当前宏观经济应直面三个关键问题_任泽平
当前经济工作需关注的三个问题
、
始 终 保 持 清 醒 认 识 ，宁可 把 问题 和 矛 盾 看 机 时 更加严 峻 的经 济环 境 。具 体说 有三 大压 力 ：
一
战 。 我 国 加 人 世 界 贸 易 组 织 ，将 在 更 大 范 围 和 更 深 程
有 挑 战 ， 也 有 机 遇 。 做 好 今 年 的 经 济 工 作 ，关 键 是 度 上 参 与 国 际 丹 工 与 音 作 。 继 续 实 行 扩 大 内 需 的 宏 观
调 控 政 策 ，也 为我 省 经 济 的 稳 定 增 长 提供 了 有 利 条
维普资讯
谌 青 山
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年 是 我 国 加 人 世 界 贸 易 组 织 的 第 一 年 ， 也
制 约我 省经 济 进 一 步发展 的重 要 因素 。
二 、耒 雨 绸 缪 。正 视 经 济 发 展 面 临 的 压 力 和挑
７ 是 实 现 经 济 结 构 战 略 性 调 整 的关 键 一 年 ， 经 济 发 展 的 不 确 定 因 素 很 多 ，变 数 很 大 ，有 压 力 ， 要 认 清 形 势 ，理 清 思 路 ， 趋 利 避 害 ， 把 握 机 遇 ， 在 复 杂 多 变 的 经 济 发 展 环 境 中 赢 得 主 动
总 值 的 比 重 ． 去 年 前 ｌ 个 月 我 省 为 １ ． ，而 北 京 为 １ ６％
产 业 结 构 升 级 步 子 不 快 ，适 销 对 路 的 产 品 匿 乏 今 年 经 济 增 长 的 速 度 和 效 益 ，在 很 大 程 度 上 取 决 于 市 场开 拓 力度 和结 构 调 整 力度 。 对 于 经 济 发 展 中 面 临 的 这 些 压 力 ， 要 有 充 分 的
我国宏观经济运行的三个深层次问题
我国宏观经济运行的三个深层次问题近年来，中国经济取得了长足的发展，成为全球经济的重要推动力。
然而，随之而来的是一系列深层次问题的逐渐显现。
本文将从金融体系、供给侧结构性改革和经济增长方式三个方面分析我国宏观经济运行中存在的深层次问题。
一、金融体系问题我国的金融体系在发展过程中出现了一些不稳定因素。
首先，金融市场的开放和金融创新带来了风险隐患。
虽然金融创新为经济提供了更多的融资渠道，但也存在影子银行和高风险投机等问题，加大了金融风险的积聚。
其次，我国金融监管体系仍有待完善。
金融监管部门之间的信息共享和协作存在不足，监管力度不够，导致金融市场乱象频发。
此外，金融机构的治理结构也存在问题，高层次的风险管理体系不健全，缺乏有效的内部控制。
二、供给侧结构性改革问题供给侧结构性改革是我国当前经济发展的主题之一，但在实施过程中仍然存在一些深层次的问题。
首先，由于改革进程中存在阻力和利益冲突，供给侧改革的推进速度相对较慢，改革措施的实际效果有限。
其次，由于部分地区和行业的利益格局不同，改革进程不够均衡，导致地区发展和产业结构调整的不平衡。
此外，供给侧结构性改革需要进一步破除垄断，扩大市场准入，但这也涉及到一系列的利益分配问题，需要慎重处理。
三、经济增长方式问题我国长期以来以投资和出口为主导的经济增长方式已经暴露出一些问题。
首先，投资拉动的经济增长模式下，过度依赖投资可能导致资源错配和产能过剩。
其次，出口导向型经济增长方式的弊端也逐渐显现，全球经济形势的不确定性增加了出口的风险。
同时，出口型经济增长方式对内需的拉动作用相对较小，不利于国内市场的发展。
未来，我国需要加快转变经济增长方式，加强创新驱动，培育新的增长动力。
针对上述问题，我国政府已经出台了一系列政策和措施。
在金融体系方面，需要加强金融监管，完善金融风险防范体系，推动金融市场的稳定发展。
在供给侧结构性改革方面，需要加快改革进程，实施更加积极、稳健的政策，推动产业结构的升级和优化。
关于我国宏观经济的三大焦点、三大机遇和三点建议
笔者认 为 ， 价值 回归 因素 长 期 看 利 大 于 弊 ， 应 因势利 导 ， 势 而 为 ， 顺 而成 本 推动 因素 和境 外输 入
跃 升 为世界 强 国的历史 机 遇却 是难 得 的 ， 而且 中 国
、
对我 国宏 观 经济“ 三大 焦点 ” 的认 识
的需求仍然不在世界总需求 中占具最大份额 ， 仍然
不 是 主导 因素 。
（ ） 价 问题— — 以农 产 品 和 矿 产 资 源 为重 一 物 点 的物价 持 续上 涨具 有“ 大 因素 ”每 一 因素都 各 五 ， 具特 征 ， 有利弊 各 １ 值 回 归 因素。农 产 品价 格 上 涨具 有 价 值 ．价
《 决策咨询通讯 ）ｏ ８ ・ ６期 ２ｏ 年 第
关 于 我 国 宏观 经 济 的三 大 焦点 、 大 三 机遇 和 三点 建 议
赵 治 山
摘
要： 由于承接去年 国内外经济运行诸多 因素 的影 响 ， 持续高位的物价和人 民币汇率 的高 涨 ， 我 国经济社 会 促使
正常调控 和运行都 面临着严峻的挑战。在宏观经济重大转折关 头 ， 必须科学地把握机 遇 ， 实施科 学 的政 策调控 ， 努
因素的影 响， 持续 高位 的物价 和人 民币汇率 的高
涨， 促使 我 国经 济社 会正 常调 控 和运 行 都 面 临着严 峻 的挑 战 。如何 科 学 的把握 机 遇 ， 如何 实施 科 学 的
政策调控 ， 正严肃地考验着我 国的经济理论工作者
和高层决策者。笔者认为， 在宏观经济重大转折关 头 ， 国的宏观调控政策取 向应慎之又慎 ， 我 应努力
等经济社会地位。其弊端就是客观无疑地增加 了 广大人民群众尤其是城市居民的消费支 出负担 ， 造 成不同程度 的生活负担以至生存 困难。矿产资源
中国经济结构内部将发生巨变,你的资产何去何从？
