财务案例分析形成性考核册答案
《财务案例分析形成性考核册》答案
财务案例分析作业1一、单项案例分析题1、根据案例一，在万科的治理结构下，你认为对于公司长期的财务决策与控制，是由董事会主导还由管理层主导？为什么？（15分）答：根据案例一，万科在公司结构下，对于公司长期财务决策与迫近应该是由董事会主导的。
可以从公司章程第108条中董事会的职权中看出，例如决定公司的经营计划和投资方案；制订公司的年度财务预算方案、决算方案；制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散和变更公司形式方案；在本章程规定的范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财等事项。
应由董事会审批的对外担保，必须经出席董事会的三分之二以上的董事审议同意并做出决议；第110条中规定：董事会确定对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财的权限，建立严格的审查和决策程序；重大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审，并报股东大会批准。
按照《公司法》及有关法规规定，公司拟投资项目金额占公司最近经审计总资产的10%以上的，应当由董事会批准；公司拟投资项目金额占公司最近经审计总资产的50%以上的，该次交易应当经过股东大会批准。
总而言之，董事会确定对对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财权限，建立严格的审查和决策程序，重大投资项目等。
2、根据案例二说明如何把握相对估值法和绝对估值法的采用前提与利弊？（15分）答：常用的企业价值评估方法分为相对估值法和绝对估值法两种。
相对估值法主要依赖会计利润和账面价值，最常用的有市盈率法和市净率；而绝对估值法——内含价值法则是专门针对寿险行业盈利模式的特殊性而提出的。
相对估值法必须在资本市场有效的假设前提下进行同时，相对估值法比较直观，资料易得，例如市盈率可反映公司风险性、成长性、资产盈利水平等特征，但是相对估值法出存在很多弊端例如对亏损企业无意义、对周期性行业的企业估价往往出现较大偏差、新兴市场股价波动较大，难以估值、对企业动态成长性估计不足，对新型产业难以应用等。
财务案例分析形成性考核册
《财务案例研究》课程形成性考核册学校名称: _______________________ 姓名: _______________________ 学号: _______________________ 班级: _______________________国家开放大学江苏开放大学开放教育(本科)会计学专业《财务案例分析》课程第一次平时作业一、单项案例分析题（每小题10分，共10分）案例一：1．从平安保险集团案例出发你认为如何优化企业集团分层财务治理结构？答：（1）分层财务治疗结构是针对出资者财务、经营者财务及财务经理财务的主体不案例二:1．企业内含价值的本质是什么？得分教师签名得分批改人案例三1．如何理解与实现财务战略中的稳健原则？具体内容包括哪些？案例四1.你如何评价建行股份被“贱卖”的观点?二、综合案例分析题（共60分）根据下列案例资料，对资料中的“董事会建设”进行评价。
广州推进国有企业规范董事会建设从2011年9月到2012年，广州市国资委监管的全部国有企业将分四批完成规范董事会建设工作。
在这项改革完成后，这些国有企业董事会的权力将真正“膨胀”起来：谁当老总，由企业董事会说了算！企业投资权和企业薪酬权，也由董事会说了算！广州市这次召开规范董事会建设工作会议，是继2009年广州市深化国有企业改革与发展工作会议之后市国有企业改革发展的又一重要里程碑。
广州这次规范董事会建设力度颇大。
其中一项要求是，董事会中外部董事人数要过半；除总经理外的经理层其他成员全部退出董事会；企业将设立战略、提名、预算、薪酬与考核、审计等专门委员会，其中薪酬与考核、审计委员会原则上由外部董事担任召集人。
按照有关文件规定，在企业完成规范董事会建设后，国资委监管部门将大胆放权，把法律规定可以授权的部分出资人的权限全部下放给企业董事会，包括企业投资权、企业人事权和企业薪酬权。
广州市国资委介绍，在企业完成规范董事会建设后，下放这“三权”意味着：(1)市国资委只审定企业的战略发展规划和主业，主业原则上不超过三个，一经确定，主业范围内的投资项目由董事会决定。
财务案例分析形成性考核册与答案5.31
《财务案例研究》课程形成性考核册学校名称: _______________________ 姓名: _______________________ 学号: _______________________ 班级: _______________________国家开放大学江苏开放大学开放教育(本科)会计学专业《财务案例分析》课程第一次平时作业一、单项案例分析题（每小题10分，共10分）案例一：1． 从平安保险集团案例出发你认为如何优化企业集团分层财务治理结构？答:一、从公司法人治理结构看,公司财务管理是分层的,管理主体及其相对的职责权利是不同的。
公司财务已突破传统的概念.而是包括各层次都参与的一种管理行为.这种多层关系,有利于明确权责,同时从决策权,执行权与监督权三权分离的有效管理模式看,有利于公司财务的内部约束机制的有效形成,财务分层管理思想及其财务管理主体安排是与现代企业制度紧密相联的,它从公司法人治理结构的角度看待公司的财务问题。
