企业财务战略管理概述(PPT 100张)
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企业集团财务管理教材PPT175页课件
控制权
企业集团财务管理主体特征
企业集团财务管理特点
企业集团财务管理目标特征 企业集团财务目标表现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性 企业集团财务管理目标的特殊性源自财务主体的多级复合机构，子公司个体在理财过程中不可避免地会追求其自身利益最大化 母公司应进行统一协调和规划，确保整体利益最大化
二、企业集团产生的原因
“第一，包含了许多不同的营业单位； 第二，内部管理是由其各层级支薪的行政人员进行“ ——钱德勒（1987）
企业集团是企业发展的高级形式
企业集团财务管理特点
二、企业集团产生的原因 企业集团为什么产生？ 市场和企业相互替代的讨论： 交易的内部化可以带来更低的成本和更高的效率
企业集团的组织结构
直线职能制
直线职能制（U型结构Unitary Structure，直译为“单元结构”） 案例：90年代早期，Fleet Financial Group发现自己由于控股公司和分散的业务之间沟通不利而陷入混乱。1993年3月，负责人泰伦斯.莫里按照职能划分对公司进行改组。4名高级经理分别负责商业银行、民用银行、信托投资产品和金融业务。
企业集团的组织结构
直线制
ห้องสมุดไป่ตู้直线职能制（U型结构Unitary Structure，直译为“单元结构”） 直线职能制组织是一种职能型组织（functional organization or unitary structure ）：企业集团中各级领导指挥与各级职能人员指导相结合的企业集团组织结构形式。
企业集团财务管理特点
企业集团的概念 现代意义上的认识：企业集团是现代企业发展的高级组织形式之一，是以一个或少数几个大型企业为核心，通过资本、契约等不同的利益关系，将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来，组成的一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构的经济联合体。
企业集团财务管理主体特征
企业集团财务管理特点
企业集团财务管理目标特征 企业集团财务目标表现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性 企业集团财务管理目标的特殊性源自财务主体的多级复合机构，子公司个体在理财过程中不可避免地会追求其自身利益最大化 母公司应进行统一协调和规划，确保整体利益最大化
二、企业集团产生的原因
“第一，包含了许多不同的营业单位； 第二，内部管理是由其各层级支薪的行政人员进行“ ——钱德勒（1987）
企业集团是企业发展的高级形式
企业集团财务管理特点
二、企业集团产生的原因 企业集团为什么产生？ 市场和企业相互替代的讨论： 交易的内部化可以带来更低的成本和更高的效率
企业集团的组织结构
直线职能制
直线职能制（U型结构Unitary Structure，直译为“单元结构”） 案例：90年代早期，Fleet Financial Group发现自己由于控股公司和分散的业务之间沟通不利而陷入混乱。1993年3月，负责人泰伦斯.莫里按照职能划分对公司进行改组。4名高级经理分别负责商业银行、民用银行、信托投资产品和金融业务。
企业集团的组织结构
直线制
ห้องสมุดไป่ตู้直线职能制（U型结构Unitary Structure，直译为“单元结构”） 直线职能制组织是一种职能型组织（functional organization or unitary structure ）：企业集团中各级领导指挥与各级职能人员指导相结合的企业集团组织结构形式。
企业集团财务管理特点
企业集团的概念 现代意义上的认识：企业集团是现代企业发展的高级组织形式之一，是以一个或少数几个大型企业为核心，通过资本、契约等不同的利益关系，将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来，组成的一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构的经济联合体。
第十二章企业财务战略管理64页
• (4)加权平均资本成本 • WACC=长期债务成本×长期债务总额+权益资本成
本×权益总额/总资本 • 2.最优资本结构 • (三)股利分配策略 • 1.决定股利分配的因素 • (1)留存供未来使用的利润的需要 • (2)分配利润的法定要求 • (3)债务契约中的股利约束。
• (4)企业的财务杠杆 • (5)企业的流动性水平 • (6)即将偿还债务的需要 • (7)股利对股东和整体金融市场的信号作用 • 2.实务中的股利政策 • 四大类: • 固定股利政策 • 固定股利支付率政策 • 零股利政策
资金投放战略主要解决战略期间内，企业 投资的目标、原则、方向、规模、结构、方向及时 机等重大问题。
3.、收益分配战略
收益分配战略主要解决战略期间内企业纯收益 如何分配的重大方针政策问题。
