跨国公司外汇风险管理问题
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能产 生的各类风险 ， 提 出适合 我 国国情 的能够 有效合理规避风 险的措施 。 用加快 收款 、 贸易信贷来 对冲风 险； 负债 管理 ２ 、 我国跨 国公 司缺 乏外汇风 险意识 。当前 是 拥 有 部 分 外 汇 资 本 金 企业 可 采 用 的 一 个 工 国际金融市场上汇 率变动频繁剧烈 ， 外汇风 险 具 。 已成为我 国公司跨 国经营面临的重大 问题 。 国
４ 、我国跨 国公 司缺乏运 用衍 生金融工具 计 价 和 支 付 货 币 。
物力 的合理配置及产 、 供、 销 的总体安排 ， 其 决 管理 外 汇 风 险 的 能 力 。 长 期 以 来 ， 企 业 没 有 注
定着 跨 国公司 的投 资安排 、 生产 布局 、 生产规 重外汇风险管理专业人才 的培养和吸纳 ， 这也 施包 括： 一是提前或延期结汇 。提前或延期 结
也可 以通过金融 我 国公 司的外 汇业务迅猛增长 ， 越来越 多的公 汇手段来对冲部分 外汇 风险，
司 经 常 暴 露 于 外 汇 风 险 之 中 。事 实上 ， 我 国 大 中介 参 与 国 际外 汇 市场 进 行对 冲 。当 然 ， 目前
、
跨国公司＃ Ｉ ＇ Ｖ Ｅ风 险 概 述
多数 跨国经 营的公 司 由于从 事 国际业务 时间 这一手段还受到我 国外汇市场发展的限制 。 ５ 、人 民币汇率 变动下我 国跨 国公 司外汇 ３ 、我 国跨 国公 司缺乏完备的风 险监控 体 风 险 的 规 避
２ 、 通过影 响跨 国公 司的资产 负债表 ， 进而 影响跨 国公司的信 用等级。 外汇折 算风险对跨
三、 我国跨国公司外汇风险管理应对策略 通过经营全球化 、 多样化使外汇风 险降到最低 １ 、 提 高对人民 币汇率风险的重视程度 。 各 程度 ， 这也是我 国企业要采取 大型联合经营模
Ｎ ｏ ． ９ ｘ ２ ０ １ ４
《 合 作 经 济 与 科 技 》
金融 ／投资
跨 国 公 司外 汇 风 险管理 问题
口 文 ／吕运 福 （ 上海工程技术 大学管理 学院 上海 ）
［ 提要］ 本文分析 汇率 波动对 企业财 务 的管理水平 ， 但是 有相当比重 的业务都在海 外 等 内部工具来管理风 险； 外 贸企业 可 以充分利 的影 响， 通过探讨跨 国公 司在 ＃ ｔ － ￣ ｒ 市场 交易可 进行， 因此面临着较大的外汇交易风险 。
模、 销售 渠道及利润分配 。外汇风险给跨 国公 限 制 了企 业 运 用 衍 生 金 融 工 具 管 理 外 汇 风 险 汇 也 是控 制 汇 率 风 险 的 有 效 方 法 ， 可 以用 于进 司的产 、 供、 销活动带来成本 核算的不确定性 ， 的能力。虽然汇 改后运用衍 生金融工具管理外 出 口， 也可以用 于对外借贷 ； 二是福费廷 。 福 费 给跨 国公司带来预料之外 的损益， 同时带来 公 汇 风 险 的 企 业 有 所 增 加 ， 但 是 企 业 使 用 此 类 外 廷适 用于长期贸易融资 的场合 ， 是一种无追 索 司现 金流量的增减变化 ， 这些都会影响公 司管 汇风险管理工具 的规模 仍然偏小 ， 与我 国的进 权 的 贴现 。 理者 的经营 决策。 出 口总体规模还不相称。 （ ３ ） 利用资产组合规避外汇风险 。企业 可
１ 、 通 过影响跨 国公 司的成本 结构 、 市场规 中所面 临的各项 外汇风 险设定相 应 的风 险 限 软币； 三是价格调整法 。如在进 口时使用硬 币 模和 经营现 金流量 ，进 而影 响其经营战略 ， 乃 额， 从而 发挥风 险警报 的作用 。
至竞争 力。 跨 国公司经营战略是指人力 、 财力 、
