2003年我国货币需要量的测算
2003年中国货币政策研究
2003年中国货币政策研究（一）货币供应：总量与结构相对于2002年货币供应量增长率的较大波动而言，2003年中国货币供应量的增长则要平稳得多（图1-1）。
2003年上半年，各个层次的货币供应量承接了2002年下半年以来的变动态势，均呈快速增长势头。
自2003年9月份提高法定存款准备金率以及在监管当局的其他窗口指导下的政策影响下，第四季度的货币供应增长率逐步下降，但年末狭义货币供应量M1总量还是达到了84118.81亿元，同比增长了18.67%，广义货币供应量M2的余额达到了219226.81亿元，同比增长20.03%。
这是自1997年以来中国货币供应增长率最快的一年。
货币供应量的快速增长，使中国经济基本摆脱了自1997年以来的通货紧缩的困扰，为2003年实现9.1%的GDP增长率发挥了重要作用。
但是，由于局部经济过热的迹象日益昭显，货币供应的快速增长又成为社会各界热烈讨论的焦点之一。
图1-1 中国的货币供应：总量及增长率（2002～2003年）2003年货币供应的流动性结构的起伏变动较大。
详见图1-2和图1-3。
上半年，M0/M2的比率不断下降，直到7月份以后，该比率才出现较为稳定的态势。
与M0/M2的变化不同，狭义货币M1与广义货币M2之比在上半年经历下降之后，下半年则出现了上升之势。
显然，M1/M2比率的变化与2003年的物价水平波动基本一致，这说明，至少在短期内，我们仍然可以将M1/M2这种货币流动性的变动作为判断未来物价走势的一个重要监测指标。
但是，流通中现金M0与广义货币M2之比在年内保持在较低水平，这一现象值得分析。
大致看来，通过银行卡来实现的交易占总交易的比重越来越高，银行承兑汇票的迅速发展，构成现钞支付比重逐步降低的两个主要原因。
这表明，在今后，M0的变化对物价、从而对经济增长的影响会越来越小。
图1-2 中国货币供应的流动性（M0/M2）图1-3 中国货币供应的流动性（M1/M2）（二）基础货币及其调控2003年底，基础货币供给总额为43798.52亿元，较年初第一季度的36102.64亿元增长了7695.88亿元。
中国历年货币供应量(M0_M1_M2)历史数据(更新至2015年8月份数据)
1980年11月
309 31.42%
8.10% 1,206.27
26.22% 6.45%
பைடு நூலகம்
1980年12月
346.2 29.32%
12.04% 1,315.74
23.04% 9.08%
1981年1月
415.03 38.15%
19.88% 1,370.50
32.81% 4.16%
1981年2月 1981年3月 1981年4月 1981年5月 1981年6月
-2.37%
1978年5月
182.17
-5.43%
757.93
-6.22%
1978年6月
178.46
-2.04%
745.08
-1.70%
1978年7月
181.02
1.43%
746.43
0.18%
1978年8月 1978年9月
182.12 188.27
0.61% 3.38%
755.99 763.47
1.28% 0.9196%00000
9.30% 7.60% 7.26% 5.37% 6.28% 6.48% 7.67% 10.51% 11.64% 14.16% 15.10% 31.42% 34.83% 38.53% 36.62% 33.11%
50000 2.7460%000 2.7320%000 -10.2270%000 26.4140%000 3.52% 0 0.11% -3.64% -0.57% -1.09% 0.18% 0.78% 1.31% 1.44% 2.00% 3.08% 4.31% 6.72% 5.30% -2.97% -0.01% 2.19% -0.52% 0.88% 2.27% 0.68% 2.38% 2.70% 5.33% -3.88% 0.21% -4.49% -0.32% 0.38% 0.35% 1.07% 3.42% 3.33% 3.43% 5.02% 6.20% 9.74% 2.82% -1.87% -1.70% -2.19%
1998-2003年我国货币供给量及其变化
1998-2003年我国货币供给量及其变化一、案例内容。
1.1998—2003年分阶段货币供应量及其变化1998年，人民银行正式取消了对商业银行的贷款限额管理，利用间接的经济手段进行货币政策管理。
当时，我国经济刚结束了90年代初期的通货膨胀，实现了软着陆，但是，受过去紧缩政策的惯性影响，货币供给量的增速一直走低，不知不觉中通货紧缩悄悄而至。
1998年的货币供应量及其增长速度是较低的：M0：11204亿元，+10.1%；M1：38954亿元，+11.9%；M2：104499亿元，+14.8%当年实现GDP78345亿元，增长7.8%，出现了物价的负增长：居民消费价格指数为-0.8%，商品零售价格指数为-2.6%。
可见，经济生活中存在通货紧缩的因素。
一般来说，货币供给量维持在15%以上的增长速度，才能配合我国GDP上升8%的需要。
据此，1998年货币政策供给量的目标值较高但未能实现，M1为增长17%，实际增长11.9%；M2增长16%-18%,实际增长15.3%，货币供给量显然不足。
到2001年，货币供给量的增长仍呈现下降的局面，当年M0增长7.1%；M1增长12.7%；M2增长14.4%。
鉴于此，经济生活中出现了库存积压滞销、消费不足、失业率居高不下、出口有限的矛盾，经济发展速度受到影响。
为此，中央提出了扩大需求的政策，利用加大投资、消费、出口这三驾马车，积极解决内需不足的问题。
并且，提出积极的财政政策和稳健的货币政策，逐步加大流通中的货币供给量。
从货币政策手段看，1998—2002年，央行6次调低存款准备操作；再贷款也从1998年的1.25万亿元增加到2002年的1.7万亿元；由外汇储备的增加而投放的货币量也在扩大，1998年外汇储备1490亿美元，2003年增长到4033亿美元。
通过这些货币政策措施，货币供给量逐年增加。
到2003年，货币供应量总量扩大，增速加快，经济发展速度提高（GDP增长9.1%），有效地治理了通货紧缩。
2003年中国货币政策大事记
2003年中国货币政策大事记 2004年03月24日 18:26 中国人民银行网站1月29日，中国人民银行货币政策委员会召开了2003年第一季度例会。
会议提出，根据国内外经济金融形势，当前应继续保持人民币利率和汇率政策的稳定。
同时，在总结经验的基础上，稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置。
要进一步提高金融服务水平，积极引导商业银行完善经营机制，加大对农村、小企业和服务业的支持力度。
会议强调，在经济景气趋好的形势下，要继续处理好防范金融风险和支持经济增长的关系，进一步加强信贷管理，提高贷款质量，把降低不良贷款率的工作扎扎实实地持续抓好。
要密切关注一些地区房地产投资与贷款增长过快的问题，严格执行房地产信贷业务的有关规定，防范房地产信贷的潜在风险。
2月9日，与财政部、国家经贸委联合上报国务院《财政部国家经贸委中国人民银行关于全国中小企业信用担保调查情况的报告》(财金［2003］18号)，报告中小企业信用担保调研情况。
2月9日，向全国人大财经委员会报告2002年货币政策执行情况和2003年货币信贷工作安排。
2月21日，发表2002年年度《中国货币政策执行报告》。
2月25日，公开市场业务交易日由每周二一个交易日调整为每周二、周四两个交易日。
2月25日，建立公开市场业务一级交易商流动性日报制度，加强对公开市场业务一级交易商流动性的监测分析，提高公开市场业务操作的准确性。
3月5日，新增哈尔滨市商业银行、合肥市商业银行、贵阳市商业银行为中国人民银行公开市场业务一级交易商，公开市场业务一级交易商增至43家。
3月14日，与对外贸易经济合作部、财政部联合下发《关于支持我国企业带资承包国外工程的若干意见》(外经贸合发［2003］65号)，加强银贸合作，支持企业实施“走出去”战略。
3月25日，简化银行间债券市场债券上市审批程序，对于在全国银行间债券市场发行的国债、政策性金融债，中国人民银行不再逐期审批其上市。
4月10日，建立人民币实际有效汇率监测分析体系，监测与分析人民币汇率贸易加权指数和双边实际汇率。
中国历年货币供应量(M0_M1_M2)历史数据(截止到2011年8月份数据)
345.23 359.85 396.34 443.01 402.92 377.87 367.33 349.47 352.49 358.21 359.96 377.4 388.4 404.1 439.12 482.96 459.91 433.27 430.86 415.25 421.97 438.16 439.65 467.28 488.63 517.64 529.78 618.47 530.99 511.19 502.06 481.59 490.84 519.27 541.57 587.2 643.59 700.71 792.11 839.35 843.69 787.59 760.76 737.89 757.5 783.74 799.62
1,297.76 32.01%
1,320.01 30.37%
1,356.45 29.95%
1,393.37 28.81%
环比
-4.27% -0.66% -2.37% -6.22% -1.70% 0.18% 1.28% 0.99% 1.99% 3.81% 6.33% -0.94% -3.33% 1.24% 0.22% -3.11% 0.68% 2.04% 2.20% 2.54% 2.77% 6.74% 11.90% -3.50% -5.44% -1.22% -0.94% 0.24% 2.70% 3.00% 3.09% 3.63% 4.75% 6.45% 9.08% 4.16% -4.46% -1.55% -1.68% 0.06% 2.34% 1.71% 2.76% 2.72%