四、财务战略的确立
• (一)筹资来源 • 1.融资方式 • 企业有四种不同的融资方式:内部融资、债权融资、股
权融资和资产销售融资。
3．有助于企业改变财务系统的落后现状，提高 财务素质。
财务管理方法落后是国内大多企业普遍存在的问 题。不论是在企业的初创期、成长期以至成熟期， 企业管理的注意力一般只集中在主要经营业务上， 财务的工作只需要被动地记好帐，财务管理水平 没有随着企业管理的需要而提高。例如缺少合理 的成本管理方法使得产品成本居高不下，盈利能 力难以提高；资金流动管理不合理造成不必要的 浪费，资金状况难以改善。财务战略一方面能全 面提高企业的财务素质，全方位地发挥企业财务 的作用；另一方面也有助于企业财务管理思想高 度地提升，使企业财务管理更多地关注财务与企 业环境、战略以及其他职能领域的相互作用和影 响，为企业的发展起更大的作用。
• 剩余股利政策
• 第二节财务战略的选择 • 一、基于发展阶段的财务战略选择 • (一)产品生命周期 • (产品生命周期各阶段的特征)
本×权益总额/总资本 • 2.最优资本结构 • (三)股利分配策略 • 1.决定股利分配的因素 • (1)留存供未来使用的利润的需要 • (2)分配利润的法定要求 • (3)债务契约中的股利约束。
• (4)企业的财务杠杆 • (5)企业的流动性水平 • (6)即将偿还债务的需要 • (7)股利对股东和整体金融市场的信号作用 • 2.实务中的股利政策 • 四大类: • 固定股利政策 • 固定股利支付率政策 • 零股利政策
资金投放战略主要解决战略期间内，企业 投资的目标、原则、方向、规模、结构、方向及时 机等重大问题。
3.、收益分配战略
收益分配战略主要解决战略期间内企业纯收益 如何分配的重大方针政策问题。
四、财务战略的确立
• (一)筹资来源 • 1.融资方式 • 企业有四种不同的融资方式:内部融资、债权融资、股
权融资和资产销售融资。
3．有助于企业改变财务系统的落后现状，提高 财务素质。
财务管理方法落后是国内大多企业普遍存在的问 题。不论是在企业的初创期、成长期以至成熟期， 企业管理的注意力一般只集中在主要经营业务上， 财务的工作只需要被动地记好帐，财务管理水平 没有随着企业管理的需要而提高。例如缺少合理 的成本管理方法使得产品成本居高不下，盈利能 力难以提高；资金流动管理不合理造成不必要的 浪费，资金状况难以改善。财务战略一方面能全 面提高企业的财务素质，全方位地发挥企业财务 的作用；另一方面也有助于企业财务管理思想高 度地提升，使企业财务管理更多地关注财务与企 业环境、战略以及其他职能领域的相互作用和影 响，为企业的发展起更大的作用。
• 剩余股利政策
• 第二节财务战略的选择 • 一、基于发展阶段的财务战略选择 • (一)产品生命周期 • (产品生命周期各阶段的特征)
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)[1]
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策的选择。
2024/1/30
03
股利政策的实施
包括确定股利宣告日、股权登记日、除息日和股利发放日等关键时点，
以及选择合适的股利支付方式。
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员工薪酬设计与激励
薪酬设计的原则
包括公平性、竞争性、 激励性、经济性等原则， 确保员工薪酬设计的合 理性和有效性。
2024/1/30
薪酬设计的步骤
包括职位分析、职位评 价、薪酬调查、薪酬定 位、薪酬结构设计等步 骤，确保薪酬设计的科 学性和针对性。
长期投资管理
2024/1/30
长期投资概念
长期投资是指持有期限超过一年或一个营业周期的投资，包括长 期股权投资、长期债权投资和其他长期投资。
长期投资决策方法
净现值法、内含报酬率法、现值指数法等。
长期投资风险管理
通过多元化投资、定期评估和调整投资组合等方式降低风险。
19
短期投资管理
1 2
短期投资概念 短期投资是指能够随时变现并且持有时间不准备 超过一年的投资，包括股票、债券、基金等变现 能力较强的有价证券。
历史
财务管理的历史可以追溯到古代的商业和金融活动，随着现代 企业制度的建立，财务管理逐渐成为一个独立的学科领域。
2024/1/30
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务 管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和 完善。例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
目标
财务管理的目标通常包括实现企业 价值最大化、股东财富最大化、利 益相关者利益最大化等。
4
财务管理的原则与职能
原则
财务管理遵循的基本原则包括系统性 原则、风险与收益均衡原则、成本效 益原则等。
企业战略管理概述PPT课件
❖ 3.5优劣势分析
❖ 3.5.1优势分析
❖ 3.5.2劣势分析
❖ 3.6内部资源评价矩阵
❖ 4 H公司战略选择与制定
❖ 4.1SWOT矩阵分析.