动对跨 国公司造成的影响 ， 主 要表现在 以下两 备的职能部 门， 各职 能部 门有 各 自明确的分工 合约 相对 有利； 二是选择合 同货 币法 。在外 贸
个方面 ：
与安排， 并且在具体工作 中必须依照企业经营 合 同远期 收付汇 中， 争取收汇 用硬 币， 付汇用 作 为计价 和支付货 币， 在 出口时使用软 币作 为 （ ２ ） 利用财务技术规避外汇风险 主要 措
（ 一） 跨 国公 司外汇风险的含义。跨国公司 不 长 ， 普遍缺乏外汇风险意识 。
的 外 汇 风 险 是 指 跨 国 公 司 在 一 定 时 期 内对 外
经济、 贸易 、 金 融、 外汇储备的管理与营 运等活 系。 由于历 史的原因， 我 国跨 国公 司大都没有
（ １ ） 利用合 同条款规避 ＃ ｌ － ＃ ｒ 风 险。利用合
关键词： 跨国公司； 浮动汇率； 外汇风险 中图分类号： Ｆ ８ ３ 文献标识码 ： Ａ
收 录 日期 ： ２ ０ １ ４年 ６月 ２ ４日
一
４ 、 利用外部套期来管理外汇风 险。 我 国也
际贸 易 和 国 际 资 本 双 向 流 动 的迅 猛 发 展 ， 使 得 已经 开 展 了远 期 交 易 ， 企 业 可 以利 用 远 期 结 售
引起的价值的增加或减少的可能性 。
监控各类外汇 风险 ， 并 依 照 既 定风 险 额度 予 以 值 预 期 ， 进 口付 汇 企 业 签 订 时 间 较 长 的 合 约 来自百度文库
（ 二） ＃ ｔ － ￣ ｒ 风险对跨 国公 司的影响。 汇率变 调整 。 而对 出 口收汇企业而言则时间较短 的 一个完备 的风险监控体系必须有相对完 较有利 ，
动 中， 以外 币表 示 的资产 （ 债券、 权 益） 与 负债 建 立 起 完 备 的 风 险 监 控 体 制 ， 普 遍 缺 乏 风 险 监 同条 款 规 避 企 业 外 汇 风 险 的 措 施 主 要 包 括 ： 一
（ 债务 、 义务） 因 未 预 料 到 的外 汇 汇 率 的 变 动 而 控 能 力 ， 因 此 在 面 对 汇 率 变 动 时无 法 做 到 及 时 是 选 择 合 同期 限 法 。 对 于 目前 存 在 人 民 币 的升
４ 、我国跨 国公 司缺乏运 用衍 生金融工具 计 价 和 支 付 货 币 。
物力 的合理配置及产 、 供、 销 的总体安排 ， 其 决 管理 外 汇 风 险 的 能 力 。 长 期 以 来 ， 企 业 没 有 注
定着 跨 国公司 的投 资安排 、 生产 布局 、 生产规 重外汇风险管理专业人才 的培养和吸纳 ， 这也 施包 括： 一是提前或延期结汇 。提前或延期 结
也可 以通过金融 我 国公 司的外 汇业务迅猛增长 ， 越来越 多的公 汇手段来对冲部分 外汇 风险，
司 经 常 暴 露 于 外 汇 风 险 之 中 。事 实上 ， 我 国 大 中介 参 与 国 际外 汇 市场 进 行对 冲 。当 然 ， 目前
、
跨国公司＃ Ｉ ＇ Ｖ Ｅ风 险 概 述
多数 跨国经 营的公 司 由于从 事 国际业务 时间 这一手段还受到我 国外汇市场发展的限制 。 ５ 、人 民币汇率 变动下我 国跨 国公 司外汇 ３ 、我 国跨 国公 司缺乏完备的风 险监控 体 风 险 的 规 避
２ 、 通过影 响跨 国公 司的资产 负债表 ， 进而 影响跨 国公司的信 用等级。 外汇折 算风险对跨
三、 我国跨国公司外汇风险管理应对策略 通过经营全球化 、 多样化使外汇风 险降到最低 １ 、 提 高对人民 币汇率风险的重视程度 。 各 程度 ， 这也是我 国企业要采取 大型联合经营模
Ｎ ｏ ． ９ ｘ ２ ０ １ ４
《 合 作 经 济 与 科 技 》
金融 ／投资
跨 国 公 司外 汇 风 险管理 问题
口 文 ／吕运 福 （ 上海工程技术 大学管理 学院 上海 ）
