股票投资(1).ppt
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股票基础知识PPT幻灯片
叫上影线。在阳线中，它是当日最高价与收盘价之
差；在阴线中，它是当日最高价与开盘价之差。由
此，带有上影线的K线形态，可分为带上影线的阳
线、带上影线的阴线和十字星。形态不同，多空力
量的判断就不同。
下影线：在K线图中，从实体向下延伸的细线
叫下影线。在阳线中，它是当日开盘价与最低价之
差；在阴线中，它是当日收盘价与最低价之差。光
委托费：每笔成交５元。
7
涨跌幅限制
一般股票一天的涨幅为１０％
ＳＴ股（垃圾股：连续三年亏损）*ST（垃圾 中的垃圾股）为５％
"T+1"交易
“T”表示交易，“T+1”表示交易日第二天。 “T+1”交易制度指投资者当天买 入的证券 不能在当天卖出，需待第二天可以卖出。
权证为Ｔ＋０
8
证券分析
基
本面分析
19
日K线图：将每天的K线按时间顺序排列在一起，反映该股票自上市以来每天 价格变动情况的K线图
20
移动平均线(MA)：是以道 •琼斯的“平均成本概念” 为理论基础，采用统计学 中“移动平均”的原理， 将一段时期内的股票价格 平均值连成曲线，用来显 示股价的历史波动情况， 进而反映股价指数未来发 展趋势的技术分析方法， 它是道氏理论的形象化表 述。
吃货：指庄家在低价时暗中买进股票。
第一章 投资概述《投资学》PPT课件
分散价格变动文风本 险
文本
三、投资与投机的关系
投资与投机这一对孪生兄弟，同在一个 市场从事交易活动文，本但二者在投资策文略本选择、 投资收益的重点和风险与收益的权衡等方面 是有差异的。 文本 ➢ 在投资策略的选择上
➢ 在投资收益的重点上
文本
➢ 在投资风险上 文本
第四节 投资过程
1.投资目标
文本5.监控
➢在发达的商品经济条件下，证券投资如公司的股票、债券是融资工 具，文它本们促成了实物资产的形成和配置，对于实物投资具有决定意义。 ➢尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但证券投资 的未来收入又是由实物资产的运作产生的。
➢ 实体资产才是证券投资存在和发展的文本基础，证券投资本身并不能 创造财富，它属于一种信用活动，它只能通过实物资产在社会生产过 程中创造价值文，本因而证券投资并不能脱离实物投资，否则就会出现泡 沫经济，最终导致金融危机的爆发。
各个投资主体将资金存入商业银行或其他金融机 构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在是 间接投资，从筹资者的角度看，文本又可称为间接融资。
文本
直接投资和间接投资活动的区别
文本
➢ 直接投资与间接投资的投资者与筹文资本 者 之间建立了不同的经济关系。
➢文本直接投资与间接投资都属于金融市场范 畴，但是这两种资金融通在金融市场上所起 的作用是不一样的，投资者文本承担的风险和获 得的收益也是不同的。
文本
三、投资与投机的关系
投资与投机这一对孪生兄弟，同在一个 市场从事交易活动文，本但二者在投资策文略本选择、 投资收益的重点和风险与收益的权衡等方面 是有差异的。 文本 ➢ 在投资策略的选择上
➢ 在投资收益的重点上
文本
➢ 在投资风险上 文本
第四节 投资过程
1.投资目标
文本5.监控
➢在发达的商品经济条件下，证券投资如公司的股票、债券是融资工 具，文它本们促成了实物资产的形成和配置，对于实物投资具有决定意义。 ➢尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但证券投资 的未来收入又是由实物资产的运作产生的。
➢ 实体资产才是证券投资存在和发展的文本基础，证券投资本身并不能 创造财富，它属于一种信用活动，它只能通过实物资产在社会生产过 程中创造价值文，本因而证券投资并不能脱离实物投资，否则就会出现泡 沫经济，最终导致金融危机的爆发。
各个投资主体将资金存入商业银行或其他金融机 构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在是 间接投资，从筹资者的角度看，文本又可称为间接融资。
