证券投资学-证券投资的基本分析理论
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《聪明的投资者》、《证券分析》（合著）奉为华尔街圣经 格拉汉姆—纽曼投资基金，曾用72万美元买下GEICO将近一半的
股权，后来，该部分股权的市值超过了5亿美元。 稳健的投资二元期权理念：第一，坚持理性投资；第二，确保本
金安全；第三，以可量化的实质价值为选股依据。
选股标准： （1）十倍以下的市盈率，以上一年的盈利为分母； （2）个股价格相当于历史最高价的一半，即股价从最高价回调了一
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 期探网宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（二）宏观经济政策对证券市场的影响
1、货币政策——央行调节货币供应量和利率
法定存款准备金
再贴现政策 公开市场业务
三大法宝
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
•第十三章 证券投资的基本分析理论
彼得·林奇
彼得·林奇是富达集团的传奇人物。他自1977年 接管麦哲伦基金至1990年退休的十三年间，基金的 总规模成长了2700%，年复利增长达到29.2%，也就 是说，如果在1977年投资1万美元到该基金的话，到 了1990年该投资已变成了 27万美元。由于其惊人的 成就，林奇获得了第一理财家的称号。
•第十三章 证券投资的基本分析理论
•第十三章 证券投资的基本分析理论
•第十三章 证券投资的基本分析理论
崇尚基本分析的大师
格
二十世纪最受证券界人士崇敬、也是载誉最丰的证券分析大 师。其五十余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取 了“华尔街教父”、“证券分析之父”、“投资价值理论之父”的盛名 。作为哥伦比亚大学的金融教授，他开设的有关投资的系列课程 开创了价值分析的先河，培养出了象巴菲特、莱尼、塔克曼等超 级投资家。
证券投资学-证券投资的 基本分析理论
2020/3/22
证券投资分析内容：
1、基本分析 2、技术分析
•第十三章 证券投资的基本分析理论
1、基本分析
着重于对一般经济状况以及各个公司的经营 管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来 研究股票的投资价值，衡量股价的高低。
2、 技术分析
对证券市场的市场行为所作的分析。 特点：研究市场过去和现在的行为，应用数 学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的规律 行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。
市场具有投机性，振荡剧烈， 涨跌无序，人为操纵，不正当 交易多
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化
4、军事因素
期探网，二元期权：www.option007.cn 二元期权论坛：www.option007.cn/forum.php 二元期权投资理财视频：www.option007.cn/forum.php?gid=1 二元期权学习：www.option007.cn/forum-40-1.html 二元期权平台推荐：www.option007.cn/forum-46-1.html 二元期权交流：www.option007.cn/forum-50-1.html 二元期权资讯网：www.option007.cn/forum-48-1.html 二元期权交易技巧：www.option007.cn/forum-47-1.html 二元期权高手：www.option007.cn/forum-51-1.html 二元期权视频教程：www.option007.cn/forum-36-1.html
（二）宏观经济政策对证券市场的影响 1、货币政策
①货币供应量增加 ②利率调整 ③公开市场
市场资金增加 通货膨胀，保值需求增加
证券投资的机会成本 上市公司的业绩
影响证券需求或供给
证券价格 上扬
证券市 场价格
证券市 场价格
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
产业和区域因素 公司因素 市场因素
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化 1、宏观经济因素——重要性居首位
包括：宏观经济周期性波动、经济政策 对证券市场的影响是根本性、全局性、长期性
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化
2、政治因素 政局稳定
市场稳定
政局不稳
市场下跌
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化
3、法律因素
法律健全的市场
相对稳定和正常
法律不健全的市场
（二）宏观经济政策对证券市场的影响 2、财政政策——改变财政收入和财政支出 （1）政府购买
政府购买
社会总需求扩大
公司利润增加 居民收入增加
（2）改变政府转移支付水平
边际收入效用抵减规律
改变社会购买力状况，从而影响总需求
证券价格 上涨
•第十三章 证券投资的基本分析理论
著作：《彼得.林奇的成功投资》
•第十三章 证券投资的基本分析理论
第十三章 证券投资的基本分析
• §13.1 宏观环境分析 • §13.2 产业与产业周期分析 • §13.3 公司基本面分析
•第十三章 证券投资的基本分析理论
百度文库
§13.1 宏观环境分析
一、证券市场价格的主要影响因素
宏观因素（经济、政治、法律、军事、文化 、自然）
半；
（3）股价不高于每股净资产。
•第十三章 证券投资的基本分析理论
沃伦·巴菲特
是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在 证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富，但是他 似乎又置身证券市场之外，他没有股票行情接收机也 从不使用价格走势图表。他每天阅读大量的财务报表 以及企业、行业的相关资料，对企业形成完整的“概念 ”后，才决定是否买进或卖出股票。他拒绝融资也绝不 进行杠杆交易，其独特的投资理念和操作策略使其资 产四十多年连续成长，年复利增长达到28.4%。在2000 年中，美国股市出现巨幅的调整，而他却继续屹立潮 头，其管理的哈撒韦·伯克希尔公司继续呈现良好的增 长，他个人的资产则不断再上新台阶。