中国经济结构内部将发生巨变，你的资产何去何从？任泽平未来相当长的一段时期内，经济都将处在L型的底部调整期，但经济结构内部将发生巨变。
债牛史无前例，股市一波三折，改革驱动的风险偏好大起大落。
无论对于经济还是市场，均将经历一个凤凰涅槃、浴火重生的过程。
作者：国泰君安宏观任泽平来源：泽平宏观（ID：zepinghongguan）一、世界经济：三轨运行当前世界经济形势的根本问题是由于复苏进程不同步导致的货币政策节奏不一致当前世界经济形势的根本问题是由于复苏进程不同步导致的货币政策节奏不一致，进而引发国际资本流动加大、金融市场动荡加剧、新兴经济体脆弱性增加、黑天鹅频出。
世界经济分为三轨：美国经济持续复苏，开始引导加息预期；欧日经济筑底改善，继续维持量宽；新兴经济体衰退恶化，倒逼加码宽松。
世界经济三轨运行的根源是：谁率先零利率、搞QE、贬值，谁率先从衰退中走出来，“去杠杆”和“移杠杆”共同进行，将实体企业调整的成本往居民、政府和全球转移。
由于国际金融危机应对主要依靠需求侧货币放水，而非供给侧改革创新，因此更多的是总需求通过再平衡在全球重新分配，全球技术前沿面拓展有限，这使得全球经济复苏进程脆弱，整体呈现L型。
美国经济由于市场弹性大、出清快、创新强、QE可以全球分担去杠杆成本，率先走出来。
中国面临周期性、结构性和体制性叠加，7年衰退。
新兴经济体中的资源国面临中国需求收缩和美元强势的双杀，成为最脆弱链条。
12月美联储加息预期将是对全球市场的又一次压力测试。
在全球经济低迷期，全球贸易萎缩程度大于经济，可能跟贸易保护、全球再平衡等有关，无论国际货币体系还是欧元，离最优货币区的条件越来越远。
TPP 达，中国加快改革开放的紧迫性增加。
中国面临对外调整立国战略和对内重启改革开放的双重挑战过去30多年全球最为显著的事件是中国在全球舞台上的醒目崛起。
按照历史的经验，全球经济格局的变化随后必将迟早引发全球政治格局的重新洗牌。
近年来，美国采取战略东移和一体两翼两翼张开（TTP、TTIP）的战略，从军事和经济上挤压中国外部空间。
当前宏观经济应直面三个关键问题
当前宏观经济应直面三个关键问题2014-07-01任泽平先生曾在智囊部门工作，现加盟国泰君安证券公司继续从事宏观经济研究。
他在本文中概要提出了分析当前经济需要回答的三个问题，角度别致。
对于中国经济未来增速，他认为以5%左右比较适宜。
他的这些提法和判断是否确切，可资讨论。
——亚夫■近年来，宏观经济形势分析领域对三个关键性问题展开了广泛的讨论。
第一个关键性问题是，近年经济持续下行的主导性力量是什么？对这一问题的回答已接近达成共识，是长期潜在增长率下降。
■第二个关键性问题是，增速换挡后新的增长平台是多少？目前对这一问题的回答还存在广泛的分歧和误解，但答案已逐渐水落石出，是5%左右。
■第三个关键性问题是，中国经济将以何种方式到达新的增长平台？危机倒逼、衰退倒逼还是平滑过渡？目前还没有答案。
■我们深信市场经济的理念已经在人们心中扎根，中国经济能够转型成功，但这个过程可能会存在曲折。
毫无疑问，改革是唯一的出路，中国经济将会“真改革、微刺激、大复苏”，不会“假改革、真刺激、大衰退”。
近年来，宏观经济形势分析领域存在广泛的分歧，其中有三个关键性问题引起了很多的争议和辩论，对这三个关键性问题的回答决定了对当前的认识和对未来的预判，各界的分歧主要在于此。
其中，第一个问题已接近达成共识，第二个问题还远远没有达成共识，第三个问题甚至还没有答案。
第一个关键性问题：近年经济持续下行的主导性力量是什么？中国经济(不包括港澳台地区，下同)自2010年以来进入下行通道，至今已历时4年半，如果从国际金融危机算起，已近7年，其持续时间之长、下降幅度之深，为过去30多年所少见。
本轮经济下行的主导性力量是什么？大致有四种代表性观点：政策收紧、周期调整、外需不足和长期潜在增长率下降。
是政策收紧吗？这一观点在2010-2011年比较流行，2010年由于担心通胀和资产泡沫，宏观调控大幅收紧。
但2012年以来政府不断出手稳增长，经济下行压力依然不减，因此，可以排除政策收紧导致此轮经济下行的判断逻辑。
任泽平在宏观策略报告会的演讲正文
任泽平在宏观策略报告会的演讲正文尊敬的各位来宾，女士们、先生们：非常高兴在最美的季节、最美的城市，和大家介绍一下我们对未来中国经济、政策和市场的一些看法。
中国经济和资本市场最大的多头回归我在2014年下海，提出过一些观点。
作为一名中国经济长期的观察者，这些年我也算是周游列国，先是在国务院做智囊，后来在全球最大的房地产企业做首经，这一次重新回到资本市场，回到券业，想给大家介绍一下我们对中国经济的一些思考和观察。
过去这几年，我们每年都会提出一些看法和判断，很幸运，这些年大的判断基本还可以。
比如说，在2014年，我们提出“新5%比旧8%好”，“5000点不是梦”；在2015年，我们在股灾前预警，“海拔已高风大慢走”，“我理性了市场疯了”，并预测一线房价翻一倍，还有“经济L型”；在2017年提出“新周期”；2019年，当时市场非常悲观的时候，我们提出“否极泰来”和“未来最好的投资机会就在中国”。
在2020年，我倡导“新基建”，后来从学术讨论走向国家战略。
在去年下半年，我倡导“放开生育”，生育政策和人口政策，我认为在未来会出现比较大的调整。
这些年我也一直在想，我们这一代学者的使命究竟是什么？我始终认为一个人的价值取决于对他人、对所服务的机构、以及对社会的价值。
在今年初，当市场充满争议的时候，我当时提出，今年市场最大的逻辑或者主题应该是通胀预期。
关于房地产领域，我提出过一个分析框架，叫“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”。
这个分析框架可能是房地产领域广为流传的，包括大的开发商、很多投资者、从业人员用的一个分析框架。
总的来说，作为一名经济学家、中国经济的观察者，虽然在2015年市场比较疯狂的时候，我理性地提示风险。
