企业价值评估市场法的实践及应用
企业价值评估方法的选择及适用性
企业价值评估方法的选择及适用性以下是一些常用的企业价值评估方法，以及它们的适用性和限制。
1.收益法收益法基于企业未来的盈利能力来评估企业价值。
常用的收益法包括折现现金流量法、相对盈利法和市场乘数法等。
-折现现金流量法（DCF）：适用于具有可预测和稳定现金流的企业。
该方法基于未来现金流量的折现值来估计企业价值，但对未来现金流量的准确预测要求较高。
-相对盈利法：适用于具有稳定盈利能力和行业对比数据的企业。
该方法通过与行业内其他企业的盈利能力比较来评估企业的价值，但对可比性和行业数据的可获取性有一定要求。
-市场乘数法：适用于上市公司或可与上市公司进行对比的企业。
该方法基于市场上类似企业的市盈率、市净率或其他市场估值指标，来评估企业价值。
但市场估值可能受市场情绪和偏见的影响。
2.资产法资产法基于企业的净资产来评估企业价值。
常用的资产法包括净资产法和调整净资产法。
-净资产法：适用于资产负债表数据完备、企业拥有大量固定资产的企业。
该方法将企业净资产作为企业价值的基础，但没有考虑未来盈利能力对企业价值的影响。
-调整净资产法：适用于企业经历较大变动或拥有无形资产的企业。
该方法对净资产进行适当调整，包括考虑合理价值的无形资产和债务等，来评估企业价值。
但对无形资产的估值和债务的准确评估要求较高。
3.市场法市场法基于市场交易中的价格来评估企业价值。
常用的市场法包括市场对比法和过去交易法。
-市场对比法：适用于上市公司或存在相似交易的非上市企业。
该方法将企业与类似交易中的企业进行对比，从而评估企业价值。
但对可比性和市场数据的准确性有一定要求。
-过去交易法：适用于存在相似交易的企业。
该方法基于过去交易的价格来评估企业价值，但对交易的适当性和相关权重的评估要求较高。
除了以上方法，还可以综合运用多种方法进行企业价值评估，以降低单一方法的局限性和偏差。
此外，也可以结合市场研究、行业分析和专业判断等来提高评估的准确性和全面性。
总之，选择适当的企业价值评估方法要综合考虑企业的特点和可获得的数据，同时也需要对不同方法的适用性和局限性进行评估，并结合其他相关因素进行综合判断。
《企评第四章市场法》PPT课件
市场法在企业价值评估中的 运用
▪ 《企业价值评估指导意见（试行）》 的定义：企业价值评估中的市场法， 是指将评估对象与参考企业、在市场 上已有交易案例的企业、股东权益、 证券等权益性资产进行比较以确定评 估对象价值的评估思路。
▪ 市场法体现了评估中的替代原则，类 似的资产应该具有类似的价值，质优 则价高。
我们考虑FCFE两阶段模型：
P0
FCFE0 ?
1
g 1
r?
1
g?
gn
/
1
r n
（1
g）n 1 gn rn gn 1
FCFE
r n
0
P0 FCFE0
1 g
1
1
r
g g?
n
/
1
r
n
1 gn 1 gn rn gn 1 rn
例：价格/FCFE比率的使用：Intel公司
22.30 58.00%
14.50% 16.50% 34.00%
32.50%
Mirage Resorts Showboat Inc Average American Casinos
1.40 81.60% 1.10 90.54% 130 83.03% 1.19 50.00%
30.40 16.10 25.20 ?
▪
运用市场法评估企业价值需要满足两个 基本前提条件：
（1）要有一个活跃的公开的市场。在 这个市场上成交价格基本上反映市场买卖 双方的行情，因此可以排除个别交易的偶 然性。
（2）在这个公开市场上要有可比的企 业及其交易活动，且交易活动应能较好反 映企业价值的趋势。企业及其交易的可比 性是指选择的可比企业及其交易活动是在 近期公开市场上已经发生过的，且与待评 估的目标企业及其即将发生的业务活动相 似。
市场法在企业价值评估中应用的研究
市场法在企业价值评估中应用的研究【摘要】市场法在企业价值评估中被广泛应用，本文从市场法的理论基础、应用现状、优势、局限性和发展趋势等方面进行了综述分析。
市场法的价值评估方法注重市场价格和竞争力，具有较高的客观性和实用性，但也存在着一些局限性，如对宏观因素的依赖性较强。
未来，随着金融市场的不断发展和价值评估方法的完善，市场法在企业价值评估中的重要性将进一步凸显。
市场法对企业价值评估具有重要的启示作用，也为未来的发展提供了广阔的前景展望。
通过对市场法在企业价值评估中的研究，可以更好地把握企业的价值和市场情况，为企业的经营决策提供更科学的支持。
【关键词】市场法、企业价值评估、研究、理论基础、应用现状、优势、局限性、发展趋势、重要性、启示、前景展望1. 引言1.1 研究背景研究背景：市场法在企业价值评估中的应用日益受到关注。
随着市场经济的发展，企业的价值评估变得越来越重要。
在传统的企业价值评估中，常常采用财务指标和财务报表来进行评估，然而这种方法存在着很多局限性，比如不能全面反映企业的真实价值。
而市场法则是一种通过市场交易来确定企业价值的方法，相对来说更加客观和直观。
研究市场法在企业价值评估中的应用具有重要的理论和实践意义。
通过深入研究市场法在企业价值评估中的理论基础、应用现状、优势、局限性和发展趋势，可以更好地指导企业价值评估实践，提高评估的准确性和科学性。
本研究将重点探讨市场法在企业价值评估中的应用，以期为企业决策提供更好的参考依据。
1.2 研究目的研究目的是为了探讨市场法在企业价值评估中的应用情况，并分析其在价值评估中的优势和局限性。
通过深入研究市场法的理论基础，并结合实际案例，探讨该方法在企业价值评估领域中的实际效果和应用价值。
通过对市场法在企业价值评估中的发展趋势进行分析，以期为相关领域的研究工作提供新的思路和方向。
通过本研究，我们希望能够为企业的价值评估提供更准确、科学的方法，为经济社会的发展和企业管理的决策提供有力支持。
市场法在企业价值评估中的应用
市场法在企业价值评估中的应用引言企业的价值评估是指对一个企业的财务、商业和市场情况进行综合分析，以确定其在市场上的真实价值。
