养老基金趴银行 20年损失1.3万亿
杨燕绥的立场是什么？
媒体称今年实施65岁退休85年才能补养老金缺口目前中国男女退休年龄的时间分别是60岁、55岁(女工50岁)，如果从今年起实施65岁的退休年龄，社保基金就可少支付5年的养老金，同时又多收5年的养老保险，一来一去就有10年养老保险基金的差距。
这样算来，至少需要85年才能填补上1.76万亿的巨大缺口。
9月10日，法国马赛，民众举行示威游行，抗议养老保险(行情专区)改革.这边厢，临近花甲的官员意气风发：真的还想再多干几年！那边厢，50多岁的劳动者义愤填膺：真的不想再干了！近来，“是否应该推迟退休年龄的话题”再度引发热议，从清华女教授的“男耕女织”，到国务院即将试点的“以房养老”，都在触动人们敏感的神经。
到底为何要延迟退休，这让几人欢喜几人忧？多收5年，少付5年，可多出2000亿养老保险金中国目前已进入世界上老龄化程度最高国家之列，65岁以上的老年人口已接近1.3亿人，到2050年将达3.32亿人，超过总人口的23%。
同时，预期寿命稳步上升，在30年里，平均每5年上升约1岁。
退休后的余寿不断增加，人均养老金支付的总额自然也增加。
由于现行养老金支付采用“现收现支”的方式，即由年轻的在职人员支付的养老保险被直接用来支付已退休人员的养老金，随着中国人口红利期的消退，养老金缺口越来越大。
据报道，截止到2010年，国家养老金个人账户本应有资产19596亿元人民币，但实际上却只有2039亿元人民币，导致17557亿元人民币的缺口。
据世界银行(行情专区)的一项估算，从2001年到2075年，中国养老金缺口可能达到9万亿元人民币，目前对中国养老金缺口的估算，最乐观的也认为缺口将达到3万亿人民币。
专家认为，在现收现付的养老金制度里，替代率、缴费率和退休年龄这三个可变量中，延长退休年龄是弥补养老金缺口的最佳办法。
据测算，如果延迟退休，本该拿养老金的人不仅不拿钱，还要继续缴纳养老金，这样一来，退休年龄每延长一年，养老统筹基金可增长40亿元，减支160亿元，减缓基金缺口200亿元。
中国步入老龄化时代
中国步入老龄化时代熊剑锋《凤凰周刊》2010年第30期总第379期，10月25日出版“推迟退休年龄”消息如同一颗重磅炸弹，试探性地释放后，人力资源和社会保障部迅速以“只是一个在研究的建议”方式回收。
但业内由此意识到：将来的某个时候，“推迟退休年龄”肯定会到来。
而实践中，老龄化问题最为严重的上海已经开始推行“柔性推迟退休年龄”。
“推迟退休年龄”只是中国老龄化问题引发的巨大社会变革的冰山一角，学者警告，如果处理不慎，目前看不见的水下体积将会把中国这艘游轮撞得粉碎。
银色浪潮中国老龄化的问题为世人所关注始于2005年。
根据2005年全国人口普查的数据，中国当时65岁以上的老人1.005亿人，占当时人口总数的7.7%，而按照联合国的标准，当65岁以上老人占总人口的比例超过7%，该国即进入了老龄化社会。
到了2009年，中国60岁以上的老龄人口高达1.67亿人，占总人口的12.5%，占全世界老龄人口的1/5，成为世界上唯一老龄人口过亿的国家。
而在老龄化最为严重的上海，60岁以上的老龄人口占全市总人口的比例高达22.5%，北京这一比例也达到了15%以上。
1975年，一位中国老人，对应就有6名孩子。
到了2035年，根据中国社科院蔡昉教授等人的预测，每两位老人，对应仅有1名孩子。
中国老龄人口届时达到4亿人，占总人口的三分之一。
老龄人口基数巨大之外，国家发改委社会研究所所长杨宜勇对《凤凰周刊》记者表示，中国的老龄问题还有一连串：老龄化速度快、区域差异较大和未富先老等。
中国是世界上人口老龄化速度最快的国家，据联合国统计，从1950年到20世纪90年代末，世界老年人口数量增长176%，同期中国老年人口增长217%。
人保部此前举办的一个中英养老金研讨会上透露，在发达国家，老龄化比例从5％上升到10％用了40年或更长的时间。
而在中国，由于计划生育政策和预期寿命提高的原因，同样的情况在20年间就完成了。
从2000年到2005年，中国人口的年增长率为6.2％，而同期65岁以上人口和80岁以上人口的增长率分别达到了26.2％和57.7％。
境内外商业银行资本性债券投资者对比分析
境内外商业银行资本性债券投资者对比分析贾知青 杜 帅 毕玉升2020年以来，为了抗疫情、稳经济，银行业对实体经济的支持力度加大，其资本补充压力不断增加。
截至2020年9月末，37家上市银行中有26家资本充足率较2019年末有所下降，其中部分中小银行已趋近监管红线。
同时，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行作为全球系统重要性银行，总损失吸收能力（TLAC）等需要逐步达标，面临继续提高资本的需求。
仅以2019年末资产负债表的数据静态计算，四大行2025年若要满足全球系统重要性银行要求，面临的资本缺口为3万亿元左右。
党中央、国务院大力支持我国商业银行开展资本补充工作。
2020年，我国商业银行共发行资本补充工具约1.34万亿元，仅次于2019年。
商业银行的资本补充对于促进我国经济复苏、提高商业银行风险防御能力具有重要意义。
不过，大量资本性债券的密集发行也给市场承受能力带来了考验。
下文将对境内外商业银行资本性债券的产品类型和投资者结构进行对比，分析目前我国商业银行资本性债券投资者类型相对较少的原因，并针对丰富投资者类型提出若干建议。
境内外资本补充工具品种及发行对比（一）境内外资本补充工具品种差异遵循巴塞尔协议Ⅲ对资本及补充资本标准的认定，商业银行的监管资本分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本，不同层级的资本对应不同的资本补充渠道和工具，资本补充工具种类繁多。
