宏观经济学IS-LM-BP模型

分子表示一单 位美国商品值 多少人民币
eEPf p
x$￥•1单位 z￥美国 ＝x商 zy•11品 单 单位 位美 中国 国商 商
1单位中国商品
实际汇率上升 ——xy/z变大——1单位美国商品要兑换较多的中国商品。 同样商品，国外价格>国内价格——本币贬值。 国外商品昂贵，意味着国内生产具有竞争力。
5.净出口函数
y1
y
BP
E1
E4nx<F, BP<0
F0
y2 y1
y
(4)实际汇率 变化对BP线的影响
r yrwn
EPf p
q
r
BP
e BP线向右下方移动
e BP线向左上方移动
y
(5) BP线的斜率
r yrwn
EPf p
q
BP线的斜率： d r dy σ
资本流动性越强，BP线越平坦
σ ♥资本完全流动，
实现顺差的措施： 本币贬值。本国商品价格相对降低，引起国内商品需求增 加，从而出口增加。
（3）本币贬值的滞后效应：J曲 线
J曲线效应：本币贬值最初会使贸易收支状况恶化；只有经 过一段时间（新合同履行）后，才能改善收支状况。
本币贬值后可划分为三个阶段：由于国际贸易有合
同（约1束）执行旧合同阶段：进出口合同来不及变化，进出口商
包括4个项目
（1）经常项目。（2）资本项目。
（3）官方储备项目：一国在黄金、外汇储备、在国际
货币基金组织的储备、特别提款权、使用基金信贷等方面 的年度差额。
（4）错误与遗漏。
（1）经常项目
经常项目：记录商品与劳务的交易和转移支付。
货物：通过海关进出口的货物。
服务：运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服 务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各 种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。
固定汇率制度下BP曲线总
r IS
LM
是经过IS曲线和LM曲线的交
点。
r＝rw
在浮动汇率制度下，BP曲
E BP
线也总是经过IS曲线和LM曲
O
y
线的交点。
产品市场和货币市场均衡偏离 国际利率时
当IS与LM‘交于E’点，产品市场和货币市场均衡时利率为r‘ 。
E’点在BP曲线的上方，均衡利率r‘>国际市场利率，引起国 际资本流入。国际收支盈余，本币有升值压力。
BP=0, NX=F 国际收支平衡条件
NXqn EPf Y
p
Fσ(rWr)
r yrwnEpPf q ：BP方程
nx nx2 nx1
0 r
r1 r2
0
B3 B2 B4
B1
450(nx=F)nx nx2 nx1
nx(y )
D2 D1
F1 F2
A1 A2
F1 F2
F(r)
F0 r
r1 r2
y2
nx>F, BP>0 E3 E2
（2）汇率标价
直接标价法：以一定单位外币为标准，标出可兑换的若干 单位的本币。
外国货币如同商品，本国货币如同货币。 汇率=本币/外币=￥/1$=¥。
直接标价法时， 如果外国货币折算的本国货币数额增大，则外币 升值，本币贬值，称为汇率上升。 间接标价法：以一定单位本币为标准，标出可兑换的若干 单位的外币。
独立货币政策，货币供给量
增加，LM右移至LM’，内部均 衡点A’。
出现国际收支赤字。 存保在持本原币汇贬率值，压需力央。行干预。
手段：卖外币、买本币，本
r IS
r＝rw
LM LM’
A BP
A’
币减少，LM左移到均衡点A。
O
y
结果：货币政策失效。
开放经济和固定汇率制下，无法实行独立货币政策；否则
汇率将存在变动压力。
y
nx<F 逆差
【nx不变，因为r低而导致
F增加】
三、 IS-LM-BP模型
IS表明产品市场的均衡，
LM表明货币市场的均衡，
BP表明国际收支平衡。 三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。
1.开放经济中的IS曲线 在开放经济条件下，IS曲线变化：y＝c+i+g+nx
IS曲线 IS方程 y＝c+i+g+nx
固定汇率制，央行通过外 汇市场的干预维持既定汇率 水平。 央行在外汇市场上用本币 买进外币，维持汇率稳定， 将增加货币供给。 使LM‘右移，移动到LM时 为止，均衡利率＝国外利率。
r IS
E’ r’
LM‘ LM LM’’
r＝rw r’’
E
BP E’’
O
y
2. 固定汇率制下的资本完全流动
初始：BP水平，国际收支平衡条件为r=rw；A为均衡点。