在企业投资、融资以及并购等决策中，价值评估扮演着至关重要的角色。
在过去的几十年中，市场法作为一种广泛使用的价值评估方法，被广泛应用于企业的估值过程中。
本文将探讨市场法在企业价值评估中的应用。
市场法的基本原理市场法是基于企业市场定位和市场销售情况的估值方法。
其核心原理是企业的价值受市场需求和竞争状况的影响。
市场法通过分析企业所处市场的行业特点、市场规模、增长率、竞争对手等因素，来确定企业的市场地位和竞争优势，从而对企业的价值进行估算。
市场法的评估步骤市场法的评估过程包括以下几个步骤：1. 确定市场定位和行业特点在使用市场法进行价值评估之前，首先需要对企业所处的市场进行深入分析。
确定企业所在行业的特点、市场规模和增长率等因素，以及竞争对手的情况，这些对企业估值具有重要的影响。
2. 选取适当的估值指标市场法的评估依赖于合适的估值指标，常见的指标包括市盈率、市净率、市销率等。
在选择估值指标时，需要考虑行业特点和企业的财务状况等因素，并根据具体情况进行调整。
3. 收集市场数据在市场法的评估过程中，需要收集大量的市场数据。
这些数据包括行业报告、市场调研数据、竞争对手的财报等。
通过对这些数据的分析，可以了解企业在市场上的地位和竞争优势。
4. 对企业进行估值计算根据选取的估值指标和收集到的市场数据，结合企业自身的财务情况，进行估值计算。
常见的计算方法包括比较法、市盈率法和市净率法等。
5. 结果分析和调整对估值结果进行分析，并进行必要的调整。
在分析结果时，需要考虑估值方法的局限性和风险因素，并根据实际情况进行合理的调整。
市场法的优缺点市场法作为一种常用的企业价值评估方法，具有以下几个优点：•市场法考虑了市场需求和竞争状况等外部因素的影响，使估值结果更加客观和准确。
•市场法采用市场数据作为依据，与实际市场情况相结合，使估值结果更加可信。
关于企业价值评估方法及在企业中的应用
关于企业价值评估方法及在企业中的应用企业价值评估方法是指对企业进行全面评估和分析，确定其价值的一种方法。
在企业中，价值评估方法可以应用于多个领域，包括企业投资决策、企业并购、股权估值等。
本文将介绍一些常见的企业价值评估方法，并讨论其在企业中的应用。
一、资产法资产法是企业价值评估的一种常用方法。
它基于企业资产的价值进行评估，包括有形资产和无形资产。
有形资产包括土地、房屋、设备等，而无形资产则包括专利、商标、品牌等。
资产法的核心思想是企业的价值等于其资产减去债务。
在企业中，资产法可以应用于企业投资决策。
当企业考虑投资新项目或扩大现有业务时，资产法可以帮助企业评估投资项目的潜在回报和风险。
通过对新项目的资产价值进行评估，企业可以判断是否值得投资。
二、市场法市场法是企业价值评估的另一种常用方法。
它基于市场价格和市场交易进行评估。
市场法通过比较类似企业的市场交易，来确定企业的价值。
例如，如果一家公司的市值是10亿美元，那么类似的企业的价值可能也接近于这个数字。
在企业中，市场法可以应用于企业并购。
当企业考虑收购其他企业时，市场法可以帮助企业评估被收购企业的价值。
通过比较类似企业的市场交易，企业可以确定被收购企业的合理价值范围，从而进行谈判并最后确定收购价格。
三、收益法收益法是企业价值评估的第三种常用方法。
它基于企业未来的收益预测进行评估。
收益法认为，企业的价值来自于其未来的盈利能力。
通过对企业未来的盈利能力进行预测，结合适当的贴现率，可以确定企业的价值。
在企业中，收益法可以应用于股权估值。
当企业考虑进行股权出售或转让时，收益法可以帮助企业评估出售或转让股权的合理价值。
通过对未来收益进行预测，并结合适当的贴现率，企业可以确定股权的合理价值范围，从而进行交易。
综上所述，企业价值评估方法在企业中有着广泛的应用。
无论是进行企业投资决策、企业并购，还是进行股权估值，企业都可以通过价值评估方法来辅助决策和进行谈判。
不同的评估方法各有优劣，企业可以根据具体情况选择适合自己的方法，并结合其他因素进行综合评估，从而确定企业的真实价值。
如何用市场法评估企业价值
资产评估
知识点5 如何用市场法评估企业价值上市公司交易案例
常用模型
基本步骤
一、企业价值评估市场法常用模型企业价值=价格比率×价格比率基数
价格比率股票价格公司特定变量
公司特定变量价格比率基数
估值模型
一、企业价值评估市场法常用模型（一）价格与收益比率
（二）价格与账面价值比率
（三）价格与营业收入比率
二、市场法评估企业价值的基本步骤
二、市场法评估企业价值的基本步骤
01 02 03
相关性可靠性可行性
选择与股票价格相关程度高的价格比率考虑价格比
率基数信息
要可靠
选取的价格
比率基数要
有意义
二、市场法评估企业价值的基本步骤
经营财务特征
行业地位业务性质产品或服务地域目标市场
构架规模资本结构财务风险运营风险经营指标
二、市场法评估企业价值的基本步骤
1.可比公司参照法
2.回归分析法
二、市场法评估企业价值的基本步骤企业价值=价格比率×价格比率基数
谢谢聆听！T H A N K S。
市场法在企业价值评估中的应用-高频考点
看是否附带交易条款 对特定投资者交易需调整协同效应的影响
交易时间差异
距离评估基准日的时间
2.案例获取渠道 交易案例信息的获取难度相对较大。 ①汤森路透等服务商； ②国内的各产权交易所（披露的财务、经营信息不全面，作用有限）； ③上市公司的收购案例对收购对象情况的披露较为全面。
初中级会计注会注税资产评估师，添加微信（QQ）852433795关注后续更新，倒卖不包售后 【高频考点3】市场法应用的操作步骤 （一）选择可比对象
（二）交易案例比较法
交易案例比较法是市场法评估的另一种具体操作方法。该方法的核心就是选择交易案例作为标的公司的 “可比对象”，通过将标的企业与交易案例进行对比分析，确定被评估企业的价值。 1.交易情况差异调整 差异调整主要是对交易条件差异和时间性差异调整
类型
内容
关注
交易条件差异
交易条款 交易方式