11.37%
849.58
12.38%
871.19
14.11%
895.32
14.99%
955.66
18.24%
案例9：案例：1998 –2003年我国货币供给量及其变化(适用于第9章货币供给)
案例9：1998 –2003年我国货币供给量及其变化一、基本原理货币供给是对流通界进行货币输入的过程。
其内容包括：1、货币供给的形式现代的货币形式变得异常丰富多彩，又有各类不同期限的存款。
它们的流动性不同，演化出不同层次的货币量来。
有的西方国家甚至将股票、债券等金融资产也作为货币量来统计。
各国对货币供给量的层次划分方法不尽相同，但有一定的共性。
美国将货币供给划分为四个层次：M1，M2，M3，L；英国则划分为五个层次：M0，M2，M4，M4C，M5；我国划分为三个层次：M0：现金通流量；M1：M0+活期存款；M2：M1+储蓄存款+定期存款+其他存款2、货币供给渠道（1）银行是货币供给的总渠道。
流通中的货币都是由中央银行首先投放出去的。
由中央银行投放的原始货币，通过信用的创造和乘数作用，能创造出多倍的货币。
银行的原始存款主要来自中央银行对商业银的再贷款（再贴现）。
商业银行取得中央银行的再贷款（表现为现金和在中央银行的存款后），以此为基础对工商企业、农业企业、个体经营者和其他对象发放贷款，同时，又可以扩大自身的存款，创造更多的货币。
由于银行体系是当代货币的总的供给者，银行就在货币供给上承担着两方面的任务：一是保证经济周转对货币量的需求吧实现经济平衡正常运行。
二是保证对生产和流通的扩大提供追加的货币量。
货币供给不足，会出现通货紧宿现象，降低经济的正常发展速度；供给过量，会造成经济发展过热和通货膨胀，对经济发展也极为不利，会产生种种弊端，如物价上涨、囤积居奇、投机倒把、国民收入再分配不正常等，最后造成经济关系极度混乱，引起经济发展的停滞甚至倒退。
为了使货币供给总量基本上适应经济发展和流通扩大对于货币的需求，必须对货币供给总量入其基本结构进行有效控制。
中央银行对商业银行和其他银行提供的再贷款即提供的基础货币量必须适量；必须控制住基础货币的派生能力即社会货币供给总量；必须合理分布货币的基本结构，对各类银行再贷款的数量要尽可能合理。
中国货币政策执行报告2003年第3季度
２００３年三季度货币政策执行报告 总 纂： 易 纲 统 稿： 王 煜、金 玫、张 蓓 执 笔： 第一部分： 吴显亭、曹德云、张红地 第二部分： 张翠微、杨丽慧、黄晓龙 第三部分： 张文红、霍颖励、张敬国 第四部分： 向晓岚、汪小亚 第五部分： 谢 多、陈敏强 提供材料的还有： 黄慕东、郑 红、水汝庆、 王振营、蒋万进 目 录 第一部分 货币信贷概况 １ 一、货币供应量持续高增长 １ 二、金融机构贷款增长仍然偏快 １ 三、人民币存款稳定增长，外汇存款有所下降 ３ 四、基础货币增速回升，金融机构备付率有所下降 ４ 五、利率总水平基本稳定，货币市场利率有所上升 ４ 六、国家外汇储备继续增加，人民币汇率保持稳定 ５ 第二部分 货币政策操作 ５ 一、加大公开市场业务对冲操作力度 ５ 二、提高法定存款准备金率一个百分点 ５ 三、适时对金融机构进行“窗口指导” ６ 四、加强房地产信贷管理，支持房地产业健康发展 ７ 五、积极支持农村信用社体制改革 ８ 六、适当下调境内外币小额存款利率，积极推进邮政储蓄转存款改革 ８ 七、保持人民币汇率基本稳定，促进国际收支平衡 ９ 第三部分 金融市场分析 ９ 一、银行间同业拆借市场交易量快速增长 ９ 二、债券发行状况总体较好，二级市场交易活跃 １０ 三、票据市场迅速发展 １２ 四、股票市场运行平稳 １３ 五、保险市场发展良好 １４ 六、外汇市场交易量显著增加 １４ 第四部分 宏观经济分析 １４ 一、世界经济总体向好 １４ 二、我国经济继续快速增长，可持续发展问题须密切关注 １５ 三、主要行业运行正常，部分行业低水平重复建设有所抬头 １８ 第五部分 预测与展望 ２０ 一、２００３年全年国际经济金融趋势预测 ２０ 二、２００３年全年我国经济金融趋势和预测 ２０ 图表、专栏目录 专栏 １：当前贷款结构分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．２ 专栏 ２：存款准备金政策．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．６ 专栏 ３：货币市场利率．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．１１ 专栏 ４：保持国民经济全面、协调、可持续发展．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．１９ 图 １：１９９８－２００３年９月末各层次货币供应量分季度增速变化趋势．．．．．．１ 图 ２：１９９８－２００３年９月各季度人民币贷款增加额变化趋势．．．．．．．．．．．．２ 图 ３：１９９８年以来金融机构人民币存款和外汇存款分季度增量变化趋势．３ 图 ４：２０００年以来基础货币增速和金融机构备付率分季变化趋势．．．．．．．４ 图 ５：房地产贷款余额趋势图．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．７ 图 ６：货币市场月加权平均利率走势图．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．１０ 图 ７：月末收盘指数图．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．１３ 图 ８：物价变动趋势．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．１７ 表 １：人民银行近年来下发的房地产信贷政策文件．．．．．．．．．．．．．．．．．．．７ 表 ２：金融机构同业拆借资金融出、融入情况表．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．９ 表 ３：金融机构债券资金融出、融入情况表．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．１０ 表 ４：国内金融市场融资情况表．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．１３ 表 ５：固定资产投资资金来源比重及增长．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．１６ 内容摘要２００３年一至三季度，我国国民经济克服了多种困难，保持了快速发展的良好势头。
中国历年货币供应量(M0,M1,M2)历史数据(截止到2012年1月份数据)
数量同比环比数量同比环比数量2006年1月29,310.3722.05%21.97%107,250.6810.63%-0.03%303,571.652006年2月24,482.028.00%-16.47%104,357.0812.44%-2.70%304,516.272006年3月23,472.0310.51%-4.13%106,737.0812.67% 2.28%310,490.652006年4月24,155.7311.49% 2.91%106,389.1112.48%-0.33%313,702.342006年5月23,465.3112.75%-2.86%109,219.2114.01% 2.66%316,709.802006年6月23,469.0812.57%0.02%112,342.3613.94% 2.86%322,756.352006年7月23,752.5912.19% 1.21%112,653.0415.34%0.28%324,010.762006年9月25,687.3815.33% 6.21%116,814.1015.70% 1.71%331,865.362006年10月24,964.1714.03%-2.82%118,359.9716.33% 1.32%332,747.182006年11月25,527.2613.91% 2.26%121,644.9616.83% 2.78%337,504.162006年12月27,072.6212.65% 6.05%126,035.1317.48% 3.61%345,603.592007年1月27,949.13-4.64% 3.24%128,484.0619.80% 1.94%351,498.772007年2月30,627.9325.10%9.58%126,258.0820.99%-1.73%358,659.252007年3月27,387.9516.68%-10.58%127,881.3119.81% 1.29%364,093.662007年4月27,813.8915.14% 1.56%127,678.3420.01%-0.16%367,326.462007年5月26,727.9713.90%-3.90%130,275.8019.28% 2.03%369,718.152007年6月26,881.1014.54%0.57%135,847.4120.92% 4.28%377,832.152007年7月27,326.2615.05% 1.66%136,237.4320.94%0.29%383,884.882007年8月27,822.3914.95% 1.82%140,993.3122.77% 3.49%387,205.152007年9月29,030.5813.01% 4.34%142,591.5722.07% 1.13%393,098.912007年10月28,317.7813.43%-2.46%144,649.3322.21% 1.44%394,204.172007年11月28,987.9213.56% 