2024年中级会计职称之中级会计财务管理高分题库附精品答案

2024年中级会计职称之中级会计财务管理高分题库
附精品答案
单选题（共45题）
1、下列不属于定期预算法优点的是（）。

A.具有长远打算
B.便于将实际数与预算数进行对比
C.能够使预算期间与会计期间相对应
D.有利于对预算执行情况进行分析和评价
【答案】 A
2、标准成本差异分析是企业规划与控制的重要手段。

下列各项有关标准成本差异分析结果反馈的说法中错误的是（）。

A.对于反复发生的大额差异，企业应进行重点分析与处理
B.企业应定期或不定期对标准成本进行修订与改进
C.企业应至少每年对标准成本进行两次定期测试
D.当组织机构、外部市场、产品品种、生产工艺等内外部环境发生较大变化时，企业应该及时对标准成本进行修订与补充
【答案】 C
3、下列各项中，属于保守型融资策略特点的是（）。

A.这是一种风险高、收益高、成本低的融资策略
B.企业通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资
C.这种策略下，通常使用更多的短期融资
D.企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率
【答案】 B
4、（2020年真题）在计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股的影响，下列不属于潜在普通股的是（）。

A.认股权证
B.股份期权
C.库存股
D.可转换公司债券
【答案】 C
5、（2020年真题）关于两种证券组合的风险，下列表述正确的是（）。

A.若两种证券收益率的相关系数为-0.5，该证券组合能够分散部分风险
B.若两种证券收益率的相关系数为0，该证券组合能够分散全部风险
C.若两种证券收益率的相关系数为-1，该证券组合无法分散风险
D.若两种证券收益率的相关系数1，该证券组合能够分散全部风险
【答案】 A
6、当经济处于繁荣期时，应该采取的财务管理战略是（）。

A.增加厂房设备
B.建立投资标准
C.开展营销规划
D.出售多余设备
【答案】 B
7、某企业对各所属单位在所有重大问题的决策和处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权，该企业采取的财务管理体制是（）。

A.集权型
B.分权型
C.集权与分权相结合型
D.集权和分权相制约型
【答案】 C
8、下列各种筹资方式中，可以维持公司的控制权分布的是（）。

A.吸收直接投资
B.发行普通股
C.留存收益筹资
D.引入战略投资者
【答案】 C
9、（2015年真题）下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是
（）
A.融资租赁
B.发行股票
C.发行债券
D.发行短期融资券
【答案】 A
10、上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利，这种股权激励模式是（）。

A.股票期权模式
B.限制性股票模式
C.股票增值权模式
D.业绩股票激励模式
【答案】 A
11、甲企业目前资产总额为1500万元，资产负债率为40%，平均利息率为10%，利息保障倍数为2，假设不存在资本化利息费用和优先股，则该企业预计期财务杠杆系数为（）。

A.0.67
B.1
C.1.5
D.2
【答案】 D
12、海华上市公司2019年度归属于普通股股东的净利润为3500万元，发行在外的普通股加权平均股数为4500万股。

2019年7月1日，该公司对外发行1500万份认股权证，该普通股平均市场价格为6.2元，行权日为2020年7月1日，每份认股权证可以在行权日以5元的价格认购本公司1股新增发的普通股。

那么，海华上市公司2019年度稀释每股收益为（）元。

A.0.75
B.0.68
C.0.59
D.0.78
【答案】 A
13、甲公司20×2－20×6年的销售量分别为1800、1780、1820、1850、1790吨，假设20×6年预测销售量为1800吨，样本期为4期，则采用修正的移动平均法预测的20×7年销售量是（）吨。

A.1820
B.1800
C.1810
D.1790
【答案】 A
14、（2014年真题）某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（）。

A.紧缩的流动资产投资策略
B.宽松的流动资产投资策略
C.匹配的流动资产投资策略
D.稳健的流动资产投资策略
【答案】 A
15、关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）。

A.在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数越小
B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大
C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0
D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大
【答案】 C
16、下列财务指标中，属于效率指标的是（）。

A.速动比率
B.成本利润率
C.资产负债率
D.所有者权益增长率
【答案】 B
17、每年年初支付年金，连续支付10年，10年年末得500万元，利率为7%，每年年初支付的金额为（）万元。

