外债管理PPT精品课件

52.6% 40%
外债余额增长度<国民生产总 值增长速度，从动态考察生产 对外债的承受能力。
当年外债余额
外债率=
*100% < 100%
当年商品和劳务出
口收入
我国该比率为：39.9%
外债余额增长速度<外汇收 入增长速度。从动态考察外汇收 入增长所能允许的外债及还本付 息的增速。
偿债率=
当年应偿还债务本金 +当年应付债务利息 当年商品与劳务出口收入 *100%小于等于20%
2、1982年8月
（访（$（因1Z9）M280为31F.）901），38亿战M2巴美阿年财）财争西8长根政月。。（席部1廷2瓦最日、B尔O美（大星.联埃P期的第-储尔四债。李四他格通务大对飞报国每往债…，个美…务机国8构2，国年都先）发后达出拜 同同决一晴还信空82号霹款8年：雳2危M，9年月机再引9也起宣，月不美布推能国拖：迟偿华欠还尔$还1其西街7款外一5方3一债片0了商恐的个。慌行新月这。贷$一，2消款到0息已解期如 分到6期8年2.债81.125务期星期还。日清1：2。Z月M将F、有美财$、10联0储亿与M债财务长双 方到达不成期同协无议意。力—偿宣还布财。政提破出产与。西方债权 照国付8。谈822.8判年.201重宣0月布新：2安M2日推排迟，债还召款务集商问行南贷题美款1，79家0天银利行息
债务周期的五个阶段：
第一：不成熟的债 C1A -，C2A、FA+即外债
务人
第二：成熟的债务 C1A- 外债
人
第三：债务减少 C1A+
资本流出 净外债
第四：不成熟的债 C1A+ C1A- C2A、A、FA权人
第五 ：成熟的债 C1A+， C2A、FA+ 权人
三、债务偿还比率与偿还能力
(一)衡量外债偿还能力的标准
3、国际商业贷款（短期信贷、中长 期信贷、买方信贷、循环信贷、对外 发行债券、国际金融租赁）
第二节 外债的经济分析
外资对一国储备的影响有三方面的效应
（1）简单替代效应：外债的量 正好弥补国内储备用于消费的部 分，不能形成投资因而也无法使 国民收入提高。
借鸡下蛋
简单追加效应：外债是国内投 资增加，并且使国民收入水平 提高。
资金来源有限，布雷迪自由化方 案有些国家不能接受。
密特朗法国总统88年6月在多伦多七国首脑会 议、9月联合国大会提出：
内容
最贫穷国家的债务调价放宽。
债权国 中等收入的债务国：有IMF分配 一笔专门的SDR作为基金。
贝克：美国前财长、
1985.10 韩国 IMF WB 年会上 提出借债方案：
计划内容：追加$200以低Fra bibliotek贷款，解决债务国的 经济结构，增加其偿还能力。
$200亿
美国承诺70亿
无实际付出
其他国or IMF WB承担
特点
1、强调债务国发展经济，提高经济增长； 2、强调权、务、IMF、WB，大商行协作； 3、固定数额贷款。
将债务转为利率的同面值的债券
将债务转为债务国企业的部分股权。 评价 该方案实施后，预计3年内可减少
39个国家总计$3400一债务中的20%的 d大约$700亿本钱，减少利息$1020亿 中的20%大约$200亿。
（3年中累计）
结果 M减少了$70亿的债务。
其余的$130以30年期限的新债。
菲律宾也取得了成功。 问题
（一 ）外债的收益 （二）外债的成本—代价
收益
1、投资 前体有效的用于投资项目而非消费。
2、技术和设备 提高劳动生产率。
3、就业 岗位、劳动技能、支质。
4、贸易 增加出口。
（1）了解借贷及偿还能力。
5、银行或金融机构
（2）开发资本市场。
（3）有利于吸引直投。
（4）发发金融机构、金市。
成本—代价
1、债务偿还— （1）本息的偿还—以牺牲 I、C为代价。 （2）还本付息的资金？ （3）还债高峰？
转贷款和再贷款
转贷 贷款人和原借款人同意，将新货
币贷款的收入转贷给新的债务人。有 新的债务人体原借款人负责还贷。
再贷款：原借款人将现存债务给贷 款人，贷款人将其贷款收入再贷给该国 债务国的其他借款人。
债券国政府解决国际债务危机问 题的方案
