贵州茅台股利政策分析终稿2
贵州茅台股利分配政策分析 贵州茅台股利分配政策
贵州茅台股利分配政策分析贵州茅台股利分配政策本文探析贵州茅台选择高派现股利政策的动因，通过分析相关数据与政策文献，发现这些动因包括：相关政策的引导，良好的财务基本面，股权结构的优化与公司治理的完善，以及声誉机制与市场反应。
以下是小编精心整理的贵州茅台股利分配政策分析的相关资料，希望对你有帮助!贵州茅台股利分配政策分析贵州茅台选择高派现股利政策的动因探析摘要：我国投资者和公众越来越关注企业的分红行为。
贵州茅台作为选择并实施高派现股利政策的典型代表已经引起了广泛关注。
本文探析贵州茅台选择高派现股利政策的动因，通过分析相关数据与政策文献，发现这些动因包括：相关政策的引导，良好的财务基本面，股权结构的优化与公司治理的完善，以及声誉机制与市场反应。
最后从能力与意愿角度对提高上市公司派现水平提出建议。
关键词：现金股利政策动因探析贵州茅台随着我国资本市场的不断发展与成熟，投资者和公众越来越关注企业的分红行为。
那些积极分配股利、重视回馈投资者的上市公司进入了公众的视野，得到了好评，这些公司中的典型代表即为贵州茅台。
贵州茅台2012年年度报告显示，其每股现金股利为元，派现水平位居当年上市公司首位，这已经是贵州茅台连续第三年获此名位。
媒体和很多投资者大加赞赏贵州茅台的现金股利政策。
我们在这里将关注的焦点置于探析贵州茅台选择高派现股利政策的动因方面，以期为完善资本市场、保护投资者利益作有益探讨。
一、背景简介长期以来，政府相关部门高度重视对中小投资者利益的保护工作。
证监会一直将保护中小投资者利益作为监管工作的重要内容，采取了诸多政策措施，并取得了积极成效。
但在当前阶段，中小投资者仍处于弱势地位，风险意识和自我保护能力不强，其利益容易受到侵害。
资本市场是公众投资场所，我国资本市场上拥有全球数量最多、最活跃的个人投资者群体，在我国众多的股票、债券、期货、基金投资者之中，99%以上是投资金额少于50万元的中小投资者，占我国城镇人口的14%。
浅析贵州茅台酒股份公司股权改革
浅析贵州茅台酒股份公司股权改革
贵州茅台酒股份公司是中国著名的酒业公司，也是全球知名的白酒品牌之一。
其股权改革是中国国家层面的改革方针之一，旨在通过深化国有企业改革，推进国资国企改革和发展，提高企业的经营效率和竞争力，推动国民经济快速发展。
贵州茅台酒股份公司股权改革的主要目标在于增强企业的市场化运作能力，提高企业盈利能力，推进企业整体治理水平，提升企业竞争优势。
股权改革的实施，旨在建立健全股权激励机制，优化公司治理结构，提高公司治理效率。
同时，股权改革还有望吸引更多的社会资本参与公司发展，推进企业国际化经营，增强企业的持续发展能力。
针对贵州茅台酒股份公司的股权改革，以国家和地方政府作为主体，相关部门和社会资本参与共同建设平台，加强管理和监督。
在实施过程中需要注重以下几个方面的工作：
一是明确改革目标和路线。
根据现有的发展状况和市场需求，制定改革目标和具体路线，实现股权改革对企业管理和竞争力的提高。
二是规范各方行为，防范股权混乱。
在股权改革过程中，需要明确投资方的股份比例和股权转让的规则，保障所有股东的利益不受损害，防止出现股权混乱的情况。
三是加强对企业的监管和管理。
股权改革后，需要建立完善的企业治理结构和内部管理体系，保证企业的高效和可持续发展。
四是优化股权投资环境，吸引更多社会资本参与公司发展。
同时，减少政府对企业的干预，创造良好的企业市场环境，促进企业的自由竞争和发展。
通过股权改革，贵州茅台酒股份公司将更具市场竞争力，能够更好地适应市场变化，提高企业的管理和竞争力，加速企业发展。
同时，也为其他国有企业的改革提供了有益的经验和借鉴。
关于贵州茅台公司股利分配政策的研究
关于贵州茅台公司股利分配政策的研究【摘要】：股利政策是股份有限制公司进行财务管理活动的一项重要内容，它不仅为企业收益的分配提供依据，还影响到企业的投资、融资以及股票价格等各个方面。
科学合理的股利分配政策可以促进公司可持续、健康且稳定的发展。
本文剖析了贵州茅台公司股利政策现状，股利分配政策类型以及影响股利分配的因素。
【关键词】：股利分配政策、股利理论、股利分配政策类型一、引言股利分配的政策的制定是进行财务决策的重要依据之一，是上市公司进行信息披露的重要部分，在财务管理中管理各种资本的角色，现实世界中普遍存在的市场缺陷。
反过来，股利政策构成了其他金融理论的基础，例如资产定价，资本结构和资本预算。
从股利分配信息中可以看出，企业在一定时期内的经营状况，能够体现企业的市场价值，股利分配政策中可以为投资者提供可以依据的重要信息，因此股利政策被认为是最重要的政策之一，股利分配也成为广大投资者较为关注的问题。
股利政策作为公司的信号工具，尽管更直接的陈述为假设。
一方面，这些结果表明公司利用股利变化向市场传达信息，尽管股利政策并不是企业绩效的唯一指标。
分配的核心内容就是制定怎样的股利政策，股利政策在企业经营理财决策中一为关键，鼓励发放，不但会对股东的利益产生影响，以及股票价格采取科学合理的股利分配政策，不仅有利于塑造良好的企业形象，并且能够吸引更多的投资者，从而促进企业的可持续发展。
二、贵州茅台公司概况（一）贵州茅台公司注册资本：一亿八千五百万元（二）主营业务：茅台系列产品的生产和销售（三）上市情况：A股，股票代号600519上海证券交易所（四）核心竞争力：工艺、环境、品牌、品质、文化三、贵州茅台公司股利分配政策综述（一）贵州茅台公司股利政策股利分配就是指公司从每年的盈利中提取完盈余公积金后所剩的盈利即未分配利润向股东分配。
股利分配有多种多样的形式，相比于英法美等西方国家而言，在我国股票股利不仅对股民的利好刺激更大，而且还可以有效减少企业的现金流动，股票股利有利于企业进行投资融资活动，并且股票股利有利于股本资源有效配置，是企业经营成本大大降低企，从而给企业带来更加丰厚的经济效益。
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析五粮液和贵州茅台是中国著名的白酒品牌，其酿造历史悠久，产品质量卓越。
作为上市公司，五粮液和贵州茅台的股利政策备受投资者关注。
本文将分别对比分析五粮液和贵州茅台的股利政策，探讨其异同之处。
一、股利政策背景五粮液和贵州茅台作为中国白酒行业的领军品牌，均上市多年。