y (y t) (e d r)g (q y nE P f)
p
dr-nEPf
y+e+g+q-t
p
1-+ 1
r1(a eg q t nE P f) 1 y
d
pd
IS曲线
r
IS曲线仍然向右下方倾斜
e IS线右移
y
y+e+g+q-t
dr-nEPf
p
1-+ 1
r1(a eg q t nE P f) 1 y
完全浮动汇率制下， 货币当局不用干预外汇 市场，汇率能够自动调整， 保持外汇供求平衡。
r IS
r r＝rw
IS’ A’
A
o y0
LM
BP y
五、开放经济条件下的宏观政策
1.浮动汇率制下的财政政策
（1）LM比BP陡峭时：
扩张性财政政策为例：IS
宏观经济学IS-LM-BP模型
一、 汇率
1.外汇：以外币表示的用以国际结算的支付手段。 包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。
动态：国际汇兑
静态
广义：外币资产，包括外国货币、外 币有价证券、外币支付凭证、其他外汇 资狭金义。：以外币表示的、可直接用于国 际结算的支付手段。
2.汇率
（1）汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。
净出口函数 nx＝q-γy＋nEPf/P q、γ、n为参数。 γ是边际进口倾向。
EPf/P＝e，是实际汇率。E是名义汇率。Pf、P国外、国内 价格水平。
汇率是净出口的增函数。
nx
净出口nx
与汇率呈正向变动
nx＝X-M，所以汇率 与X为正向关系， 与M为反向关系。
nx（y） y
6.马歇尔-勒纳条件

（1）国际收支差额 ＝净出口－净资本流出
BP＝nx－F
BP>0，国际收支盈余； BP<0，国际收支赤字； BP=0，国际收支平衡。
（2）BP的经济含义 外部均衡,表明nx与F的关系。 在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外 发生资本上的往来进行调整。
(3)BP方程
国际收支差额 BP = NX - F 国际收支平衡时，收支差额为零，BP=0 NX=F
币过渡。
统一货币能够发挥市场机制，节约信息成本和交易成本，
促进商品、资本、人员的流动，使得资源配置更加合理化。
3.浮动汇率制下的资本完全流动
若出口增加，使IS右移到IS’，从而r>rw，产生国际收支 盈余。
引起本币升值。
本币升值，使本国出口
减少、进口增加；
净出口减少，IS’曲线
自动回复到IS的水平。
6.马歇尔-勒纳条件
马歇尔-勒纳条件：假定国际贸易收支平衡，本币贬值能 否改善贸易收支，取决于出口商品和进口商品的需求弹性； 如果两者之和的绝对值大于1，即∣Ex+Em∣>1，则本币贬 值可以改善贸易收支。
二、国际收支平衡
开放经济:一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的 资金之间的关系。
1.国际收支平衡表： 系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。
收益：职工报酬和投资收益（包括直接投资、直接投 资收益再投资、证券投资和其它投资的收益和支出）。
经常性转移：国与国之间的转移支付。包括所有非资本 转移，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。
（2）资本项目
资本项目：记录国际间的资本流动。
资本输入：外国对本国居民的贷款，外国购买本国的实物 资产和金融资产的交易。
BP线斜率为0
BP方程：
r
r yrwn
EPf p
q
BP>0
rF
BP
资本完全资动时BP方程：
BP<0
r rw
0
Y
♥资本完全不流动， σ0
r
BP
r
yrw
n
EPf p
q
0
Y
曲线左上方的点：
nx>F 顺差
r
【nx不变，高利率引起套
利性国际资本流入，
因为r高而导致F减少】
BP
曲线右下方的点：
O
3.汇率制度
固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。
浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，由外汇市场 本币供求关系决定的汇率。
自由浮动的汇率制度的类型
