企业并购财务风险及风险管理浅析
企业并购重组的风险分析及控制措施
企业并购重组的风险分析及控制措施企业并购重组是企业在发展过程中常见的一种战略选择，通过并购重组可以实现资源整合和跨行业扩张，提高企业的市场竞争力和盈利能力。
并购重组过程中存在着许多风险，如果不加以控制，可能会导致并购失败、资金浪费甚至对企业造成重大损失。
对企业并购重组的风险进行分析并采取相应的控制措施是十分重要的。
一、风险分析1. 经营风险：企业并购重组后，原有业务和人员结构可能会发生变化，导致企业内部管理混乱，原有客户关系和供应链也可能受到影响，从而影响企业的经营状况和业绩表现。
2. 财务风险：并购重组需要大量资金投入，一旦投资回报率低于预期或者经营效果不佳，可能会对企业的财务状况产生不利影响，甚至导致资金链断裂。
3. 法律风险：并购重组过程中可能涉及到合同纠纷、知识产权归属、员工福利、税务等法律问题，若处理不当可能会导致诉讼和赔偿风险，严重影响企业的经营和声誉。
4. 市场风险：行业竞争激烈、市场需求变化、政策法规调整等因素都可能对企业的市场地位和业务发展产生不利影响，影响并购重组后企业的发展前景和盈利能力。
5. 文化融合风险：在跨文化并购重组中，不同企业文化之间的冲突和融合是一个严重的问题，如果不加以妥善处理可能会对员工积极性和团队合作造成负面影响，影响企业的稳定性和发展。
二、控制措施1. 进行全面尽职调查：在进行并购重组前，对目标企业的财务状况、市场竞争地位、法律合规等方面进行全面尽职调查，了解并分析目标企业的优劣势和风险点，为后续决策提供依据。
2. 制定详细的并购重组计划：在确定进行并购重组后，需要制定详细的并购重组计划，包括资金安排、人员调整、业务整合等方面的具体措施和时间表，以确保并购重组顺利进行并有效落实。
3. 强化风险管理意识：并购重组过程中需要建立风险意识，加强风险管理和控制，及时发现和处理潜在风险，确保风险可控、可预测，减少风险的潜在影响。
4. 做好员工沟通和培训：在并购重组后，需要做好员工的沟通和培训工作，帮助员工适应新的工作环境和文化氛围，保持积极性和团队凝聚力，促进企业文化融合。
企业并购财务风险分析与防范
企业并购财务风险分析与防范一、财务风险分析（一）估值风险并购活动中的估值风险是指在对目标企业进行价值评估时带来的不确定性。
例如，若果对目标企业的估值过高，收购方可能需要支付较高的价格，从而导致投资回报率降低。
另一方面，若果估值过低，可能会使目标企业的股东感到被低估，难以接受并购来往。
因此，在进行并购来往前，准确估算目标企业的价值至关重要。
（二）融资风险融资风险是指在并购过程中，由于融资渠道不稳定或融资成本过高等原因导致的资金供给不足的风险。
并购来往通常需要大量资金，若果融资渠道受到限制或融资成本过高，可能导致企业无法筹集到足够的资金来完成来往，从而使并购规划失败。
（三）整合风险并购完成后，目标企业与收购方企业需要进行资源整合和业务整合，以实现协同效应和运营优化。
然而，面对不同企业文化、管理风格和业务模式等差异，整合过程中可能会出现各种风险。
例如，团队融合可能导致冲突和摩擦，技术整合可能存在难度和延迟，业务整合可能导致运营风险等。
因此，在进行并购前应制定详尽的整合规划，并提前评估和筹办应对可能出现的风险。
（四）信息披露风险信息披露风险是指并购来往中信息不对称或信息披露不充分带来的风险。
在来往过程中，目标企业的股东和投资者可能会面临信息不对称的状况，而收购方也可能面临信息披露不充分导致裁定失误的风险。
因此，在并购来往过程中，应确保信息披露透亮，尽可能缩减信息不对称带来的风险。
二、财务风险防范措施（一）加强尽职调查在进行并购来往前，务必进行全面而准确的尽职调查，以确保对目标企业的了解全面、深度。
尽职调查应包括企业的财务状况、市场环境、法律风险等方面的核查和评估。
同时，应特殊关注目标企业可能存在的财务风险，并在谈判过程中充分思量到这些风险。
（二）建立合理的估值模型准确估算目标企业的价值对于控制企业并购的财务风险至关重要。
在估值过程中，应结合目标企业的财务数据、市场前景、行业竞争等因素，建立合理的估值模型，以缩减估值风险。
企业并购的财务风险分析
目录企业并购的财务风险分析 (1)引言 (1)背景介绍 (1)研究目的 (2)企业并购的概念和类型 (3)企业并购的定义 (3)企业并购的分类 (4)企业并购的财务风险 (5)财务风险的概念 (5)企业并购中的财务风险 (6)财务风险分析方法 (7)财务比率分析 (7)资产负债表分析 (8)现金流量表分析 (8)企业并购的财务风险管理 (9)风险管理的重要性 (9)风险管理的原则 (10)风险管理的方法 (11)案例分析 (12)案例背景介绍 (12)案例中的财务风险 (13)案例中的财务风险管理策略 (14)结论 (15)主要研究发现 (15)对企业并购的财务风险管理的建议 (16)企业并购的财务风险分析引言背景介绍企业并购是指一家公司通过购买另一家公司的股权或资产，以实现扩大规模、增加市场份额、提高竞争力等战略目标的行为。
随着全球经济的不断发展和竞争的加剧，企业并购已成为企业发展战略中的重要手段之一。
然而，企业并购涉及到大量的财务风险，需要进行全面的分析和评估，以确保并购的成功和可持续发展。
首先，企业并购的财务风险主要包括市场风险、财务风险和经营风险。
市场风险是指并购后市场需求的不确定性，包括市场规模、市场份额、市场竞争等因素的变化。
财务风险是指并购后企业财务状况的不确定性，包括资金流动性、财务杠杆、财务结构等方面的风险。
经营风险是指并购后企业经营活动的不确定性，包括管理能力、技术能力、人力资源等方面的风险。
这些风险的存在可能导致并购失败，甚至对企业的生存和发展造成重大影响。
其次，企业并购的财务风险分析需要考虑多个因素。
首先是并购的目标和动机。
企业进行并购的目标和动机不同，其财务风险也会有所不同。