1.针对各种价值比率得到的不同评估结果，合理选择其中一个结果或者对各评估结果进行加权平均，作 为评估结论。 2.对于不同价值比率计算结果赋予权重的大小往往依赖于评估经验，例如，服务性企业通常基于收入评 估价值，资本密集型企业基于净利润或净资产，房地产企业基于毛现金流评估价值等。 （九）进行溢价和折价的调整 评估人员在确定评估结果时应进行控股权的溢折价考虑。
力求现金流、成长潜力和风险水平方面的相似，可以从行业因素、规模因素、成长预期、经营风险、财 务风险等角度加以考虑，分析比较。 （二）规范被评估企业和可比对象的财务报表 1.会计政策差异调整内容 （1）存货成本核算 （2）收入确认（建筑行业） （3）折旧差异 （4）税收差异 （5）其他问题（坏账的计提） 2.特殊事项调整内容 （1）非经常性项目调整 （2）非经营性及溢余资产调整（先剥离、再加回） （三）计算各种价值比率 1.考虑其内涵的一致性，分子及分母应匹配； 2.数据口径一致性，在计算时应剔除各类会计政策或会计估计方式差异因素的影响； 3.计算价值比率的方式应保持一致性。（时点型指标、时期型指标）
企业价值评估市场法应用实务及案例
三、可比企业
企业不应当因交易费用对该价格进行调整。交易费用不属于相关资 产或负债的特征，只与特定交易有关。交易费用不包括运输费用。
相关资产所在的位置是该资产的特征，发生的运输费用能够使该资 产从当前位置转移到主要市场（或最有利市场）的，企业应当根据 使该资产从当前位置转移到主要市场（或最有利市场）的运输费用 调整主要市场（或最有利市场）的价格。
2
主要内容
一 市场法企业价值评估技术规范 二 市场法企业价值评估要点讲解 三 市场法企业价值评估案例分析
3
1
市场法企业价值评估技术规范
4
一、资产评估准则
《资产评估准则——企业价值》（中评协[2011]227号） 《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2008]218号） 《金融企业国有资产评估报告指南》 （中评协[2010]213号） 《资产评估专家指引第6号——上市公司重大资产重组评估报告披
三、可比企业
行业 《上市公司行业分类指引》
• 该分类指引为中国证监会2012年修订，将上市公司的经济 活动分为门类、大类两级。与此对应，门类代码用一位拉 丁字母表示，即用字母A、B、C……依次代表不同门类（19 类）；大类代码用两位阿拉伯数字表示，从01开始按顺序 依次编码。
• 上市公司行业分类按季度进行。中国证监会于每季度末公 布上市公司行业分类结果。
市场法评估需具备以下四个前提条件: 有一个充分发展、活跃的资本市场； 在上述资本市场中存在足够数量的与评估对象相同或类似的可比
企业、或者在资本市场上存在着足够的交易案例； 能够收集并获得可比企业或交易案例的市场信息、财务信息及其
他相关资料； 可以确信依据的信息资料具有代表性和合理性，且在评估基准日
市场法在企业价值评估中的应用分析
现代商贸工业市场法在企业价值评估中的应用分析高振阳杨景海(辽宁对外经贸学院，辽宁大连116052)摘要：我国的企业价值评估于20世纪80年代末从国外引进，由于发展历史并不长，体系还不够成熟。
市场法在企业价值评估中具有重要意义，据此，提出市场法在企业价值评估实务中的应用存在的问题，针对市场法在企业价值评估中存在问题提出相应对策。
关键词：市场法；企业价值评估；应用中图分类号：F27 文献标识码：A doi：10. 19311/ki. 1672-3198. 2018. 04. 0291企业价值评估概述1.1企业价值1.1.1 企业价值的概念企业价值的标准是不同的，在很多不同的领域对企业价值有着不同的要求。
国际评估标准委员会对价值的定义为：价值是一个经济概念，反应的是可供交易的商品和服务与其买方，卖方之间的存在的货币数量关系，是指在有效期内市场由于对于商品和服务的获得所增加的利益的评判。
就我国目前的市场条件来说，各个行业对企业价值的需要和定义也是不同的。
企业在发展过程中，不断追求创新以求企长久发展是企业价值的一种；企业把自身的发展目标定位于行业内的龙头，这种目标也可以被称为企业价值；将企业某种特殊商品来进行货币量化，其得到的货币值也可以指企业价值。
在企业的投资者看来，影响他们进行投资决策的主要依据就是企业价值，根据企业价值的大小，投资者可以看到企业为其带来的回报；企业的投资人在决定对某企业进行投资时，首要考虑的就是企业价值，能够个投资者带来回报的能力也可称为企业价值；企业管理者在对企业管理过程中，和经营者经营后的产生的成果也可以成为企业价值。
企业价值评估中还有一个关键因素就是企业价值类型如何选择。
价值类型的分类也有很多种，最常用的分类就是在公开市场上的非市场价值与市场价值。
评估人员运用市场法评估时，最常采用的是市场价值，即公开市场上的市场价值。
1.1.2企业价值评估的内涵现代市场经济的不断发展，各种经济活动的不断出现和需要，企业价值评估就此诞生。
企业价值市场法评估公式
企业价值市场法评估公式企业价值市场法是一种常用的企业估值方法，它通过评估企业的市场价值来确定其企业价值。
这种方法主要基于企业在市场中的地位、潜力和前景等因素进行综合评估。
下面将介绍企业价值市场法的评估公式及其应用。
企业价值市场法的评估公式主要包括两个关键指标：市盈率和净利润。
市盈率是衡量企业盈利能力的指标，它表示企业的市值与净利润之间的比率。
净利润则是企业经营活动所获得的净收入，是企业盈利能力的重要体现。
具体而言，企业价值市场法的评估公式如下：企业价值 = 市盈率× 净利润在实际应用中，市盈率可以通过对比同行业的企业市盈率来确定。
同一行业中，市盈率较高的企业往往被认为具有较高的投资价值。
而净利润则可以通过企业的财务报表来获得。
企业价值市场法的优点在于其简单、直观，并且能够综合考虑企业的盈利能力和市场地位。
通过市盈率与净利润的乘积，可以较为准确地评估企业的价值。
此外，企业价值市场法还可以用于比较不同企业的投资价值，帮助投资者做出合理的决策。
然而，企业价值市场法也存在一些局限性。
首先，市盈率是一个相对指标，可能受到市场行情的影响，从而使企业的估值产生波动。
其次，企业价值市场法并未考虑企业的长期发展潜力和风险等因素，可能导致评估结果不够全面。