自由浮动：又称清洁浮动 指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由
市场力量自发地决定 。
管理浮动：又称肮脏浮动 指央行为了控制或减缓市场汇 率的波动，对外汇市场进行各种 形式的干预活动：通过买卖外汇， 影响外汇供求，来影响汇率。
p
1-+ 1
BP方程：r yrwn
EPf p
q
LM方程：y 1 M h r kP k
Y*,r*,e*
四、资本完全流动下的IS-LM-BP模型
F= σ ( rw－r） σ：国家间资本流动的难易，即利率
差在多大程度上导致国际资本流动。
σ越大，资本流动越容易。
1.资本完全流动时的BP曲
线
σ→∞时，
蒙代尔不可能三角
蒙代尔不可能三角：Impossible triangle
固定汇率制、独立货币政策、资本自由流动三者之间只能 选择其中两个。
放弃资本自由流动，将退回闭关锁国的封闭经济体系。 放弃汇率稳定性，可能带来灾难。 “两害相较取其轻”，放弃独立的货币政策比较可行。 贸易全球化，考虑金融全球化，向单一区域货币或世界货
4.汇率的作用
考察汇率对净出口（X－M）的影响
汇率上升：外币换取本币增加，本币贬值； 外国商品相对昂贵； 本国出口增加、进口减少。
汇率下降：外币换取本币减少，本币升值； 本国商品相对昂贵； 出口减少、进口增加。
实际汇率
实际汇率e＝ EPf/P。E是名义汇率。Pf、P--国外、国内
价格水平。
y$
d
pd
LM曲线
LM方程
LM/P Lkyhr
y1 Mhr kP k
固定汇率制下：
B P0央行购买外汇，抛出本币MLM右移 B P0央行抛售外汇，购买本币 MLM左移
IS曲线与LM曲线的交点：内部均衡
BP曲线上的点：外部均衡
r LM BP
E r*
0
IS
Y
Y*
代数解
dr-nEPf
IS方程：y+e+g+q-t
资本输出：本国居民对国外的贷款，购买外国的实物资产 和金融资产的交易。
资本流动： 长期：一年以上 短期：一年以下。
2.经常项目J曲线
（1）经常项目差额： 顺差：（出口＋来自国外的转移支付）>（进口＋流向国
外的转移支付） 逆差：（出口＋来自国外的转移支付）<（进口＋流向国
外的转移支付）
（2）国际贸易收支状况 改善：出现顺差时。 恶化：出现逆差时
贸易差额将从逆差趋向平衡并最终实现
3.净资本流出函数
净资本流出函数（资本账户差额） F＝流向国外的本国资本－流向本国的外国资本
F(rwr)
r
rw＝国外利率，正向影响 r ＝本国利率，负向影响 σ＝利率差额对F的影响幅度， >0
F（r） F
4. BP曲线Balance of Payment
经常账户和资本账户都会出现差额。 但，一国追求国际收支平衡。
品的价格和数量不会因本币贬值而改变。如果进口合同以外
币定值，出口合同以本币定值，本币贬值必定会恶化贸易收
支（。2）合同价格变化阶段：由于消费
经常账户收支状况
和生产行为的“粘性作用”，签订合同 ＋
时价格已变，数量未变，使一国贸易收
支状况恶化。
O
（3）合同数量调整阶段：进出口数量
B 时间
变动超过价格变化，改善一国贸易收支。 －
r IS
BP斜率为0，BP曲线水平。
E
BP曲线的截距： 为rw。
r＝rw
σ→∞时，
资本国家间完全流动，
O
BP方程为r＝rw
LM BP y
蒙代尔—弗莱明模型
小型开放经济：本国经济是世界市场的一小部分，与本国 有关的国际资本流动对国际金融市场的利率影响微不足道 。
资本完全流动。本国利率等于国际市场利率，BP曲线是 水平线。
￥ US$/￥ 价 格
￥供给
J
￥需求
自由浮动汇率制度下汇率的决 定如同均衡价格形成
￥数量
我国的汇率制度
1978——1994年，固定汇率制度和双轨汇率制度。 1994——1997年，汇率并轨，以市场供求为基础 的、有管理的浮动汇率制度。 1997——2005年，由于亚洲金融危机爆发，为防 止亚洲周边国家和地区货币轮番贬值使危机深化， 大幅度收窄了人民币汇率浮动区间，形成了基本 上盯住美元的固定汇率制度。 2005年后，不再单一盯住美元，要参考一篮子货 币，考虑市场供求，使汇率浮动更具有灵活性。
Marshall-Lerner Condition 假定拥有足够闲置资源，使出口商品 的供给具有完全弹性，则汇率变动对净 出口的影响便取决于进出口商品的需求 弹性。 某国出口商品在世界市场上的需求弹 性Ex。
Ex大，外汇收入增加；反之反是。 某国国内市场对进口商品的需求弹性 Em。
Em小，外汇收入增加；反之则反 是。