权证基础知识
权证基础知识入门
权证基础知识入门银河证券上海总部研究中心权证推出的背景•配合股权分置改革试点的配套性措施•上交所力推•弥补做空机制的欠缺，活跃市场•为股指期货做准备权证的定义权证（WARRANT）是发行人与持有人之间的一种契约，持有人在约定的时间有权（而非义务）已约定的价格购买或卖出标的证券，作为标的的证券可以是个股，也可以是一篮子股票、指数、商品或其它衍生产品。
权证有价值，价值=内在价值（执行价值）+时间价值）要素：标的，执行价格，行权期间，执行比例与股票不同，在行权之前，持有者没投票股，也不享受分红受益权证的分类（1）根据权利内容：认购权证：有权于契约期内或到期时，以事先约定的价格买进约定数量的标的证券。
认售（沽）权证：有权于契约期内或到期时，以事先约定的价格卖出约定数量的标的证券。
（2）根据履约时间：美式权证：投资者有权于最后到期日前的任何一个交易日要求履约。
欧式权证：投资者仅能于最后到期日时履约。
认购权证认购权证（认股权证）：A公司正股市场价为5.00元，公司发行的认购权证市场价格为0.20元，行权价4.50元，此时投资者就可以通过购买该公司的权证（权证市场价0.20元），并行权（以事先与A公司约定的价格4.50元买入A公司股票），然后在市场上卖出，可获利0.30元。
认售权证认售权证（认沽权证）：A公司正股市场价为4.00元，公司发行的认购权证市场价格为0.20元，行权价4.50元，此时投资者就可以通过从市场上购买该公司的权证和股票（权证市场价0.20元，股价4.00元），然后行权（以事先与A公司约定的价格4.50元买出A公司股票），可获利0.30元。
下跌也赚钱可以改变以往下跌时无人盈利，交易量大幅萎缩的局面。
以上证50指数认购和认售权证为例，具体构成要素如下：2.17元三个月6％30％1：1000.75元0.80元认售权证 5.37元三个月6％30％1：1000.80元0.80元认购权证权证价格期限利率波动率行使比例行权价格标的现价权证方向下跌也赚钱投资者看淡50ETF基金后市，买入认售权证100份，其成本及投资损益如下：新盈利模式：市场下跌也能赚钱，提供了一种做空避险的手段。
证券从业资格考试《证券市场基础知识》考前必做100题
证券从业资格考试《证券市场基础知识》考前必做100题一、单项选择题1、有价证券是(的一种形式。
A.真实资本B.商品资本C.货币资本D.虚拟资本【答案】D【解析】参见教材P1。
2、2000年3月18日,阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、巴黎交易所签署协议,合并成立(。
A.伦敦国际金融期权期货交易所B.纽交所一泛欧证交所公司C.CME集团有限公司D.泛欧交易所【答案】D【解析】参见教材P25。
3、对社会公益基金认识不正确的是(。
A.我国有关政策规定,各种社会公益基金可用于证券投资,以求保值增值B.福利基金、科技发展基金、企业年金等都属于社会公益基金C.将收益用于指定的社会公益事业的基金D.社会公益基金属于基金性质的机构投资者【答案】B【解析】参见教材P13-14。
4、2007年年末,我国沪、深市场总市值位列全球资本市场第(,2007年首次公开发行股票融资位列全球第一。
A.二B.三C.四D.五【答案】B【解析】参见教材P34。
5、1984年11月,(在东京公开发行200亿日元债券,标志着中国正式进入国际债券市场。
A.中国银行B.中国农业银行C.中国工商银行D.中国建设银行【解析】参见教材P39。
6、有价证券有广义与狭义两种概念,狭义的有价证券是指(。
A.政府债券B.商品证券C.资本证券D.货币证券【答案】C【解析】参见教材P2。
7、纵观证券市场的发展历史,其进程大致可分为5个阶段,其中恢复阶段是(。
A.20世纪初,资本主义从自由竞争阶段过渡到垄断阶段B.第二次世界大战后至20世纪60年代C.1929~1933年D.从20世纪70年代开始至今【答案】B【解析】参见教材P21。
8、1993年9月,我国财政部首次在(发行了300亿该国货币债券,标志着我国主权外债发行的正式起步。
A.英国B.日本C.美国D.德国【答案】B【解析】参见教材P39。
9、股票是把已存在的股东权利表现为证券的形式,它的作用不是创造股东的权利,而是证明股东的权利。
权证基础知识知识讲解
七、宝钢股份认购权证