文本
直接投资和间接投资活动的区别
文本
➢ 直接投资与间接投资的投资者与筹文资本 者 之间建立了不同的经济关系。
➢文本直接投资与间接投资都属于金融市场范 畴，但是这两种资金融通在金融市场上所起 的作用是不一样的，投资者文本承担的风险和获 得的收益也是不同的。
《股票基础教程》PPT课件
5、 掌握股票买卖实战技巧：大盘底部特征及研判，大盘顶部特点 及研判，买入时机与把握，卖出时机与把握，牛市三阶段特点及 其操作技巧。
6、 了解股市常见的几种技术指标及其应用
等六个部分内容。这些知识是所有股票投资者想成为股市炒作
赢家应必须掌握的。
a
1
1. 股市有风险，投资须谨慎
股票买卖要牢记“顺大势者昌，逆大势者亡”。股
◆8、跌市中的反弹司空见惯，切莫把反弹当止跌。
a
3
• 3. 做一名理性、审慎、负责的投资[投机]者
• 证券市场是一个高风险、高收益的场所，这里汇集了太多的
精英，太多的急于暴利的人。没有任何行业能如证券业这样—— 机遇与风险随时并存，每个身处其中的人都面临决择、面临成功 与失败、欢乐与痛苦。
正反二方面的经验使我深深体会到： 要想在股市生存，要想在股市征战，要想分享股市的财富，首 先否必则须，做面一对名我理们性的、永审远慎是、屠负刀责。的投资[投机]者，然后才是操作。
• 3.1.理性 必须清楚的是，股市每年都有一、二波行情，每次行情都有翻
番的股票。我们很难买到龙头股，只要买到与之相近题材的股即 可，一波行情下来，多则百分之二十，少则百分之五到十，大盘 震荡开始，就是我们离开的时候。理性要求我们在股票炒作过程 中，要顺大盘的走势而为之，大盘要上涨就买股票，大盘要下跌 就卖股票。要选每次行情的热点板块股票买卖，要避免贪婪与恐 惧，适可而止，做一个理性快乐投资者。
股票投资投资ppt课件
300
9
三、杜邦分析
• 1。对股东权益收益率的分析 • 从股利贴现模型分析开始
• 未来股息增长率的影响因素：股东权益收益率 股息支付比率
10
三、杜邦分析
• 2。股东权益收益率的具体分析
• 分析原因：
• 总资产收益率－主营业务利润率 －总资产周转率
• 权益乘数(杠杆比率)
11
三、杜邦分析 举例
12
买回证券，还回，多余资金即为盈利
7
二、保证金交易
• 3。保证金率的计算－－买股票 • 初始保证金率 50％ • 维持保证金率 30％ • 盯市保证金率＝(初始资金＋盈亏) /证券
市值
• 例： 100股， 10元，市值1000，借500，自有500 ，50％ • 价格12：市值1200，自有700 ，58％ • 价格8：市值800，自有300 ，38％ • 价格7：市值700，自有200 ，29％，需追加150元
13
三、杜邦分析
Hale Waihona Puke Baidu
. 3 。杜邦分析的重要意义： .
分析权益收益率的源泉
.
不同行业对比分析
. 同行业内公司比较
14
8
二、保证金交易
• 3。保证金率的计算－－卖空 • 初始保证金率 50％ • 维持保证金率 30％ • 盯市保证金率＝(初始资金＋盈亏) /证券
9
三、杜邦分析
• 1。对股东权益收益率的分析 • 从股利贴现模型分析开始
• 未来股息增长率的影响因素：股东权益收益率 股息支付比率
10
三、杜邦分析
• 2。股东权益收益率的具体分析
• 分析原因：
• 总资产收益率－主营业务利润率 －总资产周转率
• 权益乘数(杠杆比率)
11
三、杜邦分析 举例
12
买回证券，还回，多余资金即为盈利
7
二、保证金交易
• 3。保证金率的计算－－买股票 • 初始保证金率 50％ • 维持保证金率 30％ • 盯市保证金率＝(初始资金＋盈亏) /证券
市值
• 例： 100股， 10元，市值1000，借500，自有500 ，50％ • 价格12：市值1200，自有700 ，58％ • 价格8：市值800，自有300 ，38％ • 价格7：市值700，自有200 ，29％，需追加150元
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三、杜邦分析
Hale Waihona Puke Baidu
. 3 。杜邦分析的重要意义： .
分析权益收益率的源泉
.
