第一章财务管理基础知识

几个概念
• 现值，又称本金，是指资金现在的价值。 • 终值，又称本利和，是指资金经过若干时期后包
括本金和时间价值在内的未来价值。 • 单利(Simple interest)是指只对借贷的原始金额
或本金支付（收取）的利息
• 复利(Compound interest) ，就是不仅本金要计 算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一 起计算利息，即通常所说的“利滚利”。
信用 5.政府有关部门：税务、工商、财政 6.职工：激励与控制、报酬计划 7.企业内部各单位：内部经济核算
四、财务管理目标
财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是 评价企业理财活动是否合理的基本标准。 1．利润最大化 1）没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值。 2）没有考虑风险问题 3）没有考虑所获利润和投入资本额的关系 2．股东财富最大化（公司股票价格最高化） 1）考虑了风险因素 2）克服了短期行为 3）比较容易量化，便于考核和奖惩 缺点： 非上市公司，只强调股东利益，股票价格受多种因素影响
• 复利终值公式中，(1 i)n 称为复利
终值系数，用符号FVIFi,n 或（F/P，i
，n）表示。
• 例如 FVIF 8%,5或（F/P，8%，5），
表示利率为8%、5期的复利终值系数。
2、复利终值与现值的计算
• 由终值求现值，称为折现或贴现(Discount) ，折算时使用的利率称为折现率或贴现率 (Discount rate) 。
FVAn =A
(1 i)t
t 0
A ── 每年收付的金额； i ── 利率；FVAn ── 年金终值； PVAn ── 年金现值；n ── 期数。
n 1
• 公式中 (1 i)t 终值 t0
通常称为“年金
系数”用符号FVIFAi,n 或（F/A，i，n）
表示。
（1+i）n - 1
i
FVIFAi,n =
• 一年后：100×（1+10%）1 ＝110（元） • 两年后：100×（1+10%）2 ＝121（元）
三年后：100×（1+10%）3 ＝133.1（元 ）
2、复利终值与现值的计算
由此可以推出n年后复利终值的计算公式为：
FVn ＝ PV（1+ i）n
FVn ── 复利终值 i ── 利率
PV ── 复利现值 n ── 期数
普通年金现值计算示意图 i=6% 01 23 4
100×（1+6%）-1 = 94.34 100×（1+6%）-2 = 89
100 100 100 100
100×（1+6%）-3 = 83.96
100×（1+6%）-4 = 79.21
346.51
普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
年金的分类： ◆普通年金 ◆先付年金 ◆递延年金 ◆永续年金
普通年金终值与现值的计算
；
普通年金是指每期期末有等额的收付款项的年金， 又称后付年金。
0 100 100 100
普通年金示意图
例：今后四年中每年年末将100元存入银行，利率假 设为6%，四年后的本利和是多少？
01
普通年金终值计算示意图 23 4
1、单利终值与现值的计算
例：将100元存入银行，利率假设为10%， 一年后、两年后、三年后的终值是多少 ？（按单利计息）
❖ 一年后：100×（1+10%）＝110（元） 两年后：100×（1+10%×2）＝120（元） 三年后：100×（1+10%×3）＝130（元）
1、单利终值与现值的计算 • 终值的计算公式：
一、定义
• 现代公司发展过程中，财务经理是一个很重要的角色 • 20世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动 • 20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权 • 20世纪60年代以来，财务经理是现代企业中的全能
成员,他们每天都要应付外界环境的变化，如公司之 间的竞争、技术突变、通货膨胀、利率变化、汇率波 动、税法变化等。 • 作为一名CFO，在企业资本筹集、资产投资、收益分 配等方面的能力将影响公司的成败。
例：A钢铁公司计划4年后进行技术改造，需要 资金120万元，当银行利率为5%时，公司现在应 存入银行的资金为：
• PV ＝FVn（1+ i）- n ＝1 200 000×（1+5%）- 4 ＝1 200 000×0.8227 ＝987 240（元）
课堂练习
• 某人将1000元欲投资5年，利率8％，每年 复利 一次，求5 年后的本利和及复利息。
F ＝ P + I＝P + P ·i ·t ＝P (1 + i ·t)
P──本金（现值）；i──利率；I──利息；
F──本利和（终值）；t──时间
1、单利终值与现值的计算
• 单利现值计算公式：
P ＝ F /(1 + i ·t)
P──本金（现值）；i──利率；I──利息；
F──本利和（终值）；t──时间
三、企业财务关系
1.所有者：国家、法人、个人、外商 委托代理问题、内部人控制 2.债权人：金融中介机构（银行、基金、信托投资公司）、
债券持有人、商业信用提供者（供应商） 3.被投资单位：短期投资（证券市场的股票和债券投资）、
直接投资（企业集团的财务关系） 4.债务人：企业购买其他公司的债券、提供借款、提供商业
• 复利现值的计算公式为：
PV
FVn
1 (1 i)n
PV ── 复利现值 FVn ── 复利终值
i ── 利率 n ── 期数
1
•
公式中 ，
(1
i)n
称为复利现值系数
用符号PVIFi，n 或（P/F，i，n）表示。
例如:PVIF 5% ，4 或（P/F ，5%，4）， 表示利率为5%，4期的复利现值系数。
二、企业财务活动
• 公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。 这些财务活动构成了财务管理的内容。
• 企业财务活动
– －企业筹资引起的财务活动 – －企业投资引起的财务活动 – －企业经营引起的财务活动 – －企业分配引起的财务活动
二、企业财务活动
内部筹资
外部筹资筹 资
投资
经营
退出企业 分配
i=6%
100 100 100 100
100×（1+6%）0=100 100×（1+6%）1=106 100×（1+6%）2=112.36 100×（1+6%）3=119.10
437.46
普通年金终值是指一定时期内每期期末等 额收付款项的复利终值之和。
