2023年-2024年中级会计职称之中级会计财务管理押题练习试卷A卷附答案

2023年-2024年中级会计职称之中级会计财务管理
押题练习试卷A卷附答案
单选题（共45题）
1、下列关于认股权证筹资特点的说法中，不正确的是（）。

A.能够保证公司在规定的期限内完成股票发行计划，顺利实现融资
B.认股权证能够有效约束上市公司的败德行为，并激励他们更加努力地提升上市公司的市场价值
C.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制
D.上市公司及其大股东的利益和投资者是否在到期之前执行认股权证无关
【答案】 D
2、本月生产甲产品1000件，实际耗用A材料2000公斤，其实际价格为每公斤20元。

该产品A材料的用量标准为2.5公斤，标准价格为每公斤18元，其直接材料耗用量差异为（）元。

A.－9000
B.－10000
C.90000
D.10000
【答案】 A
3、下列不属于利润最大化目标缺点的是（）。

A.没有考虑资金的时间价值
B.没有考虑风险因素
C.不利于企业资源的合理配置
D.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系
【答案】 C
4、关于证券投资的目的，下列说法不正确的是（）。

A.分散资金投向，降低投资风险
B.利用闲置资金，增加企业收益
C.稳定客户关系，保障生产经营
D.提高资产的稳定性，增强偿债能力
【答案】 D
5、下列关于市场利率对债券价值敏感性的表述正确的是（）。

A.市场利率高于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值
B.市场利率高于票面利率时，债券的价值会高于票面价值
C.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值
D.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的短期债券的价值高于长期债券价值
【答案】 C
6、（2018年真题）下列指标中，容易导致企业短期行为的是（）。

A.相关者利益最大化
B.企业价值最大化
C.股东财富最大化
D.利润最大化
【答案】 D
7、（2020年真题）已知（F/P，9％，4）＝1.4116，（F/P，9％，5）＝
1.5386，（F/A，9％，4）＝4.5731，则（F/A，9％，5）为（）。

A.4.9847
B.5.9847
C.5.5733
D.4.5733
【答案】 B
8、某企业正在编制第四季度现金预算，“现金余缺”列示金额为－17840元，“现金筹措与运用”部分列示归还借款利息500元，若企业需要保留的最低现金余额为3000元，银行借款的金额要求是1000元的整数倍，那么该企业第四季度的最低借款额为（）元。

A.22000
B.18000
C.21000
D.23000
【答案】 A
9、下列成本差异中，应该由劳动人事部门承担责任的是（）。

A.直接材料价格差异
B.直接人工工资率差异
C.直接人工效率差异
D.变动制造费用效率差异
【答案】 B
10、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为25%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。

A.2268
B.2407
C.3200
D.2740
【答案】 B
11、（2017年）根据作业成本管理原理，某制造企业的下列作业中，属于增值作业的是（）。

A.产品运输作业
B.次品返工作业
C.产品检验作业
D.零件组装作业
【答案】 D
12、A公司现有税后经营利润800万元，资产总额为4000万元，其中债务资本1000万元，股权资本3000万元。

债务资本成本为8%，股权资本成本为12%，则该公司的经济增加值为（）万元。

A.360
B.720
C.440
D.800
【答案】 A
13、某投资者购买股票时的价格为 20 元，3 个月后按照 25 元的价格出售，持有股票期间获得的每股股利为 1 元。

那么，该股票的持有期间收益率是（）。

A.4%
B.5%
C.25%
D.30%
【答案】 D
14、（2020年）某公司拟购买甲股票和乙股票构成的投资组合，两种股票各购买 50万元，β系数分别为 2和 0.6，则该投资组合的β系数为（）。

A.1.2
B.2.6
C.1.3
D.0.7
【答案】 C
15、（2018年真题）某投资项目需要在第一年年初投资840万元，寿命期为10年，每年可带来营业现金流量180万元，已知按照必要收益率计算的10年期年金现值系数为7.0，则该投资项目的年金净流量为（）万元。

A.60
B.120
C.96
D.126
【答案】 A
16、有一项年金，前3年无现金流入，后5年每年年初等额流入现金500万元，假设年利率为10％，其现值为（）万元。

(结果保留整数)
A.1236
B.1392
C.1433
D.1566
【答案】 D
17、某存货的全年需要量是3600件，生产周期是1年（360天），存货的在途时间为4天，保险储备为10件，则该种存货的再订货点为（）件。

A.10
B.40
C.60
D.50
【答案】 D
18、下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是（）。