例如，如果企业的目标是扩大市场份额，那么市场风险可能是主要的财务风险；如果企业的目标是提高技术能力，那么经营风险可能是主要的财务风险。
其次是并购的规模和方式。
并购的规模和方式不同，其财务风险也会有所不同。
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施随着全球化经济的发展，企业间的并购活动日益频繁。
企业并购在一定程度上可以促进企业的资源整合和战略调整，提高企业的市场竞争力和盈利能力。
与此企业并购也伴随着一系列的财务风险。
对于参与并购的企业而言，了解并购活动可能面临的财务风险，并采取相应的防控措施是至关重要的。
本文将对企业并购的财务风险进行分析，并提出相应的防控措施。
一、财务风险分析1. 资金风险资金风险是企业并购过程中的首要风险。
并购活动通常需要巨额的资金支持，一旦资金链出现问题，整个并购活动可能面临失败风险。
资金风险主要体现在以下几个方面：（1）资金来源风险：资金来源不确定会导致并购活动中途出现资金断裂的情况，从而影响交易的顺利进行。
（2）融资成本风险：为了筹集并购所需的资金，企业可能需要进行融资，而融资成本的高低直接影响着企业的财务状况。
（3）资金利用风险：一旦并购完成后，如何有效地利用资金进行整合和运营也是一个巨大的挑战。
2. 盈利能力风险企业并购往往面临着盈利能力风险。
在进行并购前，企业往往会对目标企业进行盈利能力评估，但随着并购完成后，目标企业的盈利能力可能出现变化，甚至出现亏损情况。
盈利能力不稳定会给企业带来财务压力，进而影响整个并购活动的成败。
3. 资产负债风险资产负债风险是企业并购过程中的重要财务风险之一。
并购活动往往涉及到大量资产和负债的转移和整合，一旦处理不当，可能导致企业资产负债矛盾，从而影响企业的经营和发展。
4. 税务风险在进行企业并购时，税务风险也是需要引起企业重视的财务风险之一。
并购活动会涉及到税务政策、税负调整等问题，一旦处理不当，不仅会影响企业的经营成本，还可能引发税务纠纷和法律风险。
5. 汇率风险对于跨国并购的企业来说，在进行并购活动时，往往需要进行跨国资金流动，而汇率的不稳定会给企业带来较大的财务风险。
一旦汇率波动较大，可能会对企业的成本和收益产生不利影响。
二、防控措施1. 强化资金管理针对资金风险，企业可以采取多种措施进行防范和控制。
企业并购中的财务风险分析与防范措施
企业并购中的财务风险分析与防范措施1. 引言1.1 背景介绍企业并购是一种常见的商业手段，通过收购或合并其他企业来扩大规模、增强竞争力，实现战略发展目标。
随着全球经济的发展和市场竞争的加剧，企业并购活动日益频繁，成为企业快速成长和增强竞争力的重要途径。
企业并购也伴随着各种财务风险，如财务不稳定、资产负债表的不均衡以及财务信息真实性的问题等。
这些财务风险可能会影响到并购交易的顺利进行，甚至导致并购失败。
对企业并购中的财务风险进行分析与防范显得至关重要。
了解并掌握企业并购的特点与财务风险，制定有效的风险管理措施，可以帮助企业在并购过程中降低风险、提高成功的概率，实现预期的战略目标。
本文旨在对企业并购中的财务风险进行深入剖析，探讨财务风险的成因和表现，总结有效的防范措施，并通过案例分析和建议，为企业在并购过程中更好地管理财务风险提供参考和帮助。
1.2 研究意义企业并购是企业发展中重要的战略选择之一，不仅可以整合资源、拓展市场、提高效率，还能够促进企业的成长和发展。
随着市场竞争的加剧和全球经济的不稳定性，企业并购过程中的财务风险也日益突出。
财务风险是指企业在进行并购活动中可能面临到的财务损失或不确定性的风险，如果不加以有效防范和控制，可能导致企业的经营不稳定和财务危机。
对企业并购中的财务风险进行分析和防范具有重要的研究意义。
研究企业并购中的财务风险可以帮助企业及相关机构更好地了解并购活动中潜在的风险来源和影响因素，有针对性地制定风险管理策略和措施，提高并购活动的成功率和效果。
通过深入研究企业并购中的财务风险案例分析，可以总结经验教训，为后续的并购活动提供参考和借鉴，避免重蹈覆辙。
加强对并购中的财务风险防范措施的研究，有助于完善风险管理体系，提升企业对风险的识别和应对能力，增强企业的稳健经营和可持续发展能力。
研究企业并购中的财务风险对于促进企业发展、提升经济效益具有重要的意义。
1.3 研究目的研究目的是为了深入分析企业并购中的财务风险，并提出有效的防范措施，从而帮助企业更好地控制风险、提高并购成功率。
企业并购中的财务风险分析与防范措施
企业并购中的财务风险分析与防范措施在企业的发展过程中，并购是一种常见的策略。
通过并购，企业可以实现快速扩张、占领更多市场份额、优化经营结构等目标。
然而，并购也存在一定的财务风险，企业需要认真分析并采取相应的防范措施。
企业并购的财务风险主要包括以下几个方面：一、资产负债风险并购后，双方的资产负债表可能会混淆，从而导致企业财务状况出现波动。
一些公司并购后，由于对被收购方的财务数据了解不全面或评估有误，使得企业局部资产负债出现问题。
此外，企业的各类交易或合作可能涉及各种合同和法律义务，未来的一些负担也可能对企业的资产负债表产生影响。
二、经营风险并购可能改变企业的经营结构和管理体系，进而影响企业的运营和发展。
由于各种因素，包括业务整合、人员流动、资源合并等，可能会对业务产生不利影响，进而导致并购失败。
三、财务风险企业并购后，可能会面临财务风险，包括利润下降、现金流减少、财务成本上升等。
此外，合并的代价可能超过预算，或者出现其他不利因素，导致企业财务状况恶化。
为防范财务风险，企业需要采取以下措施：一、做好尽职调查企业在进行并购之前，需要对目标企业的各个方面进行全方位的尽职调查，包括财务、法律、业务等。
尽职调查可以帮助企业发现并购的风险，降低风险的发生和可能引发的财务和法律责任。
二、分析财务状况企业在并购前，应该对目标企业的财务状况进行全面的分析，了解其中存在的风险和人为的因素，从而为后续合并进行预警。