普通股、可转债可补充核心一级资本，优先股、无固定期限资本债券（永续债）等补充其他一级资本，各种二级资本债补充二级资本。
其中，普通股、可转债和优先股属于股权性资本补充工具，除此之外为资本性债券，其中永续债、二级资本债等占比较高。
在境外市场，资本补充工具通常包括可转债、优先股、其他一级资本（Additional Tier 1，AT1）债、应急可转债（contingent convertible bond，通常称为CoCo 债）和次级债（subordinated bond）等。
延迟退休对社会保障的影响。
延迟退休提出的一个最基本的原因是，我国已经逐渐步入老龄社会，养老保险基金的压力越来越大。
目前，全国60岁及以上老年人口达到1.67亿，占总人口的12.5%。
拿内地最早“老龄化”的上海为例。
在上海，平均3个在职者就要养2个退休者，而全国这一数值是3.2人养1人。
而适当提高退休年龄，一方面可以增加养老金的积累，另一方面也可以减缓人口老龄化带来的养老金支付压力。
据统计，晚退5年，社保基金就可少支付5年的养老金，同时又多加收5年的养老保险，一来一去就有10年养老保险基金的差距。
中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示，我国退休年龄每延迟一年，养老统筹基金可增长40亿元，减支160亿元，减缓基金缺口200亿元。
目前我国城镇人均预期寿命达75岁以上;加上劳动条件改善，平均劳动强度比以前大大降低。
如果继续维持较低的退休年龄，一方面不利于调动中青年人劳动的积极性;另一方面退休人员的养老金待遇也得不到持续、合理提高。
同时，我国总的就业形势依然是劳动力供大于求，未来我国劳动力将逐步进入供给总量减少时期。
此外，我国人口老龄化高峰加速到来，为保证养老保险基金收支总体平衡、制度可持续发展，需要采取多种增收减支措施，如扩大覆盖面、增加财政投入、多渠道筹资、提高结余资金收益率等。
适当延迟退休年龄、减缓抚养比迅速提高的趋势，也是重要举措之一。
最新数据显示，中国养老金空账约为1.3万亿元。
若人们到60岁还继续工作那么他们不仅领取不到养老金，还得缴纳养老金。
专家计算，我国退休年龄每推迟一年，我国养老基金可增长40亿元，减支160亿元，减缓资金缺口约为200亿元。
在城镇职工养老保险方面，参保人数已经增加到3.54亿，其中在职人数有2.62亿，离退人员有9000多万，抚养比是2.9：1。
职工养老保险基金总收入是2.93万亿，比上年增长15.6%，其中财政补助三千多亿；基金支出是2.58万亿。
基金支出增长率已经连续多年超过基金收入增长率。
1_3万亿元“空账”凸显养老金制度缺陷(整理精校版)
1_3万亿元“空账”凸显养老金制度缺陷素材汇编0814 0828人都会变老，养老问题涉及每个家庭，牵动每个人的心。
目前，全国60岁及以上老年人口达到1.67亿，占总人口的12.5%。
全国老龄委7月13日发布《2015年度中国老龄事业发展统计公报》称，“十二五”期间，全国老年人口将突破2亿，老年人口占总人口比例将超过15％，老龄化的速度将进一步加快。
10多年前，根据当时的实际情况，在养老保险制度上，中国建立起社会统筹与个人账户结合，即“统账结合”制度。
这在全球属于首创。
10年来，这种制度存在的缺陷之一，就是个人账户“空账”问题。
这个问题到底是怎么产生的，有多严重，如何解决？7月17日和26日，记者就此问题两次采访了中国社科院拉丁美洲研究所所长、中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文。
借鉴智利模式，引入个人账户记者：目前，中国的养老保险制度采取的是个人账户与社会统筹相结合的方式。
建立这种模式，当初有什么考虑？郑秉文：中国在制度建立之初，引入个人账户在一定程度上受到了世界著名的“智利模式”的影响。
主要特点是：引进和建立个人账户，雇主雇员双方缴费全部进入账户，实行完全积累；实行完全的资本化运作，进行资本市场的投资；实行投资决策个人化，由账户持有人对账户资产进行配置；收益率由市场来决定，将每个参保人收益与资本市场联系起来。
引入智利模式的初衷，就是财务可持续性与社会共济性的结合，取二者的长处。
记者：就实行结果来说，似乎存在制度设计者始料未及的问题。
比如，大家都关心的个人账户“空账”问题。
这是个什么问题？它是如何出现的？郑秉文：在实际运作中，国家未对在实行个人账户前已参加工作但尚未退休的职工所欠下的“隐性债务”进行明确补偿，社保部门为了维持运转，只好“寅吃卯粮”，对社会统筹和个人账户的资金实行混账管理。
当社会统筹缴费不足以支付离退休职工的养老金时，直接挪用个人账户基金就成为便捷的渠道。
这使得“统”、“账”表面上的划分失去了实际意义，个人账户形成“空账”。
2016年厦门国家公务员考试时政热点：“延迟退休”何时启动 养老金要“趴窝”多久
2016年厦门国家公务员考试时政热点“延迟退休”何时启动养老金要“趴窝”多久【导语】2015年国家公务员考试笔试成绩已经结束，2015年国家公务员面试也在进行着。
有些同学已经在提前准备着2016年国家公务员考试了，厦门事业单位招聘考试网小编包子收集整理了2015年到2016年的时事政治热点，希望能在2016年厦门国家公务员考试中帮助到广大考生。
这些时事政治热点不仅适用于国家公务员考试，还适用于福建省公务员考试和厦门事业单位考试。
“老有所养”关乎每个人的切身利益。
2015年，我国养老改革会有什么新动向?两会一些代表委员和会外专家认为，推进养老“并轨”后的实施还有不少难点，而“延迟退休”改革需要慎之又慎、预计不会立即启动。