二、平安保险通过整体上市，从外部获取资源，分配给内部子公司，自上而下配置资源。
集团重在明确方向、制定规则，履行资本筹集、战略规划、合规监督、品牌经营、整体协同等五大核心功能，在集团及各子公司之间形成协同效应，提升公司价值。
平安保险集团采用金融控股的集团模式，以金融业为主业，控股各不同领域的子公司在集团整体层面建立规范、完整的公司治理结构和领先的经营机制，构建符合国际标准和监管要求的内控管理体系，同时，旗下证券类、银行类业务公司也分别接受证券和银行行业监管部门的监督，建立严格的管控体系。
平安保险集团还采取了一种“全员参与、分级实施、逐级汇总”的方式完善内控，即按照一定的标准对重要业务流程进行全面的、系统的梳理和检视，优化制度和流程，建立平安保险集团内部控制自我评估体系和运行机制，确立适合集团的内控自我评估工作流程、方法和模板，形成了流程图、控制矩阵、自评手册等工作成果，并通过固化项目成果、设置内控考核与问责机制，顺利实现内控自我评估的日常化运作，促进内控体系的全面升级。
财务案例研究形成性考核册答案(全)
作业11、利用案例一背景及资料，叙述董事会、监事会、审计委员会的构成、职责及关系。
答：董事会是由股东大会选举而产生，按国家法律法规和公司章程履行职责，公平对待所有股东，关注其他利益相关者。
监事会是由股东大会选举而产生，是公司常设性监督机构，直接对股东大会负责，以财务监督为核心，对董事会及其成员进行监督，保护公司资产安全。
监事应具有法律、财务、等方面的专业知识或工作经验，具有与股东、职工及其他相关利益者交流的能力。
审计委员会是董事会下设的委员会，独立董事应占多数并担任负责人，其中应有一名是会计专业人员。
委员会向董事会汇报工作，代表董事会监督财务报告和内部控制。
审计委员会下设办公室----审计部，负责承办审计委员会的有关具体事务。
2、针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。
答：权力机构——股东大会；决策机构——董事会，连接所有者和经营者；监督机构——监事会，向股东大会负责，以财务监督为核心；执行机构——经理层。
公司法人治理结构要形成内部相互制约、又降低代理成本、提高决策效率的组织体系。
3、从教材案例二出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。
答：传统体制使国有企业政企不分、经营低效，极不利于企业发展。
为了改变这一状况，适应改革开放和市场经济发展需要，参与国际竞争，建立健全完善的社会主义市场经济体制，必须进行改制重组上市，达到上市要求，完善公司治理结构。
主要难点是权衡筹资风险与收益，处理历史遗留问题。
4、参考教材案例三，若与股票融资相比，分析发行债券对公司发展有何利弊？答：有利之处是：债务利息计入当期损益，在税收支付，有冲减税基作用；发行费用较低；不会削弱公司现有股东的权力结构。
不利之处是：债券有固定到期日，并需要定期支付利息，增加公司财务费用和财务风险，债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力。
5、根据教材案例四的内容，说明确定债券筹资利率应考虑的影响因素。
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2009财务案例研究作业参考答案作业11、利用案例一背景及资料，叙述董事会、监事会、审计委员会的构成、职责及关系。
答：董事会是由股东大会选举而产生，按国家法律法规和公司章程履行职责，公平对待所有股东，关注其他利益相关者。
监事会是由股东大会选举而产生，是公司常设性监督机构，直接对股东大会负责，以财务监督为核心，对董事会及其成员进行监督，保护公司资产安全。
监事应具有法律、财务、等方面的专业知识或工作经验，具有与股东、职工及其他相关利益者交流的能力。
审计委员会是董事会下设的委员会，独立董事应占多数并担任负责人，其中应有一名是会计专业人员。
委员会向董事会汇报工作，代表董事会监督财务报告和内部控制。
审计委员会下设办公室----审计部，负责承办审计委员会的有关具体事务。
\2、针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。
答：权力机构——股东大会；决策机构——董事会，连接所有者和经营者；监督机构——监事会，向股东大会负责，以财务监督为核心；执行机构——经理层。
公司法人治理结构要形成内部相互制约、又降低代理成本、提高决策效率的组织体系。
3、从教材案例二出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。
答：传统体制使国有企业政企不分、经营低效，极不利于企业发展。
为了改变这一状况，适应改革开放和市场经济发展需要，参与国际竞争，建立健全完善的社会主义市场经济体制，必须进行改制重组上市，达到上市要求，完善公司治理结构。
主要难点是权衡筹资风险与收益，处理历史遗留问题。
4、参考教材案例三，若与股票融资相比，分析发行债券对公司发展有何利弊？答：有利之处是：债务利息计入当期损益，在税收支付，有冲减税基作用；发行费用较低；不会削弱公司现有股东的权力结构。
不利之处是：债券有固定到期日，并需要定期支付利息，增加公司财务费用和财务风险，债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力。
