板块轮动选股法

板块轮动选股法

英雄是时代的产物，龙头是行情的需要。每轮中期上涨行情中，总会有不同的板块领涨。如05、06年的铜铝冶炼、有色金属板块，06年的银行、地产板块。某个阶段由某一个或几个板块领涨，为市场运动的结构，这是绝大部分投资者比较关注的问题。

在市场的板块炒作中历来有这样的说法：主升炒行业，震荡炒概念。

主升行情是指牛市中的主要中期上涨。在此种性质的上涨中，主要是行业类的板块领涨，而行业主要炒作的是业绩。如05年年底到06年5月的铜铝冶炼、有色金属板块；06年8月到06年年底的银行、地产板块，均属于行业类的板块。

但也有例外情况，如07年3月至5月底的主升行情中，是以低价、绩差为主的概念类板块领涨。对此，国外市场早有说法：当市场进入到疯狂炒作的情况下，在主升行情中也会出现概念类板块涨幅超过行业类板块的情形，但是最终必将回归。回想市场在“5.30”之前的投机氛围确实已经到了无以复加的程度，垃圾股的炒作满天飞，而以蓝筹为代表的行业类板块却严重滞涨。“5.30”印花税税率提高的实质是打击投机炒作，之后垃圾股开始了漫长的调整之旅，而前期滞涨的绩优类板块重新成为新一轮行情的领涨板块，实现了概念类板块向行业类板块的回归。

牛市的中期调整可分为两种方式，一是深幅回调，在此类回调中基本上没有可供操作的板块。另一种是浅幅回调，即震荡行情。在牛市的震荡行情中，也会有涨幅较大的板块，主要是以概念为主的板块。如“3G、奥运、航天军工、资产注入”等。

板块运动中除市场的结构外，还有一个非常重要的问题是市场的节奏，也就是不同板块之间的轮动。这是绝大多数股民所忽略的问题。

板块运动的规律包括板块运动的结构与节奏。经过笔者的长期研究，发现了市场的板块运动中存在的三大规律，在此与读者分享。

第一节板块轮动规律一

在前一轮牛市中位居涨幅前列的板块，会在随后的熊市中位居跌幅前列。

如1999年“519”至2001年的牛市行情中，累计涨幅居前的板块大多都在紧随其后的反弹行情中处于跌幅前列。

如生物制品、木材家具、有色金属、水泥制造等板块在1999年5月17日至2001年6月14日的牛市上涨中累计涨幅居前的板块，均在2001年6月14日的熊市下跌中处于跌幅前列。再如2005年7月19日至2007年10月16日的牛市上涨中，累计涨幅最大的板块依次为证券、有色金属、有色金属开采、稀缺资源、信托、水泥制造、批发和贸易、房地产、高价股、煤炭开采、锁定承诺、航天军工等板块。而在之后的熊市下跌中（07年10月16日至08年10月28日），这些板块中的大部分均出现在了累计跌幅前列的排行中，如有色金属、有色金属开采、稀缺资源、煤炭开采、批发和贸易、航天军工、水泥制造等。其中在上一轮牛市中威风八面的有色金属板块以87%的跌幅冠跌群雄。

对于上轮牛市（或中期反弹）中大幅领涨的板块要注意规避风险。正如小兵张嘎所说“别看现在闹得慌，小心将来拉清单”。在前一轮上涨行情中累计涨幅最大的板块，往往会在其后的熊市下跌行情中位居跌幅前列。所以当一轮中期上涨行情已经结束后，投资者就该及时卖出前期的主流板块或龙头个股，因为它们极有可能成为下一轮行情中的领跌力量，而且通常在短期内很难再创出新高。

如1996至1997年的牛市行情中，市场中最为红火的莫过于四川长虹（600839），但在该轮

牛市上涨结束后，四川长虹开始了漫长的下跌之旅。99年大盘再现牛市，创出前期高点，但四川长虹只是一波次级反弹而已。2005年大盘再现疯狂牛市，将上轮牛市高点2245狠狠地踩在了脚下，但四川长虹仍旧无法创出新高。也就是说，在1997年买进四川长虹的投资者在历经十三年的漫长等待后，仍旧无法等来解套的结果，可见上轮领涨个股的巨大调整风险。

再如1999年“519”行情中崛起的上海梅林（600073）在2000年初的行情中突飞猛进，很是风光。但自从该股激情无限地创下历史高点后，之后就是漫长的“还债期”。当大盘在2000年还不断创新高时，该股便开始了下跌之旅，且跌幅冠绝群雄。之后任大盘如何走牛，如何创新高，它自是贻然不动，至今无法创出新高。

所以对于上一轮牛市（中期反弹）中累计涨幅最大的个股，在其已经明显走出向下转折的趋势时，一定要敬而远之，不要轻易触碰。

第二节板块轮动规律二

在前一轮熊市下跌中跌幅最大的板块，在紧随其后的反弹行情中会居于涨幅前列。

2007年10月16日至2008年年底的熊市下跌中，累计跌幅最大的板块依次为有色金属、有色金属开采、保险、航空运输、水上运输、木材家具、稀缺资源、煤炭开采、汽车制造、次新股、批发和贸易、航天军工、H股、钢铁、水泥制造等。而在2008年10月28日至2009年7月28日的反弹行情中，这些板块绝大多数均处于累计涨幅榜前列。

若投资者在本轮反弹行情一开始就介入在上一轮熊市中累计跌幅最大的板块，则其中任何一个板块都能为投资者带来丰厚的收益。

在熊市结束，刚刚开始次级反弹时，可用超跌反弹的思路捕捉下跌行情中跌幅最大的板块作为关注对象。

如在2008年10月开始的反弹行情，上一轮下跌中跌幅最大的板块基本都出现了大幅的上涨，但它们上涨的先后顺序是不同的，如有色、煤炭等板块开始上涨，而钢铁等板块暂时滞涨，投资者就可以把目光聚集在前一轮处于跌幅前列，但暂时滞涨的板块。它们在后期也出现了可喜的补涨行情。

第三节板块轮动规律三

在市场的前一轮上升行情中横盘滞涨，并且在某一关键时机突破整理平台向上突破的板块，很有可能成为下一轮上涨行情的领涨板块。

在介绍板块轮动规律三之前，让我们举例说明这个问题。

1、“519”行情的板块轮动

在2000年初的上涨行情中，上海梅林（600073）作为网络科技股的代表一马当先，先于大盘止跌，并先于大盘突破前期高点，成为市场的龙头个股。强者恒强，它就是我们当时可以优先参与的龙头个股。

上升趋势中获利的终极法则是耐心持有主流板块中的龙头个股直到行情结束。这句话的要点有三条，第一是耐心持有。上升行情中要想获得大的收益，首先要学会持股，当一轮行情走完以后，我们再回头看时，绝大部分的个股都会翻倍。但绝大部分的投资者却很难自始至终持有一只或几只个股，在其中频繁地跑进跑出，最终收益却不大。第二是要持有主流板块。有的投资者持了大半年但它就是不涨，那可以肯定你拿到了非主流板块。第三是持有主流板