工程项目融资概述(PPT 129页)
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分资金的任何利息和债务。 投资者可按其出资的比例依法享有资金的任何利息和
债务等所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式 抽回。
第一节 工程项目融资概述
(二)项目资本金的资金筹集
1.出资方式
货币出资
实物、工业产权、非专利技术、 土地使用权作价出资
不得超过投资项目资本金总额的20%
第一节 工程项目融资概述
2.债券的种类 ——按发行主体不同分为 政府债券 金融债券 公司债券
第三节 债务融资
3.债券的发行价格 (1).决定债券发行价格的因素
决定因素
债券面额 F 债券利率 i 市场利率 K 债券期限 n
第三节 债务融资
（2）发行方式：溢价、平价、折价
债券发行的价格= Ptn11iK Ft 1FKn
P——债券价格 F——债券面值 K——市场利率或投资人要求的必要报酬率 n——付息总期数
❖ 间接融资： 筹资者
金融机构
投资者
银行 信托 保险
第一节 工程项目融资概述
3.按期限分类 ❖ 长期资金：所融资金使用期限在一年以上的资金。 ❖ 短期资金：所融资金使用期限在一年以下的资金。
二.融资原则 1.规模适宜原则 ❖ 资金不足 ❖ 资金过多
第一节 工程项目融资概述
2.时机适宜原则
安排
使用时间
第二节 权益融资
4.普通股融资的优缺点： 优点： （1）无需还本 （2）降低公司财务风险 （3）提高公司知名度 缺点： （1）可能会分散公司的控股权 （2）融资成本较高
第二节 权益融资
持有人名称 江苏小天鹅集团有限公司
大中华发展有限公司 美的电器（简介持有）
无锡市财政局 无锡城镇集体工业联社
股本结构 A股 B股
第三节 wk.baidu.com务融资
4.债券筹资的优缺点
优点
1 债券成本较低 （利息税前扣除）
2 可利用财务杠杆
3 保障股东控制权
缺点
财务风险较高 （定期偿付本息） 限制条件较多
筹资数量有限
第三节 债务融资
1.发行债券的资格 （一）股份有限公司
发行主体
（二）国有独资公司 （一种特殊的有限责任公司）
（三）两个以上的国有企业或 者其他两个以上的国有投资主 体设立的有限责任公司
?
借款人的实际利率高于名义利率
第三节 债务融资
名义利率r:指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周
期数m所得的利率周期利率。
r=m×i
实际利率ieff:若用计息周期利率来计算利率周期利率,并将利 率周期内的利息再生因素考虑进去，这时所得的利率周期 利率为实际利率
第三节 债务融资
年名义利 率(r)
筹资时间
3.经济效益原则
4.结构合理原则
资本来源结构
合理安排权益资金和债务资金的比例 合理安排长期资金和短期资金的比例
第一节 工程项目融资概述
三.融资渠道与融资方式
（一）融资渠道——资金的来源和途径 1.政府资金——包括国家财政资金、外国政府贷款 2.银行等金融机构资金 3.非银行金融机构的资金 4.民间资金 5.项目公司内部形成资金
二.短期负债融资 （一）短期借款
借款人向银行或非银行金融机构借入的期限在一年 以内的借款。 （二）短期借款的还本付息方式 1.本金偿还方式 一次还本付息 定期等额偿还 一般来说，贷款人不希望采取前种偿还方式，而借 款人则不希望采取后种偿还方式。
第三节 债务融资
2.短期借款的付息方式
收款法 贴现法 加息法
第三节 债务融资
2．发行债券的条件 我国《公司法》规定发行公司债券必须符合下列条件： （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，
有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。 （2）累计债券总额不超过公司净资产的40% （3）最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年
的利息。
第三节 债务融资
第二节 权益融资
二.优先股融资 （一）概述