同时，由于种种限制，急需开源、增值的中国养老金事实上每年都在“缩水”。
今年两会上，不少代表委员建议国家尽快推动养老金投资保值的相关改革。
“延迟退休”并非今年改革重点针对社会上有关由于养老金缺口压力大可用“延迟退休”来弥补的观点，全国人大代表、中国社会保障学会会长郑功成认为，养老金并非“延迟退休”的基本依据，“因为如果人均预期寿命延长、受教育年限延长、人口结构老化、就业需求扩张，则必然要延迟退休年龄，反之亦然，而减少养老金支出只不过是在追求上述目标的同时产生的一个客观结果而已。
”据了解，由人社部会同发展改革委、财政部等部门负责制订的养老改革顶层设计方案涉及退休年龄调整、养老金调整机制等多项重大问题，是一项一揽子工程。
“退休年龄调整的确在顶层设计中，只是提出了思路而已，不会是今年的改革重点。
”人社部一位专家告诉记者。
这位专家指出，这主要是因为社会各界对退休年龄调整分歧很大。
即便统一了认识，还有很多具体目标需要明确，例如退休年龄是推迟到63岁还是65岁?还有时机选择、节奏掌握、配套措施以及监督实施等问题。
此外，尽管在理论上“延迟退休”可以减少养老基金压力，但效应需要20年至30年才能到位，更何况目前我国就业总量压力很大，立即施行似乎不合时宜。
我国人口老龄化趋势及养老制度改革
我国人口老龄化趋势及养老制度改革摘要：随着人口预期寿命的延长和出生率的降低，人口老龄化日益成为不可回避的社会问题。
本文介绍了我国人口老龄化的现状及开展势态，分析了人口老龄化的主要原因及其特征。
从不同角度介绍了人口老龄化对我国养老保险制度的影响，最后提出了进展养老保险制度改革的几种方式，以应对养老保险供不应求的社会矛盾。
关键词：人口老龄化；养老制度；养老保险目录引言 (1)1人口老龄化的现状及其增长势态 (1)1.1 我国人口老龄化现状 (1)1.2 我国人口老龄化开展趋势呈增长势态 (1)2人口老龄化的原因 (2)2.1我国人口老龄化的主要原因 (2)2.2我国人口老龄化的显著特征 (2)3人口老龄化对养老保险制度的影响 (3)3.1我国的养老保险制度开展过程 (3)3.2人口老龄化对我国养老保险制度的影响 (4)4人口老龄化冲击下的中国养老保险制度改革 (4)4.1退休年龄改革 (4)4.2养老保险费率改革 (5)4.3调整养老金给付标准 (5)4.4加强基金管理提高基金收益率 (5)4.5多渠道筹措养老保险基金 (6)5 致 (6)引言进入21世纪，我国逐步进入老龄化社会。
构建社会化养老体系，已成为一项十分艰巨的紧迫任务。
目前事业单位养老金改革正引起全社会的热议，同时新型农村养老保险试点也在积极筹备。
随着中国人口年龄构造老化这一不可防止的客观现实的到来，对人口老化与社会经济开展之间的关系的研究已经迫在眉睫，搞清这种关系对于制定中国下一世纪的社会经济开展战略具有非常重要的意义。
对正处在社会主义市场经济建立阶段的中国来说，正确熟悉中国人口老化发生的原因、运动的过程、开展的趋势以及将会产生的社会经济后果至关重要。
只有将我国人口老龄化问题解决好，才能使中国的社会经济全面、稳定、协调、安康地开展。
随着人口预期寿命的延长和出生率的降低，人口老龄化日益成为不可回避的社会问题。
人口老龄化首先影响到一个社会的老年人口抚养比，使工作人口赡养的老年人口数量不断增加，进而对社会产出在不同代人之间的分配产生一系列的影响。
美国学者普遍认为
美国学者普遍认为，本次危机是由抵押贷款领域不健康的运行机制引发的。
美国居民极少储蓄，过度借债的消费模式是由于金融机构内在的利益驱动而得到自由放纵，政治团体所宣导的让更多的普通人拥有住房，实现美国梦的幻觉让低收入者跃跃欲试。
房地产市场一路高歌，市场预期在未来的20年房地产市场将会一直保持牛市，次贷市场更是异常火爆。
更为可怕的是，很多产品的基本假定和依据都是依靠基于房地产不断上涨的现金流来支撑。
在次贷产品近20年的发行过程中，近1.3万亿美元的次贷抵押市场中有1／3的贷款是在2006年和2007年发放的，次两年之增长速度令人瞠目。
债券评级机构缺乏监管，推波助澜，为了更多地收取评级费用而缺乏社会责任，评级的泛滥在一定程度上误导了大众投资者的决策。
据统计，在次级抵押贷款业务中，只有60%的次贷业务有完整的信贷档案，这在美国这样一个如此注重法律文件的国家极为罕见。
美国社会非常重视个人信用记录，没有好的信用记录很难申请信用卡和房屋贷款，首付款通常至少为20%。
但近两年银行不再看中个人信用，首付款也一降再降，最后几乎无需首付了。
银行通过资产证券化把抵押贷款出售给投资者，在此过程中银行的资产负债表得到优化，信贷资产从表内移出，降低了资本成本和风险资产，增加了大量的中间业务收入。
银行不再关心贷款风险，因为风险已经转移到社会和投资者手上了。
银行的业务人员关心的只是业务增长所能带来的奖金有多少，管理层关注的则是业务的增长，盈利的增加，红利的派发和在社会上的企业形象与自我满足。
投资银行家们更是热血沸腾，设计出了令人应接不暇，眼花缭乱的一系列衍生产品，CDO，CDS，?，证券化被多次复制，杠杆率被一提再提。
到后来，这些产品的基础资产到底在哪里都很难分清楚了。
次贷危机对全球经济所产生的影响表明次贷问题仅仅是个表象，远不是问题的症结，主要的问题是产生了泡沫。
先是股票价格，之后是房地产价格，虚拟经济形成了对实体经济的巨大冲击。
2008年全球金融危机的本质
2008年全球金融危机的本质未来，历史学家会把2008年“全球金融危机”与上世纪30年代的大萧条相提并论。
那场大萧条引发了第二次世界大战，改变了接下来80年内的金融版图。