2.37%148,009.8221.67% 2.32%399,757.912007年12月30,375.2312.20% 4.79%152,560.0821.00% 3.07%403,442.212008年1月36,673.1531.21%20.73%154,870.1620.54% 1.51%417,818.672008年2月32,454.47 5.96%-11.50%150,177.8818.95%-3.03%421,037.842008年3月30,433.0711.12%-6.23%150,867.4717.97%0.46%423,054.532008年4月30,789.6110.70% 1.17%151,694.9119.05%0.55%429,313.722008年5月30,169.3012.88%-2.01%153,344.7517.93% 1.09%436,221.602008年6月30,181.3212.28%0.04%154,820.1514.19%0.96%443,141.022008年7月30,687.1912.30% 1.68%154,992.4413.96%0.11%446,362.172008年8月30,851.6210.89%0.54%156,889.9211.48% 1.22%448,846.682008年9月31,724.889.28% 2.83%155,748.979.43%-0.73%452,898.702008年10月31,317.8410.59%-1.28%157,194.368.85%0.93%453,133.322008年11月31,607.349.04%0.92%157,826.61 6.80%0.40%458,644.652008年12月34,218.9612.65%8.26%166,217.139.06% 5.32%475,166.602009年1月41,082.3712.02%20.06%165,214.97 6.68%-0.60%496,136.642009年2月35,141.648.28%-14.46%166,149.6010.87%0.57%506,708.082009年3月33,746.4210.88%-3.97%176,541.1317.04% 6.25%530,626.712009年4月34,257.2711.26% 1.51%178,213.5717.48%0.95%540,481.212009年5月33,559.5211.24%-2.04%182,025.5818.69% 2.14%548,263.512009年6月33,640.9811.46%0.24%193,138.1524.79% 6.10%568,916.202009年7月34,239.3011.59% 1.78%195,889.2626.37% 1.42%573,102.852009年8月34,406.6211.52%0.49%200,394.8327.72% 2.30%576,698.952009年9月36,787.8915.96% 6.92%201,708.1429.51%0.66%585,405.342009年10月35,730.2314.09%-2.88%207,545.7432.03% 2.89%586,643.29M0（流通中现金）M1（货币）M2（货币与准货币数据日期2009年11月36,343.8614.99% 1.72%212,493.2034.63% 2.38%594,604.72 2009年12月38,245.9711.77% 5.23%220,001.5132.35% 3.53%606,225.01 2010年1月40,758.58-0.79% 6.57%229,588.9838.96% 4.36%625,609.29 2010年2月42,865.7921.98% 5.17%224,286.9534.99%-2.31%636,072.26 2010年3月39,080.5815.81%-8.83%229,397.9329.94% 2.28%649,947.46 2010年4月39,657.5415.76% 1.48%233,909.7631.25% 1.97%656,561.22 2010年5月38,652.9715.20%-2.53%236,497.8829.90% 1.11%663,351.37 2010年6月38,904.8515.65%0.65%240,580.0024.56% 1.73%673,921.72 2010年7月39,543.1615.50% 1.64%240,664.0722.90%0.03%674,051.48 2010年8月39,922.7616.00%0.96%244,340.6421.90% 1.53%687,506.92 2010年9月41,854.4113.78% 4.84%243,821.9020.87%-0.21%696,471.50 2010年10月41,600.0016.60%-0.61%253,300.0022.10% 3.89%699,800.00 2010年11月42,252.1616.30% 1.45%259,420.3022.10% 2.41%710,339.00 2010年12月44,628.1716.69% 5.62%266,621.3021.19% 2.78%725,774.10 2011年1月58,064.0442.50%30.11%261,765.1013.60%-1.82%733,884.90 2011年2月47,270.3410.30%-18.59%259,200.6014.50%-0.98%736,130.90 2011年3月44,845.3214.78%-5.13%266,255.6015.01% 2.72%758,131.00 2011年4月45,489.1114.70% 1.44%266,767.0012.90%0.19%757,384.60 2011年5月44,602.93--1.95%269,289.70-0.95%763,409.30 2011年6月44,477.8014.40%-0.28%274,662.6013.10% 2.00%780,820.90 2011年7月45,183.1014.30% 1.59%270,545.6511.60%-1.50%772,923.65 2011年8月45,775.2914.70% 1.31%273,393.7711.20% 1.05%780,852.30 2011年9月47,145.2912.64% 2.99%267,193.169.59%-2.27%787,406.20 2011年10月46,579.3911.97%-1.20%276,552.679.18% 3.50%816,829.25 2011年11月47,317.2611.99% 1.58%281,416.378.48% 1.76%825,493.94 2011年12月50,748.4613.71%7.25%289,847.708.71% 3.00%851,590.90 2012年1月59,820.73 3.03%17.88%269,917.59 3.11%-6.88%855,819.03（货币与准货币）同比19.21%18.82%18.76%18.92%19.05%18.43%18.40%16.83%17.08%16.80%16.94%15.79%17.78%17.27%17.09%16.74%17.06%18.48%18.09%18.45%18.47%18.45%16.70%18.88%17.39%16.19%16.94%18.07%17.37%16.35%16.00%15.29%15.02%14.80%17.82%18.79%20.48%25.51%25.95%25.74%28.46%28.42%28.53%29.31%29.42%29.74% 27.68% 25.98% 25.52% 22.50% 21.48% 21.00% 18.46% 17.60% 19.20%18.96%19.30% 19.50% 19.72% 17.20%15.70%16.63% 15.30%-15.90% 14.70% 13.50% 13.06% 16.72%16.21%17.34% 16.61%。
中国历年货币供应量(M0,M1,M2)历史数据(1978-2017年5月)
数量同比环比数量同比环比数量同比环比2017年5月67333.21 6.76%-1.57%496389.7814.53% 1.25%1601360.428.72%0.31%2017年4月68392.60 5.83%-0.31%490180.4215.64%0.29%1596331.879.47%-0.21%2017年3月68605.05 5.76%-4.55%488770.0915.79% 2.50%1599609.579.59% 1.04%2017年2月71727.69 3.22%-20.73%476527.6017.63%0.84%1582913.0710.00%0.44%2017年1月86598.6116.25%21.13%472526.4512.66%-2.97%1575945.5910.13% 1.64%2016年12月68303.877.45% 4.98%486557.2417.59% 2.29%1550066.6710.18% 1.27%2016年11月64903.507.05% 1.06%475405.5418.47% 2.09%1530432.0610.22%0.72%2016年10月64214.93 6.72%-1.33%465446.6519.26% 2.39%1519485.4010.43%0.21%2016年9月65068.62 6.22% 2.48%454340.2519.79%-0.04%1516360.5010.32%0.35%2016年8月63454.70 