因此，在使用企业价值市场法进行估值时，需要结合其他方法和指标进行综合分析。
在实际应用中，企业价值市场法可以用于投资决策、企业并购、股权转让等场景。
投资者可以通过该方法评估企业的价值，确定是否值得投资。
而企业在进行并购或股权转让时，也可以使用该方法确定交易价格。
企业价值市场法是一种常用的企业估值方法，通过市盈率与净利润的乘积来评估企业的价值。
虽然该方法具有简单、直观的优点，但也存在一定的局限性。
在实际应用中，需要综合考虑其他因素，并结合其他估值方法进行综合分析。
通过合理使用企业价值市场法，可以为投资决策和企业交易提供参考依据。
企业价值评估市场法
企业价值评估市场法市场法是企业价值评估的一种常用方法，其基本原理是通过对企业所在市场的分析，预测未来收入和现金流，并将其转化为企业的价值。
本文将探讨市场法在企业价值评估中的应用以及相关的注意事项。
一、市场法的基本原理市场法是一种相对简便但又较为可靠的企业价值评估方法。
其基本原理可以归纳为以下几点：1. 市场比较法：通过对类似企业的交易和市场数据进行分析，找到可比较的企业以及其交易价格等信息，进而确定被评估企业的估值。
2. 盈利能力与增长性分析：通过对被评估企业当前和未来的盈利能力、增长性进行分析，确定其在市场中的地位以及潜在的收益。
3. 风险评估：根据被评估企业所面临的市场风险和特殊风险，综合考虑其对估值的影响。
二、市场法的应用市场法在企业价值评估中具有广泛的应用。
其主要应用领域包括：1. 股权交易：在股权交易中，市场法常被用于确定交易价格，帮助双方确定公正合理的股权估值。
2. 企业并购：市场法可以用于确定被收购企业的估值，辅助收购方进行并购决策。
3. 上市辅导：对于即将上市的企业，市场法可以帮助其确定合理的发行价格，并提供估值报告以供监管部门审查。
4. 争议解决：在争议解决过程中，市场法可以提供对象的公正估值，避免因估值差异引发的纠纷。
三、市场法的注意事项在应用市场法进行企业价值评估时，需要注意以下几个问题：1. 数据来源：市场法的准确性依赖于可靠的市场数据和信息。
在选取数据源和信息渠道时，应尽可能保证其真实、准确和全面性。
2. 类似企业的选择：寻找可比较的企业是市场法的核心。
在选择类似企业时，应考虑行业、地域、规模等因素，并合理调整其估值以反映被评估企业的特殊情况。
3. 盈利能力和增长性的分析：准确预测被评估企业的盈利能力和增长性是市场法的关键。
在分析这些指标时，应综合考虑内外部因素的影响，并在合理的范围内进行预测。
4. 风险评估：风险因素对企业价值具有重要影响。
在风险评估中，应综合考虑市场风险、行业风险和特殊风险等因素，并给予适当的权重。
企业价值评估市场法应用实务及案例
在评估房地产企业价值时，市场法通常通过比较类似房地产项目的售价、地价等指标来 推算目标企业的价值。例如，如果一个房地产企业的项目位于繁华地段，且周边类似项 目售价较高，那么该企业可能被赋予较高的市场价值。同时，还需要考虑房地产市场的
周期性波动和政策影响等因素。04市场法与其他评估方法的比较
企业价值评估市场法应用 实务及案例
• 企业价值评估市场法概述 • 市场法在企业价值评估中的应用实务 • 企业价值评估市场法案例分析 • 市场法与其他评估方法的比较 • 市场法在企业价值评估中的前景与展
望
01
企业价值评估市场法概述
定义与特点
定义
市场法是一种通过比较类似企业 或交易案例来评估企业价值的方 法。
市场法与收益法
总结词
详细描述
市场法与收益法在评估企业价值时具有不同 的侧重点，市场法更注重企业市场价值的体 现，而收益法则更注重企业的未来盈利能力。
市场法的优点在于能够快速反映市场变化， 评估结果较为准确，但其缺点在于难以考虑 企业的未来发展前景。而收益法则通过预测 企业未来的自由现金流来评估企业价值，能 够较为准确地反映企业的未来盈利能力，但 其缺点在于对预测数据的依赖较大，容易受 到主观因素的影响。
市场法与实物期权法
总结词
市场法与实物期权法在评估企业价值时具有 不同的侧重点，市场法更注重企业市场价值 的体现，而实物期权法则更注重企业的战略 价值和灵活性。
详细描述
市场法的优点在于能够快速反映市场变化， 评估结果较为准确，但其缺点在于难以考虑 企业的战略价值和未来发展前景。而实物期 权法则通过考虑企业的战略价值和灵活性来 评估企业价值，能够较为准确地反映企业的 全面价值，但其缺点在于对评估者的要求较 高，需要具备较为丰富的专业知识和经验。
企业价值评估的市场法
企业价值评估的市场法就是在市场上找出⼀个或⼏个与被评估企业相同或相似的参照系企业，分析、⽐较被评估企业和参照系企业的重要指标，在此基础上，修正、调整参照系企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值：其理论依据就是"替代原则". 市场法中常⽤的两种具体⽅法是参考企业⽐较法和并购案例⽐较法。
（1）参考企业⽐较法是指通过对资本市场上与被评估企业处于同⼀或类似⾏业的上市公司的经营和财务数据进⾏分析，计算适当的价值⽐率或经济指标，在与被评估企业⽐较分析的基础上，得出评估对象价值的⽅法。
（2）并购案例⽐较法是指通过分析与被评估企业处于同⼀或类似⾏业的公司的买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值⽐率或经济指标，在与被评估企业⽐较分析的基础上。
得出评估对象价值的⽅法：
市场法评估思路可⽤公式表⽰如下：
式中：V1——被评估企业价值；
V2——可⽐企业价值；
X1——被评估企业与企业价值相关的可⽐指标；
X2⼀⼀可⽐企业与企业价值相关的町⽐指标。
通常⼜称为可⽐价值⽐率或倍数。
式中X参数可选⽤以下财务变量但不限于以上变量：利息、折旧和税收前利润，即EBIDT；⽆负债的净现⾦流量；销售收⼊。
企业价值评估市场法评估技术说明
企业价值评估市场法评估技术说明本文档旨在介绍企业价值评估的市场法评估技术。
市场法评估是一种常用的企业价值评估方法，通过分析市场上类似企业的交易数据来确定企业的价值。