同样，现在这场危机之后，可能也会出现经济理论、哲学观的重大转变和机制结构的重大调整。
历史总是往复循环，虽然形式可能有所变化。
跟大萧条时相比，很有意思的一点是新古典经济理论的失败。
在上世纪20年代，新古典经济理论曾主张预算平衡、政府干预最小化。
出于这种自由市场哲学，美国和一些欧洲国家回到金本位制度，并因此进一步陷入通货紧缩。
凯恩斯主义经济学，正是在该理论失败的背景下兴起的。
凯恩斯主张，当利率接近零、货币政策无法重振信心时，政府可以运用财政政策来刺激经济增长。
另外，大萧条之后的一系列银行破产事件，也催生了《格拉斯-斯蒂格尔法案》，将银行业与证券业分离开来。
就像上世纪那个“咆哮的20年代”，正是21世纪初那段长时间的繁荣，最终造成了2007年-2008年的骤然崩溃。
美联储主席伯南克为首的西方经济学家，责备东亚的储蓄过度导致了过低的利率和过高的流动性，为信贷质量的恶化提供了条件。
但客观的观察者能看出，世界上的顺差与逆差经济体之间存在着巨大的人口结构差异。
顺差经济体的人口较为低龄，因此还在积累储蓄，为晚年之需和长期社会保障做准备。
这些新兴市场获益于技术的传播及企业管理与财政治理的改善，在原本就较高的家庭储蓄的基础上，更积攒了企业和政府部门的储蓄。
另一方面，西方逆差经济体的人口正在老龄化，他们已经享受过高标准的生活水平。
由于持续地减税和提高社会支出的压力，这些国家的财政状况正在恶化。
这些经济体中的企业储蓄率较高，但不足以弥补其巨大赤字，因而产生了全球性失衡。
2007年一年，美国“进口”了约1万亿美元的外国资本来为其赤字融资，也就是说每个工作日40亿美元。
这种赤字当然难以为继。
但没有人料到，2004年6月到2006年6月的两年里，美联储将联邦基金利率从1％提高425个基点，到5.25％，前后17次升息。
世界人口变化的三大趋势
世界人口变化的三大趋势在这篇文章中，笔者会和大家分享几个比较有趣的世界人口变化（Demographic Change）趋势。
首先和大家简单谈一下，为什么人口变化这个问题，在经济分析中如此重要。
这主要是因为，不少宏观经济研究表明，人口变化是导致很多经济现象的主要原因之一。
平时大家比较关心的房价、股价、通胀通缩等问题，其上涨和下跌，都会受到当地人口结构变化的影响。
比如日本在过去20多年经历的“失去的二十年”中，经济通缩，股价和房价萎靡不振，与之相伴的一个非常重要的因素，是其人口结构出现严重的老龄化，人口总量甚至出现负增长。
因此，研究一个国家或者地区的人口结构变化，可以帮助我们去解释发生在那个国家/地区的经济现象，同时也可以帮助我们做出一些对于未来的期望。
当然，任何一个国家的人口变化，都是一个长期渐变的过程，不可能在短时间内发生剧烈变化，因此我们不能指望人口趋势导致下个月、或者下个季度的股价和房价上升或者下跌X%。
同时，人口结构的趋势也会受到不确定因素的影响（比如某个国家改变了移民政策）。
因此，下面提到的人口发展趋势，是基于目前我们能够收集到的信息而做出的分析判断，供大家思考和讨论。
在下面的文章中，我会主要讲一下三个人口变化趋势：1）老龄化趋势。
2）国际移民趋势。
3）社会分裂趋势。
有不少证据表明，很多国家的人口数量和结构在这三个方面正在发生变化，因此值得我们研究关注。
第一、老龄化趋势老龄化，是一个“老生常谈”的话题。
简而言之，老龄化的意思就是，社会总人口中的老年人比例越来越高。
造成老龄化的主要原因有：1）人的平均寿命不断增加；2）生育率很难提高。
老龄化到底有没有根据，是空穴来风，还是确实正在发生？按照老规矩，在得出结论前，让我们先来研究一些相关的证据。
上图显示的是联合国对于中国人口变化的预测。
我们可以看到，中国人的平均寿命（男女混合平均），目前在73岁左右。
在可预见的将来，我们的平均寿命会不断延长，估计到了2100年会达到接近90岁。
延迟退休改革最新消息：人社部称2017年正式推出延迟退休具体方案
中公教育·给人改变未来的力量延迟退休改革最新消息：人社部称2017年正式推出延迟退休具体方案十二届全国人大三次会议新闻中心3月10日(星期二)10时在梅地亚中心多功能厅举行记者会，人力资源和社会保障部部长尹蔚民、副部长胡晓义对就业和社会保障的相关问题回答中外记者提问。
尹蔚民表示，中国将实行渐进式延迟退休，延迟退休方案2020年前肯定出台。
尹蔚民称，延迟退休将是制定渐进性退休年龄的办法，这个时间表是十八届三中全会中提到的2020年前改革的一大任务，人社部门肯定会在这个期间把这个方案推出。
这个方案的时间表，希望今年制定，明年报经中央同意，向社会征求意见，应该是在后年正式推出具体方案，实施还得在很长时间以后。
尹蔚民表示，2014年，企业职工养老保险总收入2.33万亿元，总支出是1.98万亿元，结余3458亿元，累计结余3.06万亿元。
尹蔚民表示，养老金收支平衡面临很大压力。
以下为发布会实录：谈就业：产业结构优化保障了我国就业稳定中央电视台和中国网络电视台记者：在经济常识中，经济增长的增速和城镇新增就业速度是成正相关的关系。
在2014年的时候，经济增速下行，但城镇新增就业仍然是超额完成任务，而且我们知道这是连续第9年城镇新增就业人数超过1000万，请问在经济增速下滑的情况下我们是怎么保持就业稳定的?谢谢。
尹蔚民：就业是民生之本，关系到千家万户，涉及到老百姓的切身利益，所以党中央、国务院高度重视就业工作，把就业作为经济社会发展的优先目标，实施就业优先战略，采取了积极的就业政策。
特别是在去年经济下行的情况下，采取了一系列有针对性的稳定和扩大就业的措施，所以就业局势保持了总体稳定。
中公教育·给人改变未来的力量去年，全国城镇新增就业1322万人，同比多增12万人，超额完成了1000万人的就业目标。