❖ 4.2总体战略
❖ 4.2.1愿景、使命、整体战略 .
8
❖ 4.2.2. H公司业务发展战略
❖ H公司竞争战略研究
❖ 1H公司基本概况
❖ 2 H公司战略环境分析
企业战略管理 Strategic
management
主讲：崔文子 办公室：104室 E-mail:ccwwzz@
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1
教材
1.《企业战略管理—理论与案例 》 （第三版 2010年2月） 杨锡怀 王江 高等教育出版社 2.《企业战略管理》（2009年7月） 陈英梅 尹少华 北京大学出版社 中国农业大学出版社
❖ 这种定义强调战略是一种概念的内涵，即所 有的战略都是一种抽象的概念，它存在于需 要战略的人们的头脑之中，体现了战略家们 对客观世界固有的认识方式。
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什么是战略？
战略是一种长期的计划，以及保证这 种计划实施的整体性活动。
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22
❖ 战略是一个总的方向，是对组织向何处发展 以及如何发展的一个总体规划。
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个人发展战略研究
1.检验个人的偏好 有什么事让你精神振奋？ 为什么？ 2.考查个人历史 你自己做过的事，对自己的了解，经验和教训等。 3.展望未来。 在今后的二三十年，你想过的理想生活是什么？ 请讲
述你理想的生活方式、工作方式、收入、朋友等。 4.个人的SWOT分析 5.个人发展战略选择
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11
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12
第一章 战略管理概述
一、 战略（strategy）概念
第一章 财务管理概述 《财务管理》ppt
1.2.3 财务管理的组织
1.3 财务管理的环境
思考： 企业财务管理受哪些环境因素影响？
财务管理环境概念
财务管理环思境考又称：为理财环境，是指
对企业财务活动产生影响作用的企业
财务管理究竟是做什么的？企业为
外部条件。
什么需要进行财务管理？
财务管理的环境涉及的范围很广， 其中最重要的是经济环境、法律环境 和金融环境。
2）财务决策
财务决策是指财务人员按照财务目 标的总体要求, 利用专门方法对各种 备选方案进行比较分析, 并从中选出 最佳方案的过程。
3）财务预算
财务预算是指运用科学的技术手段 和数量方法, 对未来财务活动的内容 及指标所进行的具体规划。
4）财务控制
财务控制是在财务管理的过程中, 利 用有关信息和特定手段, 对企业财务活 动所施加的影响或进行的调节。
矛盾：
协调：
①限制性借债 ②收回借款或不再借款
1.2.2 财务管理的原则
财务管理原则也称理财原则，是指组织企 业财务活动和协调处理财务关系的基本 准则，是体现理财活动规律性的行为规 范，是对财务管理的基本要求。
1.2.2 财务管理的原则
依法理财原则 风险——收益平衡原则 成本——效益原则 变现能力与盈利能力平衡原则 权责结构和利益关系协调原则制
定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；③能 够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求。 2、存在的缺点 ① 股东财富最大化只适用于上市公司；② 股票价格 受诸多因素影响, 因而股票价格的高低实际上不能完全 反映股东财富或价值的大小；③ 股东财富最大化目标在 实际工作中可能导致公司所有者与其他利益主体之间的 矛盾与冲突方面具有广泛联系 迅速反映企业生产经营状况
财务战略理论概述
Part Two 财务预算管理
❖一、财务预算的含义：是一系列专门反映企业未来一定预期 内预计财务状况和财务成果，以及现金收支等价值指标的各 种 预算的总称，包括：现金预算、预计利润表、预计资产 负债表和预计现金流量表等。
❖二、财务预算与财务预测、决策及控制环节的关系 ❖（1）以预测的结果为依据，受其质量的制约；对未来的规