A.500/[（F/A，7%，11）/（1＋7%）]
B.500/[（F/A，7%，11）－1]
C.500/[（F/A，7%，9）－1]
D.500/[（F/A，7%，9）×（1＋7%）]
【答案】 B
18、投资中心的平均经营资产为100000元，最低投资报酬率为20%，剩余收益为10000元，则该投资中心的投资报酬率为（）。

A.10%
B.20%
C.30%
D.60%
【答案】 C
19、已知某企业购货付现率为：当月付现60%，下月付现30%，再下月付现10%。

若该企业2010年12月份的购货金额为200万元，年末的应付账款余额为128万元。

预计2011年第1季度各月购货金额分别为：220万元、260万元、300万元，则2011年1月份预计的购货现金支出为（）万元。

A.240
B.260
C.212
D.180
【答案】 A
20、固定制造费用的能量差异是（）。

A.预算产量下标准固定制造费用与实际产量下的标准固定制造费用的差异
B.实际产量实际工时未达到预算产量标准工时而形成的差异
C.实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的差异
D.实际产量下实际固定制造费用与预算产量下标准固定制造费用的差异
【答案】 A
21、将金融市场划分为发行市场和流通市场的划分标准是（）。

A.以期限为标准
B.以功能为标准
C.以融资对象为标准
D.按所交易金融工具的属性为标准
【答案】 B
22、乙公司为了使企业财务管理目标协调和提高财务资源利用效率，企业组织体制中没有中间管理层，直接依靠总部管理，子公司自主权较小，是集权型控制，那么乙公司属于（）。

A.U型组织
B.H型组织
C.M型组织
D.N型组织
【答案】 A
23、在企业责任成本管理中，责任成本是成本中心考核和控制的主要指标，其构成内容是（）。

A.产品成本之和
B.固定成本之和
C.可控成本之和
D.不可控成本之和
【答案】 C
24、某人存款100元，存期10年，存款复利率10%，计算第六年利息的计息基数为（）。

A.100
B.161.05
C.177.16
D.259.37
【答案】 B
25、在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而影响股价，上述股利政策观点来自于（）。

A.“手中鸟”理论
B.信号传递理论
C.所得税差异理论
D.代理理论
【答案】 B
26、下列企业中，适合采用低负债的资本结构的是（）。

A.产销业务量以较高水平增长的企业
B.处于初创阶段的企业
C.处于产品市场稳定的成熟行业的企业
D.所得税率处于较高水平的企业
【答案】 B
27、（2019年真题）根据债券估价基本模型，不考虑其他因素的影响，当市场利率上升时，固定利率债券价值的变化方向是（）。

A.不确定
B.不变
C.下降
D.上升
【答案】 C
28、某企业生产 A 产品，本期计划销售量为 50000 件，固定成本总额为250000 元，变动成本总额为 7000000元，适用的消费税税率为 5%，则运用保本点定价法测算的单位 A 产品的价格应为（）元。

A.141.74
B.152.63
C.153.74
D.155.63
【答案】 B
29、（2021年真题）已知变动成本率为60%，盈亏平衡率为70%，销售利润率为（）
A.18%
B.12%
C.48%
D.42%
【答案】 B
30、下列各种筹资方式中，最有效降低公司财务风险的是（）。

A.吸收直接投资
B.优先股筹资
C.发行公司债券筹资
D.发行附认股权证债券筹资
【答案】 A
31、不属于作为战略投资者应满足的基本要求的是（）。

A.要与公司的经营业务联系紧密
B.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票
C.要具有相当的资金实力，且持股数量较多
D.欲长期持有发行公司股票的法人或非法人机构
【答案】 D
32、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y ＝3000＋6X。

该公司2016年总资金为8900万元，预计2017年销售收入为1200万元。

预计2017年需要增加的资金为（）万元。

A.1700
B.1300
C.7200
D.10200
【答案】 B
33、（2015年真题）下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（）。

A.资本成本较低
B.筹资速度较快
C.筹资规模有限
D.形成生产能力较快
【答案】 D
34、甲企业内部的乙车间为成本中心，主要生产丙产品，预算产量5500件，单位预算成本165元，实际产量5800件，单位实际成本162.8元，则该企业的预算成本节约额为（）元。

A.49500
B.12760
C.61600
D.36740
【答案】 B
35、甲公司20×2－20×6年的销售量分别为1800、1780、1820、1850、1790吨，假设20×6年预测销售量为1800吨，样本期为4期，则采用修正的移动平均法预测的20×7年销售量是（）吨。

