2019年中级考试财务管理总结

一、合伙企业的分类
合伙企业
【考点3】利益冲突的协调
（一）所有者与经营者利益冲突及协调
三、企业财务管理体制的设计原则
1.与现代企业制度的要求相适应的原则
2.明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则
3.明确财务综合管理和分层管理思想的原则
4.与企业组织体制相适应的原则
【考点6】财务管理环境1.技术环境
4.法律环境
法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。

第二章财务管理基础
【考点1】货币时间价值的计算
【考点2】系数间的关系
【考点3】名义利率与实际利率的换算
【考点4】资产的收益率的种类及含义
【考点5】单项资产风险衡量指标的计算与结论
【考点6】风险矩阵、风险管理原则、风险的控制对策
【考点7】证券资产组合的风险与收益
【考点8】组合风险的分类
【考点9】资本资产定价模型
【考点10】成本性态分类
本章主要变化：1.增加了企业风险的概念、风险矩阵以及风险管理原则的相关表述；
期望值
=
方差
= σ=
V=
【考点7】证券资产组合的风险与收益
（一）证券组合的预期报酬率：各种证券预期报酬率的加权平均数
E（R P）=∑W i×E（R i）
1.影响因素：
（1）投资比重；（2）个别资产收益率
2.组合收益率的范围：最高不会超过单一资产的最高收益率，最低不会低于单一资产的最低收益率（二）投资组合的风险计量：
2.简化公式
组合标准差=
【考点8】组合风险的分类
【考点9】资本资产定价模型
（一）系统风险的衡量指标
1.β系数
①含义
某资产的β系数表示该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。

②结论
当β=1时，表示该资产的收益率与市场平均收益率呈相同方向、相同比例的变化，其系统风险情
况与市场组合的风险情况一致；
如果β＞1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，该资产的系统风险大
于整个市场组合的风险；
如果β＜1，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，该资产的系统风险程
度小于整个市场投资组合的风险。

【提示1】无风险资产的β=0
【提示2】绝大多数资产的β系数是大于零的。

如果β系数是负数，表明这类资产收益率与市场平
均收益率的变化方向相反，当市场平均收益率增加时，这类资产的收益率却在减少。

2.投资组合的β系数
投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。

计算公式为：
βp=∑W iβi
（二）资本资产定价模型
1.资本资产定价模型的基本表达式
必要收益率=无风险收益率+风险收益率
R=R f+β×（R m-R f）
2.（R m-R f）含义及影响因素
反映市场作为整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度）。

市场整体对风险越是厌恶和回避，市场风险溢酬的数值就越大。

【考点10】成本性态及其分类
【考点
2】全面预算体系的内容
2.生产预算编制
【考点6】财务预算的编制
现金余缺+现金筹措-现金运用=期末现金余额
本年第三章主观题主要关注的考点
【考点1】滚动预算的编制
【考点2】销售预算、直接材料预算的编制
【考点3】现金预算及预计财务报表的编制
第四章筹资管理（上）
【考点1】筹资的动机、分类及原则
【考点2】各种筹资方式的特点比较
【考点3】银行借款的种类
【考点4】债券偿还
【考点5】融资租赁
【考点3】银行借款的种类
【考点4】债券偿还
（1）决定租金的因素
每期租金
=
=
=
=
每期租金
==每期租金
==
本章主观题主要考点
衍生工具筹资
【考点2】销售百分比法
记忆公式：
外部融资需求量=×△S-×△S-P×E×S2
外部融资需求量
记忆公式：
外部融资需求量
=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益
增加的资产
=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数或=基期敏感资产×预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数
记忆公式：
外部融资需求量
=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益
增加的经营负债
=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比
或=基期敏感负债×预计销售收入增长率
记忆公式：
外部融资需求量
=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益
增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存率
【考点3】资金习性预测法
（一）总资金直线方程
（二）a和b的确定方法
高低点法
回归直线法
高低点法
选择业务量最高最低的两点资料：
b=
a=最高业务量期的占用资金-b×最高业务量
或=最低业务量期的占用资金-b×最低业务量
【总结】
（1）业务量是广义的，可以是产量、销量等，考试时多用营业收入作为业务量。

（2）我们选择高点和低点的依据是业务量，而非资金占用量。

（3）采用先分项后汇总的方法预测时，
a=（a资1＋a资2＋…＋a资m）－（a经债m＋1+…+a经债n）
b=（b资1＋b资2＋…＋b资m）－（b经债m＋1+…+b经债n）
（4）资金习性预测法与销售百分比法的比较：
销售百分比法的预测结果是资金增量的概念，而资金习性预测法的预测结果是资金总额的概念。