❖ 四、财务流程再造的程序和方法 ❖ 1、财务流程再造的基本程序 ❖ （1）计划和启动阶段：做好基础工作。 ❖ （2）调查研究及发现阶段：发现问题，找到再造的突破口; ❖ （3）设计阶段：根据流程要素和基本理论，遵循再造的基本
预算利润目标 销售预测 经营预算
企业目标
销售预算
生产预算
长期销售预测 资本预算
销售费用 管理费用 材料费用 人工费用 制造费用
财务预算 现金预算
预计资产负债表
预计利润表
预计现金流量表
❖ 四、财务预算的编制方法 ❖ （一）固定预算：是指预算期内编制财务预算的成本费用和
利润信息都是在一个预定的产销业务量水平基础上确定的预 算方法。 ❖ [举例]某企业生产甲产品，预计销售量为10000台，预计销 售价格为157元/台，预计销售成本为销售收入的60%，销售 费用为销售收入的5%，预算：
❖ 六、财务战略的制定 ❖ 1、制定财务战略的内部条件分析； ❖ 2、制定财务战略的外部环境分析； ❖ 3、确定财务战略的主要内容和重点； ❖ 4、制定战略方案； ❖ 5、修正完善与论证决策。 ❖ 七、财务战略的实施 ❖ 1、制定中间计划； ❖ 2、拟定行动方案； ❖ 3、编写财务预算； ❖ 4、制定工作程序； ❖ 5、实施战略控制； ❖ 6、检查财务战略的实施情况并及时反馈修正意见。
能达到的预计业务量水平编制的能适应多种情况的预算。 ❖ （1）为克服固定预算缺点而设计； ❖ （2）能规定不同业务量条件下的预算收支故称弹性预算，也
企业财务战略PPT课件
——资源开发；技术开发；销售开发
• 外延发展型战略：以扩大企业生产规模、提高生产 能力的投资为重点。
——一体化发展；多-元化发展
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二、企业资金投放战略
3. 企业资金投放战略的类型
➢ 稳定型投资战略
• 适用于稳定或下降行业的企业。
• 企业在投资方向上不再将本企业的老产品作为重点， 不再追加设备投资，而是努力寻找新的投资机会。
4. 筹资结构决策类型
➢ 华润集团相对稳健的财务战略
净银行的负债相比股东资金不超过50%。 银行负债对总资产不超过30%。 总负债对总资产不大于40%。
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三、企业资金筹措战略
4. 资本结构的决策依据
可选择的资本结构 企业内外部环境因素
与企业战略的一致性
资金成本与财务风险 选定的资本结构
-
资本结 构理论
问题、产品滞销、财务状况恶化、企业规模不当等造 成企业无法占领一个有利的市场利基。 • 从现经营领域抽回投资，减少产量、削减研究和销售 人员，出售专利和业务以收回投资。
案例：格兰特公司的投资战略
-
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二、企业资金投放战略
4. 企业投资项目评价——评价方法
战略分析法
选择权定价模型
贴现现金流法
• 战略分析可以指导企业选好一片投资的“花园”
• 采用贴现现金流法对每种“花朵”进行财务研究
• 选择权定价模型研究每种“花朵”的战略选择权价
值
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二、企业资金投放战略
4. 企业投资项目评价——深层次的考虑
➢ 该项目所应用的折现率或肯定当量系数能否被证明 是合理的？
➢ 除了按实际假设进行计算分析外，对于“最好”或 “最坏”的情景是否进行了定量计算与分析？
企业财务战略
➢ 战略的观点
企业资金投放是指企业为了回应变化的市场与技
术环境而对战略意图的表达和对战略计划的实际转
化。其决策依据为企业长期竞争优势的培植和巩固
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二、企业资金投放战略
2. 企业资金投放战略的目标
➢ 长期的收益性和盈利能力，如利润、投资报酬率、 每股盈余、股票价格
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• 企业战略与战略管理
➢ 企业管理技术的演变
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一、企业财务战略概述
1. 企业战略与战略管理
➢ 战略管理的过程
确定组 织使命
制定 方针
建立长期目标 和短期目标
战略分析 与评估
选择企业 总体战略