对目标企业的营收和利润进行分析，预测未来趋势，以及对目标企业固有的风险进行理解和认知，这些都需要在并购前进行分析和预测。
三、进行风险管理为降低并购过程中的财务风险，企业需要采取风险管理措施，包括合理的投资组合、资产和负债结构、保险等。
企业可以在投资之前建立较为合理的风险管理机制，避免直接面对风险所导致的无力回天的情况。
考虑到并购风险的无常，风险管理策略应该防患于未然。
四、税务风险预防并购交易往往会涉及到很多税务问题，企业应该对并购涉及的各项税务问题进行了解和预先评估风险，以确保合规性和降低并购所面临的税负。
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施企业并购是企业发展的一种重要方式，通过并购可以实现资源整合、规模扩张、降低成本等目的。
并购过程中也存在着很多财务风险，要想成功实施并购，必须对财务风险进行全面的分析并采取相应的防控措施。
本文将对企业并购中的财务风险进行分析，并提出相应的防控措施。
一、财务风险分析1. 资金风险：企业并购往往需要大量的资金，如果在资金筹集、使用和运作中出现问题，将可能导致企业债务增加、财务费用上升等后果。
银行的贷款利率上升、还款期限缩短、业务诉讼等，都会对企业的财务状况产生严重的影响。
如果企业的经营状况不佳，可能会导致并购后的现金流问题，从而增加企业的资金压力。
2. 资产负债风险：企业并购后，可能会由于资产负债结构的改变而引发资产负债问题。
企业并购后可能产生重大的商誉，如果并购后的业绩不达预期，可能导致商誉减值风险。
由于并购资产带来的不确定性，可能会对企业的资产负债结构产生不利影响。
3. 商誉风险：商誉是企业并购产生的一种无形资产，如果企业并购后的业绩不如预期，可能导致商誉减值。
商誉减值不仅会导致企业资产负债表的扭曲，还将影响企业的利润。
商誉的减值也会对企业的投资者信心和市场表现产生负面影响。
4. 税务风险：企业并购往往涉及到复杂的税务问题，例如资本利得税、增值税、企业所得税等。
如果企业在并购过程中未能对税务进行充分的尽职调查，未能合理规划税务方案，可能会导致企业未来面临税务调查、罚款甚至被责令停业的风险。
5. 员工风险：企业并购可能会引发员工的不稳定因素，例如并购后的裁员、福利调整、融合文化冲突等，这将会给企业带来管理成本的增加、员工士气的下降等问题，从而影响企业的运营和发展。
二、防控措施1. 资金风险的防控：企业在并购前要进行充分的资金规划和筹备工作，确保有足够的资金支持并购活动。
企业还应当积极寻求多元化的融资渠道，降低融资风险。
企业要根据并购活动的具体情况，采取不同的资金监管措施，以确保资金的安全和有效利用。
浅析企业并购中的财务风险
务筹资与股权筹资的构成及比例， 短期债务
与长期债务的构成及比例。
２ 并 购 资 金 的使 用 风 险 、 企 业 并购 所 筹集 的 资金 主 要 用于 支 付
并 购 所 发 生的 围经济角度 出发 ， 通过并购将 同行业 的
企 业 突 破 所 有 制 和 地 区 、 门 的 分 割 重 新 部
方法选择
举债进行筹集。 筹资在企业并购 中是一个非 常重要的环节， 在整个并购链条中处于非常 重要的地位。如果筹资安排不当， 或筹集 的
资金 前后 不相衔 接 都可 能产 生财 务风 险 。 以 自有 资 金 进行 并购 ，虽 然 可 以 降低 财 务风
二 、我 国企业并 购风 险控 制 的几项
１石 １
足 并 购 所 需 的 一 定 数 额 资 金 。 向银 行 贷 ‘ 款 ，虽 然 可 弥补 自有 资 金 不 足 的缺 陷 ， 但
浅 析 企 业 并 购 中 的 财 务 风 险
口许 锦锋
（ 郑州市上街 区地方税务局 ， 河南 郑州 ４０４） ５０ １
银 行 借 款 一 般 期 限 较 短 ，不 能 长 期 使 用 ，
用 、 并购价 格 及新 增 的投 入 资金 三个 内容 。 并购 费用， 是指为完成并购交易所支付的交
和 核 心 能 力 的提 升 ， 以先 从 规模 经 济 和 可
我 国必须加强企业并购的会计制度建 设 ，应尽快建立和完善企业并购会计准 则。 在准则 的制定方向方面 ， 既要考虑与国际惯 例相协调， 又需要考虑我国目前市场环境和
会 计环 境 的具 体情 况 ， 有针 对性 地解 决 我 国 的特 有 问题 。基 于 我 国 企业 并 购 的实 际情 况 ， 阶段 我 国大 多数 企业 并购 主 要是 在企 现 业 集 团 内的关 联成 员之 间发生 ， 我 国产权 在
房地产企业并购的财务风险及对策探析
房地产企业并购的财务风险及对策探析随着经济全球化的不断深入发展，房地产行业的竞争愈发激烈，为了获得更大的市场份额和业务规模，房地产企业通过并购方式来实现资源整合和扩张。
并购过程中存在着各种财务风险，如果不加以有效管理和控制，有可能导致企业经营不稳定甚至倒闭。
本文将从财务风险的角度出发，探讨房地产企业并购过程中存在的财务风险，并提出相应的对策。
一、市场风险市场风险是指由于外部市场变化造成的风险。
在房地产企业并购过程中，市场风险主要表现为市场需求变化、政策法规变动、竞争加剧等。
这些因素都会对企业的盈利能力和经营状况产生影响，从而增加企业的财务风险。
对策：1.建立健全的市场调研机制，及时了解市场动态，根据市场变化调整企业发展战略。
2.加强与相关政府部门的沟通，密切关注政策法规的变动，积极响应国家政策，合法合规经营。
3.提升产品服务质量，不断提高企业核心竞争力，以更好地应对市场竞争。
二、资金风险资金风险是指由于资金周转不畅而导致的风险。
在并购过程中，资金风险主要表现为财务杠杆效应、融资成本上升、资金链断裂等问题，这些都会对企业的资金流动性和偿债能力产生影响。
1.合理确定融资规模和融资结构，避免财务杠杆过大导致财务风险加剧。
2.选择稳定可靠的融资渠道，降低融资成本，确保资金来源的可靠性。