A.1820
B.1800
C.1810
D.1790
【答案】 A
36、（2015年）某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为 2 元，2014年销售量为 40 万件，利润为 50 万元。

假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是（）。

A.0.60
B.0.80
C.1.25
D.1.60
【答案】 D
37、某公司向银行借款 100 万元，年利率为 6%，银行要求保留 8%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为（）。

A.6%
B.6.52%
C.8%
D.8.70%
【答案】 B
38、下列属于技术性变动成本的有（）。

A.生产材料的零部件
B.加班工资
C.销售佣金
D.销售支出的专利费
【答案】 A
39、（2019年真题）股票股利与股票分割都将增加股份数量，二者的主要差别在于是否会改变公司的（）。

A.资产总额
B.股东权益总额
C.股东权益的内部结构
D.股东持投比例
【答案】 C
40、（2020年真题）下列各项中，属于非系统风险的是（）。

A.由于利率上升而导致的价格风险
B.由于通货膨胀而导致的购买力风险
C.由于公司经营不善而导致的破产风险
D.由于利率下降而导致的再投资风险
【答案】 C
41、下列各项关于回收期的说法中，不正确的是（）。

A.动态回收期指未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间
B.用回收期指标评价方案时，回收期越短越好
C.计算简便，易于理解
D.没有考虑回收期以后的现金流量
【答案】 A
42、公司债券发行中约定有提前赎回条款的，下列表述恰当的是（）。

A.当预测利率下降时，可提前赎回债券
B.提前赎回条款增加了公司还款的压力
C.当公司资金紧张时，可提前赎回债券
D.提前赎回条款降低了公司筹资的弹性
【答案】 A
43、某企业发行期限为5年的可转换债券，每张债券面值为1000元，发行价为1050万元，共发行10万张，年利率为10%，到期还本付息，2年后可转换为普通股，第3年末该债券一次全部转换为普通股200万股，其转换价格为（）元/股。

A.20
B.50
C.65
D.66
【答案】 B
44、（2017年真题）下列各项销售预测分析方法中，属于定性分析法的是（）。

A.指数平滑法
B.营销员判断法
C.加权平均法
D.因果预测分析法
【答案】 B
45、某企业希望从银行借款500万元，借款期限2年，期满一次还本付息。

经咨询有甲、乙、丙、丁四家银行愿意提供贷款，年利率均为8%。

其中，甲要求按月计息，乙要求按季度计息，丙要求按半年计息，丁要求按年计息。

则对该企业来说，借款实际利率最低的银行是（）。

A.甲
B.乙
C.丙
D.丁
【答案】 D
多选题（共20题）
1、（2016年真题）按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（）。

A.企业间兼并收购的投资
B.更新替换旧设备的投资
C.大幅度扩大生产规模的投资
D.开发新产品的投资
【答案】 ACD
2、下列各项中，属于并购目标企业选择中的纳税筹划途径的有（）。

A.并购有税收优惠政策的企业
B.并购利润高的企业
C.并购亏损的企业
D.并购上下游企业或关联企业
【答案】 ACD
3、（2018年）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。

A.商业信用
B.吸收直接投资
C.融资租赁
D.留存收益
【答案】 AC
4、下列各项中，将引起系统性风险的有（）。

A.金融危机
B.GDP下滑
C.甲公司新疫苗研发失败
D.M国取消进口合同
【答案】 AB
5、（2020年）下列各项中，属于经营预算内容的有（）
A.销售预算
B.采购预算
C.生产预算
D.资金预算
【答案】 ABC
6、（2017年）下列各项中，可以作为企业产品定价目标的有（）。

A.实现利润最大化
B.保持或提高市场占有率
C.应对和避免市场竞争
D.树立企业形象
【答案】 ABCD
7、（2020年）下列各项中，对营运资金占用水平产生影响的有（）。

A.货币资金
B.应收账款
C.预付账款
D.存货
【答案】 ABCD
8、下列各项中，属于存货变动储存成本的有（）。

A.存货占用资金的应计利息
B.存货的破损和变质损失
C.存货的保险费用
D.存货储备不足而造成的损失
【答案】 ABC
9、某公司取得3000万元的贷款，期限为6年，年利率10%，每年年初偿还等额本息，则每年年初应支付金额的计算正确的有（）。