根据B-S期权定价公式计算认购权证价值行 权价为4.50元，股票价格保守估计为4.50元，股 价年波动率为30.9%(根据历史股价波动率估计)， 无风险收益率为3.3%(参考7年期国债到期收益 率)，则认购权证理论价值估计为0.63元/份。
行权价格为4.5元；宝钢的价格为4.60元； 以历史年波动率30.9%估计；对无风险利率则以 5%的水平进行估计；剩余天数378。该宝钢权证 的理论价值为0.72元，其中有0.62元是时间价值。
之间可以相互转换。
四、决定权证价值的因素
1、证券价格 2、利率 3、股息 4、距离到期的时间 5、行权价 6、波动率
四、决定权证价值的因素
影响因素 标的证券价格 利率 股息 距到期日时间 行权价 波动率
认购权证 ↑ ↑ ↓ ↑ ↓ ↑
认沽权证 ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑
五、权证的价格
布莱克—斯科尔斯（B-S）模型
二、 权证的特点
2.3 损失有限、获利无穷
权证到期前如不具行使价值或持有人未申 请行使者，其最大损失仅为当初购买权证所支 付的权利金，故损失有限。而在到期前，如标 的资产价格上涨，则认购权证价格将随之上涨， 因标的物价格可能无限上涨，故权证的获利是 无穷的，即使是认沽权证，其获利空间也远大 于权利金的损失。
证券结算型：行权时，发行人与权证持有 人一方交付现金，另一方支 付标的证券进行结算；
现金结算型：行权时，发行人与权证持有 人按照股价与行权价之权证？
1.2.4 权证的分类
公司认股权证（Company Warrant）：公司 认股权证，是由权证标的资产的发行人（一般 为上市公司）自行发行。公司认股权证属狭义 权证。
备兑权证（Covered Warrant） ：则是由 权证标的资产发行人以外的第三人（银行或券 商等资信良好的专业投资机构）发行，备兑权 证属广义权证。
证券从业资格考试基础知识
证券从业资格考试基础知识1、全国银行间同业拆借中心接受( )监管。
A.财政部B.银监会C.中国人民银行D.证券会规范答案： c解析：中国外汇买卖中心暨全国银行间同业拆借中心于1994年4月成立，中国人民银行为买卖中心的主管部门。
2、证券市场是指( )。
A.证券投资者博弈的场所B.证券发行与买卖的市场C.证券买卖市场D.证券发行市场规范答案： b解析：证券市场由发行市场和买卖市场构成，发行市场和买卖市场两者严密联络，不可联系。
3、证券公司直接为投资者开立( )。
A.清算账户B.银行账户C.证券账户D.资金结算账户规范答案： d4、金融期货买卖结算所实行的每日清算制度是一种( )。
A.有资产的结算制度B.无资产的结算制度C.无负债的结算制度D.有负债的结算制度规范答案： c解析：金融期货买卖所实行当日无负债结算制度。
期货买卖所应当在当日及时将结算结果通知会员。
期货公司依据期货买卖所的结算结果对客户停止结算，并应当将结算结果依照与客户商定的方式及时通知客户。
客户应当及时查询并妥善处置自己的买卖持仓。
5、普通来说，当市场利率提高时，债券的市场价钱将( )。
A.不变B.不确定C.下跌D.下跌规范答案： c解析：市场利率水平是债券市场价钱变化最主要的要素。
市场利率水平的变化肯定招致债券投资所要求的必要投资收益率随之变化，假设市场利率上升，债券投资所要求的投资收益率也会上升，而利息是不变的，所以债券的市场价钱就会下跌;反之，假设市场利率下降，债券的市场价钱就会上升。
6、我国的代办股份转让系统撮合买卖的方式是( )。
A.议价方式B.延续报价C.集合竞价D.地下竞价规范答案： c7、央求从事证券、期货投资咨询业务的机构，要求至少有( )万元人民币以上的注册资本。
A.500B.100C.300D.200规范答案： b解析：依据«证券、期货投资咨询管理暂行方法»第六条规则，央求证券、期货投资咨询从业资历的机构，应当具有的条件之一就是有100万元人.民币以上的注册资本。
《证券基础知识》
整理课件
4、有价证券的特征： 第一， 证券的产权性。拥有证券就意味着财产的占有、 使用、收益和处置的权利。 第二， 证券的收益性。证券的收益性是指持有证券本身可以获 得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。 第三， 证券的流通性。又称变现性。证券的流通是通过承兑、 贴现、交易实现的。 第四， 证券的风险性。是指证券持有者面临着预期投资收益不 能实现，甚至使本金也受到损失的可能。