确定组 织结构
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四、企业股利分配战略
1. 企业股利分配
➢ 财务的观点
企业的股东依据其对企业投资额的大小和比例来 分割剩余的收益。
➢ 战略的观点
不是从单纯的财务观点出发决定企业的股利分配 ，而应从企业的全局出发，从企业战略的整体要求 出发来决定股利分配。
· 在企业战略管理统筹下，
· 针对企业财务资源的配置，
· 以协助实现企业战略、
保持企业长期盈利能力为目标的
战略性思维方式和决策定位，
· 作为对企业各项重大财务活动的
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指导思想和原则。
一、企业财务战略概述
——企业财务管理PPT课件
a股b股h股n股2股票的价格票面价格账面价格清算价格市场价格3股票发行条件4股票发行价格决策3股票发行条件4股票发行价格决策市盈率每股净资产行业前景公司在同行业地位证券市场的供求状况及股价水平三负债筹资管理?负债筹资管理是指企业通过向金融机构借款发行债券融资租赁和商业信用等形式筹集所需资金
第六章 企业财务管理
有限；如果不存在现金折扣或票据不带息、筹资成本低 • 缺点：所筹资本利用时间短、还款或供货不及时会影响企
业信誉、有一定的风险
第13页/共32页
第三节 企业投资管理
• 一、投资管理概述
• 1.长期投资与短期投资 • 2.直接投资与间接投资 • 3.确定型投资与风险型投资 • 4.战术性投资与战略性投资
第19页/共32页
假设某企业投资于一个项目，贴现率为8%，有三个投资方案供 选择，有关数据如下表：
期间
0 1 2 3 合计
甲方案
乙方案
丙方案
净收益 净现金流量 净收益 净现金流量 净收益 净现金流量
-90000
-40500
-54000
8100
53100
-8100
5400
2700
20700
14580
净现值率是指按基准收益率求得方案计算期内的净现值与 其全部投资现值的比率。(现值指数法)
PIkn1(1 Iki)k kn1
Qk (1i)K
第23页/共32页
3.内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）
(1)内部收益率的定义： 项目的内部收益率就是净现值（或净年金）为零时的收益 率。内部收益率是项目实际的投资报酬率。
（2）股票的价格
票面价格、账面价格、清算价格、市场价格
第六章 企业财务管理
有限；如果不存在现金折扣或票据不带息、筹资成本低 • 缺点：所筹资本利用时间短、还款或供货不及时会影响企
业信誉、有一定的风险
第13页/共32页
第三节 企业投资管理
• 一、投资管理概述
• 1.长期投资与短期投资 • 2.直接投资与间接投资 • 3.确定型投资与风险型投资 • 4.战术性投资与战略性投资
第19页/共32页
假设某企业投资于一个项目，贴现率为8%，有三个投资方案供 选择，有关数据如下表：
期间
0 1 2 3 合计
甲方案
乙方案
丙方案
净收益 净现金流量 净收益 净现金流量 净收益 净现金流量
-90000
-40500
-54000
8100
53100
-8100
5400
2700
20700
14580
净现值率是指按基准收益率求得方案计算期内的净现值与 其全部投资现值的比率。(现值指数法)
PIkn1(1 Iki)k kn1
Qk (1i)K
第23页/共32页
3.内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）
(1)内部收益率的定义： 项目的内部收益率就是净现值（或净年金）为零时的收益 率。内部收益率是项目实际的投资报酬率。
（2）股票的价格
票面价格、账面价格、清算价格、市场价格
财务战略管理概述PPT50页
因此，低经营风险与低财务风险搭配，不符合权 益投资人的期望，不是一种现实的搭配。
第三节 财务战配是 制定资本结构的一项战略性原则。
产品或企业的不同发展阶段有不同的经营风险，企 业应当采用不同的财务战略。
第三节 财务战略决策方法
五、不同发展阶段的财务战略
的风险因素,重视通过战略分析、战略选择及战略实施来实现 企业的长期发展。将战略管理理论引入财务管理领域,是财务 管理理论发展的必然趋势。
二、企业财务战略产生的必然性
❖ （二）企业理财实践和理财环境的客观需要