3.加强资金管理，提高资金使用效率，保持足够的流动性，建立健全的资金监控机制。
三、经营风险经营风险是指由于企业经营不善而导致的风险。
在并购过程中，由于管理层和员工的素质、能力、经验等方面存在差异，很容易导致企业管理混乱、运营不善、资源浪费等问题，从而增加并购企业的经营风险。
1.重视人才队伍建设，加强员工培训和管理层建设，提高企业整体管理水平。
2.完善企业管理流程和制度，规范企业管理行为，提高企业管理效率和运营效益。
3.加强内部控制，防范内部管理风险，规范企业内部管理，确保企业经营稳定。
四、法律风险法律风险是指由于企业违法违规而导致的风险。
企业并购过程中的财务风险分析
企业并购过程中的财务风险分析企业并购是指一个公司通过吸收或合并另一个公司来扩大规模、增加市场份额或消除竞争对手。
但是，企业并购过程中存在一些潜在的财务风险，需要进行风险分析和评估。
本文将主要介绍企业并购过程中的财务风险分析。
一、财务风险定义财务风险是指企业在经营过程中，由于外部市场环境等因素所导致的资金收入或支出的不稳定性，从而导致企业财务状况发生不可预测的变化。
企业并购是一项具有高风险性的投资行为，因此在进行并购前，需要对风险进行全面评估，并采取相应的措施减少风险。
二、财务风险分析内容1.经营风险企业并购后，管理层需要重新组建，员工也需要进行调整。
如果管理层组建不当，员工短期内不能适应新的工作环境和文化，就有可能影响到公司的经营。
因此，企业并购过程中，需要对经营风险进行评估，确保新的管理层组建、员工教育培训等工作能够顺利开展。
2.市场风险企业并购目的是为了扩大市场份额，但也面临着市场风险。
并购后可能出现业务不匹配，市场需求不足等问题，从而导致企业整体市场份额下降。
因此，在并购过程中，需要对市场风险进行全面的评估，并根据实际情况制定相应的策略。
3.财务风险企业并购后，企业的资产和负债结构、税负、资本结构等方面都会发生变化，因此存在财务风险。
可能会出现财务评估不符合实际情况、税务问题或资本运营问题等情况，从而导致企业财务状况发生不可预测的变化。
因此，在并购过程中，需要对财务风险进行充分的评估，并采取相应的措施进行风险规避。
4.法律风险企业并购涉及到合法性的问题，因此存在法律风险。
可能会出现产权、合同、专利、商标等方面的争议，从而导致企业存在合法性问题。
因此，在并购过程中，需要充分考虑法律问题，并请专业的律师参与。
三、风险评估方法1.情景分析法情景分析法是一种定量风险评估方法，采用多种可能性和估算值，通过计算出每种可能带来的损失和风险等级，从而对可能发生的风险进行评估。
2.灰色关联分析法灰色关联分析是一种非参数多指标评价方法，通过将各评价因素进行综合评价，得出总的评价指数。
企业并购财务风险及防范措施
企业并购财务风险及防范措施企业并购是一种企业间的战略性合并，通常是为了实现经济规模的扩大、资源的整合以及市场份额的增加。
并购中往往存在着一定的财务风险，这些风险可能导致并购双方经营不稳定、经济效益不佳甚至引发企业破产。
企业在进行并购时需要充分了解并购财务风险，并采取相应的防范措施，以确保并购活动的顺利进行。
一、并购财务风险1. 资金风险：并购往往需要巨额资金来支付收购对价，如果企业未能妥善规划资金来源、融资方式，可能会导致融资成本过高或者资金链断裂的风险。
2. 财务稳定性风险：并购后，双方企业的财务状况和经营模式可能存在差异，而对合并后的企业进行有效整合需要时间和成本。
在整合过程中，可能会对企业的财务稳定性产生不利影响。
3. 资产负债表风险：在并购后，合并企业的资产负债表可能会发生重大调整，包括资产减值、债务重组等，如果企业不能及时调整，将给企业财务带来巨大压力。
4. 经营风险：并购后，双方企业可能需要重新调整经营策略、组织结构、市场定位等，如果管理团队不能及时适应新的经营环境，可能会导致业务下滑、市场份额的减少。
5. 税务风险：并购活动往往会导致税务方面的问题，包括资本利得税、企业所得税、印花税等，如果企业不能及时了解相关税收政策，可能会给企业带来不良影响。
二、防范措施1. 充分尽职调查：在进行并购前，企业应当进行充分尽职调查，了解目标企业的经营现状、财务状况、法律问题等，以确保并购决策的准确性和可行性。
2. 合理规划融资方式：企业应当根据并购的实际情况，合理规划融资方式，包括债务融资、股权融资等，以确保融资成本的控制和资金来源的稳定。
3. 持续监控整合进程：在并购后，企业应当严格监控整合过程，包括人员整合、业务整合、财务整合等，以确保整合的顺利进行。
4. 建立完善的风险控制机制：企业应当建立起完善的风险控制机制，包括资金管理、成本控制、税务合规等，以确保并购过程中各种风险的有效防范。
5. 寻求专业帮助：在进行并购活动时，企业可以寻求专业机构的帮助，包括财务顾问、法律顾问、税务顾问等，以确保并购活动的合规性和可行性。
企业并购财务风险分析
企业并购财务风险分析1. 概述企业并购是指一个企业通过购买、兼并另一个企业来扩大自己的规模、增加市场份额或获取其他资源的行为。
然而，企业并购也伴随着一定的财务风险。
本文将对企业并购的财务风险进行详细分析。
2. 资产负债表风险分析资产负债表是企业财务状况的重要指标，通过对并购前后企业的资产负债表进行比较，可以评估并购对企业财务风险的影响。
2.1 资产负债表风险指标- 流动比率：流动比率反映了企业偿付短期债务的能力。
并购后，如果流动比率下降，则意味着企业可能面临偿付能力不足的风险。
- 速动比率：速动比率衡量了企业在偿付短期债务时，除了存货以外的流动资产能力。
并购后，如果速动比率下降，则可能表明企业的流动资产结构发生了变化，存在一定的风险。
- 负债比率：负债比率反映了企业资产由债务资金所占比例。
并购后，如果负债比率上升，则可能增加了企业的财务风险。
2.2 资产负债表风险分析方法通过对并购前后企业的资产负债表数据进行比较，可以计算出上述风险指标的变化情况，并进一步评估并购对企业财务风险的影响。