五粮液于2001年在上海证券交易所挂牌上市，贵州茅台则于2001年在香港联合交易所和上海证券交易所上市。
酿酒行业的特殊性决定了其较高的利润率，这也使得投资者对于五粮液和贵州茅台的股利政策关心度较高。
二、分红政策比较1. 五粮液的股利政策五粮液在近年来一直保持着稳定的股利政策。
根据五粮液年报数据，其每股股利稳定分配，上市公司连续多年实施稳定增长型股利政策。
自2015年起，五粮液股利持续增长，每股股利由2015年的4.5元增加到2019年的9.2元，五年间增长了104.4%。
公司经常将其稳定的现金流转化为股东权益的正向回报，积极回报投资者。
五粮液的高股息率一直是吸引投资者的重要因素之一。
2. 贵州茅台的股利政策贵州茅台的股利政策相较于五粮液具有一定的差异。
过去几年，贵州茅台的股利政策始终保持着较为稳定的分配。
然而，与五粮液相比，贵州茅台的每股股利增幅相对较低。
根据贵州茅台的年报数据，自2015年起，每股股利从2015年的9元增加到2019年的17元，五年间的增幅仅为88.9%。
相比之下，五粮液的股利增幅更大。
贵州茅台的较低股息率可能使得一部分投资者对其股利政策感到不满。
三、股利政策的原因分析1. 企业发展战略差异五粮液和贵州茅台在企业发展战略上有所不同，这也影响了它们的股利政策。
五粮液追求稳定增长，并通过稳定的股利政策吸引投资者，维护股东权益。
贵州茅台则更加注重控制风险，保持稳定盈利能力，并将一部分利润用于企业发展。
两者在企业发展战略上的差异导致了其股利政策的差异。
2. 利润分配考虑除了企业发展战略差异外，五粮液和贵州茅台的利润分配情况也可能影响其股利政策。
贵州茅台股利政策分析终稿2
成绩2013 ——2014学年第 2 学期《高级财务管理》课程论文姓名沈羿岑学号班级序号目录一、贵州茅台股利政策 (3)二贵州茅台2011年度股利政策分析 (4)（一）公司因素 (4)（二）股东因素 (5)（三）股价因素 (6)（四）其他因素 (6)三贵州茅台股利政策的思考 (7)（一）茅台高增长遭遇三重外部压力 (7)（二）其他系列酒对企业盈利贡献较小 (7)（三）资金利用不充分 (8)参考文献 (8)摘要：贵州茅台2010年度的股利分配方案，创下迄今为止A股市场的分红纪录。
通过对贵州茅台股利政策进行多因素分析发现，在企业良好业绩的背后，也存在着一定的问题。
上市公司应该真正从企业发展的战略角度制订合理的股利分配政策，从而加快我国资本市场的健康发展。
关键词：贵州茅台股利分配财务报表一、贵州茅台股利政策2001年，贵州茅台也开始上市交易，贵州茅台一开始就进行现金分红，11年来从不间断，且呈现逐年上升趋势。
自2001年开始贵州茅台连续11年持续进行现金分红，采取的是一贯的积极分红的股利政策。
现金股利不仅越来越高，而且十分连续，每股盈余也在不断增长，将五粮液远远抛在了后面。
其中2012年4月10公布的2011年股利分配方案更是提出了每10股派发39.97元的现金股利政策，打破了自己的A股派现记录———2010年的每10股派发23元的现金分红。
自上市以来，加上2011年度预计分红的约41.49亿元（3.997×103818），11年来贵州茅台累计分红将达115.33亿元，2011年度分红后账面未分配利润余额预计为157.88亿元（199.37-41.49）。
表1贵州茅台2001～2011年股利分配方案资料来源：贵州茅台各年度财务报告。
从表1可以看出，从上市至今，公司一直执行着积极的收益分配政策。
前期，通过多次资本公积金转增股本的实施，公司股本总额由原来的25，000万股增至94，380万股。
近年来，公司的利润分配基本是以现金分红为主，10年间公司年平均现金分红为8.077元，并且近年来增长迅速。
贵州茅台的股利分配政策
贵州茅台的股利分配政策
贵州茅台的股利分配政策如下：
1.分配比例：每股分配比例为21.675元（含税）。
2.相关日期：股权登记日为2022年6月29日-2022年6月30日，
除权（息）日为2022年6月30日，现金红利发放日为2022年7月1日。
3.分配方案：本次利润分配以方案实施前的公司总股本1256197800
股为基数，每股派发现金红利21.675元（含税），共计派发现金红利272亿元。
4.分配实施办法：除公司自行发放现金红利的股东外，其他股东的
现金红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日上海证券交易所收市后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定交易的股东派发。
已办理指定交易的投资者可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待办理指定交易后再进行派发。
贵州茅台营运能力分析 (2)
目录
一、利润表分析
二、营业能力指标分析 1.资产报酬率 2.权益报酬率 3.营业净利率
4.主营业务利润率
5.成本费用利润率 三、总结
利润表分析
项目 一、营业总收入 11,633,283,740.18 二、营业总成本 4,472,846,560.68
贵州茅台营业总收入2012年比 2011年增长了80.53亿元,同比增 2010年 2011年 长30.44%。该公司经营业绩稳定， 2012年 呈良好的增长态势。
主营业务利润率 =主营业务利润/主营业务收入
指标 主营业务利润 主营业务收入 主营业务利润率 2010年 7,160,906,229.50 11,633,283,740.18 61.56% 2011年 12,336,164,425.08 18,402,355,207.30 67.04% 2012年 18,830,739,817.65 26,455,335,152.99
20.43%
24.12%
3.70%
41.18%
24.06%
16.68%
183.94%
投资收益（损失 以“－”号填列） 三、营业利润 （亏损以“－” 号填列） 四、利润总额 （亏损总额 以“－”号 填列） 减：所得税费用 五、净利润（净 亏损以“－” 号填列） 六、每股收益：
469,050.00
3,383,000.00
2011年
18,402,355,207.30 9,250,323,807.62 30,244,224,458.05 34,900,868,975.41 25,403,379,611.29 50.27% 0.61