城镇登记失业率控制在4.09%，是一个比较低的水平。
在经济下行压力比较大的情况下，能够取得这样的成绩，我认为是非常不容易的。
公务员考试时事政治：延迟退休难解养老金压力
公务员考试时事政治：延迟退休难解养老金压力一个月来，“延迟退休年龄”引发全民关注。
关注退休年龄的背后，是我国人口老龄化加剧的趋势。
2011年底，我国60岁以上老年人口已达1.85亿。
全国人大常委会委员、中国社科院学部委员、人口与劳动经济研究所所长蔡昉说，延缓退休有双重目的，既能提高劳动供给、又能减缓养老金支出。
但延迟退休年龄真能解决养老金缺口危机吗？在专家看来，养老金投资运营，保值增值才是当务之急。
同时，养老“双轨制”尚未解决也为公众质疑延迟退休年龄的焦点。
7月10日，全国老龄工作委员会办公室副主任吴玉韶说，目前人社部和老龄办对延迟退休年龄问题正在研究。
此前人社部社会保障所所长何平提出应逐步延长退休年龄，建议到2045年不论男女，退休年龄均为65岁。
引发热议。
专家看来，退休年龄是否延长与目前养老金的收缴等因素相关。
但必须通过延迟退休年龄来化解养老金缺口危机吗？难解养老金压力延迟退休年龄可以一定程度缓解养老金的支付压力，但不能寄希望于解决这一问题。
延迟退休年龄与养老金支付危机有关。
作为该领域权威专家，社科院社会保障研究中心主任郑秉文多年来为此呼吁不断。
郑秉文曾估算，我国退休年龄每延迟一年，可减缓养老基金缺口200亿元。
如延迟5岁退休则意味5年能减缓养老基金缺口1000亿元。
目前，养老保险涉及三个重要的参数：替代率、缴费率和退休年龄。
简单地说，替代率是退休后拿到养老金占在职时工资的比例。
郑秉文发现，这几年企业职工养老金平均替代率在50%以下，为了保证职工退休后的养老待遇，替代率不能再降；目前我国养老保险缴费率28%，也很难再提高。
此时，只有退休年龄有调整空间。
延迟退休能对养老金起到多大的减缓作用？郑秉文说，截至2011年底，全国养老金个人账户记账额2.5万亿元，其中空账额上升到2.23万亿。
这意味着，用于将来养老金发放的这笔钱不存在。
同时，现在结存基金正大量贬值。
郑秉文估计，参照全国社保基金理事会2000年成立以来收益率9.17%，从2000年至2010年，养老保险基金以1.8%的利率存放银行。
浅谈养老保险个人账户基金的运营和监管
计量 方面 ．消费价 格指数 （Ｐ ）能够 在 一定 程度 上反 ＣＩ 映通 账程度 ．一般来 说．如果 Ｃ Ｉ Ｐ 超过 银行 存 款利 率 ， 就 可 以判 断银行 利率 为负利 率 。近 期 我国 Ｃ Ｉ己达 到 Ｐ
人账户的分账管理．个 人账户要逐步做实。个人账户
６ ９ ．而一年期银行存款利率是 ４ １％ ．％ ．４ ．负利率高达 ２ ７％ ２０ 年社会保险基金结余 ８ ０ 多亿 ．基金收 、 ６口 ０ ６ ００ 益率在 ２ 以内，按当前银行利率和 Ｃ Ｉ ％ Ｐ 测算 ．结余基 金每年将损失 ２ ０ ０ 多亿元。 二 、基金保值增值 的运 营方式 个人账户养老金的投资运营的基本要求是无风险设
在市场环境下，基金的保值主要考虑两个 因素 ：
一
社会统筹 向社会统筹和个人账户相结合制度的改革，
相应的养老保险基金筹集也由现收现付制转变为 “ 以 支定收．略有结余。留有部分积累”的部分积累制，通
过个 人 账户 买行 部分 积 累。 但是 ． 随着 统 筹基 金 与个
是通货膨胀 ：二是货币的时间价值。在通货膨胀的
现依规投资和监管的呼声越来越高。各方面逐步认识 到．积累型的社会保险基金必须进行投资运营， 否则就 会贬值．贬值也是风险．同样会影０ 基金安全。 向
收稿 日期：２ ０．９１ ０ ７０ ．８
融债等．债券和其他具有固定收益 的投资工具是股票 的重要替代物。对养老金个人账户而言．债券与该基 金投资非常匹配．债券具有绝对回报功能．未来现金 流稳定而可预期．具有良好的流动性和安全性。 （ 三）可以投资证券投资基金。证券投资基金是
一
的惟一做法是分散投资运营， 具体方式有以下几种情况 ： （ ） 一 可投资股票。股票的收益高、波动性强．但 是通过分散化投资．收益的波动性 可以在一定程度上 减少．股票的高收益特征往往表现为其承受剩余风险
中国银行业资产质量分析
随着中国经济增速的下行，我国商业银行面临资产质量恶化的压力。
目前市场上对银行业不良率的估算分歧很大，2016年4月国际货币基金组织（IMF ）发布《全球金融稳定报告》（Global Financial Stability Report ），专门章节研究中国的“在险债务”（debt at risk ）问题。
根据IMF 的估算，2015年我国上市公司在险债务占比14.1%，进而推导商业银行的公司贷款中潜在风险贷款的比例为15.5%，对应潜在风险贷款规模1.3万亿美元（合8.2万亿元人民币）。
IMF 进一步假设这部分潜在风险贷款的损失率为60%，对应损失贷款规模7560亿美元（合4.9万亿元人民币），相当于我国GDP 的7%。
这一估算结果激起广泛反响，被部分专业人士解释为我国银行业“真实”不良贷款的下限，有的研究报告据此认为中国银行业的不良率至少高达15%-20%，这与官方统计口径公布的不良贷款规模和不良率相差实在太大。
那么，中国的银行业的资产质量究竟如何？银行潜在不良率有多高？这是一个值得深入分析和研究的问题。
IMF 的研究对于判断我国企业部门的债务风险有积极的意义。