3. 利润表风险分析利润表是企业经营状况的重要指标，通过对并购前后企业的利润表进行比较，可以评估并购对企业财务风险的影响。
3.1 利润表风险指标- 毛利率：毛利率反映了企业在销售产品或提供服务过程中的盈利能力。
并购后，如果毛利率下降，则可能表明企业的盈利能力受到了影响。
- 净利率：净利率衡量了企业在销售产品或提供服务后的净利润占销售额的比例。
并购后，如果净利率下降，则可能表明企业的盈利能力受到了影响。
- 营业利润率：营业利润率反映了企业在营业收入中的利润占比。
并购后，如果营业利润率下降，则可能表明企业的经营能力受到了影响。
3.2 利润表风险分析方法通过对并购前后企业的利润表数据进行比较，可以计算出上述风险指标的变化情况，并进一步评估并购对企业财务风险的影响。
4. 现金流量表风险分析现金流量表是企业现金收入和支出的记录，通过对并购前后企业的现金流量表进行比较，可以评估并购对企业财务风险的影响。
企业并购重组的风险分析及控制措施
企业并购重组的风险分析及控制措施企业并购重组是指企业为了实现规模扩张、资源整合、战略转型等目的，通过收购、兼并、重组等方式，实现企业实体的合并和重组。
随着市场经济的发展和全球化的趋势，企业并购重组已成为企业发展的一种重要战略选择。
虽然企业并购重组可以为企业带来巨大的商业机会和利润，但也伴随着风险和挑战。
本文将分析企业并购重组的风险，并提出相应的控制措施。
一、财务风险在企业并购重组过程中，财务风险是最为突出的问题之一。
企业并购需要大量的资金投入，如果资金不足或者使用不当，很容易导致企业陷入资金链断裂的困境。
并购重组可能导致企业财务状况恶化，尤其是对于被收购方或者被合并方来说，可能面临财务困难和债务危机。
企业并购重组后的整合和运营，需要高度的财务管控和资金管理，一旦管理不善，就可能导致企业的盈利能力下降和财务风险增加。
为了解决并购重组中的财务风险，企业需要采取以下控制措施：做好财务尽职调查，对被收购方或被合并方的财务状况进行全面分析，确保了解清楚其债务、资产、资产负债比等情况。
合理规划资金使用，确保资金充足且使用合理，避免因资金问题而导致企业运营困难。
加强财务管控，建立健全的财务管理制度和内部控制体系，确保并购后的企业能够良性运作。
二、经营风险企业并购重组后，原有的经营模式和管理体系可能发生较大变化，这就可能带来经营风险。
管理团队和员工的适应能力可能不足，导致企业的经营管理出现混乱。
由于管理体系和流程的改变，可能影响企业的运作效率和绩效水平。
企业并购重组后，可能面临市场竞争的激烈度增加、品牌影响力下降等问题，这也将带来经营风险。
为了解决并购重组中的经营风险，企业需要采取以下控制措施：确保管理团队和员工的培训和适应工作。
企业需要加大对新员工的培训力度，以提高其适应并购后新企业的能力。
优化流程和管理制度，确保企业的运营效率和绩效水平不受并购的影响。
加强市场营销和品牌建设，提升企业的市场竞争力和品牌影响力，减轻经营风险。
企业并购财务风险分析
企业并购财务风险分析企业并购是指一个企业通过购买或合并其他企业来扩大规模、增加市场份额或获得其他战略优势的行为。
然而，企业并购也伴随着一定的财务风险。
在进行企业并购时，进行财务风险分析是至关重要的，以确保并购交易的成功和可持续发展。
财务风险是指在企业并购过程中，可能发生的与财务相关的不确定性和潜在损失。
以下是一些常见的财务风险分析方法和指标，可以帮助企业在并购过程中识别和评估潜在的风险。
1. 财务报表分析：通过对目标企业的财务报表进行分析，可以获取关于其财务状况和经营绩效的重要信息。
主要关注以下指标：- 资产负债表：分析企业的资产结构、负债结构和净资产情况，评估其财务稳定性和偿债能力。
- 利润表：分析企业的收入、成本和利润情况，评估其盈利能力和经营效率。
- 现金流量表：分析企业的现金流入和流出情况，评估其现金流量状况和经营活动的可持续性。
2. 财务比率分析：财务比率是用于衡量企业财务状况和经营绩效的指标。
在并购过程中，可以使用以下财务比率进行分析：- 偿债能力比率：如流动比率、速动比率等，用于评估企业偿债能力和流动性状况。
- 盈利能力比率：如净利润率、毛利率等，用于评估企业的盈利能力和经营效率。
- 运营能力比率：如应收账款周转率、存货周转率等，用于评估企业的运营能力和资产利用效率。
3. 财务风险评估：通过综合考虑财务报表分析和财务比率分析的结果，可以对目标企业的财务风险进行评估。
评估的重点包括：- 偿债能力风险：评估企业的债务水平和偿债能力，以确定其是否具有足够的资金支付债务。
- 盈利能力风险：评估企业的盈利能力和经营效率，以确定其是否能够持续盈利。
- 资本结构风险：评估企业的资本结构和财务稳定性，以确定其是否存在资本结构调整的风险。
4. 财务尽职调查：在进行企业并购时，进行全面的财务尽职调查是必要的。
财务尽职调查包括对目标企业的财务记录、合同、税务情况等进行详细审查，以发现潜在的财务风险和问题。
企业并购财务风险分析
企业并购财务风险分析一、引言企业并购是指一个企业通过购买或合并其他企业的股权或资产来扩大规模、增强竞争力的行为。
然而，企业并购过程中存在一定的财务风险，包括财务稳定性风险、财务可持续性风险、财务透明度风险等。
本文将对企业并购的财务风险进行分析和评估。
二、财务稳定性风险分析1. 资本结构风险企业并购过程中，需要大量的资金投入，如果企业资本结构不合理，即债务过高或权益比例不适当，将增加企业的财务风险。
因此，应对企业的资本结构进行评估，确保企业具有足够的偿债能力。
2. 资金流动性风险企业并购可能导致企业现金流量的紧张，特别是在支付并购款项和整合过程中。
如果企业无法及时获得足够的现金流量，将面临短期债务无法偿还的风险。
因此，对企业的现金流量状况进行分析，确保企业具备足够的流动性。