（1）、 它们所反映的关系不同。股票反映的是所有权关系，债券反映 的是债权、债务关系，而基金反映的则是基金投资者和基金管理人之间 的一种委托代理关系。
（2）、 它们所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具筹集的资金 主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价证券等金融工具。
（3）、 它们的风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营 效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决于 债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。投资基金主 要投资于有价证券，而且其投资选择相当灵活多样，从而使基金的收益 有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。
整理课件
2、 两者的目的不同。发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是 资本金。发行股票则是股份公司为创办企业和增加资本的需要，筹集的资金列入 公司资本。 3、 两者的期限不同。债券一般有规定的偿还期，是一种有期投资。股票通常是不 能偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此，股票是一种 无期投资，或称永久投资。 4、 两者的收益不同。债券有规定的利率，可获得固定的利息；而股票的股息红利 不固定，一般视公司的经营情况而定。 两者的风险不同。股票风险较大，债券风险相对较小。
权证基本知识
权证基础知识权证是什么？权证实际上是一种股票期权，它是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，持有人在规定时间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算的权利凭证。
权证可分为认购权证和认沽权证。
持有认购权证者，可在规定时间内或特定到期日，向发行人购买标的股票；而持有认沽权证者可以约定价格卖出标的股票。
认购的权证：一股认购权证+一股的行权价可以换一股正股认沽的权证：一股认沽权证+一股正股可以按指定价格卖给发行公司流通权证流通权证是最容易理解也是最容易被被市场接收的方案。
简单地说，非流通股为了流通，先向流通股东按比例提供权证。
非流通股东想获得流通权，必须先从流通股动手中购买流通权证。
流通股东通过卖出权证获得因流通盘扩大造成股价下跌的补偿。
认购权证认购权证顾名思义是提供给流通股东，在将来的某一天可以在一个比较低的行权价购买股票的凭证。
这个方案类似于增发上市，股民获得增发配售，所不同的是总股本不扩大，不会摊薄收益。
这个方案不用非流通股东掏钱，相反要流通股东买单，一旦推出这样的权证方案会是较大的利空。
认沽权证认沽权证是指流通股东可以在一个比较高的行权价将股票卖给上市公司的凭证。
这个方案的权证品种可能比较新颖，不过也不难理解：上市公司想全流通可以，必须承担由此造成的股价损失：如果股价上涨，那么大家都开心；一旦下跌，原来的流通股东可以通过权证获利或者把股票全部按行权价格卖给上市公司以避免亏损。
备兑认股权证？备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关企业本身发行，一般都是国际性投资银行机构发行。
发行商拥有相关资产或有权拥有该资产。
备兑认股权证可以是认购或认沽，投资者并同时面对发行商的信贷风险。
备兑权证是现在国际证券市场的主流权证。
备兑权证被视为结构性产品。
备兑权证是由独立于其指定证券之发行人及其附属公司的个体(通常是投资银行)所发行。
指定资产可以是股本证券以外的资产，例如指数、货币、商品、债券又或一篮子证券。
权证知识
基 础 知 识 篇基础知识篇权证(Warrant),在香港被称为“涡轮”,1、权 证本质上是发行人与持有者之间的一种契约。
简 单的说就是，投资者支付一定数量的权利金之后，从权证发行人那里获得了权利，这种权利使得持有人可以在未来某 个约定日期或期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售约定数量 的标的资产。
权证的标的资产可以是一只股票，也可以是一篮子股票甚 至某个指数（本手册中以权证的标的资产是股票为例） 。