5、根据教材案例四的内容，说明确定债券筹资利率应考虑的影响因素。
财务案例研究形成性考核册综合案例参考答案
作业1、综合案例讨论[要求]根据下列案例资料，对新希望董事会中的战略发展委员会功能进行分析。
答:新希望董事会中的战略发展委员会功能主要体现在人员组成、职责权限和决策程序三个方面。
战略发展委员会的人员组成由主任、副主任和委员组成，没有独立董事人员的要求；委员会人员由董事会任免，不需要由董事会选举产生；战略发展委员会下设投资评审小组，不应该由公司总经理任小组组长，应由董事会任免小组组长。
职责权限，在教材案例一中阐述的发展战略委员会的职责是5点，研究重大战略问题、国家宏观经济政策对公司的影响，拟订公司长远规划、重大项目方案或战略性建议等，而新希望董事会中的战略委员会的职责权限有6点，对公司投资项目、资本运作进行可行性研究，提出建议并进行检查等。
决策程序，由于职责仅对公司的投资项目、资本运作等方面提出建议并进行检查，故决策程序也围绕公司的投资项目、资本运作等方面进行。
战略发展委员会职责权限没有具体“量化”，而是用“重大”事项来体现，不具有可操作性，影响了职责权限的实施。
作业2、综合案例分析题[要求]利用所学的原理和有关政策，对仪征化纤坚持以资金集中为前提，以现金流量为中心，对资金流入流出实行全过程的监控进行点评。
答:资金集中是集权体制下的必然结果。
集权体制是我国企业财务管理的首选模式，从严理财，集中控制资金的使用是唯一正确的财务思想，第一，成功企业肯定是以严格、规范、统一的财务管理为前提，在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有强大的控制权，可以实现财务经营的规模效益，避免公司总部在资金筹措、资金运营和成本费用控制、长期财务决策等方面重复和低效率。
第二，从理论上分析，分权体制很容易形成资金分散，企业内部管理“诸侯现象”。
仪征化纤成立内部结算中心对公司资金实行集中归口管理，统借统还，统一平衡调度，实行结算监督。
已经形成一套完整的收支监控体制：产品销售收入、劳务销售收入等一切收入项直接回笼到内部结算中心在银行统一开立的结算账户，各二级单位做缴款处理；公司的原材料、工资奖金发放、对外支付的劳务和费用，在各二级单位审核确认的基础上，统一由内部结算中心审核支付。
财务案例研究形成性考核册答案1-4.
作业1 1、利用案例一背景及资料,叙述董事会、监事会、审计委员会的构成、职责及关系。
答:董事会是由股东大会选举而产生,按国家法律法规和公司章程履行职责,公平对待所有股东,关注其他利益相关者。
监事会是由股东大会选举而产生,是公司常设性监督机构,直接对股东大会负责,以财务监督为核心,对董事会及其成员进行监督,保护公司资产安全。
监事应具有法律、财务、等方面的专业知识或工作经验,具有与股东、职工及其他相关利益者交流的能力。
审计委员会是董事会下设的委员会,独立董事应占多数并担任负责人,其中应有一名是会计专业人员。
委员会向董事会汇报工作,代表董事会监督财务报告和内部控制。
审计委员会下设办公室----审计部,负责承办审计委员会的有关具体事务。
\2、针对教材案例一的内容,阐述法人治理结构的功能与要点。
答:权力机构——股东大会;决策机构——董事会,连接所有者和经营者;监督机构——监事会,向股东大会负责,以财务监督为核心;执行机构——经理层。
公司法人治理结构要形成内部相互制约、又降低代理成本、提高决策效率的组织体系。
3、从教材案例二出发,评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。
答:传统体制使国有企业政企不分、经营低效,极不利于企业发展。
为了改变这一状况,适应改革开放和市场经济发展需要,参与国际竞争,建立健全完善的社会主义市场经济体制,必须进行改制重组上市,达到上市要求,完善公司治理结构。
主要难点是权衡筹资风险与收益,处理历史遗留问题。
4、参考教材案例三,若与股票融资相比,分析发行债券对公司发展有何利弊?答:有利之处是:债务利息计入当期损益,在税收支付,有冲减税基作用;发行费用较低;不会削弱公司现有股东的权力结构。
不利之处是:债券有固定到期日,并需要定期支付利息,增加公司财务费用和财务风险,债券筹资受到公司资本结构的限制,也会影响公司的再筹资能力。
5、根据教材案例四的内容,说明确定债券筹资利率应考虑的影响因素。
2024年电大财物案例分析大作业形成性考核册案例一到案例四全部答案
《作业一》一、上市企业在选择股利分派政策时应当重要考虑哪些影响原因？对上市企业股利分派政策影响原因首先是法律、法规的影响,股利分派政策确实定,受到企业所在国家企业法、税法、商法等光宇企业股利分派要求的影响。
只有在不违背法律强制性要求的前提下,企业才能自主确定股利分派政策。
其次是股东原因,在我国，因为特殊的股权结构，是权利不对称的情况比较明显，上市企业经理层则有利用某种股利形式满足自身效用的内在动机。
另外，某些高股利收入的股东又处在避税的考虑,往往反对企业发放较多的、股利。
第三方面是企业原因,企业的管理当局在制定股利政策时，不但要考虑当期的盈利情况，并且还要预测将来的盈利水平。
二、为何有些上市企业盈利颇丰却吝于分红?(一）从企业内部来说，重要有如下三个方面:1. 当年盈利为正，但企业的未分派利润也就是累计利润仍然是负数,企业的亏损尚未填补完，因此无法分红。