3. 盈利能力风险企业并购后，可能由于整合困难或经营不善等原因导致盈利能力下降。
因此，需要对被并购企业的盈利能力进行评估，并制定相应的整合和管理措施，确保并购后的企业能够保持良好的盈利能力。
三、财务可持续性风险分析1. 财务杠杆风险企业并购可能导致企业财务杠杆比例的增加，即债务占比的增加。
如果企业无法有效管理债务，可能会导致财务风险的增加。
因此，需要对企业的财务杠杆进行评估，确保企业具备可持续的财务结构。
2. 资本回报率风险企业并购后，由于整合效应等原因，可能导致企业资本回报率下降。
因此，需要对并购后企业的资本回报率进行评估，并制定相应的管理措施，确保企业能够持续获得良好的资本回报。
3. 环境可持续性风险企业并购可能导致企业的环境可持续性风险增加，特别是对于涉及环境敏感行业的企业。
因此，需要对并购后企业的环境风险进行评估，并制定相应的环境管理措施，确保企业能够持续符合环境法规和社会责任。
四、财务透明度风险分析1. 财务信息披露风险企业并购后，可能面临财务信息披露不充分或不准确的风险。
这将导致投资者和其他利益相关方对企业的信任度下降，进而影响企业的融资和经营活动。
企业并购重组的风险分析及控制措施
企业并购重组的风险分析及控制措施企业并购重组是指企业之间为了扩大规模、提高效益、优化资源配置等目的进行合并、收购或重组的行为。
在当今全球化的商业环境下，企业并购重组已成为企业发展战略的重要手段。
企业并购重组涉及众多风险，必须采取有效的控制措施来规避和应对这些风险。
一、潜在的风险分析1. 商业风险在企业并购重组过程中，不同企业文化、经营理念、管理制度的融合可能带来商业风险。
合并双方在市场竞争中的地位和优势劣势的差异也可能带来商业风险。
2. 财务风险财务风险是企业并购重组最为关键的风险之一。
包括资金状况不稳定、资产负债结构不合理、财务造假等问题都可能导致并购重组失败。
3. 经营风险并购重组后可能出现经营管理无序、组织结构混乱、员工不稳定、客户关系破裂等风险，导致企业运营难度加大。
4. 法律风险企业并购重组牵涉到的法规政策较多，包括反垄断法、反不正当竞争法、外汇管理法等，企业需要充分了解并妥善处理相关法律问题，否则可能会引发法律风险。
5. 市场风险市场风险包括市场需求变化、市场竞争加剧、市场风险扩散等问题，这些因素都可能对企业并购重组造成影响。
6. 技术风险企业并购重组后可能出现技术融合难度大、技术更新不及时、技术人才流失等风险，对企业的发展和竞争力造成严重影响。
二、风险控制措施1. 进行全面的尽职调查在企业并购重组前，必须进行全面的尽职调查，包括对目标企业的商业、财务、经营、法律、市场和技术等方面进行全面的了解，以便全面评估并购重组的风险。
2. 制定明确的战略规划企业需要在并购重组前制定明确的战略规划，包括并购的目标、实施步骤、整合方案等，确保并购重组符合企业发展战略，并且有利于提高企业的整体效益。
3. 加强风险管理企业并购重组需要建立健全的风险管理体系，包括建立风险识别、评估、控制和应对机制，加强对并购重组中各类风险的管理和控制。
4. 关注员工稳定企业并购重组后，需要关注员工的稳定，包括合理安置被并购企业的员工，加强对员工的培训和激励，确保新组织的稳定运行。
企业并购财务风险分析
企业并购财务风险分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并或收购来实现资源整合、市场扩张、降低成本等目标的行为。
而在进行企业并购时，财务风险分析是至关重要的一项工作。
本文将对企业并购的财务风险进行详细分析，以帮助企业在并购过程中更好地识别、评估和管理风险。
二、财务风险的定义和分类财务风险是指在企业运营和决策过程中，由于各种原因导致的财务损失的可能性。
在企业并购中，财务风险主要包括以下几个方面：1. 市场风险：包括市场需求波动、竞争加剧等因素对企业盈利能力的影响。
2. 财务结构风险：包括企业资金结构、负债比例等对企业偿债能力和经营稳定性的影响。
3. 资产负债风险：包括企业资产负债表中各项资产和负债的质量和结构对企业经营风险的影响。
4. 盈利能力风险：包括企业盈利能力的波动、盈利水平的下降等对企业经营状况和发展前景的影响。
三、财务风险分析方法1. 比率分析法：通过对企业财务报表中的各项比率进行分析，如盈利能力比率、偿债能力比率、运营能力比率等，以评估企业的财务风险水平。
2. 资产负债表分析法：通过对企业资产负债表的分析，评估企业的资产结构、负债结构以及企业经营风险。
3. 现金流量表分析法：通过对企业现金流量表的分析，评估企业的现金流量状况，判断企业的经营能力和偿债能力。
4. 经验法：通过对历史数据和行业数据的分析，结合经验判断，评估企业的财务风险水平。
四、企业并购财务风险分析的关键指标1. 财务杠杆比率：财务杠杆比率反映了企业的资产负债结构和偿债能力。
通过计算企业的负债比例、资产负债率等指标，评估企业的财务风险水平。
2. 盈利能力指标：包括净利润率、毛利率等指标，用于评估企业的盈利能力和盈利水平。
3. 现金流量指标：包括经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量等指标，用于评估企业的现金流量状况和偿债能力。
4. 相关行业指标：通过对比企业与同行业其他企业的财务指标，评估企业在行业中的竞争地位和风险水平。
企业并购的财务风险分析及应对
企业并购的财务风险分析及应对
企业并购是一种通过收购、兼并等方式实现企业扩张的商业行为，通过并购可以快速实现企业的增长和盈利。
但是，企业并购也面临着一定的财务风险，如：资金风险、操作风险、市场风险等，以下是针对这些风险的分析和应对措施。
1. 资金风险
企业并购需要大量的资金支持，如果资金来源不稳定或者融资成本过高，就会面临资金风险。
应对措施：
（1）筹划资金计划：通过合理的资金策划，尽可能降低融资成本，合理分配资金来源，有计划地进行资金支出。