A.现值指数法
B.每股收益分析法
C.公司价值分析法
D.平均资本成本比较法
【答案】 C
19、下列关于普通合伙企业特点的表述中，正确的是（）。

A.容易转让所有权
B.合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任
C.企业可以无限存续
D.企业融资渠道较多，容易筹集所需资金
【答案】 B
20、（2018年真题）公司投资于某项长期基金，本金为5000万元，每季度可获取现金收益50万元，则其年收益率为（）。

A.2.01%
B.1.00%
C.4.00%
D.4.06%
【答案】 D
21、某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为300万元，现金余额回归线为1600万元，如果公司现有现金4000万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。

A.2400
B.3700
C.2100
D.0
【答案】 D
22、一台旧设备账面价值为15000元，当前变现价值为16000元。

企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加流动资产2500元，增加流动负债1000元。

假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（）元。

A.16100
B.15750
C.17250
D.17900
【答案】 C
23、（2021年真题）某公司将1%的股票赠与管理者，以激励其实现设定的业绩目标。

如未实现有权收回股票，此股权激励模式属于（）。

A.股票增值权模式
B.业绩股票激励模式
C.股票期权模式
D.限制性股票模式
【答案】 D
24、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的支付方式称为（）。

A.现金股利
B.股票股利
C.财产股利
D.负债股利
【答案】 D
25、预算管理应围绕企业的战略目标和业务计划有序开展，引导各项责任主体聚焦战略、专注执行、达成绩效，这意味着预算管理应该遵循的原则是（）。

A.战略导向原则
B.权变性原则
C.平衡管理原则
D.过程控制原则
【答案】 A
26、（2015年）下列关于本量利分析基本假设的表述中，不正确的是（）。

A.产销平衡
B.产品产销结构稳定
C.销售收入与业务量呈完全线性关系
D.总成本由营业成本和期间费用两部分组成
【答案】 D
27、已知某投资项目按10%折现率计算的净现值大于零，按12%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定（）。

A.大于10%，小于12%
B.小于10%
C.等于11%
D.大于12%
【答案】 A
28、平均资本成本计算涉及到对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数，下列说法正确的是（）。

A.账面价值权数适合评价现时的资本结构合理性
B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据
C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策
D.目标价值权数能够反映现时的资本成本水平
【答案】 C
29、已知甲公司2020年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2021年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2021年甲公司的内部筹资额为（）万元。

A.220
B.200
C.330
D.300
【答案】 A
30、（2017年真题）集权型财务管理体制可能导致的问题是（）。

A.削弱所属单位主动性
B.资金管理分散
C.利润分配无序
D.资金成本增大
【答案】 A
31、下列属于构成比率的指标是（）。

A.不良资产比率
B.流动比率
C.总资产周转率
D.销售净利率
【答案】 A
32、流动资产是指可以在1年或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产的特点不包括（）。

A.占用时间短
B.周转快
C.易变现
D.不易变现
【答案】 D
33、（2021年真题）已知利润总额为6000万元，所得税为1500万元，非经营性收益为450万元，净收益营运指数是（）。

A.0.9
B.1
C.4
D.0.1
【答案】 A
34、某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增税后经营利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（）年。

A.5
B.6
C.10
D.15
【答案】 B
35、已知当前的国债利率为3.6%，某公司适用的所得税税率为25%。

出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券，该金融债券的利率至少应为（）。

A.2.7%
B.3.6%
C.3.75%
D.4.8%
【答案】 D
36、甲企业编制7月份A产品的生产预算，预计销售量是50万件，6月末A产品结存10万件，如果预计7月末结存12万件，那么7月份的A产品预计生产量是（）万件。

A.60
B.52
C.48
D.62
【答案】 B
37、按照财务战略目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的是（）。

A.财务分析
B.财务控制
C.财务决策
D.财务计划
【答案】 C
38、按照有无特定的财产担保，可将债券分为（）。

A.记名债券和无记名债券
B.可转换债券和不可转换债券
C.信用债券和担保债券
D.不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券
【答案】 C
39、与银行借款筹资相比较，下列各项中，属于融资租赁筹资特点的是（）。

A.财务风险较大
B.资本成本负担较低
C.融资期限较短
D.限制条件较少
【答案】 D
40、（2016年）下列因素中，一般不会导致直接人工工资率差异的是（）。