２. 企业高层管理者私心过重,对财务报表进行非正常调整，从而把本来的利润变成亏损,逃避分红。
3．上市企业分红意识不强。
（二）从企业外部来说，原因重要包括制度、政府机构和投资者这几个方面。
１．中国的现金分红制度存在“三缺”现象，即缺乏普遍约束力、缺乏完整性和缺乏配套的处罚措施。
２. 政府监管部门的职责没有落实到位，导致信息披露不规范。
3．投资者投机现象普遍，没有长期持有股票进行价值投资的心态,诸多股民持有股票仅仅是等候时机赚取差价,心理预期上对分红也没有予以足够的重视,这也是导致中国股市分红率连续偏低的一个重要原因。
三、投资者在评价一个上市企业盈利情况时,除了利润表的数据外，还应当关注哪些信息?答:能够通过资产负债表,了解企业的财务情况,对企业偿债能力、资本结构是否合理、资金是否充足做出判断。
四、汇通能源不分红也许是出于什么样的考虑？答:也许是留下资金用于扩大再生产。
汇通能源净利润将同比降逾5成，也就是说，净利润仅1000万元左右。
而该企业实现的净利润2262.24万元,较亦是下滑为4６.88 %。
电大 财务案例分析形成性考核册 答案
案例一：1、该公司采取何种组织形式？与传统的直线职能相比有何差异？该模式下股东大会的财务分层治理作用是如何体现的？答：该公司采取的是法人治理结构的组织形式。
与传统的直线职能结构相比，它的最高权力机构是股东大会，另外还设有董事会、监事会等机构；而传统的直线职能结构形式是从治理层直接到各职能部分，缺乏决策和监视的机制。
该模式下股东大会的财务分层治理作用通过以下方面加以体现：⑴出资者财务；⑵确定资产经营者的财务责任；⑶建立有效的财务激励机制和监视机制；⑷以出资者的身份行使所有者监视审计；⑸对重大事项进行终极决策。
经营者财务：⑴执行股东大会的决议；⑵决定公司的经营计划并拟定投资方案；⑶制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案。
财务经理财务：⑴具体负责日常的财务预决算；⑵落实财务分析和财务报告2、该公司对中小股东权益采取了何种保护措施？为何要提出此题目？答：采取了以下保护措施：⑴制定了一系列的投资者服务计划；⑵认真作好公司的信息表露工作；⑶规范关联交易，避免同业竞争；⑷通过独立董事制度，加强对中小投资者的保护。
3、联系实际，谈谈团体公司如何才能与上市公司实现五分开（业务、机构、职员、资产、财务）答：应实现如下的分开：⑴在业务方面，不与上市公司存在同业竞争；⑵在机构方面，团体公司各机构与上市公司的机构完全分开；⑶团体公司与上市公司在人事方面完全分离，没有相互兼职的情况；⑷团体公司与上市公司各自拥有独立的财产；⑸团体公司与上市公司各自拥有独立的财务部分和财务核算体系。
案例二：1、从案例出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。
（学习指导Page12）2、什么是同业竞争？你以为该公司是否存在同业竞争？为什么？同业竞争的存在对上市公司有何影响？答：所谓同业竞争，是指公司的股东、董事、监事及高管职员于公司同时经营相同或相近的行业，向社会提供同类产品或可以替换的产品。
该公司不存在同业竞争。
由于从案例提供的资料来看，贵州仙酒股份公司在改制设立时，就充分考试了同业竞争的情况。
财务案例分析作业答案-电大-公司财务管理案例评析-财务案例分析形成性考核册
财务案例分析答案根据案例一，在万科的治理结构下，你认为对于公司长期的财务决策与控制，是由董事会主导还由管理层主导？为什么？根据案例一，万科在公司结构下，对于公司长期财务决策与迫近应该是由董事会主导的。
可以从公司章程第108条中董事会的职权中看出，例如决定公司的经营计划和投资方案；制订公司的年度财务预算方案、决算方案；制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散和变更公司形式方案；在本章程规定的范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财等事项。
应由董事会审批的对外担保，必须经出席董事会的三分之二以上的董事审议同意并做出决议；第110条中规定：董事会确定对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财的权限，建立严格的审查和决策程序；重大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审，并报股东大会批准。
按照《公司法》及有关法规规定，公司拟投资项目金额占公司最近经审计总资产的10%以上的，应当由董事会批准；公司拟投资项目金额占公司最近经审计总资产的50%以上的，该次交易应当经过股东大会批准。
总而言之，董事会确定对对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财权限，建立严格的审查和决策程序，重大投资项目等。
根据案例二说明如何把握相对估值法和绝对估值法的采用前提与利弊？常用的企业价值评估方法分为相对估值法和绝对估值法两种。
相对估值法主要依赖会计利润和账面价值，最常用的有市盈率法和市净率；而绝对估值法——内含价值法则是专门针对寿险行业盈利模式的特殊性而提出的。