与普通股相比，有一定优先权，主要指优先分得股 票和剩余财产。 ❖ a. 在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普 通股票的股东，分配在先，而且享受固定数额的股息， 即优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定。 ❖ b. 在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之 前分配。
3.我国股票按发行与上市地区和对象分类 ❖ A股股票 ❖ B股股票
第二节 权益融资
（二）股票的发行方式、销售方式和发行价格 1.股票的发行方式
（1）是否需要股东出资的角度分类 A有偿增资 ——增加资本金——以实物或现金的形式支付新增股票 B无偿增资 ——资本金不变——用股票分红派息、公积金转增 ——对象：仅限于原股东 C搭配增资
计息期
年计息次 数(m)
计息期利率 (i=r/m)
年实际利 率
年
1
10%
半年
2
季
4
10% 5% 2.50%
10% 10.25% 10.38%
第三节 债务融资
例：借入20万，年名义利率8%，期限一年，年末支付利息。 两种方案：一是借出20万，一年后还本付息
二是借出20万，扣除利息后，支付贷款额 计算两种方案的实际利息额 ❖ 方案1：利息=20（F/P，8%，1）-20
Bt——还款期第t年还款额，为简化计算，还款当年按年中
偿还，按半年计算。
I’t——还款期第t年利息
第三节 债务融资
（2）上年末贷款余额小于本年还能能力，说明
当年能全部还清本息：
I’t=
(
Pt1 2
)
i
二．长期债券融资
1.债券的含义：依法定程序发行，约定在一定期 限内还不付息的有价证券。
第三节 债务融资
债券发行的价格=票面金额（P/F，k，n）+票面 金额×票面利率（P/A，k，t）
第三节 债务融资
❖ 例1: 某项目公司为项目建设拟发行一种面值为100元、 利率为8%的5年期债券，利息每年年末支付一次，到 期一次还本。如果在债券发行时，同类债券市场利率 降至6%、升至10%、保持8%的原利率水平，试问该发 行主体该如何调整其发行价？
第二节 权益融资
2.股票的销售方式 （1）自销方式 （2）承销方式
在我国，公开发行股票，必须由证券经营机构 承销。
第二节 权益融资
3.发行价格 ❖ （1）平价发行
发行价格=票面价格 ❖ （2）时价发行
发行价格=现行市价 ❖ （3）中间价发行
发行价格=票面金额和股票市价的中间值 ❖ （4）折价发行
境内法人股
持股比例(%) 24.01 7.13 4.93 4.03 2.19 比例 36.52% 34.88% 28.60%
持股数量 (万股) 8,767.33 2,601.43 1,800.00 1,470.51 799.37
数量（万股） 13，333.964 12，735.725 10，440.695
（二）融资方式——筹集资金所采取的具体形式。 1.发行股票 2.吸收直接投资 3.银行借款 4.商业信用 5.发行债券 6.租赁 7.公司内部积累
第一节 工程项目融资概述
四.工程项目资本金制度
（一）项目资本金概念 在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额。 对投资项目来说是非债务资金，项目法人不承担这部
2.资本金来源： ①政府资金 ②所有者权益、折旧 ③社会个人合法所有的资金 ④其它
3.投资项目资本金占总投资的比例
建设资金+铺底流动资金
第一节 工程项目融资概述
（三）投资项目资本金的管理 ❖ 1.动态管理 ❖ 2.用途管理
第二节 权益融资
一.普通股融资
（一）普通股概述 1.按票面是否标明持有者姓名分类
第三节 债务融资
3.短期借款融资的特点
优点 1 融资效率高
2 灵活性强
缺点 资金成本高
限制条件较多
第三节 债务融资
三.商业信用 1.商业信用的具体形式 应付账款 应付票据 预收账款 其他：应付职工薪酬、应交税费等
❖ 记名股票 特点：股票票面上记载股东姓名的股票 转让时，有严格的法律程序和手续，需办理过
户手续 ❖ 不记名股票：
特点：股票票面上不记载股东姓名的股票 转让灵活方便，无需办理过户手续
第二节 权益融资
2.按股票票面是否标明金额分类 ❖ 有面值股票 ❖ 无面值股票——只载明所占公司股票总额的比例或
股份数的股票
质物必须转移给贷款人占有。 ❖ C抵押贷款：以借款人或第三人提供抵押物为条件的贷