❖ 进入20世纪80年代以后,高科技产业迅猛发展,金融市场不断 完善,金融创新、市场创新和企业收购兼并等层出不穷,使企 业的理财活动和理财环境不断发生变化
一、财务管理理论发展的简要回顾
❖ （四）20世纪80年代至今 ❖ 企业投资管理范围扩大到期货、期权、股票指数与外汇指
数等方面 ❖ 风险投资管理成为财务管理中的重要内容 ❖ 国际财务管理成为企业财务管理的一个重要研究内容
二、企业财务战略产生的必然性
❖ （一）企业战略管理对财务管理理论的挑战 ❖ 20世纪50年代出现了战略管理理论。战略管理重视经营环境
第三节 财务战略决策方法
（三）成熟期
成熟期开始的标志是竞争者之间出现挑衅性的价 格竞争。成熟期虽然市场巨大，但是已经基本饱和。 新的客户减少，主要靠老客户的重复购买支撑。 既然扩大市场份额已经变得很困难，企业战略的重 点就应转向巩固市场份额，提高投资报酬率，主要 的战略途径是提高效率，降低成本。 成熟期的经营风险进一步降低，达到中等水平。
势
第三节 财务战略决策方法
❖ 通用电气矩阵：竞争地位行业吸引力
领先地位
高
不断进化
加速发展
第三节 财务战配是 制定资本结构的一项战略性原则。
产品或企业的不同发展阶段有不同的经营风险，企 业应当采用不同的财务战略。
第三节 财务战略决策方法
五、不同发展阶段的财务战略
的风险因素,重视通过战略分析、战略选择及战略实施来实现 企业的长期发展。将战略管理理论引入财务管理领域,是财务 管理理论发展的必然趋势。
二、企业财务战略产生的必然性
❖ （二）企业理财实践和理财环境的客观需要
❖ 进入20世纪80年代以后,高科技产业迅猛发展,金融市场不断 完善,金融创新、市场创新和企业收购兼并等层出不穷,使企 业的理财活动和理财环境不断发生变化
一、财务管理理论发展的简要回顾
❖ （四）20世纪80年代至今 ❖ 企业投资管理范围扩大到期货、期权、股票指数与外汇指
数等方面 ❖ 风险投资管理成为财务管理中的重要内容 ❖ 国际财务管理成为企业财务管理的一个重要研究内容
二、企业财务战略产生的必然性
❖ （一）企业战略管理对财务管理理论的挑战 ❖ 20世纪50年代出现了战略管理理论。战略管理重视经营环境
第三节 财务战略决策方法
（三）成熟期
成熟期开始的标志是竞争者之间出现挑衅性的价 格竞争。成熟期虽然市场巨大，但是已经基本饱和。 新的客户减少，主要靠老客户的重复购买支撑。 既然扩大市场份额已经变得很困难，企业战略的重 点就应转向巩固市场份额，提高投资报酬率，主要 的战略途径是提高效率，降低成本。 成熟期的经营风险进一步降低，达到中等水平。
势
第三节 财务战略决策方法
❖ 通用电气矩阵：竞争地位行业吸引力
领先地位
高
不断进化
加速发展
企业集团概述PPT课件
❖ 不仅如此，M型组织结构还具有以下优点： （1）M型结构实现了层级制与市场机制的有机结合。 M 型结构中，各分部虽然不是独立的法人，但是都是相对独立 的利益主体。对于上市公司和其他的联合核算控股企业，集团 公司拥有重大战略决策权及上市公司的重大投资权和决策权， 是绝对独立的利润中心。
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❖ 集团公司各分部、上市公司、控股公司之间存在者 “准市场 交易” 或 “内部转移定价”交易，具体采用哪种价格，由集 团公司与交易双方共同协商决定。在企业集团内部的这种准市 场体现了企业集团的层级制与市场机制的有机组合。
LOGO
第二专题 企业集团财务管理
1
可编辑
第二专题 企业集团财务管理
企业集团财务管理概述 企业集团的资金运筹 企业集团的财务控制
2
第二专题 企业集团财务管理
企业集团财务管理概述 企业集团的资金运筹 企业集团的财务控制
3
企业集团财务管理的要点
企业集团财务管 理的理论基础
企业集团 的投 融资管理
企业集团的财务 管理体制
5.1.2 企业集团的组建（121）
企业集团组建的几种方式： 1.自建（自上而下或自下而上） 2.纵向并购形成（广州发展集团、中粮集团） 3.横向并购形成（青岛啤酒、燕京啤酒、海信、
TCL等） 4.多元化战略形成（海尔） 5.政府行为的产物：如广东省三大国有资产经营公
司（广晟、广业、广弘）
10
5.1 企业集团财务管理特点
19
（3）从长期和战略的角度看，母公司无力对各子公司的 经营业绩作恰当的评价，所以管理成本较高。