不同行业对比分析
. 同行业内公司比较
14
8
二、保证金交易
• 3。保证金率的计算－－卖空 • 初始保证金率 50％ • 维持保证金率 30％ • 盯市保证金率＝(初始资金＋盈亏) /证券
股票ppt课件
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7 .亚当理论 亚当理论的精义是没有任何分析工具
可以绝对准确地推测市势的走向。
8.相反理论 相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群众的行为 9.黄金分割率理论 在股价预测中，根据该两组黄金比有两种黄金分割
分析方法
第一种方法：以股价近期走势中重要的峰位或底位， 即重要的高点或低点为计算测量未来走势的基础，当股价上 涨时，以底位股价为基数，跌幅在达到某一黄金比时较可能 受到支撑。
所获得的资金中提出一部分款项
创立“偿债基金”，专用于定期
地赎回已发出的一部分优先股。
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(3) 转换方式。
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2.普通股 是“优先股＂的对称，是随 企业利
润变动而变动的一种股份，是公司资本构成中最普 通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。
3.后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时
股票那些事儿
行管1141班
张晓东 王证朝 张鹏斌 余亮
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优先股的优先权主要表现在两个 方面：
(1)股息领取优先权股份
(2)剩余资产分配优先权 优先股的收回方式 (1) 溢价方式。
(2) 公司在发行优先股时， 从
股票ppt课件
05
股票风险控制
风险识别与评估
总结词
在投资股票之前，投资者需要对各种可能出现的风险进行识别和评估，以确定投资的安全性和收益性 。
详细描述
投资者需要对市场风险、企业风险、流动性风险等各类风险进行识别，并根据自身风险承受能力进行 评估。风险识别可以通过研究市场趋势、分析企业财务报表、了解行业动态等方式进行，评估则需根 据投资者个人财务状况、投资目标、风险偏好等因素进行。
在使用指标时，需要 注意指标的适用范围 和局限性，同时需要 考虑其他因素的影响 ，例如市场环境、政 策因素等。
通过指标的分析，可 以发现市场的买卖信 号，及时买入或卖出 股票，获取盈利。
量价关系分析
01
揭示市场动向
02
03
04
05
量价关系是指成交量与 股价之间的关系，通过 量价关系的分析，可以 揭示市场的动向和未来 可能的走势。
06
股票投资案例分享
成功投资案例分析
腾讯控股
通过长期持有和分散投资，投资者获 得了丰厚的回报。分析其商业模式、 竞争优势和未来发展前景。
贵州茅台
作为中国的高端白酒品牌，其业绩稳 定、品牌优势明显。探讨其品牌价值 、市场地位和未来增长潜力。
失败投资案例分析
乐视网
曾经的互联网视频巨头，因资金链断裂和业务模式问题陷入困境。分析其失败的原因和 投资者应吸取的教训。
股票的基本面分析(1).ppt
（2）、投资收益分析 普通股每股净收益＝ 净利－优先股股息
发行在外的加权平均普通股股数
市盈率＝
每证券市场价 每股税后净利
每股净资产
第二篇 市场、投资篇
基 本 面 分析
基 本 面 分析
一、行业分析
行业：一般指按生产同类产品或具 有相同工业过程或提供同类劳动服务划分 的经济活动类别。
快餐服务 大规模计算器
医疗服务 家用计算器
遗传工程
公用电力 纺织 采矿
超级市场 石油冶炼
增长型行业：依靠技术的 进步、新产品推出及更优 质的服务。
四、消费类板块——食品饮料、零售等
五、资产重组板块——ST等
六、世博概念
结合资金判断
基 本 面 分析
二、公司分析 1、公司基本分析
行业地位分析 产品分析 经营管理能力分析
….Fra Baidu bibliotek
基 本 面 分析
2、公司财务分析
财务比率分析
（1）、盈利能力分析
主营业务利润
主营业务利润率＝
×100％
主营业务收入
基 本 面 分析
周期型行业：消费品业和 耐用品制造业。
防守型行业：在经济衰退时， 该行业也许会处于经济增长 状态。食品业和公用事业。
幼稚期 成长期
成熟期
衰退期
09年第四季度行业投资策略
发行在外的加权平均普通股股数
市盈率＝
每证券市场价 每股税后净利
每股净资产
第二篇 市场、投资篇
基 本 面 分析
基 本 面 分析
一、行业分析
行业：一般指按生产同类产品或具 有相同工业过程或提供同类劳动服务划分 的经济活动类别。
快餐服务 大规模计算器
医疗服务 家用计算器
遗传工程
公用电力 纺织 采矿
超级市场 石油冶炼
增长型行业：依靠技术的 进步、新产品推出及更优 质的服务。
四、消费类板块——食品饮料、零售等
五、资产重组板块——ST等
六、世博概念
结合资金判断
基 本 面 分析
二、公司分析 1、公司基本分析
行业地位分析 产品分析 经营管理能力分析
….Fra Baidu bibliotek
基 本 面 分析
2、公司财务分析
财务比率分析
（1）、盈利能力分析
主营业务利润
主营业务利润率＝
×100％
主营业务收入
基 本 面 分析
周期型行业：消费品业和 耐用品制造业。