它与购买股票 所获得的权利不同，权证持有人并不是上市公司的股东。
根据权利的行使方向，权2、认购权证、认沽权证证可以分为认购权证和认沽权 证。
认购权证的持有人有权在约定时间/期间内按约定的价格购买标的股票。
认沽权证的持有人有权 在约定时间/期间内按照约定的价格出售标的股票。
3、欧式、美式、百慕大式权证根据权证存续 期内可否行权，权证可大致分为美式权证和欧式权证。
欧式权证的持有人只有在约定的到 期日才可以行权，即行使买卖标的股票的权利,而美式权证的持有人在 到期日前的任意时刻都可以行权。
百慕大式权证介于二者之间，可以在 事先约定的存续期内的若干个交易日行权。
14、股本权证、备兑权证根据发行人不同，权证可 分为股本权证和备兑权证（或 称衍生权证） 股本权证通常由 。
基 础 知 识 篇上市公司或其附属公司发行,必须以股票实物交割，其行使会增加股份 公司的股本，备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方(如券商等金 融机构)发行,其认兑的股票是已经上市流通的股票， 不会造成总股本的 增加。
5、价内、价外、价平权证根据标的股价与行 权价格相对高低不同，权 证可分为价内、价外、价平权证。
对于认购（沽）权证，若标的股价高（低）于行权价，则称为 “价内权证” ，若低（高）于行权价，则称为“价外权证” ，若二者相等， 则为“价平权证” 。
需要注意的是，在权证的存续期内，权证的价内、 价外、价平状态并不是一成不变的，而是可能发生转变的。
权证基础知识
权证的概念和分类权证是指标的证券发行人或其以外的第三方发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证本质上是证明持有人拥有特定权利的契约。
权证有很多种分类方法。
第一，按照未来权利的不同，权证可分为认购权证和认沽权证。
其中认购权证是指发行人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买标的证券的有价证券；认沽权证是指发行人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人出售标的证券的有价证券。
第二，根据权证存续期内可否行权，权证分为欧式、美式和百慕大式。
欧式权证的持有人只有在约定的到期日才可以行权（即行使买卖标的股票的权利），如武钢JTP1；而美式权证的持有人在到期日前的相当一段时期内随时都可以行权。
如2005年12月23日上市的机场JTP1，在2006年3月23日后，直至2006年12月22日之前的这段期间，投资者随时都可以行权。
百慕大式权证则可以在存续期内的若干个时间段行权。
如马钢CWB1设定了2007年11月15日到11月28日和2008年11月17日到11月28日两段行权期。
第三，按照发行人的不同，还可分为公司权证和备兑权证。
其中公司权证是指标的证券发行人所发行的权证，备兑权证是指标的证券发行人以外的第三方（如大股东、券商等金融机构）发行的权证。
实际上，以上涉及到的分类指标在权证名称中都有反映。
以“宝钢JTB1”为例，“宝钢”代表约定的未来行权标的证券是宝钢股份，“JT”代表发行人是宝钢集团（“JT”是“集团”的拼音首字母）发行的，“B”代表持有人拥有未来“买入”（Buy）的权利，该权证为认购权证（如果字母为“P”则表示持有人拥有未来“卖出”(Put)的权利，该权证为认沽权证），“1”代表第1只权证。
将“宝钢JTB1”这些文字、字母和数字联合起来理解，便是“宝钢集团发行的第1只宝钢股份认购权证”。
证券基础知识(第一章)
随堂练习（二）
1、股票的票面价值就是每股净资产。（ 错 ） 2、按投资主体可以将股票划分为（ABCD）。 A、国家股 B、法人股 C、社会公众股 D、外资股
第一部分 证券与证券的主要类型
证券 证券的主要类型 股票 债券 金融衍生工具
债券的概念（掌握）
债券是一种有价证券
债券是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按
股票与债券异同点比较
相同点 不同点 二者权利不同 二者都属于有价证券 二者目的不同 二者期限不同 二者都是筹措资金的手段 二者收益不同 二者的收益率相互影响 二者风险性不同
随堂练习（三）
