金融第五章_外汇风险管理课件

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国际金融第五章外汇风险管理课件

例如
• 1991年美国某公司同意大利某公司达成一项工程合作协议，合同金额为2000万美元，期限为 10年
• 由于金额大、期限长，双方规定计价货币为3种货币搭配，其中$40% ，DM40%，里拉20%
• 从而避免了单种计价货币汇率变动危险
（二）配对抵消法避险
平衡法
•平衡法：在同一时期内，建立一笔与原风险存在的相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。
举例（1）
•该公司与交易所达成协议，以1英镑=1.5美元的比价，出卖美元外汇期货合同4个，每一标准合同金额为3.75万美元，共出卖15万美元外汇期货。 •6月份在现货市场上美元贬值，为1英镑=1.65美元，该公司在现货市场卖出15万美元的出口货款只得到9.091万英镑。 •在6月份购买15万美元期货合同，所需成本9.091万英镑。 •不考虑保证金和手续费，该公司以期货市场0.909万英镑的盈利，抵补了现货市场0.909万英镑的损失。
•例如，国内某企业3个月后有一笔10万美元的应收账款，为防止美元对人民币汇率下跌造成收入减少，该企业可以设法采取进口一批 10万美元的原材料，同样在3个月后支付，这样使3个月后有一笔同等数额的外汇收入和支出相互抵消，从而消除外汇风险。 •但是在一般情况下，要达到每笔交易的应收应付货币“完全平衡” 是不太现实的。
• 某日美进口商与日本签订价值1000万日元的贸易合同，约定3个月后支付日元。假设贸易合同签订日的外汇行情为：
• 已知即期汇率 USD / JPY = 117.60 / 70 • 3个月远期汇率 USD / JPY = 117.30 / 50 • 假如 3个月后的即期汇率 USD / JPY = 115.80 / 90 问： 1. 若美商现在就支付1000万日元需要多少美元？ 2. 若美商现在不买日元，而是待付款时再购买日元届时需要多少美元？ 3. 在不考虑利率因素的情况下，比较（1）和（2）的损益情况。 4. 若美商采取远期交易以规避汇率风险，应如何操作？成本为多少？

东北师范大学金融专业精品课件第五章_外汇风险管理

原则：
当预料外币将升值时，在债务到期前就支付外币款项当外币贬值时，就延期到外币贬值后再支付外币款项,
提前或错后付汇
汇率变动趋势公司地位出口商（收外币）预期外币将升值本币将贬值错后付汇预期外币将贬值本币将升值提前付汇
进口商（付外币）
提前付汇
错后付汇
（4）货币的选择
双方商定以美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值，它们所占的权数各为1/3。签订合同时汇率为: USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120; 则三种货币计算的30万美元分别相当于15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元，
若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
外汇市场:即期、远期、掉期、期货、期权货币市场：通过货币市场上的借贷来抵消已有的债权和债务的外汇风险。
例：利用即期外汇市场保值1
BSI法，即借款一即期合同一投资法（borrowspot-invest）
如拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等值的外币（以此消除时间风险）；同时，通过即期交易把外币兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期，就以外汇归还银行贷款利用BSI法，从理论上讲，可完全消除外汇风险。
外汇风险类型
买卖风险流量风险外汇银行国际投资者国际筹资者
结算风险
外汇风险折算风险经济风险
流量风险
存量风险潜在风险
进出口商
银行、企业等企业等国家等
储备风险
存量风险
三、外汇风险的管理

国际金融课件_5第五章外汇市场与外汇交易

注意：为了节约交易时间，使用规范化的简语
1.一般只报点数 2. 交易额是100万的整倍数：如USD1表示100万美元 3.买入和卖出与数额同时报出：如“6 yours”表示我卖给你600万美元,“3 mine”表示“我买入300万美元”。
4.但在确认环节，汇率则要报全价。
二、远期外汇业务
（一）远期外汇业务的概念与作用
远期外汇业务又称期汇交易，是指外汇买卖成交时，双方将交割日预定在即期外汇买卖起息日后的一定时间的外汇交易。作用：保值和投机两方面的作用。
（二）远期汇率的标示方法
远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率，它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格。远期汇率以即期汇率为基础，但一般与即期汇率有一定的差异，称为远期差价或称为远期汇水（Forward margin）。在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水远期汇率=即期汇率－贴水在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水远期汇率=即期汇率+贴水
点数排列前大后小，汇率与汇水同边相减
口诀：前小后大用加法前大后小用减法
练习：
1.即期汇率USD/CAD 三个月远期十二个月远期前大后小用减法 1.5369/79 300/290 590/580
则6个月远期汇率USD/CAD 1.5069/89
9个月远期汇率USD/CAD 1.4779/99
口诀：前小后大用加法前大后小用减法
即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand Draft, D/D）。
（二）即期外汇业务的报价与操作实例
例P64
小结：即期Байду номын сангаас汇买卖步骤

