证券投资学行业分析课件

国民经济行业的分类
国民经济行业分类与代码(GB/T4754-2002)
代码
行业名称
代码
行业名称
A 农、林、牧、渔业 B 采矿业 C 制造业
K 房地产业 L 租赁和商务服务业 M 科学研究、技术服务和地质勘查业
D 电力、燃气及水的生产和供应业 E 建筑业 F 交通运输、仓储和邮政业 G 信息传输、计算机服务和软件业 H 批发和零售业 I 住宿和餐饮业 J 金融业
防御型行业
产品需求相对稳定，受经济周期变化的影响小，一般都能 保持均速的发展态势。食品业、公用事业中的供水、供 气及供电等。属于收入投资，非资本利得投资。
经济处于衰退阶段时 → 防御型行业
周期型行业
周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，行业业绩 随经济周期的变化而呈现出周期性变化。
经济处于上升阶段时 → 周期型行业
行业的生命周期分析 每个行业都要经历的从成长到衰退的演变过程
行业的生命周期分析
幼稚期
此时行业刚刚诞生或创立不久，进入者的数目较少 ， 大多数企业处于亏损状态，对此类行业进行投资具有 较大风险。
成长期
行业开始进入稳定发展的阶段，销售量急剧上升，市 场前景看好。投资者往往可以得到相当丰厚的回报。 但风险仍然存在 。
上海证券交易所成分指数分类 工业、商业、房地产业、公用事业和综合类
深圳证券交易所成分指数分类 工业、商业、金融业、房地产业、公用事业和综合类
我国上市公司的分类
A 农、林、牧、渔业 B 采掘业 C 制造业 D 电力 E 建筑业
F 交通运输、仓储业 G 信息技术业 H 批发和零售贸易 I 金融、保险业 J 房地产业
行业景气分析
景气指数/景气度:对所反映的经济现象的一种量化 描述，反映和预测经济的发展状态 特点：具有信息超前性和预测功能，可靠性较强 分析：利用月度或季度经济统计序列数据，分析和判 断经济发展处于周期性波动的哪个阶段 景气指数的临界值:100 大于100：经济状况趋于上升，处于景气状态 小于100：经济状况趋于下降，处于经济不景气状态
制造业、纺织业
wk.baidu.com
按照行业对经济周期的敏感性进行分类 周期敏感型行业： 某些行业与国民经济景气状况的关系较为密切 经济状况恶化时受影响是： 建筑 → 旅游业→ 房地产 → 高端消费品 → 公共事业
进入经济发展阶段初期，最先上扬是： 地产 → 建筑业 → 汽车业 → 化工等
关键：把握时机，发现经济萧条或复苏的早期迹象
行业结构分析
潜在进入者
供应方侃价能力
新进入者的威胁
供应方
行业内竞争
产品或服务的威胁 替代者
买方
迈克尔·波特的行业基本竞争力模型
周期分析
行业的经济周期分析 行业的生命周期分析
行业的经济周期与投资分析
成长型行业
成长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期无关。 投资者很难把握投资时机。生物制药、移动通信、计算 机、网络工程IT产业及航空业等。
产业是对各类行业在社会生产力布局中发挥不同作 用的称谓
行业：生产力的技术特点 产业：生产力布局的宏观领域
行业的分类
常用分类 国民经济行业的分类 证券市场中的行业分类
常用分类
按行业与经济周期的相关性进行划分 按行业要素的集中程度分类
按行业对经济周期的敏感性分类
按行业与经济周期的相关性进行划分
成长型
第五章 行 业 分 析
第一节 行业分析概述 第二节 行业分析的基本内容 第三节 行业选择 第四节 行业分析方法
证券投资学
第一节 行业分析概述
行业与产业的含义 行业的分类 行业分析的意义 行业分析的分类
行业与产业的含义
行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会 活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系
行业有自己特定的生命周期，处在生命周期不同发展 阶段的行业，其投资价值也不一样；而在国民经济中 具有不同地位的行业，其投资价值也不一样
行业分析的分类
总体报告
范围广，信息量大，有深度
专项报告
有关技术、生产规模、公司内部管理 、产品、市场以及客户等
预测报告 动态报告
对行业的发展前景进行预测
行业内企业的最新动态、技术进展状 况、主要厂家或垄断者的经营状况
成熟期
行业发展规模大，但发展速度逐渐下降。此阶段的收 益增长虽然不及发展期，但风险却更小，适合风险规 避型投资者。
衰退期
行业的市场需求减少，销售量开始下降， 不少企业开 始亏损甚至破产，投资者需密切注意证券市价的变动 ，调整投资组合。
第三节 行 业 选 择
行业景气分析 行业吸引力分析 生命周期及行业特征
第二节 行业分析的基本内容
行业的基本经济特性分析 行业结构分析 周期分析
行业的基本经济特性分析 —— 行业主要经济变量及其表现形式
主要经济变量
市场规模
市场增长率
生命周期阶段 竞争范围
竞争者数量及规模 消费者数量及规模 产品与技术更新速度 产品差异化程度
规模经济程度 学习曲线强度 进入/退出障碍
表现形式
主要产品年需求（或销售）总量的绝对值 每年市场需求总量 - 上年市场需求总量
上年市场需求总量 幼稚期、成长期、成熟期、衰退期 全球性、全国性、地方性
绝对值或比较分析的相对值 （大、中、小） 绝对值或比较分析的相对值 （大、中、小）
比较分析的相对值 （快、一般、慢） 比较分析的相对值 （高、一般、低） 比较分析的相对值 （高、一般、低） 比较分析的相对值 （强、一般、弱） 比较分析的相对值 （高、一般、低）
K 社会服务业 L 传播文化业 M 综合类
《中国上市公司分类指引》分成13个门类，90个大类
和288个中类
1999年4月
行业分析的意义
界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地 位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投 资对象提供准确的行业背景
对上市公司进行分析的前提，是连接宏观经济分析和 上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节
行业的运动状态与经济活动总周期无关， 不受经济周期的影响，呈现出增长形态
周期型 行业的运动状态直接与经济周期正相关
稳定型 行业产品需求相对稳定，不受经济周期的影响
按行业要素的集中程度分类
资本 房地产、钢铁、石化等投资品
密集型
资源 密集型
有色金属、港口等垄断性行业
技术 密集型
高科技行业
劳动力 密集型
N 水利、环境和公共设施管理业 O 居民服务和其他服务业 P 教育 Q 卫生、社会保障和社会福利业 R 文化、体育和娱乐业 S 公共管理和社会组织 T 国际组织
证券市场中的行业分类
道·琼斯分类法 上海证券交易所成分指数分类 深圳证券交易所成分指数分类 我国上市公司的分类
道·琼斯分类法 工业、运输业和公用事业