A.3000/[（P/A，10%，5）＋1]
B.3000/[（P/A，10%，7）－1]
C.3000/[（P/A，10%，6）/（1＋10%）]
D.3000/[（P/A，10%，6）×（1＋10%）]
【答案】 AD
10、下列关于固定资产更新决策的表述中，正确的有（）。

A.固定资产更新决策属于独立投资方案的决策类型
B.固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法
C.固定资产更新决策可以采用内含收益率法
D.寿命期不同的设备重置方案，用净现值指标可能无法得出正确决策结果
【答案】 BD
11、（2016年真题）作业成本管理的一个重要内容是寻找非增值，将非增值成本降至最低。

下列各项中，属于非增值作业的有（）。

A.零部件加工作业
B.零部件组装作业
C.产成品质量检验作业
D.从仓库到车间的材料运输作业
【答案】 CD
12、（2017年真题）下列各项中，可以作为企业产品定价目标的有（）。

A.实现利润最大化
B.保持或提高市场占有率
C.应对和避免市场竞争
D.树立企业形象
【答案】 ABCD
13、（2013年）下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。

A.认股权证是一种融资促进工具
B.认股权证是一种高风险融资工具
C.有助于改善上市公司的治理结构
D.有利于推进上市公司的股权激励机制
【答案】 ACD
14、财务管理的原则有（）。

A.风险权衡原则
B.分散性原则
C.现金收支平衡原则
D.利益关系协调原则
【答案】 ACD
15、在目标利润定价法下，需要考虑的因素包括（）。

A.预期目标利润
B.产品销售量
C.产品成本
D.适用税率
【答案】 ABCD
16、大华公司的现金部经理决定最低现金控制线为20000元，估计该公司每日现金流量的标准差为600元，持有现金的年机会成本为9%，每次的转换成本T 为210元，则下列结论正确的有（）。

（一年按360天计算；计算结果保留整数）
A.现金回归线＝6098元
B.现金回归线＝26098元
C.最高控制线＝38294元
D.最高控制线＝18294元
【答案】 BC
17、下列关于编制预计利润表的说法中，正确的有（）。

A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算
B.“销售成本”项目的数据，来自生产预算
C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算
D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据预计利润表中的“利润总额”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的
【答案】 AC
18、鼻腭神经局麻的表面标志是
A.切牙乳头
B.腭大孔
C.腭小孔
D.颏孔
E.以上都不是
【答案】 A
19、增值作业需要同时满足的三条标准包括（）。

A.该作业导致了状态的改变
B.该状态的改变不能由其他作业来完成
C.加工对象状态的改变，可以由其他作业实现，而不能由价值链中的后一项作业实现
D.该作业使其他作业得以进行
【答案】 ABD
20、相对于普通股筹资，属于银行借款筹资特点的有（）。

A.财务风险低
B.不分散公司控制权
C.可以利用财务杠杆
D.筹资速度快
【答案】 BCD
大题（共12题）
一、甲公司是一家制药企业。

2019年，甲公司在现有产品的基础上成功研制出第二代新产品。

如果第二代新产品投产，需要新购置成本为800万元的设备一台，税法规定该设备使用期为4年，采用直线法计提折旧，预计残值率为4％。

第5年年末，该设备预计市场价值为60万元(假定第5年年末新产品停产)。

财务部门估计每年固定成本为70万元(不含折旧费)，变动成本为180元／盒。

另外，新设备投产初期需要垫支营运资金250万元。

垫支的营运资金于第5年年末全额收回。

新产品投产后，预计年销售量为5．5万盒，销售价格为310元／盒。

同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少82．5万元。

为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构为债务权益比为3：7，债务融资均为长期借款，税前利息率为6％，无筹资费。

权益资本均为普通股和留存收益。

甲公司适用的企业所得税税率为25％。

资本市场中的无风险利率为2％，市场组合的平均报酬率为8％，β系数为1．49。

要求：
【答案】(1)普通股和留存收益资本成本=2％+1．49×(8％-2％)=10．94％边际资本成本=0．3×6％×(1-25％)+0．7×10．94％=9％(2)初始现金流量=-800-250=-1050(万元)每年折旧=800×(1-4％)／4=192(万元)第5年年末账面价值=800-192×4=32(万元)第5年年末设备变现取得的相关现金净流量=60-(60-32)×25％=53(万元)第5年年末现金净流量=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年现有产品营业现金净流量的减少=5．5×310×(1-25％)-(70+180×5．5)×(1-25％)+250+53-82．5=704．25(万元)(3)新产品第1～4年的营业现金净流量
=5．5×310×(1-25％)-(70+180×5．5)×(1-25％)+192×25％-
82．5=449．25(万元)净现值=449．25×(P／A，9％，4)+704．25×(P／F，9％，5)-1050=863．13(万元)。