款。
第三节 债务融资
（三）偿还方式 到期一次还本付息；分期付息，到期还本；
定期偿还本金和利息等。 （四）优缺点
优点
缺点
1 融资速度快
财务风险大
2 资金成本低
融资数额有限
3 具有财务杠杆作用
限制条件较多
4 不影响普通股股东的控制权
=20×1.08=21.6-20=1.6万元 ❖ 方案2：实际贷款额=20-1.6=18.4
实际应支付利息=18.4（F/P，8%，1）-18.4 =18.4×1.08-18.4=19.87-18.4=1.47
第三节 债务融资
贴现法的实际利率=名义利率/（1-名义利率）*100%
（3）加息法，指银行发放分期等额偿还贷款是采用的利 息收取法。即在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将 名义利率计算的利息加在贷款本金上，计算出本利和。
第二节 权益融资
（2）按发行是否面向社会公众和通过中介机构分类 ❖ 公开间接发行，通过金融机构，公开向社会公众发行股票。
优点：范围广、对象多，易于足额融资；变现性强，流 通性好，提高知名度
缺点：手续复杂，发行成本高 ❖ 不公开直接发行，只向少数特定的发行对象发行，不通过
金融机构进行。 优点：发行成本低 缺点：范围小，变现差
第三节 债务融资
一.长期负债融资 （一）含义 （二）分类
1.提供贷款的机构 2.借款用途 3.有无担保
第三节 债务融资
①信用贷款——项目公司不需提供任何担保，仅凭信用而 获得贷款。
②担保贷款 ❖ A保证贷款：以第三人为借款人提供保证作为条件的担
保贷款。 ❖ B质押贷款：以借款人或第三人提供质物为条件的贷款，
第三节 债务融资
银行借款筹资的程序 企业提出借款申请 银行审查借款申请 银企签订借款合同 企业取得借款 企业还本付息
第三节 债务融资
❖ 例：某新建项目，建设期为3年，在建设期第一年贷 款300万元，第二年400万元。第三年300万元，年利 率为5.6% A.用复利法计算建设期贷款利息 B.若投产后年还款能力为250万元。试计算项目还款期 利息。
第三节 债务融资
A.项目建设期贷款利息计算
It=(Pt-1+1/2At)·i
Pt-1——建设期第t-1年末贷款余额，它的构成为：第t-1 年末的贷款累计再加上此时贷款利息累计;
At——建设期第t年支用贷款；为简化计算，假定借款
发生当年均在年中支付，按半年计息，其后年份按 全年计息
第三节 债务融资
第一节 工程项目融资概述
一.工程项目融资的种类
1.按所融资金的性质分类：
❖ 权益资金：资金占有者以所有者身份向融资者投入非负债 性资金形成项目公司的资本金或股东权益。
❖ 负债资金：融资者以负债方式向投资者融通各种债务资金。
第一节 工程项目融资概述
2.是否通过金融机构进行分类：
❖ 直接融资：不经过银行等金融机构，直接从资金供应者手 中筹集资金。
认股权证列明：认购股份的数量和价格
第二节 权益融资
（二）价值
理论价值 市场价值
理论价值=（市价-认购价格）×认股数 市场价值——供求关系决定
第二节 权益融资
（三）优缺点： 优点： 1. 吸引投资者的作用 2.与债券、优先股发行，有利于以较低的利率或 股息将债券或优先股销售出去。 3.增加资本金 缺点： 1.稀释每股收益 2.公司管理难度加大
B.项目还款期利息计算 （1）上年末贷款余额大于当年还款能力，按我国的惯例，
项目还款期贷款偿还方式一般为任意偿还。其利息按下式 计算：
I’t=（P’t-1-1/2×Bt）·i
P’t-1——还款期第t-1年的贷款余额，它的构成为：建设期 贷款累计加第t-1年末以前利息累计，再减第t-1年末之前
的还款累计；
❖ 中新网12月21日电 据中央电视台新闻联播报道，湖南警 方日前破获一起涉案金额达40亿元的洗钱大案，捣毁一个 每天资金流量达上亿元的地下钱庄。
❖ 深圳杜氏43亿地下钱庄揭秘 每笔汇款3分钟完成，日均交易金额800万元，客户涉及 31个省市，八年坐大的深圳杜氏地下钱庄被深圳警方侦破
第一节 工程项目融资概述
第二节 权益融资
（二）优缺点 优点：1.不分散普通股股东的控股权 2.可改善公司的财务状况，不必偿还本金 3.要产生财务杠杆的作用。 缺点：1.融资成本高 2.股息固定的义务可能影响企业的发展
第二节 权益融资
三.认股权证融资 （一）概述