普通年金终值的计算
• 普通年金终值的计算公式
n 1
例：某公司每年年未在银行存入4 000元， 计划在10年后更新设备，银行存款利率5%， 到第10年末公司能从银行获得的资金总额 是多少？
• FVAn =A ·FVIFAi,n = 4000×12.578=50312
普通年金现值的计算
例：今后四年中每年年末将从银行取 出100元钱，利率假设为6%，现在 应该存入银行多少钱？？
一、时间价值
•要点
1、时间价值是在生产经营中产生的。 2、在确定时间价值时，应以社会平均资金利润 率或平均投资报酬率为基础。 3、时间价值用复利方法计算，呈几何级数增长。 4 、时间价值的实质是无风险、无通货膨胀时的 社会平均收益率。
二、资金时间价值
• 单利终值、现值的计算 • 复利终值、现值的计算 • 年金终值、现值的计算
• .现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍 ，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？
• .某人用贷款进行投资，第一、二、三年年初各 投资200万、100万、180万，贷款率为8％，每 年复利一次，计算折现为第一年年初时的总投资 额应为多少 。
3、年金终值与现值的计算
年金（annuity）是指一定时期内一系 列相等金额的收付款项。
1、单利终值与现值的计算
例：假设银行存款利率为10%，为三年后获得 20000现金，某人现在应存入银行多少钱？
• P＝ F /(1 + i×t) ＝ 20000/（1+10%×3） ＝15385（元）
2、复利终值与现值的计算
例：将100元存入银行，利率假设为10%，三年后 的本利和是多少？（复利计算）
第一章财务管理基础知 识
2021年7月30日星期五
课程简介
产品经营和资本经营，是现代企业的两 大类经营活动，财务管理是对资本经营活动的管理。资 本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货币资本化的 活动，是为了重新获得货币而垫支货币的活动，财务的 本质是资本价值经营。
货币的资本化，带来了以资本化的资金为管理对象 ，以资本增值为管理目的的财务范畴。如何对资本化的 资金运动进行管理，使作为资本的货币在企业经济活动 中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。《财务管 理》课程，着重对公司资本的筹集、资本的运用、资本 收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司财务管 理提供了必备的理论知识和实务操作方法。
一、时间价值
• 绝对数：时间价值额是资金在生产经营过 程中带来的真实增值额。（即利息）
• 相对数：时间价值率是扣除风险报酬和通 货膨胀贴水后的真实报酬率。（即利率）
• 某人将闲置的货币1000元存入银行，1年 后收回的货币量是1100元，其中100元是 他放弃使用货币应得的报酬称为“利息” （时间价值额），利息100元与原存入的 1000元的比率10%称为“利率” （时间 价值率）
二、企业财务活动
1.筹资财务活动 资金来源：权益资本、负债资本 资金成本：权益资金成本、负债资金成本 2.投资财务活动 资金占用：投资项目，购置厂房、设备等固定资产、无形资
产 投资现金流：资本预算、投资产生的现金流、投资决策 3.经营财务活动 经营的现金收支：采购、生产、销售、纳税 营运资本管理：应收帐款管理、商业信用分析、存货管理 4 .分配财务活动 利润分配活动、股利政策
• 某人5 年后需用现金10000元，银行利率7 ％，每年复利计息一次，问现在应存入多少 钱？
• 某企业于2006年1月1 日从银行贷款50万元 ， 贷款年利息率9％，按年计算复利，到 期一次还本付息。要求：计算3年后应偿还 的本利和。
课堂练习
• 某企业从银行取得200万元的贷款额度，第一年 年初取得贷款100万，第二年、第三年年初各取 得50万，该贷款年利率为8％，按年计算复利， 第四年年末一次还本付息，要求计算第四年应偿 还的本利和。
四、财务管理目标
3．企业价值最大化 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最
优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的 关系，在保证企业长期稳定发展的基础实现总价值达到最 大。 企业价值=权益价值+债务价值=总资产的市场价值 由公司未来的收益和风险决定：公司未来现金流量的大小 及其时间分布，以及未来现金流量的风险大小。 影响因素： 投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策
第一节 时
• 时间价值的概念 • 时间价值的计算
第二节 财务管理的价值观 念
➢ 货币的时间价值或资金的时间价值是指货币经历
一定时间的投资和再投资所增加的价值，是没有风 险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 ➢ 它表现为同一数量的资金在不同的时点上具有不同 的价值。
➢它的表现形式有两种：一种是绝对数；另一种是相对数。
财务管理
基础知识：会计、金融
财务/金融学（Finance）是研究资金流动和运作规律的科 学内容：
1．宏观财务学(Macro-Finance)：主要研究国家和区域 乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学， 财政金融学、金融市场学等。
2 ． 投 资 学 (Investment) ： 主 要 研 究 证 券 及 其 投 资 组 合 (portfolio)投资决策、分析与评价。
3．公司财务学(Corporate Finance)、企业财务学（ Business Finance）、管理财务学(Managerial Finance)：主要研究与企业的投资、筹资等财务决策有 关的理论与方法及日常管理，包括战略、计划、分析与 控制等。
第一章 财务管理基础知识
第一节 财务管理概述 第二节 财务管理的价值观念 第三节 风险价值
第一节 财务管理基础知识
一、财务管理的概念 二、企业财务活动 三、企业财务关系 四、财务管理的目标
一、定义
➢ 财务(finance)是指政府、企业和个人 对货币资源的获取和管理。
➢ 财务管理(financial management)是 研究企业对资金的筹集、计划、使用和 分配，以及与上述财务活动有关的企业 财务关系。