A.工资制度的变动
B.工作环境的好坏
C.工资级别的升降
D.加班或临时工的增减
【答案】 B
41、下列各项中，不影响财务杠杆系数的是（）。

A.息税前利润
B.普通股股利
C.优先股股息
D.借款利息
【答案】 B
42、下列管理措施中，会延长现金周转期的是（）。

A.加快制造与销售产成品
B.加速应收账款的回收
C.加速应付账款的支付
D.压缩应收账款信用期
【答案】 C
43、甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，该股票各年的股利均为0.8元，甲要求达到10%的收益率，则该股票的价值为（）元。

A.8
B.0.125
C.10
D.0.8
【答案】 A
44、某公司新建一条生产线，预计投产后第一年末、第二年末流动资产分别为40万元和50万元，结算性流动负债分别为15万元和20万元，则第二年新增的营运资金是（）万元。

A.5
B.15
C.20
D.30
【答案】 A
45、某项目原始投资额现值为 500 万元，净现值为 800 万元，则该项目的现值指数为（）。

A.1.6
B.1.625
C.2.6
D.2.625
【答案】 C
多选题（共20题）
1、某上市公司于2016年4月10日公布2015年度的分红方案，其公告如下：“2016年4月9日在北京召开的股东大会，通过了董事会关于每股分派0.15元的2015年股息分配方案。

股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25日之间通过深圳交易所按交易方式领取股息。

特此公告。

”下列说法正确的有（）。

A.4月26日之前购买的股票才能领取本次股利
B.5月10日之前购买的股票都可以领取本次股利
C.5月25日之前购买的股票都可以领取本次股利
D.能够领取本次股利的股东必须在4月25日之前（包含4月25日）登记在册
2、下列各项中，不属于速动资产的有（）。

A.存货
B.货币资金
C.应收账款
D.预付账款
【答案】 AD
3、（2021年真题）在企业的全面预算体系中，下列项目属于预计利润表编制内容的有（）。

A.营业毛利
B.利息
C.所得税费用
D.未分配利润
【答案】 ABC
4、某公司生产销售A、B、C三种产品，销售单价分别为20元、30元、40元；预计销售量分别为3万件、2万件、1万件；预计各产品的单位变动成本分别为12元、24元、28元；预计固定成本总额为18万元。

按加权平均法确定各产品的盈亏平衡销售量和盈亏平衡销售额。

下列说法中正确的有（）。

A.综合边际贡献率为30%
B.综合盈亏平衡销售额为60万元
C.A产品盈亏平衡销售额为22.5万元
D.A产品盈亏平衡销售量为1.125万件
5、为了协调大股东与中小股东之间的冲突，通常可采取的解决方式有（）。

A.通过股东约束经营者
B.完善治理结构
C.将经营者的报酬与绩效挂钩
D.规范信息披露制度
【答案】 BD
6、翼下颌间隙内的结构主要有
A.舌神经、下牙槽神经及下牙槽动、静脉
B.颊神经、舌神经和下牙槽神经
C.翼丛、舌神经和下牙槽神经
D.颊神经、舌神经和上颌动脉
E.舌神经、下牙槽神经和面深动脉
【答案】 A
7、下列计算式中，正确的有（）。

A.利润=销售收入×边际贡献率-固定成本
B.变动成本率+边际贡献率=1
C.利润=边际贡献-保本销售额×边际贡献率
D.销售利润率=安全边际率+边际贡献率
【答案】 ABC
8、在激进融资策略下，下列结论成立的有（）。

A.临时性流动负债小于波动性流动资产
B.长期负债、自发性负债和股东权益资本三者之和小于长期性资产
C.临时性流动负债大于波动性流动资产
D.筹资风险较大
【答案】 BCD
9、采用集权型财务管理体制的企业可能面临的问题有（）。

A.缺乏主动性
B.缺乏积极性
C.丧失活力
D.失去适应市场的弹性
【答案】 ABCD
10、关于资本结构理论的以下表述中，错误的有（）。

A.依据不考虑企业所得税条件下的MM理论，负债程度越高，企业价值越大
B.依据修正的MM理论，无论负债程度如何，企业价值不变
C.依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资
D.依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值减去财务困境成本的现值
【答案】 AB
11、（2020年真题）下列各项中，影响经营杠杆的因素有（）。

A.债务利息
B.销售量
C.所得税
D.固定性经营成本
【答案】 BD
12、我国企业所得税法规定，开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算应纳税所得额时（）。

A.未形成无形资产的直接计入当期损益，据实扣除
B.未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的75%加计扣除
C.形成无形资产的，按照无形资产成本的175%摊销
D.形成无形资产的，按照无形资产成本的100%摊销
【答案】 BC
13、下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。