认股权证：由股份公司发行的，允许持有人按事先 约定，在特定时间内按特定价可购买一定数量普通股的 权利证书。
债务等所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式 抽回。
第一节 工程项目融资概述
(二)项目资本金的资金筹集
1.出资方式
货币出资
实物、工业产权、非专利技术、 土地使用权作价出资
不得超过投资项目资本金总额的20%
第一节 工程项目融资概述
2.债券的种类 ——按发行主体不同分为 政府债券 金融债券 公司债券
第三节 债务融资
3.债券的发行价格 (1).决定债券发行价格的因素
决定因素
债券面额 F 债券利率 i 市场利率 K 债券期限 n
第三节 债务融资
（2）发行方式：溢价、平价、折价
债券发行的价格= Ptn11iK Ft 1FKn
P——债券价格 F——债券面值 K——市场利率或投资人要求的必要报酬率 n——付息总期数
❖ 间接融资： 筹资者
金融机构
投资者
银行 信托 保险
第一节 工程项目融资概述
3.按期限分类 ❖ 长期资金：所融资金使用期限在一年以上的资金。 ❖ 短期资金：所融资金使用期限在一年以下的资金。
二.融资原则 1.规模适宜原则 ❖ 资金不足 ❖ 资金过多
第一节 工程项目融资概述
2.时机适宜原则
安排
使用时间
第二节 权益融资
4.普通股融资的优缺点： 优点： （1）无需还本 （2）降低公司财务风险 （3）提高公司知名度 缺点： （1）可能会分散公司的控股权 （2）融资成本较高
第二节 权益融资
持有人名称 江苏小天鹅集团有限公司
大中华发展有限公司 美的电器（简介持有）
无锡市财政局 无锡城镇集体工业联社
股本结构 A股 B股
第三节 wk.baidu.com务融资
4.债券筹资的优缺点
优点
1 债券成本较低 （利息税前扣除）
2 可利用财务杠杆
3 保障股东控制权
缺点
财务风险较高 （定期偿付本息） 限制条件较多
筹资数量有限
第三节 债务融资
1.发行债券的资格 （一）股份有限公司
发行主体
（二）国有独资公司 （一种特殊的有限责任公司）
（三）两个以上的国有企业或 者其他两个以上的国有投资主 体设立的有限责任公司
?
借款人的实际利率高于名义利率
第三节 债务融资
名义利率r:指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周
期数m所得的利率周期利率。
r=m×i
实际利率ieff:若用计息周期利率来计算利率周期利率,并将利 率周期内的利息再生因素考虑进去，这时所得的利率周期 利率为实际利率
第三节 债务融资
年名义利 率(r)
筹资时间
3.经济效益原则
4.结构合理原则
资本来源结构
合理安排权益资金和债务资金的比例 合理安排长期资金和短期资金的比例
第一节 工程项目融资概述
三.融资渠道与融资方式
（一）融资渠道——资金的来源和途径 1.政府资金——包括国家财政资金、外国政府贷款 2.银行等金融机构资金 3.非银行金融机构的资金 4.民间资金 5.项目公司内部形成资金
二.短期负债融资 （一）短期借款
借款人向银行或非银行金融机构借入的期限在一年 以内的借款。 （二）短期借款的还本付息方式 1.本金偿还方式 一次还本付息 定期等额偿还 一般来说，贷款人不希望采取前种偿还方式，而借 款人则不希望采取后种偿还方式。
第三节 债务融资
2.短期借款的付息方式
收款法 贴现法 加息法
第三节 债务融资
2．发行债券的条件 我国《公司法》规定发行公司债券必须符合下列条件： （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，
有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。 （2）累计债券总额不超过公司净资产的40% （3）最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年
的利息。
第三节 债务融资
第二节 权益融资
二.优先股融资 （一）概述
