金融学例题及答案

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2．中央银行区别于一般商业银行的特点是什么试通过中央银行的资产负债表来说明其特定的职能。

答：（1）中央银行区别于一般商业银行的特点主要表现在以下几个方面：
①中央银行的活动不以盈利为目的。

获取利润是商业银行业务经营的目标。

中央银行向政府和银行提供资金融通和划拨清算等方面的业务时，也收取利息和费用，但中央银行业务经营的目标却不是获取利润，而是制定实施货币政策以确保货币政策目标的实现。

②中央银行与国家政府关系密切，享有国家法律上所授予的特权。

各国建立中央银行的主要目的在于借助中央银行制定实施宏观金融政策，管理和监督金融机构，要达到这一目的，必须使中央银行具有一般商业银行所不具备的超然地位和特权地位。

这种地位借助法律来实现，即国家赋予中央银行以法定职责，明确其在制定和执行货币政策上具有相对独立性，享有垄断货币发行、代理国家金库、掌握发行基金、集中保管商业银行的存款准备金、制定基准利率、管理金融市场等一般银行所没有的特权。

③中央银行具有特殊的业务对象。

中央银行不对工商企业和个人办理业务，其业务对象是政府和各类金融机构。

而且中央银行的业务活动涉及的是货币政策、利率政策、汇率政策等宏观金融活动，即以宏观金融领域作为活动范围。

④中央银行的资产流动性高。

中央银行持有具有较高流动性的资产（现金、短期公债、部分能随时变现的有价证券等），旨在灵活调节货币供求，确保经济金融运行的稳定。

⑤中央银行不在国外设立分支机构。

根据国际法的有关规定，一国中央银行在他国只能设置代理处或分理处而不能设立分支行，不能在他国发行货币、经营商业银行业务，不能与他国商业银行发生任何联系。

（2）由于各个国家的金融制度、信用方式等方面存在着差异，各国中央银行的资产负债表，其中的项目多寡以及包括的内容颇不一致。

这里仅就中央银行最主要的资产负债项目概括成表10—1，旨在概略表明其业务基本关系。

中央银行在履行职能时，其业务活动可以通过资产负债表上的记载得到概括反映。

中央银行一般是一国通货的惟一发行银行，因此，流通中的通货是中央银行负债的一个主要项目。

作为银行的银行，它与商业银行等金融机构间的业务关系，主要是列于负债方的商业银行等金融机构在中央银行的存款（包括准备金存款）和列于资产方的贴现及放款；作为国家的银行，它在业务上与政府的关系，主要是列于负债方的接受国库等机构的存款和列于资产方的通过持有政府债券融资给政府，以及为国家储备外汇、黄金等项目。

表10—1 中央银行资产负债表示要
由此可见，中央银行具有发行的银行、银行的银行和国家的银行三大职能，具体体现在：
①发行的银行
发行的银行就是垄断银行券的发行权，成为全国惟一的现钞发行机构。

目前，世界上几乎所有国家的现钞都由中央银行发行。

一般硬辅币的铸造、发行，也多由中央银行经管。

银行券的发行是中央银行的重要资金来源，为中央银行调节金融活动提供了资金实力。

②银行的银行
作为银行固有的业务特征——办理“存、放、汇”，同样是中央银行的主要业务内容，只不过业务对象不是一般企业和个人而是商业银行与其他金融机构。

作为银行的银行，其职能具体表现在三个方面：集中存款准备、最终贷款人、组织全国的清算。

③国家的银行
国家的银行，是指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。

作为国家银行的职能，主要是通过以下几方面得到体现：代理国库、代理国家债券的发行、对国家财政给予信贷支持、保管外汇和黄金储备，进行外汇、黄金的买卖和管理、制定和实施货币政策、制定并监督执行有关金融管理法规。

此外，中央银行作为国家的银行，还代表政府参加国际金融组织，出席各种国际性会议，从事国际金融活动以及代表政府签订国际金融协定；在国内外经济金融活动中，充当政府的顾问，提供经济、金融情报和决策建议。

7．近几十年来，投资基金迅速发展的原因是什么我国的投资基金近些年来也有较快的发展，但主要是各种证券投资基金而罕有货币市场基金，为什么
答：（1）投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。