A.新产品研发费
B.广告费
C.职工培训费
D.管理人员基本工资
【答案】 ABC
14、现在是年初，某人连续3年每年年末存入银行1000元，假定年利率为4%，每年复利两次，复利计息，三年后一次性取出本利和，可以取出W元，则下列等式正确的有（）。

A.W＝1000×（F/P，2%，4）＋1000×（F/P，2%，2）＋1000
B.W＝500×（F/A，2%，6）
C.W＝1000×（F/A，4.04%，3）
D.W＝1000×（F/P，2%，3）
【答案】 AC
15、股票上市对公司可能的不利影响有（）。

A.商业机密容易泄露
B.资本结构容易恶化
C.信息披露成本较高
D.公司价值不易确定
【答案】 AC
16、以下对股利分配顺序的说法不正确的有（）
A.法定公积金必须按照本年净利润的10%提取
B.法定公积金达到注册资本的50%时，就不能再提取
C.企业提取的法定公积金可以全部转增资本
D.公司当年无盈利不能分配股利
【答案】 ABCD
17、（2020年真题）下列各项中，属于经营预算内容的有（）
A.销售预算
B.采购预算
C.生产预算
D.资金预算
【答案】 ABC
18、下列各项中，属于维持性投资的有（）。

A.企业间兼并合并的投资
B.开发新产品投资
C.更新替换旧设备的投资
D.配套流动资金投资
【答案】 CD
19、在编制某种产品的生产预算时，影响其预计生产量的因素包括（）。

A.预计销售量
B.预计期初产成品存货
C.预计期末产成品存货
D.预计现金支出
【答案】 ABC
20、股票股利，是公司以支付股票的形式发放的股利。

下列各项中，属于发放股票股利带来的影响的有（）。

A.改变所有者权益内部结构
B.增加流通在外普通股数量
C.提高资产负债率
D.降低每股收益
【答案】 ABD
大题（共12题）
一、丁公司2017年末的资产总额为60000万元，权益资本占资产总额的60%，当年净利润为7200万元，丁公司认为其股票价格过高，不利于股票流通，于2017年末按照1：2的比例进行股票分割，股票分割前丁公司发行在外的普通股股数为2000万股。

根据2018年的投资计划，丁公司需要追加9000万元，基于公司目标资本结构，要求追加的投资中权益资本占60%。

要求：（1）计算丁公司股票分割后的下列指标：①每股净资产；②净资产收益率。

（2）如果丁公司针对2017年度净利润采取固定股利支付率政策分配股利，股利支付率为40%，计算应支付的股利总和。

（3）如果丁公司针对2017年度净利润采取剩余股利政策分配股利。

计算下列指标：①2018年追加投资所需要的权益资本额；
②可发放的股利总额。

【答案】（1）股票分割后：①每股净资产=60000×60%/（2×2000）=9（元/股）②净资产收益率=7200/（60000×60%）=20%（2）应支付的股利总和
=7200×40%=2880（万元）（3）①2018年追加投资所需要的权益资本额
=9000×60%=5400（万元）②可发放的股利总额=7200-5400=1800（万元）。

二、甲企业为生产并销售A产品的增值税一般纳税人，适用的增值税税率为13%。

现有X、Y、Z三家公司可以为其提供生产所需原材料，其中X为一般纳税人，且可以提供增值税专用发票，适用的增值税税率为13%；Y为小规模纳税人，可以委托税务机关开具增值税税率为3%的发票；Z为个体工商户，目前只能出具普通发票。

X、Y、Z三家公司提供的原材料质量无差别，所提供的每单位原材料的含税价格分别为90.40元、84.46元和79元。

A产品的单位含税售价为113元，已知城市维护建设税税率为7%，教育费附加税率为3%，企业所得税税率为25%。

从利润最大化角度考虑甲企业应该选择哪家公司作为原材料供应商？
【答案】A产品的不含税单价=113÷（1+13%）=100（元）每单位A产品的增值税销项税额=100×13%=13（元）由于甲企业的购货方式不会影响到企业的期间费用，所以在以下计算过程中省略期间费用。

