资本资产定价模型计算公式

资本资产定价模型计算公式
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是
经济学中的一种模型，用于计算风险资产预期收益率的工具。

该模型提供
了一个框架，通过衡量风险和预期收益率之间的关系，来评估资本市场中
的资产定价。

CAPM最早是由美国学者威廉·夏普（William F. Sharpe）、约翰·林特纳（John Lintner）和雅克·图勒（Jan Mossin）在1960年
代提出的。

CAPM的计算公式如下：
E(R)=Rf+β(Rm-Rf)
其中，E(R)代表资产或投资组合的预期收益率，Rf为无风险利率，
β为该资产或投资组合相对于市场的β系数，Rm为市场收益率。

下面我将详细解释CAPM模型的计算公式：
1.无风险利率（Rf）：该利率是指投资者放弃风险以获得确定利润的
理论下限。

一般来说，公债利率（如国债利率）被视为无风险利率。

这是
因为政府发行的公债被认为是无违约风险的，因此投资者可以放心地将其
利率作为无风险投资的预期收益率。

2.β系数（β）：β系数衡量了一个资产或投资组合相对于整个市
场的波动性。

它表示了一个资产价格相对于市场整体价格波动的敏感程度。

β系数越高，意味着资产或投资组合的价格波动与市场的价格波动关联
度越大；β系数越低，表示资产或投资组合与市场的价格波动关联程度
较小。

β系数可以通过回归分析计算。

3.市场收益率（Rm）：市场收益率是指所有证券的加权平均收益率，
它代表了整个市场的风险和回报。

按照CAPM的假设，资本市场中的所有
投资者都是风险厌恶者，他们在预期获得更高的收益时，愿意接受更高的
风险。

因此，市场收益率是衡量风险资产预期收益率的参考指标。

根据CAPM的计算公式，我们可以计算资产或投资组合的预期收益率。

预期收益率的计算方法如下：
E(R)=Rf+β(Rm-Rf)
其中，E(R)为预期收益率，Rf为无风险利率，β为该资产或投资组
合的β系数，Rm为市场收益率。

例如，假设无风险利率为5%，市场收益率为10%，资产的β系数为1.2、则可以通过以下计算得出该资产的预期收益率：
E(R)=5%+1.2(10%-5%)=5%+1.2(5%)=5%+6%=11%
因此，根据CAPM模型的计算公式，该资产的预期收益率为11%。

需要注意的是，CAPM模型的计算公式是基于一些假设的前提条件的，比如市场是有效的、投资者具有理性和风险厌恶的态度等。

因此，在实际
应用中，我们需要谨慎地选择和使用CAPM模型，以免产生误导性的结果。

总结起来，CAPM模型的计算公式为E(R)=Rf+β(Rm-Rf)，通过衡量风
险和预期收益率之间的关系，来评估资本市场中的资产定价。

这一模型是
投资组合管理和资产定价中广泛使用的工具，但也需要特定条件和假设的
支持。