第五章外汇风险

第五章外汇风险及管理
第一节外汇风险的类型一、交易风险二、换算风险三、经济风险四、外汇风险的构成因素第二节外汇风险管理的一般办法
第一节外汇风险的类型
外汇风险：指由于国际金融市场汇率的变动，对一个经济体
或个人以外币计值的资产和负债带来损失的可能性。从发生的范围看，分为：
第一节交易风险
二、货币的选择和组合
1.选择有利的计价货币 2.提前收付或拖延支付 3.收付货币平衡法 4.货币的选择和组合
三、利用外汇和借贷投资业务，防止外汇风险
1.基本经济分析法
从国际收支平衡表着手，研究各种经济因素，包括国际贸易的收支、劳务收支、资本转移、通货膨胀、利率、外汇储备等因素对汇率的影响。
影响汇率的直接因素是国际市场上这种货币的供求状况，而影响求状况的主要因素是该国的国际收支、货币的购买力和利率。当国际收支长期处于顺差，本币升值可能性较大。当一国通胀率较低时，根据购买力平价，有利于出口，国际收支顺差，。。当一国利率水平相对较高时，资金流入，货币需求量增加，汇率上升。

三、经济风险
经济风险：由于外汇汇率发生波动而引起国际企业收益和权益发生变化的一种风险。

汇率变动的经济后果

汇率的变动总是通过购买力平价和费雪效应，与相关各国的通货膨胀、物价变动和利率差相关联。

通货膨胀、利率和汇率
商品市场，根据购买力平价，如果价格上涨的幅度和汇率下跌的幅度一致，则不存在经济风险金融市场，企业持有的净金融资产，根据国际费雪效应，当两国的利差正好等于即期汇率的变动，则不存在经济风险。
2.技术分析法
技术分析法认为，一定时期内的汇率水平是经济运行结果和人们预测的综合反映。当一国货币的成交量放大、汇率上升时，说明人们对该货币未来充满信心。技术分析法就是通过将每一时点的成交量、价格以图表曲线的方法计录下来，绘制成一个曲线图，通过其成交量和价格的变动，分析人们的预期，从而分析某种货币汇率未来的趋势。

JJ05 外汇风险管理及管制图文图文课件

2020/11/23
（四）多种货币结合法（一揽子货币计价法）如美元40%，欧元30%，英镑30%，按订合同时的汇率折算。有升有跌可减少风险。
2020/11/23
（五）平衡法
指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。
2020/11/23
一个月后应付100万美元一个月后应收100万美元
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（六）借款法先向银行借外汇（期限、金额、币种与远期收进的外汇相同），待收进外汇时还借款。
2020/11/23
例: 我国A公司半年后将从美国收回一笔100万美元的出口外汇收入，为了防止半年后USD贬值的风险，于是向银行借款100 万美元。
2020/11/23
期限为半年，并将这笔USD作为现汇卖出，以补充其RMB的资金流动。半年后，再利用其从美国获得的USD收入，偿还银行的美元贷款。
关系
本币
外币
时间
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（二）外汇风险构成因素之间的相互关系 1.汇率风险是构成外汇风险的最主要因素。
2020/11/23
2. 其他因素
国际收支状况 1 利率走势 2 政府干预 3
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4 投机性交易 5 突发事件 6 政其他治因素
第二节外汇风险管理以下介绍几种主要的方法：一、货币选择与货币组合（一）本币计价法用本币收付无外汇风险。
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60天后，即该公司的应付美元帐款到期时，恰好其美元的投资期届满，以收回的美元偿付其对美国出口商的债务。最后剩下的是偿还本币的债务，消除了外汇风险。若（利息支出－投资收益）＞汇率风险损失？
2020/11/23
60天日本公司