（1）从X处购货：单位成本
=90.4÷（1+13%）=80（元）可以抵扣的增值税进项税额=80×13%=10.40（元）应纳增值税=13-10.40=
2.60（元）税金及附加=
2.60×（7%+3%）=0.26（元）单位产品税后利润=（100-80-0.26）×（1-25%）=14.805（元）（2）从Y处购货：单位成本=84.46÷（1+3%）=82（元）可以抵扣的增值税进项税额=82×3%=
2.46（元）应纳增值税=13-
2.46=10.54（元）税金及附加=10.54×（7%+3%）=1.054（元）单位产品税后利润=（100-82-1.054）×（1-25%）=1
2.7095（元）（3）从Z处购货：单位成本=79元
三、乙公司生产M产品，采用标准成本法进行成本管理。

月标准总工时为23400小时，月标准变动制造费用总额为84240元。

工时标准为
2.2小时/件。

假定乙公司本月实际生产M产品7500件，实际耗用总工时15000小时，实际发生变动制造费用57000元。

要求：（1）计算M产品的变动制造费用标准分配率。

（2）计算M产品的变动制造费用实际分配率。

（3）计算M产品的变动制造费用成本差异。

（4）计算M产品的变动制造费用效率差异。

（5）计算M产品的变动制造费用耗费差异。

【答案】（1）M产品的变动制造费用标准分配率＝84240/23400＝3.6（元/小时）（2）M产品的变动制造费用实际分配率＝57000/15000＝3.8（元/小时）（3）M产品的变动制造费用成本差异＝57000－7500×
2.2×
3.6＝－2400（元）（4）M产品的变动制造费用效率差异＝（15000－7500×
2.2）×
3.6＝－5400（元）（5）M产品的变动制造费用耗费差异＝（3.8－3.6）×15000＝3000（元）
四、某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。

已
知：（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝
2.4869，（P/A，10%，4）＝
3.1699。

（1）计算乙方案的净现值；（2）用年金净流量法作出投资决策；（3）延长两方案到相同的寿命，作出决策。

【答案】（1）乙方案的净现值＝50×（P/A，10%，3）/（1＋10%）＋10×
（P/F，10%，4）－100＝19.87（万元）（1分）（2）甲方案的年金净流量＝25/（P/A，10%，6）＝5.74（万元）（1分）乙方案的年金净流量＝19.87/（P/A，10%，4）＝6.27（万元）因此，应选择乙方案。

（1分）（3）两个方案的最小公倍数为12年，在最小公倍数内，甲方案获得2笔净现值（第0年、第6年末），乙方案获得3笔净现值（第0年、第4年末、第8年末）。

延长寿命期后甲方案的净现值＝25＋25×（P/F，10%，6）＝39.11（万元）（1分）延长寿命期后乙方案的净现值＝19.87＋19.87×（P/F，10%，4）＋
19.87×（P/F，10%，8）＝4
2.71（万元）因此，应选择乙方案。

（1分）
五、（2020年）甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%,相关资料如下：资料一略。

资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。

方案一为向银行借款6000万元，期限为6年，年利率为6%，每年年末付息一次，到期还本。

方案二为发行普通股1000万股，每股发行价为6元。

公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为3%，预计公司2020年每股股利（D）为元。

10.48资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通股股数为3000万股，年利息费用为500万元。

经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到2200万元。

要求：（1）（2）略。

（3）根据资料二，计算①银行借款的资本成本率；②发行股票资本成本率。

（4）根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。

【答案】（3）银行借款资本成本率=6%×（1-25%）=4.5%普通股资本成本率
=0.48/6+3%=11%（4）（EBIT-500-6000×6%）×（1-25%）/3000=（EBIT-500）×（1-25%）/（3000+1000）解得：每股收益无差别点EBIT=1940（万元）因为预计年息税前利润2200万元大于每股收益无差别点EBIT1940万元，所以甲公司应该选择方案一。

六、某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个互斥项目项目可供选择，相关资料如下：（1）甲项目需要投入150万元，其中投入固定资产110万元，投入营运资金资40万元，第一年即投入运营，营业期为5年，预计期满净残值
收入15万元，预计投产后，每年营业收入120万元，每年营业总成本90万元。