但是在2014年以来，对中国经济转型的前景，我在经济学家里面是比较乐观的。
很多人说，任博士是中国经济和资本市场最大的多头。
站在现在这样一个时点，我们看未来，究竟怎么来认清我们所处的时代，以及我们当前的经济形势。
当前宏观经济中的几个热点问题
当前宏观经济中的几个热点问题引言宏观经济是指研究整体经济总量变动、经济增长率、经济周期、国家收入与国民收入分配等宏观层面的经济学分支。
当前，全球经济面临着许多挑战和变数。
本文将探讨当前宏观经济中的几个热点问题，并对这些问题进行分析和评估。
热点问题一：全球贸易摩擦自2018年以来，全球贸易摩擦已成为宏观经济中的一个重要热点问题。
美国与中国、欧盟等主要经济体之间的贸易纷争不断升级，引发全球贸易紧张局势。
这些贸易摩擦给世界经济带来了很大的不确定性和负面影响。
贸易限制措施导致贸易量减少、投资降低、商品价格上升等现象，对全球经济增长造成压力。
热点问题二：经济增长放缓全球经济增长的放缓是当前宏观经济的另一个热点问题。
尤其是在2020年新冠疫情的冲击下，世界各国普遍经历了经济衰退和增长停滞。
投资下降、消费减少、企业破产等问题导致经济增长的乏力。
政府纾困政策和货币刺激措施成为应对经济增长放缓的主要手段。
热点问题三：通胀压力当前，全球范围内存在着通胀压力。
供应链紧张、商品价格上涨等因素导致通货膨胀上升。
特别是某些国家的经济政策和财政刺激措施，可能会加剧通胀风险。
通货膨胀对消费者购买力的影响和对企业的运营成本造成很大挑战，需要政府和央行采取相应的举措来控制通货膨胀水平。
热点问题四：不平等问题当前社会的不平等问题也成为了宏观经济中的一个重要热点问题。
在全球范围内，贫富差距不断扩大，收入和财富分配不均。
这不仅会导致社会不稳定，还会对经济增长和发展产生负面影响。
解决不平等问题需要政府采取积极的分配政策，提高教育和社会保障等方面的投入，以促进社会公平和经济持续发展。
结论当前宏观经济中的几个热点问题，包括全球贸易摩擦、经济增长放缓、通胀压力和不平等问题，都对全球经济产生了重要影响。
政府和央行应采取相应的措施来应对这些问题，维护经济稳定和可持续发展。
通过加强国际合作和采取有效的政策措施，我们有信心克服这些挑战，推动全球经济走出困境，实现可持续发展的目标。
我国宏观经济形势定位及宏观经济政策问题
我国宏观经济形势定位及宏观经济政策问题一、宏观经济形势的概览二、我国宏观经济形势的定位三、当前宏观经济政策存在的问题四、推进我国经济发展的政策建议五、案例分析与经济前景展望一、宏观经济形势的概览随着国内经济和全球经济的变化，我国的宏观经济形势面临了新的挑战。
目前，全球经济增长放缓、贸易保护主义抬头、主要经济体不确定因素增多、国内经济结构转型升级等问题对我国经济产生了不利影响。
在此背景下，我国需要更加注重宏观经济形势的分析定位和有针对性的政策调控，以应对当前经济发展的风险和压力。
二、我国宏观经济形势的定位我国是一个发展中国家，当前经济处于转型期，需要面对的挑战较多。
宏观经济形势的定位应考虑如下几个方面：1.宏观经济增长速度在当前我国经济发展的阶段，应将增长稳定作为首要目标，在保持一定增长速度的同时，避免过低或过高的波动。
保持6%左右的增速是当前经济形势的优势和实际情况所处范围。
2.优化经济结构以提高供给质量和生产效率为核心，改变过去依赖投资和贸易推动经济发展的模式，向服务和消费转型，加强制造质量和技术水平创新。
3.加强实体经济和金融的协调实体经济是国家经济的基础，资本市场应为实体经济服务。
金融要紧密围绕实体经济需求，促进资本市场和金融市场的稳定和发展。
三、当前宏观经济政策存在的问题我国当前的宏观经济政策面临着以下问题：1.宏观调控步伐放缓当前我国需要继续加大宏观调控力度，加快推进各项政策的实施。
但实际执行过程中，采取的政策执行有所减弱，缺少动力和实际落实。
2.支持实体经济的力度不足随着当前经济结构转型的加速，实体经济是引导我国经济走高质量发展的新动力。
然而，政策扶持力度和资金投入等方面仍存在缺失，加强对实体经济的支持仍有不足。
3.金融风险隐患加剧金融是推动经济发展的重要因素，但在当前的发展过程中，金融市场风险已经加大，监管不严，失控的因素会损害金融市场稳定性。
四、推进我国经济发展的政策建议为了适应当前经济形势，我国应该有如下政策建议：1.加大政策的创新性和适应性结合当前国内和全球经济环境的特点，制定出符合实际的宏观经济政策和调控方法，以适应不断变化的环境和情况。
主题演讲：任泽平演讲——躺着赚钱模式行不通了
任泽平演讲——躺着赚钱模式行不通了尊敬的各位来宾，女士们先生们，大家下午好！很高兴参加今天的活动，在座的诸位很多也都是我多年的老朋友，我也非常荣幸曾经和大家一起见证了这个行业的起起伏伏，但总得来说是稳步的向上。
虽然我现在转入产业研究和一些智库的工作，但每次看到大家所取得的进步仍然感到非常高兴，2014年我当时下海的第一站也是从事我们这个行业，提出一些比较差强人意的观点，比如2014年我们提出5000点等。
今天我们的主题叫扬帆资管新时代，今天想介绍一下我们对新周期一些最新的观察。
关于新周期，应该是在2017年初当时我们提出来之后，在市场上以及中国宏观经济领域产生广泛地讨论，应该说主要的经济学家都参与到其中。
怎么看待未来中国经济的走势以及我们的政策应对？我想在这里用大约十到十五分钟给大家做一个简单地介绍。
大家知道我的观点一直非常鲜明，看多经济新周期。
关于新周期的观念，是历次观念的延续，大致2010年的时候我当时还在国务院发展研究院服务，当时提出中国经济所谓的增速判断，后来这个判断就被集体采纳。
从2010到2015年中国经济基本是单边下滑，当时判断中国经济可能已经相当接近底部，未来相当长一段时间可能中国经济是L型。