（2）多样化融资渠道：进行多元化的融资，可以通过发行股票、债券等方式进行融资，降低借贷成本，同时也减少对某一融资渠道的过分依赖。
2. 操作风险
并购的整个过程中需要进行大量的操作，包括财务审计、法律尽职调查等工作。
如果操作不当，就会出现财务纠纷、法律诉讼等风险。
应对措施：
（1）制定详细的并购计划：制定详细的并购计划，并落实责任主体，明确各方责任和沟通机制，避免操作过程中的疏漏。
（2）进行合理的风险评估：在并购之前，进行全面的风险评估和调查，评估所涉及方方面面的风险，尽可能地降低操作风险。
3. 市场风险
并购之后公司面对着市场的风险，如竞争加剧、市场前景变化、消费升级等。
应对措施：
（1）制定市场扩张计划：根据市场情况，制定有针对性的市场扩张计划，开拓新的市场领域，提升市场占有率。
（2）加强管理能力：并购之后，需要加强管理能力，提高生产效率，并保持竞争优势，从而更好地应对市场风险。
综上所述，企业并购是一种有风险的商业行为，合理面对和应对并购过程中的财务风险，才能帮助企业快速成长。
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企业并购财务风险及风险管理浅析Company Document number：WUUT-WUUY-WBBGB-BWYTT-1982GT企业并购财务风险及风险管理浅析商学院08级财务管理本科四班姓名:纪山山概要：21世纪以来，中国宏观经济与企业核心竞争力不断得到提高与发展，中国企业已经无法满足传统的内涵增长模式，开始实施以并购为主的外延增长模式。
世界并购上许多企业由于忽视了并购的财务风险管理而导致失败，企业并购后的财务风险问题成为普遍关注的焦点。
本文阐述了并购财务风险的定义、来源及类型，系统分了企业并购财务风险的识别；提出了企业并购财务风险管理的新框架并分别对各种类型的企业并购财务风险管理进行了详细论述。
花旗银行通过兼并旅行者公司，集银行、保险与证券等金融服务于一身，成为世界上资产价值最大的金融公司。
实现垄断，优势互补，减少竞争。
合并为花旗集团带来了不同的收入来源，也使其面临着诸多风险。
不同的经济规模、经营方式以及不同的企业文化，都是新的花旗集团面临的新挑战。
关键词：企业并购现状；企业并购动因；并购的财务；风险财务风险管理正文：1. 并购的现状及发展现状国内并购现状现状：中国企业的并购经历一个逐渐发育、成熟，不断完善的过程。
1999年、2000年，全球的企业并购处于高峰后期，此后并购交易数额开始大幅下降，但中国的并购市场却逆势上扬，成为全球并购市场中的亮点，无论在交易数量、交易金额在亚太地区居于领先地位。
图 2010年中国企业并购交易完成数量按行业分布发展趋势：上市公司实质性收购建成主流。
全面进入市场化的转型整合时期：国有资本集中在几个重点领域。
如中国民航大重组、中国石化巨资收购资产、广电系统大重组、油气资源全国并购等，体现国家重点的产业政策。
国有经济的内部整合。
在未来一段时期里，政府主导的并购与重组仍可能是中国并购市场交易的重要组成部分，但这只是特定历史阶段的特殊行为，未来发展趋势仍将是市场主导型。
国际并购现状、发展趋势现状：企业共经历了六次并购浪潮，全球资本市场发生了巨大变化，资本趋向国际化。
跨国公司对外直接投资的方式加速向跨国并购的方向发展，并成为许多跨国公司主要的传统跨国投资的替代方式。
80年代末全球平均每年并购总数在7000次以上，并购金额在3000亿美元以上，其中跨国并购近3000起，并购金额约1300亿美元。
90年代末跨国并购达到新的水平，对外直接投资达6400亿美元。
发展趋势：跨国并购占对外直接投资的比重上升、规模不断扩大、并购多集中在发达国家之间并呈现出明显的行业整合特点。
2. 企业并购的动因分析并购的协同效益规模收益公司通过并购后的重组、整合和一体化经营，可以取得规模经济收益。
主要包括生产规模收益和管理规模收益两部分:通过并购活动，公司在整体产品结构不变的条件下，可充分利用大型设备实现单一化、专业化生产，增加产量，扩大生产规模，从而降低单位固定费用；在管理费用的绝对量不随公司规模扩大而同比例增加的情况下，可以将管理费用在更大范围内分摊，从而降低单位产品所含的管理费用；通过合理布局专业化生产的各个生产和销售流程，可以降低运输费用；通过对仓库的合理化利用和科学管理，合理确定各个环节的仓储量，进而节约仓储费用；通过有效规划、整合市场销售网络，合理布局售后服务网点，科学设计广告策略，以一个品牌支撑系列产品，可以扩大市场占有率、节约营销费用；通过集中人力、物力、财力用于新产品、新技术的开发,加快技术商品化进程，可以节约科研开发支出等。
节税收益利用税法中的税收递延条款合理避税。
利用支付工具延迟纳税。
利用支付工具合理避税。
财务收益第一，当并购一方的产品生命周期处于成熟期、拥有充足的财务资源未被充分利用，而另一方产品生命周期处于成长发展期、拥有较多投资机会而急需现金的情况下，可以通过并购的财务互补和协同效应，充分利用并购双方现有的财务资源，避免资本的闲置和浪费，节约筹资成本。
此外，当并购一方产品的生产销售周期与并购另一方不同时，通过并购可以充分利用不同产品生产销售周期的差异，相互调剂资本余缺，同样可以减少资本闲置，节约筹资成本。
第二，公司并购一般伴随着公司规模的扩大、实力的加强、知名度的提高，不但增强了公司抵抗风险的能力，而且也提高了公司的信用等级和筹资能力，可以使并购后的公司取得更加有利的信用条件和筹资便利。
第三，非上市公司通过并购上市公司，可以取得上市公司宝贵的“壳”资源。
“借壳上市”不但可以迅速取得上市资格,提高公司知名度，而且通过向上市公司注入优质资产以获取配股以及发行新股的资格，较为便利地通过证券市场募集资本，并节约上市费用。
新的利润增长点对并购公司来说：通过并购活动可以快速进入新的产品市场、跨入新的地域、获得新的技术；可以通过生产经营方式的转变、并购双方资源的重组，最大限度地发挥未曾充分利用经济资源的使用价值，从而取得增量收益。
