《金融学概论》第九章金融创新与监管

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2011年1月28日星期五年月日星期五
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第九章金融创新与监管
3.微观层面的金融创新 3.微观层面的金融创新从微观层面上看，金融创新仅指金融工具的创新。从微观层面上看，金融创新仅指金融工具的创新。这种金融创新大致可分为四种类型：致可分为四种类型：（1）信用创新型，如通过短期信用来实现中期信用，还有分散投资信用创新型，如通过短期信用来实现中期信用，者独自承担贷款风险的票据发行便利等。者独自承担贷款风险的票据发行便利等。（2）风险转移创新型，包括在各经济机构之间转移金融工具内在风风险转移创新型，险的各种新工具，如货币互换、利率互换等。险的各种新工具，如货币互换、利率互换等。（3）增加流动性创新型，包括能使原有的金融工具提高变现能力和增加流动性创新型，可转换性的新金融工具，如长期贷款的证券化等。可转换性的新金融工具，如长期贷款的证券化等。（4）股权创造创新型，包括使债权转变为股权的各种新金融工具，股权创造创新型，包括使债权转变为股权的各种新金融工具，如附有认股权的债券等。如附有认股权的债券等。
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第九章金融创新与监管
（三）金融创新的内容和形式
按照分类标准不同，金融创新可以分为不同的类型。按照分类标准不同，金融创新可以分为不同的类型。（1）按照动机不同，金融创新可分为逃避管制型金融创新、规避风按照动机不同，金融创新可分为逃避管制型金融创新、险型金融创新和技术推动型金融创新。险型金融创新和技术推动型金融创新。（2）按照内容不同，金融创新可分为金融产品和服务创新、金融机按照内容不同，金融创新可分为金融产品和服务创新、构创新以及金融制度创新。构创新以及金融制度创新。（3）按照形式不同，金融创新可细分为许多系列。按照形式不同，金融创新可细分为许多系列。
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第九章金融创新与监管
1.宏观层面的金融创新 1.宏观层面的金融创新从宏观层面上看，从宏观层面上看，金融创新是与金融史上的重大变革等同起来的，因此，整个金融业的发展史就是一部不断进行金融创新的历史，因此，整个金融业的发展史就是一部不断进行金融创新的历史，金融业的每一项重大发展都离不开金融创新。金融业的每一项重大发展都离不开金融创新。宏观层面的金融创新时间跨度长，整个货币信用发展史都可视宏观层面的金融创新时间跨度长，为金融创新史，因此涉及范围相当广泛，不仅包括金融技术创新、为金融创新史，因此涉及范围相当广泛，不仅包括金融技术创新、金融市场创新、服务与产品创新、金融企业组织和管理方式创新，融市场创新、服务与产品创新、金融企业组织和管理方式创新，而且还包括银行业务、支付和清算体系、银行资产负债管理，还包括银行业务、支付和清算体系、银行资产负债管理，乃至金融机构、金融体系、国际货币制度等方面的历次变革。金融体系、国际货币制度等方面的历次变革。
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第九章金融创新与监管
一、金融创新概述
（一）金融创新的含义
金融创新是指金融领域内部通过各种要素的重新组合或创造性变革引进的新事物，是通过新的金融产品与服务、新的金融市场、引进的新事物，是通过新的金融产品与服务、新的金融市场、新的组织机构与经营方式以及新的制度安排等构成的金融运行机制的变革。机构与经营方式以及新的制度安排等构成的金融运行机制的变革。金融创新的概念是根据经济学家熊彼特的观点衍生而来。金融创新的概念是根据经济学家熊彼特的观点衍生而来。
（二）技能目标
结合实际分析我国银行业的金融创新的状况；结合实际分析我国银行业的金融创新的状况；分析我国金融监管的现状及问题。分析我国金融监管的现状及问题。
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第九章金融创新与监管
第一节金融创新
从20世纪70年代以来，金融创新的浪潮在西方发达国家迅速 20世纪70年代以来，世纪70年代以来兴起，并演变成全球性的金融变革趋势。兴起，并演变成全球性的金融变革趋势。在金融创新中，在金融创新中，既有新技术广泛应用于金融领域产生的新型金融交易和服务，也有金融活动跨越国界形成的新型金融产品和金融交易和服务，市场；既有金融制度的根本性变革，市场；既有金融制度的根本性变革，也有金融组织形式的不断演进。这些变化不仅革新了传统业务活动和经营管理方式，还模糊这些变化不仅革新了传统业务活动和经营管理方式，了各类金融机构的界限，加剧了金融业的竞争，了各类金融机构的界限，加剧了金融业的竞争，改变了金融的总量和结构，对货币政策和宏观调控提出了严峻的挑战，量和结构，对货币政策和宏观调控提出了严峻的挑战，对世界金融业的发展产生了巨大而深刻的影响。融业的发展产生了巨大而深刻的影响。
宏观层面的金融创新时间跨度长宏观层面的金融创新时间跨度长整个货币信用发展史都可视整个货币信用发展史都可视目录上一页下一页2015年1月8日星期四为金融创新史因此涉及范围相当广泛不仅包括金融技术创新金融市场创新服务与产品创新金融企业组织和管理方式创新而且还包括银行业务支付和清算体系银行资产负债管理乃至金融机构金融体系国际货币制度等方面的历次变革
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第九章金融创新与监管
二、金融衍生工具
（一）金融衍生工具的概念
金融衍生工具是指其价值依赖于标的资产价值变动的合约。金融衍生工具是指其价值依赖于标的资产价值变动的合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的资产（基础资产）的交易价格、交易时间、资产（基础资产）的交易价格、交易时间、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货合约。化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货合约。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很大的灵活性，合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很大的灵活性，如远期合约。如远期合约。