以下是市场法评估技术的概述和步骤说明：1. 数据收集首先，需要收集与目标企业相似的其他企业的交易数据。
这些数据可以包括类似企业的销售额、利润、资产负债表和现金流量表等财务指标，以及收购或出售类似企业的交易信息。
2. 数据分析在收集到足够的交易数据后，需要进行数据分析来确定企业的市场价值。
以下是一些常用的数据分析方法：- 市盈率法（Price Earnings Ratio, P/E Ratio）：该方法通过比较目标企业的市盈率与行业平均市盈率来确定企业的市场价值。
- 市销率法（Price to Sales Ratio, P/S Ratio）：该方法通过比较目标企业的市销率与行业平均市销率来确定企业的市场价值。
- 市净率法（Price to Book Ratio, P/B Ratio）：该方法通过比较目标企业的市净率与行业平均市净率来确定企业的市场价值。
3. 价值确定在进行数据分析后，可以根据选定的数据分析方法计算出企业的市场价值。
根据不同的方法，可以得出多个价值指标，如企业总价值、每股价值等。
同时，还可以考虑其他因素对企业价值的影响，如宏观经济状况、行业前景、竞争情况等。
这些因素可以通过专业判断和市场调查来综合考虑。
4. 结论与建议最后，根据市场法评估的结果，可以得出对目标企业的价值评估结论，并提出相应的建议。
评估结果应该是客观、可靠且可证实的，以便对企业的决策提供参考。
综上所述，市场法评估是一种常用的企业价值评估方法，通过分析市场上类似企业的交易数据来确定企业的价值。
通过数据收集、数据分析、价值确定和结论与建议等步骤，可以对企业进行全面的市场法评估。
企业价值评估市场法评估技术说明
企业价值评估市场法评估技术说明该文档旨在介绍企业价值评估中的市场法评估技术，并提供说明及应用指南。
1. 概述市场法评估是一种常用的企业价值评估方法，基于市场交易数据和市场参与者行为，以确定企业的公平市场价值。
以下是该方法的主要步骤和指导。
2. 数据收集为了进行市场法评估，必须收集与企业价值相关的市场数据。
这些数据可能包括类似企业的交易数据、市场指标、行业报告等。
3. 选择适当的比较企业通过筛选和选择类似企业进行比较，可以更好地确定被评估企业的市场价值。
选择要考虑的关键因素包括行业、规模、市场份额、增长潜力等。
4. 定义价值指标根据选择的比较企业，确定适当的价值指标。
这些指标可以包括市盈率、市净率、销售倍率等。
5. 分析比较企业的市场数据对所选择的比较企业的市场数据进行详细分析。
这涉及到比较企业的财务状况、经营绩效、市场地位等方面的数据。
6. 计算企业的市场价值根据比较企业的市场数据，计算被评估企业的市场价值。
这可以通过将被评估企业的指标与比较企业的指标进行比较、加权平均等方法实现。
7. 校验和修正对计算得到的市场价值进行校验和修正。
这可以通过与其他评估方法、市场反馈等进行比较和验证，确保评估结果的准确性和可靠性。
8. 结论市场法评估是一种基于交易和市场行为的企业价值评估方法。
通过收集市场数据、选择比较企业、定义价值指标、分析数据，并进行计算、校验和修正，可以得出被评估企业的市场价值。
然而，如所有评估方法一样，市场法评估也具有一定的局限性，需要在实际应用中进行慎重使用。
以上为企业价值评估市场法评估技术的简要说明。
请参考本文档进行具体操作和应用指导。
市场法在企业价值评估中的问题与对策
市场法在企业价值评估中的问题与对策摘要市场法是一种常用的企业价值评估方法，但在实践中存在一些问题。
本文将讨论市场法在企业价值评估中可能遇到的问题，并提出一些可行的对策。
主要问题包括市场选择、可比公司选择、数据收集和分析等方面。
1. 市场选择的问题与对策在使用市场法进行企业价值评估时，正确选择市场是至关重要的。
市场的选择可能涉及到不同区域、不同行业以及不同规模的市场。
但是，在实践中，我们往往面临以下问题：1.1 地域选择问题不同地域的市场情况可能存在较大差异，例如消费能力、竞争态势等。
因此，选择正确的地域对于准确评估企业价值至关重要。
解决这个问题的对策是在选择地域时进行充分调研和分析，了解该地域的市场潜力和发展趋势。
1.2 行业选择问题不同行业的市场规模和增长速度可能存在显著差异。
因此，在进行企业价值评估时，选择正确的行业也是关键。
为了解决这个问题，首先需要对不同行业的市场情况进行详细研究和了解，以便选择最适合的行业进行评估。
1.3 规模选择问题不同规模的市场可能对企业的发展和价值产生不同影响。
选择适当的市场规模是企业价值评估的重要一环。
为了解决这个问题，需要对不同市场规模的市场情况进行充分调研，分析不同规模市场的增长潜力和竞争情况。
2. 可比公司选择的问题与对策市场法要求选择可比公司作为参照，进行企业价值的估算。
然而，在实践中，我们可能会遇到以下问题：2.1 可比公司的选择标准问题选择可比公司时，需要根据一定的标准进行筛选。
常用的标准包括行业、规模、盈利能力等。
但是，不同标准的选择可能会导致结果的偏差。
解决这个问题的对策是综合考虑多个标准，尽可能选择和被评估企业相似特征的公司作为参照。
2.2 可比公司的财务数据获取问题选择可比公司时，需要获取其财务数据进行比较分析。
然而，有些可比公司的财务数据可能难以获取或者不完整。
为了解决这个问题，可以尝试与可比公司进行合作，获取其财务数据。
此外，还可以利用公开的财务报表和研究报告进行数据分析。
市场法在企业价值评估中应用的研究
市场法在企业价值评估中应用的研究市场法是企业价值评估中常用的方法之一。
市场法通过分析同行业公司的市场价值和经营情况，根据比较市场价格的原理来确定目标公司的估值。
本文将探讨市场法在企业价值评估中的应用。
一、市场法的概念和特点市场法又称市场比较法，是一种通过比较同行业企业的市场价格，同时考虑目标企业的经营状况和前景，以推算目标企业市场价值的方法。
市场法依靠市场经验和公开的交易价格，使得估值结果更加客观、准确。
市场法的特点如下：1、市场法以同行业其他公司的市场价格为参照，不像其他评估方法需要确定未来现金流量和资产的价值。