2012年
26,455,335,152.99 14,008,450,702.17 39,949,538,964.44 44,998,208,953.46 35,454,036,397.25 52.95% 0.66
(完整word版)贵州茅台股利政策案例分析
贵州茅台的高现金股利政策一、案例背景长期以来,政府相关部门高度重视对中小投资者利益的保护工作。
证监会一直将保护中小投资者利益作为监管工作的重要内容，采取了诸多政策措施，并取得了积极成效。
但在当前阶段，中小投资者仍处于弱势地位,风险意识和自我保护能力不强,其利益容易受到侵害。
资本市场是公众投资场所，我国资本市场上拥有全球数量最多、最活跃的个人投资者群体,在我国众多的股票、债券、期货、基金投资者之中99％以上是投资金额少于50万元的中小投资者，占我国城镇人口的14%。
贵州茅台是中国唯一一家跻身全球500强的食品饮料制造业公司，公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同事进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术的开发，以及信息产业相关产品的研制开发。
贵州茅台酒公司是我国白酒行业的标杄性企业茅台酒的悠久历史及其业内口碑使其拥有独特竟争力，一直处在我国高端白酒前列。
贵州茅台集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其下属子公司等近20家企业构成，茅台集团所涉猎产业领域广泛，白酒、证券、保险等行业均有其足迹。
中国贵州茅台酒厂有限责任公司由中国贵州茅台酒厂演变而来，1997年改制成为有限责任公司，贵州茅台酒股份有限公司于1999年正式成立。
2001年7月31日,贵州茅台酒在上海证券交易所公开发行普通股7150万股，累计达25000万股，2001年8月份上市。
自从上市以来，贵州茅台股价路攀升，现金股利分红的绝对值也相当可观，连续赢得“最牛现金分红股”称号。
上市十年来，其股利政策呈现出如下特征:①连续性。
自上市后，贵州茅台坚持每年发放现金股利以回报投资者，这在中国1000多家上市公司中难能可贵。
据统计，2000-2009年间，中国上市公司中能够连续10年发放现金股利的只有45家,占总数的4。
62％。
(②增长性。
近年来，贵州茅台的股利支付水平稳步增长。
如表1所示，200年贵州茅台每股现金股利为0。
7元，之后逐年上升，2008年每股现金股利达到了1。
我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例
我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例一、引言股利分配是上市公司运营中的重要环节，既关系到公司内部股东的权益，也影响到公司形象和市场评价。
本文以贵州茅台酒股份有限公司为例，探讨我国上市公司股利分配政策，旨在对国内上市公司股利分配情况进行分析和总结，为股东和投资者提供参考。
二、股利分配政策概述股利是上市公司经营活动的成果，根据我国《公司法》规定，上市公司应当根据经营状况，综合考虑公司的盈利、发展和未来投资需求，通过向股东派发红利等方式，实现股利的分配。
公司股利分配主要包括现金股利和利润再投资两种方式。
三、贵州茅台酒股份有限公司的股利政策贵州茅台酒股份有限公司是国内一家知名的酒类企业，在股利分配上一直保持稳健而合理的政策。
根据贵州茅台酒的年报数据，公司在过去五年中连续实施了现金分红以及利润再投资的股利政策。
1. 现金股利分配贵州茅台酒每年的盈利情况决定了股东可以获得的现金分红金额。
公司根据盈利情况的充分考虑，将应分配当年利润的30%作为现金股利向股东发放。
这种现金分红政策有利于增加股东回报，并在一定程度上提升了公司的股价。
2. 利润再投资贵州茅台酒将剩余利润的70%用于公司的发展和未来投资需求。
公司将保持强大的研发能力和市场拓展力度，并持续提升产品质量和品牌形象，以确保长期盈利能力和投资回报。
这种利润再投资的政策有助于公司的可持续发展。
四、评价贵州茅台酒的股利分配政策贵州茅台酒的股利分配政策在一定程度上体现了公司的稳健经营理念和对股东权益的关注。
现金股利分配满足了股东对于直接收益的需求，同时利润再投资保证了公司未来发展的可持续性。
这种合理的股利分配政策也增强了公司的市场信心和投资者的信赖。
然而，贵州茅台酒的股利分配政策也面临一定的挑战和改进空间。
一方面，现金股利分配的比例相对较低，可能无法满足部分股东对现金流的要求。
另一方面，公司需要进一步完善利润再投资的方式和机制，以提高资本运作效率和利润增长率。
我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例
我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例我国上市公司股利分配政策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例一、引言股利分配是上市公司经营活动的重要环节，对于股东而言，股利分配政策关系到其获利和回报的程度；对于公司而言，股利分配政策则体现了其盈利能力和治理机制的效果。
本文选取了中国茅台酒股份有限公司（以下简称茅台公司）作为研究对象，旨在通过分析茅台公司的股利分配政策，探讨我国上市公司股利分配政策的特点与存在的问题。
二、茅台公司股利分配政策综述根据《公司法》和《证券法》的相关规定，我国上市公司的股利分配应遵循一定的原则，如平等性、公平性、合理性等。
茅台公司作为一家上市公司，其股利分配政策也受到这些原则的约束。
茅台公司的股利分配主要包括现金股利和红利再投资两种方式。
现金股利是指公司将盈余以现金形式直接分配给股东；红利再投资则是指将盈余用于增加注册资本或进行资本公积金的增资。
茅台公司将综合利润的30%作为现金股利分配给股东，剩余的70%用于红利再投资。
三、茅台公司股利分配政策的特点1. 稳定性高茅台公司的股利分配政策具有较高的稳定性。
自1998年起，茅台公司连续20年向股东分配现金股利。
这种稳定性能够保证股东的收益，也表明了茅台公司良好的盈利能力和持续性发展。