销售百分比法的预测结果是外部融资需要量，而资金习性预测法的预测结果是总资金需要量。

逐步测试结合插值法求贴现率，即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值
的那一个贴现率。

①优先股资本成本
【提示】在每年股利固定的情况下：
普通股成本=
K w＝
式中：K w：综合资本成本；K j：第j种个别资本成本；W j：第j个别资本在全部资
本中的比重
2.边际资本成本
边际资本成本是企业追加筹资的成本。

边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。

筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。

【考点5】杠杆效应
1.杠杆系数
（1）定义公式——用于预测
（2）简化计算公式——用于计算（不考虑优先股时）
计算公式：用于计算（考虑优先股时）
2.其他理论
当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效
（1）公司市场总价值（V）=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值=S+B；
（2）假设公司各期的EBIT保持不变，权益资本的市场价值（S）可表示为：
其中：K s=R s=R f+β（R m-R f）
（3）债券市场价值通常采用简化做法，按账面价值确定；
（4）加权平均资本成本=税前债务资本成本×（1-T）×B/V+股权资本成本
×S/V
（5）找出公司价值最大的资本结构，该资本结构为最佳资本结构
本章主观题主要考点
【考点1】销售百分比法
【考点2】资金习性预测法
【考点3】资本成本计算
【考点4】杠杆系数的计算
【考点5】每股收益分析法
【考点6】公司价值分析法
【考点2】现金净流量的确定
（1）投资期现金净流量
（2）营业期期现金净流量
=营业收入-付现成本-所得税
=税后营业利润+非付现成本
=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+非付现成本×税率
【提示】指标之间的比较（1）相同点
【考点4】投资方案的决策方法
【考点5】固定资产更新决策
（一）寿命期相同的设备重置决策
在替换重置方案中，所发生的现金流量主要是现金流出量。

（二）寿命期不同的设备重置决策
1.扩建重置的设备更新后会引起营业现金流入与流出的变动，应考虑年金净流量最大的方案。

年金净流量=
2.替换重置的设备更新一般不改变生产能力，营业现金流入不会增加，替换重置方案的决策标准，是要求年金成本最低。

年金成本=
【提示】确定旧设备相关现金流量应注意的问题
（1）旧设备的初始投资额应以其变现价值考虑
（2）设备的使用年限应按尚可使用年限考虑
2.保留旧设备投资期现金流量分析
保留旧设备初始现金流量分析
初始丧失的固定资产变现流量
固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型【考点6】证券投资的风险
2.证券投资的目的
（1）分散资金投向，降低投资风险
（2）利用闲置资金，增加企业收益
（3）稳定客户关系，保障生产经营
（4）提髙资产的流动性，增强偿债能力
3.证券资产投资的风险
【考点7】债券的价值与内部收益率
1.债券价值的含义：
债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。

2.计算
基本公式：债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值
【提示】—般来说，经常采用市场利率作为评估债券价值时所期望的最低投资报酬率进行贴现。

3.债券价值的影响因素
当其他因素不变，只变一个因素时。

【结论1】
面值越高，债券价值越高；
【结论
2】市场利率变化的敏感性结论
【结论3】债券期限变化的敏感性结论
1.“试误法”：
（1）求解含有折现率的方程
V=I×（P/A，i，n）+M×（P/F，i，n），
（2）查现值系数表，然后利用插值法即可求得。

2.简便算法（不考虑时间价值，近似估算）
投资收益率R=×100%
本章主观题考点
【考点1】现金流量的确定，投资决策及决策指标的确定（净现值、年金净流量、回收期）【考点2】固定资产的更新决策
【考点3】债券价值及内部收益率的确定
【考点4】股票价值与内部收益率的确定
第七章营运资金管理
【考点1】营运资金的投融资策略
【考点2】现金的管理（持有动机、最佳现金持有额、现金周转期、现金管理模式）
【考点3】应收账款的管理（信用政策决策、应收账款日常保理）
【考点4】存货的管理（经济订货批量、再订货点、日常控制）
【考点5】短期借款的管理（短期借款信用条件、实际利率确定）
【考点6】短期融资券的含义及特点
【考点7】商业信用决策
【考点1】营运资金的投融资策略
一、流动资产的投资策略
二、流动资产的融资策略
一、流动资产的投资策略
【提示】
1.自发性流动负债、长期负债以及权益资本为融资的长期来源；临时性流动负债为短期来源。

2.临时性负债属于短期筹资性负债，筹资风险大，但资本成本低；三种策略中激进型融资策略的临时性负债占比重最大；保守型融资策略的临时性负债占比重最小。

【考点2】现金管理
一、持有现金的动机
二、目标现金余额的确定
三、现金收支管理
的相关总成本最低
（1）机会成本=平均现金持有量×有价证券利息率C/2×K （2）交易成本=交易次数×每次交易成本=T/C×F
（3）最佳现金持有量：
（4）最小相关总成本：
R=
式中b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本：δ——公司每日现金流变动的标准差：
i——以日为基础计算的现金机会成本。

（3）最高控制线H的计算公式为：H=3R-2L。