金石杨天南先生 耐 心 的 报 偿 本文将发表于《中国金融家》五月刊 耐 心 的 - 雪球

金石杨天南先生耐心的报偿本文将发表于《中国金融

家》五月刊耐心的- 雪球

本文将发表于《中国金融家》五月刊

耐心的报偿

——写在专栏八周年之际（总第96期）

文/ 杨天南

2015年04月20日这个四月时值专栏八周年，回顾来时的道路，如果当初知道这八年中竟然有七年多是熊市，这个胆寒的挑战，一定令人心生畏惧。好在我们幸运地保持了一贯的优良传统，过去96个月，白纸黑字记录的专栏组合表现远远胜出当年在全球范围内

选定的七个指数，具体如下：上证综合指数，从3525到4273点，

+21.22%；深圳综合指数，

从985到2115点，+114.72%；

香港恒生指数，从20520到27365点，

+33.36%；加拿大多伦多指数(TSX) ，从13623到15430点，+13.26%；美国道琼斯，从12923到17967点，

+39.03%；美国纳斯达克，

从2523到4976点，+97.23%；

美国标普500（S&P 500），从1477到2094点，+41.77%。专栏组合从100万到698.83万，

+598.83%。在历经种种磨难、屡受打击考验之后，当初的每个100万成长为约700万，

累计回报598.83%，折合年复利回报27.51%（+27.51%）；

同期上证指数累计上升21.22%（+21.22%），折合年复利回报2.43%（+2.43%）。环顾现实，不得不承认，这个回报率比之动辄大赚200%、350%，乃至赚十倍的例子着实逊色。面对难以自持的喧嚣，令人深思的问题是：为何一个赚十倍的人没有解决问题，而一个只赚20%的人却能成为世界首富？央行宣布4月20日下调存款准备金率1个百分点，是今年继2月份之后的第二次降准，也是自2008年之后，6年多来的首次降幅达1%的降准。加之放开“一人一户”的限制，多重利好刺激股市，A股一天成交量1.8万亿！再创新纪录。蛰伏已久的“老股民”们纷纷复苏，坊间更是流传：“大妈抢着入市，连学生也在蜂拥而入。”这些股市“新人”们将来会如何结局有谁知道？北京的春天满是“桃之夭夭，灼灼其华”的盛景，短暂而精彩，脑海中不禁想起刘禹锡的两句感慨：“种桃道士归何处前度刘郎今又来。”回望过去，一路走来“多少人曾在你生命中来了又还”（注），然后再无踪迹。未来不可确知，但总结过去也能有所得到。过去八年中，这个组合曾遭遇过四次大的下跌调整：第一次，2007年

10月~2009年10月，24个月。第二次，2009年11月~2010年09月，10个月。第三次，2011年04月~2012年12月，20个月。第四次，2013年02月~2014年11月，23个月。四次调整合计时间77月，正好占96个月中的80%。也就是说，

我们有八成的时间是在寂寞、忍耐和等待中度过的。统计结果表明，用100万赚的600万中：第一个100万用了42个月（三年半，2007年04月到2010年10月）。第二个100万用了27个月（2010年10月到2013年01月）。第三个100万用了22个月（2013年01月到2014年11月）。第四个100万用了1个月（2014年11月到2014年12月）。第五个100万用了2个月（2014年12月到2015年03月）。第六个100万用了1个月（2015年03月到2015年04月）。也就是赚后三个100万的时间总和只用了第一个100万的十分之一。这便是耐心的报偿。

年轻时，总是急于想知道结果。有人问：“太极和拳击到底哪个厉害？”这个的确不确定，但我见过二十岁练拳击的、到六十岁改练太极，却从来没有见过二十岁练太极的、到六十岁改练拳击。老子说：“自知者明”，有些结果只能由岁月来回答，惟有时光，从不撒谎。注：语出水木年华组合之《一生有你》。说明：由于环境的改变，本专栏从下月起，结算日期由原来每月20日改为月末，其他规则不变。备忘：2015/

04/ 20中国银行外汇折算价: 美元612.55，港元79.03。专栏自2007年4月开启至今，上证综指自3525点到4273点，+21.22%；

香港恒指自20520点到27365点，+33.36%；

道琼斯自12923点到17967点，+39.03%；

专栏组合从100万元到698.83万元，+598.83%。