与普通股相比，有一定优先权，主要指优先分得股 票和剩余财产。 ❖ a. 在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普 通股票的股东，分配在先，而且享受固定数额的股息， 即优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定。 ❖ b. 在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之 前分配。
3.我国股票按发行与上市地区和对象分类 ❖ A股股票 ❖ B股股票
第二节 权益融资
（二）股票的发行方式、销售方式和发行价格 1.股票的发行方式
（1）是否需要股东出资的角度分类 A有偿增资 ——增加资本金——以实物或现金的形式支付新增股票 B无偿增资 ——资本金不变——用股票分红派息、公积金转增 ——对象：仅限于原股东 C搭配增资
计息期
年计息次 数(m)
计息期利率 (i=r/m)
年实际利 率
年
1
10%
半年
2
季
4
10% 5% 2.50%
10% 10.25% 10.38%
第三节 债务融资
例：借入20万，年名义利率8%，期限一年，年末支付利息。 两种方案：一是借出20万，一年后还本付息
二是借出20万，扣除利息后，支付贷款额 计算两种方案的实际利息额 ❖ 方案1：利息=20（F/P，8%，1）-20
Bt——还款期第t年还款额，为简化计算，还款当年按年中
偿还，按半年计算。
I’t——还款期第t年利息
第三节 债务融资
（2）上年末贷款余额小于本年还能能力，说明
当年能全部还清本息：
I’t=
(
Pt1 2
)
i
二．长期债券融资
1.债券的含义：依法定程序发行，约定在一定期 限内还不付息的有价证券。
第三节 债务融资
债券发行的价格=票面金额（P/F，k，n）+票面 金额×票面利率（P/A，k，t）
第三节 债务融资
❖ 例1: 某项目公司为项目建设拟发行一种面值为100元、 利率为8%的5年期债券，利息每年年末支付一次，到 期一次还本。如果在债券发行时，同类债券市场利率 降至6%、升至10%、保持8%的原利率水平，试问该发 行主体该如何调整其发行价？
第二节 权益融资
2.股票的销售方式 （1）自销方式 （2）承销方式
在我国，公开发行股票，必须由证券经营机构 承销。
第二节 权益融资
3.发行价格 ❖ （1）平价发行
发行价格=票面价格 ❖ （2）时价发行
发行价格=现行市价 ❖ （3）中间价发行
发行价格=票面金额和股票市价的中间值 ❖ （4）折价发行
境内法人股
持股比例(%) 24.01 7.13 4.93 4.03 2.19 比例 36.52% 34.88% 28.60%
持股数量 (万股) 8,767.33 2,601.43 1,800.00 1,470.51 799.37
数量（万股） 13，333.964 12，735.725 10，440.695
（二）融资方式——筹集资金所采取的具体形式。 1.发行股票 2.吸收直接投资 3.银行借款 4.商业信用 5.发行债券 6.租赁 7.公司内部积累
第一节 工程项目融资概述
四.工程项目资本金制度
（一）项目资本金概念 在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额。 对投资项目来说是非债务资金，项目法人不承担这部
2.资本金来源： ①政府资金 ②所有者权益、折旧 ③社会个人合法所有的资金 ④其它
3.投资项目资本金占总投资的比例
建设资金+铺底流动资金
第一节 工程项目融资概述
（三）投资项目资本金的管理 ❖ 1.动态管理 ❖ 2.用途管理
第二节 权益融资
一.普通股融资
（一）普通股概述 1.按票面是否标明持有者姓名分类
第三节 债务融资
3.短期借款融资的特点
优点 1 融资效率高
2 灵活性强
缺点 资金成本高
限制条件较多
第三节 债务融资
三.商业信用 1.商业信用的具体形式 应付账款 应付票据 预收账款 其他：应付职工薪酬、应交税费等
❖ 记名股票 特点：股票票面上记载股东姓名的股票 转让时，有严格的法律程序和手续，需办理过
户手续 ❖ 不记名股票：
特点：股票票面上不记载股东姓名的股票 转让灵活方便，无需办理过户手续
第二节 权益融资
2.按股票票面是否标明金额分类 ❖ 有面值股票 ❖ 无面值股票——只载明所占公司股票总额的比例或
股份数的股票
质物必须转移给贷款人占有。 ❖ C抵押贷款：以借款人或第三人提供抵押物为条件的贷
款。
第三节 债务融资
（三）偿还方式 到期一次还本付息；分期付息，到期还本；