a、贝克计划
c、密特朗方案
方案
b、布雷迪方案
d、日本资金回流计划
1、 生产力
Y—还本付息后的余额 不影响一国经济发展中
的正常I、C需求。
（2） 资源转换能力
用于偿还外债的国民收入能否转 为外汇。
（二）衡量一国外债偿还能力的指 标
一国的外债余额
= 负债率
*100%<20%
但其国民生产总值
1980年 东亚达 拉美达
2019年 中 国
36.9%、96年. 36.2%、96年. 13.74%
2、卷入的国家之多，涉及面观是历史罕 见的，债权重新安排会议83年涉及到30 次，29各国际。
3、25个主债务国共使用$300亿外汇储备。 外S只能满足2个月进口额的标准以下。
4、主要集中在拉美和非洲地区，占发展中国家 的80%
M，B占发展中国家外债总额的1/4
重债国占发展中国家外债总额的1/2
1983年——1984年 因为80%的长期贷款到期
布雷迪 美国及贝克之后的财长。89.3
华盛顿国际经济研讨会上的方案。
方案内容：设立基金总库$200—250亿
基金来源：IMF WB日本提供。
债务国以基金作担保，同债权银行进行债务 转换交易。
商行以一定的折扣放弃一些债权，并将打折 扣后的债券还成新的债权。
新债券的还本付息有IMF、WB担保。
将债务转为低面值的债券
第三、债权银行可以用M政府 欠的$200亿的债务以50%的折 扣换取这$100一的新债券。到 期时由美国担保。
（1）这一方案可解决，节省$7.5以的利息； （2）银行吃了50%的亏，但可收回$100 亿本钱； （3）实际上减少了M的$37亿，达70%折。
重新选币定值
银行（债权行）将其发出的无法 收回的贷款按非美元 用其本币或欧洲货币单位重新核算定 值。因为这两类货币的贬值较弱。
从静态考察资源转换能力对 外债的承受能力。此项指标是衡 量外债偿还能力的一个最主要的 指标和是否偿还的“晴雨表”
年偿还外债本息 <年外汇收入 年增长速度 < 年增长速度
从动态考察外汇收入增长速度 所能允许的外债及还本付息的增长 速度。
外债结构指标 短债率= 短期债务余额/债务余额<25%
官方贷款与私人贷款比率 浮动利率贷款与固定利率贷款比率 优惠利率贷款与市场利率贷比率
巴西
阿根廷 墨西哥
投资900以上了18 个大型项目
建了100个化 工厂
建了10多个 核电站
庞大的投资超过了国际 财政的实际能力S<I，借 外债弥补之。
扩张性的财政和货币政 策，导致资金外逃。
5、解决国际债务危机的问题的措施和方案
1 债务重新安排 a、回购债券：允许一些国家按一定折扣以现金购
回其债务。
20世纪 70年代初：$100亿 1976年 ：$2500亿 80年代初：伴随全球经济衰退
而来的是一场席卷全球的国际债务危机。 20世纪80年代—90年代，两次大危机
20世纪80年代—90年代， 两次大危机
第一：80年代初期的债务危机
1、1981年3月
波兰
500多家银行外债$260亿，$25亿 本息欠还
有效追加：外债是国内投资
Y
S 。所以技术水平
资本产出比率变化，是Y增长中显
著提高。
一国依靠借外债促进国民经济增长 最终实现经济起飞经过塞个阶段。
第一阶段
弥补国内S<I的缺口。
第二阶段
所以外资投入 I Y
S
减少对外资的依赖。
第三阶段
经济起飞阶段。所以Y
S> I
对外投资。外资流出。
一、外债的经济收益与成本
有1、2、3 个方面的原
因
债务危机内在原因
（1）债务工业化问题——通过借债来 实现工业化。
发展中国家选择经济发展模式： 第一：进口替代—只有借外债才能实现。 第二：出口导向—受国际市场影响。
（2）忽略了农业发展，外汇进口粮食、腐败等。
（3）负债国经济计划和政府等管理方面的 问题。片面追求高增长，投资在见效慢、 周期长、耗资大的大型项目上。
债权国的银行免去贷款的某些条件。
债务过利用官方or私人捐赠or借入的外汇回购其 债务。
债务过用官方等捐赠or介导的外汇，在一定的折 扣下，埋下一定的债务。
债权国银行给与一定的优惠，即打折销售其债权。