6.92%0.28%454543.6020.19% 2.55%1510982.9110.20% 1.29%2016年7月63276.01 6.74%0.72%442934.4320.28%-0.16%1491558.729.28%0.07%2016年6月62818.89 6.71%0.06%443643.7019.74% 4.37%1490491.8310.54% 1.93%2016年5月62780.71 5.90%-2.58%424250.7019.13% 2.53%1461695.1110.56% 1.13%2016年4月64403.17 5.64%-0.39%413504.8418.65%0.47%1445209.5911.38%-0.07%2016年3月64651.21 4.18%-7.38%411581.3118.07% 4.63%1446198.0311.81% 1.49%2016年2月69421.50-5.01%-4.47%392504.7014.79%-5.14%1424618.6811.74%0.58%2016年1月72526.5113.08%12.84%412685.6415.65% 2.84%1416319.5512.26% 1.70%2015年12月63216.58 4.68% 4.57%400953.4413.19% 3.33%1392278.1111.77% 1.32%2015年11月60328.24 3.13%0.71%387618.3213.55% 3.05%1373956.0112.03%0.94%2015年10月59900.48 3.69%-1.87%375806.4512.29% 3.03%1361020.7011.89%0.09%2015年9月61022.97 3.57% 3.21%364416.9010.21%0.45%1359824.0611.60%0.21%2015年8月59061.79 1.80%0.09%362793.738.48% 2.67%1356907.9811.75%0.27%2015年7月59010.71 2.82%0.69%353122.19 6.17%-0.84%1353210.9211.75% 1.47%2015年6月58604.26 2.82%-0.80%356082.86 4.10% 3.65%1333375.369.28% 1.95%2015年5月59075.97 1.73%-2.87%343085.86 4.44% 1.95%1307357.639.57% 2.03%2015年4月60772.46 3.55%-1.94%336388.24 3.54%-0.24%1280779.148.74%0.43%2015年3月61949.81 5.84%-17.67%337210.52 2.83%0.82%1275332.788.99% 1.41%2015年2月72896.1914.51%13.52%334439.22 5.33%-4.09%1257380.489.99% 1.17%2015年1月63040.51-21.33% 4.41%348109.509.54%0.02%1242710.229.59% 1.15%2014年12月60259.53 2.80% 3.02%348056.41 3.09% 3.72%1228374.819.92% 1.61%2014年11月58438.53 3.42% 1.28%335114.13 3.07% 1.64%1208605.9510.70%0.78%2014年10月57691.64 3.63%-2.00%329617.73 3.07%0.73%1199236.3110.76%-0.23%2014年9月58844.99 4.00% 1.44%327220.21 4.55%-1.47%1202051.4110.37%0.38%2014年8月57997.61 5.30% 1.12%332023.23 5.40%0.20%1197499.0811.38%0.27%2014年7月57346.50 5.12%0.69%331347.32 6.26%-3.06%1194249.2411.89%-1.28%2014年6月56951.05 5.07%-1.93%341487.458.20% 4.00%1209587.2012.83% 2.26%2014年5月58051.11 6.24%-0.97%327839.56 5.38% 1.02%1182293.9611.85% 1.14%2014年4月58615.54 5.13%0.49%324482.52 5.19%-0.99%1168812.6711.66%0.70%2014年3月58329.30 4.92%-6.84%327683.74 5.12% 3.37%1160687.3810.75% 2.49%2014年2月62320.95 3.22%-22.73%316625.11 6.48%0.54%1131760.8311.77%0.73%2014年1月76488.6018.35%23.42%314900.55 1.17%-7.11%1123521.2111.69% 1.51%2013年12月58574.44 6.68% 3.64%337291.058.49% 3.70%1106524.9811.96% 2.46%2013年11月56441.277.17% 1.50%324821.928.60% 1.64%1079257.0612.46%0.84%2013年10月55595.727.43%-1.61%319509.388.20% 2.25%1070242.1712.51%-0.67%2013年9月56492.53 5.47% 2.77%312330.348.17%-0.56%1077379.1612.41% 1.50%2013年8月54925.358.60%0.93%314085.919.04% 1.11%1061256.4312.85%0.85%2013年7月54412.788.66%0.64%310596.468.85%-0.93%1052212.3412.65%-0.21%2013年6月54063.918.81%-0.68%313499.828.29% 1.05%1054403.6912.27% 1.16%2013年5月54431.399.98%-2.16%310204.4810.19%0.82%1042169.1613.64%0.92%2013年4月55607.159.72%0.26%307648.4210.61%-1.06%1032551.9013.84%-0.32%2013年3月55460.5210.57%-8.75%310898.2910.58% 4.76%1035858.3713.54% 3.60%2013年2月60313.6514.70%-3.54%296103.248.71%-5.11%998600.8313.16%0.65%2013年1月62449.63 4.21%12.47%311228.5513.24%0.82%992129.2513.73% 1.81%年/月M0（流通中现金）M1（货币）M2（货币与准货币）M0：流通中的现金；M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；M2：M1+城乡居居储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款2012年12月54659.777.16% 4.15%308664.23 6.10% 3.82%974148.8012.58% 3.01% 2012年11月52392.129.69% 1.76%296883.00 5.21% 1.20%944832.4012.63%0.89% 2012年10月51467.719.50%-3.75%293309.78 5.71% 2.22%936404.2812.77%-0.78% 2012年9月53400.0013.30% 6.37%286800.007.30%0.39%943700.0014.80% 2.03% 2012年8月50200.009.70% 1.01%285700.00 4.50%0.92%924900.0013.50%0.63% 2012年7月49700.0010.00%0.81%283100.00 4.60%-1.53%919100.0013.90%-0.64% 2012年6月49300.0010.80%0.61%287500.00 4.70% 3.19%925000.0013.60% 2.78% 2012年5月49000.0010.00%-2.39%278600.00 3.50% 1.31%900000.0013.20% 1.17% 2012年4月50200.0010.40% 1.21%275000.00 3.10%-1.08%889600.0012.80%-0.67% 2012年3月49600.0010.60%-3.59%278000.00 4.40% 2.84%895600.0013.40% 3.28% 2012年2月51449.068.80%-13.99%270312.89 4.30%0.11%867177.6313.00% 1.32% 2012年1月59820.72 3.00%17.88%270010.40 3.10%-6.84%855898.8912.40%0.51% 2011年12月50748.4613.80%7.25%289847.707.90% 3.00%851590.9013.60% 3.16% 2011年11月47317.2612.00% 1.58%281416.377.80% 1.76%825493.9412.70% 1.06% 2011年10月46579.3911.90%-1.20%276552.678.40% 3.50%816829.2512.90% 3.74% 