防守型行业：在经济衰退时， 该行业也许会处于经济增长 状态。食品业和公用事业。
幼稚期 成长期
成熟期
衰退期
09年第四季度行业投资策略
投资学第一章PPT课件
3. 社会财富和个人财富是一样的吗？
4. 社会的物质财富最终取决于实物资产的生产能力，即社会成 员创造产品和服务的能力。
二．实物资产
实物资产指经济生活中所创造的用于生产商品和提供服务的 资产。
土地、建筑物、机械以及创造产品和服务的知识。
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美国家庭的资产负债表
国内净资产 Domestic Net Worth
练习
1. 人力资本( )。
C 人力资源不包括在国民财富的资产构成中。
a. 是国民财富的重要部分 b. 被认为是金融资产
c. 是劳动力的潜在收入的价值 d. 被看作是不动产
e. 反映在美国家庭的资金平衡表中
2. 以下( )属于实物资产。
ACD
A专利权 B租赁债务 C顾客和好友 D大学教育 E 5美元的债
金融资产是投资者财富的一部分，但不是社会财富的 组成部分。
四．两种资产的区别
①实物资产能够创造财富和收入，而金融资产却只是 收入或财富在投资者之间的配置的一种手段。
②实物资产通常只在资产负债表的资产一侧出现，而 金融资产却可以作为资产或负债在资产负债表的两侧 都出现。
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1.5竞争性市场
风险和收益权衡
高风险高收益
自1926年以来，投资于一个组成股票遍及全世界的多 样化投资组合的平均收益率超过了安全型货币市场投 资收益率7％以上，那么为什么还会有人投资于货币市 场?
证券投资学课件1投资概述
01
债券是发行方（政府或企业）发行的一种债务凭证，代表持有
人对发行方的债权。
债券种类
02
国债、企业债、地方债等是常见的债券类型。
债券收益
03
债券的收益通常以利息的形式支付，持有人到期时可以收回本
金。
期货与期权
期货定义
期货是一种标准化的合约，买 卖双方在未来某一特定日期按 照约定的价格交割商品或金融
证券投资收益
01
02
03
定义
证券投资收益是指投资者 在证券投资过程中获得的 收益，包括股息、红利、 资本利得等。
影响因素
证券投资收益受到多种因 素的影响，如企业经营状 况、市场供求关系、宏观 经济环境等。
衡量指标
常用的衡量指标包括收益 率、回报率等，用于评估 投资效果和风险。
证券投资策略
定义
选择
投资风险的种类
包括市场风险、信用风险、流动性风 险、操作风险等。
风险评估方法
定量分析方法
通过数学模型和统计分析，对投资组合的风险进行量化评估 。
定性分析方法
通过专家意见、行业分析和公司调研等方式，对投资组合的 风险进行定性评估。
投资收益的衡量指标
1 2
绝对收益
投资者在一定时间内获得的净收益，通常以百分 比表示。
定义
涉外证券投资是指国内投资者向境外证券市场进行的投资行为，包 括QFII、RQDII等。
《股票基础知识学习》ppt课件
13
股票种类
一、按股东权利分类
1、优先股：是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具
有优先权的股份。
2、普通股：是“优先股”的对称，是随企业利润变动而变动的一种
股份，是公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部 分。
3、后配股：是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣
7
基本概念
三、股票作用
对上市公司作用
1、扩大了筹资来源；2、股权分散化能有效地避免公司被少数股东单 独支配的危险，赋予公司更大的经营自由度；3、 广告效果；
对投资者的作用
1、获得信息全面，便于投资；2、成交价格公平合理；3、收费统一
8源自文库
基本概念
四、股票面值
股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票 面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股 票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通 的股票的面值均为壹元，即每股一元。股票面值的作用之 一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例， 作为确定股东权利的依据。第二个作用就是在首次发行股 票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说， 股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后， 股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民爱将股 价炒到多高，它就有多高。
9
基本概念
五、股票净值 股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产， 是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含 的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包 括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括 债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股 份公司的帐面价值越高，则股东实际拥有的资产 就越多。由于帐面价值是财务统计、计算的结果， 数据较精确而且可信度很高，所以它是股票投资 者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一。
