3企业资产分析

8
固定资产分析
2.固定资产结构变动分析 三方面内容：一是是否遵循了优先增加生产用固定资 产的的原则（增加企业效益）；二是考察未使用、不 需用固定资产的处理情况；三是了解生产用固定资产 内部之间配备比例的合理性。
主要结论： • 生产用固定资产在全部固定资产中占较大比重； • 非生产用固定资产的增长不应超过生产用固定资产； • 未使用、不需用固定资产压缩到最低限度。
现金存量总成本：TC= C 2
K
F
T C
87970.0504 2
26
75000 8797
443.35(元）
15
3.现金流量分析 现金流量分析是对未来一定期间内现金净流量（流 入-流出）的预计和分析。 企业现金流入的主渠道是销售收入。现金流出包括 费用支出、利息支出等。固定资产折旧计入费用 成本，但不增加现金支出，实际上视同现金流入。
6
32
2
风险 逾期未收回的 客户数 占全部 61-90 9
7
48
3
等级 赊销款比例
客户(%)
1
0-0.5%
20
2
0.5%-2%
6
61 18
90天 13 11 160
10
以上
3
2%-5%
4
12
合计 120 100 1600 100
4
5%-10%
2
6
5
10%以上
1
3
合计
33
100
20
（三）存货资产的分析 存货是企业流动资产的主要组成部分，在流动资产中所占比重较大。因 此，合理占用、降低成本、加速流转、确保安全是存货管理的基本要 求。
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• 例3-3 某企业预计每年现金收入为3万元，支出0.8万元，其固定资产 尚可使用4年，需提取的折旧总额为4万元。若所得税率为33%，年复 利率为10%，试比较按直线法折旧和按年数总和法折旧对企业现金流 量的影响。
直线法：税前现金年净流量=30000-8000=22000元；年折旧额 =40000 / 4=10000元；年所得税额=（22000-10000） *33%=3960元；每年现金净流量=净利润+折旧回收额=（2200010000-3960）+10000=18040元；
本期天数
（2）应收账款周转率
这一指标用于衡量应收账款周转速度（次数），公式为
应收账款周转率=
本期赊销净额
本期应收账款平均余额
（3）应收账款平均占用期
这一指标用于衡量应收账款占用期长短。无论从何种角度看，占用期越短越 好。
应收账款平均占用期=
360
应收账款周转率
例3-4 某日化公司2005年计划销售额为2400万元，预计有40%为赊销，平 均 收现期为1个月，则年度应收账款平均余额、应收账款平均占用期是多少？ 应收账款平均余额： 2400*40%*30 / 360=80（万元） 应收账款周转率： 2400*40% / 80=12（次） 应收账款平均占用期：360/12=30（天）
6
固定资产增减变动情况分析
（2）固定资产更新率
固定资产更新率
本期新增加固定资产原值 本期期末全部固定资产原值100%
该比率反映固定资产更新的规模和速度，分析 时要与企业的发展需要相联系，判断更新规模和 速度是否适当，还应同国民经济对企业发展的需 要联系起来评价，但最低限度等于固定资产的退 废率。
7
增减；二、固定资产折旧。 （1）固定资产增长率
固定资产增长率本期固定资产增年加初额固-定本资期产固定资产减少额100%
该比率反映固定资产增长速度和规模。影响原因：一是 市场变化，产品市场占有率提高，促进了生产的增长和 生产规模的扩大；二是固定资产更新换代的需要，随着 科技进步，原有固定资产在资源耗费和产出效率上都滞 后于竞争需要，从而产生了增加新设备的需要。
1. 流动资产构成比率=流动资产 / 总资产
(高一些好)
2. 速度资产构成比率=速动资产 / 总资产
(高一些好)
3. 流动资产对固定资产比率=流动资产 / 固定资产 (进行判断)
4. 存货资产构成比率=存货资产 / 总资产
5. 应收账款对存货资产比率=应收账款 / 存货资产 (进行判断)
小结:流动资产多与少，须根据企业的实际情况加以判断，通常而言，流动 资产较多，企业的健全性较好；但从收益性的角度来看，流动资产多， 则企业的收益率通常较低。
2
企业的资产构成
• 变现的期限（流动性） – 流动资产（比重大，允许的资产负债率适度，规模高） – 长期投资（判断实际控制力、扩张能力、发展前景） – 固定资产（比重大，允许的资产负债率适度，规模低） – 无形资产（多，可持续发展能力和竞争能力越强） – 长期待摊费用（越少越好）
• 与生产经营活动的关系 – 经营资产 – 经营外资产