事实上可以看到2010年中国经济见顶，2016年是6.7%，从2016、2017、2018年经济的波动率是非常低的，我后面会讲一下逻辑。
大约在2017年初又提出随着去产能，包括未来的去杠杆，中国经济在新周期的起点上。
主要的逻辑是因为去产能、去库存、去杠杆是比较充分的，中国公共政策部门已经找到了问题的症结，应该是采取的正确的措施，正在用短期的镇痛换取长期的健康发展。
更微观的，企业的资产负债表的修复，我们具备重新出发的能力。
2017年股市强，所有的大宗市场都是按照经济多头的思维进行交易。
但到去年底的时候很多人比我还要乐观，认为中国经济就要复苏了，我再次要强调我的观点，2016~2018中国经济是L型发展，中国经济的新启动。
宏观经济的三大关注点
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当前宏观经济的几个问题
当前宏观经济的几个问题一、经济增长问题随着经济和全球化的发展，经济增长问题一直是我们关注的一个重要话题。
近年来，全球经济增长放缓，特别是发达国家的经济增长率逐渐下降，现在需要我们应对。
我们应该注重改革和创新，通过各种途径来刺激经济增长，包括提高劳动力生产率，加强创新、培育新的市场等等。
1.加强创新，从而增加新产业、新业态的出现和推广。
2.促进国际贸易，扩大市场，激发内需，从而拉动增长。
3.改善营商环境，降低生产成本，使得企业能够更容易地进行生产和投资，从而促进经济增长。
二、失业问题失业是许多国家面临的严重问题之一。
全球化和技术的发展经常导致某些产业或行业的衰退，导致许多人失去了工作。
我们需要尽力帮助那些失业的人，寻找新的工作岗位来替代他们原来的工作。
一方面，加强职业培训，提高职业技能；另一方面，吸引外来投资，为社会创造就业机会，促进经济就业，从而缓解失业问题。
一些国家已经开始实行某些措施，例如：美国推出“第一份工作”，欧盟推出“青年就业保障”计划等等。
三、通货膨胀问题通货膨胀是很多人经常谈论的话题之一，因为它直接影响人们的生活。
通货膨胀是指物价的普遍上涨和购买力的下降。
如何遏制通货膨胀？这是我们需要考虑的问题。
一方面，我们可以采取货币政策来控制通货膨胀，如加息或降低货币供应量等措施；另一方面，我们还可以增加供给，减轻财政负担，减少动能消耗，以及增加生产力等。
据悉，一些国家已经开始采取措施来缓解通货膨胀，例如：欧洲采取紧缩措施，中国进行年度较快的货币政策等等。
四、财政政策问题财政政策问题是我们关注的重点之一。
财政政策主要指政府如何利用公共财政资源来影响经济体系的运行和发展。
在过去几年里，许多国家因社会保障、教育和医疗等支出需求导致财政赤字不断增加。
如何应对这个问题？一方面，我们可以实行一些措施来削减赤字，例如减少福利开支，提高税率，推出财政紧缩措施等；另一方面，我们还可以实行增加支出的措施，例如开发新物流、物权、物联网等策略。
分析我国宏观经济中存在的主要问题
分析我国宏观经济中存在的主要问题答：目前影响我国中长期经济发展的问题是社会总需求总量不足和社会总供给结构性过剩等问题。
具体主要有以下几个方面：（1）社会总需求总量不足和社会总供给结构性过剩我国目前市场供需不平衡，社会总需求总量不足和社会总供给结构性过剩矛盾日益严重，严重影响中国中长期经济发展。
郎咸平在北京大学“博雅论坛—金融大讲堂”演讲中认为，中国经济正面临着制造业危机和产能过剩危机。
社会总需求总量不足的状况日益严重。
据国家经贸委等部门对我国600种主要商品的供求情况分析，我国供过于求的商品达到86.3%；供需平衡的商品只有13.7%。
这种供给总量相对过剩的问题表面上表现为全国市场价格总水平出现走低的趋势，但实质是受到我国经济结构，包括产业结构、所有制结构、区域结构和产品结构等由现在的工业化初中期向中后期转变过程中的结构性矛盾的影响。
具体表现在：生产结构与消费结构的矛盾；知识结构与就业需求的矛盾；要素、资源状况与产业结构和布局的矛盾；重复建设、区域封锁与市场规则的矛盾等等。
由于这种供给过剩的一系列矛盾的存在和经济结构调整力度的逐步加大，将使未来几年固定资产投资的增长速度相对于前几年放慢，失业人数继续增加。
因此，供给过剩的压力在未来两三年内仍会存在。
此外，郎咸平分析表示，中国制造业除了经营环境恶化外，还存在产能过剩问题。
他指出，随着金融海啸和欧债危机的爆发，外贸需求大减，加剧了国内产能过剩，制造业投资环境进一步恶化。
郎咸平大胆地预言，2015年中国制造业将陷入前所未有的困境。
汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药和农业产业化这九大领域和行业组织结构不尽合理，产业集中度不高，企业小而分散，社会化、专业化水平较低，缺乏能引领行业健康发展的大企业，从而引发重复建设、产能过剩、恶性竞争等突出问题。
（2）分配不公成为社会焦点问题收入差距扩大、社会分配不公，是近些年来我国分配领域出现的一个新问题。
任泽平：长期看5%——当前宏观经济形势的三个关键性问题
底未到达，长期看5%——当前宏观经济形势的三个关键性问题底未到达，长期看5%——当前宏观经济形势的三个关键性问题摘要：近年宏观经济领域对三个关键性问题展开了广泛的辩论：经济持续下行的原因、底部和调整形态。
近期经济短期企稳，市场对形势研判再现分歧，乐观者甚至认为下半年将步入复苏回升轨道，这一判断的隐含假定是未来新增长平台为7%-8%。
我们认为，底未到达，长期看5%。
下半年回调压力显著加大，出口的弱势复苏难以弥补房市萧条留下来的巨大缺口，调整正逐步蔓延至工业生产和地方投资。
地产链上的行业景气将大幅下降，出口链上的行业景气将边际改善，受益于消费税改革的汽车、节能产品等消费品行业景气有重大上升，成长产业继续向上。
近年来，宏观经济形势分析领域存在广泛的分歧，其中有三个关键性问题引起了最多的争议和辩论，对这三个关键性问题的回答决定了对当前的认识和对未来的预判，各界的分歧主要在于此。