（4）控股公司的投资协调比较困难。 子公司的投资不受总公司的直接控制，子公司的利润被用 于自身的投资，因而较难从公司全局性的未来利益出发，利 用子公司的利润进行长期投资，子公司之间的协调也较差。 由于 H型结构的管理运作主要是依据资产纽带，且被控股 公司又具有法人资格，结构过于分散，使得控股公司往往难 以有效地控制各子公司。所以，作为一种迅速扩张企业规模 的组织创新形式，H型结构在历史上持续的时间并不长。
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❖ 集团公司各分部、上市公司、控股公司之间存在者 “准市场 交易” 或 “内部转移定价”交易，具体采用哪种价格，由集 团公司与交易双方共同协商决定。在企业集团内部的这种准市 场体现了企业集团的层级制与市场机制的有机组合。
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第二专题 企业集团财务管理
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第二专题 企业集团财务管理
企业集团财务管理概述 企业集团的资金运筹 企业集团的财务控制
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第二专题 企业集团财务管理
企业集团财务管理概述 企业集团的资金运筹 企业集团的财务控制
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企业集团财务管理的要点
企业集团财务管 理的理论基础
企业集团 的投 融资管理
企业集团的财务 管理体制
5.1.2 企业集团的组建（121）
企业集团组建的几种方式： 1.自建（自上而下或自下而上） 2.纵向并购形成（广州发展集团、中粮集团） 3.横向并购形成（青岛啤酒、燕京啤酒、海信、
TCL等） 4.多元化战略形成（海尔） 5.政府行为的产物：如广东省三大国有资产经营公
司（广晟、广业、广弘）
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5.1 企业集团财务管理特点
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（3）从长期和战略的角度看，母公司无力对各子公司的 经营业绩作恰当的评价，所以管理成本较高。
（4）控股公司的投资协调比较困难。 子公司的投资不受总公司的直接控制，子公司的利润被用 于自身的投资，因而较难从公司全局性的未来利益出发，利 用子公司的利润进行长期投资，子公司之间的协调也较差。 由于 H型结构的管理运作主要是依据资产纽带，且被控股 公司又具有法人资格，结构过于分散，使得控股公司往往难 以有效地控制各子公司。所以，作为一种迅速扩张企业规模 的组织创新形式，H型结构在历史上持续的时间并不长。
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巨人集团的短寿命具有一定的代表性 中国企业的平均寿命只有4岁，有人对二百多 家“正常活着”的企业进行了调查，与优秀的 跨国公司相比，结果发现：
5％的看不出来是在工作，而是在制造矛盾= 破坏性的干。 10％的正在犹豫着什么 = 不知干。 20％的为增加库存而工作 = 蛮干、盲干、胡干。 10%的由于没有对公司做出贡献 = 负效劳动。 40％的正在按照低标准或方法工作 =低效劳动 只有15%的属于正常范围，但绩效仍然不高 =都干不好。
可见,战略,规划与计划的基本内涵是不同的 .但是,它们之间又有内在的联系,一般说来, 应当先有战略.后有规划,再订计划,其之间 的关系是指导与被指导的关系，即战略指 导规划,计划,战略既是制定规划与计划的基 础,也是规划与计划的灵魂和精髓.规划再指 导计划,可以说,计划是规划的继续和发展
第一节 财务战略管理概述
➢ 第一节 企业财务战略管理概述 ➢ 第二节 筹资战略管理 ➢ 第三节 投资战略管理 ➢ 第四节 股利分配战略管理 ➢ 第五节 财务战略管理的运用 ➢ 一、初创期财务战略 ➢ 二、发展期财务战略 ➢ 三、成熟期财务战略 ➢ 四、再生期财务战略
第一节 财务战略管理概述
何谓战略？
也称经营战略，是在对企业内外环境 条件深入分析与主观判断的基础上，为提 高企业竞争实力，对企业全局和未来进行 的总体与长远的谋划。
3、但是由于房地产 热，房地产行业可观 的利润，产生巨大的 诱惑，加上当时的政 策导向，对房地产行 业的诸多优惠，使巨 人也卷入这股浪潮， 并一发不可收拾