2011年9月47145.2912.70% 2.99%267193.168.90%-2.27%787406.2013.00%0.84% 2011年8月45775.2914.70% 1.31%273393.7711.20% 1.05%780852.3013.50% 1.03% 2011年7月45183.1014.30% 1.59%270545.6511.60%-1.50%772923.6514.70%-1.01% 2011年6月44477.8014.40%-0.28%274662.6013.10% 2.00%780820.9015.90% 2.28% 2011年5月44602.9315.40%-1.95%269289.7012.70%0.95%763409.3015.10%0.80% 2011年4月45489.1114.70% 1.44%266767.0012.90%0.19%757384.6015.30%-0.10% 2011年3月44845.3214.78%-5.13%266255.6015.01% 2.72%758131.0016.63% 2.99% 2011年2月47270.3410.30%-18.59%259200.6014.50%-0.98%736130.9015.70%0.31% 2011年1月58064.0442.50%30.11%261765.1013.60%-1.82%733884.9017.20% 1.11% 2010年12月44628.1716.69% 5.62%266621.3021.19% 2.78%725774.1019.72% 2.17% 2010年11月42252.1616.30% 1.45%259420.3022.10% 2.41%710339.0019.50% 1.51% 2010年10月41600.0016.60%-0.61%253300.0022.10% 3.89%699800.0019.30%0.48% 2010年9月41854.4113.78% 4.84%243821.9020.87%-0.21%696471.5018.96% 1.30% 2010年8月39922.7616.00%0.96%244340.6421.90% 1.53%687506.9219.20% 2.00% 2010年7月39543.1615.50% 1.64%240664.0722.90%0.03%674051.4817.60%0.02% 2010年6月38904.8515.65%0.65%240580.0024.56% 1.73%673921.7218.46% 1.59% 2010年5月38652.9715.20%-2.53%236497.8829.90% 1.11%663351.3721.00% 1.03% 2010年4月39657.5415.76% 1.48%233909.7631.25% 1.97%656561.2221.48% 1.02% 2010年3月39080.5815.81%-8.83%229397.9329.94% 2.28%649947.4622.50% 2.18% 2010年2月42865.7921.98% 5.17%224286.9534.99%-2.31%636072.2625.52% 1.67% 2010年1月40758.58-0.79% 6.57%229588.9838.96% 4.36%625609.2925.98% 3.20% 2009年12月38245.9711.77% 5.23%220001.5132.35% 3.53%606225.0127.68% 1.95% 2009年11月36343.8614.99% 1.72%212493.2034.63% 2.38%594604.7229.74% 1.36% 2009年10月35730.2314.09%-2.88%207545.7432.03% 2.89%586643.2929.42%0.21% 2009年9月36787.8915.96% 6.92%201708.1429.51%0.66%585405.3429.31% 1.51% 2009年8月34406.6211.52%0.49%200394.8327.72% 2.30%576698.9528.53%0.63% 2009年7月34239.3011.59% 1.78%195889.2626.37% 1.42%573102.8528.42%0.74% 2009年6月33640.9811.46%0.24%193138.1524.79% 6.10%568916.2028.46% 3.77% 2009年5月33559.5211.24%-2.04%182025.5818.69% 2.14%548263.5125.74% 1.44% 2009年4月34257.2711.26% 1.51%178213.5717.48%0.95%540481.2125.95% 1.86% 2009年3月33746.4210.88%-3.97%176541.1317.04% 6.25%530626.7125.51% 4.72% 2009年2月35141.648.28%-14.46%166149.6010.87%0.57%506708.0820.48% 2.13% 2009年1月41082.3712.02%20.06%165214.97 6.68%-0.60%496136.6418.79% 4.41% 2008年12月34218.9612.65%8.26%166217.139.06% 5.32%475166.6017.82% 3.60% 2008年11月31607.349.04%0.92%157826.61 6.80%0.40%458644.6514.80% 1.22% 2008年10月31317.8410.59%-1.28%157194.368.85%0.93%453133.3215.02%0.05% 2008年9月31724.889.28% 2.83%155748.979.43%-0.73%452898.7015.29%0.90% 2008年8月30851.6210.89%0.54%156889.9211.48% 1.22%448846.6816.00%0.56% 2008年7月30687.1912.30% 1.68%154992.4413.96%0.11%446362.1716.35%0.73% 2008年6月30181.3212.28%0.04%154820.1514.19%0.96%443141.0217.37% 1.59% 2008年5月30169.3012.88%-2.01%153344.7517.93% 1.09%436221.6018.07% 1.61% 2008年4月30789.6110.70% 1.17%151694.9119.05%0.55%429313.7216.94% 1.48% 2008年3月30433.0711.12%-6.23%150867.4717.97%0.46%423054.5316.19%0.48%2008年2月32454.47 5.96%-11.50%150177.8818.95%-3.03%421037.8417.39%0.77% 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1985年3月787.5954.07%-6.65%2822.0536.62%-1.70% 1985年2月843.6958.89%0.52%2870.7838.53%-1.87% 1985年1月839.3535.71% 5.96%2925.3834.83% 2.82% 1984年12月792.1149.52%13.04%2845.2431.42%9.74% 1984年11月700.7135.37%8.88%2592.6415.10% 6.20% 1984年10月643.5931.71%9.60%2441.3314.16% 5.02% 1984年9月587.2025.66%8.43%2324.5511.64% 3.43% 1984年8月541.5723.18% 4.29%2247.4410.51% 3.33% 1984年7月519.2718.51% 5.79%2174.917.67% 3.42% 1984年6月490.8416.32% 1.92%2103.01 6.48% 1.07% 1984年5月481.5915.98%-4.08%2080.79 6.28%0.35% 1984年4月502.0616.53%-1.79%2073.60 5.37%0.38% 1984年3月511.1917.98%-3.73%2065.677.26%-0.32% 1984年2月530.9915.46%-14.14%2072.297.60%-4.49% 1984年1月618.4728.06%16.74%2169.619.30%0.21% 1983年12月529.7820.65% 2.35%2165.0414.85%-3.88%1983年11月517.6428.10% 5.94%2252.5127.52% 5.33% 1983年10月488.6325.81% 4.57%2138.5426.28% 2.70% 1983年9月467.2823.82% 6.28%2082.2426.74% 2.38% 1983年8月439.6522.14%0.34%2033.7726.26%0.68% 1983年7月438.1622.32% 3.84%2019.9927.21% 2.27% 1983年6月421.9719.71% 1.62%1975.1026.01%0.88% 1983年5月415.2518.82%-3.62%1957.8225.88%-0.52% 1983年4月430.8617.30%-0.56%1968.0126.76% 2.19% 1983年3月433.2714.66%-5.79%1925.7922.69%-0.01% 