其中，第一个问题已接近达成共识，第二个问题还远远没有达成共识，第三个问题甚至还没有答案。
一、第一个关键性问题：近年经济持续下行的主导性力量是什么？中国经济自2010年以来进入下行通道，至今已历时4年半，如果从国际金融危机算起，已近7年，其持续时间之长、下降幅度之深，为过去30多年所少见。
本轮经济下行的主导性力量是什么？大致有四种代表性观点：政策收紧、周期调整、外需不足和长期潜在增长率下降。
是政策收紧吗？这一观点在2010-2011年比较流行，2010年由于担心通胀和资产泡沫，宏观调控大幅收紧。
但2012年以来政府不断出手稳增长，经济下行压力依然不减，因此，可以排除政策收紧导致此轮经济下行的判断逻辑。
是周期调整吗？此轮经济下行已经超越了存货周期、产能周期所能解释的范畴，2012、2013年前后市场上各种周期误判层出不穷，因此，周期逻辑可以排除。
是外需不足吗？2013年以来世界经济持续缓慢复苏，美欧日等发达经济体均有不同程度好转，但中国经济继续放缓，因此，外需不足的判断逻辑也可以排除。
关于当前中国宏观经济形势和政策的几点思考
关于当前中国宏观经济形势和政策的几点思考文章标题：深度剖析：当前中国宏观经济形势和政策的几点思考一、引言最近，中国的宏观经济形势备受关注。
随着国内外经济环境的变化，中国的宏观经济政策也在不断调整。
在这个背景下，我们有必要深入思考当前中国宏观经济形势和政策的发展方向。
二、当前中国宏观经济形势的分析1. 总体情况当前中国的宏观经济形势总体稳中向好。
国内生产总值（GDP）持续增长，社会消费品零售总额和固定资产投资增速有所回升。
就业形势也较为稳定，企业盈利能力有所提升。
2. 问题和挑战然而，当前中国的宏观经济形势也面临一些问题和挑战。
经济增速放缓，结构性矛盾突出，外部环境不确定性加大，金融风险和贫富分化等问题亟待解决。
三、当前中国宏观经济政策的分析1. 宏观调控方向为了稳定经济增长，中国宏观经济政策将继续坚持稳中求进的总基调，保持经济政策的连续性和稳定性，坚决做好“六稳”工作，培育新发展动能，促进高质量发展。
2. 主要政策措施在宏观经济政策方面，中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，进一步推进供给侧结构性改革，促进产业升级和转型升级，稳定金融市场预期和市场信心。
四、我的观点和思考1. 积极应对外部环境变化作为一个大国经济，中国的宏观经济形势受到国际国内多方面因素的影响，我们需要积极应对外部环境的变化，灵活调整政策，加强风险防范，推动经济高质量发展。
2. 坚持创新驱动发展要想在新的经济形势下保持持续健康发展，必须坚持创新驱动发展，培育新的经济增长点，推动经济向中高端发展，提高产业核心竞争力。
3. 加强政策的前瞻性和灵活性当前中国宏观经济政策需要更加注重前瞻性和灵活性，及时响应经济形势的变化，及时引导市场预期，避免政策的滞后性和不协调性。
五、总结与展望当前中国的宏观经济形势和政策存在许多挑战和困难，但也有许多机遇和潜力。
我们需要深入分析形势，及时调整政策，促进经济持续健康发展。
展望未来，相信在中国政府和各界共同努力下，中国的宏观经济形势和政策将会迎来新的发展机遇和成就。
当前宏观经济形势分析及应对政策
当前宏观经济形势分析及应对政策当前的宏观经济形势可分为两个方面来分析，一是国际经济形势，二是国内经济形势。
在国际经济形势方面，全球经济增长乏力是其中的主要问题之一。
尤其是由于新冠疫情的爆发和持续蔓延，多国经济遭受了冲击。
国际贸易和投资受到限制，全球供应链受到破坏，全球经济一体化程度下降。
国际资本流动性也受到了挑战，爆发了金融市场的不稳定。
在这种情况下，各国对于外需的依赖度下降，经济发展面临更大的压力。
在国内经济形势方面，新冠疫情对于国内经济的冲击同样是严重的。
疫情爆发导致国内经济活动受阻，多个行业遭受了严重打击，尤其是旅游、餐饮、零售等服务业。
疫情还导致国内劳动力市场不稳定，很多人失业或者收入减少，消费能力下降。
疫情爆发也对房地产市场造成了影响，很多人推迟购房计划，房地产销售额下降。
针对当前宏观经济形势，应采取以下政策来应对。
要加强国际合作，促进全球经济的复苏。
各国应共同应对疫情，加强协调，遏制疫情蔓延。
要加强对贸易和投资的支持，促进全球供应链恢复，进一步推动一体化进程。
要加大对国内经济的支持力度。
政府可以通过扩大财政支出，增加投资，刺激经济增长。
在财政支出方面，可以加大对基础设施建设、科技创新等领域的投资，提升经济发展的质量和效益。
还可以通过减税降费，降低企业和个人的税收负担，增加消费者的可支配收入，提振消费信心，刺激消费需求的增长。
要加强金融市场的监管和稳定，防范金融风险。
政府可以通过加强对金融机构的监管，防止金融风险的扩散和传导，维护金融市场的稳定。
当前的宏观经济形势严峻，需要采取一系列的政策来应对。
应加强国际合作，促进全球经济复苏；加大对国内经济的支持力度，刺激经济增长；加强金融市场的监管和稳定，防范金融风险。
通过这些措施，可以促进经济的稳定和可持续发展。
专访任泽平：经济形势不简单是一个冷冰冰的枯燥数据
文/邵轩岚 《中国房地产金融》总编辑“做了20年的研究，我越来越感到经济形势不简单是一个冷冰冰的枯燥数据，宏观经济也不简单是微观的抽象集合，它们的背后是一个个有温度的家庭，一个个活生生的人。
”经济学家任泽平日前接受《中国房地产金融》专访时这样表示。
任泽平提供了这样一个场景：经济数据如果好一些，刚毕业的大学生就可能追逐自己的梦想，建筑工人就能给家乡的老人孩子邮寄生活费，大厂的码农就能继续编出创新的代码，小酒馆的老板就能喜迎八方来客。
10月经济数据不是太好看。
消费、投资、出口三驾马车全面下滑，基建和制造业投资有一定韧性但也出现放缓，跌幅较大的是地产、出口和消费。