股票种类
一、按股东权利分类
1、优先股：是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具
有优先权的股份。
2、普通股：是“优先股”的对称，是随企业利润变动而变动的一种
股份，是公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部 分。
3、后配股：是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣
7
基本概念
三、股票作用
对上市公司作用
1、扩大了筹资来源；2、股权分散化能有效地避免公司被少数股东单 独支配的危险，赋予公司更大的经营自由度；3、 广告效果；
对投资者的作用
1、获得信息全面，便于投资；2、成交价格公平合理；3、收费统一
8源自文库
基本概念
四、股票面值
股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票 面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股 票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通 的股票的面值均为壹元，即每股一元。股票面值的作用之 一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例， 作为确定股东权利的依据。第二个作用就是在首次发行股 票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说， 股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后， 股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民爱将股 价炒到多高，它就有多高。
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基本概念
五、股票净值 股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产， 是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含 的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包 括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括 债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股 份公司的帐面价值越高，则股东实际拥有的资产 就越多。由于帐面价值是财务统计、计算的结果， 数据较精确而且可信度很高，所以它是股票投资 者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一。
股票投资技术分析ppt课件
1.K线类 根据若干天的K线组合情况，推测证券市场中 多空双方的力量对比，进而判断证券市场趋势的 方法。K线是进行各种技术分析的最重要图表。
2.形态类 根据K线过去一段时间走过的轨迹形态来预测 股票价格未来趋势的方法。 M头，W底，头肩顶，头肩底等。
3.切线类
按一定方法和原则，在根据股票价格数 据的K线划出一些直线，然后根据这些直线推 测股票价格的未来趋势。
2010年9月21日-2010年11月11日
股指不断上涨 成交量也不断放大
2010年9月21日-2010年11月11日 股指不断下跌 成交量不断萎缩
股指上涨
2010.7.2-2010.9.7
成交量一直没有明显放大
3.时：时间，过去、现在、未来。
一个已经形成的趋势在短时间内不会发 生根本改变，中途出现的反方向波动，对原 来趋势不会产生大的影响。
一个形成了的趋势又不可能永远不变， 经过一定时间后又会有新的趋势出现。
4.空：空间，价格上涨与下跌的幅度。
格言：“横有多长，竖有多高”
可以认为是价格的一个方面，指的是价 格波动能够达到的高度。
四、技术分析的作用
• 反映过去； • 预测未来； • 指出买卖时机； • 评估风险和收益。
五、技术分析的分类
2、趋势的方向：上升方向、下降方向、水平方向
3、趋势类型
三种趋势的主要区别是时间的长短和 波动幅度的大小。主要趋势持续时间最长， 波动幅度最大。
2.形态类 根据K线过去一段时间走过的轨迹形态来预测 股票价格未来趋势的方法。 M头，W底，头肩顶，头肩底等。
3.切线类
按一定方法和原则，在根据股票价格数 据的K线划出一些直线，然后根据这些直线推 测股票价格的未来趋势。
2010年9月21日-2010年11月11日
股指不断上涨 成交量也不断放大
2010年9月21日-2010年11月11日 股指不断下跌 成交量不断萎缩
股指上涨
2010.7.2-2010.9.7
成交量一直没有明显放大
3.时：时间，过去、现在、未来。