1983年2月459.9114.14%-4.77%1925.9921.99%-2.97% 1983年1月482.969.02%9.98%1984.9521.16% 5.30% 1982年12月439.1210.79%8.67%1885.1115.19% 6.72% 1982年11月404.1012.30% 4.04%1766.3611.73% 4.31% 1982年10月388.4012.50% 2.91%1693.4535.44% 3.08% 1982年9月377.4013.28% 4.84%1642.9117.91% 2.00% 1982年8月359.9612.43%0.49%1610.7718.75% 1.44% 1982年7月358.2113.55% 1.62%1587.9220.30% 1.31% 1982年6月352.4915.05%0.86%1567.4220.78%0.78% 1982年5月349.4714.04%-4.86%1555.3022.65%0.18% 1982年4月367.3315.50%-2.79%1552.5222.50%-1.09% 1982年3月377.8716.05%-6.22%1569.6921.77%-0.57% 1982年2月402.9215.17%-9.05%1578.7620.57%-3.64% 1982年1月443.01 6.74%11.78%1638.3219.54%0.11% 1981年12月396.3414.48%10.14%1636.5624.38% 3.52% 1981年11月359.8516.46% 4.23%1580.8631.05%26.44% 1981年10月345.2320.78% 3.63%1250.3210.34%-10.27% 1981年9月333.1521.43% 4.06%1393.3728.81% 2.72% 1981年8月320.1623.15% 1.49%1356.4529.95% 2.76% 1981年7月315.4625.33% 2.96%1320.0130.37% 1.71% 1981年6月306.3825.93%-0.02%1297.7632.01% 2.34% 1981年5月306.4426.04%-3.65%1268.1232.48%0.06% 1981年4月318.0425.18%-2.33%1267.4132.73%-1.68% 1981年3月325.6224.52%-6.93%1289.0533.73%-1.55% 1981年2月349.8625.32%-15.70%1309.3934.19%-4.46% 1981年1月415.0338.15%19.88%1370.5032.81% 4.16% 1980年12月346.2029.32%12.04%1315.7423.04%9.08% 1980年11月309.0031.42%8.10%1206.2726.22% 6.45% 1980年10月285.8429.40% 4.19%1133.1526.56% 4.75% 1980年9月274.3521.63% 5.53%1081.7524.17% 3.63% 1980年8月259.9720.72% 3.28%1043.8122.86% 3.09% 1980年7月251.7118.20% 3.46%1012.4921.80% 3.00% 1980年6月243.3016.57%0.07%983.0420.67% 2.70% 1980年5月243.1316.33%-4.31%957.2018.30%0.24% 1980年4月254.0716.91%-2.84%954.8914.35%-0.94% 1980年3月261.4919.39%-6.34%963.9115.68%-1.22% 1980年2月279.1822.25%-7.07%975.8018.57%-5.44% 1980年1月300.4116.79%12.21%1031.8921.20%-3.50% 1979年12月267.7126.26%13.86%1069.3624.42%11.90% 1979年11月235.1323.40% 6.44%955.6618.24% 6.74% 1979年10月220.9019.25%-2.07%895.3214.99% 2.77% 1979年9月225.5719.81% 4.75%871.1914.11% 2.54% 1979年8月215.3518.25% 1.12%849.5812.38% 2.20% 1979年7月212.9617.64% 2.04%831.2811.37% 2.04% 1979年6月208.7116.95%-0.14%814.679.34%0.68% 1979年5月209.0014.73%-3.83%809.14 6.76%-3.11% 1979年4月217.3312.82%-0.77%835.08 3.33%0.22% 1979年3月219.0212.40%-4.09%833.240.65% 1.24% 1979年2月228.3610.91%-11.22%823.00-1.24%-3.33%1979年1月257.2212.03%21.31%851.39-2.20%-0.94% 1978年12月212.0311.28%859.45 6.33% 1978年11月190.54 2.86%808.27 3.81% 1978年10月185.24-1.61%778.64 1.99% 1978年9月188.27 3.38%763.470.99% 1978年8月182.120.61%755.99 1.28% 1978年7月181.02 1.43%746.430.18% 1978年6月178.46-2.04%745.08-1.70% 1978年5月182.17-5.43%757.93-6.22% 1978年4月192.63-1.14%808.17-2.37% 1978年3月194.86-5.36%827.83-0.66% 1978年2月205.89-10.32%833.35-4.27% 1978年1月229.59870.53。
我国2003年以来货币供应量变动情况
• 上联：房价涨，地价涨，油价涨，电价 涨，水价涨，粮价涨，肉价涨，蛋价涨， 菜价涨，药价涨，这也涨，那也涨，怎 一个涨字了得，涨了还涨。 • 下联：上学难，参军难，就业难，买房 难，租房难，择偶难，结婚难，育儿难， 就医难，养老难，男也难，女也难，看 世间难字当头，难上加难。
• 有学者以大米价格(2005年1.90元/斤， 2008年3.30元/斤)为例计算得出：2013 年1000元人民币的购买力相当于2005年 的576元，8年时间缩水424元。
• 2013年11月，中央电视台在进行街头采 访时，遭遇神吐槽。 • 一位接受采访的朋友说：“人民币对不 起中国人。”
2003年以来货币供应量变动情况
• 2003年7月末，广义货币供应量M2余额为 20.62万亿元。 • 2007年12月末，广义货币供应量M2余额 为40.34万亿元。 • 2003年与2007年的4年中，广义货币供应 量M2余额增长了20万亿元，相当于1949 年到2003年54年的总合。
• 2009年12月末，广义货币供应量M2余额 为60.6万亿元（比上年末增长27.7%）。 • 2007年到2009年短短两年时间，中国广 义货币供应量M2余额又增长了20万亿元。 又相当于1949年到2003年54年的总合！
• 换句话说，从2003年到2009年，中国广 义货币供应量M2增加量相当于1949年到 2003年54年的总合的两倍！ • 货币增速之快前所未有！ • 2008年，中国的M2余额排不上全球前三， 落后日额为67.39万亿 元，折合9.9万亿美元左右。 • 2010年6月末，世界超级经济强国美国的 广义货币供应量M2是8.6万亿美元。 • 至2010年6月末，中国M2比美国整整高出 1.3万亿美元！ • 中国的货币供应总量远远超过美国！
2003年中国货币政策执行报告(精)
2003年中国货币政策执行报告目录内容摘要 (3)第一部分货币信贷概况 (1)一、货币供应量快速增长 (1)二、金融机构贷款前三季度增加较多，第四季度得到有效控制 (2)三、人民币存款增长较快，外汇存款有所下降 (3)四、基础货币增速较高，金融机构流动性基本正常 (3)五、利率总水平和货币市场利率基本稳定 (5)六、国家外汇储备继续增加，人民币汇率稳定 (8)第二部分货币政策操作 (8)一、灵活运用公开市场操作，保持基础货币平稳增长和货币市场利率相对稳定 (8)二、上调存款准备金率，适度调低超额存款准备金利率 (11)三、扩大贷款利率浮动区间，稳步推进利率市场化进程 (12)四．密切监测房地产贷款状况，对商业银行贷款进行必要的窗口指导 (13)五、积极支持农村信用社体制改革试点 (13)六、加强货币市场制度建设，积极推动货币市场发展 (14)七、保持人民币汇率基本稳定，促进国际收支平衡 (14)第三部分金融市场分析 (15)一、银行间同业拆借市场交易量快速增长 (15)二、债券发行状况总体较好，二级市场交易活跃 (16)三、票据市场在规范中发展 (19)四、股票市场运行平稳 (19)五、保险市场发展迅速 (21)六、外汇市场交易量显著增加 (22)第四部分宏观经济分析 (23)一、世界经济复苏加快，主要经济体货币政策宽松 (23)二、我国经济快速增长，通货膨胀压力加大 (25)三、主要产业运行正常，产业结构调整须抓紧推进 (32)第五部分预测和展望 (34)一、2004年国际经济金融趋势展望 (34)二、2004年我国宏观经济展望 (36)三、2004年我国货币政策趋势 (37)专栏：专栏1：基础货币与货币供应量的关系 (4)专栏2：公开市场操作的价格招标与数量招标 (10)专栏3：物价与货币政策 (30)表：表1：2003年境内大额美元存款与美元贷款平均利率表 (5)表2：2003年金融机构同业拆借资金融出、融入情况表 (16)表3：2003年国债发行情况简表 (17)表4：2003年银行间市场金融机构债券资金融出、融入情况表 (18)表5：国内金融市场融资情况表 (21)图：图1：2003年货币供应量增长率 (1)图2：2002年和2003年本外币贷款月度增加额比较 (2)图3：2003年上调存款准备金率、公开市场操作与货币市场利率变动 (9)内容摘要2003年是不寻常的一年。