但是，招商证券首席经济学家丁安华的研究团队所作的重复性检验发现IMF 的分析方法有明显的逻辑错误：第一，IMF 所采用的财务数据经过处理，将投资净收益在EBITDA 中扣除，导致在险债务比率计算结果偏高；第二，IMF 报告将企业债务与银行贷款混淆，须知贷款只是企业债务中的一个高等级的构成部分（通常含有抵押担保）； 第三，IMF 忽视了不良贷款体现在债务人（企业）和债权人（银行）财务报表上的差异，银行作为债权人通过核销转让处置不良贷款之后，这部分不良贷款已经离表；但企业作为债务人所欠的银行贷款依然在其资产负债表中存在；第四，从不同国家的数据看，在险债务比率与银行不良率之间没有统计意义上的正相关关系（详见丁安华2016年9月22日研报《在险债务与不良贷款》）。
万亿养老金资本化前戏
应该 与社保 基金一 样 ，选择 资金
上 限 为 ３ ％左 右 的 比 例进 人 股 市 。 ０
玩概念 ？
郑秉 文 同时 强 调 “ 老金 的 投 资 比 养
“ 在 国家 有 大概 ４万 亿 地 方 养 老 金 和 住 房 公 积 “ 没 有 一个 制度 去强 制 养老 金 例 不 应 超 过 社 保 基 金 的 投 资 范 围 ， 现 从
保险 累计 余 额将 在 ９ 亿 一１ 万亿 元 左 右 。如 果加 上 金入市的方法 ，‘ 万 １ 救市 ’更多的是 金 人 市 。 叶 檀 认 为 ，养 老 金 目前 ”
９６ Ｔ Ｌ ＮＴ ２ １ －３ Ａ Ｅ Ｓ／ ０ ２０
给地 方投 资赚钱 还是 中央投 资赚 钱没有绝对。
” 金余额，如果这些钱都投入股市 ，或者按 ３％的比例 人市 。 Ｏ
其 股 票 权 益 的 持 有 比 重 要 低 于 社
保 基金 。 ”
入 市 ，那 么 国 家 成 了 股 市 最 大 的 庄 家 。 有 分 析 人 士 ”
认为 ，当投资受到行政干预，必然是资本市场被绑架 ，
“ 户 也以了 。 ”
亏损损害的就是公民社保的权益，并且不能通过提高 老金增值保值能力较弱，从长期投 的资金 普遍被 挪用于 当期 养老金
缴 费 标准 来 弥 补亏 损 。 资收 益看 ，养老 金 应该 寻 求更 多 投 发放 。个 人 账 户长 期 空账 ， 谓投 所 事 实 上 ，随 着 财 政 补贴 的 逐 年提 高 ，我 国养 老 金 资渠道和积极的资产配置策略 ，适 资运 营 无 从谈 起 。另 外 ，人 市需 要
期 Ａ 股市 场 的 反弹 行 ｌ ，社保 概 念股 一 路 走高 ，基 储 备 。 青中
主权财富基金的发展历程及主要投资模式
主权财富基金的投资行为对国际金融市场有一定的影响，其投资策略和
投资行为可能会对市场产生一定的冲击和波动。同时，主权财富基金的
投资行为也受到国际社会的关注和监管。
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主权财富基金的未来发展趋势 与挑战
未来发展趋势
资产配置多元化
主权财富基金将继续寻求多元化的资产配置策略，以降低单一资产的风险，并提高整体投 资组合的收益稳定性。
稳定投资者情绪
主权财富基金可以通过公开透明的沟通和合作，缓解投资者对投资的担忧和疑虑，增强市场的稳定性 。
加强国际合作
通过加强与其他国家的主权财富基金、中央银行等机构的合作，共同应对全球经济的挑战和风险。
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挪威政府全球养老基金
作为全球最大的主权财富基金之一，挪威政府全球养老基 金在2020年资产规模达到1.3万亿美元，成为全球最大的 主权财富基金。
阿联酋阿布扎比投资局
阿联酋阿布扎比投资局是中东地区最大的主权财富基金之 一，其资产规模在2020年达到约8000亿美元。
中国国家外汇管理局
中国国家外汇管理局是中国的主权财富基金，其资产规模 在2020年达到约7400亿美元。
投资策略绿色化
随着全球对可持续发展的重视，主权财富基金将更加注重绿色投资，如环保产业、新能源 等，以实现投资与社会、环境的和谐共生。
数字化转型
随着科技的发展，主权财富基金将更加注重数字化转型，运用大数据、人工智能等技术提 高投资决策的精准度和效率。
面临的挑战与对策建议
全球经济不确定性
面对全球经济的不确定性，主权财富基金需要密切关注国 际经济形势，及时调整投资策略，以应对潜在的经济风险
特点
主权财富基金通常由政府控制， 用于投资于国内外市场，以实现 长期的财务目标。
个人养老新规缓解保险负债端压力
完善三支柱养老保障体系，应对人口老龄化。
60 2022/04/29较低。
同样地，个人养老金的具体影响及未来发展还需观察后续具体政策的落地实施，短期内难以冲击现有商业保险,长期来看，个人养老金久期较长，伴随其规模增长，将为实体经济和资本市场引入长期稳定的资金，有利于平抑资本市场的短期波动，亦有利于资产管理机构的管理规模的提升。
中国个税缴纳人数约6500万人，假设其中20%愿意参加个人养老金，则其规模将达1560亿元，如有30%愿意参与则规模将达2340亿元，资金规模较为可观。
个人养老金的推出有助于完善中国养老第三支柱，其对保险市场以及资本市场的影响还需观察，短期内难以冲击现有商业保险。
当前保险板块估值处于历史低位，负债端承压是板块当前估值遭受压制的核心原因，但目前各个上市险企纷纷积极推出各项措施，谋求保险业务长期可持续发展，改革定力较强，行业发展将在改革的不断推进中迎来曙光。
明确个人账户制度模式东兴证券认为，《意见》的实施有助于完善“养老金三支柱”体系建设，险企盈利空间有望打开。
《意见》囊括总体要求、参加范围、制度模式、缴费水平等十大核心内容，建设适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金。