2、市场法适用于估值对象有相对较高的市场流动性和交易量的情况。
3、市场法估值结果更加客观，因为市场价格的涨跌已经考虑了各种风险因素。
4、市场法难以考虑企业的独特性，如品牌和专利，在估值中容易被忽视。
二、市场法的应用流程市场法的应用流程包括以下几个步骤：1、选择同行业公司。
根据目标公司的行业和经营特点，选择几个同行业公司作为参照。
2、收集市场数据。
搜集同行业公司的股票市场价格、财务业绩、交易价格等市场数据。
3、比较市场价格。
比较目标公司与同行公司之间的市场价格差异，考虑目标公司的经营状况和未来发展前景，以确定目标公司的市场价值。
4、确定目标公司的股票价格。
根据目标公司的市场价值，计算其每股股票价格。
三、市场法的优缺点市场法作为企业价值评估的一种方法，具有以下优点：1、市场法的估值结果客观、准确，依赖公开市场价格和交易数据，避免了估值偏见和不确定性。
2、市场法便于理解和操作，能够让广泛的投资者和市场参与者理解和接受。
3、市场法在市场交易价格的基础上推算目标公司价值，避免了复杂的现金流量估算和资产清单评估。
市场法的缺点也需要我们注意：1、市场法忽略了目标公司的独特性和未来的发展前景。
2、市场法的结果受市场波动的影响。
如果市场出现大的波动，将会对市场法评估的结果产生影响。
3、市场法不适用于一些少数股东持有绝大部分股份的情况，因为估值不仅需要考虑市场交易价格，也需要考虑控股股东的重大影响。
企业价值评估方法及实用性分析--莫梅01(1)
摘要随着经济日趋全球化，资本日趋更广泛地流动，企业私有化、合资、收购兼并、企业重组等活动日益频繁，这些活动无不涉及企业价值的评估。
同时企业财务目标已由利润最大化逐渐转变为企业价值最大化，企业价值也越来越成为企业管理当局关注的核心内容。
企业价值评估又称公司价值评估，将企业看作一个经营整体，评价其未来进行交易时的交换价值，并以价值最大化为原则进行重大交易和商业战略的选择。
它已经逐渐成为资产评估业的一个重要发展方向。
本文将探讨企业价值评估的三种方法：成本法、市场法、收益法，并分别讨论了其各自的适用性和局限性。
通过对比分析，应该针对不同情况选用不同方法进行估价,不只是考虑单一方法，而应当多方法并用，互相参考印证，保证企业价值评估结果的准确性。
关键词 :企业价值评估成本法收益法市场法AbstractWithgradually globalization of economy and capital flow widely,firmcooperation,joint venture,merger enterprise restructure etc, all the activities are involved in business valuation.Enterprise finical objective has transferred from maximization of profit to maximization of enterprise value, business valuation has bee core issue of the enterprise management. Business valuation also called corporation valuation, taking the enterprise as a whole, evaluates its value for exchanging in the future. It is abided by the principle of maximization of enterprise value, business strategy selection, and asset appraisal will develop toward it.This paper gives an analysis on the three methods of corporate valuation, that is, thecostmethod, market method, inemethod. Furthermore, it discusses their respective adaptability and limitation.Through the contrast analysis,it points out in the practical application enterprise value assessment method we must consider different cases,when we choose different methods, we should not only consider the sole method application, but severl ones , mutually refers verfies, which guarantee enterprise value appraisal result accuracy.KeyWords:enterprisevalue;costmethod;inemethod;marketmethod目录摘要IAbstract (II)绪论1一、企业价值评估的基本理论概述2（一）企业价值的概念21.企业价值的含义22.企业价值的意义2（二）企业价值评估的概述31.企业价值评估的概念32.企业价值评估的特点33.企业价值评估的X围34.企业价值评估的意义3(三) 企业价值评估理论的概述31.企业价值评估的理论依据32.企业价值评估的应用现状4二、企业价值评估方法分析及风险规避4（一）企业价值评估方法的概述41.企业价值评估方法的含义42.企业价值评估方法的分析53.价值评估方法选择的原则7（二）企业价值评估中的风险识别与规避81.企业价值评估的风险识别82.企业价值评估方法的风险规避9三、企业价值评估方法的实用性分析10（一）企业价值评估目标公司的选择背景10（二）伊利集团进行企业价值评估的必要性101.