一个已经形成的趋势在短时间内不会发 生根本改变，中途出现的反方向波动，对原 来趋势不会产生大的影响。
一个形成了的趋势又不可能永远不变， 经过一定时间后又会有新的趋势出现。
4.空：空间，价格上涨与下跌的幅度。
格言：“横有多长，竖有多高”
可以认为是价格的一个方面，指的是价 格波动能够达到的高度。
四、技术分析的作用
• 反映过去； • 预测未来； • 指出买卖时机； • 评估风险和收益。
五、技术分析的分类
2、趋势的方向：上升方向、下降方向、水平方向
3、趋势类型
三种趋势的主要区别是时间的长短和 波动幅度的大小。主要趋势持续时间最长， 波动幅度最大。
股票投资PPT课件
利空房地产；一季度全国财政收入同比增长 34%，数据良好，利于财政政策刺激继续执行，
利好消费等相关板块；上海金融办称，国际板 有望年内推出，再增市场向上的动力。
16
行业基本面
行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基
本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得
好的长期回报。
行业的特性
周Hale Waihona Puke Baidu性 ? 家电\医药
突发事件等.主要看:利率;通货膨胀率;汇率;存款
准备金;再贴现率等等
(西南大旱等等)
14
❖ 注:
经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素对真正优秀的 企业影响甚微。
出口导向型或者原材料进口比例较大的企业应该关注 人民币升值和汇率变动带来的影响。
分析基本面时只要关注经济发展能否为行业带来重大 发展机会和政策的改变是否对行业造成毁灭性打击，不需 要考虑其他如经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素，也 没必要花太多精力研究其他宏观经济、政治因素的影响。
险指标之一
其他还要根据不同行业的特点关注不同的指标，如家 电连锁的库存周转率、银行业的总资产收益率等。19
20
21
22
23
24
例:基本面分析
(摘自某证券公司内部报告)
❖ 此轮复苏的基本线索(金融危机之后)： ❖ 这轮金融危机对中国的冲击，主要并不在金融领域。
利好消费等相关板块；上海金融办称，国际板 有望年内推出，再增市场向上的动力。
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行业基本面
行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基
本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得
好的长期回报。
行业的特性
周Hale Waihona Puke Baidu性 ? 家电\医药
突发事件等.主要看:利率;通货膨胀率;汇率;存款
准备金;再贴现率等等
(西南大旱等等)
14
❖ 注:
经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素对真正优秀的 企业影响甚微。
出口导向型或者原材料进口比例较大的企业应该关注 人民币升值和汇率变动带来的影响。
分析基本面时只要关注经济发展能否为行业带来重大 发展机会和政策的改变是否对行业造成毁灭性打击，不需 要考虑其他如经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素，也 没必要花太多精力研究其他宏观经济、政治因素的影响。
险指标之一
其他还要根据不同行业的特点关注不同的指标，如家 电连锁的库存周转率、银行业的总资产收益率等。19
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例:基本面分析
(摘自某证券公司内部报告)
❖ 此轮复苏的基本线索(金融危机之后)： ❖ 这轮金融危机对中国的冲击，主要并不在金融领域。
股票投资原理与实务【第一章】
第一章股票基础知识
股票是有价证券的一种主要形式，它是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票的持有者就是股份公司的股东，股票详细阐述了公司与股东的约定关系，并阐明风险共担、收益共享和企业管理的责任与权力。它既是一种集资方式，又是企业产权的存在形式，代表着资产所有权。
股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权力，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债券债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限和公司一起承担风险、分享收益。
股票的性质：
1.有价证券
有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。持有有价证券，一方面表示拥有一定价值量的财产，另一方面也表明有价证券持有人可以行使该证券所代表的权利。从一点来看，股票是有价证券的一种。
虽然股票本身没有价值，但其包含着股东要求股份公司按规定分配股息和红利的请求权，同时代表着拥有股份公司的一定价值量的资产。
股票与其代表的股东权利有不可分离的关系，两者合为一体。换言之，股东权利得转让应与股票占有的转移同时进行，不能只转移股票而保持原来的股东权利，也不能只转让股东权利而不转移股票。
