货币政策传导对区域金融发展差异性效应研究--以小西北和长三角地区为例

计数据 ，数据来源 为 《中国金 融年鉴 》及 各省份 的统计 年鉴 （ ２ ０ ０ ３ — ２ ０ １ ２ ｏ
金融相关 比率是衡量 一个 区域 金融结
且 长三 角地 区货 币政 策 冲击 的 强度 也 较 大 。最 后 ，本 文根 据研 究结 果提 出相 关
构和金融发展水平 的基本 指标体 系。金融 相关 比率 的变动反 映的是 金融 上层 结构与 经济 基础结构 之 间在规模 上的变化 关系 ，
而进一步调控市场上货币供给量 ，用 以实 现其货币政策的 目的。 由此可 以看出 ，商 业银行等金融机构在货币 当局实行货币政 策过程 中，起着举足轻重的作用 ，是传导
过程 中的重要环节。地 区金融机构的发展
引 言
长 期 以来 ，我 国实 行 的是 统 一 的全
国性货 币政策 ，这种 统 一 的货 币政 策忽 视 了 区域 经济 发展 不 平 衡 的现 实 ，不能 满 足 不 同地 区 对 货 币政 策 的不 同需 求 ， 造成 了显著 的货 币政策效 应 的区域差 异 ，
水平决定着货币政策有效性 的实现 ，其金
融结构 的不同导致 了货币政策效应 的差异。
在 一定 程 度 上加剧 了区 域经 济金 融 发展
的不 平衡 。 总体 表现 为东部 沿海地 区金融
本文通过对两地区六个省 、自治 区和 直辖市２ ０ ０ ２ — ２ ０ １ １ 年 的银行存 、 贷款量进 行统计 ，并根据各地区历年的人 １ ： ３ 数量进 行整理 ，计算 出各地区人均存贷款和存贷
这是衡量金融发展水 平的重要指标。 由于 在一定 的国民资产水 平上 ，金 融发展水平
建议。 关键 词 ：货 币政 策 传 导 区域金 融发 展 货 币供 给 量 差异 性
在 货币政策传导的过程 中，中央银行 通过调节存款准备金率 、再贴现率和利率
等， 来达到 对商业银行资产结构 的控制 ， 从
内 容摘 要 ：本 文基 于货 币政 策 区域 效 应 差异 性 理 论 和货 币政 策传 导 理论 ，以小
西 北性研 究提供 一个 新 的视 角。
长和缩小 区域差距和城 乡差距起着积极地 作用。但 由于体制和政策制约 ，我 国绝大 部分转移人 口还未能本地化 ，从而使人 口
区域 金融发展差 异性 现状 比较
（ 一 ）区域 金 融发 展 差 异 指 标 的 衡 量
的货 币政 策条 件 下 两地 区金 融发 展 现 状 和 货 币政 策传 导 差 异 。将 货 币供 给 量 作 为货 币政 策传 导 的 中介 变量 ，资本 投 资率 、科教 水 平、商 品 市场交 易效 率、金 融 市场 交 易 效 率和 产 业利 率 弹性 五 个 变 量 作 为 反 映金 融发展 水平 的 最 终 变量 建 立Ｖ Ａ Ｒ 模 型 ，并进行 脉冲 响应 分析 。结 果 显 示 ，长 三 角地 区各 内生 因素 对货 币 政 策 的 反 应 敏 感 程 度 快 于 小西 北 地 区 ，
一
流动促 进区域 差距缩小 的机制难 以发挥 。 经济总量大 、经济高增长的地 区没能相应 吸纳更多的人 口，而广大的 中西部地 区由 于没有资金、 企 业的集聚 ， 经济增长缓慢 ，
因此 没有增加就业和收入的机会。这样人 口与经济 分布的不平衡 ，直接的结果是地 区差距过大 ，区域间不协调性增强 ，区域 矛盾突出。
◆ 中 图 分 类 号 ：Ｆ ０ ６ １ ． ５ 文 献 标 识 码 ：Ａ
发展迅速 ，金融化水平高。 而地区间经济和人 口分布失衡 ，导致 了这种差距仍在扩大 ， 自改革 开放 以来 ， 在
国内外投资和产业持续 向沿海地 区转移 的
拉动下 ，经济布局也呈现向沿海地区集 中
地态势 ，形成一些支撑全国经济增长的经 济密集区。从 国际经验来看 ，经济总量集
的提高将会导致金融相 关系数的升高 ，因
此 ，随着经济金融 的不断发展 ，金融相关 比将会不 断提 高 ，用金融 相关比来衡量金
融发展 的程度是科 学合理 的。基于金融相 关 比率 的计算公式 ， 得 出结果如表 １ 所示 。 从表 １ 可 以看 出，长 三角地区金融深 化程度 明显 高于 小西北地区 ，且各地 区近
款增长率的指 标。 表２ 结果表 明， 各地 区人
１ ０年 来金融 深化 程度均 有不 同程度 的增 长。 在小西北地 区，自２ ０ ０ ９年开始青海的 金融发展程度超过 宁夏位列首 位 ，而甘肃 省金融发展程度缓慢 ， 且来 回波动较大 ， 在 三个地 区中，只有青海省金融相 关比率近
（ 二 ）地 区金 融 机 构 发 展 结 构 差 异 性 分析
本文将小西北地 区和长三角地区共六 个省 、自治 区及 直辖市作为研究样本 ，这 样 既能有效反 映出各 行政区内的金融发展 状况 ，又更好地表 明行政 区之间的金融差
异 。同时选取 ２ ０ ０ ２ — ２ ０ １ １ 年近 １ ０年的统
置和流动是造成差异增大 的主要原 因，资 本回报率高的地方 吸引资金 的能力强 ，经 济起飞所需要 的原始积 累充裕 ，所 以经济
货 币 政 策 传 － ， ｒ 对 区 域 金 融 发 展
差 异 性 效 应 研究
以小西北和长三角 地区 为 例
■ 丁竹君 杨 帆 张兢骐 （ 西北师 范大学经济 学院 兰州 ７ ３ ０ ０ ７ ０）
聚的地区 ，同样应该是就业机会多 、人 口 相应 集中地地区。京津冀 、长三角 、珠三
角三大经济圈 １ ５ ％ 的人 口拥 有 ３ ５ ％ 的经 济总量。 随着市场配置资源功能 的强化 ， 我
国打 破了人 １ ３固化的格局 ，出现 了外地劳 动力大量流入发达地区打工这种 “ 异地转 移”的情况。这种人 口流动对支撑经济增