乳制品行业竞争加剧，伊利集团需要进行价值管理102.伊利集团的战略发展需要进行企业价值评估113.公司上市需要对其进行价值评估11（三）伊利集团价值评估分析111.竞争优势分析112.伊利集团产品结构及盈利能力分析12（四）伊利集团的企业价值评估过程121.伊利集团价值评估方法的选择122.伊利集团绩效预测123.预测伊利集团的价值124.伊利集团价值评估参数的敏感性分析175.伊利集团价值评估总结18（五）伊利集团基于企业价值评估的价值创造181.提高销售增长率182.制定有效的营销策略193.税收筹划：降低企业有效税率194.降低营运资金占用195.建立风险预警机制，强化风险管理196.差异化战略19结论19参考文献20致谢21企业价值评估方法及实用性分析绪论随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展，人们日益清楚地认识到，在市场经济条件下，作为商品生产者的企业本身也是一种商品，可以在市场上进行估价和买卖。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
企业价值评估市场法的实践及应用中文摘要在欧美发达国家的资产评估行业中，由于其经济发展早，市场发达，容易满足市场法对公开、活跃市场的要求，参照物及其各项指标易于查找，最常使用的是市场法，而我国评估方法运用的情况与西方国家相反。
由于我国的资产评估行业起步较晚，国内资本市场还不够完善，企业价值评估市场法在很长一段时间都不具备应用的条件市场法，因此未得到广泛应用。
随着经济全球化的开展和信息时代的到来，中国资产评估行业与外国资产评估行业接触越来越多。
西方国家资产评估行业中市场法发展成熟，而中国资产评估市场法仍在探索发展阶段，在与国际接轨后，中国的市场法必将得到发展。
市场法的运用难点有哪些？如何选择比较参数？本文总结了市场法的应用现状，并举例说明在市场法下如何评估企业价值,最后指出不足之处与展望。
[关键词]企业价值评估；市场法；参数调整一、企业价值评估及方法（一）企业价值评估简介企业价值以企业的内在价值为基础，体现企业未来的收益能力，也就是企业价值的理论价值。
企业价值在市场交易中表现为公允市场价值。
在完全交易市场存在的情况下，公允市场价值可以说是企业最客观的企业价值，是买卖双方都愿意接受的公平价值。
企业价值评估是对企业的整体盈利能力进行综合评判，可以将其定义为: 专业人员对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见、撰写报告书的行为和过程”。
企业价值评估常用方法1 收益法收益法是根据企业未来预期收益，按照适当的折现率将其换算成现值，并以此收益现值作为企业价值评估值的一种方法。
收益法只适用与持续经营假设前提下7[8的企业价值评估。
收益法的关键在于确定预期收益、折现率及收益期限。
收益法中的预期收益可以净利润、净现金流、息前净利润和息前净现金流或现金红利等口径表示，当以净现金流作为收益口径时，称为现金流量折现法(DCF)，这是国际最常用的一种评估方法。
2 成本法成本法是以再取得被评估资产的重置成本为基础的评估方法。
其基本思路是重置被评估资产，以评估其价值。
成本法将构成企业的各个要素的评估加总以求得企业整体价值。
企业价值并不是企业所有资产的简单相加，资产结合的有机程度不同，因此导致企业获利能力不一，即使资产加和相同的企业其价值差距也很大。
3市场法市场法在企业价值评估中的运用是通过在市场上找到若干个与被评估企业相同或相似的参照企业，选取相关指标，通过对比分析修正各参照物的指标，最后确定被评估企业的评估价值。
改革开放后，中国的资产评估行业迅速发展壮大，积极借鉴发达国家的三大基本方法，即成本法、收益法和市场法。
孔淑慧（2015）在《市场法在企业价值评估中的改进研究——以电力行业为例》一文中指出，在2009-2013年中国上市公司股权交易类评估案例中，成本法和收益法应用比例高达65.7%和32.7%，市场法的应用比例仅仅为大约1.6%，显然市场法在我国企业价值评估中未得到广泛应用，可以说仍处于初步阶段。
由于国内股票市场的发展较晚,发育程度不够成熟,市场价格无法较真实地反应企业价值，因此市场法在国内上市公司股票的估价中并未得到广泛的应用。
市场法数据获取存在的一些难点也导致其使用率不高。
在市场法评估中，数据来源主要有直接来源和间接来源。
直接来源通过对参照物及被评估对象做直接的观察，就能在市场中寻找参照物，并搜集相关资料。
直接来源所获得的数据资料的可信度很高，但在人力、物力、财力等方面的成本较高，因此这种方法收集到的信息比较有限。
间接来源是指通过别人的调查或实验数据而获得信息的途径。
评估人员主要借鉴的间接数据有参照物的交易时间、地点、动机，相关的财务报表和统计表以及与行业的一些公开信息等，但通过间接来源得到的数据准确性比直接来源低。
信息收集是一项有计划、有步骤的工作。
信息收集可以分四个阶段：实时收集计划、追踪和补充信息、鉴定信息可靠性和完整性、对信息进行分析。
由于在信息收集过程中，资产总是在不断变化的，信息收集可能会出现不完整、不准确等现象，并且，资产所有者可能因为自身利益而提供不准确的信息，误导评估人员。
由于各类资产的比较因素各异，必须结合具体的评估项目来确定其比较因素。
在企业价值评估中，应注意选择可以体现企业盈利能力、营运能力等方面的指标，并注意消除规模差异，而在设备评估中，则应注意调整交易情况、交易日期、区域因素及个别因素等方面的差异。
在比较因素中，有一些明显的差异可以直接用具体数值表示出来，有一些较复杂的需要运用统计学及其他数学方法来表示，着要求评估人员具备较高的专业能力。
二、市场法评估企业价值的适用性（一）市场法运用的条件市场法运用需要三个条件：需要一个充分公开、活跃的市场；要有可比的交易案例；参照物各项指标和参数是可收集到的。
市场上的交易要买卖双方自愿进行，买方与卖方的地位平等，交易在非强制或不受限制的条件下进行。
公开市场是资产评估中的一个重要前提，市场法运用条件缺一不可。