稳增长的重要性再次提升，国常会明确深入落实稳经济一揽子政策措施，力争实现较好结果。
现在到了稳经济的关键时间点。
在任泽平看来，房地产稳则经济稳，房地产的政策拐点或已出现，但短期居民购房信心和能力还未明显恢复，市场拐点未现，建议推出一揽子扩大内需的经济复苏计划。
在美联储加息的大背景下，中国需要提前预备弹药扩大内需。
以下为采访实录：一、经济形势不简单是一个冷冰冰的枯燥数据《中国房地产金融》：国常会日前明确，当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点，要深入落实稳经济专访任泽平：经济形势不简单是一个冷冰冰的枯燥数据宏观上是数据，微观上是多少家庭的悲欢离合；宏观上是数据，微观上是无数人的汗水、泪水、奋斗、失败、梦想、希望和光。
在任泽平看来，房地产稳则经济稳，房地产的政策拐点或已出现，但短期居民购房信心和能力还未明显恢复，市场拐点未现。
一揽子政策措施，保持经济运行在合理区间，力争实现较好结果。
您如何看当前的经济形势？任泽平：10月经济数据不是太好看，稳增长、扩大内需的重要性再次提升，现在到了稳经济的关键时间点。
10月消费、投资、出口三驾马车全面下滑，基建和制造业投资有一定韧性但也出现放缓，跌幅较大的是地产、出口和消费。
首先，出口和外需大幅回落。
10月出口（以美元计价）同比降0.3%，前值增5.7%；进口降0.7%，前值增0.3%；贸易顺差851.5亿美元，前值847.4亿美元。
我国宏观经济形势与对策建议
我国宏观经济形势与对策建议引言中国作为世界第二大经济体，其宏观经济形势备受关注。
在当前国内外多重因素的影响下，我国宏观经济形势面临一些新的挑战和难题。
本文将从经济增长、通货膨胀、就业状况和贸易战等方面探讨中国宏观经济形势，并提出一些建议来应对这些挑战。
经济增长中国的经济增长速度在过去几十年间非常迅猛，但近年来逐渐放缓。
在国内需求下降和外部不确定性增加的背景下，中国需要采取措施来稳定经济增长。
建议以下几点：1.加大基础设施投资。
基础设施建设是经济增长的重要推动力，通过增加基础设施投资可以刺激经济增长，提高生产效率。
2.促进创新和技术进步。
加大研发投入，鼓励企业创新，推动产业升级，提高经济竞争力。
3.改善投资环境。
加强法治建设，加大对外资企业的吸引力，提高投资回报率，吸引更多的投资。
通货膨胀尽管我国通货膨胀率相对较低，但通货膨胀问题仍然存在。
通货膨胀会对人民生活造成一定影响，因此需要采取措施来控制通货膨胀。
以下是建议：1.实施适度货币政策。
控制货币供应量，维持货币稳定，避免通货膨胀过快。
2.加强监管和执法力度。
打击价格操纵、市场垄断和不正当行为，维护市场竞争秩序，保护消费者权益。
3.提高农业生产和质量。
加大农业投入，增加农产品供应，降低农产品价格。
就业状况就业问题一直是社会稳定的关键因素之一。
当前我国面临着就业压力增大的情况，特别是受到新冠疫情的影响。
以下是对策建议：1.加大就业培训力度。
提供针对性的职业培训，提高劳动者的就业能力和职业技能，增加就业机会。
2.支持创业和互联网经济。
鼓励创业，推动互联网经济发展，带动就业增长。
3.鼓励跨地区就业。
提供就业信息和支持，鼓励人才流动，有效分配人力资源。
贸易战贸易战对我国经济带来了很大的不确定性和压力。
为了稳定经济，应采取一些对策：1.多元化贸易合作伙伴。
加强与其他国家和地区的贸易合作，减少对任何一个贸易伙伴的依赖，降低经贸风险。
2.加强自主创新和产业升级。
三问中国经济
三问中国经济
任泽平
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2016(0)13
【摘要】最近关于中国经济反弹还是反转、L型还是U型、通胀会不会来、企业盈利能否改善、改革能否落地攻坚、A股见底还是向上突破向下破位等产生了广泛的讨论和争议。
由于统计数据存在很多"雷区",转型期新情况新特征对传统"周期宏观"框架构成挑战,本文旨在"转型宏观"框架下,通过细致的数据处理,推演中国经济和资本市场未来。
【总页数】2页(P16-17)
【关键词】中国经济;框架构成;统计数据;资本市场;房地产投资;三问;城市房地产;微观数据;波动期;财务杠杆
【作者】任泽平
【作者单位】国泰君安
【正文语种】中文
【中图分类】F124
【相关文献】
1.美金融风暴下中国经济三问 [J], 黄益平
2.中国经济增长三问 [J],
3.三问当前中国经济走势:把好的苗头稳定住 [J], 刘铮;周英峰
4.中国经济历史性跨越的十个标志和三大问颢 [J], 向松祚[1]
5.决定中国与世界未来10年基调的2015宏观经济六问——中国经济三重断裂的货币突围 [J], 邵宇
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三问中国经济
宏观·策略|宏观热评Macroeconomy·Strategy三问中国经济国泰君安任泽平最近关于中国经济反弹还是反转、L型还是U型、通胀会不会来、企业盈利能否改善、改革能否落地攻坚、A股见底还是向上突破向下破位等产生了广泛的讨论和争议。
由于统计数据存在很多“雷区”，转型期新情况新特征对传统“周期宏观”框架构成挑战，本文旨在“转型宏观”框架下，通过细致的数据处理，推演中国经济和资本市场未来。
未来经济呈几何？我们曾在2015年4月前后提出，随着房地产投资见底，中国经济增速换挡可能从快速下滑期步入缓慢探底期，未来3年经济L型。
后来经济L型的判断成为主流看法。
近期市场对未来经济增速是L 型、U型、W型还是硬着陆出现广泛分歧。
由于政策微刺激、信贷超预期投放、房地产投资回升、企业补库等原因，经济出现小周期回升，有乐观观点甚至认为中国经济已经开启复苏；但是穆迪、标普将中国主权评级的展望由稳定调整至负面，认为未来中国政府和企业的财务杠杆会恶化、经济增长过度依赖不可持续的信贷和投资，这将引发经济增长更大幅度下滑。