巨人大厦
建于 1993年
政府扶持
要建全国 最高的楼
最终造成 整个巨人 集团的倒
塌
规划从18层 不断“加高”
到72层
资金告急
所需建设资金 约12亿元
第一节 财务战略管理概述
问题导入： 巨人集团战略失误案例
巨人集团战略失误案例
巨人集团的发展 巨人集团的投资 巨人集团危机原因分析 巨人投资的风险 巨人失败教训
一、巨人集团的发展
1991年，将总部从 深圳迁往上海升为 “巨人高科技有限 公司”领域：电脑 软件，生物工程
1989年，史玉柱 在深圳注册建立 了“巨人新技术 公司”以电脑软 件为支柱产业。
与战术关系： 战略就是你决定要做这件事.而战术就是你具体怎样 去做这件事.前者是决定做.后者是怎么做
第一节 财务战略管理概述
战略与其他名词关联性
▪ 与规划关系： 规划是长期的、全局性的计划，具有战略性，是战略 目标的具体体现。
与计划关系： 战略具有导航作用，指明企业未来发展方向，是计划 的基础。计划是实施战略目标的具体部署与安排。
章企业财务战略管理
第一章 企业财务战略管理
学习目的与要求
▪ 财务战略是企业战略的核心，通过本章的学习要求 在理解战略思想、原理的基础上，了解战略管理过 程和战略结构、战略与财务战略的关系。
▪熟悉企业财务战略类型依据与过程，把握初创期、 发展期、成熟期和再生期的财务背景、制定与实施 原理。
第一章 企业财务战略管理
第一节 财务战略管理概述
战 略！
第一节 财务战略管理概述
战略——企业需要进行思考的三大问题
现在在哪？ 要往哪里去？ 怎样到达那里？
战略是公司前进的路径地图， 战略旨在做对的事，而不仅是把事情做对。
第一节 财务战略管理概述
战略与其他名词关联性
▪ 与策略关系： 战略应是方向性的把握，而策略则是具体的动作；策 略是从属于战略的，没有战略指导的策略没价值；两 者是相对的；
5、人员配置方面，集团的决策层本身就缺乏管理 经验，史玉柱又采取高度集权的管理模式，制约史 玉柱的决策机制是不存在。
四、巨人投资的风险
1、基本上没有进行风险的预算，只是一味的将楼 盖得更高，完全没有考虑企业的承受能力。
2、巨人盲目的依据政策导向，将资金投入本身 风险就很高，而且需用资金量大的房地产行业， 投资期较长，加大了企业的经营杠杆，同时加大 了企业的经营风险
战略管理结构——战略层次：
✓ 企业层 ✓ 事业层 ✓ 经营层
第一节 财务战略管理概述
战略管理结构——战略层次： （1）企业层战略：
战略决策者为集团公司总裁及其他主要负责人，决策 ――集团公司董事会
A）建立和管理全局性的多种经营组合决策 B）取得相关业务的协同优势，并将其转化为可持续发展的 竞争优势 C）建立投资项目的评价体系，合理配置公司的资源 D）对事业部战略提出评论、修正或进行统筹等
举例：从国家层面上看：
发展战略是指为了促进经济,社会,科技、其他诸要素协调发 展而进行的全局性,根本性的谋划，是在全面研究经济,社会 发展的基本方向,基本问题的基础上,对国民经济,社会发展全 局做出不同层次,不同侧面的决策； 发展规划是指以发展战略为指导对国民经济与社会发展所作 的总体部署，通过综合利用资源,合理布局生产力和城镇、各 部门之间,企业之间,生产性建设与非生产性建设之间,地区之 间、经济与环境之间相互协调,从而获得最佳的经济效益,社 会效益和生态效益,实现并保持可持续发展; 发展计划是对近期行动的系统安排,是指在发展战略与发展规 划的指导下,在政府主导下,由社会各界广泛参与,积极协商后, 对社会公共产品供求的近期状况所作的选择和预先部署。
卖楼花
当时只有1亿 元现金
钱贷向 不银 到行
巨人大厦 工程不能
继续
张部调政 资控府 金，宏 紧内观
巨人集团资金流程图
资金
卖楼花
房地产
软件开 发
生物工程
三、巨人集团危机原因分析
1、盲目虚荣，投资巨人大厦 2、 进军房地产，造成集团资金链断裂
3、抽调软件、生物工程的资金建巨人大厦 使活钱变 成死钱
4、巨人集团财务控制混乱
1993年，国际著名 电脑公司大举进入 中国，使中国电脑 受到重创，巨人集 团开始进军房地产 行业，上亿资产的 庞大企业集团开始 衰落
二、巨人集团的投资
1、公司成立之初， 主要投资于计算机行 业，开发电脑软件
2、由于电脑软件行业受 到国外电脑行业的冲击， 巨人的支柱产业受到打击， 作为巨人集团的支柱产业， 巨人集团投资于生物工程 行业，在这两个行业，巨 人集团发展很好，年销售 额不断提高，利润也在提 高