2.要式证券
股票是一种要式证券，股票应记载一定的事项，其内容应全面真实，这些事项往往通过法律形式加以规定。在我国，股票应具备《公司法》规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。
股票入门经典PPT课件
根据分红及配股的除权公司，送配股后的 除权价为：
Y=〔股权登记日收盘价-每股应分的现金 红利+配股率×配股价〕/〔1+送股率+转 增股本率+配股率〕
=〔15-0.2+0.5 × 5〕/(1+0.3+0.2+0.5)
=8.65(元)
股票投资
1从根本面看趋势 宏观经济环境：经济周期变动对股市的影
响、利率政策的变化对股市的影响 股票市场根本面：政策面、市场面
• 盘整。指股票指数或股票价格的波 动根本围绕在某一点彷徨。假如盘整波 动范围较小且上涨或下跌都不容易就称 为走势牛皮。
• 回档与反弹。在股票指数或股价的上涨 过程中出现暂时下跌的现象称为回挡， 而在股价下跌过程中出现暂时上升称为 反弹。
• 炒手。指在股市中利用自己的资金 优势拉抬或打压股价而从中牟利的职业 股民。
股市中的常用术语
• 多头和空头。在股市中，一般将持有股票的投 资者称作多头，而将暂不持有股票的投资者叫
做空头。这样又通常将买入股票的人称为做多， 而将卖出股票的称为做空。
• 仓位。它是指投资者买入股票所耗资金占资金 总量的比例。当一个投资者的所有资金都已买
入股票时就称为满仓，假设不持有任何股票就 称为空仓。
• 套牢与踏空。买入股票的价格高于如今的行情， 使股民难以卖出股票而保本称为套牢。股民在
股票基础知识ppt课件
报价单位： 股票以“股”为报价单位； 基金以“份”为报价单位； 债券以“手”为报价单位。
沪深股市基本交易规则
涨跌幅限制
在一个交易日内，除首日上市的股票 外，每只股票的交易价格相对上一个 交易日收市价的涨跌幅度不得超过 10%，超过涨跌限价的委托为无效委 托。
委托撤单
在委托未成交之前，投资者可以撤销 委托。
委卖手数：某股当前委托在不同价位（五档）欲卖出股票的手数。
委买手数：某股当前委托在不同价位（五档）欲买入股票的手数。
买盘1、2、3、4、5表示已委托但尚未成交的委托价最高的五笔买 进委 托价格及数量。其中买1为最高申买价格。。
盘面相关名词
最新：是指当前时间所显示该股的
最新价位，如收盘后就成为收盘价。
600开头的就是 沪市A股
000开头的就是 深市A股
002打头的 就是中小板
300开头的就 是创业板
02
股票的分类
一、根据上市地区可分为：
A股
A股的正式名称是人民 币普通股票。它是由我 国境内的公司发行，供 境内机构、组织或个人 （不含台、港、澳投资 者）以人民币认购和交 易的普通股股票。
B股
也称为人民币特种股 票。是指那些在中国 大陆注册、在中国大 陆上市的特种股票。 以人民币标明面值， 只能以外币认购和交 易。
概念股：
概念股是指具有某种特别内涵的股票，而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成 为股市的热点。股市概念具有非常强大的广告效应。一只股票自身或许没多大吸引力，可 一旦它被纳入某个概念中，就会受到全体投资者的密切关注。
沪深股市基本交易规则
涨跌幅限制
在一个交易日内，除首日上市的股票 外，每只股票的交易价格相对上一个 交易日收市价的涨跌幅度不得超过 10%，超过涨跌限价的委托为无效委 托。
委托撤单
在委托未成交之前，投资者可以撤销 委托。
委卖手数：某股当前委托在不同价位（五档）欲卖出股票的手数。
委买手数：某股当前委托在不同价位（五档）欲买入股票的手数。
买盘1、2、3、4、5表示已委托但尚未成交的委托价最高的五笔买 进委 托价格及数量。其中买1为最高申买价格。。
盘面相关名词
最新：是指当前时间所显示该股的
最新价位，如收盘后就成为收盘价。
600开头的就是 沪市A股
000开头的就是 深市A股
002打头的 就是中小板
300开头的就 是创业板
02
股票的分类
一、根据上市地区可分为：
A股
A股的正式名称是人民 币普通股票。它是由我 国境内的公司发行，供 境内机构、组织或个人 （不含台、港、澳投资 者）以人民币认购和交 易的普通股股票。
B股
也称为人民币特种股 票。是指那些在中国 大陆注册、在中国大 陆上市的特种股票。 以人民币标明面值， 只能以外币认购和交 易。
概念股：
概念股是指具有某种特别内涵的股票，而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成 为股市的热点。股市概念具有非常强大的广告效应。一只股票自身或许没多大吸引力，可 一旦它被纳入某个概念中，就会受到全体投资者的密切关注。
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二.股票估值几个要素
. b.估价的一个基本问题是 : 投资者在判断证券的市场价格时 ,
更关注净收益还是现金流 ? 有些情况下 , 公司采取的行动会增加净收益 , 但同时也会增
加现金流 ; 有些情况则正好相反。 例如 , 当公司把折旧方法从加速折旧法变为直线折旧法时 ,
净收益会上升 , 而现金流却会下降，反之相反。 同样 , 那些改变存货计价方法的公司的收益和现金流也会受到
股票投资
（股票估值）
一.股票估值概述
股票与公司估值是是证券分析中最重要、最关 键的环节。
估值是宏观、行业及财务分析的落脚点，所有 分析都围绕股票与公司估值，以此作出投资建议 与决策。