相对估值法必须在资本市场有效的假设前提下进行同时，相对估值法比较直观，资料易得，例如市盈率可反映公司风险性、成长性、资产盈利水平等特征，但是相对估值法出存在很多弊端例如对亏损企业无意义、对周期性行业的企业估价往往出现较大偏差、新兴市场股价波动较大，难以估值、对企业动态成长性估计不足，对新型产业难以应用等。
财务案例研究形成性考核册答案1-4
2009财务案例研究作业参考答案作业1 1、利用案例一背景及资料，叙述董事会、监事会、审计委员会的构成、职责及关系。
答：董事会是由股东大会选举而产生，按国家法律法规和公司章程履行职责，公平对待所有股东，关注其他利益相关者。
监事会是由股东大会选举而产生，是公司常设性监督机构，直接对股东大会负责，以财务监督为核心，对董事会及其成员进行监督，保护公司资产安全。
监事应具有法律、财务、等方面的专业知识或工作经验，具有与股东、职工及其他相关利益者交流的能力。
审计委员会是董事会下设的委员会，独立董事应占多数并担任负责人，其中应有一名是会计专业人员。
委员会向董事会汇报工作，代表董事会监督财务报告和内部控制。
审计委员会下设办公室----审计部，负责承办审计委员会的有关具体事务。
2、针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。
答：权力机构——股东大会；决策机构——董事会，连接所有者和经营者；监督机构——监事会，向股东大会负责，以财务监督为核心；执行机构——经理层。
公司法人治理结构要形成内部相互制约、又降低代理成本、提高决策效率的组织体系。
3、从教材案例二出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。
答：传统体制使国有企业政企不分、经营低效，极不利于企业发展。
为了改变这一状况，适应改革开放和市场经济发展需要，参与国际竞争，建立健全完善的社会主义市场经济体制，必须进行改制重组上市，达到上市要求，完善公司治理结构。
主要难点是权衡筹资风险与收益，处理历史遗留问题。
4、参考教材案例三，若与股票融资相比，分析发行债券对公司发展有何利弊？答：有利之处是：债务利息计入当期损益，在税收支付，有冲减税基作用；发行费用较低；不会削弱公司现有股东的权力结构。
不利之处是：债券有固定到期日，并需要定期支付利息，增加公司财务费用和财务风险，债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力。
5、根据教材案例四的内容，说明确定债券筹资利率应考虑的影响因素。
【公司财务】形成性考核册答案
【公司财务】形成性考核册答案第一章公司财务总论一、判定题1. ×2.√3.√4.√5.×6.×二、单项选择题1-5 CDDDC三、多项选择题1、ABCD2、ACD3、ABCD4、BCD5、ABCD第二章货币的时刻价值一、判定题1.×2. ×3.√4. ×5. √6. ×7. ×8. √9. ×二、单项选择题1-5 ABCAC 6-8 ABB三、多项选择题1、ABCD2、ACD3、ABCD4、ABCD5、BD四、运算题1、(1)到期值=12000+12000×（60/360）×4%=12080元(2)贴现息=12080×6%×48/360=96.64元贴现金额=12080-96.64=11983.36元2、P=S×（P/S，4%，8）=200×0.7307=146.14万元3、2000×（S/A，5%，20）=2000×33.066=146.14元4、2000×[(S/A,5%,21)-1]=2000×(35.719-1)=69438元5、三年先付年金的现值为：300 000×[〔1－（1＋8%）-2〕÷8%+1]＝300 000×（1.7833+1）＝834 990（元）购买时付款800 000对企业更有利。
6、A×（P/A，6%，3）=20 A=20/2.673=7.48万元7、(1) 2000×(S/A,6%,3)×(S/P,6%,17)+2000×(S/A,6%,7)×(S/P,6%,9)+2000×(S/A,6%,8)=2000×3.1836×2.6928+2000×8.3938×1.6895+2000×9.8975=65303.25元(2) 没有间断 S=2000×（S/A，6%，20）=2000×36.786=73572元8、20=10×(S/P,i,8) (S/P,i,8)=2 查复利终值系数表(2.1436-1.9982)/(2.1436-2)=(10%-9%)/(10%-i) 得i=9.01%第三章投资风险酬劳率一、单项选择题1-5 BABCD 6-10 BCDCA二、多项选择题1、CD2、AB3、ABCD4、ABC5、BD6、AD7、CD8、AB9、BC 10、BCD三、判定题1.√2.√3. ×4.×5.×6.√7.√8.×9. × 10. ×四、运算题1、(1)R1平均=5% R2平均=7%(2)协方差=0.001(3)股票A标准离差=0.071(4)股票A标准离差=0.068(5)相关系数=0.001/(0.068×0.071)=0.207(6)投资组合方差=0.002952、β组合=30%×1.0+30%×1.5+40%×2.5=1.753、β组合=1.5×40%+0.6×40%+0.5×20%=0.94R=β组合×(10%-4%)=5.64%【公司财务】形考作业二：第四章公司资本预算一、单项选择题1-5 CCBCD 6-10 DCDAB 11A二、多项选择题1、ABC2、ABCD3、ABCD4、BCD5、ABCD6、CD7、AB8、ABCD9、AD 10、AD三、判定题1.×2.