中国货币政策执行报告2003-1
中国货币政策执行报告二○○三年第一季度中国人民银行货币政策分析小组2003年5月目录第一部分货币信贷概况１一、货币供应量增速明显加快１二、金融机构贷款大幅度增长２三、金融机构存款增加较多，居民储蓄存款保持高增长，２四、基础货币增速回落，金融机构流动性充足４五、利率总水平保持基本稳定５六、国际收支形势良好，人民币汇率保持稳定７第二部分货币政策操作７一、加大公开市场操作力度７二、稳步推进利率市场化改革８三、支持经济结构调整１０四、密切监测主要货币汇率变化，保持本外币政策协调１１第三部分金融市场分析１２一、银行间市场人民币交易活跃１２二、国债和政策性金融债发行状况良好１４三、票据市场发展迅速１５四、股票市场运行平稳１６五、外汇市场交易量显著增加１７第四部分宏观经济分析１８一、世界经济缓慢增长，金融市场动荡加剧１８二、我国宏观经济运行的基本情况２０三、产业分析２４第五部分预测和展望２８一、国际经济金融趋势预测２８二、国内经济金融走势预测及展望２９专栏：专栏 1: 全面客观看待储蓄高增长....................... ３专栏 2：我国利率管理体制改革进程..................... ９专栏 3：五年来人民币汇率走势....................... １１专栏 4：五年来中国物价波动变化情况及今后物价走势 ... ２３图：图 1：1997年以来M2增长率高于同期GDP增长率与CPI之和的变化趋势......................................... １图 2：城乡居民平均消费倾向........................... ４图 3：1998年以来基础货币增长率和金融机构备付率变化趋势................................................. ５图 4：银行间市场交易量............................. １２图 5：货币市场月加权平均利率走势图................. １４图 6：月末收盘指数图............................... １６图 7：银行间市场外汇交易量......................... １８图 8：1978年以来中国经济循环....................... ２０图 9：五年来居民消费价格同期比指数趋势 ............. ２３表：表 1：商业银行贷款利率浮动情况表..................... ６表 2：国内金融市场融资情况表....................... １７内容摘要2003年一季度，国民经济开局良好。
2002年宏观经济金融形势和2003年货币政策取向
2002年宏观经济金融形势和2003年货币政策取向2003-01-21资料来源：金融时报作者：景学成2002年我国经济金融走势呈现少有的好形势，在GDP稳步增长的背景下，金融政策稳健，金融运行平稳，金融支持经济力度加大，金融与经济关系进一步密切。
这是坚持贯彻扩大内需方针，执行积极财政政策和稳健货币政策的结果。
一、2002年宏观经济金融运行的特点2002年经济和金融运行的突出特点是，金融有效支持了经济增长，主要表现在以下六个方面。
1、货币供应量保持较快增速，支持了GDP的稳定增长截至2002年11月末，广义货币M2余额17.97万亿元，同比增长16.6％，增幅比上年末高2.18个百分点，比2001年同期高3.4个百分点；狭义货币M1余额6.8万亿元，同比增长18.5％，增幅比上年末高7.1个百分点；流通中现金M0余额1.63万亿元，同比增长10.6％，增幅比2001年同期高4.1个百分点。
当月现金净投放332亿元，比上年同期多投放37亿元；2002年前11个月，现金累计投放658亿元，比上年同期多投放531亿元。
从时间序列来看，2002年前三季度各层次货币供应量增速呈现逐季逐渐加快的趋势。
M2、M1三个季度的增长率分别是14.4％、14.7％、16.5％和10.1％、12.8％、15.9％。
在货币供应量增长的推动下，前三季度的GDP增长逐渐加快，增幅分别为7.6％、8％、8.1％。
全年预计M2增长17％左右，GDP增长7.9％。
同时物价下降幅度趋于稳定，居民消费价格（CPI）和商品零售价格（RPI）在2001年分别为0.7％和－0.8％的基础上，2002年季度数据有所好转，尤其是第三季度稳定愈加明显；生产资料价格（PPI）下降的趋势已经明显得到遏制，通货紧缩趋势有所缓解。
总体看，M2和M1增长分别高于2002年前3个季度国内生产总值GDP和居民消费物价CPI之和9.5和11.4个百分点，充裕的货币供应量推动了经济持续稳定增长。
中国历年货币供应量(M0,M1,M2)历史数据(截止到2011年8月份数据)
345.23 359.85 396.34 443.01 402.92 377.87 367.33 349.47 352.49 358.21 359.96 377.4 388.4 404.1 439.12 482.96 459.91 433.27 430.86 415.25 421.97 438.16 439.65 467.28 488.63 517.64 529.78 618.47 530.99 511.19 502.06 481.59 490.84 519.27 541.57 587.2 643.59 700.71 792.11 839.35 843.69 787.59 760.76 737.89 757.5 783.74 799.62
827.12 839.2 902.35 987.83 1,050.63 960.27 898.79 881.55 865.06 888.46 908.77 930.46 978.62 1,037.06 1,108.02 1,218.36 1,367.99 1,199.81 1,142.64 1,134.54 1,123.39 1,135.38 1,174.91 1,198.86 1,269.92 1,323.70 1,372.56 1,454.59 1,552.82 1,552.02 1,442.48 1,454.34 1,466.88 1,543.09 1,637.71 1,736.98 1,850.32 1,919.06 2,027.34 2,134.03 2,454.97 2,255.21 2,099.07 2,068.58 2,036.78 2,081.09 2,089.25
10.34% ###### 31.05% 26.44% 24.38% 3.52% 19.54% 0.11% 20.57% -3.64% 21.77% -0.57% 22.50% -1.09% 22.65% 0.18% 20.78% 0.78% 20.30% 1.31% 18.75% 1.44% 17.91% 2.00% 35.44% 3.08% 11.73% 4.31% 15.19% 6.72% 21.16% 5.30% 21.99% -2.97% 22.69% -0.01% 26.76% 2.19% 25.88% -0.52% 26.01% 0.88% 27.21% 2.27% 26.26% 0.68% 26.74% 2.38% 26.28% 2.70% 27.52% 5.33% 14.85% -3.88% 9.30% 0.21% 7.60% -4.49% 7.26% -0.32% 5.37% 0.38% 6.28% 0.35% 6.48% 1.07% 7.67% 3.42% 10.51% 3.33% 11.64% 3.43% 14.16% 5.02% 15.10% 6.20% 31.42% 9.74% 34.83% 2.82% 38.53% -1.87% 36.62% -1.70% 33.11% -2.19% 30.51% -1.61% 25.51% -2.81% 23.22% 1.53% 19.66% 0.35%
中国历年货币供应量(M0-M1-M2)准确数据(截止到2016年10月份数据)
1982年4月 1982年5月 1982年6月 1982年7月 1982年8月 1982年9月 1982年10月 1982年11月 1982年12月 1983年1月 1983年2月 1983年3月 1983年4月 1983年5月 1983年6月 1983年7月 1983年8月 1983年9月 1983年10月 1983年11月 1983年12月 1984年1月 1984年2月 1984年3月 1984年4月 1984年5月 1984年6月 1984年7月 1984年8月 1984年9月 1984年10月 1984年11月 1984年12月 1985年1月 1985年2月 1985年3月 1985年4月 1985年5月 1985年6月 1985年7月 1985年8月 1985年9月 1985年10月 1985年11月 1985年12月 1986年1月 1986年2月 1986年3月 1986年4月 1986年5月 1986年6月 1986年7月 1986年8月
中华人民共和国2003年国民经济和社会发展统计公报
中华人民共和国国家统计局2004年2月26日2003年，全国各族人民在党中央、国务院的正确领导下，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，全面贯彻落实党的十六大和十六届三中全会精神，沉着应对突如其来的非典疫情、多种自然灾害和复杂多变的国际形势带来的严峻困难和挑战，万众一心，奋力拼搏，实现了经济和社会发展的主要预期目标。