股权，后来，该部分股权的市值超过了5亿美元。 稳健的投资二元期权理念：第一，坚持理性投资；第二，确保本
金安全；第三，以可量化的实质价值为选股依据。
选股标准： （1）十倍以下的市盈率，以上一年的盈利为分母； （2）个股价格相当于历史最高价的一半，即股价从最高价回调了一
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 期探网宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（二）宏观经济政策对证券市场的影响
1、货币政策——央行调节货币供应量和利率
法定存款准备金
再贴现政策 公开市场业务
三大法宝
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
•第十三章 证券投资的基本分析理论
彼得·林奇
彼得·林奇是富达集团的传奇人物。他自1977年 接管麦哲伦基金至1990年退休的十三年间，基金的 总规模成长了2700%，年复利增长达到29.2%，也就 是说，如果在1977年投资1万美元到该基金的话，到 了1990年该投资已变成了 27万美元。由于其惊人的 成就，林奇获得了第一理财家的称号。
•第十三章 证券投资的基本分析理论
•第十三章 证券投资的基本分析理论
•第十三章 证券投资的基本分析理论
崇尚基本分析的大师
格
二十世纪最受证券界人士崇敬、也是载誉最丰的证券分析大 师。其五十余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取 了“华尔街教父”、“证券分析之父”、“投资价值理论之父”的盛名 。作为哥伦比亚大学的金融教授，他开设的有关投资的系列课程 开创了价值分析的先河，培养出了象巴菲特、莱尼、塔克曼等超 级投资家。
证券投资学-证券投资的 基本分析理论
2020/3/22
证券投资分析内容：
1、基本分析 2、技术分析
•第十三章 证券投资的基本分析理论
1、基本分析
着重于对一般经济状况以及各个公司的经营 管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来 研究股票的投资价值，衡量股价的高低。
2、 技术分析
对证券市场的市场行为所作的分析。 特点：研究市场过去和现在的行为，应用数 学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的规律 行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。
市场具有投机性，振荡剧烈， 涨跌无序，人为操纵，不正当 交易多
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化
4、军事因素
期探网，二元期权：www.option007.cn 二元期权论坛：www.option007.cn/forum.php 二元期权投资理财视频：www.option007.cn/forum.php?gid=1 二元期权学习：www.option007.cn/forum-40-1.html 二元期权平台推荐：www.option007.cn/forum-46-1.html 二元期权交流：www.option007.cn/forum-50-1.html 二元期权资讯网：www.option007.cn/forum-48-1.html 二元期权交易技巧：www.option007.cn/forum-47-1.html 二元期权高手：www.option007.cn/forum-51-1.html 二元期权视频教程：www.option007.cn/forum-36-1.html
（二）宏观经济政策对证券市场的影响 1、货币政策
①货币供应量增加 ②利率调整 ③公开市场
市场资金增加 通货膨胀，保值需求增加
证券投资的机会成本 上市公司的业绩
影响证券需求或供给
证券价格 上扬
证券市 场价格
证券市 场价格
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
产业和区域因素 公司因素 市场因素
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化 1、宏观经济因素——重要性居首位
包括：宏观经济周期性波动、经济政策 对证券市场的影响是根本性、全局性、长期性
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化
2、政治因素 政局稳定
市场稳定
政局不稳
市场下跌
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化
3、法律因素
法律健全的市场
相对稳定和正常
法律不健全的市场
（二）宏观经济政策对证券市场的影响 2、财政政策——改变财政收入和财政支出 （1）政府购买
政府购买
社会总需求扩大
公司利润增加 居民收入增加
（2）改变政府转移支付水平
边际收入效用抵减规律
改变社会购买力状况，从而影响总需求
证券价格 上涨
•第十三章 证券投资的基本分析理论
著作：《彼得.林奇的成功投资》
•第十三章 证券投资的基本分析理论
第十三章 证券投资的基本分析
• §13.1 宏观环境分析 • §13.2 产业与产业周期分析 • §13.3 公司基本面分析
•第十三章 证券投资的基本分析理论
百度文库
§13.1 宏观环境分析
一、证券市场价格的主要影响因素
宏观因素（经济、政治、法律、军事、文化 、自然）
半；
（3）股价不高于每股净资产。
•第十三章 证券投资的基本分析理论
沃伦·巴菲特
是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在 证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富，但是他 似乎又置身证券市场之外，他没有股票行情接收机也 从不使用价格走势图表。他每天阅读大量的财务报表 以及企业、行业的相关资料，对企业形成完整的“概念 ”后，才决定是否买进或卖出股票。他拒绝融资也绝不 进行杠杆交易，其独特的投资理念和操作策略使其资 产四十多年连续成长，年复利增长达到28.4%。在2000 年中，美国股市出现巨幅的调整，而他却继续屹立潮 头，其管理的哈撒韦·伯克希尔公司继续呈现良好的增 长，他个人的资产则不断再上新台阶。