√3. ×4. √5. √6.×四、运算题1、(1) 方案A投资回收期=2+[150000-(35000+52000)]/65000=2.97方案B投资回收期=2+(150000-93000)/60000=2.95(2) 方案A平均投资酬劳率=[(35000+52000+65000+70000+70000)/5]/150000 =38.9%方案B平均投资酬劳率=[(45000+48000+60000+65000+70000)/5]/150000 =38.4%（3）运算净现值：现金流量和现值表金额单位：元（4）运算内部酬劳率：现金流量和现值表（I＝20%）金额单位：元现金流量和现值表（I＝20%）金额单位：元方案A＝23.86％方案B＝24.05％（5）运算净现值指数：方案A＝1.355方案B＝1.34822、(1) 购买设备：设备残值=120000×5%=6000(元)平均折旧额=(120000-6000)/10=11400(元)设备支显现值合计=120000+(-11400)×40%×(P/A,10%,10)+ (-6000)×(P/S,10%,10)=89662.8(元)(2) 租赁现值： 20000×（P/A，10%，10）-20000×40%×（P/A，10%，10） =73740(元)因此选择租赁第五章公司经营与财务预算一、单项选择题1-5 BABBC 6-8 CAB二、多项选择题1、ABCD2、CD3、AC4、ABC5、ACD6、BCD7、ABCD8、BCD9、ACD三、判定题1. √2.×3. ×4. √5. √6.×第六章公司资本筹集一、判定题1. √2. ×3. √4. ×5. √6. ×7.×8. √9. × 10. ×二、单项选择题1-5 BABBC 6-10 ACBAB三、多项选择题1、ABCD2、ABCD3、CD4、ABD5、ABCDE6、CD7、ABCD8、BCD9、ABCD 10、ABCDE【公司财务】形考作业三：第七章资本结构一、判定题1. ×2. √3. √4. √5. √6. ×7.×8. ×9. × 10. √二、单项选择题1-5 DBCBD 6-9 CBBC三、多项选择题1、ABCD2、ABD3、BCD4、ABCD5、AC6、BD7、BCD8、BC9、AD 10、AB四、运算题1、(1) 成本=8%×(1-34%)×100%=5.28%(2) 成本=[(1+8%/4)4-1] ×(1-34%)×100%=5.44%2、债券资本成本=2500×7%×(1-33%)/[2500×(1-2%)]×100%=4.79%3、每年年末付息一次,965．24元 999.96元 1036.67元4、成本=11/[100×(1-4%)]×100%=11.46%5、资本成本=14%/(1-3%)+1%=15.43%6、R=8%+1.2×6%=15.2%P=1.2×(1+5%)/(15.2%-5%)=12.357、甲方案综合资金成本=11.56% 乙方案综合资金成本=12.09%因此甲方较优A方案边际资金成本=10.5% B方案边际资金成本=10.75% C方案边际资金成本=10.44%追加筹资后资本结构：长期借款（80+50）/700=18.57%公司债券（120+50）/700=24.29%一般股(300+50)/700=50%优先股50/700=7.14%8、DOL=(S-C)/(S-C-F)=900×(1-0.7)/[900×(1-0.7)-126]=1.875DFL=(S-C-F)/(S-C-F-I)=(900×0.3-126)/(900×0.3-126-300×8%)=1.2DCL=DOL×DFL=1.875×1.2=2.25意义：在固定成本不变的情形下，销售额越大，经营杠杆度越小，经风险也越小；假如公司负债比率越高，则财务杠杆系数越大，财务杠杆作用越大，财务风险越大，投资者收益可能越高；经营杠杆度使我们看到了经营杠杆和财务杠杆的相互关系，能够估算出销售额变动时对每股收益造成的阻碍。
国开（山东）02319-财务案例分析-形成性考核二-答案
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第1题
【单选题】项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )
A. 建设期
B. 生产经营期
C. 建设期+达产期
D. 建设期+运营期
正确答案是：建设期+运营期
第2题
【单选题】下列各项中，属于预算控制的首要环节是（）
A. 预算执行
B. 预算编制
C. 预算调整
D. 预算考评
正确答案是：预算编制
第3题
【单选题】下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）
A. 静态投资回收期
B. 总投资收益率
C. 净现值率
D. 内部收益率
正确答案是：总投资收益率
第4题
【单选题】下列各项中能揭示全面预算本质的说法是：全面预算是关于未来期间内 ( )
A. 企业的成本计划
B. 事业单位的收支计划。
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财务案例分析作业1一、单项案例分析题、根据案例一，在万科的治理结构下，你认为对于公司长期的财务决策与控制，是由1董事会主导还由管理层主导？为什么？（分）15答：根据案例一，万科在公司结构下，对于公司长期财务决策与迫近应该是由董事会主导的。