国际金融外汇风险管理

失占该地区1986年用汇计划的7％。
2、在资本输出入中的情况
由于汇率的变动使债权人少收本币（或其他货
币），债务人多付本币（或其他货币）。
如我国日元债务，由于日元汇率上升，使我国还债
时多付美元还日元（我国外汇储备中美元占大部分）。
3、在外汇银行外汇买卖中
由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使
*会计风险的管理
涉外主体对会计风险的管理，通常是实行资产负债表保值。
资产负债表保值的基本原则是：如果预测某种货币将要升值，则增加以此种货币持有的短期资产，即增加以此种货币持有的现金、短期投资、应收款、存货等等，或者减少以此种货币表示的短期负债，或者同时并举。反之，若预测某种货币将要贬值，则减少以此种货币持有的资产，或增加以此种货币表示的负债，或两者并举。
算时，由于汇率波动而导致该交易以本币衡量的价值发生变动的可能性。
交易风险的主要表现包括：
（1）在进出口贸易中，如果外汇汇率在支付货款时与签定合同时不同，可能出现出口方因外汇汇率下降或进口方因汇率上升而导致的风险。
（2）在以外币计价的国际投资和借贷活动中，如果外汇汇率在债务债权清算时较债务债权形成时发生变化，债权人收回的金额或债务人支付的金额也会发生相应变化。
2）融资多样化。是指在不同的金融市场上追求多种货币资金的来源和应用，即实现筹资多样化和投资多样化。
三外汇风险的度量
1、交易风险的度量
交易风险可以通过交易风险报告（Translation Exposure Report）和资金流量报告(Fund Flow Report) 来度量。
交易报告是一种静态的反映。
实际中，企业的生产经营呈现连续性的特点，因此隔月或隔季编制的不同币种的资金流量报告，动态地反映交易风险的变动情况，更具有实际意义。

第五章外汇风险的管理 PPT课件

2.金融市场交易法（1）即期外汇交易法：（2）远期外汇交易法：（3）掉期交易法（4）外汇期货和期权交易法：（5）BSI法，即借款一即期同一投资法
例如，一家德国公司3个月后会收入50 000美元，为防止
3个月后美元贬值的风险，该公司可借入3个月期的美元，金额也为50 000美元，然后将这笔美元按$l=DM2．1140的汇率
（1）出口信贷。
出口信贷是指一国为了支持和扩大本国大型设备的出口，以对本国的出口给予利息补贴并提供信贷担保的方法，由本国银行向本国的出口商或外国的进口商(或其往来银行)提供低利率贷款的融资方法，包括买方信贷和卖方信贷。
（2）福费廷：
（3）保付代理：
3．其他管理方法
(1)提前或错后收付外汇:
兑换成马克，得到105 700马克，在德国货币市场上进行投
资，3个月后该公司以美元的应收账款归还银行，从而消除了外汇风险。
(６)LSI法，即提早收付一即期合同一投资法。在存在应收外汇账款的情况下，请债务方提前支付货款，然后再通过即期合同将外币兑换成本币，从而消除外汇风险。（７）国际信贷法
易或非贸易的进出口业务时，即面临交易结算风险。
（二）折算风险
折算风险:又称会计风险，是指企业在会计处理和
外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。
（三）经营风险

经营风险:又称经济风险,是指由于意料之外
的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益
发生变化的可能性。
三、外汇风险的构成
第二节外汇风险管理方法一、企业外汇风险管理
（一）交易风险管理 1.贸易策略法（做好货币选择，优化货币组合）（1）币种选择法。

第5章外汇风险管理ppt课件

2021/4/20
（二）受险金额的综合
• 人民币贬值的受险金额：出口应收款、应收票据、应收利息、出口合同额、外币赊销额、外币现金、外币存款以及出口预约额等。 • 人民币升值的受险金额：进口合同额、外币赊购款、其他应付款项、应付利息以及预约的进口额等。
2021/4/20
三、外汇风险的防守和进攻战略
2021/4/20
二、外汇风险的种类
（二）银行外汇风险 1、外汇买卖风险（代客买卖、自营买卖） •空头受险额（远期外汇交易） •多头受险额（即期、远期、期货外汇交易）
在人民币坚挺、升值时，外汇多头损失、空头赢利；在人民币疲软、贬值时，外汇多头赢利、空头损失。 2、外汇信用风险
2021/4/20
（一）防御性战略—“风险厌恶”型 1、偶尔从事出口的企业—远期外汇交易 2、主要从事出口的企业 • 变动出口商品价格 • 远期外汇市场 • 融资手段 3、跨公司 • 资产管理 • 负债管理
2021/4/20
（二）进攻性战略—“风险偏好” 型
• 以硬通货货币报价 • 外币汇率下跌，大量借该外币债务。
• 诊断—对风险及损失、后果和起因进行评价，找出原因并检查。
2021/4/20
第二节外汇风险管理战略
• 一、外汇风险管理原则 • 二、受险金额的掌握和管理 • 三、外汇风险的防守和进攻战略 • 四、外汇风险的分散化和长期化战略
2021/4/20
一、外汇风险管理原则
• 全面重视原则 • 管理多样化原则 • 收益最大化原则
第五章外汇风险管理
• 第一节外汇风险概述 • 第二节外汇风险管理战略 • 第三节银行外汇风险管理 • 第四节企业外汇风险管理
2021/4/20