（二）市场法的适用性着我国市场经济的发展，股票市场不断完善，市场法在我国企业价值评估中的可应用程度越来越高。
随着我国市场经济发展的不断成熟，“市场化”成为了中国资本市场发展的必然方向,也是资产评估服务于未来各项经济行为的发展方向。
市场法作为资产评估技术的集大成者，是资产评估市场化属性最直接的体现。
有报告指出，在欧美发达国家企业价值评估中，超过50%的企业并购价值评估均使用市场法。
研究市场法在企业价值评估中的应用，对促进我国市场法的发展以及企业价值评估具有一定的促进作用。
目前在市场法评估中，由于直接来源获取的信息成本高，评估人员可以较多地利用间接来源的信息，以降低信息收集的成本。
评估人员还可以利用二手数据，但要仔细研究统计数据的含义、计算口径和计算方法，以确保信息的准确性。
规模较大的评估机构也可以创建一个数据库，收集大量典型评估实例的资料，以便在评估工作中进行信息获取，提高信息的准确性。
评估人员也可通过调查访问己交易的资产买卖双方、搜集报刊杂志上有关资产出售的广告并致电、同行之间互相提供信息等方式来获取参照物及其详细信息。
评估人员在信息收集过程中，需要对信息进行追踪和补充，分析和鉴定。
初步收集到信息后，要对收集到的信息进行追踪和补充，将直接与间接收集到的信息结合起来，选取出有用的、可靠的信息加以利用，每个程序缺一不可，以保证信息的准确性和完整性，有助于更准确地评估出被评估对象的价值。
在确定评估对象和参照物之间的比较因素时，评估人员可以根据评估对象类型，参照其他评估案例，选取适用于本次评估的参数。
对于难以确定的部分参数，评估人员可以邀请该方面的专家，对该参数进行选择与评定。
综上所述，市场法适用于我国资产评估工作。
市场法评估企业价值应用案例（一）案例描述1企业简介华夏银行于1992年成立，2003年首次公开发行股票并上市交易。
截止至2017年，华夏银行在全国86个城市建立了超过500家营业网点。
经营范围包括吸收存款、发放贷款、办理结算、发行金融债券、同业拆借、吸收外汇存款、外币兑换、国际贸易结算、买卖和代理发行股票以外的外币有价证券等。
经过二十多年的业务发展，完善的管理策略与用人制度，华夏银行得到了迅猛地发展，如今在我国银行业中处于领先地位，是一家竞争力十分强大的商业银行。
2评估基本情况评估基准日：2017年1月6日评估范围：华夏银行股份有限公司3.6%的股权价值评估依据：华夏银行股份有限公司公开披露的信息评估方法：市场法（二）评估过程1选择评估方法我国评估行业对银行类企业的评估最常采用收益法。
本次评估目的为华夏银行3.6%的股权转让。
若采用收益法，则该部分股权的预期收益较难确定，同时，市场上也存在与华夏银行可比的商业银行，因此采用市场法，对股权进行价值评估。
2参照物的选取根据发展规模、主营业务、财务状况等因素，选取了三个银行作为参照物，分别为北京银行、平安银行、光大银行。
三个参照物在总资产、发展规模、主要业务等方面与华夏银行较接近，上市均超过三年，数据公开透明，有可比性。
由于银行评估的特殊性，应选取与银行类企业价值密切相关的指标来进行比较和调整。
市盈率，简称PE，是当前股价与每股收益的比率，反映出公司按有关折现率计算的盈利能力的现值，体现了投资者对一家公司未来盈利能力的预期。
总资产利润率体现企业运用其资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。
主营业务增长率这一指标可以考察公司的成长状况和发展能力。
以上指标均与上市公司股票价格联系紧密，以体现出企业的盈利能力、资产运营效益、成长状况和发展能力。
因此，本次评估选取的指标有市盈率、市价/每股收入、市价/每股净资产、总资产利润率、主营业务增长率等。
3计算过程下文数据均来源于网易财经及各银行披露的财务报表。
以下以华夏银行为例进行计算。
1.市盈率：华夏银行报告日期20162014基本每股收益1.841.772.02收盘价10.8512.1413.46市盈率=收盘价/每股收益5.906.866.662.市价/每股收入：华夏银行报告日期201620152014股票市价10.8512.1413.46主营业务收入（万元）6,402,500.005,884,400.005,488,500.00总股数（万股）1,282,269.001,282,269.001,282,269.00每股收入=主营/总股数4.994.594.28市价/每股收入2.172.653.143.市价/每股净资产：华夏银行报告日期20162014股票市价10.8512.1413.46每股净资产=股东权益/总股本12.3711.0111.39市价/每股净资产0.881.101.184.总资产报酬率：华夏银行报告日期201620152014总资产报酬率0.840.940.975.主营业务增长率：华夏银行报告日期201620152014主营业务收入6,402,500.005,884,400.005,488,500.00利润增长值=本年-上年518100395900966600主营业务增长率=增长值/上年收入0.090.070.21以同样的方法计算北京银行、平安银行、广发银行的参数值。
北京银行比较参数201620152014市盈率8.417.927.39市价/每股收入4.355.056.27市价/每股净资产1.191.201.20总资产利润率0.850.921.03主营业务增长率0.080.200.20平安银行序号比较参数201620152014市盈率6.897.699.16市价/每股收入1.452.143.71市价/每股净资产0.861.061.38总资产利润率0.870.91主营业务增长率0.120.310.41光大银行序号比较参数201620152014市盈率6.216.737.87市价/每股收入2.182.393.26市价/每股净资产0.830.971.27总资产利润率0.760.931.06主营业务增长率0.010.190.20数据的可比性随着时间推移而降低，因此2016年，2015年，2014年的参数分别以50%，30%，20%的权重计算加权平均价值比率。