可以从公司章程第条中董事会的职权中看出，例如决定公司的经营计划和投108资方案；制订公司的年度财务预算方案、决算方案；制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散和变更公司形式方案；在本章程规定的范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财等事项。
应由董事会审批的对外担保，必须经出席董事会的三分之二以上的董事审议同意并做出决议；第条中规定：董事会确定对110外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财的权限，建立严格的审查和决策程序；重大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审，并报股东大会批准。
按照《公司法》及有关法规规定，公司拟投资项目金额占公司最近经审计总资产的10%以上的，应当由董事会批准；公司拟投资项目金额占公司最近经审计总资产的以上50%的，该次交易应当经过股东大会批准。
总而言之，董事会确定对对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财权限，建立严格的审查和决策程序，重大投资项目等。
、根据案例二说明如何把握相对估值法和绝对估值法的采用前提与利弊？（分）152答：常用的企业价值评估方法分为相对估值法和绝对估值法两种。
相对估值法主要依赖会计利润和账面价值，最常用的有市盈率法和市净率；而绝对估值法——内含价值法则是专门针对寿险行业盈利模式的特殊性而提出的。
相对估值法必须在资本市场有效的假设前提下进行同时，相对估值法比较直观，资料易得，例如市盈率可反映公司风险性、成长性、资产盈利水平等特征，但是相对估值法出存在很多弊端例如对亏损企业无意义、对周期性行业的企业估价往往出现较大偏差、新兴市场股价波动较大，难以估值、对企业动态成长性估计不足，对新型产业难以应用等。
．绝对估值法使用的前提是公司未来至少要有五年以上的盈利预测，再对其盈利预测按照一定的折现率合计计算其价值。
寿险公司的内含价值，是指在充分考虑总体风险的情况下，适用业务对应的资产未来产生的收益中可以分配给股东的利益的现值。
这个概念延续了经济价值的概念，并在评估过程中很明显地体现出了寿险行业的特点，加入了对未来的精算假设，运用了精算的技术，是寿险行业特有的以精算技术为基础的公司价值概念。
从而克服了相对估值法的不足，但是作为绝对估值法的内含价值法自身也存在缺陷：（）计算内含价值的精算标准仍在演变中，迄今并没有全球统一采用的标准来定义一1家保险公司的内含价值的形式、计算方法或者报告格式。
因此，在定义、方法、假设是、会计基准以及披露方面的差异可能导致在比较不同公司的时存在不一致性。
（）内含价2值涉及大量复杂的技术，对内含价值的估算会随着关键假设的变化而发生重大的变化，对假设的敏感性强。
、根据案例三说明你如何看待年底长虹股份与其大股东长虹集团进行的资产置换？32006（分）15（分）、根据案例四出发，评价询价制度改革的必要性和主要难点。
IPO415答：年月日正式施行首次公开发行股票询价制度这标志着中国首次(IPO)12005,1公开发行股票市场化定价机制的初步建立。
询价制度是指首次公开发行股票的公司IPO简称发行人及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。
按照规定,()发行申请经证监会核准后发行人应公告招股意向书开始进行推介和询价。
询价分为,,初步询价和累计投标询价两个阶段。
目前底价制度改革的必要性：、询价制度并未实现新股定价的彻底市场化。
IPO1IPO但与国际上通行的完全市场化定价却有虽然目前的新股询价制迈出了市场化的一大步,很大区别因为其核心不是优化配置资源功能更多的是为融资顺畅考虑。
、通过询价2,,制度产生的股票发行“市场价畸形问题。
询价制度在价格的确定上必然产生两个IPO问题一是市场价值发现功能必然扭曲问题。
在股权分裂流通股和非流通股产权界定模:糊条件下缺乏基本真实供求量基础。
二是缺乏询价制度所必须的基本市场结构。
足够,多的交易者进入市场是均衡价格形成的基本条件多层次的市场结构是均衡价格合理化,的基础寡头垄断、一股独大市场结构不可能真正实现市场价值发现功能。
、询价3,IPO制度仍忽视中小投资人利益问题。
社会公众投资者不适用于这一询价制度。
在定价总体上不利于流通股股东的情况下询价明显突出了流通股中的机构大流通股东的利益,IPO,进一步不利于中小投资者。
主要难点：、询价制度与过去体制的矛盾和衔接问题。
过去的发行价无论什么企1,IPO业都以倍市盈率或以上由政府定价而且以前发行价都在倍市盈率以上如果2020,,新股随行就市低于倍市盈率发行新股倒是可以继续发行了钱虽然也可以继续圈,,20,了但以前发行的所有股票价格都得推倒重来下台阶对市场将会产生大的震动如何解决,,,价格双轨问题也是询价制度要面临的问题。
、制定科学的定价技术方法。
无论是保荐,2机构还是机构投资者在估价的技术性和科学性方面都缺乏能力和经验但这方面的专业,人才也比较少应加大这方面的资金投入和研究工作。
,思考题：、请结合案例说明家庭企业在公司治理上有什么特点，与万科对比国美集团在公司治1理上存在什么缺陷？答：、国美之争，表面上看，是利益之争；实质上，也是制度之争，是家族治理模式1与现代企业治理模式之争。