国民经济较快增长，运行质量明显提高，经济活力进一步增强；结构调整取得积极进展，改革开放稳步推进；科技、教育、文化、卫生、体育等社会事业取得新成绩；城乡居民生活继续改善。
一、综合国民经济较快增长。
全年国内生产总值116694亿元，按可比价格计算，比上年增长9.1%，加快1.1个百分点。
其中，第一产业增加值17247亿元，增长2.5%，减慢0.4个百分点；第二产业增加值61778亿元，增长12.5%，加快2.7个百分点；第三产业增加值37669亿元，增长6.7%，减慢0.8个百分点。
在第三产业中，金融保险业增长6.9%，批发和零售贸易餐饮业增长6.6%，房地产业增长5.3%。
价格总水平有所上涨。
全国居民消费价格总水平比上年上涨1.2%。
其中，城市上涨0.9%，农村上涨1.6%（见表1）。
居民消费价格中，食品价格上涨3.4%，服务价格上涨2.2%。
商品零售价格下降0.1%。
工业品出厂价格上涨2.3%。
原材料、燃料、动力购进价格上涨4.8%。
固定资产投资价格上涨2.2%。
农产品生产价格上涨4.4%，其中，谷物上涨2.3%，棉花上涨35.3%，油料上涨19.4%，畜产品上涨1.8%。
表1：2003年全国居民消费价格比上年上涨情况就业人数增加。
年末全国就业人员74432万人，比上年末增加692万人。
其中城镇就业人员25639万人，增加859万人。
全年有440万下岗失业人员实现了再就业。
年末城镇登记失业率为4.3%，比上年末上升0.3个百分点。
国际收支状况良好。
全年对外贸易顺差255亿美元，比上年减少49亿美元。
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2003年我国货币需要量测算
一、2003年我国货币需要量的测算
1．
M的测算
以2003年的货币需要量为例，流通中的现金需要量(
M)取决于
零售商品劳务价格总额和货币流通速度。
我们计算和考察货币需要量是否适当，需要提供以下几个数据：一是商品劳务价格总额；二是货币流通速度；三是现实的货币流通量。
由前面两个数据计算出货币需要量，然后同实际存在的货币量作对比，就可以看出流通中的货币量是否过多。
(1)商品劳务价格总额。
改革开放以来，随着生产的发展和综合市场体系的形成，商品量大大增加，旅游、餐饮、交通、娱乐等服务事业如雨后春笋般涌现，导致商品劳务价格计算和统计的范围大大扩展了。
有许多人用当年的GDP来代替商品劳务交易总额，这之间的差距实际很大，它应该以当年以现金实现的商品劳务价格流转总额来表示。
(2)货币流通速度。
它表明了平均每年货币媒介商品劳务的次数。
这一数据的求得比较困难，最好是用直接统计法，选取若干个人和企业、单位，统计其年内的平均购买次数。
由于这一方法工作量大且难以精确，故尚无有效的数据。
经验数据法用历史上货币流通较为正常的年度下的流通速度作为有效速度加以套用。
在计划经济下，曾以8次为较好的经验数据，但在当前市场经济体制下，这一方法需要重新加以研究。
因为：首先是物价放开，其上涨会吸纳一定的货币量而表
现出流通速度的降低；其次，随着经济主体的增加、铺底资金的增多、手持货币的增多等因素的出现，货币流通速度在逐年下降。
现在用这一方法，要以某一年货币供应和物价平稳运行下的货币流通速度(比如通货膨胀率为0)为准。
还有人利用当年的GDP 与货币供应量之比(GDP ／0M ，GDP ／1M ，GDP ／2M )来表示不同层次货币量的流通速度，
这样计算虽然简单，但其准确性大打折扣。
因为GDP 难以代替商品劳务周转总额，并且货币流通量(即供应量)计算出的货币需要量，不是客观的需要量，它会导致循环论证。
用这种方法计算，从1987年起，现金流通速度每年减慢0．088次，1987年的货币流通速度为6．435 89次，1998年为7．1次*，到2003年，按这一办法计算的货币流通速度(GDP ／0M )为116 694亿元／19 746亿元=5．9次。
但是，这一
数据并不能作为正常的、客观需要量下的流通速度。
如前所述，数据中有许多不可替代的因素，而且，当年尚有1．2％的物价上涨。
如果根据当年零售商品价格总额45 842亿元(其中餐饮业销售额6 066亿元，其他服务业2 982亿元)同这一流通速度加以计算，可知：
2003年当年货币需要量=
8.77699.545842 （亿元） 2．1M 、2M 的测算
如果扩大到计算非现金流通的货币需要量，则考虑的问题更加复杂。
实现大范围的商品流通，媒介手段除了现金外，还有活期存款(结算户存款)，所以，计算1M 的需要量具有重要的意义。
计算公式为：
流通中1M 的需要量=
流通速度现的商品劳务价格总额流通中以现金和转帐实1M * 数据见：李春琦.中国货币政策有效性分析.上海：上海财经大学出版社，2003
若以GDP代替分子项目，以
M代替需要量，得出的1998年的1M
1
流通速度为78 345亿元／38 954亿元=2．01次。
M的流通速度为
2
78 345／104 498．5=0．75次；同理，2003年的
M的流通速度为116
1
694亿元／84 118．6亿元=1．39次，
M的流通速度为116 694亿元
2
／221 223亿元=0．53次。
由于这一流通速度尚非正常的速度，再加
上其他数据的短缺，计算
M和2M的需要量同样困难。
1
二、案例的启示：
1．
M的计算结果与实际出入很大
由于数据的不足，上面的计算只是十分粗略的。
事实上，从2003
年
M的需要量来看，上面计算出来的需要量7 769．8亿元，与2003 0
年的实际流通量19 746亿元相差甚远。
实际流通量比需要量要大得多，究其原因，除了使用数据上的误差外，尚有以下原因：第一，从零售商品价格总额看，由于当前商品流通渠道多样化，市场繁多，有些交易额难以尽数统计，如证券交易、集贸市场的交易。
第二，从货币流通速度来看，由于在市场经济条件下，物价放开，已经不是像计划经济时期的固定物价和有效的经验数据，货币需求弹性加大，有大量的货币会因物价的上涨而被流通界吸收。
2003年居民消费价格指数上升1．2％，说明存在小幅的通货膨胀，物价的上涨无疑会吸纳一定量的货币。
货币量被吸收后，表现为实际货币需要量的扩大或者实际流通速度的降低。
第三，在实际货币需要量中，还有两个因素对需要量有重要影响，而这些因素未能计入：一是企业单位由于对现金
的喜好，用现金成交的批发商品数量不在少数；二是商业信用赊销后的现金支付额也未加计算，如果考虑到这两个因素，实际货币需要量
可能要更大。
第四，从现实流通量
M看，它表示的是历年发行在流
通中的货币结存量，也就是货币流通量，即货币流通量：历年货币发行量-历年货币回笼量。
实际流通中存在的货币量比这一数字要小。
原因是：有一批流出国门的货币，如流到东南亚国家以及我国港澳台地区的货币；另外，一些被毁损的和长期窖藏的货币，实际已退出了流通；还有，随着人们生活水平的提高，手持货币多了，家中储藏的多了，单位金库存钱也多了，这些都会减少实际流通量并降低流通速度。
第五，从货币代用品看，近年来，信用卡、银行卡、购物卡等现金代用品多了，它们会减少货币需要量。
第六，从货币形态来分析，现金货币与非现金货币的相互转化是十分频繁的，这一现象使现金的保有量常常变动不定，这也增加了计算和考察现金流通量和需要量以及二者的适应性的难度。
2．
M，2M的计算工作更复杂、更艰巨
1
若再进一步研究
M和2M的需要量，还需要加入活期存款和定期
1
存款的因素，在
M所媒介的商品劳务价格总额中，范围更加扩大了，
1
不仅有现金实现的金额，而且有转账实现的金额。
显然，用GDP替代商品劳务价格总额也是难以准确的，因为GDP反映的只是社会最终产品和服务的增加值，有许多中间流转环节的数额及其需要的货币量被忽略掉了。
所以，要想作更准确的计算，尚需进一步作深入的调查和研究。
在流通速度方面，需要调查的范围也扩大到居民、单位和银行。
对于
M，又加入了定期存款的因素。
虽然，定期存款是不媒介商品2
流通的，但是，它可以通过对流形式随时影响到
M和1M，的增减变
化，而且，
M的流通速度也显著降低了。
所以，研究2M的需要量及2
其与存量之间的关系，也有着重大的现实意义。
要作深入的研究，有几个数据需要收集和整理：首先是货币流通速度。
历史经验数据肯定不能使用，因为各方面的经济环境和经济因素都发生了巨大的变化。
那么，当前适当的流通速度应以多少为准呢?在市场经济之下，应当以不存在通货膨胀也不存在通货紧缩的年份的流通速度为最佳。
比如2000年(CPI为0．7％)、2001年(CPI为0．8％)，这两年的经济运行较为平稳，当年的货币流通速度，可以作为近期年份的适当货币流通速度。
但是，货币的发行和投入距它在经济中发挥作用，还有一个滞后过程，当年供应的货币量也许要到下年才会影响到货币流通速度。
因而，这一滞后因素应当考虑。
其次是商品劳务价格总额。
用现成的GDP或国民收入额、工农业总产值代替，都是不够精确的，而应取值国民经济中商品劳务流转额，这一数据需要研究与整理。
同需要量相对照的
M，1M，2M，它们代表的是货币流通量，但实际存在的0
流通量与之有所差距，要把流出流入、沉淀货币、代用货币等因素加以增减，才能取得较准确的数据。
3．在市场经济条件下准确计算货币需要量的重要性正在逐渐减弱精确计算货币需要量不仅难以做到，而且在市场经济下，精确地计算货币需要量似乎失去了太大的意义。
因为市场变化莫测，一切都应以最终结果为准，一切以市场信号为准。
观察市场货币流通量是否符
合需要量，最直观而简易的指标就是看物价的变化。
如果物价是稳定的或者只有些微的升降，就说明流通量是大体符合需要的；如果存在较大的物价起伏变化，有着明显的通货膨胀或通货紧缩，毫无疑问，货币量必然是过多或不足，流通量与需要量就是不相符合的。