2014年房地产长周期拐点出现以后，中国经济增速经历了一轮快速下滑，但是宏观和微观数据明显背离且裂口不断张大。
官方公布的GDP增速从2014年一季度到2015年四季度八个季度，分别为7.3%、7.4%、7.2%、7.2%、7.0%、7.0%、6.9%、6.8%。
官方GDP增速基本不波动。
我们再来看一下微观数据：1）2014年房地产长周期拐点出现以来，房地产投资从2014年初19.3%一口气跌到2015年12月份-1.9%（2015年全年增长1%），跌了20多个点，房地产投资占整个中国固定资产投资的1/4，再加上房地产所支撑的制造业投资、基建投资等相关投资占整个中国固定资产投资的一半。
2）2014年5月美元走强以来，欧元、日元、新兴经济体货币兑美元普遍大幅贬值，人民币锚定美元成为世界第二大强势货币，出口受人民币高估影响大幅下滑。
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上海证券报/2014年/7月/1日/第A04版研究·宏观当前宏观经济应直面三个关键问题国泰君安证券研究所任泽平任泽平先生曾在智囊部门工作，现加盟国泰君安证券公司继续从事宏观经济研究。
他在本文中概要提出了分析当前经济需要回答的三个问题，角度别致。
对于中国经济未来增速，他认为以5%左右比较适宜。
他的这些提法和判断是否确切，可资讨论。
——亚夫近年来，宏观经济形势分析领域对三个关键性问题展开了广泛的讨论。
第一个关键性问题是，近年经济持续下行的主导性力量是什么？对这一问题的回答已接近达成共识，是长期潜在增长率下降。
第二个关键性问题是，增速换挡后新的增长平台是多少？目前对这一问题的回答还存在广泛的分歧和误解，但答案已逐渐水落石出，是5%左右。
第三个关键性问题是，中国经济将以何种方式到达新的增长平台？危机倒逼、衰退倒逼还是平滑过渡？目前还没有答案。
我们深信市场经济的理念已经在人们心中扎根，中国经济能够转型成功，但这个过程可能会存在曲折。
毫无疑问，改革是唯一的出路，中国经济将会“真改革、微刺激、大复苏”，不会“假改革、真刺激、大衰退”。
近年来，宏观经济形势分析领域存在广泛的分歧，其中有三个关键性问题引起了很多的争议和辩论，对这三个关键性问题的回答决定了对当前的认识和对未来的预判，各界的分歧主要在于此。
其中，第一个问题已接近达成共识，第二个问题还远远没有达成共识，第三个问题甚至还没有答案。
第一个关键性问题：近年经济持续下行的主导性力量是什么？中国经济（不包括港澳台地区，下同）自2010年以来进入下行通道，至今已历时4年半，如果从国际金融危机算起，已近7年，其持续时间之长、下降幅度之深，为过去30多年所少见。
本轮经济下行的主导性力量是什么？大致有四种代表性观点：政策收紧、周期调整、外需不足和长期潜在增长率下降。
是政策收紧吗？这一观点在2010-2011年比较流行，2010年由于担心通胀和资产泡沫，宏观调控大幅收紧。
但2012年以来政府不断出手稳增长，经济下行压力依然不减，因此，可以排除政策收紧导致此轮经济下行的判断逻辑。
是周期调整吗？此轮经济下行已经超越了存货周期、产能周期所能解释的范畴，2012、2013年前后市场上各种周期误判层出不穷，因此，周期逻辑可以排除。
是外需不足吗？2013年以来世界经济持续缓慢复苏，美欧日等发达经济体均有不同程度好转，但中国经济继续放缓，因此，外需不足的判断逻辑也可以排除。
前三个判断逻辑意味着，如果政策放松、外需回升和周期反转，中国经济将会走向趋势性复苏，但近年来，这些推断先后被证伪。
在上述推断被证伪的同时，我们注意到中国经济已经进入了增速换挡的收入阀值区间。
2013年中国人均GDP6700美元，按照购买力平价为9800国际元（1990年G-K国际元，下同），相当于德国1968年、日本1970年、韩国1992年的水平，这些成功追赶经济体均在这一时点前后发生了增速换挡。
更为重要的是，近年来，中国经济潜在增长率下降的各种典型事实已经被清晰地观察到和确认出。
在供给侧，中国经济在2008年前后越过了刘易斯拐点，并于2012年与劳动年龄人口峰值叠加。
由人口变化引发了一系列不可逆转的趋势性改变：劳动力成本上升；储蓄率和投资率下降；贸易顺差收窄，外汇占款下降；大规模产业转移，FDI外迁；出口低成本优势削弱，外贸增速回落；工业比重下降，服务业比重上升。
在需求侧，住宅需求的长周期峰值到来。
2014年初以来，中国房地产市场大幅萧条，当前的房市调整符合人口周期规律，需求和投资长周期见顶信号明确，利率市场化使之略提前。
供求两侧的种种迹象表明，长期潜在增长率下降是导致此轮经济下行的主导性力量，中国经济正经历增速换挡。
宏观经济形势分析领域对第一个关键性问题的回答正接近达成共识。
但是，与第一个问题相关的第二个问题还远远没有达成共识，但答案已经逐渐清晰。
第二个关键性问题：增速换挡后新的增长平台是多少？如果说长期潜在增长率下降是导致此轮经济下行的主导性力量，中国经济正在增速换挡，那么，换挡后新的档位在哪、新的增长平台是多少、底在何方？有观点认为是8%、7%、6%，也有观点认为中国经济将转型失败并崩溃。
我们认为尽管存在曲折，但中国经济能够成功实现增速换挡，新的档位在5%左右，为什么？1960年以来，全球有101个国家和地区经过一段时期快速追赶，进入中等收入经济体行列。
但是到2008年，只有13个国家和地区完成了追赶任务，迈入高收入经济体行列。
在这13个成功实现增速换挡的经济体中有几个优秀毕业生：德国、日本、中国台湾和韩国，这四个优秀毕业生大约在人均GDP11000国际元附近，经济增速平均从8.3%降到4.5%，降幅在50%左右。