2. 风险控制严格茅台公司的股利分配政策严格控制风险，采取了较为保守的方式。
公司将利润的70%用于红利再投资，用于增加注册资本或进行资本公积金的增资，以强化公司的资本实力和稳定性。
这种方式确保了茅台公司能够应对潜在的风险，提高了公司的抵御风险的能力。
3. 投资产出率高茅台公司的股利分配政策追求投资产出率的最大化。
通过将综合利润的70%用于红利再投资，茅台公司实现了资本的再生产，促进了企业价值的增长。
这种方式能够吸引更多的投资者，提高公司的市值和股价。
四、茅台公司股利分配政策存在的问题尽管茅台公司的股利分配政策在稳定性和风险控制方面具有一定的优势，但也面临一些问题。
会计论文：会计视角下贵州茅台高派现股利政策的案例分析
会计论文：会计视角下贵州茅台高派现股利政策的案例分析本文是一篇会计论文，本文在研究的过程中，主要选择贵州茅台作为案例，重点探讨了企业高派现股利政策动因以及各项影响因素，为企业制定股利政策提供借鉴。
然而，由于自身能力有限，再加上研究时间比较短暂，本研究仍有很多需要完善之处。
第一，与国外市场的发展现状来看，国内与此相关的研究并不成熟，基本上均是参考了国外的先进经验，但是国外理论是否完全适用于我国市场，仍需对此进行深入的探讨与分析。
第二，在本次研究中，所选择的研究对象为贵州茅台公司，对影响高派现股利政策的各项因素以及动因进行分析，基于高派现股利政策考虑，即使该案例具有重要的代表性意义，然而，并不表示所有企业均可适用，所以，最后的研究结果所面向的仅是白酒行业。
第三，从研究方法层面来看，本文对高派现股利政策的分析仅仅建立在书本知识和相关文献资料之上，并未采取实证研究的方法，最终得出的结果还需接受实践的检验。
因此，若想对高派现股利政策进行全面分析，仍需进行深入的探究。
1 引言1.1 研究背景和意义1.1.1 研究背景股利政策，指的是上市公司将一部分盈利用来留存收益，其他则用来支付股利的分配行为。
针对股利分配政策而言，主要包括以下几项内容，即企业是否发放股利、发放股利的形式、数量以及时间等。
股利政策已成为上市公司财务管理的重要组成部分，不仅是上市公司对股东进行投资回报的基本体现，一定程度上影响了股东的投资选择，同时也是影响公司的资本结构及未来的投、融资决策的重要因素，如果采用了科学合理的股利政策，那么股东之间的利益关系则会保持平衡状态，可以向外界传达企业具有较佳发展前景的信号，让投资者更加信任企业，不仅可以促进企业的可持续发展，而且也会完善国内的资本市场，将会具有重要的现实意义。
现阶段，由于国内资本市场逐渐趋于完善，股利政策怎样进行制定或选择，已经受到了很多专家学者的广泛关注。
通过与发达国家上市公司的股利政策进行对比后发现，国内仍有很多不足之处，在股利政策的制定与执行期间，具有很多的非理性特征，没有形成良好的规律，而且也过于盲目，均对企业的发展产生了不利影响。
浅析贵州茅台酒股份有限公司的股利政策
２ ０ １ １ 年甚 至 高 达 ２ ２ ． ９ ０ ， 这 反 映 贵 州 茅 台酒 股 份 有 限 公 司 （ 以下 简 称 “ 贵州茅 台”） 是 我 国 著 的市 盈 率 处 于 一 个 比较 高 的 位 置 ， 名 的 白 酒 生 产 企 业 。２ ０ ０ １ 年７ 月３ １ 日， 贵 州 茅 台 酒 股 份 有 限 公 司
以上 的增 长 。 在利 润 增 长 率方 面 ， ２ Ｏ １ ３ 年 的利 润 增 长 率 尤为 突 出 ，
付率 甚至高达５ ０ ％。 由 次 可 见 ， 贵 州 茅 台 已经 处 于 公 司 发 展 中 的 成熟 阶段 。
（ 二） 偿债 能 力分析
近５ 年 贵 州 茅 台 的 流 动 比率 均 在 ２ 以上 ， 但不高于４ （ 除２ Ｏ １ ４ 年 以外 ） ， 说 明企 业偿 还 流 动 负 债 的 能 力 很强 ， 同 时企 业 滞 留 在 流 动 以看 出 ， 近年来 ， 企 业 的速 动 比 率 均 保 持 在 ２ －３ 之间 ， 说 明 企 业 资
Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｅ ａ ｎ ｄ Ｒ ｃ ｃ ｏ ｕ ｎ Ｕ ｎ ｇ Ｒ ｅ ｓ ｅ ａ ｒ ｃ ｈ ｛财 会 研 究
浅析 贵州茅台酒股份有 限公 司的股 利政 策
徐 亚 芳 崔 乐 乐 赵 鑫 雨 南京 邮 电 大 学 贝尔 英 才 学院 ２１ ０ ０ ４ ６
元， 股 利 支 付 率 高达 ５ ０ ． ０ ０ ％。其 中 ， ２ ０ １ ２ 年度与２ ０ １ ５ 年 度 股 利 支 资 产 上 的 资金 也 并 不 过 多 ， 对 企 业 盈 利 能 力 的 影响 不 大 。从 表 ３ 可
茅台集团——案例分析
茅台集团——案例分析贵州茅台酒独产于中国的贵州省仁怀市茅台镇，是与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一。
1915年至今，茅台酒共获得15次国际金奖，连续五次蝉联中国国家名酒称号，与泸州老窖、杏花村汾酒并称我国三大名酒，是大曲酱香型白酒的鼻祖，有“国酒”之称。
1.股利分配上市以来，向上市公司股东共募集资金21.96 亿元，派现192.27亿元贵州茅台酒股份有限公司2012年度利润分配实施公告，发放范围为：截止2013年6月6日（股权登记日）下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体股东。
本次分配以2012年年末总股本103,818万股为基数，向本公司全体股东每股派发现金红利6.419元（含税），共计派发股利6,664,077,420.00元（含税）。
自上市以来，贵州茅台派现的股利政策从未间断，即该股股利主要以现金股利方式发放。
股票股利会扩大公司总股数，稀释每股收益和净资产，如果没有对未来高增长的把握，公司不会轻易发放股票股利，市场表现也证明了贵州茅台的高增长。
股票股利表明其对经营前景充满信心。
茅台的持股比例在2008年的25%后开始降低，投资者的热情在减退，这与高股价有关。
派发现金红利可以实实在在地回报投资者，提升投资者信心，使在外股数增加，加大股票上升空间，吸引更多的机构投资者。
个人认为，贵州茅台应该保持这种派发现金红利的手段，吸引当前以及潜在的投资者。
2.增加子公司在“大茅台集团”的规划以及2017年千亿目标之下，茅台集团推动茅台股份以外的子公司上市似乎是水到渠成。