（2）乙项目需要投入180万元，其中投入固定资产130万元，投入营运资金50万元，固定资产于项目第一年初投入，营运资金于建成投产之时投入。

该项目投资期2年，营业期5年，项目期满，估计有残值净收入18万元，项目投产后，每年营业收入160万元，每年付现成本80万元。

固定资产折旧均采用直线法，垫支的营运资金于项目期满时全部收回。

该企业为免税企业，资本成本率为10%。

已知：（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/F，10%，7）＝0.5132。

要求：（1）计算甲、乙项目各年的现金净流量。

（2）计算甲、乙项目的净现值。

【答案】（1）①甲项目各年的现金净流量：折旧＝（110－15）/5＝19（万元）NCF0＝－150（万元）NCF1～4＝（120－90）＋19＝49（万元）NCF5＝49＋40＋15＝104（万元）②乙项目各年的现金净流量：NCF0＝－130（万元）；NCF1＝0（万元）；NCF2＝－50（万元）；NCF3～6＝160－80＝80（万元）；NCF7＝80＋50＋18＝148（万元）（2）甲方案的净现值＝49×（P/A，10%，4）＋104×（P/F，10%，5）－150＝49×3.1699＋104×0.6209－150＝69.90（万元）乙方案的净现值
七、已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均收益率为6%。

要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。

（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。

（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

【答案】（1）最佳现金持有量＝（2×360000×300/6%）1/2＝60000（元）（1分）（2）最低现金管理相关总成本＝60000/2×6%＋360000/60000×300＝3600（元）（1分）全年现金交易成本＝360000/60000×300＝1800（元）（1分）全年持有现金机会成本＝60000/2×6%＝1800（元）（1分）（3）有价证券交易次数＝360000/60000＝6（次）（0.5分）有价证券交易间隔期＝360/6＝60（天）（0.5分）
八、（2020年）甲公司是一家制造业企业集团，生产耗费的原材料为L零部件。

有关资料如下：资料一：L零部件的年正常需要量为54000个，2018年及以前年度，一直从乙公司进货，单位购买价格100元／个，单位变动储存成本为6元／个，每次订货变动成本为2000元，一年按360天计算。

资料二：2018年，甲公司全年应付账款平均余额为450000元，假定应付账款全部为应向乙公司支付的L零部件的价款。

资料三：2019年年初，乙公司为鼓励甲公司尽早还款，向甲公司开出的现金折扣条件为“2/10，N/30”，目前甲公司用于支付账款的资金需要在30天时才能周转回来，30天以内的资金需求要通过银行借款筹集，借款利率为4.8%，甲公司综合考虑借款成本与折扣收
益，决定在第10天付款方案和第30天付款方案中作出选择。

资料四：受经济环境的影响，甲公司决定自2020年将零部件从外购转为自行生产，计划建立一个专门生产L零部件的A分厂。

该分厂投入运行后的有关数据估算如下，零部件的年产量为54000个，单位直接材料成本为30元/个，单位直接人工成本为20元/个，其他成本全部为固定成本，金额为1900000元。

资料五：甲公司将A分厂作为一个利润中心予以考核，内部结算价格为100元/个，该分厂全部固定成本1900000元中，该分厂负责人可控的部分占700000元。

要求：（1）根据资料一，按照经济订货基本模型计算：①零部件的经济订货量；②全年最佳订货次数；③最佳订货周期（要求用天数表示）；④经济订货量下的变动储存成本总额。

（2）根据资料一和资料二，计算2018年度的应付账款周转期（要求用天数表示）。

【答案】（1）①L零部件的经济订货批量＝（2×54000×2000/6）1/2＝6000（个）②L零部件全年最佳订货次数＝54000/6000＝9（次）③L零部件的最佳订货周期＝360/9＝40（天）④L零部件经济订货量下的变动储存成本总额＝6000/2×6＝18000（元）（2）应付账款周转期＝450000/（54000×100/360）＝30（天）（3）在第10天付款的净收益＝
54000×100×2%－54000×100×（1－2%）×4.8%/360×（30－10）＝93888（元）在第30天付款的净收益＝0 在第10天付款的净收益大，所以甲公司应选择在第10天付款。

九、A公司2016年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面年利率10%，4年期。

要求：（1）假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。

B公司2018年6月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的内部收益率。

（2）假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。

B公司2018年6月5日按每张1020元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的内部收益率。

（3）假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。

B公司2017年6月5日购入该债券并持有到期，市场利率为12%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。

【答案】（1）由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=10%。

（2）NPV=1000×10%×（P/A，i，2）+1000×（P/F，i，2）-1020当i=10%，NPV=1000×10%×（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）-1020=-20（元）当i=8%，NPV=1000×10%×（P/A，8%，2）+1000×
（P/F，8%，2）-1020=15.63（元）i=8%+（0?15.63）/（?20?15.63）×（10%-8%）=8.88%。

（3）债券的价值=1000×10%×（P/A，12%，3）+1000×（P/F，12%，3）=100×
2.4018+1000×0.7118=951.98（元），当债券的价格低于951.98元时可以购入。