通过并购活动：可以使并购双方通过生产、经营、管理、技术、市场等方面的一体化，重组和整合并购双方的有形和无形资源，实现资源共享，促使资本和劳动力在不同公司之间合理流动；可以快速进入某一垄断行业、某一地域、某一新兴市场、获得某一关键技术、取得某一品牌，打破行业、地域、市场、技术的封锁和限制，实现收益增值。
3. 企业并购的财务风险分析企业并购财务风险定义企业进行并购投资、控控股扩张的同时，企业风险也随之的扩张。
除了原有的商品经营风险继续存在外，还出现了一些与企业并购相关的特殊风险，如交易前的财务调查风险、价值评估风险以及并购后的整合风险等。
在企业并购过程中，由于并购决策，特别是目标企业价值评估、融资、支付等财务决策也会带来相关的风险，这些风险的突出表现是企业并购资金的短缺、融资成本的上升、并购后企业整体价值下降、财务状况恶化，甚至导致最终破产。
企业并购的风险只有并购活动引起，贯穿于并购活动始末，有并购引起资本结构的变化引致财务危机及导致破产的可能性。
从某种意义上说，企业并购的财务风险是一种价值风险，是各种并购风险在价值量上的综合反映，是贯穿企业并购全过程的不确定性因素对预期价值产生的负面作用和影响。
企业并购财务风险的来源根据一些研究成果表明，风险来源主要包括：信息不对称风险在并购中，信息是非常重要的，“知己知彼，百战不殆”。
真实、准确、及时的信息可以大大提高并购企业行动的成功率。
但是，在实际中，由于资本市场的不完善，存在信息不对称性，在并购过程中,并购双方处于信息不对称的地位，并购方对目标企业的资产价值和盈利能力的判断往往是不准确的,特别当目标企业是缺乏信息披露机制的非上市公司时。
并购方往往只看到目标企业良好发展前景的一面,而对其负面如负债多少、财务报表是否真实、有无诉讼纷争、资产抵押担保等情况了解估计不足。
若并购就会增加企业额外的负担。
同时,如果对目标企业的资产可利用价值、富余人员、产品市场的占有率和开拓能力等了解不足,也会带来并购后的整合风险,甚至会使整合失败。
营运风险营运风险指企业并购后营运状况的不确定性而导致盈利能力的变化。
表现为(1)目标企业原有客户对并购后企业产品供应的持续性以及质量、价格和服务持怀疑态度,从而造成并购后企业与原有客户的关系恶化,给原有的竞争者以可乘之机,市场被掠夺。
(2)并购完成后,增加的管理费用是一笔庞大的开支,如人员安置费、培训费,机构撤并改组费用,派驻管理人员和技术骨干费用等。
而增加的经营费用也是一笔很大开支,如为扭亏为盈需向生产经营注入的启动资金,投入生产设备的投改资金,产品重新进入市场需投放的营销费用等,结果造成整合成本太高,导致企业盈利能力下降。
(3)如果被并购企业的过剩生产要素如原材料、劳动力、设备等不能被企业均匀吸收,则反而成了企业负担,生产规模不经济。
财务风险企业并购需要大量的资金，所以并购决策会对企业资金规模和资本结构产生重大影响，造成企业的财务风险。
具体包括:(1)支付风险。
目前，并购主要有三种支付方式：现金支付、股票支付和混合支付。
当前我国企业并购活动中多以现金支付为主。
但是现金支付方式会使企业面临较高的流动性风险、汇率风险和税务风险，使企业在并购后承担过重的财务负担，不利于并购目标的顺利实现。
(2)融资风险。
并购通常需要巨额资金的支持，并购者应充分预测并购所采用的融资方式将给企业带来怎样的影响。
融资方式可分为内部融资和外部融资，外部融资又包括权益融资和债务融资。
内部融资可以降低偿债风险，但是又会产生新的财务风险。
如果大量采用内部融资，占用企业宝贵的流动资金，从而降低企业对外部环境变化的快速反应和调适能力，产生流动性风险。
外部融资中的权益融资方式会产生稀释股权的风险，债务融资会导致较高偿债风险。
(3)偿债风险。
偿债风险存在于企业举债收购中，特别是存在于杠杆并购中。
在杠杆并购方式下，并购企业的自有资金只占所需总金额的10%，投资银行的贷款约占资金总额的50%～70%，债券约占收购金额的20%～40%由于债券的资金成本很高，而收购后目标企业未来资金流量具有不确定性，杠杆收购必须实现很高的回报率才能使收购者获益。
否则，收购公司可能会因资本结构恶化、负债比例过高而无法支付本息。
(4)流动性风险。
流动性风险是指企业并购后由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难的可能性。
(4)企业并购扩张后,规模扩大,管理领域和管理层都增加了,但由于管理幅度的限制,企业领导人能力的有限性,决策失误的可能性就增多。
(5)同时规模的扩大,会使企业患上“大企业病”,使企业对市场需要反应过慢,不能适应当前消费市场多品种,少批量的需求。
(6)当并购是企业出于进入新行业的目的时,由于缺乏对新行业、新市场相应信息以及对新行业的不熟悉也会导致经营决策的失误。
(7)若并购发生在跨行业跨地区之间,则会涉及到诸多利益主体,使得企业很难协调另一个地区政府和行业部门之间的关系,容易造成被并购企业经营陷于困境。
反并购风险通常情况下，目标企业对收购行为往往持不合作和敌意态度。
除非是那种经营很不好的企业，企业都愿意自己发展而不是被别的企业收购。
特别是面临敌意收购时，目标企业的反抗更为强烈，会不惜一切代价进行反收购行动。
诸如出售自己的优质资产、自己寻找收购者、大举负债。
这样并购公司无法从目标公司获其内部实际运营、财务状况等重要资料，给公司估价带来困难。
使并购以公司牺自己的部分利益换取目标公司的合作为代价的，这样企业就会遭遇很大的风险。
文化整合风险文化作为一种无形的东西，有深远的影响力，文化作为一种氛围，可以从骨子里影响着员工，不同的企业有着不同的企业文化，企业并购完成后，由于被购企业和主购企业的企业文化可能会存在差异，就可能会产生一系列消极后果。
如由于对新的企业文化的不适应，大量的被并购企业的员工流失，或者工作低效率。