（二）金融创新对经济的消极影响
1．金融创新增加了金融宏观管理及货币政策制定与执行的难度 2．金融创新增加了金融体系的风险（1）信用风险（2）市场风险（3）流动性风险
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第九章金融创新与监管
第二节金融监管
金融监管即金融监督和金融管理，金融监管即金融监督和金融管理，是指政府或权力机构为保证金融机构遵守各项规定，避免不谨慎的经营行为，金融机构进行的监督与指导。措施对金融机构进行的监督与指导。金融监管的范围是整个金融领域，目标是消除信息不对称，优化金融资源配置，维护市场主体的目标是消除信息不对称，优化金融资源配置，公平交易。公平交易。
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第九章金融创新与监管
金融衍生工具的共同特征是保证金交易，金融衍生工具的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金一定比例的保证金就可进行全额交易，转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在期满日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。因此，金融衍生工具交易具有杠杆效应。货款。因此，金融衍生工具交易具有杠杆效应。
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第九章金融创新与监管
三、金融创新对经济的影响
（一）金融创新对经济的有利影响
1．金融创新促进了竞争，提高了金融效率金融创新促进了竞争，金融创新满足了多种金融需求， 2．金融创新满足了多种金融需求，增强了投资者的抗风险能力金融创新扩大了银行资金来源， 3．金融创新扩大了银行资金来源，增加了银行收益金融创新增加了资产之间的可替代性， 4．金融创新增加了资产之间的可替代性，降低了社会的交易成本金融创新提高了金融业在国民经济中的地位， 5．金融创新提高了金融业在国民经济中的地位，促进了经济的发展
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第九章金融创新与监管
第一节金融创新
第二节金融监管
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第九章金融创新与监管
（一）知识目标
了解金融创新的背景，掌握金融创新的含义；了解金融创新的背景，掌握金融创新的含义；掌握金融创新的主要形式和相关理论；掌握金融创新的主要形式和相关理论；掌握主要的金融衍生工具；掌握主要的金融衍生工具；掌握金融监管的原则、目标和监管内容，掌握金融监管的原则、目标和监管内容，了解巴塞尔协议。巴塞尔协议。
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第九章金融创新与监管
2．中观层面的金融创新从中观层面上看，金融创新是指20世纪60年代以后，从中观层面上看，金融创新是指20世纪60年代以后，金融机构 20世纪60年代以后特别是银行的中介功能的变化，可以分为技术创新、特别是银行的中介功能的变化，可以分为技术创新、产品创新以及制度创新。技术创新是指制造新产品时，度创新。技术创新是指制造新产品时，采用新的生产要素或重新组合生产要素、生产方法和管理系统的过程。生产要素、生产方法和管理系统的过程。产品创新是指供给方生产比传统产品性能更好、质量更优的新产品的过程。传统产品性能更好、质量更优的新产品的过程。制度创新则是指系统的形成和功能发生了变化，使系统效率有所提高的过程。的形成和功能发生了变化，使系统效率有所提高的过程。从这个层面上讲，从这个层面上讲，金融创新是政府或金融当局和金融机构为了适应经济环境的变化，防止或转移经营风险并降低成本，应经济环境的变化，防止或转移经营风险并降低成本，更好地实现流动性、安全性和赢利性的目标，而逐步改变金融中介的功能，动性、安全性和赢利性的目标，而逐步改变金融中介的功能，创造和组合一个新的高效的资金营运方式的过程。组合一个新的高效的资金营运方式的过程。
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第九章金融创新与监管
（四）金融创新理论
由于视角不同，由于视角不同，金融创新理论形成了不同流派的理论解释或学术观点。其中，影响深远的金融创新理论主要有以下几种：或学术观点。其中，影响深远的金融创新理论主要有以下几种： 1．技术推进论 2．规避风险论 3．约束诱导论
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第九章金融创新与监管
（二）金融衍生工具的特点
1．零和博弈 2．高杠杆性
（三）金融衍生工具的分类
1．根据产品形态划分根据产品形态不同，金融衍生工具可以分为远期合约、期货合约、根据产品形态不同，金融衍生工具可以分为远期合约、期货合约、掉期合约和期权合约四大类。掉期合约和期权合约四大类。 2．根据交易方式划分根据交易方式不同，金融衍生工具可分为场内交易和场外交易。根据交易方式不同，金融衍生工具可分为场内交易和场外交易。
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第九章金融创新与监管
一、金融监管的原则
在金融监管的立法与实践活动中，主要遵循以下四项基本原则：在金融监管的立法与实践活动中，主要遵循以下四项基本原则： 1．依法监管原则 2．外部监管与内部自律相结合的原则 3．适度竞争原则 4．社会经济效益原则
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第九章金融创新与监管
（二）金融创新的历史背景与直接导因
1．金融创新的历史背景金融创新是经济发展的客观要求。从金融创新的历史背景来看，金融创新是经济发展的客观要求。从金融创新的历史背景来看，主要有以下三个方面的缘由：要有以下三个方面的缘由：（1）欧洲货币市场的形成与发展。欧洲货币市场的形成与发展。（2）国际货币体系的更替。国际货币体系的更替。（3）全球性石油危机及石油美元的回流。全球性石油危机及石油美元的回流。 2．金融创新的直接导因（1）科学技术革命。科学技术革命。（2）世界范围的金融管制放松。世界范围的金融管制放松。