股票价值评估是现代金融学理论的实际应用， 它集中了现代多项诺贝尔经济学奖的研究成果， 如弗兰克·莫迪里格亚尼（Franco Modigliani） 的资本结构、股利理论及生命周期模型（1965）； 莫顿·米勒（Merton H.Miller）的MM理论；
但是 , 这并不意味着非经常项目不会影响公司的价 值。非经常收益或损失如果是由财务重组 ( 例如改变资 本结构 ) 和资产重组 ( 例如出卖部分资产或下属部门 ) 共同造成的。估价过程中 , 必须把重组的结果反映到预 计的现金流和贴现率当中 , 它能导致价值发生很大变化。
二.股票估值几个要素
（2）基准年现金流量为正，直接调整预期增长率g；根据景气循 环理论，景气周期周而复始，历史重演。通过对宏观经济周期、行 业景气周期的判断能力，调整近几年的增长率，以反映经济周期的 变化。这就意味着如果经济正处于衰退时期，公司收益缩减（但不 为负），则采用下调预期增长率g；反之，如果经济正处于繁荣期， 上调预期增长率g。
2、现金流量预测 （1）几点说明：
a.销售收入的预测就成了现金流量预测的核心内容。需要注意 的是销售收入预测要和相关的某些变量预测保持内在的一致性。
通过运营资本、资本支出之间的互动关系,推算销售收入增减的 可能性; 通过销售收入与销售成本、期间费用之间的合理比率,说明 销售水平。
此外,还要利用敏感性分析找出对销售收入预测影响最大的假设, 比如产品销售数量、结构、售价等变动假设,掌握未来各种变量之 间的相关关系,并就此进行严格检验,最大程度地减少预测差异。
ERi=Rf+β（Rh—Rf） β ——公司资产收益率波动方差与行业平均资产收益率波动
方差的弹性度（也可以DCL I /DCL h表示）
DCLi :企业综合杠杆系数,取决于企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数。
DCL出h :，行业行平业均经综营合杠杠杆杆系系数数和,利财用务同杠一杆行系业数所相选乘取求的得样。本企业数据,求
回归期限越长（通常大于5年）， 的准确性越高（最后包括完整
周期）。样本选择时应结合本国和他国的数据。
二.股票估值几个要素
（ERm—Rf）风险溢价说明：
影响因素
风险溢价
发展中国家
大
低风险国家(发达国家并非都是低风险) 小
大企业
小
小企业
大
政治经济波动频繁
大
政治经济稳定
小
二.股票估值几个要素
（2）行业平均净资产收益率为贴现率参考（资本资产定价模型 改进）。
（3）当基准年现金流量为负时，可以用时间跨度长达一个周期的 平均收益作为基准年收益。或者在现金流为负或者水平异常时，可 以用规范化方法代替现行的现金流，然后再调整预期增长率。
影响。在通货膨胀时期 , 那些从先进先出法 (FIFO) 变为后进先 出法 (LIFO) 的公司的销售成本会升高 , 净收益会下降 , 从而减 少了应缴税款 , 增加了现金流。
二.股票估值几个要素
C.净收益也会受到某些年份发生的非经常损益的影 响Βιβλιοθήκη Baidu, 因为这些非经常项目会使财务报表中的净收益大大 偏离当年的经营收益 , 所以在预测未来收益时一定要剔 除它们的影响。
（ Rh—Rf）——行业平均资产收益率与无风险收益率之差 。
Rh : 行业平均净资产收益率,可利用同一行业不同上市公司提供的相关 财务数据计算得出。
二.股票估值几个要素
β 的弹性度
行业特点
公司经营财务 杠杆
现金流稳定，防御性 β小
行业
高新技术行业，周期 β大
性行业
高
β大
低
β小
二.股票估值几个要素
一.股票估值概述
有关股票与公司估值的理论可以分为三个层次： 第一个层次是纯估值的理论，更侧重于学术研 究，主要对公司价值进行相对静态的计算、衡量 及比较，主要包括股利贴现模型、现金流折现模 型、市盈率、期权定价模型等；
第二个层次是定价问题，由于信息的非对称 性，市场也很难是强式有效的，这就使得价值与 定价存在非同步现象，因此许多学者就定价问题 提出了一系列理论观点，其中最具代表性的是有
（一）股票估值的难点 1、未来股息收益不确定 2、贴现率的确定错综复杂，因为不同行业现金流及贴现率状 况都不同 3、股票无期限——最大的难点，通常以某企业生命周期估算 为有期限 4.股权控制价值难以量化 （二）股票估值几个要素的分析 1、股票贴现率的确定
对股票而言，所有影响债券贴现率的因素中信用风险补偿改为破产 风险补偿，期限补偿不存在，通胀风险仍存在，但影响不如债券显著。
一.股票估值概述
哈利·马科维茨（Harry M.Markowitz）的证券组合 理论（1962）；威廉·F·夏普（William F.Sharpe） 的资本资产定价模型（1964）等等。 现代金融学主要的课题都与此有关；如有效市 场假说、财务目标理论、资本结构和成本、现金 流动预测、资本预算、营运资本管理、财务估价 等等。
二.股票估值几个要素
（1）资本资产定价模型：ERi = rf + （ERm—rf）
其中：rf —— 无风险收益率 ERm—rf——平均风险溢价(市场平均收益率与无风险收益率之差) ER i ——预期贴现率
—— 公司股价波动方差与市场总体价格波动方差的弹性度
值说明： 值通常根据历史数据回归而得，时间间隔以周为准。
一.股票估值概述
有效市场理论、资本资产定价模型和行为金融理 论，这个层次实际上是估值理论向实践运用的一 个过渡和检验；
第三个层次的理论更侧重实际，将估值与定价 进行综合运用，并体现在实务当中，因此而产生 影响深远的价值投资理论，这是包括沃伦·巴菲特 在内的许多世界著名投资大师所孜孜以求的理念；
二.股票估值几个要素