外汇风险管理 ppt课件

三、欧洲货币市场的分类
欧洲资金市场欧洲中长期信贷市场
欧洲债券市场
四、欧洲货币市场与国际金融领域的不稳定性
(一) 、欧洲银行具有更大的风险
1 、具有极其复杂的国家间的连锁关系 2 、借款数额巨大且缺乏抵押保证 3 、资金流动非常迅速,信息不对称 4 、存在比较突出的资产负债结构失调的问题
(二) 、证券市场动荡加剧 (三) 、影响各国金融政策的实施
五、我国欧洲货币市场业务
第四节、黄金市场
一、黄金和黄金市场二、黄金市场的分类三、黄金市场的参与者四、我国黄金市场国际化的发展构想
(一) 、新加坡发展黄金市场的启示 (二) 、我国黄金市场国际化的思路
第二章、外汇及外汇风险基础知识
学习目的 ❖ 理解外汇、汇率及外汇风险的基本概念。 ❖ 掌握汇率标价法，汇率的种类，外汇的分类，外汇
金本位制度下的汇率变动
❖ 供求关系及黄金输送点
出口↑－贸易顺差→对本币需求↑ →本币升值进口↑－贸易逆差→对外汇需求↑ →本币贬值
$/£
美国黄金输出点
4.8957
英国黄金输入点
4.8665
铸币平价 t
美国黄金输入点
4.8373
英国黄金输出点
(二)布雷顿森林体系
❖ 布雷顿森林体系建立了国际货币合作机构，规定了各国必须遵守的汇率制度以及解决各国国际收支不平衡的措施，从而确定了战后国际货币秩序。与美元挂钩的固定汇率制度是整个布雷顿森林体系的核心。
二、国际金融市场的作用
(一) 、国际金融市场的积极作用便利了国际资金的运用、调度和国际债务结算,为扩大国际资本和国际贸易创造了条件. 畅通了国际融资渠道,为各国经济发展提供了资金调节国际收支促进资源在世界范围内合理配置,提高国际资金使用效率 (二) 、国际金融市场的消极作用与实物经济发展相脱节,成为世界经济发展中的不稳定因素增加了金融危机在国家间传递和扩散的可能性融资的便利和无限制性增加了国际债务危机发生的概率为某些犯罪活动提供了有利的洗钱场所

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争议
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财务会计准则公告第52号
1981年，第52号《外币折算》根据环境，选择使用时态法或现行汇率法母公司货币观，子公司的活动是母公司的扩展和延
伸，用时态法，折算损益记入损益表子公司货币观，用现行汇率法，折算损益记入资产
负债表
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3、折算风险的控制
资产负债表保值合约保值
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2、折算方法的选择
财务会计准则公告第8号
1975年，第8号《外币交易会计与外币财务报表折算》，时态法是唯一公认会计准则。
认为外币折算是一种计量变换的过程，是对报表项目按外币重新表述，它仅仅改变计量的货币单位，不改变计量项目的属性
折算损益不允许递延，在汇率变动的当期记入损益表
经济风险（economic exposure）
指汇率变动对企业的产销数量、价格、成本、费用等产生的影响，从而导致企业未来现金流量发生改变的风险。
交易风险（transaction exposure）
指汇率变动对企业已发生尚未结算的外币债权、债务的价值产生的影响，从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险。
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资产负债表保值
风险资产，折算时使用现行汇率的资产风险负债，目的是风险资产和风险负债在总额上相等【例】美国跨国公司一海外子公司期末有1000
美元的风险净资产，
将现金兑换成美元从银行借款，兑换成美元持有
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合约保值
即利用外汇远期市场进行保值假设上述公司预计当地汇率下跌，风险净资产
680 700 1380
680 700 1380
1500 2600 4100 11000
375 500
80 2430 -150

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东北师范大学金融专业精品课件 第五章_外汇风险管理

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第五章 外汇风险