［ 提要］ 本文分析 汇率 波动对 企业财 务 的管理水平 ， 但是 有相当比重 的业务都在海 外 等 内部工具来管理风 险； 外 贸企业 可 以充分利 的影 响， 通过探讨跨 国公 司在 ＃ ｔ － ￣ ｒ 市场 交易可 进行， 因此面临着较大的外汇交易风险 。
模、 销售 渠道及利润分配 。外汇风险给跨 国公 限 制 了企 业 运 用 衍 生 金 融 工 具 管 理 外 汇 风 险 汇 也 是控 制 汇 率 风 险 的 有 效 方 法 ， 可 以用 于进 司的产 、 供、 销活动带来成本 核算的不确定性 ， 的能力。虽然汇 改后运用衍 生金融工具管理外 出 口， 也可以用 于对外借贷 ； 二是福费廷 。 福 费 给跨 国公司带来预料之外 的损益， 同时带来 公 汇 风 险 的 企 业 有 所 增 加 ， 但 是 企 业 使 用 此 类 外 廷适 用于长期贸易融资 的场合 ， 是一种无追 索 司现 金流量的增减变化 ， 这些都会影响公 司管 汇风险管理工具 的规模 仍然偏小 ， 与我 国的进 权 的 贴现 。 理者 的经营 决策。 出 口总体规模还不相称。 （ ３ ） 利用资产组合规避外汇风险 。企业 可
１ 、 通 过影响跨 国公 司的成本 结构 、 市场规 中所面 临的各项 外汇风 险设定相 应 的风 险 限 软币； 三是价格调整法 。如在进 口时使用硬 币 模和 经营现 金流量 ，进 而影 响其经营战略 ， 乃 额， 从而 发挥风 险警报 的作用 。
至竞争 力。 跨 国公司经营战略是指人力 、 财力 、
动对跨 国公司造成的影响 ， 主 要表现在 以下两 备的职能部 门， 各职 能部 门有 各 自明确的分工 合约 相对 有利； 二是选择合 同货 币法 。在外 贸
个方面 ：
与安排， 并且在具体工作 中必须依照企业经营 合 同远期 收付汇 中， 争取收汇 用硬 币， 付汇用 作 为计价 和支付货 币， 在 出口时使用软 币作 为 （ ２ ） 利用财务技术规避外汇风险 主要 措
（ 一） 跨 国公 司外汇风险的含义。跨国公司 不 长 ， 普遍缺乏外汇风险意识 。
的 外 汇 风 险 是 指 跨 国 公 司 在 一 定 时 期 内对 外
经济、 贸易 、 金 融、 外汇储备的管理与营 运等活 系。 由于历 史的原因， 我 国跨 国公 司大都没有
（ １ ） 利用合 同条款规避 ＃ ｌ － ＃ ｒ 风 险。利用合
关键词： 跨国公司； 浮动汇率； 外汇风险 中图分类号： Ｆ ８ ３ 文献标识码 ： Ａ
收 录 日期 ： ２ ０ １ ４年 ６月 ２ ４日
一
４ 、 利用外部套期来管理外汇风 险。 我 国也
际贸 易 和 国 际 资 本 双 向 流 动 的迅 猛 发 展 ， 使 得 已经 开 展 了远 期 交 易 ， 企 业 可 以利 用 远 期 结 售
引起的价值的增加或减少的可能性 。
监控各类外汇 风险 ， 并 依 照 既 定风 险 额度 予 以 值 预 期 ， 进 口付 汇 企 业 签 订 时 间 较 长 的 合 约 来自百度文库
（ 二） ＃ ｔ － ￣ ｒ 风险对跨 国公 司的影响。 汇率变 调整 。 而对 出 口收汇企业而言则时间较短 的 一个完备 的风险监控体系必须有相对完 较有利 ，
动 中， 以外 币表 示 的资产 （ 债券、 权 益） 与 负债 建 立 起 完 备 的 风 险 监 控 体 制 ， 普 遍 缺 乏 风 险 监 同条 款 规 避 企 业 外 汇 风 险 的 措 施 主 要 包 括 ： 一
（ 债务 、 义务） 因 未 预 料 到 的外 汇 汇 率 的 变 动 而 控 能 力 ， 因 此 在 面 对 汇 率 变 动 时无 法 做 到 及 时 是 选 择 合 同期 限 法 。 对 于 目前 存 在 人 民 币 的升