投资基金集中投资者的资金，由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事证券投资活动。

投资基金之所以获得如此迅速的发展，与一系列复杂的因素如金融市场发展程度、金融风险程度、社会专业化分工程度等等有关。

在金融市场不发达、专业化分工程度不高的社会中，因为交易品种少，交易技术简单，证券投资者即便不是专业人士，也可以应付自如，甚至取得不错的业绩。

但随着证券市场品种增加，交易的复杂程度提高，专营此道的专业人士与其他人相比，在经营业绩方面的差距越来越大。

将个人不多的资金委托给专门的投资管理人集中运作，也可以实现投资分散化和降低风险的效果。

此外，各国养老金制度的建立和发展，也为集合式基金运作模式的发展起到了巨大的推进作用。

（2）我国罕有货币市场基金的原因
我国货币市场发展不足，这是制约货币市场基金发展的最大原因。

美国的货币市场基金之所以发展较快，是因为其货币市场具备了下述条件：一是有着丰富的货币市场工具可供投资；二是有着不同类型的众多市场参与者；三是利率是市场化的；四是有着优化的结构和层次，比如不同的信用级别与不同的税收优惠程度；五是清算系统高效便捷。

我国货币市场发展时间短，不具备以上条件，不可避免地会影响货币市场基金的发展：
①货币市场工具少。

目前我国货币市场没有大额可转让存单、商业本票、具有不同税收制度安排的市政债券等工具，短期国债也比较少，货币市场基金的投资组合对象范围由此受到较大限制，收益必然也受到影响。

②市场主体的同质性会导致流动性问题。

我国货币市场主体实力相差悬殊，国有独资商业银行占主导地位，一旦市场预期发生变化，会出现有行无市的流动性问题，从而影响货币市场基金的进出。

③市场利率存在一定的扭曲。

由于缺乏利率风险管理手段，加上市场主体的非理性炒作，利率结构不合理、利率水平存在扭曲现象，这可能导致货币市场基金承担一定的利率风险。

④货币市场参与者资信差别大，存在违约风险。

⑤清算系统的效率有待提高。

我国银行间支付清算系统还处于建设完善过程中，效率较低，不能完全满足货币市场的发展要求，这也会影响到货币市场基金的清算效率。

另外，利率市场化的进程和中央银行货币政策调控方式的转变，也是影响货币市场、进而影响到货币市场基金发展的重要因素。

在一个转轨的金融市场中，货币政策的决策和操作会受到多种不确定因素的影响，这在事实上也会成为货币市场基金经营管理和稳定发展的一个制约因素。

其次，货币市场基金相关法规不明确，也会制约货币市场基金在未来的发展。

4．在资本市场上，企业是直接在一级市场上筹集资金，那为什么还必须同时有二级市场的存在和充分发展
答：（1）一级市场，是组织证券发行的市场。

凡新公司成立发行股票，老公司增资发行股票，政府及工商企业发行债券等，都构成发行市场的活动。

在发行市场上，发行人或者自己直接，或者借助中介机构的帮助发行证券。

由于中介机构有丰富的经验和大量信息，绝大多数的证券发行均通过它们完成。

发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。

发行市场在发挥融资功能的同时，还发挥价值发现与信息传递的功能。

好的发行市场能够相对准确地确定金融资产价值。

（2）二级市场，是对已经发行的证券进行交易的市场。

当股东想转让股票或债券持有人想将未到期债券提前变现时，均需在流通市场上寻找买主。

当希望将资金投资于股票或者债券等长期金融工具的人想进行此类投资时，可以进入流通市场，从希望提前变现的人手里购买尚未到期的证券，实现投资。

股票流通市场的主要场所是证券交易所，但也有场外市场；债券二级市场则主要以场外市场为主。

流通市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。

如果没有流通市场，许多长期融资将无法完成。

流通市场同样具有价值确定的功能。

（3）一级市场与二级市场有着紧密的相互依存关系。

一级市场是二级市场存在的前提，没有证券发行，自然谈不上证券的再买卖；有了发行市场，还必须有二级市场，否则，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致一级市场萎缩以致无法存在。

另外，如果一级市场价值发现功能较弱，也会影响二级市场的价值发现的效果。

例如，由于种种原因使一级市场定价普遍偏低时，会促使二级市场价格波动幅度加大，助长过度投机，不利于市场正常发展。