二、乙公司是一家制造企业，其适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股资本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利
（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。

资料二：乙公司需要从外部筹措投资所需资金7200万元，有两种筹资方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。

方案二为全部发行债券，每张发行价格为1200元，面值1000元，债券利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。

假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。

乙公司预期的年息税前利润为4500万元。

要求：（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；（2）计算每股收益无差别点的每股收益；（3）运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由；（4）假定乙公司按方案二进行筹资，计算：①乙公司普通股的资本成本；②新增发行债券的资本成本；③筹资后乙公司的加权平均资本成本。

【答案】（1）（-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=（-16000×8%-7200∕1200×1000×10%）×（1-25%）/4000=（5200×2000-4000×1280）/
（5200-4000）=3880（万元）即每股收益无差别点息税前利润为3880万元（2）每股收益无差别点的每股收益=（3880-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=0.38（元）（3）该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润3880万元，所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。

（4）①乙公司普通股的资本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%②新增筹资债券的资本成本=1000×10%×（1-25%）/1200=6.3%③筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200）=11.06%。

三、某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。

已知：（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝
2.4869，（P/A，10%，4）＝
3.1699。

（1）计算乙方案的净现值；（2）用年金净流量法作出投资决策；（3）延长两方案到相同的寿命，作出决策。

【答案】（1）乙方案的净现值＝50×（P/A，10%，3）/（1＋10%）＋10×
（P/F，10%，4）－100＝19.87（万元）（1分）（2）甲方案的年金净流量＝25/（P/A，10%，6）＝5.74（万元）（1分）乙方案的年金净流量＝19.87/（P/A，10%，4）＝6.27（万元）因此，应选择乙方案。

（1分）（3）两个方案的最小公倍数为12年，在最小公倍数内，甲方案获得2笔净现值（第0年、第6年末），乙方案获得3笔净现值（第0年、第4年末、第8年末）。

延长寿命期后甲方案的净现值＝25＋25×（P/F，10%，6）＝39.11（万元）（1分）延长寿命期后乙方案的净现值＝19.87＋19.87×（P/F，10%，4）＋
19.87×（P/F，10%，8）＝4
2.71（万元）因此，应选择乙方案。

（1分）
四、甲企业为生产并销售A产品的增值税一般纳税人，适用的增值税税率为13%。

现有X、Y、Z三个公司可以为其提供生产所需原材料，其中X为一般纳税人，且可以提供增值税专用发票，适用的增值税税率为13%；Y为小规模纳税人，可以委托税务机关开具增值税税率为3%的发票；Z为个体工商户，目前只能出具普通发票。

X、Y、Z三家公司提供的原材料质量无差别，所提供的每单位原材料的含税价格分别为90.4元、84.46元和79元。

A产品的单位含税售价为113元，假设城市维护建设税税率为7%,教育费附加税率为3%，企业所得税
率25%。

要求：从利润最大化角度考虑甲企业应该选择哪家企业作为原材料供应商。

【答案】A产品的不含税单价＝113÷（1＋13%）＝100（元）每单位A产品的增值税销项税额＝100×l3%＝13（元）由于甲企业的购货方式不会影响到企业的期间费用，所以在以下计算过程中省略期间费用。

（1）从X处购货：单位成本＝90.40÷（1＋13%）＝80（元）可以抵扣的增值税进项税额＝80×13%＝10.40（元）应纳增值税＝13-10.40＝
2.60（元）税金及附加＝
2.60×（7%＋3%）＝0.26（元）单位产品税后利润＝（100-80-0.26）×（1-25%）＝14.805（元）（2）从Y处购货：单位成本＝84.46÷（1＋3%）＝82（元）可以抵扣的增值税进项税额＝82×3%＝
2.46（元）应纳增值税＝13-
2.46＝10.54（元）税金及附加＝10.54×（7%＋3%）＝1.054（元）
五、某投资者打算用20000元购买A、B、C三种股票，股价分别为40元、10元、50元；β系数分别为0.7、1.1和1.7。