1、根据债券发行条款中是否规定在约定期限内债券持有人支付利息， 债券可分为（ ABCD ）。 A、零息债券 B、附息债券 C、息票累积债券 D、浮动利率债券 2、债券发行的定价方式以（ B ）最为典型 A、一般询价方式 B、公开招标 C、上网竞价方式 D、协商定价方式 3、下列债券发行的定价方式中，（ C ）是以募满发行额为止的中标者最高收 益率作为全体中标者的最终受益率。 A、以价格为标的的荷兰式招标 B、以价格为标的的美式招标 C、以收益率为标的的荷兰式招标 D、以收益率为标的的美式招标
我国 股 票分类
！社会公众股的 比例要求 按流通受限与否
股票的价格
• •
股票的理论价格
是未来收益的现值。
直接影响因
素是供求
股票的市场价格
股票在二级市场上交易的价格。
股票的价值
票面价值
账面价值＝每股净资产
清算价值（一般低于账面价值） 内在价值（只能是理论的、估计值） • 一般来说，股票的市场价格总是围 绕其内在价值波动。
什么是有价证券？（掌握）
权证基础知识
权证涨跌幅公式
1． 权证涨幅限制价 ＝权证前收盘价＋（标的证券当日涨 幅价－标的证券前收盘价）×125％ ×行权比例；
2． 权证跌幅限制价 ＝权证前收盘价－（标的证券前收盘 价－标的证券当日跌幅价）×125％ ×行权比例。
3.标的证券当日涨幅价格＝标的证券 前一日收盘价×(1＋10%)}
说明：当计算结果为小于等于0时， 权证跌幅价格为0。因而当正股价位 不同时，涨跌停板幅度（百分比）是 不同的。
百慕大式权证
百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美 式权证之间的权证。标准的百慕大权证通 常在权证上市日和到期日之间多设定一个 行权日,取名"百慕大"是因为百慕大位于 美国与欧洲之间。后来,百慕大权证的含 义扩展为权证可以在事先指定的存续期内 的若干个交易日行权, 百慕大权证由于给 予权证持有人更多的行权日选择,因此价 格比同等条款的欧式权证高,但应低于同 等条款的美式权证。
以发行人为标准
公司权证是由标的证券发行人发 行的权证,如标的股票发行人(上 市公司)发行的权证
备兑权证是由标的证券如股票发 行人以外的第三人(上市公司股东 或者证券公司等金融机构)发行的 权证。
权证价值
内在价值，即标的股票与行权价 格的差价
时间价值，代表持有者对未来股 价波动带来的期望与机会
简单算法＝认购权证价格变动值 ÷标 的股票价格变动值 。投资者应该注意的是，只 。 有在比较充分的市场中这样的计算才比较有使用价值
目前建议投资者是由专业机构计算的对冲值。
时间递耗值(Theta)
时间递耗值显示衍生权证剩 余时间的变动引致衍生权证价格 的变动。由于时间递耗值量度时 间递耗对衍生权证的影响，其数 值必属负数。举例来说，如每日 时间递耗值为-0.0015，即假设其 他因素维持不变，权证的价值每 日会跌0.0015元。
权证基础知识
权证基础知识一、什么是权证权证本质上是发生人与持有者之间的一种契约。
即投资者支付一定数量的权利金之后，从权证发行人那里获得了权利，这种权利使得持有人可在未来某个约定日期或期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售约定数量的标的资产。
权证的标的资产可以是一只股票，也可以是一揽子股票甚至是某个指数。
它与购买股票所获得的权利不同，权证持有人并不是上市公司的股东。
二、认购权证与认沽权证根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认沽权证。
认购权证的持有人有权在约定时间/期间按约定的价格购买标的股票。
认沽权证持有人有权在约定时间/期间内按照约定的价格出售标的股票。
三、价内、价外、价平权证根据标的股价与行权权价格相对高低不同，权证可分为价内、价外、价平权证。
对于认购（沽）权证，若标的股价高（低）于行权价，则称为“价内权证”，若低于（高）于行权价，则称为“价外权证”，若二者相等，则称为“价平权证”。
需要注意的是，在权证的存续期内，权证的价内、价外、价平状态并不是一成不变的，而是可能发生转变的。
如：某投资者购买了某种行权为5元的认购权证，在10月17日，10月24日，10月31日标的股票的收盘价分别为5.1元，5元，4.9元，则在这三个时点此权证分别处于价内、价平、价外。
四、权证的创设及对权证价格的影响创设，是指权证上市交易后，有资格的机构发行与原有权证条款完全一致的权证的行为。
创设机制的主要目的是增加权证供应量，以平抑过度需求导致的权证价格高企。