茅台集团董事长袁仁国表示，按照集团的战略规划，集团未来5年内希望再推动4家子公司上市。
2012年，茅台集团将千亿集团的时间表从2020年提前至2017年。
按照茅台集团去年提出组建“大茅台集团”的规划，要加快把茅台集团公司打造成千亿元级企业。
受国家打压三公、经济大环境调整等众多因素的影响，白酒行业今年依然处于调整期。
贵州茅台股利分配政策分析
东方企业文化·企业管理 2011年12月34 贵州茅台股利分配政策分析李 杰（山西财经大学经济学院，太原，030006）摘 要：股利分配政策作为现代公司理财的核心内容，反映了公司、股东、债权人、公司管理者等各利益相关主体之间的利益分配关系。
制定适当的股利政策，使股利的发放与公司的持续发展和股价的稳步上升相适应，是公司管理中的重中之重。
本文选取贵州茅台为例分析该公司采取的股利政策是否能得到市场的认可，对上市公司股利政策进行了探讨。
关键词：股利政策 现金股利 股票股利中图分类号：F234 文献标识码：A 文章编号：1672—7355（2011）12—0034—01一、贵州茅台的股利政策概述 1．股利政策类型 （1）剩余股利政策：从净利润中扣除高效益项目所需的权益资本后剩余的利润做为股利进行分配，“有剩余则分，无则不分”。
（2）稳定增长股利政策：根据盈利增长情况，在确信公司未来的盈利足以提高股利支付能力时，在稳定的股利水平上逐步提高支付水平。
（3）固定股利支付率政策：所要支付股利与企业经营效益相结合，占盈利一定的比例，股东与企业共担风险，多盈多分、少盈少分、不盈不分。
（4）低正常股利加额外股利政策：正常情况下，公司支付较低的“正常股利”，但在盈利较好的年份，派发“额外股利”。
2. 贵州茅台的股利政策 贵州茅台的股利政策属于稳定增长型股利政策：自05年来每年发放现金股利，且股利支付水平稳步增长，与同行业公司相比，贵州茅台的每股现金股利十分突出，2005年每股现金股利0.591元，而2010年已达2.3元。
二、 贵州茅台的股利发放 1．股利发放类型 （1）现金股利：股利以现金的方式派发。
（2）股票股利：股利以股票的形式发放，资本在股东权益账户之间转移，股东所持股票增加，但持股比例及股票市值总额不变。
（3）股票分割：将面额较高的股票交换成数股面额较低的股票，效果与发放股票股利相近，能为新股发行做准备，有助于公司兼并、合并政策的实施。
贵州茅台股利政策探析
贵州茅台股利政策探析作者：曹羽来源：《经营管理者·中旬刊》2016年第08期摘要：股利政策是上市公司对其收益进行再分配、留存或投资的基本原则，也是直接影响上市公司企业经营发展、股东利益实现和投资者信心的重要因素之一。
本文以贵州茅台作为研究对象，从“迎合理论”和“一鸟在手理论”出发，深入分析了股利政策对公司相关财务指标、股价和股东财富的影响及现金股利对投资者财富及企业经营的影响，并向监管层提出了包含对上市公司分红的方式进行规范在内的四项建议。
关键词：贵州茅台股利政策股东财富企业经营一、引言股利是指上市公司按发行的股份分配给股东的利润。
通常情况下，股利分配率越高的上市公司对股东和潜在的投资者的吸引力越大，由于投资者信心增加，上市公司股票需求加大，从而拉动股票价格上升，更有利于吸引投资与企业再融资，因此高股利政策更有利于公司声誉的提升。
但是另一方面，股利分配率政策过高，会减少上市公司的留存收益，降低企业扩大再生产能力，从而为股东未来的权益最大化带来负面影响。
因此每个企业依据自己的公司特征、公司治理结构以及宏观环境因素来制定自身的股利分配政策。
贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）作为国内白酒行业的标志性企业，因其产品具有独特竞争力而长期位于中国高端白酒行业前列，具有极高的品牌价值。
贵州茅台自2001年8月上市以来，业绩增长稳定，其主打产品贵州茅台酒得到国内外市场广泛认可，是企业经营利润的主要来源，其毛利率约90%，净利率约50%，稳定且小幅增长。
本文将以贵州茅台为例，分析企业股利政策对于投资价值的影响。
二、股利政策对公司相关财务指标、股价和股东财富的影响贵州茅台做为沪、深两市的第一高价股，在资本市场中一直表现突出。
贵州茅台的股利形式以现金股利和股票股利（包括送股和转增）为主。
自2001年上市起，该公司采取积极的股利政策，连续11年采用现金分红方式，现金股利连续走高。
同时伴随着每股盈余的不断增长，在2001-2005年同步进行了送股及转增。
上市公司股利政策分析毕业论文
上市公司股利政策分析毕业论文上市公司股利政策分析摘要：股利政策一直备受学术界和实务界的关注。
近年来，我国资本市场上频频出现上市公司“高分红”的现象。
本文运用案例研究的方法，以贵州茅台作为“高分红”上市公司的典型，从盈利能力、偿债能力、发展能力分析支撑其高股利政策的原因，并通过对外部政策环境、投资情况以及股票市场反应的考察，解释了贵州茅台为什么多年来可以坚持“高分红”的股利政策。
关键词：股利政策贵州茅台案例研究股利政策作为现代公司理财活动的三大核心内容之一，对其的研究一直备受国内外学者的关注。
然而，虽然学术界已经提出诸多股利理论，但其对现实股利政策的解释力度仍然有限，也无法指导实务界股利政策的制定。
我国资本市场在过去20多年的发展中，2000年之前大多数上市公司都吝于分红，而在2000年后分红的上市公司比例有所上升徐爱莉，2021，并出现上市公司“高分红”现象。
贵州茅台自上市以来，其股利政策一直具有持续性、增长性和高股利的特征。
作为“高分红”的典型代表，贵州茅台十几年来“高分红”的原因是什么?是大股东转移资金“掏空”上市公司的手段，还是一种合理的股利分配呢?本文对此进行探讨。
一、文献回顾张孝梅、王勇2021指出，目前我国上市公司不分配、少分配股利的现象普遍，股利分配政策大多受大股东的意愿支配。
由于近年来证监会将上市公司的融资资格和分红方案挂钩，导致上市公司股利政策与再融资问题关联密切。
另外我国上市公司的股利政策连续性和稳定性较差，这主要是由于我国证券市场不成熟、上市公司利润质量较差和股权结构不合理导致的。
吕长江、韩慧博2001的研究结果表明影响股利分配倾向的主要因素有公司规模和资产结构、经营风险和财务风险、股本规模和股本结构、代理成本和管理状况、行业、盈利能力等。