（3）交易性金融资产 交易性金融资产是指在短期内到期并可随时兑现的有价证券，如国库 券、金融证券、企业债券。
（4）存货 存货是指企业拥有的，在生产经营过程中可供销售或者耗费而储备的
商品、货物。如原材料、在产品、产成品等。
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第三节 流动资产分析
二、流动资产的构成分析
流动资产是企业持续经营活动的必要的运转资产，通常，流动资产多， 企业健全性好。
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第三节 流动资产分析
一、流动资产的内容 企业的流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现 或者运用的资产，与非流动资产相比，其变现所需时间短、速度快、 变现金额多。
（1）货币资金 包括现金、银行存款和其他货币资金。
（2）应收、预付款项 应收、预付款是企业之间提供的一种商业行为，属于流动债权。其具 有两面性，该债权的增加，可以扩大销售及利润，但同时增加坏账风 险；如果减少，能减少坏账损失，但会影响销售及利润。
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3.固定资产磨损情况分析
（1） 固定资产磨损率固定固资定产资累产计原折值旧额100%
（2）固定资产净值率固 固定 定资 资产 产净 原值 值100%1固定资产磨损率
一般结论: 上述指标反映企业固定资产的技术状况。 二者互补，如果净值率大，磨损率小，说明固定 资产较新，技术状况较好；反之，说明固定资产 较旧，技术状况较差，需要进行固定资产更新。
14000 4620
18000 5940
48000 15840
净利 加：折旧额 现金净流量
折现额
4020 16000 20020/1.1
18199.98
6700 12000 18700/1.12
15454.61
9380 8000 17380/1.13
13057.77
12060 4000 16060/1.14
10969.14
32160 40000 72160
17 57681.5
（二）应收账款资产分析 应收账款管理的主要手段是就应收账款开展财务分析。
1. 应收账款成本效益分析 应收账款收益大于成本时，才适用采取应收账款。 应收账款收益主要包括增售收益、节支收益。
（1）增售收益 指因赊销而增加的销售净收入或边际贡献；
• 学习目标：掌握资产的构成、固定资产和 流动资产分析所使用的指标，能够比较全 面地进行企业资产的分析。
• 内容提要： 一、企业的资产构成 二、固定资产分析 三、流动资产分析
1Leabharlann 第一节 企业的资产构成• 资产负债表的借方（左侧），叫做资产部分，它表示企业 的财产内容。根据企业的资产构成，可以分为以下几种： 一、流动资产、固定资产、长期待摊费用 根据变现的期限长短（一年基准），以及在生产经营中价 值周转的快慢进行区分。通常将长期待摊费用当作固定资 产分析。 二、经营资产和经营外资产 根据企业的资产是否使用于自身的生产经营活动而加以区 别的。
（3）坏账成本 因无法收回应收账款而造成的坏账损失。
判断标准：机会所得=机会收益-机会成本>0=》方案可行 增售收益+节支收益>管理成本+机会成本+坏账成本
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2. 应收账款数量分析
（1）应收账款平均占用额
其用于衡量应收账款占用水平的高低，通常而言，占用额越低越好。
本期销售收入赊销比例平均收现期
应收账款平均余额=
4
第二节 固定资产分析
二、固定资产的分析 （一）固定资产构成分析
1. 固定资产构成比率=固定资产 / 总资产 2. 固定资产对流动资产比率=固定资产 / 流动资产 固定资产比重过高会影响企业的支付能力。应根据企业实际 情况具体分析，通常而言，商业企业的固定资产比例较小， 工业企业的固定资产比例较大。
C
2 FT K
其中，C—最佳现金存量；F—现金转化成本（转化一次的成
本）；K—现金持有成本；T—本期现金净需要量（支出减收
入）
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• 例3-2 某企业计划半年内需现金7.5万元，每次转 化成本为26元，借款利率半年5.04%，求最佳现金 持有量、现金存量总成本。
现金最佳持有量：C 22675000 8796.64(元） 0.0504