定期偿还本金和利息等。 （四）优缺点
优点
缺点
1 融资速度快
财务风险大
2 资金成本低
融资数额有限
3 具有财务杠杆作用
限制条件较多
4 不影响普通股股东的控制权
=20×1.08=21.6-20=1.6万元 ❖ 方案2：实际贷款额=20-1.6=18.4
实际应支付利息=18.4（F/P，8%，1）-18.4 =18.4×1.08-18.4=19.87-18.4=1.47
第三节 债务融资
贴现法的实际利率=名义利率/（1-名义利率）*100%
（3）加息法，指银行发放分期等额偿还贷款是采用的利 息收取法。即在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将 名义利率计算的利息加在贷款本金上，计算出本利和。
第二节 权益融资
（2）按发行是否面向社会公众和通过中介机构分类 ❖ 公开间接发行，通过金融机构，公开向社会公众发行股票。
优点：范围广、对象多，易于足额融资；变现性强，流 通性好，提高知名度
缺点：手续复杂，发行成本高 ❖ 不公开直接发行，只向少数特定的发行对象发行，不通过
金融机构进行。 优点：发行成本低 缺点：范围小，变现差
第三节 债务融资
一.长期负债融资 （一）含义 （二）分类
1.提供贷款的机构 2.借款用途 3.有无担保
第三节 债务融资
①信用贷款——项目公司不需提供任何担保，仅凭信用而 获得贷款。
②担保贷款 ❖ A保证贷款：以第三人为借款人提供保证作为条件的担
保贷款。 ❖ B质押贷款：以借款人或第三人提供质物为条件的贷款，
第三节 债务融资
银行借款筹资的程序 企业提出借款申请 银行审查借款申请 银企签订借款合同 企业取得借款 企业还本付息
第三节 债务融资
❖ 例：某新建项目，建设期为3年，在建设期第一年贷 款300万元，第二年400万元。第三年300万元，年利 率为5.6% A.用复利法计算建设期贷款利息 B.若投产后年还款能力为250万元。试计算项目还款期 利息。
第三节 债务融资
A.项目建设期贷款利息计算
It=(Pt-1+1/2At)·i
Pt-1——建设期第t-1年末贷款余额，它的构成为：第t-1 年末的贷款累计再加上此时贷款利息累计;
At——建设期第t年支用贷款；为简化计算，假定借款
发生当年均在年中支付，按半年计息，其后年份按 全年计息
第三节 债务融资
第一节 工程项目融资概述
一.工程项目融资的种类
1.按所融资金的性质分类：
❖ 权益资金：资金占有者以所有者身份向融资者投入非负债 性资金形成项目公司的资本金或股东权益。
❖ 负债资金：融资者以负债方式向投资者融通各种债务资金。
第一节 工程项目融资概述
2.是否通过金融机构进行分类：
❖ 直接融资：不经过银行等金融机构，直接从资金供应者手 中筹集资金。
认股权证列明：认购股份的数量和价格
第二节 权益融资
（二）价值
理论价值 市场价值
理论价值=（市价-认购价格）×认股数 市场价值——供求关系决定
第二节 权益融资
（三）优缺点： 优点： 1. 吸引投资者的作用 2.与债券、优先股发行，有利于以较低的利率或 股息将债券或优先股销售出去。 3.增加资本金 缺点： 1.稀释每股收益 2.公司管理难度加大
B.项目还款期利息计算 （1）上年末贷款余额大于当年还款能力，按我国的惯例，
项目还款期贷款偿还方式一般为任意偿还。其利息按下式 计算：
I’t=（P’t-1-1/2×Bt）·i
P’t-1——还款期第t-1年的贷款余额，它的构成为：建设期 贷款累计加第t-1年末以前利息累计，再减第t-1年末之前
的还款累计；
❖ 中新网12月21日电 据中央电视台新闻联播报道，湖南警 方日前破获一起涉案金额达40亿元的洗钱大案，捣毁一个 每天资金流量达上亿元的地下钱庄。
❖ 深圳杜氏43亿地下钱庄揭秘 每笔汇款3分钟完成，日均交易金额800万元，客户涉及 31个省市，八年坐大的深圳杜氏地下钱庄被深圳警方侦破
第一节 工程项目融资概述
第二节 权益融资
（二）优缺点 优点：1.不分散普通股股东的控股权 2.可改善公司的财务状况，不必偿还本金 3.要产生财务杠杆的作用。 缺点：1.融资成本高 2.股息固定的义务可能影响企业的发展
第二节 权益融资
三.认股权证融资 （一）概述
认股权证：由股份公司发行的，允许持有人按事先 约定，在特定时间内按特定价可购买一定数量普通股的 权利证书。