由于我国资本市场长期以来难以反映上市公司的真实价值，且存在大股东侵占中小股东利益的现象，国内不少学者的研究延续了国外股利迎合理论和利益输送假说的研究主线。
贵州茅台选择高派现股利政策的动因探析
贵州茅台选择高派现股利政策的动因探析作者：蔡程林振中来源：《商业会计》2014年第07期摘要：我国投资者和公众越来越关注企业的分红行为。
贵州茅台作为选择并实施高派现股利政策的典型代表已经引起了广泛关注。
本文探析贵州茅台选择高派现股利政策的动因，通过分析相关数据与政策文献，发现这些动因包括：相关政策的引导，良好的财务基本面，股权结构的优化与公司治理的完善，以及声誉机制与市场反应。
最后从能力与意愿角度对提高上市公司派现水平提出建议。
关键词：现金股利政策动因探析贵州茅台随着我国资本市场的不断发展与成熟，投资者和公众越来越关注企业的分红行为。
那些积极分配股利、重视回馈投资者的上市公司进入了公众的视野，得到了好评，这些公司中的典型代表即为贵州茅台。
贵州茅台2012年年度报告显示，其每股现金股利为6.419元，派现水平位居当年上市公司首位，这已经是贵州茅台连续第三年获此名位。
媒体和很多投资者大加赞赏贵州茅台的现金股利政策。
我们在这里将关注的焦点置于探析贵州茅台选择高派现股利政策的动因方面，以期为完善资本市场、保护投资者利益作有益探讨。
一、背景简介长期以来，政府相关部门高度重视对中小投资者利益的保护工作。
证监会一直将保护中小投资者利益作为监管工作的重要内容，采取了诸多政策措施，并取得了积极成效。
但在当前阶段，中小投资者仍处于弱势地位，风险意识和自我保护能力不强，其利益容易受到侵害。
资本市场是公众投资场所，我国资本市场上拥有全球数量最多、最活跃的个人投资者群体，在我国众多的股票、债券、期货、基金投资者之中，99%以上是投资金额少于50万元的中小投资者，占我国城镇人口的14%。
2013年年初，新任国务院总理李克强在回答中外记者提问时就提出要保护投资者，尤其是中小投资者的合法权益。
同年5月，在国务院第七次常务会议上又提出，要制定中小投资者权益保护相关政策。
此后，国务院批转的《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》，明确提出健全投资者尤其是中小投资者权益保护政策体系。
贵州茅台股利分配政策
贵州茅台股利分配政策作为中国茅台酒的龙头企业，贵州茅台集团有限公司一直以来都秉承着公平公正的原则，制定了一套完善的股利分配政策，以确保股东的利益最大化，同时也体现了公司的社会责任。
首先，贵州茅台股利分配政策突出了公平性，确保了每位股东都能享受到合理的回报。
根据公司业绩和利润情况，贵州茅台每年都会通过股利向股东返还收益。
公司会根据相应的分红比例，按照股东持股比例分配相应的红利，确保所有股东在投资回报上都处于公平地位。
这样一来，无论是个人投资者还是机构投资者，都能分享到公司成长带来的红利，增进了股东之间的利益共享。
其次，贵州茅台股利分配政策注重了公司的可持续发展和长远利益。
公司将一定比例的利润用于储备基金，以支持公司未来的发展和扩张。
这种长远思维，不仅保障了公司的稳定成长，也为股东提供了更长久的回报机会。
此外，贵州茅台还将一部分利润用于慈善事业，回馈社会。
这种社会责任观念的落实，展现了公司对于社会的关怀与回报，也加强了公司形象的正面宣传。
再次，贵州茅台股利分配政策还重视了员工福利的保障。
作为公司的重要资产，员工在公司发展中扮演着至关重要的角色。
因此，公司设立了员工持股计划，允许员工以优惠价格购买公司股票，分享公司的成长和利润。
这不仅增强了员工的归属感和激励力，也为员工提供了实现财富增值的机会。
最后，贵州茅台股利分配政策还强调了依法合规的原则。
公司严格按照相关法律法规的规定，管理股利分配事务，确保所有股东的权益得到充分保护。
贵州茅台一直以来都注重遵守法律法规，遵循商业道德和社会伦理，为广大股东创造一个诚信、透明的投资环境。
总而言之，贵州茅台股利分配政策融合了公平性、可持续性、员工福利和法律合规性等多方面因素。
通过这一政策的实施，贵州茅台保障了股东的利益，同时也展现了公司对社会的责任和关怀。
未来，贵州茅台将继续秉持这一政策，为公司的长远发展和股东的利益不断努力。
上市公司股利政策存在的问题及对策研究—以贵州茅台酒股份有限公司为例
上市公司股利政策存在的问题及对策研究——以贵州茅台酒股份有限公司为例摘要：对于公司来说，政策的变化与其生产和经营都有着密切的关系，尤其是涉及到投融资以及股利等相应内容的政策。
此外，无论是出台融资政策还是出台投资政策，都需要参考对应的股利政策，所以，公正形象需要适宜的股利政策来维护和支撑，同时也能够反映出公司自身的实际情况，吸引投资者。
本文选择贵州茅台作为研究对象，针对其高派现股利政策探索了背后的原因，并发现贵州茅台本身极佳的经营情况和资金储备；而贵州省国资委也是贵州茅台的第一大股东，也需要在财政收入上面进行提高；同时对于投资者来说，也需要通过这一政策来取得其信任。
财务管理最主要的就是股利政策，尤其是在上市公司中，它占据着关键的地位。
实际上，股利政策一方面围绕投资以及筹资行为进行了延伸，另一方面也可以建立起与投资者之间的信息交流渠道。
围绕股利政策，本文主要针对上市公司展开研究，探索股利政策暴露出来的不足以及应对措施。
关键词：上市公司；股利政策；股权结构；现金股利引言国内资本市场随着改革开放的进程，也有了长足的发展，股份制企业雨后春笋般涌现，因此财务管理不断获得公司的重视。
其中，股利分配扮演了至关重要的角色，所以在学界得到了广泛的关注和重视，聚焦公司的运营和管理，围绕股利政策开展了一系列的研究和探索。
本文围绕贵州茅台酒股份有限公司股利分配的特点及其形成的原因,进而提出规范贵州茅台酒股份有在股利分配方面的应对措施，以便可以完善国内在股利政策方面的研究产出，同时也帮助国内的各大上市公司进一步开展科学、有效的股利分配工作。
1 股利政策的基本理论1.1 股利政策的概念所谓股利政策，指的是根据公司内部的股东大会或者是董事会开展决策，围绕股利的一系列内容进行决定。
因此，最终的决策权一般掌握在股东或者董事会成员的手中，股利政策直接决定了公司对于其经营过程中产生的盈余资金的去向，决定该部分盈余资金将由公司保留以作为发展资金或者投资资金还是用作股东的分红。
上市公司现金股利政策分析