固定资产增减变动情况分析
（3）固定资产退费率
固定资产退费率
本期退费的固定资产原值 本期期初全部固定资产原值100%
• 该指标要有相应的固定资产更新，才能维持企业 再生产规模，应结合固定资产更新率分析。
• 一般来说：新建企业更新率和退废率都较低，老 企业都较高；技术进步较快的企业要高些，其他 企业低一些。
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流动资产主要项目分析
• 流动资产的主要项目包括现金、应收账款、存货、证券 资产
（一）现金资产分析 现金是企业流动性最强的资产，企业财务状况的好坏在 很大程度上取决于保持合理的现金存量与流量。
1. 现金收支分析 现金收支分析是对现金收支计划及其执行结果所作的分 析，其主要根据企业年度经营计划或生产财务计划编制， 编制时间不定（年、季、月）。通过对比实际金额和计 划金额，以判断企业各收入（销售）、支出（三费）项 目完成百分比，考核现金计划执行情况、现金收支平衡 状况、分析现金收支差异的程度和原因，判断各项收支 的合理性。
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2. 现金存量分析
现金存量分析是对经常性现金保有量所作的分析，目的是 寻 求最适度的现金保有量，既满足经营需要，又节约成本。
现金存量成本：
一是转换成本，即出售一次证券或借款一次所需的手续费等费 用，它仅与转换次数有关，与转换金额无关。
二是持有成本，即为保有现金而损失的证券利息收入。
最佳现金存量模型：
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3. 应收账款的质量分析
主要是分析各项应收账 款可回收的程度及其可 能发生的损失
（1）坏账分析法
（2）客户排队法
账龄 (天数)
0-10 11-30
坏账分析法
户数 占总数 金额 (%) (万元)
50 42 832
25 21 320
占总金 额(%)
52 20
31-45 16 13 208
13
46-60 7
• 货币性和非货币性
3
第二节 固定资产分析
一、固定资产的内容 固定资产也称为设备资产，是指使用期限超过一年，单位价值在规定标 准以上，且使用过程中保持原有物质形态的资产，如建筑物、机器设备、 运输设备等。
（一）固定资产的种类 （1）有形固定资产
有形固定资产即具备具体形态的资产，也就是传统意义上的固定资产。 一般来说，其在企业资产中所占份额最大。 （2）无形固定资产 无形固定资产是不具备具体形态的资产，也称无形资产，通常代表企业 所拥有的一种法定特殊权利。其主要包括专利权、商标权、著作权、土 地使用权等。 （3）投资类资产 主要指企业的长期投资，持有时间在一年以上的有价证券以及超过一年 的其他投资，如长期股权投资。 （二）长期待摊费用 长期待摊费用是指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销 的各项费用。主要包括开办费、以经营租赁方式租入固定资产的改良及 大修理支出。
（二）投资规模分析 1. 固定比率=固定资产 / 权益资产 此公式表明资本的固化程度，以低于100%为佳。
2. 固定资产对长期资本比率=固定资产 / 长期资本(长期+权益) 在某些行业，很难用权益资本来筹措全部的固定资产，就需要 将长期负债纳入，原则上低于100%为佳。
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（三）固定资产运用状况分析 1. 固定资产增减变动情况分析 固定资产增减变动涉及以下两方面:一，固定资产原值
（2）节支收益 指因减少存货占用，加速存货周转而带来的的费用节约额，如仓库保管费等。 应收账款成本主要包括管理成本、机会成本、坏账成本。
（1）管理成本 组织管理应收账款所发生的费用，如收集客户信用状况的费用、收账费用。
（2）机会成本 指因资金占用于应收账款而失去其他投资机会的损失，其最低标准为存款利息。
4年的现金净流量=18040*3.1699=57185(元）
年数总和法：
单位：元
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
合计
税前现金净流量 22000
22000
22000
22000
88000
折旧
16000(4/10) 12000
8000
4000
40000
计税所得 所得税税额33%
6000 1980
10000 3300