国美的控制权争夺已经充分的演绎出了中国式家族企业治理中的三大核心问题。
（）中国式家族企业治理是能人治理模式。
1往往是由极具才干的创始人和其家族主导企业的发展，但缺乏关键领导人员的后备机制，制约企业长期稳定发展。
能人治理模式在企业创业之始，有其独特的优势，家族成员凝聚力高，执行力强，非常有开创精神。
但是在发展到一定阶段时，这种模式便显示出其的弊端。
由于强调家族成员主导，对外部人，尤其是能接替企业最高领导权的人才不信任，导致家族企业在创始人出现意外时，不能有效应对关键领导缺失风险。
对于国美而言，黄光裕的入狱让国美陷入了困境，当前的国美之争，一定程度上也是因为能人治理模式本身的弊端而引发的。
．（）家族企业治理模式中，大股东意志特征明显。
2这往往会阻碍其他股东、董事会、监事会、管理层独立正常行驶职能，从而使董事会成为大股东的傀儡。
从现代股份制度上来说，股份公司是属于全体股东，实现一股一权制度，只是由于股份公司的小股东表达意愿的能力较弱，导致股份公司大部分时间都体现的是大股东的意志，但这并不表明大股东就是公司意志的代表。
比如国美，无论最后鹿死谁手，但这次争斗已经给国美造成了永久性的伤害，这中间丧失了多少发展的良机，企业的资源又有多少被卷入争斗之争而消之于无形。
企业有多少损失、股东有多少损失，这些恐怕都是无法衡量的。
（）现代公司治理结构与职能缺失。
3现代公司治理结构的核心是“两权分离、三层治理”，就是说所有权与经营权分开、股东大会、董事会、管理层三层相互约束，共同来治理企业。
比如国美之争中，黄光裕入狱，高层动荡，按照委托代理制度的设计，此时职业经理人的作用就应该体现出来，职业经理人应该独立于股东，受诸多股东的委托，独立自主经营企业，完全站在公司的角度，以公司的利益来评判每一交易事项的得失取舍。
虽然国美早已成为香港上市公司，但其治理结构仍以黄光裕家族管理为主，未能建成真正意义上的现代公司治理结构，管理层大多时候只能成为黄氏家族的代执行者。
管理层独立性的缺乏，也成为导致今日双方纷争的导火线、与万科对比国美集团在公司治理上存在：2首先，优化人力资源机制，培养后备梯队人才，保障企业后继有人。
中国很多企业家经常挂在嘴边的一句话就是要把公司做成“百年老店”，其实所谓的“百年老店”也就是实现企业的可持续发展。
时代在变，市场在变，管理也在变，因此要实现企业的可持续发展，就必须建立起连续的人才保障机制，不会因个别领导层的动荡而使企业陷入危机。
（对于国美而言，黄光裕的入狱让国美陷入了困境说明能人治理模式不可延续）万科集,团的王石在这方面安排的就比较完善。
在创业之始，王石筚路蓝缕，亲力亲为，但在发展到一定规模时，就着力培育年轻的接班人。
在合适的时机，就将万科全权转交接班人运营，自己去做想做的事情。
这对企业家，和企业而言，都不失为一件佳事。
．其次，大股东意志应服从于企业长久发展利益，完善董事会职能。
国美黄、陈之争，是家族企业治理模式矛盾纷争的集中体现。
初始时，国美在黄光裕家族的领导下迅猛发展，但管理团队受到大股东影响，并不能发挥独立作用，国美没有按正规管理制度和机制发展；如果国美能够借此推动公司治理结构的转变，由家族治理型企业转换成真正意义上现代企业，促使其自身回到正常轨道上发展，成为一家持续发展的优秀企业，相信以后也定能为中国家族企业治理演绎出新的发展模式。
万科集团在这方面做的就相当不错，万科在公司结构下，对于公司长期财务决策与迫近应该是由董事会主导的。
再次，健全治理结构，董事会和管理层各施其职，赋予管理层充分的自主经营权。
作为家族企业的创始人和大股东，此时是否抱着一种包容之心和分享的态度，以企业的利益为重，让它能走的更远、拥有灿烂的未来。
世界上五百强企业鲜有始终由家族企业主导发展壮大，大多本着能者居之，广泛吸纳优秀的人才。
万科集团董事会确定对对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财权限，建立严格的审查和决策程序，重大投资项目等。
由于万科经营的多样性和众多的员工，高层决策者应该把相当一部分权力下放给事业部，否则、凡事都集中在总经理等高层手里，总经理就会忙于日常的业务，而无暇考虑组织的长远发展规划，。
而实行事业部制，公司的领导就可更多的考虑企业的长远战略，和对外部环境的研究，能及时的抓住问题的关键，再则，实行分权的事业部制，也可培养更多的管理人才。
思考题：略….>.<、2．财务案例分析作业2一、单项案例分析题、结合案例五说明你认为新东方是否应当上市？（分）151答：总的来说，新东方海外上市是利大于弊，因此新东方应当上市，主要原因如下：（）便捷有效地打造融资平台。
立足新东方，融资并非其上市的主要目标，新东方的1资金面并不存在太大的问题，从其募股说明书可以得到印证，除了用万元美元募1850集资金偿还债务，用万美元扩大学校网络及支付其他一般性运营资金，看来新东2000方上市融资并不迫切。
但新东方有进入学历教育的经营战略，实现英语幼儿园、小学、中学甚至大学的全链条式的产业化，而实现这个目标，需要有资金的支持。
（）快速改善公司治理结构。
新东方选择在美国上市，美国的资本市场监管十分的严2格，而且在年以后还法案对内部控制和信息披露的严格要求，因此，新东方2002SOX通过在美国上市可以迅速地改善其公司治理和内部控制，从而形成良好的公司结构，特别是改变新东方的“个人英雄主义”，上市所带来的内部控制的优势以及财务控制、人力控制、审计监控、教学项目的支持，保证新东方的后续发展。