上市公司现金股利政策分析摘要：近年来，监管层大力倡导上市公司积极回报投资者，越来越多公司正不断加大现金分红比例。
其中，贵州茅台常年稳定派现，并凭借慷慨的每股派现金额，多年蝉联“派现王”。
本文分别从盈利能力、偿债能力、发展能力三个方面分析其现金股利政策的财务支撑，并结合股权结构、投资状况、股票回购与信号理论，探索贵州茅台能够长期坚持“高分红”的动因。
关键词：现金股利；贵州茅台；案例研究一、贵州茅台的现金股利政策资料来源：根据贵州茅台历年年报数据整理所得贵州茅台自01年上市以来每年发放现金股利，股利支付水平稳步增长，与同行业公司相比，贵州茅台发放的每股现金股利十分突出。
从由表可见中也可以看出，贵州茅台近年来分配的现金股利规模不断扩大：2005年每股派发现金股利0.3元，此后一直增长，2011年每股派现3.997元，一举成为A股史上最高的现金分红方案。
2012年每股现金股利更是高达6.419元，创下最高纪录。
2013、2014年也继续延续现金股利排名第一的地位。
从股利支付率来看，2001-2014年14年间除了少数的两三年股利支付率在20%以下外，其他年份股利支付率都接近或超过30%，2012年股利支付率达到最高值50.08%。
即使在白酒行业整体不景气的2013年，股利支付率也没有低于30%。
二、贵州茅台股利政策的财务支撑（一）盈利能力分析。
分配高额的现金股利是公司高盈利的体现，贵州茅台的持续增长与持续盈利为其积累了大量资金。
贵州茅台的营业收入、净利润和销售净利率持续增长。
近年来营业利润率均保持在60%以上，2012年甚至达到71%，2013年、2014年分别为70%、69%。
5年来净资产收益率稳定在30%以上，2012年最高为45%。
总资产报酬率也稳定在30%以上。
由此可见，贵州茅台的良好业绩为其高股利分配政策奠定了坚实的基础。
每股收益也总体呈上升趋势，2014年每股收益达到13.44元，每股经营活动现金流历年来均高于行业平均水平，也大多高于当年的每股收益，保证了其良好的盈利质量。
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成绩2013 ——2014学年第 2 学期《高级财务管理》课程论文姓名沈羿岑学号班级序号目录一、贵州茅台股利政策 (3)二贵州茅台2011年度股利政策分析 (4)（一）公司因素 (4)（二）股东因素 (5)（三）股价因素 (6)（四）其他因素 (6)三贵州茅台股利政策的思考 (7)（一）茅台高增长遭遇三重外部压力 (7)（二）其他系列酒对企业盈利贡献较小 (7)（三）资金利用不充分 (8)参考文献 (8)摘要：贵州茅台2010年度的股利分配方案，创下迄今为止A股市场的分红纪录。
通过对贵州茅台股利政策进行多因素分析发现，在企业良好业绩的背后，也存在着一定的问题。
上市公司应该真正从企业发展的战略角度制订合理的股利分配政策，从而加快我国资本市场的健康发展。
关键词：贵州茅台股利分配财务报表一、贵州茅台股利政策2001年，贵州茅台也开始上市交易，贵州茅台一开始就进行现金分红，11年来从不间断，且呈现逐年上升趋势。
自2001年开始贵州茅台连续11年持续进行现金分红，采取的是一贯的积极分红的股利政策。
现金股利不仅越来越高，而且十分连续，每股盈余也在不断增长，将五粮液远远抛在了后面。
其中2012年4月10公布的2011年股利分配方案更是提出了每10股派发39.97元的现金股利政策，打破了自己的A股派现记录———2010年的每10股派发23元的现金分红。
自上市以来，加上2011年度预计分红的约41.49亿元（3.997×103818），11年来贵州茅台累计分红将达115.33亿元，2011年度分红后账面未分配利润余额预计为157.88亿元（199.37-41.49）。
表1贵州茅台2001～2011年股利分配方案资料来源：贵州茅台各年度财务报告。
从表1可以看出，从上市至今，公司一直执行着积极的收益分配政策。
前期，通过多次资本公积金转增股本的实施，公司股本总额由原来的25，000万股增至94，380万股。
近年来，公司的利润分配基本是以现金分红为主，10年间公司年平均现金分红为8.077元，并且近年来增长迅速。
2011年3月20日贵州茅台公布的每10股派送红股1股、派发现金红利23元（含税）的2010年度股利分配方案，被誉为迄今为止A股最“牛”利润分配方案。
市场上更有人喊出了：“茅台不仅是黄金，而且超越黄金。
”从近年来A股市场上贵州茅台的股价表现，也体现出了市场对公司的大力认可。
经审计确认，公司2010年度实现净利润505，119万元。
根据公司《章程》的有关规定，提取法定盈余公积59，109万元。
加上年初未分配利润1，056，155万元之后，减去公司2009年度派发现金股利111，840万元，本次实际可供股东分配的利润为1，390，326万元。
贵州茅台此次将拿出226，512万元进行分红，在分配之后，公司还剩余1，163，814万元留待以后年度分配。
二贵州茅台2011年度股利政策分析股利政策的实施应在保证企业财务状况稳健的情况下实现股东权益的最大化。
从表1我们可以看到贵州茅台从上市以来一直实行着丰厚的股利分配政策。
下面我们将结合贵州茅台的相关情况，从公司因素、股东因素，股价因素以及其他因素等四个方面，主要从财务的角度来分析贵州茅台实行股利分配政策的原因。
自2001年开始贵州茅台连续11年持续进行现金分红，采取的是一贯的积极分红的股利政策。
现金股利不仅越来越高，而且十分连续，每股盈余也在不断增长，将五粮液远远抛在了后面。
其中2012年4月10公布的2011年股利分配方案更是提出了每10股派发39.97元的现金股利政策，打破了自己的A股派现记录———2010年的每10股派发23元的现金分红。
自上市以来，加上2011年度预计分红的约41.49亿元（3.997×103818），11年来贵州茅台累计分红将达115.33亿元，2011年度分红后账面未分配利润余额预计为157.88亿元（199.37-41.49）。
（一）公司因素1.公司发展阶段。
公司的发展存在着一个生命周期，分为初创期、高速增长期、稳定增长期、成熟期、衰退期。
根据股利分配的生命周期理论，企业是否进行股利支付，取决于企业不同生命周期阶段的保留利润与分配股利的相对成本与收益的权衡。