意见下，参保范围为中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者；制度模式方面，个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。
参保人在符合规定的金融机构或者其依法合规委托的销售渠道购买金融产品，并承担相应的风险；缴费水平要求参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元；个人养老金投资方面，资金可用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。
个人养老金旨在与基本养老保险、企业（职业）年金等相衔接，实现养老保险补充功能，协调发展其他个人商业养老金融业务，健全多层次、多支柱养老保险体系，标志着中国第三支柱养老体系建设进入新的实施阶段。
《浅谈商业银行养老金融业务的困境与出路—以中国建设银行为例》
本科毕业论文（设计）浅谈商业银行养老金融业务的困境与出路--以中国建设银行为例学生姓名：刘煌学号：141572103学院：金融与投资学院专业：金融学指导教师：赵丹妮职称：副研究员提交日期：2018 年03月08日本科毕业论文（设计）诚信声明本人郑重声明：所呈交的本科毕业论文（设计），是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
学生签名：时间：年月日关于论文（设计）使用授权的说明本人完全了解广东金融学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：1.按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；2.学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务，在校园网上提供服务；3.学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；本人同意上述规定。
学生签名：时间：年月日摘要养老需求日益严峻的人口老龄化趋势对养老保障制度提出了严峻的挑战。
与此同时，老龄化趋势推动养老服务产业发展，催生养老金融的新需求。
发展养老金融业务是商业银行适应市场需求，实现业务转型的重要手段。
养老金融具有规模发展快速，客户和资金稳定性高的特点，商业银行可以利用其信誉度高、网点广泛等特点，提前布局养老金融，抓住市场先机。
因此，本文以中国建设银行为例进行了详细探讨。
关键词：商业银行业务；养老金融；人口老龄；中国建设银行AbstractThe aging trend of the aging population has posed a serious challenge to the pension security system. At the same time, the aging trend promotes the development of the old-age service industry and the new demand for old-age finance. The development of old-age financial services is an important means for commercial Banks to adapt to market demands and realize business transformation. Pension financial scale rapid development, the customer and capital of the characteristics of high stability, commercial Banks can use its high reputation and wide network, early pension financial layout, seize market opportunities. Therefore, this paper takes China construction bank as an example to carry on the detailed discussion.Key words: commercial banking; Pension finance; Population ageing; China construction bank目录摘要 (I)Abstract ............................................... I I 一、研究背景、目的与意义............................ - 1 -（一）研究背景.................................... - 1 - （二）研究目的.................................... - 2 - （三）研究意义.................................... - 2 - 二、中国建设银行养老金融业务的现状与困境分析........ - 3 -（一）中国建设银行养老金融业务的现状 .............. - 3 - （二）养老金融产品具体现状........................ - 5 - 三、中国建设银行养老金融存在的困境分析.............. - 5 -（一）住房反向抵押贷款问题........................ - 6 - （二）企业年金覆盖率不高.......................... - 7 - （三）个人产品难以满足养老需求.................... - 8 - 四、完善中国建设银行养老金融业务的对策.............. - 8 -（一）健全制度、宣传教育......................... - 9 - （二）形成养老金融管理体系........................ - 9 - （三）构建多元化的养老金融产品体系............... - 10 - 五、总结........................................... - 12 - 参考文献:........................................... - 14 - 致谢............................................ - 15 -浅谈商业银行养老金融业务的困境与出路--以中国建设银行为例引言近年来，我国面临严峻的养老压力，2014年底，我国60岁以上老年人己经占全国总人数的15.53%，65岁以上人口占比超过10%，使我国成为老龄人口最多的国家。
【解决】养老金缺口解决之道何在
【关键字】解决“养老金缺口”解决之道何在翟可卉事件回放：由中国银行首席经济学家曹远征牵头的中银研究团队和德意志银行大中华区首席经济学家马骏牵头的复旦大学为主的研究团体最新发布的研究报告《化解国家资产负债中长期风险》预测，到2013年，中国养老金的缺口将达到18 .3万亿元。
报告指出，人口老龄化冲击下我国养老金的统筹账户将给财政造成巨大负担。
建议实施延迟退休年龄，国有股划拨，机关事业单位改革等多措施以缓解压力。
分析：一、“养老金缺口”是否存在？中国养老金资金究竟有没有缺口？人社部部长尹蔚民此前曾公开表示，“从全国看，不存在养老金缺口的问题”。
今年6月4日，人力资源和社会保障部发布了《2011年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》。
公报显示，2011年全年五项社会保障基金收入合计24043亿元，比上年增长5220亿元，增长率为27.7%，基金支出合计18055亿元，比上年增长3236亿元，增长率为21.8%。
从账面上分析，养老金并无缺口，明显还“绰绰有余”。
不过在中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文分析来看，目前中国基本养老保障制度收支状况看似乐观，只因连年的财政补贴和不断扩大的覆盖面暂时将制度背后的财务隐患掩盖了。
《化解国家资产负债中长期风险》这份报告似乎说明了问题。
人口老龄化冲击下我国养老金的统筹账户将给财政造成巨大负担。
与GDP的规模比较，在不改革的情况下，养老金缺口到2020年将达到0.2％的GDP。
以此方法测算，今后38年累积，养老金总缺口的现值（用名义GDP增长率作为折现率来计算）相当与目前GDP的75％。
二、“养老金缺口”如何出现？(一)隐性债务规模巨大，“中人”隐性债务尤为突出隐性债务是现收现付制制度下对未来养老金的制度承诺。
维博斯证明了从现收现付制转向积累制是会产生成本。
布雷耶尔认为，当用基金积累制代替现收现付制时，要不损害一代人的福利来补偿第一代人的福利损失是不一q-fi ，J1997年国务院颁发《关于建立统一的企业职工基本养老保障制度的决定》，采取了‘老人”老办法、“中人”过渡办法、‘新人”新办法的计发方法。
解决隐性债务问题
解决隐性债务问题，深化养老保险制度改革一、中国基本养老保险隐性债务的产生、规模和严重性（一）隐性债务产生的历史背景中国养老保险始建于50年代初期，由国家与企业按现收现付模式筹资。
这一模式在人口年龄结构处于年轻、成年型时期还是适应的。
随着人口老龄化进程，老年人口赡养率不断提高，以支定收统筹缴费率日渐上升，国家和企业负担沉重。
据预测资料，到2000年60岁以上老年人口占总人口的比例将突破10％，开始进入老龄化社会，2030年达最高峰为22.06％，退休人口占就业人口的比例将为47.39％。
养老保险若沿用现收现付制，到退休高峰期，筹资将达工资总额的40％以上，届时企业将不堪重负，会出现支付危机，影响社会安定。
80年代末、90年代初，一些部门和地方开始改革现收现付养老保险制度，深圳、上海等地探索了统帐结合的筹资模式。
1993年中共中央《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》明确指出"城镇职工养老和医疗保险金由单位和个人共同负担，实行社会统筹和个人帐户相结合"的改革方向。
1995年国务院发布《关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》，决定基本养老保险实行社会统筹与个人帐户相结合的制度，由各地进行统帐结合试点。
1997年国务院颁发《关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》，在总结各地试点经验基础上统一了缴费率、个人帐户规模和的计发办法。
对于新制度实施后参加工作的职工，其由两块组成，一块是个人帐户，筹资按职工本人工资的11％缴费（其中企业3％，个人8％）长期积累，退休后，每月按总积累额÷120计发；另一块是基础，相当于统筹地区职工平均工资的20％，筹资仍沿用现收现付模式，由企业按工资总额的5％缴纳。
新制度实施前已退休的人员（简称"老人"）实行老人老办法继续发。
新制度实施前参加工作的在职职工（简称"中人"），除基础、个人帐户外，另加一块工龄系数计算的过渡性。