求出单一对冲比率，难以体现市场的波动，即不同时期对冲比率是 变化的。
策略程序
在量化策略设计中，难以对信用风险和操作风险进行对冲，这里我们 只考虑市场风险的对冲策略。
构建一个投资组合，使用上证50股指期货对投资组合进行对冲，市 场风险的判断使用CMI加上布林通道进行判断。
order_target_value(i,500000,ContextInfo,ContextInfo.accountid)
52.
ContextInfo.position= 1
53. if ContextInfo.position== 1:
54.
_value.append(ContextInfo.get_net_value(index))
16. ContextInfo.IF_amount = 0 17. #设置期货与现货交易组合对
18. ContextInfo.trade_pair=['IF00.IF', '510310.SH'] 19. ContextInfo.position=0 #初始化持仓状态 20. ContextInfo.open_tax = 0 #开仓税率 21. ContextInfo.close_tax = 0 #平仓税率 22. ContextInfo.open_commission = 0.00005 #开仓佣金费率 23. ContextInfo.close_commission = 0.00005 #平仓佣金费率 24. #平今仓佣金费率