公司在制定股利政策的时候，也往往会根据不同阶段的特点，使股利的支付符合该阶段的战略考虑。
从贵州茅台目前的发展阶段来看，基本处于稳定增长期。
由于公司所处的白酒行业的特点，市场需求不会在短期内出现很大幅度的增长。
但随着消费者消费能力的日渐提高，对白酒特别是茅台酒这样的高端白酒的需求处于一个稳步上升的趋势。
贵州茅台酒凭借其不可复制的核心竞争力，在高端白酒市场拥有很大的市场份额。
虽然公司产品近期来多次提价，但从市场反应来看，公司产品仍处于供不应求的状况，这为公司利润的稳步增长奠定了坚实的市场基础。
自公司上市以来，营业收入保持着年25%左右的稳定增长，而利润更是保持着年30%左右的增长速度。
进入稳定增长期后，随着筹资成本的降低和筹资渠道的多元化，公司已具备支付现金股利的能力和时机。
管理者也会尽量避免削减股利，并在条件允许的情况下增加股利的派发，向投资者传递其对公司未来前景信心的信息，树立公司良好的形象。
贵州茅台在公司业绩持续稳定增长情况下，更是通过此次的每10股送1股、派发现金股利23元的股利政策给投资者打了一只强心剂，树立了对公司来发展的信心。
2.盈利能力。
盈利能力是影响公司派发股利多少的重要因素之一。
表2是2001～2010年度贵州茅台相关指标。
表2 2001～2010年度贵州茅台相关指标资料来源：贵州茅台各年度财务报告。
由表2可以看出，贵州茅台一直保持着良好的盈利能力。
其净资产收益率逐年稳步提高，2007年度达到最高点的39.30%后略有下降，但是仍然维持在30%这一高位之上。
每股经营现金流量在多数年份均高于每股收益，保证了企业良好的盈利质量。
纵观2010年基本财务数据，贵州茅台不管是营业收入还是净利润都实现了大幅提升。
这一方面是由于2010年年初贵州茅台产品的提价，使贵州茅台主营业务的毛利率达到90.95%，同比增长0.78%；另一方面源于茅台酒不可复制的核心竞争力，其高端产品供不应求，每年放量10%～15%均能被市场吸收，具有良好的销路。
贵州茅台2010年良好的市场表现，为公司实现了盈利的大幅增长，是公司进行此次股利分配方案最重要的原因之一。
3.偿债能力。
2010年公司年报显示，贵州茅台资产总计2，558，758万元，负债总计703，819亿元，资产负债率为27.50%，在白酒行业中处于中等水平，而与A股市场其他公司相比，明显偏低。
股利发放对公司资本结构有直接影响。
良好的股利政策有助于改善资本结构，使之趋于合理。
介于贵州茅台较低的资产负债率，派发现金股利等方法并不会增加企业的财务风险，反而有助于使公司的资本结构更加合理，并且有助于实现股东权益最大化。
另外，2010年公司流动比率为2.89：1，同比下降5.0%，速动比率2.10：1，同比下降6.25%。
两者较2009年都出现一定比率下降，但从绝对值上来看，都处于相对高位，说明公司短期偿债能力很强，遭受损失的风险很小。
尤其是现金比率，高达1.83：1，可见其拥有着足以偿还全部债务的庞大的货币资金。
同时，其经营活动又不断为公司带来足额的现金净流量，贵州茅台派发如此高的现金股利确实没有后顾之忧。
（二）股东因素股利政策的制定必须与公司的财务目标保持一致，即最大限度实现股东财富最大化，这是任何公司制定股利政策的前提条件与根本出发点。
贵州茅台也是基于此出发点，在财务状况允许的情况下，维持着一贯积极的股利政策。
截止2010年12月31日止，贵州茅台共发行94，380万A股普通股。
第一大股东是中国贵州茅台酒厂有限责任公司，持股比例为61.76%；第二位贵州茅台酒厂集团技术开发公司持股比例仅为3.05%，随后的几个大股东持股比例也都小于2%，公司中小股东的股权分散，实际上处于“一股独大”的状态。
原红旗（2001）从委托代理关系的角度出发，用实证结果显示上市公司股权集中度越高，大股东通过现金股利转移资金的动机越强，从而提出了“现金股利是大股东从上市公司转移现金的重要手段”的观点。
2010年末公司的资产负债率为27.50%，流动比率为2.89，速动比率2.10。
根据公司发展战略规划和贵州省政府的要求，2011年，公司计划投入约25亿元实施“十二五”万吨茅台酒规划发展的征地工作和二期技改项目、实施循环经济第二期项目的建设、土地资源储备、公司生态环境的整治及其他相关项目。
而此项投资对于2010年末拥有128.88亿元货币资金、139.03亿元未分配利润的贵州茅台而言，显然是可以通过自筹方式解决的。
公司在这样一个资本结构合理，财务状况良好的情况下，每10股派发23元现金红利的股利政策，传递给股东公司最大限度保证股东财富最大化的理念，增强了投资者的投资信心。
（三）股价因素贵州茅台由于其优良的成长性和持续稳定的利润增长，在A股市场中得到了广泛的认可。
公司股价在最高峰时达到过230.55元，即使现在，在整个A股市场表现一般的情况下，公司股价也维持在200元左右。
对于公司来说，稳定股价对其正常生产经营具有十分重要的意义。
股价过高会影响股票的流动性，并给投资者造成股价可能急剧下跌的隐患；若股价过低，势必将影响公司声誉，不利于今后增资扩股或负债融资；而股价波动幅度过大且频繁，更将动摇投资者信心。
公司股利政策是影响股票价格的一个重要的因素。
一个有吸引力的股利政策将增强持股股东对公司的信心，有利于稳定公司股价。
贵州茅台为了在目前的市场氛围中维持公司的高位股价，除了需要一个良好的业绩作为支持外，更需要一个能鼓舞投资者信心的股利政策，而这正是公司2011年执行每10股送1股、派发现金红利23元的一个很重要原因。
这样的股利政策给市场投资者打入一剂强心剂，增加了持股股东的信心，避免了由于股东大幅抛售而使得公司股价大幅下跌，从而影响公司声誉的惨剧。
另一方面，由于公司股价绝对值偏高，每10股送1股的股票股利政策会使得股数增加而引起每股收益的下降，对股价存在一定稀释作用，从而将价格降低到一个风险更低的水平。
这也从另一方面可以增加了股东的持股信心，避免股东由于认为股价过高而带来的大幅减持。
同时这也为日后股价上涨提供了一个更大的空间，有助于一部分希望通过股价上升获取收益的投资者实现其目标。
（四）其他因素2010年是通货膨胀较严重的一年。
统计数据显示，2010年的CPI达到5%，而PPI则为6%。
传统理论倾向于在通货膨胀的影响下，企业的盈余常会被当作由于购买力水平下降而弥补折旧基金的资金来源，所以通胀时期许多公司会采取更低的股利支付政策。