b、债务转换 第一：债务——股权转换。
投资这一非常有利的价格购买债权银行 对债务国的债权。
投资者经购买的债券通过债务国的洋行 兑换成当地货币进行投资。
以借外债来保持国内GDP的高增长； 以借外债来弥补GDP经济结构有改善，出口能力没有形 成，无法偿还本息
3 国际经济环境的影响
a、80年起，西方国家的第二次经济危机， 减少了对发展中国家的进口， 债务国出口降 低 。贸易保护政策，增加部分产品进口关税。
b、80年代初，美国里根政府采取紧缩 性的货币政策，大幅度提高利率水平，借款 主要是$。利率每增加1%，支付$ 30—50亿 利息（负担）（由6.8上升到18.9%）。
2019年—182年拉美利率提高而多付 $490一的利息。
c、美元的汇率坚挺 81年里根上台，时$对外国货币升值40% 75%的外债以$计价，所以美元升值，外 债负担加重。
负担很重
以上三个原因非发 展中国家所能控制 的。
1985年前，发达国家将80年代初 期爆发的拉美债务危机原因归咎于 发展中国家自身。1985年在第24 届世界经济年会上，中国代表提出 了一个崭新的观点——国际债务 危机发达国家也应负有一定的责任。
第一节
外债概述
一、外债 外债是指一国居民
所欠非居民的以外国货 币或成本比为核算单位 的具有契约性偿还义务 的全部债务。
我国的外债定义中的特殊性
特性 1、借款形式为货币 2、以外币表示的债务 3、境内外资与合资银行视同居民， 所借外债算外债
4、外汇担保在履行时才算外债
二、外债种类
1、外国政府贷款
2、国际金融组织贷款
70的商业银行贷款 官方贷款只增加94%，私人贷款增加。
4、国际债务危机的成因
1 外债规模扩大，结构发生变化。
a、规 资金供给：r 资金供应政策宽松 石油 模大
资金需求：以借外债为主发展本国经济。
b、 结构
官方比重下降，商代比重 上升
短期贷款占比重加大
石
贷 款
油 、 美
元
2 债务过不适当的发展战略
三方有利。不利之处在于政策—限制直接 投资。Or风险or MS
第二：债务——出口转换
用债务国货币
进口商
支付货款
出口商 （债务国）
买下 $200 万债务
墨西哥支100万 花 $100 万
债务国的债务 （借商行的贷款）
债务国央 行
第三： 债务——自然环境转换
各国均有保护环境的职责和义务 都影响自然环境组织交纳一定的款项。
第三节 国际债务危机
一、国际债务危机简介
（一）定义
国际债券债务关系中，债务 国因经济困难或其他原因的影响 不能按时还本付息而引起的偿付 危机。
（二）危机爆发
2 0世纪具有世界影响的债务危机有三 起：
80年代的拉美债务危机；94年的墨西哥 金融危机；97年的亚洲金融危机。
21世纪初，即2019年阿根廷对外支付危 机令世界关注。
长开会，9家代表从椅子上掉下。
1、 规模巨大
2卷入的国家多
3、此次危机的特点
3、BOP外S
4、债务的地区和国家高度集中
5、债务结构对债务人不利
1973—1982年，非产油国际的债 务总额从$ 1031亿上升到$8420亿， 还本付息额不断提高，有$179亿升高 到$932亿 。
还本付息额占出口收入的1/4
2、附带条件的外债——政府OY国际金融组织 货款是有条件的。
政
府 物价 出口
国际金融组织 改革
3、外资供应的不确定性。 4、对外债的依赖性。
二、外债与BOP平衡
外债—形成一国的资本流入，当 一国的资本流入>资本流出时， 该国的C2A、FA为顺差 BOP+。 此时的C1A不健康型的。
一国的C1A+ 偿还外债的 资金来源 外债减少。此 时的BOP+为健康型的。
自认环境组织用打折的办法购买 债券国对植物的债权or直接捐赠给植 物国政府，让其保证…..。
缘由
债务转换。债券换 债务的计划
美国摩根担保信托银行（私 ），经美国与M同意 于1987年12月29日公布：
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