现有两个组合方案可供选择：甲方案：购买A、B、C三种股票的数量分别是200股、200股、200股；乙方案：购买A、B、C三种股票的数量分别是300股、300股、100股。

要求：（1）分别计算两个方案的β系数；（2）如果该投资者最多能承受1.2倍的市场组合系统风险，会选择哪个方案？
【答案】（1）甲方案：A股票比例：40×200÷20000×100%=40%B股票比例：10×200÷20000×100%=10%C股票比例：50×200÷20000×100%=50%甲方案的β系数=40%×0.7+10%×1.1+50%×1.7=1.24乙方案：A股票比例：
40×300÷20000×100%=60%B股票比例：10×300÷20000×100%=15%C股票比例：50×100÷20000×100%=25%乙方案的β系数
=60%×0.7+15%×1.1+25%×1.7=1.01（2）该投资者最多能承受1.2倍的市场组合系统风险，则应选择乙方案。

六、甲企业是某公司下属的一个独立分厂，该企业仅生产并销售W产品，2018年有关预算与考核分析资料如下：资料一：W产品的预计产销量相同，2018年第一至第四季度的预计产销量分别为100件、200件、300件和400件，预计产品销售单价为1000元/件。

预计销售收入中，有60%在本季度收到现金，40%在下一季度收到现金。

2017年年末应收账款余额为80000元。

不考虑增值税及其他因素的影响。

资料二：2018年年初材料存货量为500千克，每季度末材料存货量按下一季度生产需用量的10%确定。

单位产品用料标准为10千克/件，单位材料价格标准为5元/千克。

材料采购款有50%在本季度支付现金，另外50%在下一季度支付。

资料三：企业在每季度末的理想现金余额是50000元，且不得低于50000元。

如果当季度现金不足，则向银行取得短期借款；如果当季度现金溢余，则偿还银行短期借款。

短期借款的年利率为10%，按季度偿付利息。

借款和还款的数额须为1000元的整数倍。

假设新增借款发生在季度初，归还借款发生在季度末。

2018年第一季度，在未考虑银行借款情况下的现金余额（即现金余缺）为26700元。

假设2018年初，企业没有借款。

资料四：2018年年末，企业对第四季度预算执行情况进行考核分析。

第四季度W产品的实际产量为450件，实际材料耗用量为3600千克，实际材料单价为6元/千克。

要求：（1）根据资料一，计算：①W产品的第一季度现金收入；②预计资产负债表中应收账款的年末数。

（2）根据资料一和资料二，计算：①第一季度预计材料期末存货量；②第二季度预计材料采购量；③第三季度预计材料采购金额。

【答案】（1）①W产品的第一季度现金收入=80000+100×1000×60%=140000（元）②预计资产负债表中应收账款的年末数=400×1000×40%=160000（元）（2）①第一季度预计材料期末存货量=200×10%×10=200（千克）②第二季度预计材料采购量=（200+300×10%-20）×10=2100（千克）③第三季度预计材料采购金额=（300+400×10%-300×10%）×10×5=15500（元）（3）
①50000=26700+短期借款-短期借款×10%/4短期借款=（50000-26700）/（1-10%/4）=23300/（1-
2.5%）=23897.44（元）由于借款是1000元的整数倍，所以短期借款=24000（元）②短期借款利息=24000×10%/4=600（元）③期末现金余额
=26700+24000-600=50100（元）（4）第四季度材料费用总额实际数
=3600×6=21600（元）第四季度材料费用总额预算数=400×10×5=20000（元）第四季度材料费用总额实际数与预算数之间的差额=21600-20000=1600（元）（5）第四季度材料费用总额预算数=400×10×5=20000（元）
七、某城市二环路已不适应交通需要，市政府决定加以改造。

现有两种方案可供选择：A方案是在现有基础上拓宽，需一次性投资3000万元，以后每年需投入维护费60万元，每5年末翻新路面一次需投资300万元，永久使用；B方案是全部重建，需一次性投资7000万元，以后每年需投入维护费70万元，每8年末翻新路面一次需投资420万元，永久使用，原有旧路面设施残料收入2500万元。

要求：在贴现率为14%时，哪种方案为优？。