权证价格主要取决于标的股票市场价格及其波动性等因素，而不应完全由其本身供求关系决定。
《权证管理暂行办法》规定：合格机构可以创设权证，以增加二级市场权证供给量，防止权证价格暴涨以致脱离合理价格区域。
对权证而言，创设将使用权证价格向理性价值回归。
对权证市场来说，如果权证价格被严重高估，必定有多家有资格的券商会进行创设，新增供应量必然对权证价格进行打压，而随着权证价格的逐渐下降，券商们则根据自己的风险承受能力进行创设操作，直到权证价格接近于合理价格。
权证重要基础知识点
权证重要基础知识点
权证是一种金融衍生品，是指在特定条件下购买或出售标的资产的权利。
它是证券市场上一种重要的金融工具，常常被用于投资和风险管理。
首先，我们需要了解权证的基本概念。
权证分为认购权证和认沽权证两种类型。
认购权证授予持有人在特定时间和价格内购买标的资产的权力，而认沽权证则授予持有人在特定时间和价格内出售标的资产的权力。
其次，权证的标的资产可以是股票、指数、外汇、商品等。
标的资产的选择根据市场需求和投资者的偏好而定。
权证的价格与标的资产的价格密切相关，一般来说，当标的资产的价格上涨时，认购权证的价格也会上涨，而认沽权证的价格则相反。
除了了解权证的基本类型和标的资产之外，投资者还需要了解一些相关的基本术语和指标。
其中，常见的术语包括行权价、到期日、隐含波动率等。
行权价是指权证持有人在购买或出售标的资产时所需支付的价格，到期日是指权证的有效期限，隐含波动率则是指市场对标的资产未来波动性的预期。
权证的买卖交易是在证券交易所进行的，投资者可以通过券商或证券公司购买和交易权证。
在购买权证之前，投资者应该对权证的基本知识有一定的了解，并根据自身的风险承受能力和投资目标进行谨慎的判断和选择。
总的来说，权证作为一种金融衍生品，有着重要的基础知识点。
投资者在进行权证投资时，需要了解权证的基本概念、类型、标的资产选
择、相关术语和交易方式等内容，以便能够更好地进行投资决策和风险管理。
权证基础知识汇总
权证基础知识汇总●权证的概念权证又称认股证，英文名warrant，香港俗称“涡轮”。
是指由特定发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价的有价证券。
是一种由政府、银行或公司发行并在交易所上市的金融工具。
按照权利行使方式划分可分为认购权证和认沽权证。
认购权证给予持有人买入权，认沽权证给予持有人卖出权。
●权证的分类权证分两种：一种是认购权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券，其实质是一个看涨期权；另一种是认沽权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券，其实质是一个看跌期权。
认股权证亦分为欧式和美式认股权证。
美式认股权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利，而欧式认股权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利。
目前我国主要是欧式权证。
权证包括认股权证、配股权证、备兑权证和可转换债权证等。
认股权证又分为认购、认沽两种。
通俗地讲，认购权证类似改革开放初期的自行车票、电视机票，持票可以用现金购买相应的商品。
如果商品紧俏，价格不断上涨，票也暴涨。
相反，如果商品供应充裕，价格不断下跌，票就如同废纸。
至于认沽权证是出售的票证，在现实生活中老百姓较难接触到，但道理类似。
因此，权证投资价值的体现，完全基于所对应股票价格走势的预期上。
股票看涨，认购权证就上涨，认沽权证就下跌。
股票看跌，认购权证就下跌，认沽权证就上涨。
只不过，权证的波动性较强，具有以小博大的特点，投机性介于股票和期货之间。
●权证交易注意事项与股票不同的是，权证实行T＋0交易，即当日买进的权证，当日可以卖出。
而且权证的涨跌幅不是上下10％的比例，而是有具体的计算公式，权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125％×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－（标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格）×125％×行权比例。