这4个经济体的规模大小各异，增速换挡的时代背景跨越上世纪60-90年代，但增速换挡的人均GDP 阀值时点和增速降幅具有较强的一致性，这背后隐藏着内在的规律性。
也有观点认为，中国目前人均GDP只相当于美国的30%，还有很大的后发优势，未来20年还可以增长8%。
但经验证据不支持这样的判断，德日韩及中国台湾增速换挡时人均GDP分别相当于美国的68.5%、68.5%、51%、41.4%，差距巨大。
这可能跟追赶的起点不同，德日是二战后继续追赶，韩国和中国台湾则是以农业社会为起点开始追赶，中国经济追赶的起点与之接近。
以此推测，中国经济增速换挡成功后新的增长平台在5%左右，降幅为50%。
5%是增速换挡期德日韩以及中国台湾等交出的成绩，是101个追赶经济体中13个增速换挡成功的4个优秀生的成绩。
中国未来新的增长平台如果能够实现5%，成绩堪称优秀。
未来的5%比现在的7%-8%微观感受要好，增长模式从速度效益型升级到质量效益型，企业盈利水平更高，居民就业更充分，步入繁荣、稳定、可持续的新常态。
尤其需要强调的是，高速增长期过后并不必然有一个中速增长平台在那接着，拉美直接掉了下去，未来5%的增长平台需要经过艰苦卓绝的改革努力才能构筑起来。
而部分学者提出的8%则是拒绝减速、不断刺激的8%，是传统增长模式继续“冒烟”、新增长模式被抑制的8%，是风险不断积聚后摊、酝酿大规模危机的8%。
因此，未来的5%是乐观的5%，是推动改革的5%，是重新唤回企业家精神的5%。
目前，各界对第二个关键性问题还远没有达成共识。
第三个关键性问题：中国经济将以何种方式到达新增长平台？如果说未来增速换挡后新的增长平台是5%，当前经济增速在7.5%左右，那么，中国经济将以何种方式到达新的增长平台？德日韩及中国台湾在增速换挡期展现了三种调整方式：危机倒逼、衰退倒逼和平滑过渡。
德国在1967年出现了二战后首次严重的衰退，增速超调到0附近；日本在1973年受第一次石油危机冲击较大，韩国在1997年爆发了金融危机，增速超调到负增长；只有中国台湾比较幸运，在上世纪80年代末较为平滑地实现增速换挡。
那么，中国经济增速换挡的方式是什么？目前还没有答案。
德日韩及中国台湾等成功追赶经济体，在增速换挡期均经历了先加杠杆、后去杠杆的过程。
上半场加杠杆是因为拒绝减速，寄希望于依靠传统增长动力重回高增长轨道，结果导致负债循环和杠杆攀升。
德国在1967年、日本在1973年、韩国在1997年发生了衰退或危机倒逼式的调整和改革，经过下半场去杠杆之后，重新再出发，实现增速换挡。
2010年以来，中国经济传统增长模式不断加杠杆，重化工业、地方政府和房地产部门负债率大幅上升，这三大部门正是过去经济高增长的主引擎，现在则沦为资金“黑洞”。
旧增长模式不断加杠杆的直接后果，是无效占用信用、土地和人力资源，推升要素价格，导致新增长模式被动去杠杆，出现“逆结构调整”现象。
加杠杆什么时候到尽头？尽头将出现在市场化领域率先去杠杆，并倒逼体制内领域去杠杆。
2014年初以来，中国房地产市场开始调整，这将是一个标志性事件，标志着去杠杆进程的开启，中国经济进入增速换挡期的下半场。
中国住宅需求的长期峰值已经到来，2012年中国劳动年龄人口开始出现下降，当前房市调整符合人口周期规律，利率市场化使调整略提前。
近期房市尚不会出现崩盘式调整，高首付比、三四线城市房价收入比基本合理、库存可通过城镇化消化、政策放开刚需和改善性需求等因素有望使房市软着陆。
并且房市提前调整的好处是，将减少无效资金需求，降低生产成本，企业家精神重回实业，新开工下降可避免未来更大的泡沫。
房市无论“软着陆”还是“硬着陆”，最终都会着陆。
2014年房地产累计投资增速将从年初的20%下降到年底的10%和2015年上半年的0%附近，重化工业的产能过剩将充分暴露，过去还幻想靠房地产加库存进行抵抗，近期将彻底幻灭，倒逼钢铁、煤炭等领域国企将加快出清。
土地收入重挫，将推动财税改革和市政债提速，融资平台和影子银行加快清理。
上半场三大加杠杆部门全面转入下半场调整。
上半场加杠杆漫长而痛苦，下半场去杠杆可能会很迅速，而且痛并快乐着。
去杠杆进程开启，预示市场出清、政策加码和改革提速。
如果房市软着陆，则中国经济增速换挡有望软着陆。
当水落石出的时候，新增长模式和平台将浮出水面。
去杠杆进程开启，下半年经济继续寻底增速换挡期，潜在增长率下降也不会“一竿子插到底”，经济将在短周期波动中寻找长期底部。
这会不断干扰市场的预期，当短周期回升或政策托底使得经济短期企稳时，部分市场参与者幻想经济重回高增长轨道。
当短周期回调与长期潜在增长率下降叠加导致经济下行压力偏大时，部分市场参与者又转入极度悲观。
这是过去这些年我们经常看到的情景。
近期经济短期企稳，市场对宏观经济走势的判断再度出现分歧，乐观者甚至认为经济将在下半年步入复苏回升轨道。
这一判断有两个隐含假定：一是未来中国经济的长期增长平台是7%-8%，经济结构已经调整到位，经济增速已经见底。
但从微观现实和国际经验来看，显然难以接受这样的假定；二是此轮经济下行的主导性力量是周期调整，这在过去几年已经被多次证伪，种种迹象表明，长期潜在增长率下降是此轮经济下行的主因。
我们认为，经济增长长期的底部还未到达，下半年还将继续寻底。
近期政策面和资金面趋于宽松，但市场预期仍十分谨慎，主要是担忧基本面还将寻底和政府改革诚意不够。
3月下旬以来的基本面企稳，主要来自两股力量：1、财政支出扩大和货币政策宽松推动的基建投资反弹；2、世界经济缓慢复苏和人民币贬值推动的出口改善。
就近期经济形势而言，三季度经济回调压力未减弱，出口的弱势复苏难以弥补房市萧条留下来的巨大缺口，地产销售低迷对消费、投资和生产的拖累效应显然更大。
具体而言：出口将弱势复苏而不会大幅逆转。
1-5月剔除水分以后出口实际增长6.3%，这与4.9%的出口交货值增速吻合，表明出口正边际上小幅改善，但按照当前世界经济缓慢复苏的特征，出口将以弱势复苏为主而不会大幅逆转。